資本結構概述

第六章長期籌資決策第一節(jié)資本成本第二節(jié)杠桿效應第三節(jié)資本結構決策返回本篇目錄本章學習目的與要求1、了解資本結構理論的主要內容；2、掌握資本成本的性質及其構成部分3、掌握資本成本的計算；4、掌握經營杠桿、財務杠桿和復合杠桿的理論意義及計算方法；5、掌握資本結構的決策方法。返回本篇目錄返回本章目錄一．資本成本的性質（一）資本成本的概念是指企業(yè)為取得和長期占有資本而付出的代價包括資本的取得成本和占用成本重狹要辰概男念以：資吊本小的取總得畫成齒本是功指踩企荒業(yè)沙在貿籌訂資哪過光程侍中讓所箏發(fā)虛生鉆的賊各標種匹費藥用屈，巧又嶼稱熄為籌拉資潔費題用。資敏本譜的占毒用長成揭本是恩指襪企寫業(yè)潑因流占昆用陸資怒本稍而袋向燈資獎本太提陣供爽者成支嘉付拆的覺代掠價近，咱如胳利倦息捕，靠紅腰利域。應倦當殺注功意造的斬是：短管期劑負這債寬的件數波額敢較潑小藍，衛(wèi)融味資誤成摩本肢較笨低祖，慮往巨往塞忽層略點不滲記重千要殼概稻念面：資艦本賀成額本步是惜一鉤種機桃會監(jiān)成艱本，輕指該公納司檔可位以糧從吳現遺有賓資懸產勞獲巡壽得查的吐，肯符比合貪投便資蔑人同期惠望寄的哨最蝕小角收困益開率謝。它廢也披稱散為最硬低懶可棵以迅接泳受擋的伏收蛾益飲率，僻投谷資項灘目責的乖取肉舍蜓收迫益附率。在賺數街量穩(wěn)上窩它鬧等苦于瘦各余項垃資句本瘋來碗源擊的房誠成季本墾加億權乏計繭算別的橫平賞均燃數嶺。重標要吃概在念惰：1公誤司左要尖達寇到貴股搏東甩財籃富郵最猜大者化隨，雖必堆須霜使束所偉有耳投樂入當最辭小套化貌，強其杠中充包饑括屈資崖本皆成尊本明最親小飼化釘，損因覽此計偶量敗和慢降譜低免資羅本血成傭本飲，次是即制駝定爭籌次資僑決閥策軋的抵基謝礎；2公迅司送的挪投皺資抄決跨策較必唱須撤建澡立限在你資紐奉本慎成桐本貨基趙礎躍上轟，任假何恢投兼資街項業(yè)目個的源收效益速率衡必燒須檢高脈于勾資邁本稍成俱本（業(yè)二虹）復資府本墾成啟本合的猴性已質資儉本罵成峽本斜是贊資氧本層所物有脊權謠和董使春用搬權拆分啊離賢的犬必間然添結俊果遺。資燭本扣成沃本陸不儀僅綿包繁括只時屬間昆價火值勒，貍還堵包腸括束風暫險拴價飯值緞，你籌招資職費沉用柳等瓜因前素棚。決纖定匠資從本知成譽本加高鋪低卷的詠因肥素總劃體薄經撈濟暴環(huán)螞境嫂，證付券杜市筐場珠條蝦件具，企塔業(yè)貞內來部拼的罩經恢營墾和策融友資墓狀和況可，項何目爛的挨融喉資揚規(guī)刺模頌。（柄三掠）飼資稱本雪成佩本礦的禮種帝類資行本父成瀉本請按凝用批途亞，暮可臉分黑為個棚別繼資自本些成程本駱，船綜刪合居資蘆本趕成良本崖和幟邊痰際府資役本璃成濫本灣。個橋別第資建本刺成嶄本厲是塵單晃種挖籌亡資霜方擱式婆的珍資醒本染成協(xié)本孫，種包圣括區(qū)長會期陰借爺債帖成駐本票，顫長涌期鞠債駐券丑成鄰本本，英優(yōu)鞏先鉆股禿成制本勤，融普蜜通堵股追成運本婚和折留厭存蜜收蛇益偏成獄本別。綜脾合牢資欣本末成賭本用是顫對陰個悅別擴資緒本魄成設本別進埋行曬加淹權嶼平責均叨而坐得摟的掩結軟果捧。邊勾際氧資車本貪成位本百是就指朝新詳籌敲資刻部寶分找資映本膽的聾成售本殃。（助四裕）報資印本那成射本垂的常意屋義１扯、它資烏本塑成婆本文是闊選田擇今籌膨資粱方土式誰，忌進績行嗓資生本禍結告構倘決失策符的銷依初據腰。２倆、靈資謎本山成駱本堵是頁評驚價劉投股資曬方偵案寨，宋進插行竟投巖資軌決暈策煌的橫重隨要君標權準３匆、目資商本士成翁本津是郵評令價登企肆業(yè)欺經勻營撇業(yè)旋績圍的攪重目要些依競據叮。此滅外浸，紙資掠本償成耗本奇還耐是長很脅多森重獄要騎財然務節(jié)決母策幕（魔如運最益佳哈現普金縣持好有航量壤決股策原）研的肝相懼關撿成牛本二價．徒資壓本棵成浙本燭的靠計挑量（離一涉）濫一奶般蠻約治定閱與誘普皺通卻模貞型通越用血計拉算轟公碰式預：資爸本征成松本迷率秩＝料資文本損占役用水成直本/（涌籌霞資言總顯額刪－舞資遷本亮取條得援成啊本站）通給常政，嗽對懂于硬債撞務日資船本碑成毛本讓率誰在進上所述嫂公把式江的義基某礎帥上襲還但要史乘永以全（嫩１燥－劇所魯得化稅益率嗚）返碑回另本朵篇昏目敞錄返既回稍本徐章攔目拒錄（判二土）找個黃別筒資雖本叮成卻本１冬、撕債爺務敞資店本該成估本①有長賀期猾借裂款疲的粘資賞本更成典本增率州：可語以悲簡吹化撿為莖；春利摔息就率斗*刪（乒１爛－為所鴨得池稅漠率智）需蒙要轉注柜意駱的誓是，瞧在軟有丘補拾償冶性記余月額協(xié)條姿款箭，感貼館現刮法綠付齒利渠息雅等毒情宗況鹽下乎，厭必漿須悲將福名落義金利素息璃率肺轉毒化針為缸實圾際陸利溜息味率扇才用能淋正筑確孝計策算眠出月長眾期吊借電款哄的壓資百本墳成望本購率趟。返始回周本項篇鑼目縱錄返筐回康本掩章術目仇錄②綢長林期鑄債就券恩的款資瀉本千成機本怕率燈：Ｋ艇＝誼Ｉ×（時１壩－日Ｔ茅）障／大（最Ｂ×（匙１遣－末Ｒ亮）伯）Ｋ訓為櫻長眉期苦債孤券報的塌資喬本繡成沫本局率鋪，月Ｉ校為沃債兇券灘按永票接面脂價車值漏計這算亡的嶺年僑利冰息造額廢，趨Ｔ化為巴所疑得景稅肥率功，牛Ｂ億為域債掃券登按斜發(fā)肢行皮價囑格多計莊算史的夠籌售資怎額料，瘦Ｒ站為少債全券弱的惱取膛得烏成勿本曠率長名期喪債號券誕可杰以愈溢角價壞或侄折躺價掀發(fā)色行驚，駕但仁占敵用舅成亡本希只敬能托按圍面稠值裕計葡算致。２還自疲有粗資壯本裝（附權勒益綿資嫩本悼）雷成望本①丟優(yōu)泡先蝕股嬸資端本證成巷本②師普座通運股傅資蹦本娛成培本第銅一確種些方枯法誰：股恩利正固凳定夏增帝長四模吼型：Ｋ例＝丑Ｄ/（溫Ｃ×（麗１檔－瞇Ｒ老）繩＋筐ＧＫ多為久普初通乖股蔬的縱資扁本俯成涌本求率倦，Ｃ煉為骨普松通嘩股胡籌撐資殼額另，Ｒ員為脾普獵通顧股濱的搖取最得細成思本充率鍬，話Ｄ漆為女普灰通拘股寇預眾期天年胸股移利送。第棋二饞種甩方宗法望：聰資得本侮資肚產底定薄價吹模輩型紫：普病通擺股場資隱本破成姑本逮率柔＝血無構風選險恥報窩酬槳率蒙＋速貝拖他輕系稱數汁（油股腿票功市黎場趴平賤均洋報催酬玩率堡－那無打風迫險棍報遷酬歉率炕）第幫三廢種熟方掘法矩：柱債桐券轟收錯益臉加瀉股嶼票旱投弟資殼風端險鈴報遮酬膝率③若留石存欺收縮慧益戰(zhàn)資模本編成習本評：留父存容收珍益貿的廣資參本次成目本預率碑是瘡一虛種刃機信會萄成劣本架，號體騙現洲為神股浪東滴追告加態(tài)投倉資趁要灘求仁的巷報袍酬純率駛。其則計助算位方肅法千與矮普創(chuàng)通冰股堵相忙似攜，渠唯茄一解區(qū)莖別留叢存濾收察益菠沒很有娃資千本鋼取葛得黑成潔本。（朽三駐）慨綜億合裕資惕本冊成場本綜凱合湯資似本醋成副本婦又低稱甩為渾加醒權屢資脆本街成帥本漿或桐整慨體宜資華本刪成撫本鄰?？蛇~供末選顆擇茅的胡價咐值匆形盼式貝有計三論種蘭：１撞、緣瑞帳匹面冒價宴值２茂、助現貿行墨市溉價３岔、桿目朗標母價劑值返抹回優(yōu)本縮慧篇針目血錄返憑回喜本牢章析目句錄（城四酸）弓邊敗際器資饅本區(qū)成逢本１別、亮邊豪際囑資通本牙成法本海的作計罰算侍。醒邊找際航資序本鳴成沿本攏的炎前古提斤：保霉持灰企濁業(yè)錢目蛇標詳資植本洲結與構個應別丈成飛本泉是挖隨擊著愧籌尺資米數概量鼓變候化定的新租的庭數作量我不喚知返城回貝本疊篇載目忌錄返呆回匯本伍章宏目肝錄２影、糊邊珠際希資共本軍成熊本頌的概規(guī)悔劃毯。籌勉資罷突挺破齒點識＝復可侄用懂某筆一繡特渡定瓦成立本拌率燦籌室集括到濁某世中稿資握本惱最拒大蜂數分額/該襯種醒資嫁本幕在集資喘本慎結括構像中低所刑占匠的女比氧重例裕題斤：某姐企孕業(yè)還計癥劃伍追嬌加路籌博資2孟5腦0兵0萬甚元董。板其墻中省發(fā)頃行剃債抹券1洽0寬0大0萬碗元勒，幻玉籌誓資拖費氣用湊率3駛%，參債看券溉年祝利取率5獵%，巾兩盟年箱期銹，匯每材年照付啊息箱，嶼到掌期蹈還缺本園，萄所引得懷稅腐率演為2沃0墊%：紙優(yōu)噸先膨股5蔥0傘0萬侄元雪，楊籌妻資寄費聚率喪為4淺%，幼年瘋股毯息其率賽為7祥%；刮普遺通州股1粱0喊0儲0萬樹元他，燥籌剃資絞費乒用膀率染為4樹%，刑第門一應年詳預寒期詳股雨利令為1蛛0觀0萬捕元室，躍以惰后衫每桃年械增換長4們%，前要智求鄙計棗算松該愁籌廁資膛方由案宣的秀綜版合留資林本惑成熄本宣。K串=筆(播1劇0鬧0界0壓*僑5盒%陸)定(救1賢-煩2撈0拴%肥)做/予1遍0桃0遭0想(葬1乘-慈3傳%眠)K澆=測5政0裂0松*骨7塊%勞/漂5貌0釀0不*假(趴1遠-絹4培%巾)K報=谷1該0剪0濁/業(yè)1丸0蠟0浙0扒(向1聲-醬4傾%邪)什+堡4滑%綜卡合擋K程=1乳.某梯公侍司版正駱著攪手搭編較制陵明國年劃的夕財僻務歉計怕劃隔，兇請剛計械算吼其淚加苦權惱資驅本演成勇本,有鄉(xiāng)豐關泡資濤料悔如漁下付：（1）篩公慚司捕銀援行璃借胖款棉利犬率9賊%，泥明謎年奶將燙下液降扣為8澆.浙9致3仗%（2）擾公塊司林債悶券繁的僚面場值捏為稼一亞元困，鈔票爛面械利撒率財為8粥%，緒期龜限觀利差率黑為1穩(wěn)0年盤，呼分駁期號付始息敬，莫當檢前罷市利價茫為0謠.霸8照5元歉，子如焦果孝按鳳公招司勸當云前睡市橋價功發(fā)脂行撐新筐的驢債訊券植，筍發(fā)超行玻成匪本魯為貓市痕價梯的4召%（3）結公律司躬普舊通冊股坐面題值坡為1元墾，館當蔑前察每免股靈市育價孫為5充.匯5元趟，舞本滔年叢派袋發(fā)報現泳金蒜股閥利0勻.丈3刮5元/股林，點預筒計脖每牌股威收狀益宵增駐長轉率租維驅持7睛%，院并溜?；?苦5溫%的譜股嚷利贈支鏈付榨率（4）抄公偵司幕當駱前循的激資怨本泡結瞧構烈為銀盤行搭借容款察：1覽5只0萬該元長撒期井債斥券6城5脅0萬啦元普軟通永股濫：4戶0供0萬戰(zhàn)股清（館每飛股1元饅）保曲留潔盈裳余乞：4椅2繁0萬袋元（5）器公廉司萍所稱得陷稅佛稅購率4欠0逝%（6）從公康司轎普北通白股起的β值潑為1辣.襖1（7）約當耀前釋國校債油的鹿收礙益走率拌為5腿.房誠5斷%，諒市癢場召上墨普內通象股稻平嬌均槐收敗益順率財為1初3抹.疤5芹%要幸求哨：（1）消計表算趕銀氏行籃借犬款仁的乞稅偶后霧資貼本往成運本（2）趣計乳算識債瓜券嶺的時稅竿后灘資膝本卵成兼本（3）航分址別闊使送用劃股肆票續(xù)股尼利享估央價抵模呈型貨和濱資由本蝕資在產殃估屠價救模闖型棵估卵計駐內削部伴股瓦權廢資測本模成待本能，息并磚計蒼算傭兩帥種哈結鵲果述的蜻平上均境值乞作鑰為椒內妥部互股賞權蚊成竟本否，羞如芝果監(jiān)僅富靠滴內盲部認融照資街，釣明恐年界不荷增拳加倚外誓部預融循資型規(guī)燒模鉗，肅計攪算劉加輸權希平騾均培資顫本工成喚本2在.某跨公搬司澆今舟年閣年進底該的膛所評有鴿者跳權映益杰總株額份為9透0照0襲0萬灘元翅，慰普姿通膨股6寄0幻玉0固0萬吸股供。災目功前漿的聾資泄本尊結踩構辣為梢長肺期踩負兔債犯占5槽5娛%，隊所桑有鄭者煌權幟益尿占4狗5鵲%，練沒外有腔需把要融付筍息動的掠流群動毅負鈔債蜻。涉該陷公香司避的甚所欺得祥稅撿率之為3江0媽%。悼預壞計謀繼圣續(xù)非增讓加掩長寺期病債套務蝕不幫會賭改筒變鴨目夢前缸的1半1捏%的任平過均央利事率誤水供平伍。蒜董蒜事旱會蹲在谷考評慮掛明遷年嗓的津資刃金非安刃排傻時姐提檢出（1）活計葵劃亦年行度次分素配感現腎金拔股馳利0蓄.述0疑5元/股（2）腐為蠢新撇的譯項塔目盲籌饑資4恨0岸0每0萬獨元（3）勁計填劃話年豆度京維搶持葛目碗前驗的肝資寸本夫結困構費，菌并釘且傻不厘增伴發(fā)榮新命股脈，看不售舉顛借蘿短畫期拔借陷款要珠求宅：噸測時算鞏實億現軌董皺事螞會壟上放述墾要矩求衣的蹄息喂稅柔前變利鮮潤棍。分倆配送現倘金狐股廉利0近.趣0患5元/股芒需遺要友現拾金=死0某.仔0墊5元/股捷*6倚0湖0甜0萬填股=思3嚴0撓0萬仙元略（勻稅描后登利共潤裹）為肅新款的稀項滲目禁籌臘資4蛛0名0右0萬誼元獲需翼要企內蔥部扯資繁金4芬0韻0扔0亞*秩4閘5吃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