醫(yī)藥生物行業(yè)周報：首次全國中成藥集采擬中選結(jié)果公布降幅符合預期

證券研究報告首次全國中成藥集采擬中選結(jié)果公布，降幅符合預期生物醫(yī)藥行業(yè)強于大市(維持)SS060514100001請務必閱讀正文后免責條款2 周觀點行業(yè)觀點成藥集采擬中選結(jié)果公布，降幅符合預期。2023年6月21日，湖北省醫(yī)藥價格和招標采購管理服務網(wǎng)公示了全國中成藥采購聯(lián)盟集中帶量采購擬中選結(jié)果。結(jié)果顯示，參與本次中成藥集采的86家企業(yè)、95個報價代表品中，63家企業(yè)、68個報價代表品中選，中選率達71.6%。從采購組中選情況看，16個采購組中僅銀杏葉提取物沒有相關產(chǎn)品擬中選。%，單個產(chǎn)品降幅最大為77%、降幅最小為5%，均為香丹注射液。我們認為本次中成藥集采降幅基本符合預期。隨著集采的不確定性落地，疊加持續(xù)利好政策支持以及行業(yè)的持續(xù)高景氣，中成藥藥企或?qū)⒂瓉順I(yè)績及估值的雙升。推薦關注：康緣藥業(yè)、貴州三力、昆藥集團、新天藥業(yè)、以嶺藥業(yè)，固生堂，華潤三九。投資策略新賽道的差異化競域。主線二：中特估板塊重點關注中藥及醫(yī)藥流通。我們認為醫(yī)藥是“中特估”核心主線之一，其中我們建議重點關注：1)政策支持的中藥板塊；2)估值低且備長發(fā)展邏輯的公司。另一方面進軍國際市場大大提升了國內(nèi)醫(yī)療器械公司的業(yè)務空間。而能夠進入歐美等發(fā)達國家主流市場的產(chǎn)品更從中獲得了質(zhì)量背書進而反哺國內(nèi)市場。主線四：關注其它短期受挫后的邊際改善板塊：1)CXO&生命科學上游：美聯(lián)儲加息預期接近尾聲，更多創(chuàng)新療法在臨床實現(xiàn)突破經(jīng)過近兩年調(diào)整biotech估值泡沫出清、性價比凸顯，行業(yè)兼并加速，未來投融資環(huán)境也有望逐步回暖，帶動CXO與生命科學上游行業(yè)轉(zhuǎn)暖。2)疫苗：呼吸道傳染病重心轉(zhuǎn)移流感、結(jié)核等預防產(chǎn)品有望得到重視；3)消費升級：可選醫(yī)療有望實現(xiàn)快速增長。3 行業(yè)要聞薈萃FDA已批準輝瑞Ritlecitinib上市，用于治療12歲以上的嚴重斑禿患者；4)天廣實三代CD20單抗MIL62原發(fā)性膜性腎病適應癥被CDE擬納入突破性療法。行情回顧上周A股醫(yī)藥板塊下跌3.16%，同期滬深300指數(shù)下跌2.51%，醫(yī)藥行業(yè)在28個行業(yè)中漲跌幅排名第19位。；上周H股醫(yī)藥板塊下跌恒生綜指下跌6.09%，醫(yī)藥行業(yè)在11個行業(yè)中漲跌幅排名第11位。風險提示1)政策風險：醫(yī)?？刭M、藥品降價等政策對行業(yè)負面影響較大；2)研發(fā)風險：醫(yī)藥研發(fā)投入大、難度高，存在研發(fā)失敗或進度能；3)公司風險：公司經(jīng)營情況不達預期。4格EPSP/E2375.SZ21.SZ023.HK005.SZ556.SH96.SZ0015.SZ63.SH82312.3.SZ00422.SH8.SZ業(yè)7.SH3.SH59數(shù)據(jù)來源：wind，平安證券研究所5 萃收購DICETherapeutics2023年6月20日，禮來宣布以24億美元收購DICETherapeutics。Therapeutics擁有的DELSCAPE平臺旨在開發(fā)能夠通過變構(gòu)結(jié)合影響蛋白-蛋白相互作用(PPI)的口服小分子藥物，以達到抗體藥的相似效應。禮來曾開發(fā)過靶向IL-17A的小分子化藥LY3509754，然而其與PD-1激動劑聯(lián)用治療銀屑病的I期臨床中表現(xiàn)出肝臟毒性，終止了臨床。通過收購DICETherapeutics，禮來可以獲得其安全性良好的DC-806。DICETherapeutics的產(chǎn)品及DELSCAPE平臺均具有高稀缺性。H2023年6月22日，InterceptPharmaceuticals宣布已收到FDA的完整回應函(CRL)，認為目前的數(shù)據(jù)不支持批準該公司奧貝膽酸(Ocaliva，OCA)用于治療非酒精性脂肪性肝炎(NASH)引起的肝硬化前期伴有肝纖維化患者的新藥申請(NDA)。Intercept決定停止所有NASH相關投資。FDA汁性膽管炎，是全球第一個進入III期臨床的NASH藥物。2022年7月，3期REGENERATE研究結(jié)果顯示，接受奧貝膽酸(25mg，每日1次)治療18個月時有22.4%的患者實現(xiàn)了纖維化程度至少改善1級且未6 萃3.FDA已批準輝瑞Ritlecitinib上市，用于治療12歲以上的嚴重斑禿患者者。這是FDA批準的首款也是目前唯一一款用于治療重度斑禿青少年的藥物。相比第一代泛JAK抑制劑更有優(yōu)勢。本次獲批是基于斑禿適應癥的臨床2b/3期試驗ALLEGRO，結(jié)果顯示，23%接受50mgRitlecitinib治療的患者在6個月后頭皮毛發(fā)覆蓋達80%或以上(SALT≤20)，而安慰劑組僅為1.6%。且青少年(12-17歲)和成人(18歲及以上)使用該藥的療效和安全性一致。在安全性方面，至少4%使用Ritlecitinib的患者所報告最常見不良事件包括頭痛(10.8%)、腹瀉(10%)、痤瘡(6.2%)、皮疹(5.4%)和蕁麻疹(4.6%)。4.天廣實三代CD20單抗MIL62原發(fā)性膜性腎病適應癥被CDE擬納入突破性療法(primarymembranousnephropathy，pMN)。MIL62治療膜性腎病的II期臨床結(jié)果顯示，MIL62在6個月腎臟總體緩解率和緩解起效時間均顯著優(yōu)于環(huán)孢素、以及利妥昔單抗MENTOR研究MIL藥物不耐受事件，除輸液反應之外，其他安全性特征均優(yōu)于對照組環(huán)孢素。7國防軍工汽車通信公用事業(yè)采掘機械設備計算機家用電器國防軍工汽車通信公用事業(yè)采掘機械設備計算機家用電器電氣設備農(nóng)林牧漁化工滬深300綜合銀行紡織服裝交通運輸鋼鐵輕工制造醫(yī)藥生物非銀金融有色金屬建筑裝飾食品飲料休閑服務 房地產(chǎn)商業(yè)貿(mào)易傳媒建筑材料本周回顧上周醫(yī)藥板塊下跌3.16%，同期滬深300指數(shù)下跌2.51%；申萬一級行業(yè)中4個板塊上漲，23個板塊下跌，醫(yī)藥行業(yè)在28個行業(yè)中漲跌幅排名第19位。醫(yī)藥行業(yè)2022年初至今市場表現(xiàn)SW醫(yī)藥生物 滬深30SW醫(yī)藥生物 滬深3000%-20%-40%數(shù)據(jù)來源：wind，平安證券研究所全市場各行業(yè)上周漲跌幅滬深滬深300,-2.51%醫(yī)藥生物,-3.16%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%8醫(yī)藥生物化學原料藥化學制劑中藥Ⅱ醫(yī)藥生物化學原料藥化學制劑中藥Ⅱ醫(yī)藥商業(yè)醫(yī)療器械生物制品化學制劑滬深300化學原料藥醫(yī)藥生物醫(yī)療服務20%%本周回顧9%，跌幅最大的是醫(yī)療服務，跌幅7.57%。截止2023年6月23日，醫(yī)藥板塊估值為26.21倍(TTM，整體法剔除負值)，對于全部A股(剔除金融)的估值溢價率為34.94%，低于歷6%。醫(yī)藥板塊各行業(yè)上周漲跌幅-2.51%-9%-8%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%數(shù)據(jù)來源：wind，平安證券研究所9上周醫(yī)藥行業(yè)漲跌幅靠前個股本周回顧TOP醫(yī)療(+23.03%)、凱普生物(+11.10%)、泰合健康(+10.00%)。跌幅TOP3：延安必康(-75.23%)、康龍化成(-17.33%)、藥明康德(-11.85%)。最好的15支股票序號證券代碼股票簡稱漲跌幅%差的15支股票序號證券代碼股票簡稱漲跌幅%1603108.SH潤達醫(yī)療23.03 2300639.SZ凱普生物11.103000790.SZ泰合健康10.00 4688358.SH祥生醫(yī)療9.755002166.SZ萊茵生物6.88 6600557.SH康緣藥業(yè)4.707603998.SH方盛制藥3.91 8603351.SH威爾藥業(yè)3.659603590.SH康辰藥業(yè)3.41 10300497.SZ富祥股份3.3111688108.SH賽諾醫(yī)療3.11 12002223.SZ魚躍醫(yī)療3.0013300676.SZ華大基因2.42 14600129.SH太極集團2.4115600750.SH江中藥業(yè)1.591002411.SZ延安必康-75.23化成-17.3323603259.SH藥明康德-11.85Z10.3045300199.SZ翰宇藥業(yè)-10.0767300347.SZ泰格醫(yī)藥-9.51Z89300723.SZ一品紅-8.8611603127.SH昭衍新藥-8.36份13300725.SZ藥石科技-7.825515603222.SH濟民制藥-7.03數(shù)據(jù)來源：wind，平安證券研究所 上周醫(yī)藥板塊下跌11.35%，同期恒生綜指下跌6.09%；WIND一級行業(yè)所有板塊均下跌，醫(yī)藥行業(yè)在11個行業(yè)中漲跌幅排名第11位；醫(yī)藥子行業(yè)均有所下跌，其中跌幅最小的是香港醫(yī)療保健設備與用品，跌幅5.20%，跌幅最大的是香港生命科學工具和服務，跌幅16.60%。截止2023年6月23日，醫(yī)藥板塊估值為13.73倍(TTM，整體法剔除負值)，對于全部H股的估值溢價率為74.31%，低于歷史均值151.11%。數(shù)據(jù)來源：wind，平安證券研究所10股票投資評級:現(xiàn)強于市場表現(xiàn)20%以上)預計6個月內(nèi)，股價表現(xiàn)強于市場表現(xiàn)10%至20%之間)表現(xiàn)10%以上)行業(yè)投資評級:指數(shù)表現(xiàn)強于市場表現(xiàn)5%以上))行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)弱于市場表現(xiàn)5%以上)告確認：本人具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格。本公司研究報告是針對與公司簽署服務協(xié)議的簽約客戶的專屬研究產(chǎn)品，為該類客戶進行投資決策時提供輔助和參考，雙方對權利與義務均有嚴格約定。本公司研究報告僅提供給，并不面向公眾發(fā)布。未經(jīng)書面授權刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)的，本公司將采取維權措施追究其侵權責任。證券市場是一個風險無時不在的市場。您在進行證券交易時存在贏利的可能，也存在虧損的風險。請您務必對此有清醒的認識，認真考慮是否進行證券交易。市場有風險，投資需此報告旨為發(fā)給平安證券股份有限公司(以下簡稱“平安證券”)的特定客戶及其他專業(yè)人士。未經(jīng)平安證券事先書面明文批準，不得更改或以任何方式傳送、復印或派發(fā)此報告他人。此報告所載資料的來源及觀點的出處皆被平安證券認為可靠，但平安證券不能擔保其準確性或完整性，報告中的信息或所表達觀點