商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)與管理課件

商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)

本章教學(xué)內(nèi)容：中間業(yè)務(wù)概述無風(fēng)險/低風(fēng)險類中間業(yè)務(wù)不含期權(quán)期貨性質(zhì)風(fēng)險類中間業(yè)務(wù)含期權(quán)期貨性質(zhì)風(fēng)險類中間業(yè)務(wù)租賃類中間業(yè)務(wù)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品的定價商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營本章學(xué)習(xí)目標(biāo)了解中間業(yè)務(wù)的種類理解和掌握、代理類、擔(dān)保類、信用卡業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化的內(nèi)容理解中間業(yè)務(wù)定價的方法7/26/2023第一節(jié)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)概述一、中間業(yè)務(wù)的含義

根據(jù)2001年7月4日中國人民銀行頒布的《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》：中間業(yè)務(wù)是指不構(gòu)成商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)、表內(nèi)負(fù)債，形成銀行非利息收入業(yè)務(wù)。即能為商業(yè)銀行帶來貨幣收入，卻不直接列入銀行資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的業(yè)務(wù)。在以英美為主的西方商業(yè)銀行業(yè)務(wù)中，與我國中間業(yè)務(wù)概念相對應(yīng)對是表外業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023二者的聯(lián)系和區(qū)別：中間業(yè)務(wù)無風(fēng)險的中間業(yè)務(wù)有風(fēng)險的中間業(yè)務(wù)表外業(yè)務(wù)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/20232003年底，14家全國性商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)收入比重僅4.76%2003年底，美國銀行業(yè)的非利息收入對經(jīng)營利潤的貢獻(xiàn)達(dá)47.6%，歐盟成員國50%，香港、臺灣地區(qū)接近30%。中間業(yè)務(wù)的三大領(lǐng)域：一是表外業(yè)務(wù)二是收費(fèi)型的中間業(yè)務(wù)和資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)三是投行和其它非銀行業(yè)務(wù)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023

二、中間業(yè)務(wù)的種類和內(nèi)容（一）根據(jù)巴塞爾委員會對表外業(yè)務(wù)廣義和狹義概念的區(qū)別，按照是否構(gòu)成銀行或有資產(chǎn)和或有負(fù)債，可以將表外業(yè)務(wù)分為兩類：1、或有債權(quán)/債務(wù)類表外業(yè)務(wù)：貸款承諾、擔(dān)保、金融衍生業(yè)務(wù)2、金融服務(wù)類表外業(yè)務(wù)：代理類、信托類、信息咨詢類、支付結(jié)算類等商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023

（二）從商業(yè)銀行開展中間業(yè)務(wù)的功能和形式角度，《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》將中間業(yè)務(wù)分為九大類。（1）支付結(jié)算類中間業(yè)務(wù)（2）銀行卡業(yè)務(wù)（3）代理類中間業(yè)務(wù)：（4）擔(dān)保類中間業(yè)務(wù)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023（5）承諾類中間業(yè)務(wù)（6）交易類中間業(yè)務(wù)（7）基金托管業(yè)務(wù)（8）咨詢顧問類業(yè)務(wù)（9）其它類中間業(yè)務(wù)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023

（三）按照風(fēng)險大小和是否含有期權(quán)期貨性質(zhì)將中間業(yè)務(wù)分為3大類。1、無風(fēng)險/低風(fēng)險類中間業(yè)務(wù)咨詢顧問類、代理類、保管類、基金托管類2、不含期權(quán)期貨性質(zhì)風(fēng)險類中間業(yè)務(wù)交易類、支付結(jié)算類、銀行卡類3、含期權(quán)期貨性質(zhì)風(fēng)險類中間業(yè)務(wù)擔(dān)保類、承諾類、金融衍生業(yè)務(wù)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023三、表外業(yè)務(wù)風(fēng)險及其管理案例：巴林銀行的倒閉表外業(yè)務(wù)有哪些風(fēng)險？如何控制？商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營信用風(fēng)險市場風(fēng)險操作風(fēng)險流動性風(fēng)險法律風(fēng)險7/26/2023表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理：商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營表外業(yè)務(wù)宏觀風(fēng)險管理表外業(yè)務(wù)微觀風(fēng)險管理有效監(jiān)管設(shè)立表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理委員會制定完善的交易制度運(yùn)用適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險管理模型完善內(nèi)部控制7/26/2023四、資產(chǎn)證券化（一）含義P255

商業(yè)銀行將具有共同特征的，流動性較差的，但能產(chǎn)生現(xiàn)金流的創(chuàng)利資產(chǎn)，如抵押品和消費(fèi)者貸款，在金融市場上以發(fā)行證券的方式出售。（二）資產(chǎn)證券化運(yùn)作程序1、確定目標(biāo)，組成資產(chǎn)池2、成立特殊目的的信托機(jī)構(gòu)3、完善交易結(jié)構(gòu)，進(jìn)行信用增強(qiáng)4、資產(chǎn)證券化的評級5、安排證券銷售，向發(fā)起人支付6、掛牌上市交易及到期支付。商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023

貸款證券化所得資金用于銀行新貸款和其他資產(chǎn)中企業(yè)家庭部門貸款顧客銀行（原始貸款發(fā)行銀行）購買信用擔(dān)保出售貸款信用擔(dān)保公司信用擔(dān)保信用評級公司評定信用等級信托公司發(fā)行債券債券承銷商定價和推銷投資者（機(jī)構(gòu)和個人）

資產(chǎn)證券化流程圖

商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營商業(yè)銀行的資產(chǎn)證券化的目的是什么？

7/26/2023(三)資產(chǎn)證券化的目的：（1）提高資本充足率（2）提高流動性（3）降低利率風(fēng)險（4）獲取服務(wù)費(fèi)收入（5）資金來源多樣化7/26/2023第二節(jié)

無風(fēng)險/低風(fēng)險類

中間業(yè)務(wù)

無風(fēng)險/低風(fēng)險類中間業(yè)務(wù)主要是指商業(yè)銀行不運(yùn)用或較少運(yùn)用自己的資金，以中間人的身份為客戶提供代理收付、委托、保管、咨詢等金融服務(wù)，并收取手續(xù)費(fèi)。此類中間業(yè)務(wù)真正體現(xiàn)了中間業(yè)務(wù)的最基本性質(zhì)，即中介、代理或居間業(yè)務(wù)，風(fēng)險低、成本低、收入穩(wěn)定、安全。商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023一、咨詢顧問類中間業(yè)務(wù)

咨詢顧問類業(yè)務(wù)指商業(yè)銀行依靠自身在信息、人才、信譽(yù)等方面的優(yōu)勢，轉(zhuǎn)讓、出售信息，提供企業(yè)并購、財務(wù)顧問等服務(wù)為主要內(nèi)容的業(yè)務(wù)，并收取一定的服務(wù)費(fèi)。分類：評估型咨詢：貸款項目評估、信用等級評估等中介型咨詢：資信調(diào)查、專項調(diào)查等綜合型咨詢：管理咨詢、企業(yè)并購、財務(wù)顧問、投資銀行業(yè)務(wù)等商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023

二、代理類中間業(yè)務(wù)

代理類中間業(yè)務(wù)指商業(yè)銀行接受客戶委托、代為辦理客戶指定的經(jīng)濟(jì)事務(wù)，提供金融服務(wù)并收取一定費(fèi)用，是典型的中間業(yè)務(wù)。包括：代理收付業(yè)務(wù)代理承銷與兌付債券業(yè)務(wù)代理保險業(yè)務(wù)代理政策性銀行業(yè)務(wù)代理中國人民銀行業(yè)務(wù)代理商業(yè)銀行業(yè)務(wù)代理其他業(yè)務(wù)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023

三、保管類中間業(yè)務(wù)

保管類中間業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行利用自身的設(shè)施（如保管箱、保管庫）接受客戶的委托，代為保管各種貴金屬、珠寶古玩字畫、有價證券、契約文件、保密檔案資料、設(shè)計圖紙等，并收取一定手續(xù)費(fèi)。保管箱收費(fèi)分租金與保證金。租金按年計收，保證金通常在申請租箱時一次性交付，主要用于扣除逾期租金及銀行鑿箱費(fèi)用。

商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023四、基金類中間業(yè)務(wù)

基金類中間業(yè)務(wù)包括：基金管理：銀行設(shè)立基金管理公司，負(fù)責(zé)具體投資操作和日常管理基金托管：安全保管、資金清算、款項劃撥、監(jiān)督基金代銷：代基金管理人銷售基金商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023第三節(jié)不含期權(quán)期貨性質(zhì)

風(fēng)險類中間業(yè)務(wù)

不含有期權(quán)風(fēng)險類中間業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行在向客戶提供此類中間業(yè)務(wù)時承擔(dān)一定的風(fēng)險，但銀行和客戶所承擔(dān)的義務(wù)是對稱的，客戶不擁有單獨(dú)決定是否履行合同的權(quán)利。無追索權(quán)的資產(chǎn)證券化、貸款出售及代客交易、支付結(jié)算、銀行卡等金融服務(wù)中間業(yè)務(wù)屬此類。商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023一、交易類中間業(yè)務(wù)

交易類中間業(yè)務(wù)指商業(yè)銀行為滿足客戶保值或自身風(fēng)險管理等方面的需要，利用合適的金融工具進(jìn)行的資金交易活動。包括代客債券買賣、外匯買賣、結(jié)售匯、黃金買賣。金融衍生品買賣商業(yè)銀行還可以介入銀行在開展此項業(yè)務(wù)時不僅可以獲得差價或手續(xù)費(fèi)收入，還可以吸收到保證金存款。商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023二、支付結(jié)算類中間業(yè)務(wù)

結(jié)算支付類中間業(yè)務(wù)是指由商業(yè)銀行為客戶辦理因債權(quán)債務(wù)關(guān)系引起的與貨幣支付、資金劃撥有關(guān)的收費(fèi)業(yè)務(wù)。通過結(jié)算工具、結(jié)算方式來開展此類業(yè)務(wù)。

具體內(nèi)容：金融企業(yè)會計商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023

三、銀行卡業(yè)務(wù)

銀行卡是由經(jīng)授權(quán)的金融機(jī)構(gòu)（主要指商業(yè)銀行）向社會發(fā)行的具有消費(fèi)信用、轉(zhuǎn)賬結(jié)算、存取現(xiàn)金等全部或部分功能的信用支付工具。信用卡按是否向發(fā)卡銀行交存?zhèn)溆媒鸱譃橘J記卡、準(zhǔn)貸記卡兩類。同學(xué)們手上的信用卡與貸記卡有何區(qū)別？信用卡業(yè)務(wù)有哪些風(fēng)險？商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023第四節(jié)含期權(quán)期貨性質(zhì)

風(fēng)險類中間業(yè)務(wù)

含期權(quán)性質(zhì)風(fēng)險類中間業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行向客戶提供此類中間業(yè)務(wù)時需要承擔(dān)較大的風(fēng)險，會形成銀行潛在的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，并且銀行應(yīng)承諾購買方的要求，保證將來按照事先約定的條件履行承諾。包括金融衍生產(chǎn)品、不可撤銷承諾、備用信用證、保函等擔(dān)保類業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023

一、擔(dān)保類中間業(yè)務(wù)

擔(dān)保類中間業(yè)務(wù)指商業(yè)銀行為客戶債務(wù)清償能力提供擔(dān)保，承擔(dān)客戶違約風(fēng)險的業(yè)務(wù)。主要包括銀行承兌匯票、備用信用證、各類保函等。

商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023備用信用證

備用信用證（standbyletterofcredit)實(shí)際上是一種銀行擔(dān)保，客戶對受益人負(fù)有償付或其他義務(wù)時，銀行通過備用信用證向受益人承諾，如果客戶未按協(xié)議規(guī)定履行義務(wù)，開證行代替客戶向受益人進(jìn)行償付。銀行以自己的信用為其客戶進(jìn)行擔(dān)保，從而獲得手續(xù)費(fèi)收入。備用信用證既可用作一般的非融資性擔(dān)保，也可用于融資性擔(dān)保。因此，在國際上備用信用證常用于替代銀行保函，也用于貸款擔(dān)保。甚至用在發(fā)行債券，發(fā)行商業(yè)票據(jù)和資產(chǎn)銷售方面。7/26/2023開立備用信用證的具體要求：

1、對申請備用信用證的客戶嚴(yán)格的信用分析。

2、開具備用信用證的額度限制。7/26/2023保函保函的概念：保函（LetterofGuarantee,縮寫為L/G)是銀行應(yīng)作為申請人的客戶要求，向債權(quán)受（益人）開出的承擔(dān)付款責(zé)任的一種書面擔(dān)保文件。當(dāng)申請人不能及時完成對受益人承諾的責(zé)任而又拒不付款或無力付款時，保函開立銀行向受益人作出償付。按索償條件：有條件保函和見索即付保函保函的類型：7/26/20231、信用保函信用保函是指銀行以銀行信用替代商業(yè)信用促使商業(yè)交易順利進(jìn)行的保函。包括投標(biāo)保函、履約保函、預(yù)付保函、借款保函、租賃保函、付款保函、加工裝配業(yè)務(wù)進(jìn)口保函、承包工程保函、質(zhì)量維修保函和留置金保函。其中投標(biāo)、履約、預(yù)付款三種保函又占了信用保函業(yè)務(wù)量的大多數(shù)，是國際商會第325號出版物《合約保證書統(tǒng)一規(guī)則》推舉的三種基本類型的保函。7/26/20232、融資保函

融資保函是指銀行利用其資信為申請人取得某種資金融通的便利，避免其墊付一筆資金。向受益人保證申請人將在收到有關(guān)發(fā)貨單據(jù)達(dá)合同金額一定比例（如90%或100%）時，逐步開始償還款項及利息。融資保函包括延期付款保函、透支保函、海關(guān)保函、保釋金保函。7/26/2023保函的內(nèi)容：關(guān)系人、開立保函的依據(jù)、擔(dān)保標(biāo)的、擔(dān)保金額、擔(dān)保期限、責(zé)任條款和索賠辦法、其他。保函有風(fēng)險嗎？違約風(fēng)險、文字風(fēng)險、匯率風(fēng)險、效益風(fēng)險、國家風(fēng)險如何控制風(fēng)險？1、對申請備用信用證的客戶嚴(yán)格的信用分析2、開具備用信用證的額度限制。7/26/20232、備用信用證備用信用證（standbyletterofcredit)實(shí)際上是一種銀行擔(dān)保，保證了備用信用證持有人對第三方依據(jù)合同所作的承諾。銀行以自己的信用為其客戶進(jìn)行擔(dān)保，從而獲得手續(xù)費(fèi)收入。備用信用證既可用作一般的非融資性擔(dān)保，也可用于融資性擔(dān)保。因此，在國際上備用信用證常用于替代銀行保函，也用于貸款擔(dān)保。甚至用在發(fā)行債券，發(fā)行商業(yè)票據(jù)和資產(chǎn)銷售方面。7/26/2023二、承諾類中間業(yè)務(wù)

承諾類中間業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行在未來某一日期按照事前約定的條件向客戶提供約定信用的業(yè)務(wù)，主要指貸款承諾，包括可撤銷承諾和不可撤銷承諾兩種。前者是附有客戶在取得借款前必須履行的特定條款，在銀行承諾期內(nèi)，客戶如果沒有履行條款，則銀行可撤消該項承諾。后者是銀行不經(jīng)客戶允許不得隨意取消的借款承諾，具有法律約束力，包括票據(jù)發(fā)行便利、回購協(xié)議等。商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023票據(jù)發(fā)行便利（NoteIssuanceFacilities,縮寫為NIFS）

含義P271

又稱票據(jù)發(fā)行工具或票據(jù)發(fā)行融資，是銀行對票據(jù)發(fā)行者的一種承諾，如票據(jù)發(fā)行者未能按計劃賣出應(yīng)發(fā)行的票據(jù)，銀行有義務(wù)將其全部買下。這就相當(dāng)于票據(jù)發(fā)行者不能通過市場籌集到資金時，由銀行向其提供貸款來解決。商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023基本原理：借款人（即短期票據(jù)發(fā)行人）同銀行簽訂一個具有法律約束力的協(xié)議，銀行允諾提供票據(jù)發(fā)行便利后，借款人可以在一個通常為5至7年的中期時間內(nèi)，用自己名義發(fā)行一系列的短期票據(jù)，并以此進(jìn)行周轉(zhuǎn)性融資；而作出包銷承諾的銀行（也可以是銀行集團(tuán)）須按約定承購借款人未銷完的全部票據(jù)余額或者提供備用信貸，如提供備用信用證。票據(jù)：銀行——CD

非銀行發(fā)行人——?dú)W商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023票據(jù)發(fā)行便利對發(fā)行人、銀行、持有人的好處：

1、對于發(fā)行人：利用票據(jù)發(fā)行便利籌資的成本低于辛迪加貸款，而且融資的靈活性也大大提高。

2、對于作出包銷承諾的銀行：它由承擔(dān)辛迪加貸款下的全額信貸風(fēng)險改為只承擔(dān)差額信用風(fēng)險，而且僅當(dāng)發(fā)行人因失去投資者信任而未能全數(shù)售出短期票據(jù)時才承擔(dān)信用風(fēng)險。

3、對于持有人：它僅承擔(dān)短期信用風(fēng)險，即承擔(dān)短期票據(jù)到期前發(fā)行人因遭受損失或經(jīng)營不利而無法按期還款的風(fēng)險，而且，由于存在著歐洲票據(jù)二級市場，票據(jù)持有人可以隨時出售這種具有較高流動性的本票。商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023票據(jù)發(fā)行便利的計價

借款人通過票據(jù)發(fā)行便利籌資要負(fù)擔(dān)兩類成本，一是支付給持票人的利率，二是支付給銀行的發(fā)行安排和經(jīng)營等有關(guān)費(fèi)用。（一）利率的確定票據(jù)發(fā)行的利率多以倫敦銀行同業(yè)拆放利率為基礎(chǔ)，也有以新加坡銀行同業(yè)拆放利率為依據(jù)的。具體利率的確定主要視借款人資信而定，資信一般的借款需支付比倫敦銀行同業(yè)拆放利率更高的利率，而資信卓著的借款人可獲低于倫敦銀行同業(yè)拆放利率的利率。此外，市場條件也會影響票據(jù)發(fā)行的具體利率。7/26/2023（二）支付給銀行的費(fèi)用構(gòu)成

1、前端費(fèi)用或管理費(fèi)

2、包銷費(fèi)

3、承諾費(fèi)或便利費(fèi)

4、使用費(fèi)7/26/2023三、金融衍生產(chǎn)品

金融衍生產(chǎn)品，通常是指從原生資產(chǎn)（UnderlyingAssets）派生出來的金融工具，它是一種金融合約，其價值取決于一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)或指數(shù)。合約的基本種類包括遠(yuǎn)期、期貨、掉期（互換）和期權(quán)。還包括具有遠(yuǎn)期、期貨、掉期（互換）和期權(quán)中一種或多種特征的結(jié)構(gòu)化金融工具。

商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營7/26/2023互換業(yè)務(wù)（一）貨幣互換業(yè)務(wù)貨幣互換（currencyswap)是指不同幣別的貨幣在一定條件下的互換?；Q方式主要有四種：1、不同貨幣現(xiàn)貨與期貨的互換；2、不同貨幣固定利率下的互換；3、不同貨幣浮動利率下的互換；4、不同貨幣浮動利率與固定利率下的互換意義：

1、獲取利潤、降低籌資成本

2、避免匯率風(fēng)險和利率風(fēng)險

3、間接進(jìn)入某些優(yōu)惠市場

4、逃避金融管制。7/26/2023例：A銀行想在日本籌措日元，因限制而得不到，只能在歐洲貨幣市場籌措美元1億，利率固定為3.75%，期限5年。與此同時，日本一家銀行想得到美元，但在歐洲市場信用不被了解，籌資成本太高或籌不到，只能在國內(nèi)發(fā)行日元債券140億日元，利率5%。當(dāng)時匯率為1美元兌換取140日元，這樣，互換便產(chǎn)生了。

日元固定利率支付

A銀行B銀行

美美元固定利率支付日元元債債券券本本息息支支付付美元債券持有者日元債券持有者7/26/2023（二）利率互換業(yè)務(wù)利率互換（interestrateswap)是指雙方根據(jù)預(yù)先規(guī)定，在象征性本金的基礎(chǔ)上交換不同特征的利息款項支付。利率互換多采取凈額利息支付的方法來結(jié)算，沒有實(shí)際的本金交換。本金只是象征性地起計息作用，雙方之間只有定期的利息支付流。利率互換的目的

1、提高貸款能力、改善資產(chǎn)負(fù)債匹配

2、減少利息負(fù)擔(dān)或提高利息收益。7/26/2023例：A銀行是一家有名的大銀行，其資信等級較高，在市場上無論是籌措固定利率的資金，還是籌措浮動利率的資金均比B銀行優(yōu)惠，雙方的信貸條件如下：

A銀行B銀行利差固定利率8.5%10%1.5%浮動利率LIBOR+0.25%LIBOR+0.75%0.5%9.5%A銀行B銀行

LIBOR+0.75%

資資

8.5%金LIBOR+0.75%金

固定利率貸款人浮動利率貸款人籌資成本：LIBOR-0.25%9.5%7/26/2023遠(yuǎn)期合約

1、合約雙方約定在未來某一日期按約定的價格買賣約定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)。

2、主要品種：貨幣(外匯)遠(yuǎn)期和利率遠(yuǎn)期例如，四通公司6個月后有一筆金額為150000美元的外匯收入，四通公司希望用日元的形式保存其外匯，因為6個月后該公司要用日元進(jìn)貨。銀行向四通公司報出104．96日元／美元的遠(yuǎn)期交易價格，雙方簽訂了外匯遠(yuǎn)期協(xié)議。7/26/20231、如果6個月后日元對美元的即期匯率上升至104．50日元／美元，四通公司是賺了還是虧損？

四通公司將150000美元按照6個月前與銀行確定的遠(yuǎn)期匯率(104．96日元／美元)兌換日元，與沒有簽訂遠(yuǎn)期合同相比，該公司可以避免69000[即150000×(104．96-104．50)]日元的損失。2、如果6個月后的即期匯率沒有上升，下跌至105．30日元／美元，四通公司是賺了還是虧損？

此時該公司也必須執(zhí)行與銀行簽訂的遠(yuǎn)期外匯買賣合同，與沒有簽訂遠(yuǎn)期合同相比，該公司少兌換

51000[即150000×(105．30-104．96)]日元。

7/26/2023遠(yuǎn)期利率協(xié)議（一）遠(yuǎn)期利率協(xié)議的概念遠(yuǎn)期利率協(xié)議(ForwardRateAgreement,縮寫為FRA）是一種遠(yuǎn)期合約。在該合約下，交易雙方商定將來一定時間的協(xié)議利率和參照利率，在將來的清算日，按規(guī)定的期限和本金額，由一方或另一方支付協(xié)議利率和參照利率之間的利息差額的貼現(xiàn)金額。交易雙方在協(xié)議中只約定本金額而不交換本金，到期時只用現(xiàn)金清算利息差額。（二）遠(yuǎn)期利率協(xié)議的報價遠(yuǎn)期利率協(xié)議報價包含起息日、遠(yuǎn)期期限和協(xié)議利率，如（3*6，9%），表示一個期限為3個月后起息的6個月期，協(xié)議利率為9%的遠(yuǎn)期協(xié)議。參照利率通常選用倫敦銀行同業(yè)拆借利率（LIBOR）若LIBOR高于協(xié)議利率，則賣方將差價支付給買方，反之則反。7/26/2023遠(yuǎn)期利率協(xié)議的風(fēng)險管理功能（1）由于遠(yuǎn)期利率是一種在場外交易市場的金融期貨，沒有固定的份額標(biāo)準(zhǔn)，幣種、數(shù)量、期限都不受約束，而且不需要保證金，比期貨更具靈活和簡便特性，故深受企業(yè)客戶青睞。（2）利用遠(yuǎn)期利率協(xié)議，銀行可以削減銀行同業(yè)往來賬面總規(guī)模，適應(yīng)金融管理當(dāng)局要求銀行達(dá)到資本充足性的壓力，提高金融資產(chǎn)的收益率。（3）銀行也運(yùn)用遠(yuǎn)期利率協(xié)議與金融期貨，短期利率互換或現(xiàn)金存款進(jìn)行搭配從事套利活動，或為后者的頭寸套期保值。7/26/2023期貨合約

1、合約的交易在有組織的交易所內(nèi)完成，合約的內(nèi)容（如相關(guān)資產(chǎn)的種類、數(shù)量、交割時間、交割地點(diǎn)等）具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。

2、期貨合約與遠(yuǎn)期合約的區(qū)別

遠(yuǎn)期期貨交易地點(diǎn)分散，多場外交易集中于交易所合約內(nèi)容交易雙方協(xié)定標(biāo)準(zhǔn)化交割形式按時對沖，較少實(shí)物交割交易費(fèi)用一般無傭金交易目的鎖定價格，保值套期保值，投機(jī)參與者生產(chǎn)、經(jīng)營、消費(fèi)者經(jīng)紀(jì)人、投機(jī)商合約標(biāo)的一切商品有限商品和金融工具交易方式一對一交易所集中交易保證手段合約條款、法規(guī)保證金制度

7/26/20233、主要品種：

1）外匯期貨（貨幣期貨）：可自由兌換的外幣

2）利率期貨：國債、國庫券、歐洲貨幣

3）股票指數(shù)期貨：股價指數(shù)4、期貨交易方式（1）開倉與平倉（2）最小變動價位和每日最大價格變動幅度（3）保證金制度（4）每日結(jié)算制度7/26/2023例1：9月1日，某投資者在紐約商品交易所以每盎司黃金400美元的價格買入一張12月份的黃金期貨合約，由于在該交易所內(nèi)，每張黃金期貨合約代表的黃金數(shù)量為100盎司，所以該筆交易所涉及的總金額為40000美元。假定該投資者的經(jīng)紀(jì)商規(guī)定的保證金比例為5％，維持保證金為初始保證金的75％，則該投資者應(yīng)在其經(jīng)紀(jì)商處存入2000美元的初始保證金，并且在平倉之前，始終在保證金賬戶上保有不低于1500美元的余額。

7/26/2023（1）若當(dāng)天收盤時，12份的黃金期貨價格上漲到每盎司402美元，則該投資者就有200美元的盈利。這200美元將馬上增加到他的保證金賬戶中去，并且該投資者還可以將這部分多余的保證金提走。（2）如果在此后的某一天里，該期貨的收盤價下降到每盎司394美元，則虧損600美元，扣除相應(yīng)的虧損額后，該投資者的保證金賬戶余額就只有1400美元，低于1500美元的維持保證金水平，其經(jīng)紀(jì)人就會向他發(fā)出追加保證金的通知，要求該投資者在24小時內(nèi)將其保證金補(bǔ)足到2000美元，否則就對他進(jìn)行強(qiáng)行平倉。7/26/2023例2：以標(biāo)準(zhǔn)一普爾500指數(shù)期貨為例，它的面值為某一指數(shù)乘以500美元。它有3月、6月、9月和12月四個到期月份。假定在4月的某一天，6月份到期的指數(shù)期貨為420．80點(diǎn)，那么該期貨合約的面值就為420．80×500＝210400美元。假如你斷定在未來一段時間內(nèi)，標(biāo)準(zhǔn)一普爾指數(shù)將上漲，你就可以在現(xiàn)在買進(jìn)一份6月份到期的股票指數(shù)期貨。如果一個月后，現(xiàn)貨市場上的標(biāo)準(zhǔn)一普爾指數(shù)真的上漲了，那么它必然帶動6月份到期