風(fēng)險投資發(fā)展歷程

風(fēng)險投資發(fā)展歷程

1風(fēng)險投資概述

風(fēng)險投資概念及特點(diǎn)

風(fēng)險投資就是在一定的時間內(nèi)，將資金投向具有高風(fēng)險、高回報、高成長的科技企業(yè)中，同時，通過提供增值服務(wù)對企業(yè)進(jìn)行全面的輔導(dǎo)和咨詢，從而加速企業(yè)的發(fā)展以回避風(fēng)險，最后通過一定的退出渠道撤出資金，獲得遠(yuǎn)高于其他行業(yè)的投資回報，并實(shí)現(xiàn)雙贏的目的。

為了對風(fēng)險投資有進(jìn)一步的認(rèn)識，根據(jù)風(fēng)險資本運(yùn)作過程總結(jié)出以下特點(diǎn)：

1、風(fēng)險投資首先具有資本的一般特性，即贏利性、流動性、安全性。

2、風(fēng)險投資是一種權(quán)益資本，其追求的是盡可能高的投資回報，因此，其更傾向于那些具有高成長、高回報、可持續(xù)競爭優(yōu)勢的高科技型中小企業(yè)。

3、風(fēng)險投資具有金融與高科技相融合的特點(diǎn)，其退出必然伴隨著資本運(yùn)營。

4、風(fēng)險投資具有投資與管理相融合的特點(diǎn)。風(fēng)險投資不同于其他的一個顯著的特點(diǎn)：投資之后，參與管理。

5、風(fēng)險投資具有投資客體多元化的特點(diǎn)。風(fēng)險投資不是固定的、有限的、單一的。

6、風(fēng)險投資與投機(jī)有著本質(zhì)區(qū)別，其具有相對低流動性的特點(diǎn)。風(fēng)險投資屬于中長期投資，投資回收期一般在二至三年，甚至更長的時間。

7、高科技企業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)，決定了風(fēng)險投資具有階段性的特點(diǎn)，一般分為四個階段：種子期、創(chuàng)立期、擴(kuò)展期、成熟期。

8、風(fēng)險投資是一種創(chuàng)造的投資，要求投資主體形成一個完善的風(fēng)險投資體系。

風(fēng)險投資的作用及市場環(huán)境

自20世紀(jì)40年代風(fēng)險投資誕生，特別是近20年來，在其自身獲得發(fā)展的同時，也為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)。

風(fēng)險投資的具體作用：

1、風(fēng)險投資是建立科技創(chuàng)新體系的基石。

2、風(fēng)險投資是科技企業(yè)成長及科技成果產(chǎn)業(yè)化的催化劑。

3、風(fēng)險投資優(yōu)化了資本配置，是資本配置更趨于合理化。

4、風(fēng)險投資促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

5、風(fēng)險投資推動了國民經(jīng)濟(jì)的增長。

6、風(fēng)險投資創(chuàng)造了大量就業(yè)機(jī)會。

任何事物的成長都有其特定的環(huán)境。風(fēng)險投資的發(fā)展同樣需要適宜的市場環(huán)境。良好的政策與法律環(huán)境，豐富的技術(shù)資源，充裕的資金，專業(yè)的人才，健全的中介服務(wù)環(huán)境、資本市場環(huán)境以及目標(biāo)企業(yè)，是風(fēng)險投資健康發(fā)展的必要條件。

2我國風(fēng)險投資的發(fā)展歷程

我國的風(fēng)險投資，也稱為“創(chuàng)業(yè)投資”。20世紀(jì)80年代，電子技術(shù)得到了迅猛的發(fā)展，風(fēng)險投資作為推動國家科技發(fā)展的一個重要因素，其作用也日益凸現(xiàn)。

1985年3月，中共中央發(fā)布了《關(guān)于科學(xué)技術(shù)體制改革的決定》，正式啟動了我國科技體制改革的進(jìn)程。同時，決定中還指出：“對于變化迅速、風(fēng)險較大的高科技開發(fā)工作，可以設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資予以支持?！边@意味著我國政府在發(fā)展風(fēng)險投資的政策上表明了態(tài)度。1985年9月，國務(wù)院正式批準(zhǔn)了我國第一家風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)——中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司。中創(chuàng)公司主要業(yè)務(wù)是通過投資、貸款、租賃、財務(wù)擔(dān)保、咨詢等方式，為科技成果產(chǎn)業(yè)化和創(chuàng)新型高新技術(shù)企業(yè)提供有效的資金支持。繼中創(chuàng)公司之后，我國又陸續(xù)成立了一系列類似的機(jī)構(gòu)，但數(shù)量不多。

1985年10月，中國工商銀行首先在全國各地設(shè)立了“科技開發(fā)信貸部”，對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域以外的科技項(xiàng)目進(jìn)行貸款支持。此后，國內(nèi)其他國有商業(yè)銀行，也都陸續(xù)開設(shè)了專門機(jī)構(gòu)，從事科技信貸業(yè)務(wù)。此外，政府也積極扶持高科技企業(yè)。

1992年，在黨的十四大會議上確立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的目標(biāo)，這是建國以來我國經(jīng)濟(jì)體制的重大轉(zhuǎn)變。同年，我國企業(yè)實(shí)行股份制改造，中小企業(yè)驟然增加。以此為契機(jī)，我國風(fēng)險資本有了新的發(fā)展。國際風(fēng)險公司紛紛進(jìn)入中國，國內(nèi)的風(fēng)險資本在局部地區(qū)也有所啟動，同時，為了不斷完善投資環(huán)境，我國政府在上世紀(jì)90年代中期又出臺了一些積極的政策和法規(guī)，為我國風(fēng)險投資的興起奠定了基礎(chǔ)。

1998年，我國風(fēng)險投資事業(yè)終于迎來了發(fā)展史上的第一個春天。1998年3月，在全國政協(xié)九屆一次會議上，中國風(fēng)險投資事業(yè)的倡導(dǎo)者、被譽(yù)為“中國風(fēng)險投資之父”的民建中央主席成思危先生提出了《關(guān)于盡快發(fā)展我國風(fēng)險投資事業(yè)》的提案。提案引起了我國政府有關(guān)部門的高度重視和媒體的關(guān)注。提案明確闡述了在我國發(fā)展風(fēng)險投資的重要性，指出了我國風(fēng)險投資目前存在的問題，并為我國風(fēng)險投資事業(yè)今后的發(fā)展提出了切實(shí)可行的建議。該提案揭開了我國風(fēng)險投資的序幕。

此后，我國風(fēng)險投資事業(yè)全面興起。其發(fā)展總體分為三步：

第一步，政策啟動。鑒于我國風(fēng)險投資目前存在的問題，在現(xiàn)有的基礎(chǔ)之上，用一年半到兩年的時間，真正啟動到促成我國風(fēng)險投資事業(yè)全面發(fā)展。首先，政府迅速研究出臺鼓勵風(fēng)險投資發(fā)展的微觀政策，這是推動我國風(fēng)險投資發(fā)展的必要條件，另外，政府微觀政策的出臺還彌補(bǔ)了法律依據(jù)的不足；其次，政府出資引導(dǎo)風(fēng)險投資是開展而不是主導(dǎo)；再次，政府應(yīng)盡快創(chuàng)造一個風(fēng)險投資發(fā)展的環(huán)境，使它更快的在我國成長起來。

第二步，強(qiáng)化體系。1、建立市場信用體系，形成市場信用制度。2、形成完善的風(fēng)險投資中介服務(wù)系統(tǒng)。3、推出有限合伙企業(yè)法規(guī)和風(fēng)險投資基金法規(guī)。4、形成多元化的資本市場格局。5、允許保險、養(yǎng)老基金進(jìn)入風(fēng)險投資領(lǐng)域。6、有選擇地允許外國風(fēng)險投資的介入。

第三步，形成機(jī)制。在第一步培育市場和第二步完善市場的基礎(chǔ)上，我國的風(fēng)險投資已日益成熟，為了保持這種良好的狀態(tài)，并使之形成穩(wěn)步發(fā)展的市場體系，我們必須用兩年到三年的時間提高風(fēng)險資本在我國資本構(gòu)成中比例，直至淡出。進(jìn)一步放寬國外資本對我國風(fēng)險投資的準(zhǔn)入條件，促進(jìn)我國風(fēng)險資本與國際市場的融合，最后還要建立起包括市場機(jī)制在內(nèi)的我國風(fēng)險投資發(fā)展的推動機(jī)制，至此，才算機(jī)制的形成。

如果將風(fēng)險投資直接地照搬到中國，那么無論從理論層面分析或從實(shí)際層面考察，均不具備有效性。因此，風(fēng)險投資必須中國化，其對于金融系統(tǒng)提出的首要任務(wù)，是結(jié)合我國國情設(shè)計一個能夠有效保證資金自動向高新技術(shù)轉(zhuǎn)