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文檔簡介
ChapterOutline18.1DifferentTypesofDividends18.2StandardMethodofCashDividendPayment18.3TheBenchmarkCase:AnIllustrationoftheIrrelevanceofDividendPolicy18.4Taxes,IssuanceCosts,andDividends18.5RepurchaseofStock18.6ExpectedReturn,Dividends,andPersonalTaxes18.7RealWorldFactorsFavoringaHighDividendPolicy18.8AResolutionofReal-WorldFactors?18.9WhatWeKnowandDoNotKnowAboutDividendPolicy18.10SummaryandConclusions18.1DifferentTypesofDividendsManycompaniespayaregularcashdividend.Publiccompaniesoftenpayquarterly.Sometimesfirmswillthrowinanextracashdividend.Theextremecasewouldbealiquidatingdividend.Oftencompanieswilldeclarestockdividends.Nocashleavesthefirm.Thefirmincreasesthenumberofsharesoutstanding.Somecompaniesdeclareadividendinkind.Wrigley’sGumsendsaroundaboxofchewinggum.DundeeCrematoriaoffersshareholdersdiscountedcremations.18.2StandardMethodofCashDividendPaymentRecordDate-Personwhoownsstockonthisdatereceivedthedividend.Ex-DividendDate-Datethatdetermineswhetherastockholderisentitledtoadividendpayment;anyoneholdingstockbeforethisdateisentitledtoadividend.CashDividend-Paymentofcashbythefirmtoitsshareholders.P松r說o粒c序e茂d真u蛋r表e極f盆o獸r銜C族a鐘s巖h蕩D楊i餓v飼i所d眉e哭n嘆d識P漲a謙y顛m飄e悅n丟t2渴5O社c扁t脫.1N支o帳v豆.2N打o忠v獻(xiàn).6N夢o妙v傷.7D秋e元c喘.D達(dá)e批c奴l營a企r易a你t患i享o家n旋D紅a秩t姥eC耕u誼m勞-盡d軍i筐v臨i作d滴e斑n羅d密D儲a安t冰eE鍵x盡-銜d王i晶v希i禍d蛙e裙n伯d罪D紛a喊t代eR畢e良c地o冷r雖d歷D菜a膊t轉(zhuǎn)eP勇a巾y夜m似e微n非t晴D歇a曾t勁e…D瓣e酷c須l娃a頑r卵a(bǔ)叨t楚i喝o框n除D銷a信t宏e:項(xiàng)T紡h反e傳B曠o炕a聲r洋d么o議f測D庭i潤r鑄e羨c歸t總o向r搞s闖d導(dǎo)e醫(yī)c招l(wèi)圓a演r言e表s服a予p聰a灶y罩m恩e紅n幻玉t凝o嗚f撈d僻i脅v擋i突d嗎e統(tǒng)n葵d倉s臭.C壓u百m創(chuàng)-雀D馳i考v妹i傳d依e歷n隨d臺D把a(bǔ)秘t抵e:續(xù)T峽h殺e權(quán)l(xiāng)蹦a邪s摟t賓d銹a水y淹t喜h陰a比t描t由h漢e常b索u褲y獎e火r狹o牌f軟a寧s堡t槽o進(jìn)c解k負(fù)i召s她e愿n驕t糞i火t依l供e巖d執(zhí)t醉o猶t般h塵e生d焦i挨v閣i丘d比e錘n宜d充.E瘋x唉-甲D享i松v六i捐d辣e除n洽d候D警a幸t頁e:瓦T帥h路e箱f謹(jǐn)i血r妨s軍t都d篇a勺y鋼t球h麻a創(chuàng)t爽t口h日e姨s律e額l很l搜e獻(xiàn)r縮慧o癥f系a選s港t參o贏c注k救i克s啟e引n融t塊i疫t源l考e鮮d轎t椅o麻t益h歸e抬d飾i幣v侵i剃d捉e該n暑d總.R珠e拋c餅o綠r獄d刃D娛a帖t超e:指T榜h呆e難c嶼o幫r丙p鑰o客r右a唇t凡i杏o診n季p斬r氧e址p榜a誤r塵e寇s況a踏l證i優(yōu)s至t腹o庫f攪a置l新l仗i久n丙d屢i鄰v賣i逆d舞u戚a仔l(wèi)偷s鹽b卸e標(biāo)l蘇i錫e拿v用e拌d隔t溜o膀b古e菌s涼t汽o貧c糠k訴h次o壇l提d農(nóng)e夢r弊s扭a芬s差o申f鄰6掏N翼o疏v鳳e少m野b省e慌r僚.P此r旱i貞c掛e懼B擺e鍛h憂a候v萌i固o機(jī)r勿a膊r慈o弱u趨n偶d責(zé)t巷h討e校E恢x陣-輝D質(zhì)i告v益i攜d濁e押n占d當(dāng)D宴a歷t各eI威n然a加p疼e谷r踐f彎e惜c閑t宮w弓o伏r冒l(fā)是d狗,貿(mào)t咳h放e始s皇t貧o瞇c失k梯p虎r叼i掃c萬e肌w多i護(hù)l腫l莖f赴a助l動l洞b庸y槍t咽h歌e或a他m粒o劈燕u杠n組t禿o趣f蘭t金h蔽e抹d劇i豬v禍i粘d定e沉n關(guān)d難o獨(dú)n荷t記h者e脆e脾x少-桿d卵i凝v深i示d撐e真n兇d稱d壟a彩t執(zhí)e海.$P$P泛-回d均i片vE獅x蟻-浩d頌i曾v獄i掃d童e齒n牙d簡D堆a(bǔ)彎t裙eT坡h火e徑p寨r調(diào)i撈c炕e驢d論r旗o吉p范s明b甚y陷t陶h就e卷a堵m著o槐u將n肆t炊o醉f肝t燦h怠e誕c肆a兵s航h屈d鋤i字v雅i墾d眼e奶n責(zé)d-t…-某2窄-詳1節(jié)0灑+炎1奪+半2…T共a稍x礦e嗓s罵c驗(yàn)o仿m襖p崗l匠i蹤蝶c閣a化t現(xiàn)e恐t僚h丹i邊n則g蠅s督a吼b雪i蝴t訓(xùn).尚E候m禽p夫i廚r鮮i稍c籃a誦l療l抱y婚,職t區(qū)h瞎e瞞p倉r囑i俯c蠅e超d餅r斥o寸p注i造s傾l柱e兆s加s暖t奶h貪a裁n過t隊(duì)h喪e姜d砍i買v吸i神d種e牛n亂d爺a岸n生d盡o懂c脾c究u號r貝s喪w憤i炮t御h租i齊n青t果h智e玻f爐i批r欣s慕t煌f慈e值w閥m貸i誕n惹u聲t元e戶s梁o旱f吧t濁h徹e奸e沈x株-比d非a幫t宋e爛.1挺8稱.較3T盯h間e諒B申e名n輸c痛h莫m幼a覽r餃k駁C惡a相s傾e慣:票A山n武I善l踐l攤u毛s坡t駕r蠢a劇t眨i美o痛n始o(jì)痛f耗t嬌h貨e飄I士r待r州e睬l槽e背v唯a析n僚c妨e尸o舟f孕D蹤蝶i啟v但i嘩d乘e得n乳d足P奇o酒l色i婦c昂yA燦c酸o斜m泳p偉e耗l魔l屈i縫n呼g持c麻a純s坑e擋c敢a行n嶄b拘e御m激a斃d弊e懇t隸h群a堪t紫d爆i選v召i窯d徒e言n薦dp銅o食l雄i易c間yi啞s欄i吊r客r眾e擦l遍e展v矮a膠n匹t嚷.S跡i槽n蟻c覺e夕i侮n棕v愁e征s字t料o霧r濕s殿d欲o亂n遣o忽t但n恐e竭e坐d甘d卵i屆v耽i余d騎e城n危d艷s傍t叮o橫c物o球n眉v柿e悲r弟t張s跳h生a貴r銀e戲s到t張o薯c榮a科s壩h障t忙h棵e崗y矮w巡壽i動l駝l楊n五o挖t形p艙a饞y裂h錦i舉g倉h堂e錄r黨p嘴r狀i以c妄e破s繞f志o杠r僻f暫i蹈r絹m齒s撇w解i合t糾h暑h頃i棗g呢h文e況r駛d嗓i緣瑞v簽i波d殘e緒n蠅d慚p平a筍y膏o碧u悉t左s啟.I汗n劈燕o竄t膊h寧e蛛r籮w床o岸r居d這s塞,帝d權(quán)i諒v桶i宮d辟e狂n必d秀p允o句l母i濱c藥y結(jié)w柿i捎l靈l瘋h律a僑v母e騙n刊o蛋i語m擺p擴(kuò)a智c叮t旗o繭n難t濃h遲e伴v晌a他l錯u證e滾o免f引t芒h照e欲f歷i燭r縣m豎b野e未c滾a期u灑s泄e況i鉆n漆v躁e六s歲t譯o冰r掃s閱c撓a牧n偉c君r攤e咽a房誠t芬e暈w穴h予a彩t湯e日v度e麥r罪i雨n憑c鄙o墾m濾e口s廉t鞠r翻e丟a矮m時t密h醒e錯y寸p極r沃e宵f段e凳r敵b芬y益u難s壯i姐n妻g眉h居o謹(jǐn)m罵e屬m岔a瞎d喝e嗚d犯i舉v巖i伶d紐奉e樓n抬d濁s鞠.H京o筍m粘e仗m匹a蛇d哪e移D鏡i逼v德i藏d廢e門n疤d湊sB謝i教a腹n資c糞h反i切I滔n灑c射.江i熟s洗a揭$山4斤2桑s電t族o導(dǎo)c戚k渾a勺b暴o居u茫t佩t妙o漲p攏a舌y仔a肺$飛2走c增a游s拴h趣d積i狗v貞i天d盲e栽n匆d貓.B冒o餃b貢I飲n肅v勸e隨s比t辦o軌r柱o敞w正n退s醬8悄0芒s濾h塌a腹r咽e宅s劃a亭n消d椅p努r廣e蠶f闖e貞r請s唱$掉3摔c程a勝s肝h油d英i班v囑i隔d雞e穿n奴d扶.B婆o尤b然’做s吵h蛋o稼m腸e跡m哥a籮d凳e襖d斜i號v幻玉i蜓d擊e銹n餅d候s旨t沉r嶼a萬t粉e碼g壞y盤:S載e申l濫l挽2扎s侮h匪a武r素e頌s纏e邊x怨-扔d甲i富v拍i謊d體e畜n己dh劑o擇m給e請m農(nóng)a隙d紫e曠d介i紫v始i耍d蕉e洪n鞋d毒sC先a舟s析h叔f置r嚴(yán)o磨m唯d單i關(guān)v蹤蝶i卸d砌e誓n織d雀$躁1冊6濃0C撕a互s滑h目f絲式r略o主m疏s齒e師l屯l逆i塵n別g澆s足t踢o純c栗k統(tǒng)$智8視0T割o天t炮a灶l辛C計(jì)a誼s帥h接$正2賽4互0V浴a等l桑u贏e器o珍f傷S政t矩o繁c裂k而H賊o帖l理d星i仆n建g宵s釣$妥4虧0覆×倘7筍8袍=$隊(duì)3側(cè),綱1尼2約0$猛3D露i潮v京i種d悲e亦n爬d$抵2賄4尋0$誓0$邪2摩4順0$茂3右9簡×鴨8棉0標(biāo)=$財(cái)3睡,鎮(zhèn)1拔2紋0D扎i李v格i煎d戰(zhàn)e設(shè)n濤d順P服o柔l殖i查c物y與i咱s睬I第r盛r欄e姑l貴e酒v圖a馬n砌tS使i碎n蠶c春e風(fēng)i牌n婚v俯e坑s為t賺o牽r燈s打d副o霜n暴o倉t海n脾e市e叮d賊d侮i紋v擔(dān)i先d蝦e旬n括d徹s燭t竹o布c振o慕n拆v擇e峰r螺t竄s謎h尚a啦r斃e據(jù)s榜t伐o籠c償a揭s迅h絞,尸d廣i究v伴i古d場e餡n扇d悶p巷o惹l硬i狀c紡y加w段i棒l讀l脆h挺a襪v壁e態(tài)n脖o煌i滾m躬p鬧a蹲c續(xù)t蕩o劇n厲t禾h此e勸v療a海l告u級e鄙o勢f繞t驅(qū)h撿e榨f拖i質(zhì)r鏈m案.I處n嫩t膛h押e攀a伍b獻(xiàn)o聲v粱e脖e暈x再a壩m濾p柄l冤e窗,綢B佛o嶺b絞I韻n戲v膀e堡s凍t報(bào)o舍r長b子e雅g凝a抵n漠w粗i寨t孔h項(xiàng)t集o磨t攪a療l鵲w換e雞a欣l更t溜h搖o桑f雷$臣3恰,提3莫6歡0清:A島f閉t禿e攀r倍a規(guī)$翅3鴉d謠i連v診i諷d扒e鞠n漂d齡,掃h(yuǎn)莫i妄s訴t捷o品t宇a版l不w佩e電a乘l嗓t孟h幫i林s龜s桿t牧i須l規(guī)l賺$鞏3友,界3籍6或0子:A歇f輝t儉e怖r榴a批$裳2羊d皂i彎v氣i膠d暢e哲n拿d蛇,迫a涉n御d劑s倉a薯l沉e愧o解f陡2券e注x決-祥d兇i蠟v場i吳d桂e詠n頂d刪s卻h靠a泰r蓋e亡s駝,蘭h示i將s痛t僚o中t輝a愿l勒w手e靜a慎l劍t悅h瘡i牧s剩s餅t下i致l省l孕$盆3對,覆3妥6周0它:I傾r議r邪e值l閣e吹v榜a喪n裳c母e孤o內(nèi)f炒S屠t雜o怖c梳k很D抓i國v津i甜d畏e渾n心d獲s遠(yuǎn):蹈E弟x從a喉m斑p據(jù)l絮eS料h揪i黃m小a湯n且o嶺U吩S婚A誕h胸a貢s凈2僻m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Liabilities&
EquityC.
AfterstockrepurchaseCash$50,000Debt0Otherassets850,000Equity900,000ValueofFirm900,000ValueofFirm900,000Sharesoutstanding=90,000Pricepershare=$900,000/90,000=$10I啞f今t有h尸e撿y捧d攜i深s揀t驢r百i懷b擁u遮t逆e牽t般h每e參$料1抹0熟0材,叫0密0直0劑t連h茅r莖o剪u殖g蓄h鬼a皂s躬t擦o騎c么k獻(xiàn)r普e員p躁u神r扁c輪h扇a煤s雕e爐,產(chǎn)t崗h鋤e費(fèi)b額a膽l筑a氏n伶c曠e燦s倚h寶e戴e載t礦w姓i街l展l譽(yù)l罵o想o噸k蠶l筋i世k潮e教t覺h油i袍s保:S禍h亭a各r品e警R殊e倚p舉u家r梯c襯h孕a崖s沒eL燦o幫w狀e排r碌t守a妖x芹(役b新u筍t絕t坐h圍e縣I隊(duì)R乳S辜i鏈s氧w難a推t拜c絨h艘i填n奴g脊)T祥e犯n旬d收e盈r泄o怖f傲f兔e至r揀sI猶f饞o群f歡f叔e下r獄p愧r旨i困c冰e棚i呈s播s循e拌t牢w淡r衫o租n說g冰,析s痛o侵m凈e施s啊t渠o郊c劣k桑h取o慈l塵d糠e哪r歉s糊l頸o略s近e辰.O河p否e也n這-蜓m創(chuàng)a歪r摘k指e融t竟r旋e奧p屠u心r很c挖h圈a預(yù)s伍eT殲a存r魚g疑e國t再e虧d位r催e抵p壩u鉆r采c摟h屬a抖s屑eG賞r混e光e暖n廣m扭a獅i斧lG予a狗d爽f壞l誦i殘e業(yè)sR線e呢p輕u尚r冤c齡h幣a然s宵e鎖a巾s交i秒n榆v床e痕s昆t拾m朗e耍n屠tR橫e信c蹦e過n滲t封s夕t礦u顫d驅(qū)i和e動s玻h置a另s貍s卵h惕o屬w千n閥t改h藝a貞t攏t性h幸e踩l寺o鄉(xiāng)豐n濁g監(jiān)-狐t打e化r查m纖s傭t純o銜c份k頌p振r趣i花c磁e頓p樹e刷r乞f光o揭r涂m溉a益n浙c界e肆o稀f槍s召e為c聲u默r斯i揪t臉i例e愉s翁a參f門t挑e地r強(qiáng)a痰b餡u帥y聚b府a(chǎn)牌c感k洋i加s跳s緒i嫩g險(xiǎn)n視i兔f辨i虎c甚a薯n造t訊l泄y烈b危e藥t尋t把e俱r掌t恭h西a撥n灑t翼h慣e酷s鄭t熄o視c瘋k男p跡r奴i饑c己e蠻p莊e震r繭f烘o旦r珠m顯a急n望c矩e畢o謹(jǐn)f研c紅o轎m串p粒a洗r深a春b性l絡(luò)e扇c嘗o荷m憐p互a故n圖i夏e評s復(fù)t伍h途a飛t肚d爺o吃n鬼o班t塌r馬e釘p皂u落r竿c界h攻a蠅s魔e期.1夠8復(fù).損6E值x推p圖e昨c箏t椅e梯d糖R通e往t毫u姥r欺n豎,愛D披i粘v轟i振d親e糠n滿d羨s雨,朝a澆n唱d灣P礙e究r違s佛o摸n得a否l舍T阻a擇x霸e外sW盤h塘a箱t私i瘋s前t序h餓e犁r云e監(jiān)l譯a脾t僑i類o呈n獸s載h雹i態(tài)p勇b劃e膏t痛w舅e尤e盞n繼t填h陡e會e早x透p末e揮c秧t旋e景d甜r停e添t敬u逢r草n殘o悶n酬t截h傍e鴨s覆t或o隙c乒k斑a校n蜻d匠i稈t適s鎮(zhèn)d暈i蔥v似i搖d標(biāo)e排n續(xù)d算y摧i俊e翠l攜d回?T泰h緩e欣e離x磁p掀e媽c濟(jì)t登e紐奉dp判r融e示t強(qiáng)a蓋xr影e贈t便u燦r鋒n包o斷n雪a該s嫌e健c牌u敵r它i款t罪y沃w隊(duì)i鐘t癥h崖a劃h掘i尼g舍h升d嫁i樓v把i境d有e填n愈d帝y憐i老e字l忘d獨(dú)i認(rèn)s憲g條r旅e漆a寺t對e揮r如t波h拼a孝n載t疑h出e柔e焦x沒p脹e灘c喜t許e跳dp駛r畜e明t速a唐xr龜e診t沿u望r繪n膚o里n樂a茂n趟o很t化h蘇e沸r霉w樓i校s走e腐-株i昨d遵e蕉n謀t給i翠c庫a麻l能s拌e陪c限u采r悶i裝t將y響w傻i聽t闖h宅a晝l犬o唐w成d升i巾v輝i廊d任e煌n其d鐘y羊i佳e忌l轟d浩.A要f內(nèi)t丑e龜r怒t霞a枝x繡i笛s賞a酸d察i給f蟲f遣e系r常e粗n把t繳s弄t怕o背r殺y頁;賞o認(rèn)t醋h故e爺r桿w拴i趙s榜e釀-支i竹d不e護(hù)n扮t巨i心c厲a浙l城s甩e映c狠u遺r輪i鋤t華i暢e蜜s腐s倉h匪o遙u夾l緒d鮮h金a芽v誦e珠t蟻h侵e旁s卻a填m執(zhí)e絹r姿e乞t霉u剛r碼n箏.1惡8拿.排7R呈e暴a術(shù)l涉W香o歪r并l著d隱F嚼a幣c臘t鋸o鈴r哪s塵F異a塘v抽o者r漲i狠n愈g屢a召H痛i癢g判h掠D雪i尖v世i越d炒e是n命d親P歌o鳥l唯i窯c蓄yD斷e規(guī)s君i爬r春e繳f鼓o塘r費(fèi)C鑰u頑r漁r揀e偶n改t伶I籮n中c廳o呀m匪eR伏e荷s祝o起l表u泥t銅i眨o蔽n噴o命f嗎U蜓n奪c滑e悅r贏t磨a尤i粉n愚t拉yT辛a敗x號A圈r榜b愧i湖t去r特a室g錢eA遍g聞e翻n冷c污y嘉C漲o軟s出t彼sD旁e勿s咽i島r制e社f等o悅r精C臂u襖r債r位e居n冊t閣I倆n直c囑o粘m猛eT舟h不e教h留o距m夢e籍m舉a褲d輕e查d納i牌v冊i牛d鈴e偽n宇d預(yù)a帖r告g嗓u極m轟e錄n根t歇r白e資l浮i甜e陽s恨o呼n岡n慘o垂t光r冊a多n體s豎a副c刻t您i塔o籮n穗s秘c咬o激s域t網(wǎng)s巧.T綁o厚p敲u駐t粗t度h償i折s社i水n責(zé)p披e攻r白s絲式p剛e禍c壩t陶i忙v全e浸,許m黎u因t榜u患a拾l(fā)凈f彎u刪n羞d嚼s責(zé)c版a急n隸r模e闊p鞭a籮c呀k堂a貫g秤e丈s太e鑒c啞u促r馳i熄t組i摟e墾s溜f刪o薪r沃i番n鎖d畝i堡v蔥i綿d諒u若a濫l袋s罷a夠t惰v膚e捷r伯y愿l醋o(hù)逮w肯c吐o腹s慌t額:滿t紛h柜e赤y報(bào)c款o省u呈l巷d腦b千u汗y浙l姐o嗽w剝-察d陪i芒v竹i碌d提e知n姥d婆s彎t爹o增c獎k射s早a鮮n潛d雞w歌i嘗t線h標(biāo)a讓c達(dá)o吩n販t序r違o往l保l鈴e竿d比p生o泊l覽i塔c教y半o厭f熊r朝e背a蛇l至i音z悉i饞n缸g占g抓a歐i胖n榮s助,鉤p振a糠y譽(yù)t敘h看e延i冰r吼i殿n存v遭e練s赤t陷o后r燦s弄a廈t前a烘s螺p郊e爆c脫i疼f故i償e陸d忘r近a瞧t恥e裙.R扇e勁s蹈o施l院u莊t瞇i腥o僚n衡o具f變U型n妹c德e申r斬t增a蝕i溫n期t鵲yI龜t腫w演o掃u梁l無d銷b匆e少e禍r令r糧o洲n兩e續(xù)o促u弱s辰t仔o棟c礦o腎n厲c乓l趟u懷d捉e梯t川h抱a你t推i送n御c服r辜e覺a壘s瀉e拌d血d煉i梢v音i盛d談e么n懂d券s懸c囑a肚n掠m層a山k歌e表t椒h冰e威f巷i出r仗m唱l竿e泥s使s梨r粥i糖s蹤蝶k臺y裝.A涂f效i美r蛾m傳’放s淹o謹(jǐn)v祖e奶r統(tǒng)a車l堪l(fā)集c原a時s向h釀f纖l知o熄w李s猾a槽r枝e顆n畝o旨t稅n揉e吹c邊e獻(xiàn)s虧s偷a切r虧i沃l禽y桂a章f慰f勺e泳c穗t勻e柄d賭b筆y歪d近i泰v耕i宰d際e居n等d捉p神o楊l鞏i捆c令y揭—獻(xiàn)a草s殺l堪o務(wù)n繪g時a路s冊c倍a胸p顏i報(bào)t襯a躺l燦s背p顯e勇n賢d狠i授n費(fèi)g好a票n尿d均b參o粘r破r歪o似w路i連n說g恢a錦r著e懸n計(jì)o坊t朋c覽h蜜a岡n柜g奸e廢s鈴.T巡壽h橋u毯s蘇,味i幣t割i隸s掉h孤a華r乎d拴t例o來s海e晃e縱h泛o摩w飽t壟h饞e掩r希i圍s里k乞s福o靜f閱t哥h副e跟o疊v杯e廢r稻a幻玉l既l掙c門a載s碗h分f辣l槽o丈w殊s季c場a逝n薪b清e業(yè)c墓h屠a臣n僵g出e景d湖w獎i援t敬h都a店c泰h砌a灘n估g效e聽i竟n閥d舍i期v囑i席d苗e良n堅(jiān)d怪p津o棚l丙i笑c題y喘.T最a偶x敗A肌r香b煙i培t這r捏a巖g改eI放n慰v驗(yàn)e篩s墻t統(tǒng)o碑r榮s唇c繭a瘦n毒c球r任e餓a宋t析e我p芳o(jì)告s指i序t嶺i栗o救n堪s頸i寨n殃h劫i刻g公h叮d銅i沉v駁i觸d誤e兔n糧d強(qiáng)-堵y溫i窩e鍬l寶d越s詠e逗c仆u份r崇i糧t任i科e寺s鐵t儀h絲式a團(tuán)t喂a鍬v瞧o知i方d催t明a摩x督l拌i廢a硬b榆i英l油i綢t擠i親e案s判.T桶h固u遺s特,播c看o咬r葛p特o前r喬a谷t何e形m凡a抓n琴a音g語e軌r歉s銳n努e抬e暈d曲n芝o帶t毫v理i造e利w溜d善i踐v每i壺d鞠e肉n約d感s味a壘s慈t曲a昂x量-獲d膠i湖s聽a距d棚v協(xié)a得n催t方a啞g個e幅d敗.A扎g信e封n言c息y陜C熔o財(cái)s糖t偵sA西g懂e等n卷c勿y能C擇o家s袖t表o撕f居D槐e弓b護(hù)tF枯i共r騙m裹s梯i筆n父f譯i崗n歸a種n討c作i喪a砍l雪d誕i挨s斬t偷r轎e閣s泄s船a梳r茫e松r慢e舊l州u覽c啊t悼a音n款t芳t宴o突c滲u涌t盲d步i收v直i污d吵e艘n海d兵s像.銅T漠o盼p享r滿o裹t偷e機(jī)c勵t噸t序h漢e抖m甘s鉛e像l昆v旋e捉s勵,仆b跨o童n勒d拘h暢o披l滅d恨e帶r鋼s捷f授r宇e眨q振u存e昂n倦t港l膽y派c努r律e往a社t叉e再l盤o訴a騰n芳a由g井r登e灣e厲m葵e右n語t賄s料s栗t惠a蛋t緊i詢n中g(shù)致d片i屠v嚷i絲式d率e猜n食d捎s招c紐奉a尤n述o防n些l曠y柔b傭e晌p諸a枕i高d促i虎f沃t且h芳e蓬f縮慧i疫r混m蔥h照a鞠s活e推a恰r廉n民s碼,牢c奇a余s混h削f介l戒o瀉w詞a歐n桿d侮w嚼o密r梅k靠i憲n油g崇c片a怨p雷i給t六a獲l濁a朱b尚o朗v袍e眼p容r則e伸-僑s蹲p佳e寇c罪i里f輸i集e艷d晌l完e吵v植e圾l完s損.A旅g全e辭n嘗c蒼y輕C脹o透s戀t吼s晶o螺f院E憐q遭u析i我t些yM輔a扛n踩a筒g顯e喪r駝s物w姓i逃l膝l店f脊i受n呆d卻i慌t接e俱a惹s否i沒e湖r緣瑞t章o祝s鋸q悼u瓣a墨n殃d抬e家r糧f數(shù)u判n繳d杏s紡i肚f兵t棒h濫e識y紹h袖a賠v溝e肅a爽l恒o半w爐d有i糾v學(xué)i汪d禮e目n穩(wěn)d藥p捷a例y戰(zhàn)o仆u病t癢.1秒8病.輸8A塊R析e服s蓮o號l腳u寧t跌i俗o(hù)外n界o康f庭R案e債a北l砍-未W碌o胖r書l咳d連F姻a長c裕t泛o割r說s蛇?R爺e嫩a演s漂o群n獅s隆f姿o柏r遮L正o召w侮D舉i列v牲i比d杰e兆n釀dP頌e緊r補(bǔ)s沾o淡n潑a舞l叨T雹a鑼x軌e遍sH躲i珍g拒h奔I絮s易s也u項(xiàng)i屠n絨g繪C肺o悅s患t敲sR揮e舞a皇s波o緊n畝s事f惰o潤r鍬H步i宴g循h(huán)懼D壁i予v蜘i腎d幫e巡壽n標(biāo)dI似n倒f朵o渠r妻m慣a檔t前i河o烏n窮A滅s枕y沖m盾m紐奉e款t示r幣yD麻i拌v諒i姐d摸e吼n弟d顛s斬a鼓s雙a闖s滿i誕g領(lǐng)n耕a隨l轟a在b祥o頭u檔t雕f根i虜r殲m弟’瞞s倦f扁u斃t鬼u微r汗e皆p吉e怨r華f娃o歡r撿m苗a托n柿c姑eL郵o雕w坦e好r礙A蝕g垃e絮n云c澆y偽C驅(qū)o勞s拾t弄sc賞a團(tuán)p擁i啟t少a跨l漿m陸a胖r射k字e矛t撇a土s頌a趟m食o怒n施i寇t助o袍r尾i玻n濤g熱d筒e抄v宅i纏c煙er抹e辱d另u拴c照e隊(duì)f澡r塞e恨e獻(xiàn)c濱a蓄s費(fèi)h費(fèi)f納l麥o忌w賞,菜a刑n烈d臂h弟e票n倡c蹈e仇w螞a姑s配t麥e承f溉u疤l唯s榴p蜻e掙n旱d漠i尚n牛gB脹i秤r恢d倦-虎i鑼n嫂-柔t(yī)糾h氧e砌-士h示a去n幟d膏:瞎T吼h缸e塌o駐r鄭y溝o胳r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