紡織服飾行業(yè)月報(bào)：行業(yè)跟蹤5月品牌流水短期波動(dòng)無虞、仍看好全年修復(fù)制造端仍承壓、拐點(diǎn)漸近

內(nèi)容目錄近期行情回顧 4行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤 5國內(nèi)零售：5月服裝消費(fèi)保持增長，但增速環(huán)比4月放緩 5社零整體：5月社零及服裝零售額保持同增、增速環(huán)比均放緩 55月線上：賽道增速波動(dòng)分化，個(gè)別公司拉動(dòng)整體環(huán)比4月增幅擴(kuò)大、大部分公司增速環(huán)比4月放緩 618線上消費(fèi)數(shù)據(jù)跟蹤：全平臺(tái)穩(wěn)健增長、活動(dòng)戰(zhàn)線逐漸常態(tài)化，服裝細(xì)分賽道中運(yùn)動(dòng)戶外表現(xiàn)較好 出口：5月出口增速轉(zhuǎn)負(fù)，紡織服裝出口壓力仍存 12原材料：國內(nèi)棉價(jià)回升，內(nèi)外棉價(jià)差大幅擴(kuò)大 12行業(yè)新聞跟蹤 14重點(diǎn)公告、業(yè)績及限售股跟蹤 16紡服公司重點(diǎn)公告 16紡服板塊個(gè)股2022年及2023Q1業(yè)績情況匯總 18紡服公司限售股解禁跟蹤 20觀點(diǎn)更新：品牌服飾流水短期波動(dòng)、看好全年業(yè)績修復(fù)，制造端壓力仍存、拐點(diǎn)漸近 20品牌服飾：服裝消費(fèi)短期波動(dòng)，下半年業(yè)績復(fù)蘇有望超上半年 20紡織制造：5月出口增速轉(zhuǎn)負(fù)、壓力仍存，下半年有望迎向上拐點(diǎn) 21風(fēng)險(xiǎn)提示 227.附錄 22圖表目錄圖1：2021年以來紡服板塊及大盤行情 4圖2：2023年本月以來A股各行業(yè)月漲跌幅 4圖3：2023年本月以來紡服各子行業(yè)漲跌幅 5圖4：2023年初至今紡服板塊漲幅前10、跌幅前5標(biāo)的 5圖5：2023年本月以來紡服板塊漲幅前10、跌幅前5標(biāo)的 5圖6：各類商品限額以上企業(yè)零售額月度同比走勢 6圖7：2023年5月社零保持增長、增速有所放緩 6圖8：2023年5月服裝零售增速環(huán)比4月放緩 6圖9：品牌服飾重點(diǎn)細(xì)分領(lǐng)域月度淘系GMV同比增速 7圖10：運(yùn)動(dòng)服飾重點(diǎn)品牌月度淘系GMV同比增速 7圖休閑服飾重點(diǎn)品牌月度淘系GMV同比增速 8圖12：男裝重點(diǎn)品牌月度淘系GMV同比增速 8圖13：高端女裝重點(diǎn)品牌月度淘系GMV同比增速 8圖14：家紡重點(diǎn)品牌月度淘系GMV同比增速 8圖15：戶外用品重點(diǎn)品牌月度淘系GMV同比增速 8圖16：抖音平臺(tái)各細(xì)分領(lǐng)域5.31-6.18現(xiàn)貨期累計(jì)GMV排行 圖17：2023年5月紡織服裝出口增速轉(zhuǎn)負(fù) 12圖18：長期看紡織服裝出口占總出口比例趨于下滑 12圖19：國內(nèi)、海外棉花價(jià)格走勢 13圖20：中國長絨棉價(jià)格走勢 13圖21：內(nèi)外棉價(jià)差走勢 13圖22：棉花供需、庫存走勢 13圖23：粘膠滌綸價(jià)格走勢 14圖24：氨綸價(jià)格走勢 14圖25：紗線庫存天數(shù) 14圖26：坯布庫存天數(shù) 14表1：22年&23年各電商平臺(tái)活動(dòng)時(shí)間一覽 9表2：淘系平臺(tái)各細(xì)分領(lǐng)域5.26-6.18最新全階段累計(jì)GMV排行 10表3：淘系平臺(tái)各細(xì)分領(lǐng)域5.26-6.3預(yù)售+尾款期累計(jì)GMV排行 10表4：抖音平臺(tái)各細(xì)分領(lǐng)域5.25-5.30預(yù)售期累計(jì)GMV排行 表5：原材料價(jià)格&庫存數(shù)據(jù)匯總 13表6：重點(diǎn)公司公告匯總 16表7：服裝家紡重點(diǎn)公司營收及歸母凈利增速 18表8：紡織制造重點(diǎn)公司營收及歸母凈利增速 19表9：紡服公司限售股解禁進(jìn)度跟蹤 20附表1：淘系平臺(tái)分行業(yè)月度銷售額統(tǒng)計(jì)樣本公司列表 22附表2：品牌服飾板塊公司估值表 22附表3：紡織制造板塊公司估值表 23近期行情回顧本月以來（2023/05/18-2023/06/16，下同）上證綜指/深證成指/滬深300漲跌幅分別+0.18%/-0.73%/+2.06%31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中位列19位。0.13%3.82%三級(jí)子行業(yè)中，輔料（-2.06%）、棉紡（-2.09%）、鞋帽及其他（-2.15%）跌幅低于板塊均值。（+24%）漲幅靠前，德永佳集團(tuán)（-17%）、互太紡織（-17%）、夢潔股份（-15%）跌幅靠前。圖1：2021年以來紡服板塊及大盤行情數(shù)據(jù)來源：，圖2：2023年本月以來A股各行業(yè)月漲跌幅22%202322%2023年本月以來漲跌幅15%14%8%6%6%5%5%4%2%1%0%-1%-1%-2%-2%-2%-2%-2%-2%-2%-3%-3%-3%-3%-3%-4%-4%-4%-5%-9%機(jī)電 服 設(shè)飲制材 金護(hù)產(chǎn)零化裝服運(yùn)石設(shè)軍事 生 牧 器 務(wù) 備料造料 屬理 售工飾飾輸化備工業(yè) 物 漁 20%15%10%5%0%-5%-10%數(shù)據(jù)來源：，圖3：2023年本月以來紡服各子行業(yè)漲跌幅2023年本月以來紡服子行業(yè)漲跌幅-0.13%-2.06% -0.13%-2.06% -2.09% -2.15%-3.92%數(shù)據(jù)來源：，圖4：2023年初至今紡服板塊漲幅前10跌幅前5標(biāo)的 圖5：2023年本月以來紡服板塊漲幅前10、跌幅前5標(biāo)的200%100%50%

178%

89%61%60%60%57%47%42%42%41%-49%89%61%60%60%57%47%42%42%41%-49%-50%-50%-64%-67%

50%40%30%20%10%0%

2023年本月以來紡服板塊漲幅前10、跌幅前5標(biāo)的42%42%26%24%24%24%20%16%12%11%8%-9%-10%日都中錦

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播澳胤洲松文星利貴華起夫潔太永時(shí)股時(shí)國發(fā)影農(nóng)集人新步戶股紡佳尚人尚團(tuán)

能展 團(tuán) 份控股

尚份尚際展業(yè)牧團(tuán) 材 外份織集團(tuán)備注：上圖漲跌幅數(shù)據(jù)為截至6月15日收盤數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源：，

數(shù)據(jù)來源：，行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤國內(nèi)零售：5月服裝消費(fèi)保持增長，但增速環(huán)比4月放緩社零整體：5月社零及服裝零售額保持同增、增速環(huán)比均放緩低基數(shù)下5月全國社零保持增長、較4月有所放緩。低基數(shù)下5月復(fù)蘇趨勢延續(xù)，+12.7%（234月同比+18.4%）22年低基數(shù)效應(yīng)，21-235CAGR為+2.5%，整體呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇。服裝5月同比+17.6%，增速超越社零整體、但環(huán)比4月亦有所放緩。23年5月服裝鞋帽針紡織品類零售額同比+17.6%，增速超過社零整體，主要系服裝消費(fèi)以線下場景為主，22年同期疫情擾動(dòng)下服裝消費(fèi)受損較大。從相較22年同比增速看，5月較4月的同比增速+32.4%有所放緩；從相較21年同期數(shù)據(jù)看，23年5月較21年同期-1.6%、23年4月較21年同期+2.2%，5月環(huán)比4月亦有所放緩?？梢钥闯?，23年5月，不論是同比22年還是相較21年，增速環(huán)比4月均有放緩，我們認(rèn)為或因節(jié)假日時(shí)間錯(cuò)位、二陽人數(shù)增多、23年5月天氣升溫較緩慢等因素有關(guān)。圖6：各類商品限額以上企業(yè)零售額月度同比走勢零售額當(dāng)月同比（%） 2023-05 2023-04 2023-03 2023M1-2 2022-12 2022-11 2022-10社會(huì)消費(fèi)品零售總額社會(huì)消費(fèi)品零售總額限額以上企業(yè)商品零售總額糧油、食品類飲料類煙酒類12.711.1-0.7-0.78.618.417.31.0-3.414.9-5.19.05.26.1-1.8--7.3-5.9-5.73.9-6.2-2.0-0.50.08.34.1-0.7化妝品類金銀珠寶類日用品類家用電器和音像器材類中西藥品類文化辦公用品類家具類通訊器材類石油及制品類建筑及裝潢材料類汽車類11.77.1-1.25.027.44.1-14.624.224.344.7-4.93.414.613.5-11.238.09.637.47.7-1.411.7-9.2-4.73.9-1.919.3-1.15.2-8.210.9-0.9-9.4-19.3-18.4-9.2-13.139.8-0.3-5.8-4.5-2.9-8.94.6-4.6-7.0-9.1-17.38.3-1.7-4.0-17.6-1.6-10.0-4.2-3.7-2.7-2.2-14.18.9-2.1-6.6-8.90.9-8.73.9-7.5-15.6-12.55.417.732.417.6服裝鞋帽針紡織品類數(shù)據(jù)來源：，圖7：2023年5月社零保持增長、增速有所放緩 圖8：2023年5月服裝零售增速環(huán)比4月放緩%社會(huì)消費(fèi)品零售總額:當(dāng)月同比社會(huì)消費(fèi)品零售總額:商品零售:當(dāng)月同比社會(huì)消費(fèi)品零售總額:當(dāng)月同比社會(huì)消費(fèi)品零售總額:商品零售:當(dāng)月同比3020100-10-202017-042018-052019-062020-072021-082022-09

%零售額:服裝鞋帽針紡織品類:當(dāng)月同比 零售額:服裝鞋帽針紡織品類:當(dāng)月同比 6040200-20-402017-042018-052019-062020-072021-082022-09數(shù)據(jù)來源：， 數(shù)據(jù)來源：，5月線上：賽道增速波動(dòng)分化，個(gè)別公司拉動(dòng)整體環(huán)比4司增速環(huán)比4月放緩522淘系（淘寶+天貓）銷售數(shù)據(jù)，公司樣本見附表。5月各品牌淘系GMV22GMV匯總額同比+15.8%（4月為+9.7%），44速轉(zhuǎn)負(fù)；家紡增速轉(zhuǎn)負(fù)主因富安娜增速降低拖累；休閑服飾較4月增速回落程度加深；戶外在去年同期露營熱高基數(shù)下回落。高端女裝：5月GMV增速領(lǐng)跑行業(yè)、較4月增速回落，其中DAZZLE表現(xiàn)亮眼。5GMV同比+35.2%（4月+78.3%），4月總體增速有所回落。分月（同比和均價(jià)（同比有所回落、同比分別+49.7%/+15.4%（4月分別+142.9%/+72.8%）。月GMVNike5GMV同比月4+81.7%（4月（同比（同比保持正增、但由于銷量回落致增速有所回落、同比分別+25.3%/+1.6%（4月分別月整體同比-2.2%（4月+5.3%）5月同比-25.1%、環(huán)4月（-15.8%）降幅加深。月GMV5GMV同比7.34月+26.8%4/報(bào)喜鳥/HAZZS0.6%3.9%/24.2（7.9%/19.8/459月家紡：5月GMV增速轉(zhuǎn)負(fù)，其中羅萊領(lǐng)先行業(yè)。5GMV同比-10.1%（4月+37.4%（4月（同比+3.0%（4月+53.5%）-53.9%（4月-27.6%）。休閑服飾：5月降幅環(huán)比加深，其中波司登領(lǐng)跑行業(yè)。5月休閑服飾淘系GMV同比-19.0%（4月-11.9%），降幅環(huán)比加深。分公司看：波司登為主要增長驅(qū)動(dòng)力、但產(chǎn)品均價(jià)回落致環(huán)比增速回落、同比+65.2%（4月+257.8%）；太平鳥/森馬增速降幅加深，同比分別-5.3%/-40.3%（4月分別-0.6%/-35.1%）。戶外（露營裝備）：同期露營熱潮高基數(shù)致5月GMV降幅繼續(xù)擴(kuò)大，其中牧高笛降幅相對(duì)較小。5月戶外（露營裝備）淘系GMV同比-37.8%（4月-29.7%），主要系去年疫情期露營等戶外運(yùn)動(dòng)熱潮逐漸興起，同期基數(shù)較高所致。分公司看：牧高笛增速繼續(xù)回落、降幅相對(duì)較小，同比-20.9%（4月-13.7%）；挪客/探路者增速回落幅度加深，同比分別-76.8%/-89.1%（4月分別-74.3%/-76.3%）。圖9：品牌服飾重點(diǎn)細(xì)分領(lǐng)域月度淘系GMV同比增速 圖10：運(yùn)動(dòng)服飾重點(diǎn)品牌月度淘系GMV同比增速

安踏 李寧 特步 FILANikeAdidas運(yùn)動(dòng)服飾高端女裝休閑服飾家紡男裝戶外2021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-05 2021-052021-092022-012022-05運(yùn)動(dòng)服飾高端女裝休閑服飾家紡男裝戶外數(shù)據(jù)來源：魔鏡數(shù)據(jù)， 數(shù)據(jù)來源：魔鏡數(shù)據(jù)，圖11：休閑服飾重點(diǎn)品牌月度淘系GMV同比增速 圖12：男裝重點(diǎn)品牌月度淘系GMV同比增速太平鳥森馬太平鳥森馬波司登

海瀾之家 報(bào)喜鳥HAZZYS 比音勒芬數(shù)據(jù)來源：魔鏡數(shù)據(jù)， 數(shù)據(jù)來源：魔鏡數(shù)據(jù)，圖13：高端女裝重點(diǎn)品牌月度淘系GMV同比增速 圖14：家紡重點(diǎn)品牌月度淘系GMV同比增速

DAZZLE TeenieWeenie 歌力思

水星 羅萊 富安娜2021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-05數(shù)據(jù)來源：魔鏡數(shù)據(jù)， 數(shù)據(jù)來源：魔鏡數(shù)據(jù)，圖15：戶外用品重點(diǎn)品牌月度淘系GMV同比增速

牧高笛 探路者 挪客2021-062021-102022-022022-062022-102023-02數(shù)據(jù)來源：魔鏡數(shù)據(jù)，618運(yùn)動(dòng)戶外表現(xiàn)較好整體看：主流平臺(tái)長戰(zhàn)線逐漸常態(tài)化、優(yōu)惠力度基本一致，呈穩(wěn)健增長2023年618活動(dòng)與2022興平臺(tái)延長活動(dòng)時(shí)間/新增預(yù)售活動(dòng)618618（525日-530日6206242（520518日（518日-531日）。表1：22年&23年各電商平臺(tái)活動(dòng)時(shí)間一覽淘系（淘寶+天貓）京東抖音拼多多快手23年618活動(dòng)時(shí)間節(jié)點(diǎn)預(yù)售：5.26晚8點(diǎn)-5.31晚8點(diǎn)；尾款支付5.31晚8點(diǎn)-6.3晚24點(diǎn)5.31-6.3；第6.4-6.136.20預(yù)售：5.23晚8點(diǎn)-5.318點(diǎn)；尾款支5.318點(diǎn)-6.324點(diǎn)現(xiàn)貨：5.318點(diǎn)6.205.306.185.23-6.245.316.1822年618活動(dòng)時(shí)間節(jié)點(diǎn)預(yù)售：5.26晚8點(diǎn)-5.31晚8點(diǎn)；尾款支付5.31晚8點(diǎn)-6.3晚24點(diǎn)5.31-6.3；第6.4-6.136.20預(yù)售：5.23晚8點(diǎn)-5.318點(diǎn)；尾款支5.318點(diǎn)-6.324點(diǎn)現(xiàn)貨：5.318點(diǎn)6.206.1-6.185.23-6.205.20-6.18數(shù)據(jù)來源：各電商平臺(tái)，202361830050”（8.3折）29950”（8.2折），與226182229950”（8.2折）變更為“跨店15025”（8.3折）活性更高。618大促預(yù)售期優(yōu)惠力度較高，活動(dòng)重心不斷前置，預(yù)售日期+618大促活動(dòng)表現(xiàn)。以淘系平臺(tái)為例，根據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)，2022618大促預(yù)售+尾款日期（22526日-63日）42%、21年大促預(yù)售+（21525日-63日1/3以上23618GMVGMV618銷售情況。整體看618年綜合電商平臺(tái)+798714.7%61435.4%，天貓占據(jù)綜合28%100%第二，快手排名第三。258迅猛。天貓服裝：分品牌表現(xiàn)綜合來看，Nike位居首位，F(xiàn)ILAAdidas表現(xiàn)lululemonUR表2：淘系平臺(tái)各細(xì)分領(lǐng)域5.26-6.18最新全階段累計(jì)GMV排行服裝服飾運(yùn)動(dòng)戶外童裝童鞋家紡軟飾排名品牌排名品牌排名品牌排名品牌1UR1耐克/NIKE1巴拉巴拉/BALABALA1羅萊/LUOLAI2優(yōu)衣庫/UNIQLO2斐樂/FILA2耐克/NIKE2水星家紡/MERCURY3蕉內(nèi)/BANANAIN3李寧/LI-NING3安踏/ANTA3無印良品/MUJI4UBRAS4安踏/ANTA4MOODYTIGER4南極人/NANJIREN5海瀾之家/HLA5阿迪達(dá)斯/ADIDAS5戴維貝拉/DAVE&BELLA5潔麗雅/GRACE6摩安珂/MO&CO．6JORDAN6斐樂/FILA6博洋/BEYOND7南極人/NANJIREN7露露樂檬/LULULEMON7阿迪達(dá)斯/ADIDAS7銘都/MIDOHOUSE8蕉下/BANANAUNDER8新百倫/NEWBALANCE8PAWINPAW8夢潔/MENDALE9回力/WARRIOR9彪馬/PUMA9PAWINPAW9SIDANDA10百麗/BELLE10亞瑟士/ASICS10MINIPEACE10富安娜/FUANNA11伊芙麗/EIFINI11SKECHERS11泰蘭尼斯/TARANIS11恩興12卡洛馳/CROCS12361°12SKECHERS12蘇萱13貓人/MIIOW13特步/XTEP13英氏/ENGNICE13野獸派家居/T-B-H14COS14安德瑪/UNDERARMOUR14蕉下/BANANAUNDER14黃古林15曼妮芬15迪卡儂/DECATHLON15TEENIEWEENIEKIDS15LOVO16太平鳥/PEACEBIRD16鴻星爾克/ERKE16江博士/DR．KONG16金橡樹17有棵樹17萬斯/VANS17LITTLEMO&CO.17太湖雪18TEENIEWEENIE18駱駝/CAMEL18尼多熊18亞朵星球19ONLY19匡威/CONVERSE19基諾浦/GINOBLE19躺島20森馬/SEMIR20喬丹20爬爬/PAPA20思百舍數(shù)據(jù)來源：商指針，表3：淘系平臺(tái)各細(xì)分領(lǐng)域5.26-6.3預(yù)售+尾款期累計(jì)GMV排行服飾時(shí)尚運(yùn)動(dòng)品牌母嬰親子床上用品排名品牌旗艦店排名品牌名稱排名品牌旗艦店排名品牌旗艦店1優(yōu)衣庫1Nike1babycare1羅萊2UR2Adidas2nike兒童2水星3bananain蕉內(nèi)3FILA3巴拉巴拉3博洋4ubras4JORDAN4emxee嫚熙4夢潔5蕉下5李寧5nike5midohouse銘都6moco6安踏6huggies好奇6tbh野獸派7百麗7NewBalance7幫寶適7太湖雪8伊芙麗8lululemon8全面時(shí)代8亞朵星球9cos9亞瑟士9bebebus9sidanda10crocs10PUMA10愛他美10富安娜數(shù)據(jù)來源：億邦動(dòng)力，抖音服裝：分品牌表現(xiàn)TOP10榜單中，F(xiàn)ILATOP2。圖16：抖音平臺(tái)各細(xì)分領(lǐng)域5.31-6.18現(xiàn)貨期累計(jì)GMV排行數(shù)據(jù)來源：，表4：抖音平臺(tái)各細(xì)分領(lǐng)域5.25-5.30預(yù)售期累計(jì)GMV排行女裝男裝童裝運(yùn)動(dòng)休閑服運(yùn)動(dòng)鞋排名品牌名稱排名品牌名稱排名品牌名稱排名品牌名稱排名品牌名稱1TeenieWeenie1羅蒙1迪士尼1FILA1耐克2URBANREVIVO2TUCANO2巴拉巴拉2阿迪達(dá)斯2斐樂3百家好3海瀾之家3辰辰媽3李寧3安踏4太平鳥4皮爾卡丹4悠悠童話4安德瑪4李寧5阿瑪施5雅鹿5史努比5安踏5斯凱奇6哥弟6真維斯6特步兒童6耐克6阿迪達(dá)斯7SDEER7杉杉7嘟嘟家7FILAFUSION7安德瑪8愛依服8LAOYECHE8安踏兒童8馬孔多8鴻星爾克9哥弟真的好9GENIOLAMODE9麥麥秋9MAIAACTIVE9喬丹10MieleKohler10邁特優(yōu)10南極人10DK運(yùn)動(dòng)10特步數(shù)據(jù)來源：億邦動(dòng)力，出口：5月出口增速轉(zhuǎn)負(fù)，紡織服裝出口壓力仍存58月起隨外需降溫國內(nèi)出口金額逐月增速放緩、10523345月增速再次轉(zhuǎn)負(fù)，22/08-23/04月國5月同比-7.50%4月-6.5%下滑程度加深，對(duì)歐盟出口轉(zhuǎn)負(fù)（-7.0%）、較4月+3.9%出現(xiàn)下滑。紡織服裝5月出口增速轉(zhuǎn)負(fù)。235月紡織制品及服裝國內(nèi)出口金額分別同比14.30%/-12.51%，增速轉(zhuǎn)負(fù)（4月分別為+3.93%/+13.98%），主要系去年同期外需高景氣下基數(shù)較高、出口壓力仍較大。圖17：2023年5月紡織服裝出口增速轉(zhuǎn)負(fù) 圖18：長期看紡織服裝出口占總出口比例趨于下滑當(dāng)月同比 出口（%） 紡織紗線、織物及制品出口服裝及衣著附件出口0

出口金額占比： 紡織紗、織及制出口服裝及衣著附件出口2020-052020-112021-052021-112022-052022-112023-05

2010-052012-052014-052016-052018-052020-052022-05數(shù)據(jù)來源：， 數(shù)據(jù)來源：，原材料：國內(nèi)棉價(jià)回升，內(nèi)外棉價(jià)差大幅擴(kuò)大32817,570元/（05/15-06/16漲跌幅90.90美分/（05/15-06/16漲跌幅-1.7%）23,300元/噸（05/09-06/13漲跌幅+1.7%）1,536元/（05/15-06/16漲跌幅12,900元/（05/15-06/16漲跌幅7,200元/（05/15-06/16漲跌幅20D36,000元/（05/15-06/16漲跌幅-4.0%）；40D31,000元/噸（05/15-06/16漲跌幅-3.1%）。2121坯布庫存位于低位，21年下半年庫存回升，22年下半年以來庫存逐漸下降。2023-17-42038+0.94+1.17天。表5：原材料價(jià)格&庫存數(shù)據(jù)匯總原料名稱價(jià)格單位月漲跌幅日期328級(jí)棉現(xiàn)貨17,570.00元/噸7.9%2023/6/16美棉CotlookA90.90美分/磅-1.7%2023/6/16長絨棉23,300.00元/噸1.7%2023/6/13內(nèi)外棉價(jià)差1,536.00元/噸293.8%2023/6/16粘膠短纖12,900.00元/噸-1.9%2023/6/16滌綸短纖7,200.00元/噸-1.4%2023/6/16氨綸20D36,000.00元/噸-4.0%2023/6/16氨綸40D31,000.00元/噸-3.1%2023/6/16原材料庫存庫存天數(shù)單位同比變化（天）日期紗線20.18天-17.472023/4/30坯布37.75天-4.372023/4/30數(shù)據(jù)來源：，圖19：國內(nèi)、海外棉花價(jià)格走勢 圖20：中國長絨棉價(jià)格走勢元/噸 中國棉花價(jià)格指數(shù):328Cotlook:A指數(shù)（右軸 23,00021,00019,00017,00015,00013,00011,0009,0007,000

美分/磅

元/噸 中國棉花價(jià)格指數(shù)25,00023,00021,00019,00017,00015,00013,00011,0009,0007,000

美分/磅1901701501301109070502019-01 2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 2019-01 2020-01 2021-01 2022-01 2023-01數(shù)據(jù)來源：， 數(shù)據(jù)來源：，圖21：內(nèi)外棉價(jià)差走勢 圖22：棉花供需、庫存走勢內(nèi)外棉價(jià)差（滑準(zhǔn)稅情形下）內(nèi)外棉價(jià)差（滑準(zhǔn)稅情形下） 內(nèi)外棉價(jià)差（1%關(guān)稅情形下） 0(8,000)2016-01 2018-01 2020-01 2022-01

：年度估計(jì)值：棉花產(chǎn)量：年度估計(jì)值：棉花產(chǎn)量消費(fèi)量進(jìn)口量期末庫存02016-122017-122018-122019-122020-122021-122022-12數(shù)據(jù)來源：， 數(shù)據(jù)來源：，圖23：粘膠滌綸價(jià)格走勢 圖24：氨綸價(jià)格走勢元/噸 CCFEI價(jià)格指數(shù):氨20D0

CCFEI價(jià)格指數(shù):氨綸40D2019-01 2020-01 2021-01 2022-02 2023-02數(shù)據(jù)來源：， 數(shù)據(jù)來源：，圖25：紗線庫存天數(shù) 圖26：坯布庫存天數(shù)天 庫存天數(shù):4540353025201510502016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01

天 庫存天數(shù):504540353025201510502016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01數(shù)據(jù)來源：， 數(shù)據(jù)來源：，行業(yè)新聞跟蹤【Supreme首次披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，15家店+官網(wǎng)年收入5.2億美元】威富集團(tuán)（VF）2023320232020年收購的紐約知名Supreme20222023財(cái)年，Supreme5.615/5.2318240/648014.7%/12.4%20201228202143日之間，Supreme營收和凈1.42億/2150Supreme12.2661.687億美元。Supreme營收水平低于2022財(cái)年達(dá)到6億美元的預(yù)期。（【VF集團(tuán)上季度銷售收入27.4億美元】VFCorporation（VF）公布4120233%27.4（按固定匯率計(jì)算與去年持平2024財(cái)年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。（來源：https://luxe.co/post/285407）【lululemon持續(xù)擴(kuò)大線上健身資源，與健身品牌授權(quán)經(jīng)銷商XponentialFitnesslululemonXponentialFitness續(xù)簽合作lululemonStudioXponentialFitnessPureBarreRumbleAKT等運(yùn)動(dòng)健身品牌線上內(nèi)容資源添lululemonStudio平臺(tái)中。（來源：https://luxe.co/post/288234）【lululemon一季度凈收入20億美元超預(yù)期，中國市場營收增長79%】lululemon2023430202324%2019.357.5%56.7%lululemon股價(jià)在盤后交易中大漲13.29372美元/股。（【Zara母公司Inditex一季度銷售額增長13%至76ZaraInditex集430202313%765%5164日期間，春夏系列繼續(xù)受客戶歡迎，銷售額按16%。（來源：https://luxe.co/post/288162）【ABG收購英國百年雨靴生產(chǎn)商1.25AuthenticBrandsHunterBoots（Hunter）Hunter1.25ABGTheBatraGroup、MarcFisherFootwearHunter品牌在關(guān)鍵地域市場的核心合作伙伴。（來源：https://luxe.co/post/287284）【美國時(shí)尚零售集團(tuán)PVH上季度營收增長2%，中國市場表現(xiàn)出色】美國時(shí)尚零Phillips-VanHeusenCorp（PVH）20234302023財(cái)年第一季21.5810%2.1457.9%2022現(xiàn)出色；歐洲和北美市場仍持續(xù)增長，特別是DTC（直面消費(fèi)者）渠道。（來源：https://luxe.co/post/286653）【HokaOneOne連續(xù)第四年?duì)I收增長超Deckers集團(tuán)上財(cái)年業(yè)績新高UGGHokaOneOneDeckersBrands公331202318%）至36.27億美元；每股收益同比增長19%至19.37美元。（來源：https://luxe.co/post/285850）【LKBennett2022年度利潤激增】LKBennett12022年度業(yè)30%490040%3000升：利潤率上升420個(gè)基點(diǎn)達(dá)到61.9%；EBITDA翻三倍至400萬英鎊。（來源：https://luxe.co/post/285251）【加拿大鵝第四財(cái)季收入大漲逾31%】4231.4%2.93901720張、日本合資企業(yè)和其他領(lǐng)域相關(guān)成本增加影響，凈虧損錄得310萬加元。（來源：https://www.ji/article/4474433_foxit.html）【Marimekko第一季度亞太地區(qū)銷售額大漲16%】Marimekko2%353016%42%至380TiinaAlahuhta-Kasko【保時(shí)捷和彪馬推出新的3D打印運(yùn)動(dòng)鞋】19723D3DMtrx。在性能方面，鞋底將83%3DMTRX中使用的聚氨酷熱塑性彈性體(TPE)100萬次壓縮循環(huán)。（來源：網(wǎng)易）【李寧將斥資33億收購地塊建設(shè)供應(yīng)鏈基地】國內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾集團(tuán)李寧日前公布收15億元增加至約人民幣33億元。公告稱，提高投資額主要為滿足集團(tuán)未來發(fā)展需要，打造高端智能制造及柔性供應(yīng)鏈基地以及高水平研發(fā)及體驗(yàn)中心。（來源：第一紡織網(wǎng)）【優(yōu)衣庫將退出俄羅斯市場】俄羅斯工貿(mào)部的副部長ViktorYevtukhov表示，優(yōu)衣庫現(xiàn)在已決定完全退出俄羅斯市場，可能會(huì)出售業(yè)務(wù)，目前尚未向俄政府提出申請(qǐng)。模式，包括租賃協(xié)議、客流量大的零售空間和設(shè)備服務(wù)。（來源：消息報(bào)）【中國臺(tái)灣頭部紡織制造企業(yè)5運(yùn)動(dòng)鞋//志強(qiáng)/鈺齊/裕元/5月營收同比分別-18.11%/-22.38%/-15.01%/-7.52%/-2.91%（4月同比分別-16.3%/+4.67%/+8.14%/-8.16%/-3.42%）//威宏/5月營-31.49%/+1.32%/-9.24%）顯拐點(diǎn)。（各公司官網(wǎng)）重點(diǎn)公告、業(yè)績及限售股跟蹤紡服公司重點(diǎn)公告公司名稱日期公告類型內(nèi)容摘要公司名稱日期公告類型內(nèi)容摘要棒杰股份2023/5/22對(duì)外投資公司及子公司棒杰新能源科技有限公司與江山經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管委會(huì)簽署協(xié)議，投資建設(shè)年產(chǎn)16GWN型高效電池片及年產(chǎn)16GW大尺寸光伏硅片切片項(xiàng)目，計(jì)劃總投資約80億元，固定資產(chǎn)投資計(jì)劃約62億元。2023/5/22首次授予股票期權(quán)和限制性股票股票期權(quán)首次授予數(shù)量：290萬份，首次授予人數(shù)：74人，行權(quán)價(jià)格：10元/份；限制性股票首次授予數(shù)量：1085萬股，首次授予人數(shù)：46人，授予價(jià)格：4.5元/股。錦泓集團(tuán)2023/5/22首次授予限制性股票元/（副總經(jīng)理）32萬股，占總股本比例0.09%；授予中層管理人員、核心骨干（59人）274.25萬股，占總股本比例0.79%。萬事利2023/5/22政府補(bǔ)貼2023220233235.89萬元。*ST搜特2023/5/22股票及可轉(zhuǎn)換債券停牌2023523停轉(zhuǎn)股。滔搏2023/5/23業(yè)績公告2023228270.73億元/yoy-15.07%24.31母凈利潤18.37億元/yoy-24.93%，毛利率41.7%，凈利率9%，歸母凈利率6.8%。2022/23財(cái)年第四季度零售批發(fā)業(yè)務(wù)總銷售金額同比下跌10-20%，截至2023年2月28日，直營門店毛銷售面積較上一季末下降0.5%，較去年同期減少6.8%。2023/5/23股息公告0.055港元/0.1649港元/2023年8月1日。太平鳥2023/5/23減持可轉(zhuǎn)債20222212023523412.68平轉(zhuǎn)債。愛慕股份2023/5/23限制性股票激勵(lì)計(jì)劃基于公司的戰(zhàn)略發(fā)展需要，公司擬使用不超過人民幣1億元的自有或自籌資金購買位于江蘇省南通市通州區(qū)川姜鎮(zhèn)的土地使用權(quán)，用于建設(shè)公司區(qū)域總部。魯泰A2023/5/25可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整8.61元/8.73元/20235月26日開始生效。2023/5/26募投項(xiàng)目延期將募集資金投資項(xiàng)目“功能性面料智慧生態(tài)園區(qū)項(xiàng)目（一期）”達(dá)到預(yù)計(jì)可使用狀態(tài)的日期自2023年5月31日延后至2024年12月31日。2023/5/26衍生品交易計(jì)劃投資種類為遠(yuǎn)期、期貨、掉期（互換）20237120246302022100%（即折美元不超過8.67億美元）。2023/5/31限制性股票激勵(lì)717697.958.640.81%。健盛集團(tuán)2023/5/25增持股份易登貿(mào)易為公司控股股東、實(shí)際控制人張茂義先生的一致行動(dòng)人，2023年5月25日，易登貿(mào)易通過集中競價(jià)交易方式增持公司股份180萬股，占公司總股本的0.47%。百隆東方2023/5/25征收補(bǔ)償因城市建設(shè)規(guī)劃和國家建設(shè)需要，公司之全資子公司曹縣百隆紡織獲曹縣住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局補(bǔ)償款合計(jì)1.21億元。都市麗人2023/5/25董事購買股份20235220.39港元的平均價(jià)格購買85萬股普通股，占已發(fā)行股本總額約0.04%。天創(chuàng)時(shí)尚2023/5/26股東減持202361920231218日間采用集中競價(jià)交易方419.6920236120231130日間采用大宗交易方式減持不超過839.39萬股。2023/5/29股東減持20234112023526日期間，股東平潭尚見通過集中競價(jià)方式減持公司419萬股股份（占股本1%），其持有公司股份的比例從5.45%減少至4.45%。興業(yè)科技2023/5/30股權(quán)激勵(lì)8.19元/2511340萬份股票期權(quán)（占總股本4.59%）。2023/6/2對(duì)外投資5025.5（萬元），51%步開拓公司的海外市場。華升股份2023/5/30股權(quán)和債權(quán)轉(zhuǎn)讓湖南華升股份聯(lián)合華升集團(tuán)、華升工貿(mào)在湖南省聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所，以公開掛牌的形式轉(zhuǎn)讓公司持有的湖南匯一公司51%股權(quán)和1354.67萬元債權(quán)以及華升集團(tuán)、華升工貿(mào)持有的相應(yīng)債權(quán)。華孚時(shí)尚2023/5/30簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議用等領(lǐng)域加強(qiáng)合作，未來謀劃共建以新能源、新材料為產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)背景的高科技產(chǎn)業(yè)園。歌力思2023/6/2股權(quán)激勵(lì)11.04元/4841317.2萬份股票期權(quán)（占總股本3.3%）。2023/6/2對(duì)外投資公司與NobisInc.（深圳）400050%NobisInc.400050%股權(quán)。公司通過合資經(jīng)營企業(yè)取得“Nobis”品牌在中國境內(nèi)（包括中國香港&中國臺(tái)灣地區(qū)）的所有權(quán)，Nobis2007藝，打造出高性能、多功能的單品。雅戈?duì)?023/6/2限制性股票激勵(lì)7556300.71.36%。江蘇陽光2023/6/2實(shí)控人變更20236266.79%股股東不變，公司實(shí)際控制人由陸克平先生變更為陸宇先生。比音勒芬2023/6/5高級(jí)管理層辭職公司副總經(jīng)理陸海波先生因個(gè)人原因申請(qǐng)辭去公司副總經(jīng)理職務(wù)位。2023/6/9募集資金投資項(xiàng)目延期公司募集資金投資項(xiàng)目“營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)升級(jí)項(xiàng)目”“研發(fā)設(shè)計(jì)中心項(xiàng)目”的實(shí)施期限延長至2024/6/30。2023/6/9員工持股計(jì)劃本次員工持股計(jì)劃籌資金額不超過2億元，不超過2億份，資金來源于參加對(duì)象的自籌資金、公司控股股東謝秉政先生提供的借款支持。水星家紡2023/6/5董事減持股份512.84萬股（1.92%），128.21萬股（占公司總股本的0.48%）。*ST中潛2023/6/8股票終止上市公司股票自2023/6/19起進(jìn)入退市整理期。朗姿股份2023/6/9現(xiàn)金收購2.10.280.1475%10%5%0.71億70%股權(quán)和武漢韓辰70%股權(quán)，武漢五洲、武漢韓辰將納入公司合并報(bào)表范圍。恒輝安防2023/6/12高層管理人員變動(dòng)公司副總經(jīng)理石祥峰先生不再繼續(xù)擔(dān)任公司副總經(jīng)理職務(wù)，也不再擔(dān)任公司及子公司其他任何職務(wù)。2023/6/12股權(quán)激勵(lì)行權(quán)價(jià)(數(shù)量)調(diào)整202361149萬股。萬里馬2023/6/12股東/實(shí)際控制人股份減持2023/6/7-2023/6/9，股東林大耀（持股15.02%）通過集中競價(jià)交易方式共減持公司股份405完畢。真愛美家2023/6/12股東/實(shí)際控制人股份減持838（（限合伙）148萬股，即不超過公司總股本的1.03%。安正時(shí)尚2023/6/12股東/實(shí)際控制人股份減持股東陳克川先生（持股14.73%）通過集中競價(jià)交易方式共減持公司股份3.6百萬股，占公司總股本的0.9%。ST新紡2023/6/12簽訂項(xiàng)目協(xié)議書20萬錠環(huán)錠紡紗生產(chǎn)線及1600臺(tái)織布機(jī)織布生產(chǎn)線，項(xiàng)目總投資10.2億元。裕元集團(tuán)2023/6/12每月收益20235月，公司本月綜合經(jīng)營收益凈額（即相當(dāng)于總銷售額減銷售折扣及銷售退貨）7.017.52%2023531日止五個(gè)月的綜合累計(jì)經(jīng)營收益凈額34.87億美元，同比下降10.21%?；ヌ徔?023/6/14董事購買股份公司預(yù)計(jì)權(quán)益持有人應(yīng)占溢利同比約TeejayLankaPLC4660萬港元。數(shù)據(jù)來源：，紡服板塊個(gè)股2022年及2023Q1業(yè)績情況匯總表7：服裝家紡重點(diǎn)公司營收及歸母凈利增速細(xì)分領(lǐng)域證券代碼 公司名稱2021 2022 2023Q1營收yoy歸母凈利yoy營收 歸母凈yoy 利yoy營收歸母凈利同比22Q1較21Q1同比22Q1較21Q1體育服飾2020.HK安踏體育39%50%9%-2%----2331.HK李寧57%136%15%1%----1368.HK特步國際23%77%29%1%----1361.HK361度16%45%18%24%----男裝600398.SH海瀾之家12%40%-8%-13%9%3%11%-5%002832.SZ比音勒芬18%25%6%17%33%73%41%100%002154.SZ報(bào)喜鳥18%27%-3%-1%11%30%24%41%601566.SH九牧王14%-47%-14%虧損1%-5%虧損-2%002029.SZ七匹狼6%11%-8%-35%3%-3%--休閑服飾3998.HK波司登19%21%------002563.SZ森馬服飾1%84%-14%-57%-9%-9%49%-12%603877.SH太平鳥16%-5%-21%-73%-16%-22%14%7%中高端女裝002612.SZ朗姿股份27%32%1%-91%27%28%扭虧76%603587.SH地素時(shí)尚13%9%-17%-44%2%-7%9%-16%603808.SH歌力思20%-32%1%-93%6%24%0%-49%603518.SH錦泓集團(tuán)29%扭虧-10%-68%8%9%149%8%家紡002293.SZ羅萊生活17%22%-8%-20%-4%-6%11%-3%002327.SZ富安娜11%41%-3%-28%-8%-1%-1%6%603365.SH水星家紡25%6%-4%-2%1%14%5%20%戶外及零售6110.HK滔搏-11%0%------300005.SZ探路者36%虧損-8%28%15%31%124%67%603908.SH牧高笛44%71%56%79%5%64%-21%36%002780.SZ三夫戶外19%虧損1%虧損43%46%246%277%數(shù)據(jù)來源：，表8：紡織制造重點(diǎn)公司營收及歸母凈利增速細(xì)分領(lǐng)域證券代碼 公司名稱2021 2022 2023Q1營收yoy歸母凈利yoy營收yoy歸母凈利yoy營收yoy歸母凈利yoy鞋服制造2313.HK申洲國際4%-34%16%35%--300979.SZ華利集團(tuán)25%47%18%17%-11%-26%603558.SH健盛集團(tuán)30%虧損15%57%-7%-53%棉紡織601339.SH百隆東方27%274%-10%14%-25%-76%002042.SZ華孚時(shí)尚17%228%-13%虧損9%-65%000726.SZ魯泰A10%257%32%177%-13%-40%2678.HK天虹國際35%419%-10%-94%--002394.SZ聯(lián)發(fā)股份52%-61%15%-12%-8%407%輔料002003.SZ偉星股份34%13%8%9%-4%-18%化纖及制品603055.SH臺(tái)華新材70%287%-6%-42%3%-35%戶外用品代工605080.SH浙江自然45%38%12%-3%-27%-21%603307.SH揚(yáng)州金泉30%70%45%137%-3%13%毛紡603889.SH新澳股份52%97%15%31%9%21%印染600987.SH航民股份81%11%1%-1%2%6%毛皮002674.SZ興業(yè)科技18%57%15%-17%79%630%箱包制造300577.SZ開潤股份18%131%20%-74%21%-25%數(shù)據(jù)來源：，紡服公司限售股解禁跟蹤表9：紡服公司限售股解禁進(jìn)度跟蹤

股份數(shù)量（萬股） 占解禁后證券代碼 公司名稱解禁日期解禁股份解禁前流通股解禁后流通股流通股占總股本 解禁股份性質(zhì)300840.SZ 酷特智能2023-07-108,56915,43124,00035.70%35.70% 首發(fā)原股東限售股份300877.SZ 金春股份2023-08-246,3205,68012,00052.67%52.67% 首發(fā)原股東限售股份605003.SH 眾望布藝2023-09-088,2502,75011,00075.00%首發(fā)一般股份，首發(fā)機(jī)75.00%構(gòu)配售股份600370.SH 三房巷2023-09-18273,123116,511389,63470.10%70.10% 定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份300888.SZ 穩(wěn)健醫(yī)療2023-09-1829,04413,60042,64468.11%首發(fā)原股東限售股份，68.10%首發(fā)戰(zhàn)略配售股份003016.SZ 欣賀股份2023-10-2628,10714,73742,84565.60%65.12% 股權(quán)激勵(lì)限售股份300901.SZ 中胤時(shí)尚2023-10-3011,83312,16724,00049.31%49.31% 首發(fā)原股東限售股份300918.SZ 南山智尚2023-12-2125,15710,84336,00069.88%69.88% 首發(fā)原股東限售股份300952.SZ 恒輝安防2024-03-1110,0004,49314,49369.00%69.00% 首發(fā)原股東限售股份003041.SZ 真愛美家2024-04-088,1823,81812,00068.18%68.18% 首發(fā)原股東限售股份300979.SZ 華利集團(tuán)2024-04-26102,09214,609116,70087.48%首發(fā)原股東限售股份,87.48%首發(fā)戰(zhàn)略配售股份605080.SH 浙江自然2024-05-066,7503,36210,11266.75%66.75% 首發(fā)原股東限售股份603511.SH 愛慕股份2024-05-3134,5575,44440,00186.39%86.39% 首發(fā)原股東限售股份601599.SH 浙文影業(yè)2024-06-0426,78289,272116,05423.08%23.08% 股權(quán)激勵(lì)限售股份600626.SH 申達(dá)股份2024-08-0625,56985,229110,79823.08%23.08% 定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份605138.SH 盛泰集團(tuán)2024-10-2825,82429,73255,55646.48%46.48% 首發(fā)原股東限售股份002154.SZ 報(bào)喜鳥2025-01-0924,172108,266132,43818.25%16.56% 股權(quán)激勵(lì)限售股份001234.SZ 泰慕士2025-01-107,7602,90710,66772.75%72.75% 首發(fā)原股東限售股份數(shù)據(jù)來源：，觀點(diǎn)更新：品牌服飾流水短期波動(dòng)、看好全年業(yè)績修復(fù)，制造端壓力仍存、拐點(diǎn)漸近品牌服飾：服裝消費(fèi)短期波動(dòng)，下半年業(yè)績復(fù)蘇有望超上半年5235月服裝類社零同比+17.6%4月收5NIKE44214月44月服裝消費(fèi)需求、5月消費(fèi)前置；2）23年五一假期日224月周末數(shù)量減少；5）54-5月結(jié)合來看品牌總體復(fù)蘇力度仍可觀，我們認(rèn)為弱復(fù)蘇消費(fèi)環(huán)境下數(shù)據(jù)波動(dòng)在所難23年業(yè)績和估值的修復(fù)機(jī)會(huì)。&235月根據(jù)重點(diǎn)公司流水情況調(diào)研總結(jié)，結(jié)構(gòu)上男裝&高端女裝仍保持領(lǐng)先、運(yùn)動(dòng)品牌保持穩(wěn)健&較22/海瀾之家//2121度大裝/哈吉斯品牌增幅表現(xiàn)較為領(lǐng)先，森馬&太平鳥預(yù)計(jì)下滑。線上61861814.7%Nike、FILA亮眼，童裝巴拉巴拉表現(xiàn)領(lǐng)先，男裝中海瀾之家表現(xiàn)不錯(cuò)。3我2220233類機(jī)會(huì)，具體來說：1）繼續(xù)重點(diǎn)推薦流水復(fù)蘇較早、業(yè)21此前運(yùn)361歌力思、朗姿股份、錦泓集團(tuán)等。紡織制造：5月出口增速轉(zhuǎn)負(fù)、壓力仍存，下半年有望迎向上拐點(diǎn)紡織服裝5月出口增速放緩、壓力仍存。整體看5月國內(nèi)出口增速轉(zhuǎn)負(fù)、歐美地區(qū)5觀態(tài)度，下游去庫、外需較弱等因素仍存在。內(nèi)銷型紡織制造企業(yè)下游需求預(yù)計(jì)FY23Q124%FY22Q4同增+50%有較大回落、同時(shí)尾聲、需求有望逐步回暖，出口型企業(yè)訂單拐點(diǎn)將近、產(chǎn)能利用率有望底部回升。②內(nèi)銷型：關(guān)注國內(nèi)國外兩個(gè)消費(fèi)市場需求拐點(diǎn)的漸次出現(xiàn)，Q2國內(nèi)品牌復(fù)蘇有望逐步傳導(dǎo)至制造端、訂單有望改善，下半年海外品牌去庫完成后訂單或進(jìn)一步回暖，關(guān)注大國崛起背景及邏輯下的受益公司，如偉星股份（自主研發(fā)）、臺(tái)華新材（技術(shù)突破）等。風(fēng)險(xiǎn)提示疫情反復(fù)：服裝消費(fèi)兼具可選消費(fèi)和社交屬性，同時(shí)具有較高的線下渠道占比，因此其對(duì)疫情的外部沖擊十分敏感，疫情反復(fù)將對(duì)品牌服飾企業(yè)經(jīng)營造成較大影響。終端消費(fèi)疲軟：國內(nèi)外下游需求疲軟影響服裝終端銷售，直接影響紡服企業(yè)收入及利潤表現(xiàn)、加大其庫存壓力。棉價(jià)大幅波動(dòng)：棉花為紡織服裝行業(yè)的主要原材料，棉價(jià)大幅波動(dòng)不利于棉紡企業(yè)的原材料成本控制。人民幣匯率波動(dòng)：紡織企業(yè)中出口導(dǎo)向公司較多，人民幣匯率波動(dòng)影響訂單價(jià)格、毛利率、匯兌收益，從而影響業(yè)績。附錄附表1：淘系平臺(tái)分行業(yè)月度銷售額統(tǒng)計(jì)樣本公司列表細(xì)分領(lǐng)域?qū)?yīng)公司統(tǒng)計(jì)類目體育服飾類安踏、李寧、特步、FILA、Nike、Adidas運(yùn)動(dòng)服/休閑服裝+運(yùn)動(dòng)鞋休閑服飾類太平鳥、森馬、波司登女裝+男裝海瀾之家、報(bào)喜鳥、HAZZYS、比音勒芬男裝高端女裝類DAZZLE、TEENIEWEENIE、歌力思女裝/女士精品家紡類水星、羅萊、富安娜床上用品戶外類牧高笛、探路者、挪客戶外用品→露營/野炊裝備→露營帳篷/天幕及配件數(shù)據(jù)來源：魔鏡數(shù)據(jù)，附表2：品牌服飾板塊公司估值表證券代碼證券簡稱市值(億元)歸母凈利潤（億元）PE23年歸母凈利潤YOY22年現(xiàn)金分紅率22A23E24E25E22A23E24E25E體育服飾2020.HK安踏體育2364.4175.9095.48112.52-31.1524.7621.01-25.8%1.7%2331.HK李寧1190.8940.6448.9159.4170.8829.3024.3520.0516.8020.4%1.0%1368.HK特步國際215.889.2211.2414.0717.1723.4219.2115.3412.5721.9%2.9%1361.HK361度72.017.478.8510.3611.969.648.146.956.0218.5%-男裝600398.SH海瀾之家285.5321.5527.5031.5935.0613.2510.389.048.1427.6%7.1%002832.SZ比音勒芬192.397.289.4511.8014.4026.4420.3616.3013.3629.9