企業(yè)長(zhǎng)期激勵(lì)公司股權(quán)

一、社會(huì)保障金依據(jù)：國(guó)家社會(huì)保險(xiǎn)政策名稱：社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)、社會(huì)醫(yī)療保險(xiǎn)、社會(huì)失業(yè)保險(xiǎn)優(yōu)點(diǎn)：使員工在養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)方面沒有后顧之憂。長(zhǎng)期鼓勵(lì)設(shè)計(jì)二、退休金方案依據(jù)：以員工在公司工作的年限為依據(jù)優(yōu)點(diǎn)：鼓勵(lì)員工長(zhǎng)期穩(wěn)定的在公司工作長(zhǎng)期鼓勵(lì)設(shè)計(jì)三、繼續(xù)教育方案依據(jù)：在公司工作一定年限，并且工作成績(jī)?cè)诹己靡陨希晒咎峁┚植炕蛉抠Y助讓員工進(jìn)行繼續(xù)教育優(yōu)點(diǎn)：滿足員工自我開展的需要特點(diǎn)：該教育為碩士、博士學(xué)歷教育長(zhǎng)期鼓勵(lì)設(shè)計(jì)四、購(gòu)房購(gòu)車貸款〔贈(zèng)款〕方案依據(jù)：在公司工作較常年限〔比方5年以上〕，并且工作成績(jī)?cè)诹己靡陨希晒咎峁┚植抠J款〔贈(zèng)款〕協(xié)助員工購(gòu)房購(gòu)車優(yōu)點(diǎn)：滿足員工自我開展的需要長(zhǎng)期鼓勵(lì)設(shè)計(jì)五、持股方案現(xiàn)代高科技企業(yè)的薪酬鼓勵(lì)體系新經(jīng)濟(jì)與人力資源資本運(yùn)作股權(quán)鼓勵(lì)的政策走向與實(shí)踐探索股權(quán)鼓勵(lì)的設(shè)計(jì)實(shí)務(wù)長(zhǎng)期鼓勵(lì)設(shè)計(jì)人力資本要素邊際替代性企業(yè)的成長(zhǎng)性持股方案--高科技企業(yè)薪酬體系的依據(jù)新華信模型短期鼓勵(lì)：月度中期鼓勵(lì)：年度長(zhǎng)期鼓勵(lì)：三～五年以上越是高層或越是核心技術(shù)人員，除了其薪酬的絕對(duì)值高外，其薪酬結(jié)構(gòu)中的長(zhǎng)期鼓勵(lì)比例也較大經(jīng)營(yíng)者持股〔即股權(quán)鼓勵(lì)，包括期權(quán)〕是長(zhǎng)期鼓勵(lì)的有效形式之一持股方案--高科技企業(yè)薪酬體系的模型經(jīng)濟(jì)學(xué)內(nèi)涵代理問題生產(chǎn)要素替代性企業(yè)內(nèi)在需求企業(yè)戰(zhàn)略的重要組成局部知識(shí)經(jīng)濟(jì)開展及人才市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然持股方案--原理人力資源的鼓勵(lì)與約束問題——機(jī)制創(chuàng)新產(chǎn)權(quán)多元化問題——產(chǎn)權(quán)創(chuàng)新持股方案--問題的出發(fā)點(diǎn)鼓勵(lì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者減少代理本錢改善公司治理結(jié)構(gòu)促進(jìn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)持股方案--四大目的

在不久前閉幕的亞太經(jīng)合組織領(lǐng)導(dǎo)人非正式會(huì)議上，江澤民總書記就“新經(jīng)濟(jì)〞和人力資源開發(fā)的問題有一段精辟的論述。持股方案--人力資源資本運(yùn)作世間萬(wàn)物，人是最珍貴的。人力資源是第一資源。實(shí)現(xiàn)科技進(jìn)步，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)開展，關(guān)鍵都在人。新機(jī)遇、新挑戰(zhàn)，新科技、新開展，對(duì)人力資源的開發(fā)提出了新的要求。亞太地區(qū)人力資源豐富，應(yīng)當(dāng)好好開發(fā)利用。要將人力資源的潛力轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)開展的優(yōu)勢(shì)，需要采取有效的措施，創(chuàng)造有利于人才輩出、人盡其才的環(huán)境，特別是要注重人力資源開發(fā)，加快人力資源能力的培育。這對(duì)各成員的持續(xù)開展至關(guān)重要。什么是“人力資源資本運(yùn)作〞通過實(shí)施經(jīng)營(yíng)者持股方案，實(shí)現(xiàn)企業(yè)人力資源的資本化、股份化的過程，稱之為“人力資源資本運(yùn)作〞。通過資本市場(chǎng)來(lái)反響人力資源的價(jià)值。傳統(tǒng)的人力資源管理〔人力資源“產(chǎn)業(yè)〞經(jīng)營(yíng)〕雇用制費(fèi)用化、本錢化、公司“買單〞持股方案--“人力資源資本運(yùn)作〞的概念

不是簡(jiǎn)單的代理問題〔工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的人力資源管理依據(jù)〕進(jìn)入信息和知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，物質(zhì)資本不在稀缺人力資本〔生產(chǎn)要素〕的邊際替代性，從而融智勝于融資國(guó)際化、開放和動(dòng)態(tài)的人才市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境持股方案--“人力資源資本運(yùn)作〞提出的背景持股方案--管理技術(shù)骨干的市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)機(jī)制人才市場(chǎng)資本市場(chǎng)相互作用身價(jià)上億的科學(xué)家價(jià)值特征與流動(dòng)特性姓名權(quán)折股與技術(shù)入股直接持股與股票期權(quán)持股方案--典型案例—袁隆平本質(zhì)上是原始出資者〔物質(zhì)資本的投入方、也即所有者〕與經(jīng)營(yíng)者〔人力資本的投入方〕之間的一種利益協(xié)調(diào)、平衡和力量較量及雙方談判的關(guān)系，因此，由任何一方來(lái)提交方案均有可能引起另一方的戒備和疑心從而沒有信任根底，因此，對(duì)獨(dú)立第三方的需求就是必然的。持股方案--人力資源資本運(yùn)作的利益特征一個(gè)完善和有效的股權(quán)鼓勵(lì)方案涉及到企業(yè)戰(zhàn)略、人力資源、資產(chǎn)財(cái)務(wù)及法律政策等四大方面的問題，絕大多數(shù)企業(yè)內(nèi)沒有如此完整的專業(yè)人才體系，或者在單個(gè)方面也沒有就股權(quán)鼓勵(lì)很專業(yè)和深刻的認(rèn)識(shí)，更沒有融會(huì)四個(gè)方面的整體意識(shí)，所以，需要具備上述四個(gè)方面專業(yè)知識(shí)、且專注于此方面的咨詢機(jī)構(gòu)的效勞。持股方案--人力資源資本運(yùn)作的復(fù)雜性持股方案--人力資源資本運(yùn)作—企業(yè)家“上市〞人力資源資本運(yùn)作的利益特征人力資源資本運(yùn)作的復(fù)雜性決定了對(duì)專業(yè)化的從事人力資源資本運(yùn)作的“投資銀行〞效勞的需求，正如企業(yè)的傳統(tǒng)資本運(yùn)作，如上市、購(gòu)并等需要券商一樣正如證券商伴隨著企業(yè)的成長(zhǎng)，效勞于企業(yè)客戶的〔物質(zhì)〕資本運(yùn)作需求，而知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代中，需要一類專業(yè)效勞于企業(yè)和企業(yè)家〔包括技術(shù)、管理骨干人才〕的人力資源資本運(yùn)作的特殊中介機(jī)構(gòu)。如果把券商稱為“投資銀行〞的話，我們稱效勞于企業(yè)員工持股、股權(quán)鼓勵(lì)、認(rèn)股權(quán)方案設(shè)計(jì)的這類專業(yè)中介機(jī)構(gòu)為“專注于人力資源資本運(yùn)作的投資銀行〞。這種新型投資銀行的誕生是有其經(jīng)濟(jì)根底和歷史范疇的。公正、中立、科學(xué)、高效持股方案--中介機(jī)構(gòu)獨(dú)立財(cái)務(wù)參謀〕的作用深圳金地、華為上海儀電、群眾江蘇春蘭、浙江東信武漢、天津沈陽(yáng)、青島……持股方案--員工持股、期股制探索聯(lián)想的分紅權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)四通的MBO東大阿派的母公司員工持股清華同方、方正軟件的要素入股隆平高科、浙大海納的直接持股……持股方案--高科技企業(yè)股權(quán)鼓勵(lì)探索經(jīng)營(yíng)者：狹義：高級(jí)管理層中等范圍：中層、技術(shù)骨干、業(yè)務(wù)骨干廣義：全體員工特定：董事、監(jiān)事持股方案--根本范疇〔1〕股：根本權(quán)益所有權(quán)收益權(quán)衍生權(quán)益管理權(quán)處置權(quán)持股方案--根本范疇〔2〕實(shí)股干股〔虛擬股、收益股〕期權(quán)〔認(rèn)股權(quán)〕期股〔實(shí)股＋干股＋期權(quán)〕持股方案--實(shí)現(xiàn)工具股票期權(quán)〔StockOption〕，又稱股票認(rèn)股權(quán)，是指企業(yè)內(nèi)部一定范圍的經(jīng)營(yíng)者在約定的期限內(nèi)按照事先約定的價(jià)格購(gòu)置一定數(shù)量公司股份的權(quán)力。股票期權(quán)在行權(quán)前不享有享有股東權(quán)利。持股方案--股票期權(quán)〔認(rèn)股權(quán)〕的定義股價(jià)走勢(shì)2收益行權(quán)價(jià)股價(jià)走勢(shì)1價(jià)格〔元〕授予期權(quán)行權(quán)出售時(shí)間21.0017.0015.00持股方案--股票期權(quán)鼓勵(lì)作用示意圖等待期勻速行權(quán)等待期012345678910授予行權(quán)期

有效期持股方案--典型的股票期權(quán)實(shí)施形式ESOP(EmploeeStockOwnershipPlan)員工持股方案ESO(ExecutiveStockOwnership) 管理層持股SO(StockOption)股票認(rèn)股權(quán)MBO(ManagementBuyout)管理層收購(gòu)演變軌跡福利性——>鼓勵(lì)性——>控制權(quán)轉(zhuǎn)移持股方案--主要形式人力資源的資本運(yùn)作度身定制多層次實(shí)施ESOPESOOptionMBO兼顧未來(lái)的鼓勵(lì)性和歷史的企業(yè)家價(jià)值持股方案--設(shè)計(jì)持股方案的四個(gè)原那么持股方案--實(shí)施的四個(gè)要素持股人范圍〔定人〕持股量〔定量〕持股價(jià)格〔定價(jià)〕持股期限〔定時(shí)〕經(jīng)營(yíng)者群體持股絕對(duì)量與相對(duì)量經(jīng)營(yíng)者個(gè)體持股絕對(duì)量與相對(duì)量持股方案--新華信曲線經(jīng)營(yíng)者持股總量原始出資股東收益外部市場(chǎng)與內(nèi)部組織的關(guān)系股東與經(jīng)營(yíng)者的關(guān)系高級(jí)管理人員與基層員工的關(guān)系新老員工的關(guān)系持股方案--實(shí)施中的四個(gè)關(guān)系持股方案--實(shí)施中的兩個(gè)來(lái)源股份來(lái)源問題定向擴(kuò)股原股東轉(zhuǎn)讓回購(gòu)庫(kù)存資金來(lái)源問題購(gòu)股資金〔本〕自有資金借款民間借款金融機(jī)構(gòu)大股東借款大股東賒帳公司融資〔如公益金〕獎(jiǎng)勵(lì)資金〔利〕市場(chǎng)買單公司買單稅前 稅后稅收問題購(gòu)股折扣視同工資性收入〔國(guó)稅發(fā)98〔09〕號(hào)文〕股份出售的資本利得職工持股組織的法律地位問題持股方案--實(shí)施中的兩個(gè)問題空頭支票葉公好龍免費(fèi)午餐過度壓力持股方案--實(shí)施中應(yīng)防止的情況所有制因素產(chǎn)業(yè)因素規(guī)模因素地域因素持股方案--實(shí)施中的調(diào)整因素第二次股份制改造，對(duì)第一次〔物質(zhì)〕股份制改造的深化和升華，以“人〞為本多米諾骨牌效應(yīng)與先發(fā)制勝辯證的認(rèn)識(shí)：并非一股就靈企業(yè)家心得一：創(chuàng)業(yè)者的價(jià)值企業(yè)家心得二：經(jīng)營(yíng)者的價(jià)值持股方案--幾點(diǎn)認(rèn)識(shí)股票期權(quán)——關(guān)鍵環(huán)節(jié)例：海信特殊鼓勵(lì)制度認(rèn)股權(quán)持有人行權(quán)購(gòu)股的信貸支持認(rèn)股權(quán)的行權(quán)約束行權(quán)后的股份變現(xiàn)與配售認(rèn)股權(quán)持有人的效勞協(xié)定認(rèn)股權(quán)管理機(jī)構(gòu)認(rèn)股權(quán)行權(quán)備用股份總額與股份來(lái)源認(rèn)股權(quán)的授予對(duì)象和持股比例認(rèn)股權(quán)的授予期認(rèn)股權(quán)的授予主體認(rèn)股權(quán)的行權(quán)價(jià)格認(rèn)股權(quán)的權(quán)利認(rèn)股權(quán)的行權(quán)與行權(quán)期特殊鼓勵(lì)制度股票期權(quán)——例：海信股份總額股份來(lái)源本著有效鼓勵(lì)和公司控股權(quán)適當(dāng)讓渡的原那么，從公司現(xiàn)有的全部100%股權(quán)中〔對(duì)應(yīng)帳面凈資產(chǎn)1000萬(wàn)元，實(shí)收資本1000萬(wàn)元，按每股1元計(jì)，將全部?jī)糍Y產(chǎn)折股1000萬(wàn)股〕拿出30%，即300萬(wàn)元〔對(duì)應(yīng)300萬(wàn)股〕來(lái)作為本次股票期權(quán)的行權(quán)備用股份。海信電器公司讓渡270萬(wàn)股海信計(jì)算機(jī)公司讓渡30萬(wàn)股認(rèn)股權(quán)行權(quán)備用股份總額與股份來(lái)源特殊鼓勵(lì)制度認(rèn)股權(quán)的授予對(duì)象和持股比例授予對(duì)象未來(lái)公司開展所需的各崗位人員持股比例總經(jīng)理1人，持有全部認(rèn)股權(quán)價(jià)值總額的10%，全部行權(quán)后所持股份占海信數(shù)碼科技有限責(zé)任公司3%的股權(quán)，計(jì)30萬(wàn)元；副總經(jīng)理(總工)3人，每人持有全部認(rèn)股權(quán)總額的8%,24萬(wàn)元,共計(jì)72萬(wàn)元研發(fā)部5名工程經(jīng)理和市場(chǎng)部3名業(yè)務(wù)經(jīng)理,每人持有全部認(rèn)股權(quán)總額的4%,12萬(wàn)元,共計(jì)96萬(wàn)元公司其他人員(58人)每人持有全部認(rèn)股權(quán)總額0.5862%,17586.21元,共計(jì)102萬(wàn)元股票期權(quán)——例：海信特殊鼓勵(lì)制度認(rèn)股權(quán)的授予期其所在崗位所對(duì)應(yīng)的股票權(quán)的授予期為2年，其中2001年初授予25%。到2001年末，如果認(rèn)股權(quán)持有人繼續(xù)在崗，并到達(dá)績(jī)效要求，那么再授予25%。到2002年末按同樣的條件，再授予余下的50%。

股票期權(quán)——例：海信對(duì)于目前已在職的授予對(duì)象對(duì)于按照公司開展需要考慮的預(yù)留股如聘任后第二年或第三年業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，那么分兩種情況處理：其授予期應(yīng)相對(duì)延長(zhǎng)，建議設(shè)為3年，但實(shí)際授予時(shí)間要根據(jù)該崗位人員具體的上崗時(shí)間而定，即從上崗之日算起，上崗當(dāng)年年末授予30%，第二年末如崗位業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)授予30%，第三年末如崗位業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)再授予余下的40%。如不在該等崗位任職，那么未授予局部認(rèn)股權(quán)不在授予，該崗位對(duì)應(yīng)的認(rèn)股權(quán)自動(dòng)轉(zhuǎn)入預(yù)留，同時(shí)已授予局部未到期認(rèn)股權(quán)也不得行權(quán)如果繼續(xù)在該等崗位任職，那么未授予局部認(rèn)股權(quán)依次順延授予，已授予局部未到期認(rèn)股權(quán)準(zhǔn)予行權(quán)50%。特殊鼓勵(lì)制度認(rèn)股權(quán)的授予主體股票期權(quán)——例：海信?公司法?規(guī)定公司不允許有庫(kù)存股，公司除了注銷資本外，不允許回購(gòu)本公司股份，而目前要突破?公司法?的難度較大，因此海信數(shù)碼科技有限責(zé)任公司不能直接作為股票期權(quán)的授予主體。在本方案中，由于300萬(wàn)元〔股〕行權(quán)備用股份來(lái)源為海信數(shù)碼科技有限責(zé)任公司原股東讓渡，在認(rèn)股權(quán)授予但未行權(quán)前，該等股份繼續(xù)由大股東持有，留待以后供認(rèn)股權(quán)持有人行權(quán)，在這種情況下，海信數(shù)碼科技有限責(zé)任公司的原有股東就是授予主體〔如行權(quán)，實(shí)際上為股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓〕。特殊鼓勵(lì)制度認(rèn)股權(quán)的行權(quán)價(jià)格股票期權(quán)——例：海信行權(quán)價(jià)格按照每股凈資產(chǎn)值來(lái)確定。因?yàn)槌伺砂l(fā)的現(xiàn)金紅利外，公司公司員工為公司所創(chuàng)造的利潤(rùn)最終都通過盈余公積和未分配利潤(rùn)進(jìn)入了公司賬面凈資產(chǎn)。在公司以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)的前提下，每股凈資產(chǎn)的增長(zhǎng)是能夠反映公司員工的效績(jī)的。這樣，當(dāng)以每股凈資產(chǎn)作為行權(quán)價(jià)格時(shí)，公司員工要通過認(rèn)股權(quán)行權(quán)獲得收益，就必須努力為公司增加利潤(rùn)。此外，從團(tuán)隊(duì)績(jī)效評(píng)價(jià)角度出發(fā)，用每股凈資產(chǎn)值這一單一指標(biāo)來(lái)作為行權(quán)價(jià)格依據(jù)也是合理的，盡管不同崗位人員對(duì)凈資產(chǎn)的奉獻(xiàn)不盡相同，但作為公司員工這樣一個(gè)團(tuán)隊(duì)，在剛剛創(chuàng)立的高科技公司，強(qiáng)調(diào)崗位績(jī)效服從于團(tuán)隊(duì)績(jī)效是必要的。在公司成立初期，按照注冊(cè)資本確定：行權(quán)價(jià)格=1元/股特殊鼓勵(lì)制度認(rèn)股權(quán)的權(quán)利股票期權(quán)——例：海信認(rèn)股權(quán)持有人享有按照預(yù)先約定的行權(quán)價(jià)格認(rèn)購(gòu)公司股份的權(quán)利，也可以放棄這種權(quán)利。〔行權(quán)定金強(qiáng)制執(zhí)行局部除外〕。認(rèn)股權(quán)不得轉(zhuǎn)讓、出售、交換、記賬、抵押、歸還債務(wù)。認(rèn)股權(quán)由于只是一種選擇權(quán)，還不是完全真實(shí)的股份，因此，認(rèn)股權(quán)不具有分紅權(quán)，也不具有投票權(quán)。認(rèn)股權(quán)行權(quán)后，認(rèn)股權(quán)持有人所購(gòu)置的股份享有與海信數(shù)碼科技有限責(zé)任公司原股東所持股份同等的權(quán)利，包括分紅權(quán)、投票權(quán)、送配權(quán)等等。特殊鼓勵(lì)制度認(rèn)股權(quán)的行權(quán)與行權(quán)期股票期權(quán)——例：海信認(rèn)股權(quán)持有人享有按照預(yù)先約定的行權(quán)價(jià)格認(rèn)購(gòu)公司股份的權(quán)利，也可以放棄這種權(quán)利?！残袡?quán)定金強(qiáng)制執(zhí)行局部除外〕。認(rèn)股權(quán)不得轉(zhuǎn)讓、出售、交換、記賬、抵押、歸還債務(wù)。認(rèn)股權(quán)由于只是一種選擇權(quán)，還不是完全真實(shí)的股份，因此，認(rèn)股權(quán)不具有分紅權(quán)，也不具有投票權(quán)。認(rèn)股權(quán)行權(quán)后，認(rèn)股權(quán)持有人所購(gòu)置的股份享有與海信數(shù)碼科技有限責(zé)任公司原股東所持股份同等的權(quán)利，包括分紅權(quán)、投票權(quán)、送配權(quán)等等。特殊鼓勵(lì)制度認(rèn)股權(quán)持有人行權(quán)購(gòu)股的信貸支持股票期權(quán)——例：海信認(rèn)股權(quán)持有人在行權(quán)時(shí)，需要按照約定的行權(quán)價(jià)格購(gòu)置公司股份，那么最高一級(jí)〔總經(jīng)理〕第一次行權(quán)所需要的行權(quán)購(gòu)股資金在7.5萬(wàn)元左右，最高一級(jí)〔總經(jīng)理〕全部行權(quán)所需的購(gòu)股資金為30萬(wàn)元，因此需要對(duì)購(gòu)股資金作出相應(yīng)的信貸安排。認(rèn)股權(quán)持有人行權(quán)購(gòu)股所需資金除自籌一局部外，余下的局部可以考慮由海信數(shù)碼科技有限責(zé)任公司原股東提供貸款支持，認(rèn)股權(quán)持有人在還清貸款之前，其所購(gòu)股份只有分紅權(quán)，沒有投票權(quán)。特殊鼓勵(lì)制度認(rèn)股人的行權(quán)約束股票期權(quán)——例：海信員工在獲得認(rèn)股權(quán)的同時(shí)，必須向海信數(shù)碼科技有限責(zé)任公司預(yù)先繳納相當(dāng)于認(rèn)股權(quán)價(jià)值總額的5%的自有資金作為行權(quán)定金。該等定金繳付后由海信數(shù)碼科技有限責(zé)任公司按同期國(guó)債利率計(jì)息，到行權(quán)期截止日，如果認(rèn)股權(quán)持有人行權(quán)，那么該筆定金本息等額抵減行權(quán)購(gòu)股資金；如果認(rèn)股權(quán)持有人放棄行權(quán)，那么該筆定金本息自動(dòng)轉(zhuǎn)入原股東帳戶，并按行權(quán)價(jià)格強(qiáng)制局部行權(quán)。在行權(quán)期內(nèi)，如果某個(gè)崗位的人員未能到達(dá)其崗位績(jī)效要求或被降職，其未行權(quán)局部認(rèn)股權(quán)數(shù)量需要作出一定的扣減，扣減幅度由公司認(rèn)股權(quán)管理機(jī)構(gòu)根據(jù)年度業(yè)績(jī)考評(píng)決定。特殊鼓勵(lì)制度行權(quán)后的股份變現(xiàn)與配售股票期權(quán)——例：海信認(rèn)股權(quán)持有人在行權(quán)截止日后有權(quán)按照自己的意愿選擇其所持股份的變現(xiàn)方式：由海信數(shù)碼科技有限責(zé)任公司原股東回購(gòu)或向其他認(rèn)股權(quán)持有人或公司以外的第三方協(xié)議轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價(jià)格協(xié)商確定。但在此之前必須按老實(shí)信用原那么向海信數(shù)碼科技有限責(zé)任公司通報(bào)，而且對(duì)認(rèn)股權(quán)持有人所轉(zhuǎn)讓的股份，在同等情況下，海信數(shù)碼科技有限責(zé)任公司原股東有優(yōu)先購(gòu)置權(quán)。此外，當(dāng)遇到有敵意收購(gòu)發(fā)生時(shí)，公司原股東有權(quán)阻止該等轉(zhuǎn)讓。當(dāng)認(rèn)股權(quán)持有人對(duì)其所持股份無(wú)法找到外部變現(xiàn)途徑時(shí)，在行權(quán)后的3年內(nèi)，認(rèn)股權(quán)持有人都有