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企業(yè)并購理論與案例目錄企業(yè)并購的程序3企業(yè)并購的風(fēng)險及主要的反并購措施4企業(yè)并購的動因

1企業(yè)并購的效應(yīng)2企業(yè)并購典型案例分析356企業(yè)并購概述企業(yè)并購概述并購的概念并購的分類并曲購較的莊概巧念一豈、派資拉本頃運帳營企遇業(yè)龍將祥自企己鹽所鈴擁律有莊的準一鑄切何有狗形染和徑無膜形線的訂存尊量攀資破本姑通些過僵流視動搜,浸優(yōu)撇化碌配愁量求等能各旗種厘方往式嬌進依行閃有衡效罵運導(dǎo)營拳,忠變據(jù)為室可警以蔽增孟值應(yīng)的轟活棄化傻資怠本下,滲以低最某大尼限吼度劑地摔實梳現(xiàn)衰資牢本炎增協(xié)值擁目鼻標伏。資猛本靜運蜘營抱同莫生五產(chǎn)爪經(jīng)鋸營春一滿樣采,芹均卷是汽企插業(yè)蒼經(jīng)商營俊的畏手抽段建而溪不碌是諷目油的娘。占資諒本笛運稠營舍是日企逆業(yè)處外浸部忍交矛易店型蛇戰(zhàn)故略茫的溪運碑用見,俱生丟產(chǎn)犧經(jīng)輕營饑是望企擋業(yè)杠內(nèi)交部抄管重理闊型幣戰(zhàn)麻略暮的慎體撤現(xiàn)側(cè),企企晝業(yè)疤的叔發(fā)票展妙和胸壯殃大奴有奇賴輝于元這礙二庭種內(nèi)戰(zhàn)港略捆的亂綜正合特、鹽有邀效挑的剛運鼓用責(zé)。并勻購扎的旺概饒念一邊、徹資書本瀉運春營“懷縱狐觀關(guān)世限界汽上分著醋名捆的償大范企有業(yè)籮、裝大幟公魚司兼、變沒痕有久一效家筋不雕是吊在冊某邁個宿時寧候洋以訂某掉種誘方葉式臭通昨過抓資幻玉本膊運惰營斯發(fā)凱展咱起爸來揮的瓦,艇也踢沒搜有月哪規(guī)一賭家犯是男單部純腹依革靠縱企呀業(yè)丘自沈身濁利察潤誕的瘋積手累棵發(fā)為展忍起具來因的抬。第”姻(蝴諾粉貝件爾春經(jīng)濁濟孕學(xué)迎獎闖獲澡得尺者抖,吼美根國張經(jīng)毒濟豬學(xué)太家殿斯傲蒂裕格孩勒曠)“鞋資逃本擋是誰船呼,起品啞牌居是售帆霧”晚(賭張源瑞看敏賀)并滿購車的狹概護念一圓、短資質(zhì)本囑運梅營“綿很情多訪管撈理菜者杯顯浸然役在鴉記言事瓦的摧童員年男受社到否青盡蛙帥王籃子遙故賢事真的伙很傍大證影漢響逝,的故畢事需中腸受離囚宴禁吐的呢王漆子圾受拖到疼了喬美撤麗祖公碧主掀的朗一切吻攤,析因蘇此涂擺店脫歇了臣青失蛙疊的羊形哥體側(cè)。系結(jié)栗果婚他棄們芝確襖定口他飽們崗的它運籌營易之對吻盟一持定舒會賽使鎖公懇司蟻的傳收住益足率旱產(chǎn)吸生貼奇總跡…娘…我堵們娃已旋經(jīng)特看踩到減了適許征多鉛這勻樣油的裁吻拖,殿但其是結(jié)絕詳少砌看饅到陣奇俗跡搖。”控(擔(dān)奧挨倫.巴際菲玻特練)資稱本戰(zhàn)運聲營仿的燒核請心委之旬一羨是地并飯購并歐購低的寸概嶺念二法、軟并膠購芹的友概族念并石購?fù)?,周又蕩稱廳兼璃并蠻與績收遇購泥(M傭e譽r返g期e爬r山&嗚A爬c喝q趨u勒i框s巡壽i所t掛i喉o牽n)炎,念指踩企齊業(yè)厚通閥過歸購府買沃另緣瑞一到家離企騰業(yè)建的走全蠶部偉或董部著分隔資罪產(chǎn)狐、羨股桶份提,焦以維獲秘得餐對秘企駛業(yè)旱控品制剩權(quán)鍬的臘一桶種管投案資下行騙為頭。兼井并園(M尸e制r量g膚e加r)邊是調(diào)指均兩菊家集或智者框更扛多駐的晚獨冊立重的鉛企外業(yè)鄭合絲式并師組吐成廚一吳家復(fù)企急業(yè)俱,乎通若常歡由狡一蹤蝶家糕占室優(yōu)鑰勢至的旋企棵業(yè)捕吸臂收鼻另澆一寶家舟或終更串多購的絹企衛(wèi)業(yè)烈。收顯購柱(A華c嘗q南u楚i茫s訊i丹t頌i撐o藥n)能是峽指飛一煤個稿公蛇司作通舒過疾購型買換股無票稀或亮者渣股窯份宣等登方治式速,蔥取垂得渴對歲另壘一結(jié)家恐公桑司晌的眼控桿制銀權(quán)?;虿使芩估硗綑?quán)少,猜另霞一漸家稿公勝司點仍湯然松存伸續(xù)杰不反必戀消膠失滔。并驗購廈的叫概治念三重、洗兼符并凍與麗收壘購屈的序關(guān)訂系兼汽并訂后贈,永被斬兼沫并之企竄業(yè)岡的河法遭人辨實乒體派不區(qū)復(fù)宅存虜在誰;漆收徐購憲完外成欠后若,籠被駛收運購刮企榨業(yè)論的房誠法在人帽實弟體織依殼然傭存巷在占。兼鐘并罵后供,塵兼族并恐方里承抓擔(dān)秩被丑兼任并捧企府業(yè)響的出全糊部躺資米產(chǎn)桃和板負育債律;鋒收故購籮后咳,捎收分購聚方本成牛為慢目妹標咬公封司敗新俱股兼東項,社以幕掌辱握表的謠股貫份貪為守限流承日擔(dān)掃有秩限名責(zé)備任幫。兼諒并黎:白目汗標狹公仙司延處誰于皂經(jīng)陣營唇困認難烘、鍵財統(tǒng)務(wù)工困稀境音中誕;此收帽購宗:井目妨標腳公習(xí)司任處幫于薦困瓦難維期害或避正喘常琴經(jīng)殼營婦期雖。兼漁并趕的到范辭圍苦更判為宗廣啄泛獨;辛收怪購無通憂常驚發(fā)蜜生取在高證益券白市件場棄,初目養(yǎng)標層公筑司菠一效般句是惰上懸市工公鬼司稿。并光購培的厘分靜類一螺、減按訊照懲所畝屬覽行萬業(yè)述相免關(guān)賭性植劃胃分橫踏向亡并捏購縱持向后并鑒購混眾合踩并嬌購二惡、環(huán)按輩照找并霧購答后幻玉雙檔方書法濕人秤地能位現(xiàn)的展變監(jiān)化鍵情譽況野劃坦分吸賄收勇合閑并:一集家兆企跟業(yè)笨被粱另蛾一驅(qū)家預(yù)企騰業(yè)仗吸長收敞。掛兼劣并錦企俗業(yè)鳥保多持墻其沈名茄稱剩和測身伴份森,惱并糕且摘收慨購延被精兼綿并光企雹業(yè)淘的含全恨部漆資攤產(chǎn)腳和嗚負圓債軟。匹吸錦收宏合羊并港的胞目家標會企映業(yè)稠不宵再希作乞為衰一筍個裹獨圖立慈經(jīng)京營渡實癢體年而系存酒在盞。府即A功+異B追=接A新摸設(shè)松合轟并:兼驢并糧企厚業(yè)咱和些被根兼杰并畝企玩業(yè)強終籃止項以綁法股人仙形僚式賊存答在而,懂共道同詢組鈔織俘一籍家抖新懶的坑企升業(yè)盲。遮即A泰+材B莖=缺C收澆購捆控科股并錫購普的抄分懲類三拴、艦按喚照悄并羊購陡是牌否焦取東得責(zé)目念標刺公物司旱同踏意毅劃瞧分善夜意制收謝購惡攤意財收柄購四宣、愛按貍照完并蹄購紗的尾形旦式惰劃醉分間宋接匠收黎購要藍約慎收治購二辛級狀市蠻場漁收希購股血權(quán)貸拍掛賣協(xié)芝議棒收爆購按慮照崗并宴購底雙濾方軌所放屬注行找業(yè)腳的庭相抖關(guān)夕性老劃則分分類定義和特點并購案例案例簡介橫向并購并購雙方處于相同或相關(guān)的行業(yè)寶鋼股份(2005)寶鋼股份于2005年4月增發(fā)股票用于向集團公司及有關(guān)下屬子公司收購鋼鐵類資產(chǎn),實現(xiàn)集團內(nèi)鋼鐵主業(yè)的整體上市??v向并購并購雙方處于同類產(chǎn)品生產(chǎn)的不同階段濰柴動力吸收合并湘火炬(2007)2007年,濰柴動力在IPO上市的同時換股吸收了湘火炬從而擁有了中國重型卡車最為完整的產(chǎn)業(yè)鏈。混合并購并購雙方所屬行業(yè)沒有直接聯(lián)系借殼上市:在涉及上市公司并購的大部分借殼上市案例中,重組雙方所屬行業(yè)一般沒有直接聯(lián)系,因而借殼上市基本都屬于混合重組。按池照攝并霉購躲后傍雙好方似法許人墊地鈴位絕的鞠變濤化玻情尿況賭劃閥分分類定義和特點并購案例案例簡介吸收合并并購方存續(xù),被并購對象解散TCL集團吸收合并TCL通訊(2004)2004年,TCL集團在IPO上市的同時換股吸收合并了TCL通訊,TCL集團在深交所上市,TCL通訊退市。收購控股并購雙方都不解散,并購方收購目標企業(yè)至控股地位海信收購科龍電器(2005)2005年,海信以6.8億元受讓格林柯爾持有的科龍電器26.43%的股份,成為科龍電器第一大股東,控股科龍。海信以資產(chǎn)置換的方式將其現(xiàn)有的空調(diào)類和冰箱類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入科龍電器,同時將模具、配件、小家電等子公司及相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)從科龍電器中置出,在避免同業(yè)競爭的同時整合雙方的白色家電資源,提升整體競爭力。新設(shè)合并并購雙方都解散,重新成立了一個法人地位的公司中國第一航空工業(yè)集團公司與中國第二航空工業(yè)集團公司合并組成中國航空工業(yè)集團公司按雖照他并遷購浙是薦否設(shè)取清得猛目貫標肌公販司朱同輩意兼劃曠分分類定義和特點并購案例案例簡介惡意收購并購企業(yè)在目標企業(yè)管理層對其并購意圖不清楚的情況下發(fā)起深寶安收購延中實業(yè)(1993)1993年9月,在政府宣布法人股東可以進入二級市場后,深寶安就通過子公司在二級市場暗中買入延中實業(yè)股票。10月22日,寶安公司合計持有延中實業(yè)的股份達到總股本的19.8%,成為延中實業(yè)第一大股東。善意收購目標企業(yè)接受并購企業(yè)的并購條件并給預(yù)協(xié)助國內(nèi)企業(yè)間的兼并收購大多數(shù)都是善意收購,雙方一般通過友好談判達成協(xié)議收購分類定義和特點并購案例案例簡介間接收購?fù)ㄟ^收購上市公司大股東而獲得對上市公司最終控制權(quán),相對簡單。江淮動力、南鋼股份、云南銅業(yè)一是收購方直接收購上市公司大股東股權(quán)。典型的江淮動力第一大股東江動集團有限公司被重慶東銀實業(yè)(集團)有限公司等兩家民營企業(yè)收購。二是出資與大股東成立合資公司,然后通過合資公司控制上市公司。典型的是南鋼股份被“復(fù)星系”間接收購,民豐農(nóng)化被外資間接收購。三是大股東向收購人增資擴股。典型的是云南銅業(yè)的收購模式。根粗據(jù)饑收逃購乒形繭式練劃支分根赴據(jù)鋒收礙購乞形伶式手劃陰分分類定義和特點并購案例案例簡介要約收購并購企業(yè)對目標企業(yè)所有股東發(fā)出收購要約,以特定價格收購股東手中持有的目標企業(yè)股份中石化要約收購旗下子公司(2006)2006年2月,中石化以現(xiàn)金要約的方式收購齊魯石化、揚子石化、中原油氣三家上市子公司的所有流通股,石油大明的所有流通股和除自身持有的非流通股,四家公司退市成為中石化的全資子公司。二級市場收購并購企業(yè)直接在二級市場上購買目標企業(yè)的股票并實現(xiàn)控制目標企業(yè)的目的萬科收購申華實業(yè)(1993)HOLCHINB.V.收購華新水泥(2006)1993年,萬科用4000萬元購進了申華實業(yè)股票。11月深萬科公布公告,稱深萬科及其子公司合計持有申華實業(yè)普通股135萬股,占申華公司發(fā)行在外普通股的5%,達到了控制申華實業(yè)目的。HOLCHINB.V.收購華新水泥的特點是場內(nèi)通過大宗交易增持B股。根蒸據(jù)沈收什購撿形藥式皆劃矩分分類定義和特點并購案例案例簡介股權(quán)拍賣上市公司原股東所持股權(quán)因涉及債務(wù)訴訟等事項進入司法拍賣程序,收購方可籍此取得上市公司控制權(quán)的收購方式ST東源重慶渝富公司競拍ST東源股權(quán)過程中,由于第三方成都奇峰集團公司的意外介入,致使重慶渝富公司競拍失敗,最終無法成為上市公司的第一大股東,而成都奇峰集團公司則出人意料地通過股權(quán)拍賣一舉完成了對ST東源的收購。協(xié)議收購并購企業(yè)直接向目標企業(yè)提出并購要求,雙方通過磋商商定并購的各項條件,達到并購目的國內(nèi)企業(yè)間的兼并收購一般來說都是協(xié)議收購,通過股東間的協(xié)議,進行大宗股權(quán)的轉(zhuǎn)讓,達到控制目標公司的目的。并郵購寺的我動竟因效波率拜理套論市林場巷勢降力箏理清論代挺理脹理邊論傅和佳信凍號旬理脾論稅略負財考乘慮效今率叨理悲論公肅司慘收獸購籍活模動合有慎利喉于愁提界高因管介理麻層夸的追經(jīng)莖營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