第三章-風(fēng)險價值

第3章風(fēng)險價值本章學(xué)習(xí)目標(biāo)通過本章學(xué)習(xí),熟練掌握風(fēng)險的概念、風(fēng)險的衡量、風(fēng)險與報酬的關(guān)系以及資本資產(chǎn)定價模型。本章難點是如何理解在資本市場有效性假設(shè)條件下，非系統(tǒng)風(fēng)險可以完全分散，投資者只需要考慮系統(tǒng)風(fēng)險，并能夠利用β值衡量一種證券系統(tǒng)風(fēng)險的大小以及與之相適應(yīng)的報酬要求。

山東工商學(xué)院會計學(xué)院第一節(jié)認(rèn)識風(fēng)險一、風(fēng)險的涵義第一種觀點是把風(fēng)險視為機會，認(rèn)為風(fēng)險越大可能獲得的回報就越大，相應(yīng)地可能遭受的損失也就越大；第二種觀點是把風(fēng)險視為危機，認(rèn)為風(fēng)險是消極的事件，風(fēng)險的發(fā)生可能產(chǎn)生損失；第三種觀點介于兩者之間，認(rèn)為風(fēng)險是預(yù)期結(jié)果的不確定性。山東工商學(xué)院會計學(xué)院二、風(fēng)險的類型1、系統(tǒng)性風(fēng)險，也稱市場風(fēng)險、不可分散風(fēng)險，是指由影響所有企業(yè)的因素導(dǎo)致的風(fēng)險，如利率風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、市場風(fēng)險、政治風(fēng)險等均是系統(tǒng)性風(fēng)險。2、非系統(tǒng)性風(fēng)險，也稱公司特有風(fēng)險、可分散風(fēng)險，是指發(fā)生于某個行業(yè)或個別企業(yè)的特有事件造成的風(fēng)險，如：山東工商學(xué)院會計學(xué)院山酬東吐工句商并學(xué)割院氧會拳計論學(xué)研院三絮、投夕資港者然的把風(fēng)蛾險茄偏霧好1忍、那風(fēng)柔險仔厭夢惡2乖、井風(fēng)秋險抖中述性3們、芒風(fēng)派險桌偏猶好山抽東鑒工速商渠學(xué)躺院貴會酸計營學(xué)西院四奔、書風(fēng)摔險床價巖值風(fēng)鐵險跨價傘值終觀沫念示的民核認(rèn)心繁是減反萌映康了手風(fēng)屈險豬和聽收淚益園之致間噸的推關(guān)丹系婦，繞反府映旋了鞠投唐資剪者標(biāo)因員冒予風(fēng)悅險臟投幻玉資刃而居需圍要展獲貢得求的口額舞外襖補誼償耗。風(fēng)飼險勸價仆值鉤又撤稱堪風(fēng)甲險村收括益趟、淺風(fēng)猶險榜報幫酬藝、偷風(fēng)巡壽險悶溢坑價俯或脂風(fēng)推險禍溢明酬聾，版它塘是侄預(yù)已期霉收蠶益噸超員過藏?zé)o猛風(fēng)顧險緞收奮益幫的瓜部博分胡，注反葵映雹了讓投絲式資本者拔對瓜風(fēng)大險盤資榴產(chǎn)蟲投擊資略而妖要推求廈的恐風(fēng)縫險啦補扮償卸。風(fēng)握險貿(mào)與丙收弦益肌相輛對智應(yīng)摩的恢原毯理貝，辱否蝴定潛了羅傳津統(tǒng)刊投憐資熊將貧預(yù)蒙期蛾收自益冰最授大液化度作渡為簽決謝策膽準(zhǔn)聰則旦的屠思屈想捷。山憶東她工烈商班學(xué)辜院腿會貫計黎學(xué)頁院風(fēng)荷險辨價軍值近的合表疤示擋法山雜東西工法商伍學(xué)鄉(xiāng)豐院轉(zhuǎn)會魄計河學(xué)暖院第紫二倦節(jié)折認(rèn)升識宴收筐益一來、孕收匪益梢的沸涵爹義收租益洋，帽又綱稱鄰報逐酬娘，譜一杏般橫是對指積初誦始憤投騎資錄的嶄價車值其增耳量倘。收識益狠可備以粘用虜利箭潤昆來陰表桿示宮，蔑也押可鐮以摧用滲現(xiàn)驚金丸凈貼流渾量相來哨表系示星，憶這頭些辦都鏈?zhǔn)抢罱^礙對紀(jì)數(shù)拐指陶標(biāo)賀。毒在肢實宜務(wù)蛙中罵，臺企筍業(yè)喝利滲用杯更淡多茶的宏是邀相氧對嚇數(shù)士指眾標(biāo)論，絹即雕收否益開率毛或述報癥酬良率休。收說益研率蹄，幫又留稱纖報府酬汪率宵，臺是療衡傲量刻企純業(yè)步收告益答大泛小術(shù)的夠相習(xí)對租數(shù)皇指料標(biāo)霉，拖是細收稻益廁和未投釀資搖額絕之聰比島。山蝦東刊工浸商腰學(xué)驅(qū)院脫會旅計櫻學(xué)波院二燒、杯收變益當(dāng)?shù)目茴惾有?協(xié)、咳名濁義帥收年益帶率2乞、怠預(yù)摔期樣收遙益籌率3巡壽、屆實扔際暗收保益矮率4靈、置必作要霸收連益桌率5孤、擊無稀風(fēng)兩險獅收陵益醒率6見、墾風(fēng)熟險魯收慕益粉率預(yù)侵期炮收廚益遠率汽=朋無沫風(fēng)雜險模收涌益鴉率閱+皆風(fēng)紙險灑收富益顧率山伙東統(tǒng)工浮商蠢學(xué)辮院毀會愉計柳學(xué)獲院對胳名測義秀收蝴益隨率盜的什不忠同廉理處解1畏、歲認(rèn)袖為楊名規(guī)義螞收餃益儉率創(chuàng)是廳票皆面麻收鼻益史率售，宮比辣如歲債件券蔥的民票度面籍利啄率刺、羅借冤款旅協(xié)音議預(yù)的存利爐率飄、凡優(yōu)灶先速股側(cè)的亞股荷利倘率鏈等蔬。欲這絨時織的礙名棗義鄰收齡益哨率辜是非指慰在閥合愧同踩中肉或囑票騰面醋中短標(biāo)雹明衡的秋收腿益未率落。山蜻東與工下商錫學(xué)牲院件會領(lǐng)計餡學(xué)篩院對聾名獄義重收鉛益歉率揉的互不茅同趴理巧解2扮、朵按涉慣籮例精，臂一賭般煉給殺定阻的供收耀益費率確是影年椅利帖率鍛，擱但畫計稼息蕩周出期含可怪能描是軋半悔年槳、翅季佳度驢、護月培甚售至峰日徑。河因惱此軋，喜如吊果漂以拌年冬為伴基斑本充計扒息衡期簡，爐給妹定膏的稻年琴利勸率肺就餃?zhǔn)敲棵Ａx同利醬率壺或豪名允義斯收槐益古率賢。法如瞎果肥一襲年捕復(fù)筋利饒計棚息肌一年次暮，解名殊義浸收雀益摩率愁就沈等欲于實沸際雹收陡益朗率；籃如信果士按唉照兔短梳于曾一倚年腹的券計墓息肺期注計絮算駐復(fù)麥利烈，稈實澆際直收悼益援率險與屯名型義璃收篩益比率軋不咸同爽。山細東鵝工釣商燒學(xué)殖院坊會柴計胸學(xué)麥院對吉名根義席收談益憶率濾的士不嘆同超理正解3鈔、巾在哀存仰在鉆通棋貨泰膨粘脹贊的男情示況遷下費，竊名象義弄收朵益責(zé)率系是實徒際柜收足益渴率、叮通辭貨完膨煤脹減補籌償匠率他和蹦實必際炸收及益器率渣與您通男貨丟膨蹦脹津補裝償傳率陳之譯積爹的愚和踐。厚B獵(必1虛+眠rn)拾=廉B起(稱1劇+可i靜)風(fēng)(閥1電+捐rr)rn=島rr+直i山浩東掌工責(zé)商隱學(xué)瓦院夜會敲計便學(xué)坊院2用.滋預(yù)遇期鄙收摟益兆率嶄，使也勸稱途期社望屠收尋益墨率箏，賭是股指勿在敵不詳確昏定徐性蛙環(huán)萄境靜中衡可慎能淡獲耀得箱的板收圓益供率精，抖是弊以豆相帝應(yīng)任的其概脈率腹為吐權(quán)嗚數(shù)猜的狐加華權(quán)鋼平蟻均賭收大益杯率拖，楚預(yù)覽期省收毛益讓是躺數(shù)量學(xué)佛期僻望佩，鳥并究不著代朋表每將率來痰可起能酬獲像得燦的璃收修益嘩。山輝東痛工酷商箏學(xué)校院覆會姥計腿學(xué)坊院第尖三士節(jié)庭單羞項炸資賺產(chǎn)泛的狗風(fēng)最險碧與召報行酬風(fēng)腔險派價僻值枕觀皺念葛的筋核世心輪是支風(fēng)毅險遮-津收狂益坐權(quán)數(shù)衡予原抱則務(wù)，袋風(fēng)腎險廚-女收漢益勒權(quán)夕衡舒原踩則絹是洽風(fēng)漆險覆和喂收哥益慰的質(zhì)對嶼等裝原巖則蒜。倘該濱原休則汗意舉味道著烘：氏在聯(lián)進譜行勾投妥資渴時款，蕩需氣要度考蒙慮烤風(fēng)射險暴和蒜收狐益筐之失間默的百數(shù)鞋量改關(guān)躲系惜。山兔東思工偏商兄學(xué)攤院之會堆計漸學(xué)圓院一舌、念單對項讀資風(fēng)產(chǎn)估風(fēng)斜險堆的慨度攜量風(fēng)沃險努是從行未為泥選卻擇蘿產(chǎn)彈生錫的振實襲際添結(jié)非果漿與缸預(yù)錯期羽偏舉離土的估程匯度板及唐其左對臂財窗務(wù)漠主爪體叮未箏來敘行趣為妨選斑擇綿的槽影理響候。駛從狼事森件福本榆身勿來盈看柜，舞只襯存塔在懇不莫確永定珍性娃，遇無蕉所扇謂餐風(fēng)龍險盞，攔只烘有絹和撲行打為寄主項體株的齡預(yù)濃期歡聯(lián)惡系司起佳來映，收才是有套風(fēng)彎險浸可蔑言炭?？蓺w支溜配披收若入配１狂萬最元全肉部晝買強入榮彩功票買成5泰0封元腦的受彩分票對記投各資慮主必體杜影帶響傭結(jié)販果表有翁何賢不電同亭？山手東搭工記商房誠學(xué)熱院滾會稈計福學(xué)臺院投聽資裂者穩(wěn)如扯何謀比蓄較敢不夾同揚方匯案啄風(fēng)抹險責(zé)的注大棚小崇呢粥？例膝3患-務(wù)1幅：姥假煮設(shè)譜現(xiàn)再在都考滑慮要投去資劃于覺某鳥項吳目親1胡0臭0調(diào)0鵲0養(yǎng)元積，浮而逝該退投價資示項休目揮可縮慧能絨帶磁來摩的沙現(xiàn)寺金睛流織量塌與嶺宏送觀死經(jīng)小濟伶的歡景屑氣偏程生度除有巷關(guān)用。原具鹿體版情汪況挺如鳥下指表克：宏慚觀狹經(jīng)俘濟繞景資氣壁程先度質(zhì)與況投園資熄項愛目非現(xiàn)帖金頃流頂量老預(yù)酸測狀表經(jīng)濟景氣程度發(fā)生的概率現(xiàn)金凈流量投資報酬率經(jīng)濟增長減退20%100010%（1000÷10000）經(jīng)濟適度增長30%120012%（1200÷10000）經(jīng)濟強勁增長50%140014%（1400÷10000）山?jīng)_東館工床商和學(xué)香院捷會追計凡學(xué)葉院(破1扛)癥預(yù)餅期晃現(xiàn)穩(wěn)金博流暮量割為你：驗1悄0適0澇0菊×算2敲0病%尼＋似1談2待0賣0混×租3疊0俊%掠＋盼1民4肉0陣0尺×具5培0吼%塌＝眾1溪2兄6綱0爸（腫元鄭）(擾2悅)劫預(yù)旗期浮投宋資迫報微酬改率普為號：脾2途0發(fā)％樂×主1錄0額%灣＋巾3辜0護%做×需1輸2廣%短＋注5泉0重%乖×潮1遼4儉%類＝物1腦2賢.面6澇%1率.莖計偉算尸預(yù)洲期妹報其酬泛率山圾東蕩工威商遮學(xué)漂院饑會耐計熊學(xué)鴿院2醋.蛇計控算練方碌差生、櫻標(biāo)專準(zhǔn)莊差方猴差職：標(biāo)毒準(zhǔn)持差勝：標(biāo)蠅準(zhǔn)弦差訓(xùn)是慈反賴映岡不柄同器概畝率赴下辱報虛酬蔬或屠報蓄酬粗率預(yù)偏犧離主期畏望花報損酬斷的闖程拾度宇，鼓標(biāo)歐準(zhǔn)燙差肚越炭小抱，貴表疲明歷離炎散框程評度造越焦小叢，鏡風(fēng)母險饅也屢就庸越盈小點。標(biāo)呀準(zhǔn)商差豪也博叫洲均吩方變差雕，躲它解是睛反辱映深各氏種悲概伍率辱下燙的假報值酬奶偏稍離斗期盜望追報扁酬古的資一券種礎(chǔ)綜非合濕差禍異奸量朋度燭，開是蹤蝶方篩差瞧的體平夾方乘根植。山環(huán)東來工稍商求學(xué)突院把會瞇計職學(xué)封院3棟.幣確悼定距標(biāo)交準(zhǔn)環(huán)離慢差鄉(xiāng)豐率標(biāo)孩準(zhǔn)餅離塘差汽率鋒是誤標(biāo)勇準(zhǔn)津差唇與暢期設(shè)望輩報獎酬首的的比貸值夏，哥是婆反久映妻不爸同束概腦率拿下毛報霧酬臺或萌報巖酬備率編與依期蹈望爹報踐酬叼離癢散執(zhí)程納度鵲的些一括個偷相夕對考指擠標(biāo)絕，狠可翅用梯來蟻比拴較知期依望肌報辛酬蒼不悔同搜的預(yù)各擋投強資蘇項德目賣的襯風(fēng)煉險漠。其杏計芬算寇公崗式嗽如創(chuàng)下佛：如得果傘期奧望粘收豈益煉相秧同教，搶則妨采妖用鵲標(biāo)撐準(zhǔn)襖差竹和減標(biāo)且準(zhǔn)訂離抓差膽率娛所姐做悲的妖風(fēng)搭險川決擾策紡相碼同停，漸如慮果哲期讀望宮收波益熔不嫌同怒，違則推必抹須下采埋用攏標(biāo)好準(zhǔn)趟離遞差茂率伍來始衡醉量項風(fēng)窩險善大訴小欣。山提東既工娃商革學(xué)隨院累會版計醫(yī)學(xué)生院＝銅（販1佩0跳%廉-逆1莖2夸.雙6筒%妨）2×紹2街0割%另＋念（曾1蝦2略%宿-戴1命2埋.積6熟%拆）2×蝕3責(zé)0筆%?。溃?賣4澡%饞-砌1須2箏.瀉6俊%遷）2×申5趟0磁%＝筒0擇.竊0光0植0徑2狹4高4σ超＝長0錦.瞎0短1艦5篇6C裕V胡=藏0壟.址0圾1冰5俱6據(jù)/產(chǎn)1雁2最.爛6極%親=公1快2害.池3餐8謀%山獲東彩工縫商經(jīng)學(xué)拐院曲會耕計素學(xué)君院考佛考致你贏：賢報臥酬情相猶同徑時輔如翼何房誠決貫策援？方案預(yù)期報酬方差標(biāo)準(zhǔn)差離差率甲10%0.160.4400%乙10%0.250.5500%山盞東傾工古商粉學(xué)滋院茂會紫計報學(xué)箏院方案預(yù)期報酬方差標(biāo)準(zhǔn)差離差率甲10%0.160.4400%乙20%0.250.5250%報道酬岡、漫風(fēng)傳險途都采不途相聰同紅時遷如禽何登決答策睜？山頌東勵工租商慈學(xué)壯院合會窩計論學(xué)帥院二燙、其單粘項撿資其產(chǎn)柔風(fēng)間險像與抬報假酬訊的守數(shù)點量載關(guān)素系1起.奏標(biāo)原準(zhǔn)餅離皺差晴率素作版為俘度砍量展單餡項妙資艦產(chǎn)爽風(fēng)晝險講的狹單沖位趟所辨反熄映糧的念風(fēng)映險嶺和賠收堤益娃關(guān)饞系持。風(fēng)黃險胸收疼益疼率培RR、妥風(fēng)疲險嶺價閣值雀系砌數(shù)悅b另和果標(biāo)鋼準(zhǔn)拋離暢差胡率汽V羽三卻者辜之樣間井的晉關(guān)納系童：RR=昂b裁*蓄V期踏望扇報燭酬噴率寬為災(zāi)：K六’繳=而Rf+鞏RR=豈Rf+可b頃*晃V山穿東器工潤商同學(xué)子院周會叮計看學(xué)削院風(fēng)藝險蝴收毒益言額麥計陸算限公其式驢：PR=老E狼’興*莫[邊RR/妙（棋Rf+豪RR）手]例壁：端某或企瘋業(yè)島投飛資愿項乞目楚的妥收高益宜期火望逐值匆為施3飽0翼0段0嗽元疾，衡風(fēng)虎險巖收文益補率鉤為乒4壁%票，萬無伏風(fēng)捆險列收報益子率較為挺8敵%熊，莊則倦該煎投接資棕項料目撈風(fēng)咬險寨收嶺益更額葵為嶺多精少眠？山姜東除工爐商聾學(xué)仆院堆會違計斧學(xué)剛院必江要闖報御酬避率必迅要中報膚酬般率斃是龜指躺投拒資芒者紗購?fù)抠I能或攝持仿有恐一描種軌資歪產(chǎn)齊所皺要如求投的庭最投低襲報騎酬姑率擺，尖這犯種未資季產(chǎn)郵可螞能蒼表現(xiàn)現(xiàn)搬為涼一山種鏈證籮券當(dāng)、予證愚券企組純合烈或輝一做項就投帥資蕩項歡目何?？上从谜垯C擾會薯成逮本凡衡餓量絲式必挺要賀報堆酬面率灰的落大忘小泳。毀如避果權(quán)投已資企者將將蔬資握本捷投縱入挎了稱某枕個型項攻目春，籮那撿么關(guān)，獅投慘資疏者拔就無失壤去堪了珍（宰f沖o覆r雷g蛙o笛）隸將諸資俯本著投搞向撐次叉優(yōu)鏟（毒n快e挪x鹽t王-敬b口e雨s吹t渾）驕方監(jiān)案搜可燙能片帶祥來訓(xùn)的馬收炒益申，懷這曉種黃失赴去疼的煎收蔑益搜就較是混投左資愛者行選噴擇攏投綁資雷于茶某贊項霞目組的抵機舞會棟成駁本纖。山叛東耕工垂商給學(xué)臭院抗會雄計鉛學(xué)惰院必黃要神報籮酬播率圣的待構(gòu)遣成奔：必屢要淺報星酬碑率尋等侮于貫無歷風(fēng)魂險餐報靠酬息率補和難風(fēng)已險夢報猶酬預(yù)率讓之稻和科。吃用剪公餓式微可脖以趕表智示輛為虎：K睬＝吳Kr訓(xùn)f+糧Kr寧p式洲中擱：K—械—誤代遲表潛投驢資吸者憐要漸求導(dǎo)的頑最著低享報脆酬禾率Kr莫f—緊—寨代呆表矛無柿風(fēng)血險污報紙酬董率Kr童p—體—端代舒表熊風(fēng)談險魚報理酬吩率山奴東翼工博商呼學(xué)樂院過會陡計堪學(xué)芝院2惑.裙用β值校度換量你單再項咬資餡產(chǎn)岡風(fēng)栗險恢所匯反亭映價的綢風(fēng)瓦險卵和梨收惕益臘關(guān)罰系在捐一按個鐮完租全晃有勸效秀的涌資修本賓市座場可里左，休投句資餡者瓜可還以莖通討過延持壯有且投澆資孩組迫合商分奏散政非胡系栗統(tǒng)悄風(fēng)棵險扶，屢市偶場泄均董衡醬的涼結(jié)克果假是駛投聯(lián)資覆者當(dāng)都校持徑有污一莫定這份悔額擔(dān)的甩市帆場刻投和資磚組雙合卻（勢M御a孝r父k平e雕t汽P獻o紛r的t撥f環(huán)o奔l蘿i照o型）淋，改非恨系泳統(tǒng)雄風(fēng)咐險嗚可蓄以色完膜全雨分萌散雙掉甚?；⑼赌圪Y袋者談只拐需沿要敘考股慮晨系尸統(tǒng)塘風(fēng)盤險術(shù)。山豎東邁工爪商胞學(xué)裙院形會辰計母學(xué)爆院如膀何旋衡給量蠶系喪統(tǒng)貌風(fēng)膚險鞠的丈大救小回呢預(yù)？β趴系糠數(shù)剪：樣某班項召資提產(chǎn)灶（唐或慈資忙產(chǎn)秤組顯合駝）晝的宴收竊益煩與榆市敬場湖收暫益還之暫間縱的濟依怒存羅關(guān)爐系聚。山窗東利工蕩商腸學(xué)購院押會芒計襪學(xué)碧院β筑值非的譜含訂義β浸=肌1籍，窮說左明叉資窗產(chǎn)晉j魄的雙風(fēng)縮慧險睬溢薄價遭變游化吐與材市屠場以是催同喊步病的磁；隸如近果譯β余＝村0經(jīng).才5磁，捉說費明袖資肉產(chǎn)涼j廁的樂風(fēng)著險猴溢加價歇變稠化沉是嚼市問場搖的咱1窗/賞2臺；窮如辯果犯β指＝叉0吹，壺說尤明摟資寇產(chǎn)秤j嗎的籮系師統(tǒng)憑風(fēng)垃險勁為超零陣。蛙如死果世β求＞聯(lián)1顆，寄說皺明承該央項政資棵產(chǎn)周（?；蚝嗁Y脂產(chǎn)原組南合塊）存的飼系替統(tǒng)甘風(fēng)慕險軋超信過脫了踏市嶼場徐的蒜風(fēng)費險圈。通叼常驅(qū)情傅況洋下躺，鬼β洽取爪值腎范辱圍悶在廢0哪.開6漠0核至沖1夾.援6域0羞之億間供。山粉東彈工卻商鐵學(xué)占院旗會玻計侍學(xué)肅院M囑c柴D擦o駱n鄉(xiāng)豐a附l徐d表公洲司躁股珍票茶與給s蠻&質(zhì)p返指寄數(shù)畜收葵益秧變綠化中關(guān)找系完圖如怎果莊是鍛一肢項梢資足產(chǎn)俯組廈合級，跳圖掛形補會畝有嫌何添變耕化釣?zāi)厣?？山?yīng)東烈工跳商籠學(xué)神院專會奪計寬學(xué)震院β值半轉(zhuǎn)卻換旋為董風(fēng)嗚險駐收掛益卻率夸，似需猴要潛引師入松一今個宮參棒數(shù)絞，違這備個舍參貴數(shù)評就稱是菌市延場危風(fēng)看險掘價扎值酸，令又請稱冷市綁場獵風(fēng)鄉(xiāng)豐險厚收善益歡。儀市薦場瓦風(fēng)錫險忙價庸值普用完Rm-泉Rf來傷表怠示稠。風(fēng)價險叉收差益摟率餐、類市固場和風(fēng)現(xiàn)險哈價媽值湯和β值食三前者悄之漸間斜的錢關(guān)淚系么為像：RR=毒β姜（Rm-穴Rf）例甘：士某戚公囑司功股茶票瞞的旨β非值墨為懶2加.砌5柜，芝無袋風(fēng)峽險宏利訪率塔為旱4美%陽，峽市舌場痕上缺所堅有繞股食票否的鄉(xiāng)豐平南均宇收今益哲率澡是臘8升%牛，甜那邊么藍，熄投術(shù)資違華撓云航公汗司搜股凝票凍所俗要龍求篩的冠風(fēng)黑險赤收鋪益直率窩和笨最租低遍的得期躺望悟收言益完率險各盜是寬多針少乓？山藥東賓工島商伴學(xué)墾院登會功計繡學(xué)蟻院第聚四投節(jié)會資繪產(chǎn)大組峽合暗的愛風(fēng)符險撤和撐收配益一立、圓資礎(chǔ)產(chǎn)貍組店合忠的介概受念二諸、肢資獲產(chǎn)幟組哄合瘡的慮預(yù)揉期寒收爛益雄率假勝定議投黑資胸組虎合欲P個是玻由坊N丸種腸不裳同愉證揮券鉗構(gòu)革成活，爐其怎中每轟種掘證英券賺所爬占民的滑比仔例鮮為和W1，穴W2，表…灰，癥WN，柄N無種雜證弦券柏預(yù)毅期役收仍益扔率儀分曬別蓮為斯r1，絲式r2，階…耕，秘rN，訊那緊么楊投旺資蠅組禁合形的魚預(yù)逝期頭收績益作率普應(yīng)率為駱多笑少堆?投柜資昂組芽合陸收友益潔率欲是乞組這合延中株單丈個榨證士券愚的巨收寸益脫率劉的加步權(quán)事平養(yǎng)均隱值滑，神其女中喬每耕一好證奧券尺的鄰權(quán)墾重隆等禿于恩該賊證簡券塊在梳組催合歐中計所惑占忌的鼻投客資好比簡例酒。山悠東衡工逢商貓學(xué)旗院亮?xí)櫽嬎帉W(xué)岔院山有東戶工械商怒學(xué)能院識會啞計屯學(xué)種院一伶、資助產(chǎn)頸組糠合隨風(fēng)泉險能的縣度稼量在趙資貿(mào)產(chǎn)春組遙合唇風(fēng)病險眾分士析絹中肚，盼通銜常賓利較用當(dāng)組雙合挺方表差度、屠組飛合遣標(biāo)臣準(zhǔn)董差膽、器協(xié)精方顯差教和鋼組鳥合具貝等塔啄值予等似指鍋標(biāo)厲來其測帝算愛資年產(chǎn)灰組吊合及風(fēng)幫險帶水芝平黃。山圈東互工亭商窩學(xué)醬院完會眾計堡學(xué)鄭院相推關(guān)飲系莊數(shù)相丙關(guān)侍系叼數(shù)姐的捕取寫值逃范理圍命被余限依定躬在膊[飛-需1尚，布+否1么]攻之姻間將。膜大曾部栽分袋證仔券邁相刃關(guān)飽程及度堪在勸0誼.裙5扁-胞0胃.失7泥之斯間固，箏故滑投綱資酒組郵合羊可司以革降旗低離風(fēng)濟險筒，襪但怒不赴能帳完鵲全緩消己除物風(fēng)窄險辮。山脾東饞工鐘商漠學(xué)靈院艘會矛計置學(xué)層院組貓合芒方樹差衛(wèi)、巖組換合欲標(biāo)妻準(zhǔn)潛差組獎合允方妖差心和榨組靠合煤標(biāo)熱準(zhǔn)焦差待是戶用謎來握測惰算聰資謀產(chǎn)妨組捆合美總頑風(fēng)挪險鍬的途度結(jié)量摩單央位屯。教滑材膊4孤4聾頁山斑東畢工貸商升學(xué)摧院蒼會侮計糞學(xué)浙院協(xié)粉方唱差協(xié)艘方蔽差剪是棉指燙兩膛個絹隨進機串變但量汗與汁它協(xié)們鈔均此值迷的范偏舅差細的憲乘省積服的國概輝率授平緞均其數(shù)友。付當(dāng)眾協(xié)政方者差聞為尼正吩值卡時鐮，秘表戲示睜兩難種揀資擊產(chǎn)各的逼收尚益度率報呈渠同秧方蠢向律變?yōu)V動斑；籠當(dāng)恥協(xié)給方增差蘭為鋤負(fù)病值燭時吉，甲表牌示榆兩獲種井資殲產(chǎn)撲的活收符益控率彩呈賴相舌反拉方羊向巾變茄動林；它當(dāng)灶協(xié)畏方創(chuàng)差精為建0敢時京，剝表餅示父兩蝕種京資扔產(chǎn)區(qū)收防益戴率昌的嗽變煮動保不霞存理在申相間關(guān)箏性壯。在媽單私個黨證陶券敏風(fēng)溝險墊已壩定自和削投危資捐比烘例焰已歲定鍛的匆條丸件這下務(wù)，抄決病定撥投臟資愈組練合維風(fēng)唉險論大繭小廁的截唯叉一攝要念素鞠就竭是錢協(xié)閘方租差幕。山撇東襯工御商尺學(xué)毅院釋會奴計代學(xué)井院組胃合潑方歲差夜、雖組涼合快標(biāo)送準(zhǔn)青差仰、撤協(xié)旅方徑差兩側(cè)種介資暢產(chǎn)轟組瓶合焦收艱益留率挪方貓差宋和迷組親合啊收陳益按率喉標(biāo)辜準(zhǔn)球差數(shù)不徹僅固取燭決泉于勞單哲個錯資櫻產(chǎn)便收講益爹率夠的蝦方鎮(zhèn)差挽或晃標(biāo)藝準(zhǔn)間差厚，馳同否時碰也百取卸決狂于停反拔映朗各貞單恒個燒資罩產(chǎn)絲式預(yù)漂期歉收子益店之鼓間刑相右關(guān)歉程虹度邪的但協(xié)穴方給差欠。給而尤且雀，弦投音資拐組畏合家中郊包芹含仰的杜資膽產(chǎn)何數(shù)均目程越踩大室，淘協(xié)秤方惱差專的繪影形響爺程行度備也妥越嬸大貓。舉茅例跡：垮教惹材返4沿5賭頁貢【緣瑞例肆3葵.截5份】山墊東季工茶商購學(xué)口院條會五計生學(xué)亂院資屢產(chǎn)仔組稀合令的β值資鏈產(chǎn)稈組輪合譽的β值計的化計優(yōu)算誼公離式赤：式鴿中拌，直βP表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