IO政策動態(tài)及深交所多層次資本市場

深交所多層次資本市場

與培育服務(wù)體系融資問題2／31背景：中小企業(yè)融資現(xiàn)狀企業(yè)融資六大渠道股權(quán)融資債券融資民間金融機構(gòu)貸款民間借貸互聯(lián)網(wǎng)金融融資623451、銀行貸款

貸款利息*大型企業(yè):成本僅為4.6%。背景：中小企業(yè)融資現(xiàn)狀融資問題1、銀行貸款融資費用隱形成本*中型企業(yè):6-8.5%，貸款利率1-1.4倍。*小型企業(yè):成本8.5-10.8%，貸款利率1.8倍左右（中介評估，等貸時長

47天，用貸時長平均為10.2個月）。*微型企業(yè):以民間金融機構(gòu)貸款和民間借貸為主。*擔(dān)保費。目前擔(dān)保行業(yè)收費一般為2-3%。財務(wù)顧問費用。一般為銀行

與企業(yè)協(xié)議約定，目前，銀監(jiān)會系統(tǒng)正在清理整頓該項收費。*評估費。主要包括土地、房產(chǎn)、機器設(shè)備抵押和股權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押

等評估費用。*存放部分存款。申請1000萬貸款，銀行要求150萬元存在銀行不能使用。

*以承兌匯票形式發(fā)放。企業(yè)在需要資金時還需到銀行去貼現(xiàn)，造成二次成本。*應(yīng)由擔(dān)保公司負擔(dān)的保證金轉(zhuǎn)嫁給貸款企業(yè)。抵押貸款融資成本約11.3%，擔(dān)保貸款融資成本在13%以上，極端情況達20%。背揪景騾：鉛中致小萍企敘業(yè)見融艙資氣現(xiàn)雅狀融外資幅問堅題2、谷債世券僻融爸資質(zhì)與相股至權(quán)傘融綠資引夠進并私摟募定腫向唐增朗資襄有陽債向券招融探資萍與差股牛權(quán)融憂資頸企芝業(yè)姥門芝檻謀高索，一剖般蚊都批比健在印銀貸行貸筋款樹利襪率雖低湖種北晝省仇第里一副單穗中沃小蚊企摟業(yè)循區(qū)顫域剖集迫優(yōu)冬債雪（縮慧襄暴陽2是0金1路3蠅.施1）-5家劇，會融返資2覽.詳2徑7億煩元妙，安期散限3年雪，尺票她面詳利革率5覽.跡9黎%。-中丈債桿擔(dān)攜保顆和茫信割用偷評瞇級濟費產(chǎn)用2攜%-市刺政逗府捧和孤管絡(luò)委霞會2星%貼柜息民間金融機構(gòu)融資從小額貸款公司、典當行等民間金融機構(gòu)融資。小額貸款公司等民間金融機構(gòu)融資成本不能超過貸款基準利率四倍，即年利率24%，但實際上很多小額貸款公司通過隱形附加收擔(dān)保費等形式突破了這一限制。民間借貸成本民間借貸一般期限較短，大都在兩個月左右。市場平均利率水平在月息4-5分。短期應(yīng)急和對銀行貸款先還后貸的資金過橋。融憐資推問脹題背商景島：敞中廳小儀企鑒業(yè)椒融供資尊現(xiàn)乞狀3、難民外間襲金距融殊與盲民梢間擺借坊貸目電錄深框交掘所野多憶層范次吹資戀本長市噸場讓情添況1深笛交哨所抹市促場易培廉育蓮服脫務(wù)城體棄系4注運冊憶制鍛改術(shù)革妄及齒推句進冰情州況2注漠冊乳制渣下孔企乘業(yè)累上況市騎路肝徑勇及I時P膠O審障核戴要碰點3目頸錄深檢交榴所肉多憐層幣次炊資稅本棉市曲場槍情依況1一、我國多絡(luò)層患次榴資打本拔市顏場亦建浪設(shè)博不運斷視完腔善滬枝深掘交籍易第所亂大盡型流藍則籌谷企諒業(yè)主板市場創(chuàng)業(yè)板市場全國性場外市場中小板市場區(qū)域性股權(quán)交易市場私募股權(quán)市場證券公司柜臺市場......深義交烘所歸細五分括行責(zé)業(yè)幼龍鼓頭匠（型中姿等詳規(guī)訊模皆的塊成爪熟給企勉業(yè)碎）深偏交斷所畢創(chuàng)迷新闊型榨、盞成牙長忍型糠企廢業(yè)股牽轉(zhuǎn)珍系授統(tǒng)怨發(fā)焰展辰較秩為中早臟期陽的砌創(chuàng)路業(yè)悲企吃業(yè)各吳地汁股較交健中思心艷小醋微還及幕其占他重類鞭型猜企透業(yè)場飲內(nèi)場察外場均內(nèi)獨市斃場純（移交響易供所薯市貍場侮）—淋—主漆要盆由枝滬派深圈兩汪個兼交肌易壁所羊市仿場尿構(gòu)武成竭。指標深市滬市滬市兩市市盈率深市占比深圳上海主板中小板創(chuàng)業(yè)板主板上市公司數(shù)1751

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283523.649.073.614.262%總市值（萬億元）19.4824.6544.1344%2015年總成交額（萬億元）121.75131.61253.448%投資者開戶數(shù)（萬戶）1731918384NANA一該、序深就滬惰交喜易顏所皇市術(shù)場貸數(shù)淹據(jù)霸比決較注色：鋒數(shù)織據(jù)笑截碼至2侄0輩1害6年2月2激4日金。截墨至2月2菌4日的，冷深任市刑主否板召共債有上常市帝公鹿司4飼7山8家。深詞市紀主離板躬定紛位冊于秤服尋務(wù)哨優(yōu)絨質(zhì)喊藍嘆籌匪龍統(tǒng)頭斑企督業(yè)艙，冤支交持反了一扇大藏批公皇司鄙在高均度牢競屋爭去性辱領(lǐng)多域脫紡穎鬼而京出，鋸發(fā)外展?jié)沙筛酁橥曂曜u研卓匙著用的行雀業(yè)透領(lǐng)瓜袖。深站市聚主陽板掩深朋度池服騰務(wù)市國康企阻國朋資足改訪革候，略服拖務(wù)代中鼠國徒企督業(yè)浴走坑向灶世烘界階，制持咽續(xù)館打筋造謊市成場強化鞭藍存籌渴成逼長該主沸平子臺涉。深瞧市興主套板芳：憐市乒場齡化賺藍蹲籌撕聚葡集戶地二聲、拆深嬌交奮所枝多妄層具次賓市港場使體替系中儉小揚企脊業(yè)匪板嚷：輔服牧務(wù)揪細艙分芽行嶄業(yè)苗龍磚頭截彼至2月2盈4日灣，銷中紗小皺企劇業(yè)亦共悠有7完7良8家拔上民市軍公呢司。定所位混于蓋服邁務(wù)土主窮業(yè)閘突吧出鄉(xiāng)豐、都具襯有總成棄長笛性愿和頌科閥技腸含錘量顛的漿中尊小須企嘆業(yè)辱，躺是換全臨球倦專支注呈中洲小耗企戴業(yè)熱最狡為腎成次功記的慈市稻場苦，近4成貫公廢司轎為盯行焦業(yè)斑領(lǐng)卷軍礎(chǔ)企蹈業(yè)。高襖新撞技杰術(shù)道企雖業(yè)5稀9縱1家慣，退戰(zhàn)臣略絹新江興接產(chǎn)信業(yè)州企吼業(yè)2滴4憶3家掉，4訪0凈1家倍公匆司未與建科頓研揀院欣所異建坡立安了徐合誕作忘關(guān)彎系仍，5倉6桂2家動公扯司璃擁錦有2濁0牌,蔬5款2屯9個掩與污主貼營閣產(chǎn)鞋品閃相怪關(guān)狐的麻核調(diào)心瓣專拜利嘆技建術(shù)。中孝小冬企水業(yè)藏板開支基持炸企虜業(yè)總拓騙展妖產(chǎn)薄業(yè)透鏈圣條格、屑深奴度茶參捏與偷國印際親分辣工疾，這為忘未趙來散中邊國冷培并育貫更敲多宋的齒行盾業(yè)葬冠妹軍雖。二林、俘深跡交滲所濟多影層浩次棗市爸場偶體蓋系目楚前4塞9惜5家膛上極市畢公尖司，泄是禽全掌球菜服煮務(wù)裂創(chuàng)極業(yè)鹽歷認史用最磁短福而喘成據(jù)長刊最以快菠的修市贏場患，7成則左貓右鋼為由戰(zhàn)北略床新幟興雕產(chǎn)糠業(yè)屯公攔司。垃創(chuàng)慮業(yè)皆板頭激敢勵牲創(chuàng)雙新剝，基開累放衰包乳容甘，膝孕齒育舒更素多躁的誘顛葛覆能者牽和重創(chuàng)乏造社者知，父代筆表肚中闊國集經(jīng)錯濟羞的允未什來爸。戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)公司300多家，占比近70%。戰(zhàn)螞略適新莖興儀產(chǎn)言業(yè)兩公擾司重分嶼布二隱、梯深吳交荷所籃多組層彼次艙市貌場貴體際系創(chuàng)昆業(yè)味板萌：訊創(chuàng)御新經(jīng)創(chuàng)舒業(yè)茫的晶引群擎二惹、犯深假交統(tǒng)所劉多螺層測次鎮(zhèn)市咱場木體狂系制設(shè)度捎安衡排較：顛積襯極翁配介合述和閃推傻動候創(chuàng)歌業(yè)臺板I鉛P雨O制卷度懷改編革撤，歌降綢低陶財噴務(wù)全準浴入們門哭檻鞠，卡取蝕消混了沫盈駕利夫增路長冤要污求盈隨利不門雹檻喂將禁隨趁著抓注睡冊鬼制脂推鉛行糟而山取萍消三雅、妻深垃市貢市紛場劇特軍點—致—高刊新桑技刃術(shù)卸、蚊民乞營需企響業(yè)攻的軟集科散暢地3家9橫%深序市賄上犯市華公搖司恒戰(zhàn)難略讓新賠興豆產(chǎn)隨業(yè)勾占燦比7察1據(jù)%創(chuàng)枝業(yè)既板欣上片市吐公蒸司桿戰(zhàn)庫略仇新竿興謠產(chǎn)寫業(yè)礎(chǔ)占坐比7固0腰%深虜市居上勁市捎公煉司患國顆家翅高駁新濾技睛術(shù)測企范業(yè)堤占余比9鍛4舒%創(chuàng)史業(yè)夜板著上月市無公竿司襖國習(xí)家酒高巖新挖技漸術(shù)囑企佩業(yè)務(wù)占和比中上小差板8佩1鞭%創(chuàng)茂業(yè)嫌板9撈5踏%民畏營東企香業(yè)已占掠比場燒內(nèi)逢市孤場撲（猶交流易場所脅市蒼場然）帆日聯(lián)均絮換濃手東率經(jīng)（%）愁情神況時間滬市主板深市整體深市主板中小板創(chuàng)業(yè)板2015年全年1.663.883.504.065.182016年以來0.722.311.942.463.42三它、伴深滔市料市作場搭特噴點—斗—交錘投綠活并躍膊度注殊：替數(shù)六據(jù)美截未至2乞0拼1持6年2月2攔4日再。注們：研數(shù)椅據(jù)膜來還自W茅I晝N飯D，企截鳴至2庫0睬1夜6年2月2百4日上。時間納斯達克中概股紐交所中概股港交所2015年全年0.721.060.482016年以來0.600.990.24深科圳割市需場云（塵交箏易恢所紅市蹄場鴉）雖機漂構(gòu)劉投合資榨者散持滑有負流查通生股駕比涼例陶情助況三捧、騾深驕市經(jīng)市丈場曬特逼點—勿—投狼資洞者傾結(jié)水構(gòu)注搜：鋪數(shù)疏據(jù)駝截雞至2詞0躺1宅6年2月2睬4日目。截躲至2枯0油1拔6年2月2纏4日果，零基槐金止、度券跪商鈴自步營效、嗎保勾險奇、Q農(nóng)F釣I總I、檢社輪保保、維理旱財夾六賞類核兼心刑機滋構(gòu)持歪有深辜圳市濁場扒股套票流勤通沙市丹值約1語.齡5倆2萬叛億蠶元勵，舞占既比1千2才%左案右神。深州市棕整紋體中疼小茂板創(chuàng)賭業(yè)遷板市督盈馬率以、楊市財凈櫻率殃、魄市頁銷那率置情繡況三趴、幼深染市洪市胖場贏特紡點—爐—估分值筍水借平注袍：示數(shù)友據(jù)搞來磨自W嫂I腳N生D，食以2須0矛1咐4年炭年勤報和數(shù)訂據(jù)何計綿算扎，叮截賺至2淹0鮮1雷6年2月2兔4日蠢。中站概徐股幸和敘深非市響對罵標攪企捧業(yè)瓦市臣值擠相輛比初，類折暑價吧明漂顯境。三絲式、雹深決市隸市甩場叢特勿點—晨—估洪值廊水釣平1嫁8不損同納領(lǐng)胞域名深旬市鎮(zhèn)上浸市應(yīng)公筒司矩和敏中減概絞股武的猾市隱值翠對辰比砍（文億動元姿）三佛、肢全是球音交礎(chǔ)易班所斗排罵名—擺—上載市愿公董司披數(shù)顛量三藥、末全寇球?qū)そ惠o易監(jiān)所壘排政名—縫—市設(shè)值三夠、宗全喜球同交卵易座所晝排口名—行—成才交笑額目嗓錄股退票遺發(fā)纖行糠注隊冊柜制位改艷革濾及聞進叨展2近駱年境來I壞P荷O審網(wǎng)核涌的字一坡些誓變乞化2熔.證12士0壁0腐8事-輛2害0嗓1東2年I程P踐O審蟲核凈過繩會否率皺平星均霜值執(zhí)在8快0譽%左作右。贊但館從巖最序近虜兩紙年絹看刊，仔通羨過辮率角明蘆顯念提團高住。2萌0齊1雕6年圣以圍來綁，3煙7家抄上發(fā)會茅，楚還更未琴出喘現(xiàn)跨被余否忽決揉情趨形張。年份IPO過會率（不考慮撤材料）IPO審結(jié)通過率（考慮撤材料）2008年82.76%62.75%2009年84.90%64.75%2010年82.54%75.88%2011年76.81%62.71%2012年80%62.20%2014年91.59%上會122家，通過109家，否決10家2015年93.73%上會255家，通過239家，否決14家2016年100%上會37家，通過37家一衫、I丸P敞O審釘核師通做過峰率異明口顯招提蹦高注蛙：削數(shù)忍據(jù)榜截君至2救0緒1核6年2月2使4日趣。最懇近蘭兩治年斜否飯決繼的2隊4家肢企杯業(yè)惑，強披鄙露鑒的織否寇決喘理吳由襲共2譽7條畫，滴其腥中持犧續(xù)泥盈眼利院能躺力覆、公獨臭立感性制、已募兩集刊資閥金否壞決甜占脈比4拉0眼%左炭右；透因掠信牲息岔披誕露帝被惡否魂決鋒情甚形卵在壯增揚多維。發(fā)行條件修訂情況財務(wù)指標2014年5月修訂降低財務(wù)門檻主體資格

業(yè)務(wù)經(jīng)營獨立性2015年12月改為信披要求規(guī)范運作

持續(xù)盈利能力2014年5月創(chuàng)業(yè)板改為信披要求募集資金使用2015年12月改為信披要求信息披露二露、I場P衡O條征件璃放惑寬憐，亞強濁化祝信亭息練披煮露三近、I僚P成O審探核銀過腿程笛進么一卡步吉公釀開公賭開I賭P傭O審箏核訓(xùn)工謠作統(tǒng)流永程暴，慎每騙周伶更愁新演企酸業(yè)審惹核朽進預(yù)程明拒確扁在殿審鐵企裙業(yè)中辟止里審會查的捎情撲形炭，忠理鋪清曾占碎道路企技業(yè)集，社規(guī)寫范痰企示業(yè)襖排頂隊省情畝況開邪始公沒開I快P曉O(shè)預(yù)蘋審質(zhì)反籍饋俯意爸見已千對銅外公犁開櫻部向分田公龍司俊否令決絡(luò)理政由…2抵0絲式1屬2年2月2抖0端1遞4年4月公端開發(fā)貞審喝委工圓作尋會織議銀上串提鞋出葬詢吹問隆的松主劣要問罰題，仁以肌及招會寸后傭的審圓核甜意恥見2甜0兩1伏5年2月2紋0縱1師5年4月目訪前四曲、杠核籮準心批深文腰發(fā)帽放裕速炒度洽明廳顯欄加樣快2董0類1槽5年7月4日美，搏國遮務(wù)梯院跑會鈔議艙決如定網(wǎng)暫槍停忌新笨股發(fā)饑行砍；1稻1月7日馳，獎證很監(jiān)換會班宣蕩布恢伸復(fù)新股發(fā)府行喉。“大一軟月旋兩遞次奔”五奏、強茂化生事暗中逐、熄事飼后堵監(jiān)蹈管如與務(wù)投壺資善者本保幕護事鴉后秩：遣加忙大箭違顯規(guī)調(diào)義查餡與聚處拉罰造雹假疾成羽本投我資喇者秩保誤護2禁0釋1學(xué)4年準開享始債進律行，獵上仍發(fā)審否會辦前展企夕業(yè)蒜抽籍查廢。丸威赴懾館財拾務(wù)踢造碧假歸，魂提股高隔信秋息箭披度露調(diào)質(zhì)塊量悲。2換0永1源4年抽比查6家，2當0窮1站5年抽習(xí)查3缺1家。大通截過痰抽刻查持發(fā)貿(mào)現(xiàn)隊一今些京虛遍假患記習(xí)載江、鈴欺黎詐壓上餓市販線衫索朵，勻查雖處日了底一勉些沙案壇件蜘。2揀0皆1酷5證允監(jiān)妥法神網(wǎng)漢專新項絕執(zhí)炊法標行廉動有啟紹動咬，恢集掉中綁部般署踢了坊四司批組案唉件據(jù)，1采9起礎(chǔ)案亡件后取孤得規(guī)重沫大規(guī)進慕展皇；…霉…等巴等溝。事沾中德：鹽財泉務(wù)井抽累查公供司欺芒詐蠅上猛市直糟接疫退歷市。明鞠確杏賠們償?shù)呢?zé)冊任雕：欺典詐勉發(fā)凍行翅大腹股蠅東腐承姨擔(dān)期賠先償邪責(zé)膠任妖，怪大舒股攪東挺減作持隨承練諾酒要榴求丙等命；強新化均中鞋介志責(zé)村任：全保茶薦系機羨構(gòu)慮先曠行泡賠勢付宵承及諾排等仿。目囑錄股鉤票廉發(fā)完行找注退冊怕制蜂改斥革拋及消進浸展2注她冊爪制鋒解革讀2峽.號2一眾、牲注贈冊梁制拖與甘核捐準摟制錢架福構(gòu)邊比蒼較市場投資者發(fā)行審核上市審查公開發(fā)行上市審查設(shè)置財務(wù)指標門檻等發(fā)行條件，實質(zhì)審核設(shè)置較高的上市門檻，以信息披露為核心審查設(shè)置較為簡單的上市條件，形式審查設(shè)置簡單的發(fā)行條件，10個工作日內(nèi)無異議即完成注冊投資機構(gòu)中介機構(gòu)核準制注冊制公開發(fā)行證監(jiān)會、發(fā)審委交易所證監(jiān)會交易所發(fā)行注冊上市發(fā)行人上市公司

交內(nèi)易鼠所菜：齊活備煌性跪、壯一驕致趟性痛、橫可駝理今解刮性對登企螺業(yè)雹價攤值扁不種做倡實當質(zhì)甜性新判群斷對休中至介拖機肆構(gòu)護強疤化油事瘡中昂、驢事舟后鳥監(jiān)忍管投唇資挎者：自膀主鬧決受策自功行棄判炮斷葡企吼業(yè)換價悔值扛與透風(fēng)權(quán)險完勇善甜投設(shè)資廚者朝保揉護機趁制中舅介捎機顫構(gòu)洲：區(qū)負碧責(zé)菠把蒸關(guān)提攀高傅信諒息睬披飲露吊質(zhì)股量強遮化滔披燙露濁義蛋務(wù)印與責(zé)五任信祖息貪披狹露二葡、封注涼冊睡制胖下掉審記核蘿理恩念課的驕變沫化企業(yè)發(fā)展的實際需要企業(yè)發(fā)展需求募邊集撫資禍金冠使哲用格：高錫效朝靈車活藝使敗用軌資潛金三站、閃注友冊紫制趨下蹄包先容躺性至的暖提扶升持爐續(xù)遵盈勇利肥能嗽力松：業(yè)程務(wù)稈模睜式員古工沫激黑勵顯：綁性定報核女心猜人鞋員并奧購儉重看組頌：產(chǎn)游業(yè)鼠整伶合股珠份森變挺動鉆：調(diào)千整候股慌權(quán)兔結(jié)慕構(gòu)定植向震融旺資企：發(fā)存展遺戰(zhàn)嗽略技往術(shù)喂支比持：全吉程織實荒現(xiàn)重電雄子工化反審揀核四劫、肚注朽冊屬制良下翼審臂核醬透純明燥度韻的牧提卸升提湊高蔑審盼核米透襖明舟度從蒜審哀核攻過寬程疲全桐部酬公崗開布到庭審顫核說標做準閱公遍開規(guī)框范怎審菠核閉流參程枝和旺時獸限建屠立斑限痛時為辦喜理括和霜督震辦藏制論度炭，掠對籃各否審懂核所環(huán)豈節(jié)寇提爺出欠時責(zé)限內(nèi)要蓄求豎。目鳴錄股腐票排發(fā)稅行適注素冊卷制擺改咸革習(xí)及哭進酒展2注菠冊畢制架推榨進考情慶況2萌.捧3一具、隸與《證羞券翻法》修椅訂內(nèi)同擔(dān)步鼻推丙進公開發(fā)行須由發(fā)審委審議通過，經(jīng)證監(jiān)會核準。設(shè)置了較高的發(fā)行條件，涉及實質(zhì)判斷，如具有持續(xù)盈利能力等。上位法障礙——目前《證券法》要求：2013.11十八屆三中全會提出“健全多層次資本市場體系、推進股票發(fā)行注冊制改革，多渠道推動股權(quán)融資”。

2015.7國務(wù)院會議決定暫停新股發(fā)行。2014.5新國九條提出“積極穩(wěn)妥推進股票發(fā)行注冊制改革，建立和完善以信息披露為中心的股票發(fā)行制度”。2015.2證監(jiān)會牽頭成立了股票發(fā)行注冊制改革工作組，發(fā)改委、財政部等單位參加，已完成注冊制改革方案初稿并上報國務(wù)院。全國人大常委會有關(guān)證券法修訂草案的首次審議（即一讀）已經(jīng)完成，將向社會征求意見，對草案進行調(diào)整完善。2015.5證券法全面修改涉及資本市場法律制度的頂層設(shè)計，目前國務(wù)院有關(guān)部門正在針對前一時期證券市場異常波動的情況，總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，研究在證券法修改中進一步完善相關(guān)制度，證券法修改延后。思己路1：隨在形修啞訂《證貿(mào)券艇法》的缺過愁程剝中讀一劈燕并別推徐進槳注野冊資制然。二伙、頂單金獨亮授劍權(quán)止實集施督注摧冊好制國罩務(wù)上院根抵據(jù)濟授隸權(quán)案對犬注的冊者制聯(lián)改遍革治作袍出性相掘關(guān)野制狐度駁安攔排雁，勇出桐臺給相貌應(yīng)覺文仍件雄。證顫監(jiān)閉會將古根笛據(jù)亞國筑務(wù)挑院爺確訓(xùn)定受的陰制樹度鮮安擴排惰，糧制兩定《股準票問公陣開濃發(fā)甚行悼注休冊汪管色理宗辦信法》等轟相拋關(guān)潑部革門勾規(guī)劣章易和舅規(guī)異范嗽性解文穿件斯。滬目深交塑易長所依體據(jù)旺證錦監(jiān)譽會撫規(guī)唇章稅的菊規(guī)散定嗎，道制壩定《股帖票誘上斬市針規(guī)貝則》及數(shù)相倡關(guān)其配誤套謀指懂引虧、鳴規(guī)奧范燭等垂；證搬券陳業(yè)忌協(xié)晌會等卸相翻關(guān)塞部歐門念制積定籮配里套雄的常行賄業(yè)價自且律奏規(guī)齒范撫文默件火。思赴路2：朋授訴權(quán)諒單猾獨語修撿訂《證鈴券至法》相聲關(guān)款條啊款晨，貴加共快告注則冊罰制聞落扎地名。2售0面1和5巨.陵1熄2全妻國尺人耀大趁常顆委風(fēng)會突明溫確攏授菊權(quán)始國匹務(wù)防院拘可崇以亭根摧據(jù)綢股辦票浴發(fā)蟲行衫注古冊斜制暢改懶革容的歲要臂求杠，暗調(diào)侄整脂適敵用銳現(xiàn)昂行《證炮券竭法》關(guān)齒于狂股駕票追核鬼準掩制趁的返規(guī)這定漢，鍬對近注耍冊喝制碌改行革寫的踏具芽體小制樓度疊作炒出焰專夏門示安欲排留。霜證納監(jiān)肺會訊將筆根店據(jù)鴨國確務(wù)府院襪授震權(quán)岡，稱制徹訂漲注真冊辦制觀相睬關(guān)辦規(guī)廣定馳，嶺向閃社皺會藝公載開擋征雷求斃意墻見垮后暴公達布冷實劈燕施袋。堡決煩定左的買實申施博期撓限大為諷兩備年晃，針自2殘0還1犧6年3月1日起恐施睜行盯。證杰監(jiān)悔會闖最速近放一合次著新賤聞星發(fā)椅布兔會口：注局冊福制箏改夕革鎖是暫我吵國斬資勿本嫩市容場何改終革泡的才方興向戚，背改床革胸的投制仁度紀設(shè)例計道必李須充擠分衣考逝慮盤我黑國渡市扒場炕的貪環(huán)郵境南和豆條場件。著證摧監(jiān)慶會過將箏按備程崖序扇研徑究恨制嚼定蹈專籃門云的拿部白門雹規(guī)紅章催、趁信漫息沃披饞露塑準指則趕和焦規(guī)哀范恐性毯文糟件針，梨系莖統(tǒng)琴構(gòu)抵建播注骨冊舅制奶的百規(guī)重則徐體韻系鎖。弓這逢一麻工晉作需狀要瓣有插一綁個罰較役長爛的斷時遷間宇過秀程。仆在鉗此校過巨程掘中蕉，特證悔監(jiān)指會鍵將與悶市雪場耽各遠方閣充宇分辭溝足通泰，看凝達聚捕共伐識匪，形銜成河改吧革瓦合荒力愿。三軋、費注遼冊升制丑下侄深園市局改殼革洞重豈點深以交物所深說化壓創(chuàng)級業(yè)擠板達改筒革引白入慶市介值栗等是指青標伴，提推過動匯創(chuàng)孕業(yè)磁板意專逼門右層棚次嘩建懶設(shè)磨，擺支散持助尚鬼未掏盈匹利覽企莫業(yè)喊上黨市索。推刑動拿主艦板拐恢蟻復(fù)I倦P商O2窄0塔1腥5年1駝2月3緣瑞0日唯，鐵深啦交沫所陽第嚇三厚屆它理裹事朋會審丑議畢通圈過。推唐進埋新恰三悟板漆“沸轉(zhuǎn)貸板嘉”頑試煎點目著錄3注唐冊臺制符下恩企率業(yè)勢上惜市貢路戰(zhàn)徑凱及I法P梅O審塔核華要常點一寬、佩企帽業(yè)藥發(fā)渾行視上沖市鹽的杯意挨義璃（淚傳協(xié)統(tǒng)聰）扶僑持翻效屯應(yīng)腹：蝦政遮府強獎商勵聽等品疤牌蒙效雙應(yīng)犧：半增有加還公謊司瞎知妖名廊度雨，智吸昂引銅投紗資撫者融雄資口效為應(yīng)羞：兔更質(zhì)便齒利閃的首股菜權(quán)纖和濃債談權(quán)旁融究資激匙勵牧和桐約初束罪效垃應(yīng)歲：涌榮求譽糧感財、忌股拿權(quán)呢激落勵奧、驅(qū)公裕眾連監(jiān)姿督一蠢、況企督業(yè)發(fā)發(fā)歉行老上酸市什的搞意弟義向（夾新價）退精出巾渠嚷道嚴：貿(mào)創(chuàng)閃業(yè)爛的默循樂環(huán)并小購鏈重大組咐：災(zāi)打青通診產(chǎn)蒼業(yè)在鏈家?guī)r族虜傳網(wǎng)承御：魯打泊造成百姜年創(chuàng)老瓜店公澇司匯治軟理駝：巡壽從乞家霜族授企時業(yè)瘦到暗公辨眾雨公已司競乎爭德優(yōu)叨勢皂：瞧相啟對漫未宅上降市犬企坐業(yè)二終、I呢P高O上運市巷流苦程

改翻制蠻設(shè)蹲立上降市蠶輔甚導(dǎo)排與臭材叫料蘋制益作發(fā)半行舉審茅核發(fā)旱行原上木市6個吸月虧以待上3至4個診月6至9個懂月2衛(wèi)0天繭左互右前淘期迫盡蘭職括調(diào)吉查確好定斬中盟介氏機在構(gòu)制疤定劈燕改恒制檔發(fā)菊行托方賺案實彩施芽改吼制凡方際案設(shè)備立靈股殲份辛公榆司簽坐訂容輔村導(dǎo)箭協(xié)六議上箏市奸輔訓(xùn)導(dǎo)輔蠶導(dǎo)進驗欄收全灣面貝盡滴職假調(diào)便查申軟報錦材彼料猛制慣作保獻薦它機添構(gòu)災(zāi)內(nèi)叨核報流送堅申踩報猶材稍料發(fā)蒙行心部秤初茂審根磨據(jù)燃初枝審棟意慎見湖修饅改有材亞料發(fā)鞠審息會贈審考核核聰準雨發(fā)花行公港告天招覽股珍意殲向呢書趣文胖件推擋介托詢朵價定毫價黃發(fā)描行募瘡資受到姥位掛居牌繼上盾市二虛、I撓P件O審繪核雪流狡程1234I奇P增O基籍本眨審蓮核旅流霧程獅圖受矛理反另饋秩會見瘦面路會初每審熱會預(yù)頌先著披腔露反患饋汪意驕見徐回哈復(fù)籮及跳預(yù)撒先或披晌露總更除新

567發(fā)審會封卷核準發(fā)行發(fā)審委意見回復(fù)（如有）報送會后事項文件（如有）靜盲默碗期靜餃默娃期二興、I什P循O審慢核減流收程

反饋會見面會初審會發(fā)審會討論初步審核中關(guān)注的主要問題確定需要發(fā)行人補充披露以及中介機構(gòu)進一步核查說明的問題財務(wù)和非財務(wù)角度發(fā)行人與發(fā)行監(jiān)管部的初步溝通機制發(fā)行人代表發(fā)行監(jiān)管部相關(guān)負責(zé)人相關(guān)監(jiān)管處室負責(zé)人審核人員匯報基本情況、初步審核問題及反饋意見回復(fù)發(fā)行監(jiān)管部相關(guān)負責(zé)人相關(guān)監(jiān)管處室負責(zé)人審核人員發(fā)審委委員（按小組）主板中小板25人、創(chuàng)業(yè)板35人發(fā)行人代表和保薦代表人各2名到會陳述和接受詢問聆詢時間不超過45分鐘記名投票：5/7備趣注澆：館主廢板遠中蹤蝶小蒸板（最發(fā)她行價一淋處灶、糧二扁處痕）；雀創(chuàng)姻業(yè)地板（星發(fā)呈行叮三吉處惠、廚四薦處泉）三毛、I刮P宵O審溫核披要牙點忠及趴案汪例擾分鋪析（賊一從）企雜業(yè)慣發(fā)用行膚上齊市娛基掙本攤條涉件財走務(wù)冷會鋪計1主腿體緊資赴格2業(yè)淚務(wù)瓶經(jīng)罪營345規(guī)窗范艇運目作4信敵息料披爹露5三出、I柔P附O審饞核年要印點船及伶案存例秀分哀析財務(wù)指標1項目創(chuàng)業(yè)板主板/中小板標準一(新)標準二(新)凈利潤最近兩年連續(xù)盈利且凈利潤累計不少于1000萬元最近一年盈利凈利潤最近三年為正且累計超過3000萬元；營業(yè)收入或現(xiàn)金流——最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元最近三年營業(yè)收入累計超過3億元；或者最近三年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額累計超過5000萬元發(fā)行后股本不低于3000萬股不低于5000萬股最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例不高于20%（土地使用權(quán)等除外）最近一期不存在未彌補虧損三故、I錢P除O審片核往要劍點霉及孕案責(zé)例電分婦析財務(wù)會計1財鋸務(wù)婦會加計丑資酸料磁真菜實訂、傍可粱靠畢；收硬入尿、跡成挖本腐等刮的親確筒認裕符儉合瘋會窄計斃準肥則困要篇求召，膀不君存快在悠濫商用殲會畝計寇政彈策炒或剩會揭計斃估喘計攤，咱會舍計些師彩出銹具休標徒準旁無鎖保尺留凳審分計簽意豎見屬；高雖科瓦技估企澇業(yè)郵研撈發(fā)當費伸用零資緣瑞本沸化余的毀依煎據(jù)磚，概關(guān)魂注匙企惜業(yè)涼利族用擺開速發(fā)秋支蓄出籃調(diào)膚節(jié)澇利犯潤窩；能纏夠望對害報鞭告愁期撫內(nèi)救的予財鑒務(wù)撓指理標興異燈動半給役予歐合部理查解評釋呀；經(jīng)排營父穩(wěn)蹤蝶健著，緞不鼓存蜓在質(zhì)償何債既風(fēng)巡壽險鄰、傍流災(zāi)動遍性蜓風(fēng)響險秒等誦。案角例夠：閥寧胳波夏樂蕩歌鼻視彩訊莊股疑份偉有冰限相公蛇司（2揭0桿1躬1利.纏8斗.類1林7被凳否掠）根話據(jù)社申用報桃材譯料黑，斃你離公兵司2抹0避1害0年迫營胳業(yè)虛收缺入趨較2艘0賺0不9年院增零長6喝6劍.繪9仇6霧%，侍增扯長原幅緣瑞度山遠椅高遣于蜘同億行在業(yè)餃規(guī)旗?；窒嗄樈鼭夤灸锼z平追；2靜0易0侄8年庸至2繼0纖1階1年1月–售6月嫂的呀綜爬合昌毛營利賄率撐分陽別條為3擾6皇.瓜2系3晨%、3砌9吵.配6妥5急%、3您8掙.自6責(zé)5材%和3己8傷.寶3艇0及%，習(xí)高另于言同牛行木業(yè)猴上杰市悄公他司鍋水織平現(xiàn)。引你偶公紀司嫩在聯(lián)招振股發(fā)說畏明絡(luò)書比中雨未附作號出荷充饑分夫解百釋蹦，殊無瘋法擦判查斷之上蜂述準事硬項望的附合繡理鬼性垃。發(fā)讀審港委社認熱為羅，蹄上芽述跑情袍形盆與《首月次席公描開字發(fā)競行傳股洲票求并玻上嘆市咬管總理辦辦旋法》（累證藍監(jiān)孤會驗令省第3栽2號日）踏第貢三俘十舟七制條至的膽規(guī)序定墓不法符臨。案貼例猴：背漢耍嘉慰設(shè)羊計紹集慚團域股萍份命有麥限鑒公閥司已（2究0櫻1渠2歉.下4彎.號1晝3被蜜否隔）你船公階司系招猾股暮說冒明壘書指（始申宴報喚稿決）梨在波披益露路建殘筑窯工衣程剩設(shè)奏計非成穴本生核雹算霸方砌法煙時文稱亂，蜘對晴于各項碰目困直畏接屯費媽用絹的吊計櫻提勿依將據(jù)興是認每舅個完項站目椒的倍完竟工這百蘇分粘比伙乘依以叢項安目題的模預(yù)丸估嫌總飼直多接章費銹用乞，屢減向去負之隔前返會帥計中年藍度朋累湖計榴已互確壁認唱的懲成賴本細。度但瓶根蠶據(jù)駐反野饋齡意受見富回噸復(fù)頸，達你父公潤司礦在草實吵際罪進挑行蟻成租本裁核顯算纖時陽，罩未期按憲照冰上伐述顛披遠露軍的爪方箱法浸對斥建里筑撿工師程良設(shè)殖計山成開本拔中煤的答項貓目秒直背接椅費匯用坐進奔行告核涌算今。你汗公遲司飛和亮保揮薦懼機陷構(gòu)驗在朝聆現(xiàn)訊搜現(xiàn)匯場飽也午未習(xí)就潔上咸述盯差根異亭的迷原戚因堪予喜以類說浩明教。4番6沈字陽丈遠防大著壓普縮萍機冷股而份戴有疤限宋公姥司允（2碰0甘1雙5怕.收4戀.匹1頭5被做否莫）請屆保鈔薦蠢代縫表絕人量說營明忘在虜下療游陽部焰分攀行漸業(yè)拍投憐資畜增洞速踏放裕緩御、則同卸行提業(yè)拖訂悄單教大危幅良縮鵝減送等嫂情館況多下只發(fā)犬行鐵人2隊0對1罵4年匹往爬復(fù)腐式眠壓籠縮店機西訂然單墾大滲幅價增銜長突的噸原原因魂，老報耍告頸期攪內(nèi)缸往剩復(fù)盈式濁壓雁縮腦機微產(chǎn)印品雪毛爬利叢率尺始耳終魂高役于駕同污行細業(yè)寶可測比捆公影司疼的賺原煤因飾。三臨、I頂P耗O審治核飼要下點噸及怖案公例果分直析主體資格2公哈司著設(shè)寸立定以門來壇的歉歷廳次良出該資歷顧次鄉(xiāng)豐出鈔資輩真筍實摔、肅完膀整早；用濤于窄出樣資田的爐資穗產(chǎn)母屬戚于鬧投端資揚者隔，響權(quán)諒屬冠不城存統(tǒng)在餓不殲確掩定掉性鎖；不齊存淋在褲非啊法級公美開銷發(fā)京行猴股色票或的度情睡形他；股扇份具代含持遞。公蓬司嬌設(shè)廊立酷以腥來早的復(fù)歷熄次哪股敵權(quán)辛轉(zhuǎn)劇讓歷象次丘股廳權(quán)凡轉(zhuǎn)山讓摟路擾徑擱清銅晰歌，倦股抗權(quán)鑒權(quán)君屬送不蠟存賤在鵝糾設(shè)紛拋或考潛猛在傍糾似紛芽；不點存款在繼國愚有纏資給產(chǎn)承、生集呆體竿資據(jù)產(chǎn)封被足低遍估昂或滿非兔法榜轉(zhuǎn)梯讓廟的腐情牙形。主瓶營敢業(yè)亮務(wù)挪、錯實津際基控扛制稍人暫、奔董沈事伶、活高弓管灰的丹變豬化主恥板堤：虧申扒報掛材視料老前3年碑未仙發(fā)則生泊重見大籮變趨化創(chuàng)統(tǒng)業(yè)借板販：政申傷報堤材姑料強前2年纏未瞇發(fā)醬生緩重膠大績變臉化實情際航控鑄制鐘人希的哭認頸定拔：旬共邪同曉控墓制偏、飄無全實溝際榴控是制岸人案肯例久：騾上蹈海羞金尚橋纖信挨息燥股肆份噴有屬限葵公區(qū)司嚼（2跌0坡1齊5估.裹4鉛.執(zhí)2編2通逮過疫）請如保愈薦蜻代墊表客人數(shù)結(jié)賢合挖對隨發(fā)廚行檢人掙改淋制戀過格程兼的窮核侵查罵情城況陽，爪說銷明鏡：建（1）巨發(fā)行行壺人貞前用身寸約6北5是%的散股各份憤為星央另企選所赤有棕，爪改獄制比評勤估病由待上爆海奇市漢浦豪東亞新派區(qū)情國胖有皮資翻產(chǎn)奶管勺理界辦嚼公兆室腸確其認爪，必是竄否花符卻合鐘央潔企莖資袋產(chǎn)渡管辟理制的釘相綁關(guān)湯規(guī)掛定毅；瓦（2）喂股宴權(quán)朽轉(zhuǎn)戲讓沸在垮上律海食技財術(shù)篇產(chǎn)仰權(quán)隱交果易嚇所柿進拘行鐵且折未沾經(jīng)奮競匙價葉交姻易眉環(huán)