企業(yè)理財(cái)學(xué)導(dǎo)論(-)課件

財(cái)務(wù)管理學(xué)集美大學(xué)工商管理學(xué)院林建秀

E-mail:dinahlin@163.com7/26/20231你不理財(cái)，財(cái)不理你當(dāng)家理財(cái)7/26/20232生活中的理財(cái)活動(dòng)貨幣的管理與運(yùn)用消費(fèi)預(yù)算教育保險(xiǎn)投資創(chuàng)辦企業(yè)投資什么項(xiàng)目如何籌集資金如何管理日常的資金活動(dòng)如何分配收益7/26/20233公司理財(cái)、公司財(cái)務(wù)（corporatefinance)財(cái)務(wù)管理會(huì)計(jì)學(xué)7/26/20234第一章總論何為財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的組織與管理機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)管理環(huán)境7/26/202356長(zhǎng)期投資項(xiàng)目投資決策：投資什么？投資多少？何時(shí)投?籌集資金融資決策：資金成本資本結(jié)構(gòu)投入運(yùn)營(yíng)：日常流動(dòng)資金管理營(yíng)運(yùn)資本決策：現(xiàn)金應(yīng)收帳款存貨投資獲利：利潤(rùn)分配股利分配決策：股利政策一、何為財(cái)務(wù)管理?7/26/2023企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的資金收支活動(dòng)的總稱(chēng)。財(cái)務(wù)管理就是科學(xué)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，協(xié)調(diào)處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合管理活動(dòng)。

財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容－企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)－企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)－企業(yè)經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)－企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)7/26/20237第一章總論何為財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的組織與管理機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)管理環(huán)境7/26/20238二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)利潤(rùn)最大化股東財(cái)富最大化企業(yè)價(jià)值最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突7/26/20239以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)計(jì)等式利潤(rùn)表收入-費(fèi)用+直接計(jì)入當(dāng)期損益的利得和損失=凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)-股利分配=留存收益(盈余公積+未分配利潤(rùn))資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益

=負(fù)債+股本+資本公積+留存收益(盈余公積+未分配利潤(rùn))財(cái)務(wù)報(bào)表之間的鉤稽關(guān)系7/26/202310以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)有A、B兩個(gè)企業(yè)，其利潤(rùn)都是100萬(wàn)元，哪一個(gè)企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)得更好？如果A企業(yè)是上半年賺取的100萬(wàn)元，而B(niǎo)企業(yè)是下半年賺取的100萬(wàn)元利潤(rùn)，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)都是今年上半年賺取的100萬(wàn)元，哪個(gè)企業(yè)更好？7/26/202311以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)如果A企業(yè)賺的100萬(wàn)元全部收回了現(xiàn)金，而B(niǎo)企業(yè)全部是應(yīng)收賬款，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)同時(shí)賺取的100萬(wàn)元利潤(rùn)都是收回了現(xiàn)金，哪個(gè)企業(yè)更好？在上面的條件下，如果A企業(yè)是投資100萬(wàn)元建成的，而B(niǎo)企業(yè)是投資500萬(wàn)元建成的，哪個(gè)企業(yè)更好？7/26/202312以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)主要缺點(diǎn)：沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值

沒(méi)能有效地考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題沒(méi)有考慮利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系沒(méi)有反映未來(lái)的盈利能力財(cái)務(wù)決策行為短期化可能存在利潤(rùn)操縱7/26/202313以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)股東財(cái)富最大化股票價(jià)格最大化有效市場(chǎng)優(yōu)點(diǎn)：考慮了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素克服了追求利潤(rùn)的短期行為反映了資本與收益之間的關(guān)系缺點(diǎn)：強(qiáng)調(diào)股東利益而忽略其他利益相關(guān)者忽略影響股票價(jià)格的復(fù)雜因素僅適用于上市公司7/26/202314以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)股票市場(chǎng)價(jià)值債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值企業(yè)總價(jià)值7/26/202315二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)利潤(rùn)最大化股東財(cái)富最大化企業(yè)價(jià)值最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突7/26/202316財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突企業(yè)員工供應(yīng)商及消費(fèi)者政府投資者

企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系7/26/202317財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突委托—代理問(wèn)題與利益沖突股東與管理層之間的利益沖突股東與債權(quán)人之間的利益沖突社會(huì)責(zé)任與利益沖突7/26/202318股東與管理層之間的利益沖突原因：所有權(quán)與控制權(quán)分離利益不一致信息不對(duì)稱(chēng)后果管理層為追求個(gè)人利益而損害股東利益7/26/202319股東與債權(quán)人之間的利益沖突原因目標(biāo)不一致——收益與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)不同后果股東對(duì)債權(quán)人的利益侵害投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目發(fā)新債7/26/202320社會(huì)責(zé)任與利益沖突股東利益社會(huì)責(zé)任對(duì)其他利益相關(guān)者的關(guān)注時(shí)常影響股東財(cái)富最大化目標(biāo)，甚至企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。7/26/20232122企業(yè)價(jià)值最大化籌資活動(dòng)投資活動(dòng)日常資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)分配活動(dòng)理財(cái)目標(biāo)理財(cái)活動(dòng)具體內(nèi)容選擇使投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值最大化并與資產(chǎn)相配比的融資組合投資項(xiàng)目的收益率大于最低可接受收益率加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金營(yíng)運(yùn)效率投資與籌資活動(dòng)的補(bǔ)充取決于是否有可獲得最低可接受收益率的項(xiàng)目7/26/20237/26/202323目標(biāo)函數(shù)企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)基本財(cái)務(wù)決策1、投資決策2、籌資決策3、營(yíng)運(yùn)資本管理決策4、股利分配決策財(cái)務(wù)管理工具箱財(cái)務(wù)報(bào)表與比率、現(xiàn)值、風(fēng)險(xiǎn)與收益模型、期權(quán)定價(jià)模型財(cái)務(wù)管理學(xué)框架7/26/202324資產(chǎn)

負(fù)債及所有者權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期投資長(zhǎng)期負(fù)債固定資產(chǎn)負(fù)債合計(jì)在建工程實(shí)收資本/股本無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)未分配利潤(rùn)資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表第一章總論何為財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的組織與管理機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)管理環(huán)境7/26/20232526財(cái)務(wù)

副總經(jīng)理生產(chǎn)

副總經(jīng)理營(yíng)銷(xiāo)副

總經(jīng)理總經(jīng)理董事會(huì)股東會(huì)財(cái)務(wù)部經(jīng)理

資本運(yùn)作

投資管理籌資管理

現(xiàn)金管理信用管理

股利決策

會(huì)計(jì)部經(jīng)理

信息處理財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)成本會(huì)計(jì)管理會(huì)計(jì)三、財(cái)務(wù)管理組織與管理機(jī)構(gòu)7/26/2023第一章總論何為財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理的組織與管理機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)管理環(huán)境7/26/202327四、財(cái)務(wù)管理環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融市場(chǎng)環(huán)境7/26/202328經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇繁榮衰退蕭條

財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各種經(jīng)濟(jì)因素，如經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹狀況、政府的經(jīng)濟(jì)政策等。7/26/2023297/26/202330經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策財(cái)政政策貨幣政策產(chǎn)業(yè)政策就業(yè)政策價(jià)格政策通貨膨脹引起資金占用的大量增加引起公司利潤(rùn)虛增引起利率上升引起有價(jià)證券價(jià)格下降引起資金供應(yīng)緊張7/26/202331法律環(huán)境指影響企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的各種法律、法規(guī)和規(guī)章公司法證券法破產(chǎn)法合同法企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)稅法7/26/202332金融市場(chǎng)環(huán)境7/26/202333

金融市場(chǎng)環(huán)境金融市場(chǎng)與財(cái)務(wù)管理為公司籌資和投資提供場(chǎng)所實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)短期資金的互相轉(zhuǎn)化為公司理財(cái)提供相關(guān)信息金融市場(chǎng)的構(gòu)成主體（銀行和非銀行的金融機(jī)構(gòu)）客體（交易對(duì)象）參加人（企業(yè)、政府和個(gè)人等）金融工具貨幣市場(chǎng)證券資本市場(chǎng)證券利息率及其測(cè)算7/26/202334

金融市場(chǎng)環(huán)境利息率及其測(cè)算利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償+違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬+期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬純利率通貨膨脹補(bǔ)償

短期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬7/26/202335

金融市場(chǎng)環(huán)境利息率及其測(cè)算利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償+違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬+期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)，流動(dòng)性越好，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越小。

期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 一項(xiàng)負(fù)債到期日越長(zhǎng)，不確定因素就越多，期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬越大。7/26/202336（第14講）考場(chǎng)作文開(kāi)拓文路能力?分解層次(網(wǎng)友來(lái)稿)江蘇省鎮(zhèn)江中學(xué)陳乃香說(shuō)明：本系列稿共24講，20XX年1月6日開(kāi)始在資源上連載【要義解說(shuō)】文章主旨確立以后，就應(yīng)該恰當(dāng)?shù)胤纸鈱哟?，使幾個(gè)層次構(gòu)成一個(gè)有機(jī)的整體，形成一篇完整的文章。如何分解層次主要取決于表現(xiàn)主旨的需要?！静呗越庾x】一般說(shuō)來(lái)，記人敘事的文章常按時(shí)間順序分解層次，寫(xiě)景狀物的文章常按時(shí)間順序、空間順序分解層次；說(shuō)明文根據(jù)說(shuō)明對(duì)象的特點(diǎn)，可按時(shí)間順序、空間順序或邏輯順序分解層次；議論文主要根據(jù)“提出問(wèn)題－—分析問(wèn)題——解決問(wèn)題”順序來(lái)分解層次。當(dāng)然，分解層次不是一層不變的固定模式，而應(yīng)該富于變化。文章的層次，也常常有些外在的形式：1．小標(biāo)題式。即圍繞話題把一篇文章劃分為幾個(gè)相對(duì)獨(dú)立的部分，再給它們加上一個(gè)簡(jiǎn)潔、恰當(dāng)?shù)男?biāo)題。如《世界改變了模樣》四個(gè)小標(biāo)題：壽命變“長(zhǎng)”了、世界變“小”了、勞動(dòng)變“輕”了、文明變“綠”了。2．序號(hào)式。序號(hào)式作文與小標(biāo)題作文有相同的特點(diǎn)。序號(hào)可以是“一、二、三”，可以是“A、B、C”，也可以是“甲、乙、丙”……從全文看，序號(hào)式干凈、明快；但從題目上看，卻看不出文章內(nèi)容，只是標(biāo)明了層次與部分。有時(shí)序號(hào)式作文，也適用于敘述性文章，為故事情節(jié)的展開(kāi)，提供了明晰的層次。3．總分式。如高考佳作《人生也是一張答卷》。開(kāi)頭：“人生就是一張答卷。它上面有選擇題、填空題、判斷題和問(wèn)答題，但它又不同于一般的答卷。一般的答卷用手來(lái)書(shū)寫(xiě)，人生的答卷卻要用行動(dòng)來(lái)書(shū)寫(xiě)?！敝黧w部分每段首句分別為：選擇題是對(duì)人生進(jìn)行正確的取舍，填空題是充實(shí)自己的人生，判斷題是表明自己的人生態(tài)度，問(wèn)答題是考驗(yàn)自己解決問(wèn)題的能力。這份“試卷”設(shè)計(jì)得合理而且實(shí)在，每個(gè)人的人生都是不同的，這就意味著這份人生試卷的“答案是豐富多彩的”。分解層次，應(yīng)追求作文美學(xué)的三個(gè)價(jià)值取向：一要?jiǎng)蚍Q(chēng)美。什么材料在前，什么材料在后，要合理安排；什么材料詳寫(xiě)，什么材料略寫(xiě)，要通盤(pán)考慮。自然段是構(gòu)成文章的基本單位，恰當(dāng)劃分自然段，自然就成為分解層次的基本要求。該分段處就分段，不要老是開(kāi)頭、正文、結(jié)尾“三段式”，這種老套的層次顯得呆板。二要波瀾美。文章內(nèi)容應(yīng)該有張有弛，有起有伏，如波如瀾。只有這樣才能使文章起伏錯(cuò)落，一波三折，吸引讀者。三要圓合美。文章的開(kāi)頭與結(jié)尾要遙相照應(yīng)，把開(kāi)頭描寫(xiě)的事物或提出的問(wèn)題，在結(jié)尾處用各種方式加以深化或回答，給人首尾圓合的感覺(jué)。【例文解剖】話題：忙忙，不亦樂(lè)乎忙，是人生中一個(gè)個(gè)步驟，每個(gè)人所忙的事務(wù)不同，但是不能是碌碌無(wú)為地白忙，要忙就忙得精彩，忙得不亦樂(lè)乎。忙是問(wèn)號(hào)。忙看似簡(jiǎn)單，但其中卻大有學(xué)問(wèn)。忙是人生中不可缺少的一部分，但是怎么才能忙出精彩，忙得不亦樂(lè)乎，卻并不簡(jiǎn)單。人生如同一張地圖，我們一直在自己的地圖上行走，時(shí)不時(shí)我們眼前就出現(xiàn)一個(gè)十字路口，我們?cè)撓蚰膬?，面?duì)那縱軸橫軸相交的十字路口，我們?cè)撛鯓舆x擇?不急，靜下心來(lái)分析一下，選擇適合自己的坐標(biāo)軸才是最重要的。忙就是如此，選擇自己該忙的才能忙得有意義。忙是問(wèn)號(hào)，這個(gè)問(wèn)號(hào)一直提醒我們要忙得有意義，忙得不亦樂(lè)乎。忙是省略號(hào)。四季在有規(guī)律地進(jìn)行著冷暖交替，大自然就一直按照這樣的規(guī)律不停地忙，人們亦如此。為自己找一個(gè)目標(biāo)，為目標(biāo)而不停地忙，讓這種忙一直忙下去。當(dāng)目標(biāo)已達(dá)成，那么再找一個(gè)目標(biāo)，繼續(xù)這樣忙，就像省略號(hào)一樣，毫無(wú)休止地忙下去，翻開(kāi)歷史的長(zhǎng)卷，我們看到牛頓在忙著他的實(shí)驗(yàn)；愛(ài)迪生在忙著思考；徐霞客在忙著記載游玩；李時(shí)珍在忙著編寫(xiě)《本草綱目》。再看那位以筆為刀槍的充滿著朝氣與力量的文學(xué)泰斗魯迅，他正忙著用他獨(dú)有的刀和槍在不停地奮斗。忙是省略號(hào)，確定了一個(gè)目標(biāo)那么就一直忙下去吧!這樣的忙一定會(huì)忙出生命靈動(dòng)的色彩。忙是驚嘆號(hào)。世界上的人都在忙著自己的事，大自然亦如此，小蜜蜂在忙，以蜂蜜為回報(bào)。那么人呢?居里夫人的忙，以放射性元素的發(fā)現(xiàn)而得到了圓滿的休止符；愛(ài)因斯坦在忙，以相對(duì)論的問(wèn)世而畫(huà)上了驚嘆號(hào)；李白的忙，以那豪放的詩(shī)歌而有了很大的成功；張衡的忙，因?yàn)槟堑貏?dòng)儀的問(wèn)世而讓世人仰慕。每個(gè)人都應(yīng)該有效率的忙，而不是整天碌碌無(wú)為地白忙。人生是有限的、短暫的，因此，每個(gè)人都應(yīng)該在有限的生命里忙出屬于他的驚嘆號(hào)；都應(yīng)在有限的生命里忙出他的人生精彩篇章。忙是萬(wàn)物、世界、人生中都不可缺少的一部分。作為這世上最高級(jí)動(dòng)物的我們，我們?cè)诿κ裁茨?我們要忙得有意義，有價(jià)值，我們要忙出屬于我們的精彩。我們的忙不能永遠(yuǎn)是問(wèn)號(hào)，而應(yīng)是省略號(hào)和感嘆號(hào)。忙就要忙得精彩，忙得不亦樂(lè)乎。解剖：本文將生活中的一句口頭禪“忙得不亦樂(lè)乎”機(jī)智翻新，擬作標(biāo)題，亮出一道美麗的風(fēng)景。并據(jù)此展開(kāi)述說(shuō)，讓人神清氣爽。文章開(kāi)篇扣題，亮出觀點(diǎn)：忙，是人生中一個(gè)個(gè)步驟，不能碌碌無(wú)為地白忙，要忙就忙得精彩，忙得不亦樂(lè)乎。然后，作者分別用問(wèn)號(hào)、省略號(hào)、驚嘆號(hào)巧妙設(shè)喻，抓住這三種標(biāo)點(diǎn)符號(hào)的特征，擺實(shí)事，講道理，入情入理，入理入心。深刻地闡明人生忙，忙要像問(wèn)號(hào)一樣，經(jīng)常問(wèn)問(wèn)自己，不能盲目，不能瞎忙，要忙得有意義；