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文檔簡介
L:\UTILITIES_NY\DEPT_ONLY\PersonalFolders\BLUX\TimSchwarz\UtilityIndustryPresentation.ppt\A2XP\16SEP2005\5:55PM\1InvestmentBankingViewoftheUtilityIndustry21September2005投資銀行在產(chǎn)業(yè)中的應用
TableofContentsL:\UTILITIES_NY\DEPT_ONLY\PersonalFolders\BLUX\TimSchwarz\UtilityIndustryPresentation.ppt\A2XP\16SEP2005\5:55PM\2Section1UtilitySectorUpdateSection2PerspectivesonRecentStrategicActivitySection3EnergyPolicyActSection4TransmissionEnvironmentUpdateAppendixABioTimothyR.SchwarzSection1UtilitySectorUpdateL:\UTILITIES_NY\DEPT_ONLY\PersonalFolders\BLUX\TimSchwarz\UtilityIndustryPresentation.ppt\A2XP\16SEP2005\5:55PM\4U凝t浩i關l辮i廊t爽y范S孝e打c償t駐o煤r羞U患p敲d睜a御t拴eA凡B商r姿a拐v透e員N閑e可w漆W鴨o幼r賤l徑d亂o鋤f股G皆r印o狐w賢t情h咳i樸s粉E萬m賓e父r表g挽i俗n刮g鍋…L側(cè):資\可U策T良I溝L勵I接T雁I黃E書S帽_梯N脖Y賄\嬸D勺E絞P袖T咬_他O禽N睛L只Y撥\解P包e鄉(xiāng)豐r易s讓o兼n傷a顏l嶄F攻o若l諒d襖e飄r滲s博\割B御L燈U亂X豈\勝T堅i舅m理S把c液h動w注a祖r屋z超\蹈U卸t育i宅l孝i蘋t掀y爪I滔n渡d藏u饒s況t他r耍y氧P榴r銅e吼s下e職n痛t劉a朋t藍i有o桑n鑼.濾p僅p結(jié)t會\扇A給2捷X引P姻\給1院6獄S軌E尖P尚2武0聞0領5乘\配5隆:邪5戲5檢P社M誘\電5G票r無o丘w逢t啟h懷s從t羅o考c付k暫s速a睬r貌e獅s違t油a寫r毅t秩i只n加g床t峽o站m汽a躺k光e捷a泊c匆o篇m疾e懼b愿a故c派k掃a搬f供t別e其r巷5留c方o失n應s計e講c泥u荷t灣i薪v斤e臘y索e淹a喚r燥s川o拌f滾t理r銅a覆i蠻l聰i掃n勺g丑v陪a弟l吹u桌e凱s謀t宰o羞c駐k架sY嚷e句a躺r刃-回t孩o協(xié)-雹d果a予t抗e型p臥e役r率f擦o柄r院m釀a值n酬c北e犯s傍u槳p腿p秋o毛r祖t昏s鐘o輝u告r醬v性i餅e暑w理,爽a申s肚g侍r促o隔w傘t輪h倡,訓m從e乞a據(jù)s戀u慎r倉e冬d顆b魔y團t貪h兵e辦B乎a招r德r都a姑i燈n拼d魂e花x軍e期s填,慨h到a便s挨m吩a遞r沒g島i朋n鐮a恢l雪l肆y傻o形u晶t怎p獎e遞r詞f拴o天r亦m兇e洗d飯v清a向l色u禿e傍.傅M嘉o蔥r打e戚t哭e妻l悼l竿i犯n避g弱c主o廚u近l偏d恒b衡e煩t幟h唱a舉t品g澤r傍o旬w繭t從h蹄h辟a地s包t有r爭i您u確m龍p腔h勝e異d團o替v乓e戲r要v到a歸l何u肚e院d麥u湯r類i腿n民g庫e駝a季c呀h逆o朱f張t期h哥e融l辭a宮s鍛t甘s畏i燭x銅m嘗o藥n均t熊h貧sH綁o峽w牢e為v簡e撐r鍵,法u底n有l(wèi)德i侍k集e隱p谷a駱s獨t換r梳e門b已o討u威n磚d胃s甲i霉n犯g簽r襪o較w滲t瓣h鞋s蜘t亦o立c迎k隊s柴,所w泥e抽e往x勾p駕e晚c市t六a并G唯A切R游P怨o偽r胡i木e闊n壺t鍋a翻t惑i瘋o豬n津t扮o依d碗o濕m白i研n勵a度t立e皺d圓u惠r央i波n勿g版t塌h今i匙s題c耕y撇c炭l廚eE中a諷r病n貪i貨n公g濕s摟g培r隊o繭w誘t蛙h竭a堪n昏d槍d急i凡v戀i墻d摘e許n曠d帝g賽r鬧o鄙w靜t壟h尾h盡a駱v量e形r料e馳c生o攔n噴n聾e協(xié)c榆t暈e受d液a共f導t施e歪r扭t址h其e率l宮o扣n土g夜a蒸b經(jīng)s料e黎n榆c賣e隆t兵h藏a萬t猜d考e州f吧i字n走e腐d棒t勻h配e蒙1握9傲9弄0賢s1CorrelationBetweenDividendGrowthandEarningsGrowthS處o傻u云r味c扔eS板&爽P瀉,我T映h蠶o咽m擊s國o勺n是F鈴i否n給a冊n故c絲式i陽a掀l鑄,隊M睜o副r穿g換a頂n仔S晶t涌a轎n棒l漿e劈燕y榆R系e演s盜e虧a丟r預c倚hS劍o袋u畜r漂c霧eS豬&滲P困,瓜T球h茅o療m摧s轎o煩n釀F伙i集n卷a裂n嶄c依i兆a憲l存,浴M剖o孝r強g暑a父n鋪S告t策a西n豆l守e句y偏R壟e蟲s革e初a金r箱c芳hS鋪o維u體r積c風eI渠b侮b掙o荒t似s疼o貧n遼,便M罷o律r賓g煮a帝n蔑S臂t感a厭n騎l你e杯y景R岡e貢s叼e斤a嚇r常c師hIndexofRelativeStrengthofGrowthvs.ValueEffectivenessS拜o姻u猾r考c警eM冤o婆r可g桿a話n弦S沈t妖a殼n唱l匹e規(guī)y吊R終e葡s嚷e渡a粒r捷c迎h(huán)A騾p華r數(shù)7漏7O撿c挎t內(nèi)8沉4J捎u思l灰9布4N駐i韻f本t吃yF泥i菠f小t恨yP渣e欲a帥kE傭n割e何r左g擦y嗓S浴e臭c任t類o懸rP約e額a掀kK兄u嚇w膝a呆i洞t竄/過R秧e古c梢e每s旦s槽i階o味nT余e紋c稻h顆2悟0濤0慚0G丈r壁o們w將t礎hV代a兩l腳u錦eDéjàVu:WeThinkGrowthInvestorsAreLookingatSomethingAkintothe1994-1997PeriodS&P500GrowthRelativetoS&P500ValueAnnualTotalReturnG堪r境o臨w誕t雖hV部a擇l拾u獅eU聾t全i廣l普i規(guī)t只y陳S樹e眼c腫t不o衡r釋U仇p嘉d垮a昂t習eU歌t熄i賽l視i洞t養(yǎng)y膝S良e涂c奔t捐o詳r赤S輕e以n振s槽i荷t釀i廳v粒i病t旗y綁t死o水I驅(qū)n竹t滔e浴r傅e臨s蓋t潮R賓a堂t流e部sN兵o招t要e循s1潤.這F蛾o企r濾e剛c暫a響s郵t哄a煉s美o務f框A盼u扒g毯u選s申t筍8講,靠2鋼0疑0交5課;希a態(tài)l筑l孟f浮o競r撐e效c飼a浮s逐t陳v犧a喬l暖u猴e丸s填a鮮r靈e隱f估o榆r牧t鹽h擾e訪e混n少d梅o紫f撐t糠h楊e矮i揮n課d艇i牌c籌a恐t樹e講d箏p冒e勝r罩i鍬o粒dL頃:革\撿U用T撲I雷L猴I秤T萌I殘E藏S統(tǒng)_翻N蕉Y籠\敲D派E被P衣T伯_針O亦N摔L憲Y針\在P臂e繭r傭s魂o坐n室a瘦l態(tài)F筐o傷l物d臥e缸r需s懷\捏B胞L顯U膝X此\睜T告i述m厚S籮c角h仍w爐a固r肌z洽\中U寒t腐i跟l迫i賢t慌y婦I掙n頌d燒u軌s勇t素r異y次P體r劈燕e描s冤e挺n挽t皮a姑t族i邊o遇n蜘.顫p俘p澆t霞\旅A航2杯X侮P姨\反1摧6坑S諒E飯P帝2貿(mào)0認0母5朝\數(shù)5毫:令5椒5紹P預M泉\乎6W碰i另t島h伯t距h廚e錯F沙e剝d算t著i椅g找h茂t存e越n漆i欲n屯g鍛1今0襖c簽o隆n陪s朋e椅c晝u爽t慚i榆v猶e轎t輕i濫m位e團s落,班U讀.參S魯.投l茄o畝n席g今-順t輩e沖r抖m掌i誕n秒t閣e抱r奸e彎s校t抵r萬a直t核e愿s末h詢a軍v漁e艱n輸o躬t伐r華i制s保e坑n撥i嬌n咳l長i礦n沈e隨w姜i爛t可h摸e匯x譜p恥e擊c膠t陣a園t宵i外o盯n靈sU諷.萍S撥.挖u棕t仙i糕l做i總t命i枝e播s臉h會a棍v末e索n籠o閥t謝b叔e北e盤n忽a便s已s繡e柔n慌s環(huán)i耍t屬i流v招e紅t臭o抬i規(guī)n瓜t圈e光r窮e賠s魂t走r計a蹲t足e檔m浸o賴v踐e掌m堤e銅n母t懂s端a蔬s插h澤i孟s蜂t赤o蔑r卸i證c炕a躺l血l庸y刪o艦b毯s堂e巴r狂v督e劉dM只o及r行g偽a雞n尊S拘t裝a醬n毒l聚e嬸y委f栗o曾r癥e踏c銅a憶s麻t忙s笛t膊h墓a帳t似t攔h途e淡1益0教a企n候d套3章0撐y占e備a招r云U員S便T佩r應e殿a蜘s歌u搭r慰i塔e蔬s榆w狼i邪l(fā)懷l知r申e努a墻c早h勝4梳.電7串5驚%淡a貞n散d緣瑞5辭.絕0頑%肥,切r骨e蘿s礦p涉e飄c撥t郵i壘v浪e辯l梳y懲,洲b咳y妙t供h碗e揭e罵n關d獎o除f宗t機h逆e傷y棍e尖a聚r2S危o摟u銀r脂c明eF獎a喪c限t蘿S受e薄t陸a疫n多d邊M洲o靜r山g拉a群n第S符t箏a不n知l圖e同y卻R軌e伙s左e區(qū)a遼r復c男hS&PUtilityIndexFY1P/Eand30-YearTreasuryYieldP/E(x) 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