2023年高級會計師考試財管常用公式匯總

高級會計師考試常用公式大全

第一章

競爭戰(zhàn)略類型

產(chǎn)

品

的

有

現(xiàn)競爭優(yōu)勢的基礎(chǔ)

整低成本差異化

體

有的

現(xiàn)

產(chǎn)

竟

市市場滲透產(chǎn)品開發(fā)

爭

業(yè)成本領(lǐng)先差異化

場

范

新

的

細(xì)

市場開發(fā)多元化圍

分

市集中成本領(lǐng)先集中差異化

企"成長矩陣（安索夫矩陣）場

°o_,__

集中化戰(zhàn)略

業(yè)務(wù)組合管理模型SWOT模型

機會

銷

問題業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略擴(kuò)張戰(zhàn)略

售明星業(yè)務(wù)

增

少（第二象限）（第一象限）

物

長;<--------------優(yōu)勢

率瘦狗業(yè)務(wù)現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)

防御戰(zhàn)略多元化戰(zhàn)略

\_________________7

低高（第三象限）（第四象限）

市場占有率

威脅

股利分派戰(zhàn)略的類型公司戰(zhàn)略與財務(wù)戰(zhàn)略的匹配

業(yè)懿述長'資產(chǎn)雕

平樹霞

融㈱

岑股利福略

第二章公司投資、融資決策與集團(tuán)資金管理

1.復(fù)利終值：F=P(l+i)n=P(F/P,i,n)

n

2.復(fù)利現(xiàn)值：P=F(l+iy=—^―=F(P/F,i,ri)=A(F/AJ.n)

(1+i)"

3.年金終值：F=A(F/A,i,n)

4.年金現(xiàn)值：P=A(P/A,i,n)^A=----------

F>i=A

5.永續(xù)年金：八

p=——

6.遞延年金：

①分段法:P=A(P/A,i,n-s)(P/F,i,s)

②補缺法：P=A(P/A,i,n)-A(P/A,i,s)

=A[(P/A,i,n)-(P/A,i,s)]

7.折現(xiàn)率的插值計算(內(nèi)插法、試誤法)

從P=A(P/A,i,n)說起

己知:P,A,n,求i?

解題環(huán)節(jié)：

P

①一=(P/A,i,n)=C(常數(shù))

A

②查“年金現(xiàn)值系數(shù)表”，沿n行查。

若查不到，擬定C的兩個臨界值，Cm>C>Cffl+l

c-C

③代入公式：i=ini+-x(z?,+|-z,n)

J—9+】

鈔票流量的估計

付現(xiàn)成本=總成本-非付現(xiàn)成本(利息、折舊、攤銷、其他)

鈔票凈流量(可正可負(fù))=鈔票流入量-鈔票流出量

1.項目初始期鈔票流量

(1)新購置固定資產(chǎn)的支出；

(2)墊支流動資金，即流動資金的增長(或減少)；

(3)額外的資本性支出(運送、安裝、調(diào)試等支出)。

注意：淹沒成本、機會成本、互斥成本是否需要算，例如：征詢費為淹沒成本，不能算入；閑置舊廠房，如近

幾年不出租，不出售為單一用途不能算，但假如是一塊占用的土地多用途要算，關(guān)聯(lián)影響：競爭是減，互補是加

2.項目經(jīng)營期營業(yè)鈔票流量

(1)直線法：營業(yè)收入一付現(xiàn)成本一所得稅

(2)間接法：EBITX(1-T)+折舊=稅后凈利+利息費用(1-T)+折舊

(3)分算法：營業(yè)收入X(1-T)一付現(xiàn)成本X(1-T)+折舊XT

3.項目處置期鈔票流量

(1)處置或出售資產(chǎn)的殘值變現(xiàn)價值；(2)收回的流動資金；

(3)處置資產(chǎn)凈損失抵稅流入(假如處置資產(chǎn)出現(xiàn)凈收益，則凈收益納稅作為流出)。

環(huán)節(jié)：

1、先計算折舊、攤銷

2、計算各期凈利潤：凈利潤=(收入-付現(xiàn)成本-折舊-攤銷-利息-其他)x(1-T)

3、計算各期NCF

C￡>=-Q(鈔票流出量)

CFt=(收入+回收期)-(付現(xiàn)成本+稅款+營運資本增量)

=(收入-總成本-稅款)+折舊+攤銷+利息+其他-營運資本+回收額

CF、=凈利潤+折舊+攤銷+利息+其他-營運資本增量+回收額

4、計算NPV

NPV=-I+A(P/A,i,n)

有回收額

NPV=-I+A(P/A,i,n)+Rn(P/F,i,n)

NPV=^CZ;(P/F,i,t)+巨CF,(P/F,i,t)

r=0r=s+l

建設(shè)期經(jīng)營期

【總結(jié)】

①淹沒成本、機會成本、互斥成本

②銷售鈔票流入=銷售收入一固定成本一總變動成本

③年鈔票凈流量=銷售鈔票流入一稅金+利息費用一利息抵稅+折舊一營運資本增量

④營運資本與營運資本增量（每年營運資本投入因在上年未投入）

⑤項目終結(jié)處置固定資產(chǎn)的鈔票流量

處置鈔票收入+處置損失減稅（或：一處置收益納稅）

投資決策方法

一個投資項目可以提成以下幾個環(huán)節(jié)：

1.提出方案

2.估算方案相關(guān)的鈔票流量；

3.計算各種收益指標(biāo)，如項目凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率、現(xiàn)值指數(shù)法等進(jìn)行綜合判斷；

4.分析，決策

>回收期法

（1）非折現(xiàn)的回收期

靜態(tài)投資回收期=收回投資前的年限+年初未收回投資額/當(dāng)年的鈔票流量

特殊方法

條件：①投資一次性發(fā)生，在期初（D

②經(jīng)營期每年CFI相等（A）回收期=,

A

一般方法（列表法）

1）列表一一計算累積CFt

2）在累計CFt一欄中擬定最后一項負(fù)值欄，相應(yīng)的時間設(shè)為m

YCFn,

3）代入公式回收期=〃?+上2——

CE"+i

（2）折現(xiàn)回收期

動態(tài)投資回收期=收回投資前的年限+年初未收回投資額現(xiàn)值/當(dāng)年的鈔票流量現(xiàn)值

t

CFt

<<P/F,i.t>

%〒現(xiàn)CFt-<P/F%i,t）

1）列表l累積折現(xiàn)

2）在累計CFt一欄中擬定最后一項負(fù)值欄，相應(yīng)的時間設(shè)為m

ZCE“(P/F,i,m)

3）代入公式回收期=m+t=0______________________

CE”+i(P/F，i，m+l)

>凈現(xiàn)值法

CF,

①公式NPV=y=CFQ+CF1.(P/F,i,1)+CF、?(P/F,i,2)+.......+C工?(P/F,i,n)定義:

M(l+r)

NPV=之CFt(P/F,i,t)=C紇+C片(P/F,i,1)+eg?(P/F,i,2)+...+C((P/F,i,n)

1=0

Sn

幾何意義：NPV=XCFt(P/F,i,t)+ZCFt(PfF,i,t)

/=0/=.?+1

同樣的凈鈔票流量，折現(xiàn)率越大，凈現(xiàn)值越小，折現(xiàn)率的大小與凈現(xiàn)值的大小成反比。

②凈現(xiàn)值的特殊方法

條件：①建設(shè)期為0,S=0CF0=-l

②投產(chǎn)后，CF{=CF2=……=CFn=A

CFn=A+Rn

公式：NPV=-/+A（P/A,i,n-1）+C與（P/F,i,n）

>內(nèi)含報酬率法IRR（內(nèi)部收益率）

（PIA」RR,ii）=」一

NCF其中：I一原始投資額

（1）定義：凈現(xiàn)值等于。的折現(xiàn)率

^CF.（P/F,IRR,t）=O

/=O

（2）試誤法（內(nèi)插法）一一逐次測試逼近法

環(huán)節(jié)：

①任選4，計算凈現(xiàn)值NPVj>0（加吊<0）［大則選大，小則選小］

②再選4，ri>r\（斗>4），計算NP%

類推得到：NPVm>0,rm

NPV",rm+l

特別注意：rm與柳是最接近的折現(xiàn)率！

^7''''''''''~~~_______

___IRR

r,n

NPVm

平行線段中相應(yīng)線段成比例iRf

O-NP%NPV,n+i-NPVm

NPV“,

（2）簡化得：IRR=rm+

NPVn,-NPVm+l

13

IRR=16%+*(18%-16%)

13-(-491)

修正的內(nèi)含收益率

①F=P(l+i)"i=d——l

回報階段的終值?回報階段的現(xiàn)值一+折血索、.

(2)MIRR="I及資階段湎值-MI，RpR=《兩階段的現(xiàn)雇I卡折現(xiàn)率）一?

>現(xiàn)值指數(shù)法（PD——獲利指數(shù)法

現(xiàn)值指數(shù)寸黑::囂|CF,

；pi=，自i（l+r）'回報階段的現(xiàn)值

fCF,原始投資的現(xiàn)值

￡(1+八'

>投資收益法（ARR）

回報階段平均凈現(xiàn)金流量（年平均）

■、原始投資額（投資總額）（不折現(xiàn)）

>約當(dāng)年金法（凈現(xiàn)值的等額年金）

先計算各方案的NPV-——再用NPV/等額年金系數(shù)

年金凈現(xiàn)值=?NP/.

(P/A,r,n)=NPV/(P/A,I,N)

單一獨立方案財務(wù)可行性評價表

指標(biāo)名稱符號評價標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)性質(zhì)

投資收益率ARRic正指標(biāo)

n

靜態(tài)投奏回收期PP反指標(biāo)

2

n

動態(tài)投資回收期PP*反指標(biāo)

2

凈現(xiàn)值NPVu正指標(biāo)

現(xiàn)值指數(shù)P11正指標(biāo)

內(nèi)含報酬率及修正內(nèi)含報酬率IRRic正指標(biāo)

年金凈現(xiàn)值NA（）正指標(biāo)

投資決策方法的特殊應(yīng)用

（-）不同規(guī)模的項目（壽命周期相同，但規(guī)模不同）

規(guī)模相同：比較凈現(xiàn)值

規(guī)模不同：擴(kuò)大投資使規(guī)模相同后再比較NPV

新項目的擴(kuò)大倍數(shù)=規(guī)模大的項目投資額X規(guī)模小的項目的CFt?

規(guī)模小的項目投資額

（二）不同壽命期的項目

1）重置鈔票流量法

按二個方案的最小公倍數(shù)來重置

A:3年，B:2年，最小公倍數(shù)為6,A方案重置1次，B方案重置2次

A:NPV+NPV（P/F,I,3）

B:NPV+NPV（P/F,I,2）+NPV（P/F,I,4）

2）約當(dāng)年金法:通過凈現(xiàn)值和年金現(xiàn)值系數(shù)，計算出項目凈現(xiàn)值的等額年金

凈現(xiàn)值的等額年金=NPV/（P/A,I,N）

最佳資本預(yù)算P90/

1）先按債務(wù)、權(quán)益投資分別找出突破口，再進(jìn)行加權(quán)平均成本

加權(quán)平均成本=債務(wù)比重X利率X（1-所得稅）+所有者權(quán)益比重X資本成本（％）

投資者規(guī)定的收益率=無風(fēng)險報酬率+BX（市場平均報酬率一無風(fēng)險報酬率）

項目規(guī)定的收益率=無風(fēng)險報酬率十項目的BX（市場平均報酬率一無風(fēng)險報酬率）

資本資產(chǎn)定價模型R=Rf+p{Rm-Rf）

必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率

Rf一一無風(fēng)險報酬率Rm——市場平均報酬率P——風(fēng)險系數(shù)

單一公司外部融資需要量預(yù)測

融資優(yōu)序假定。即假定公司融資按照以下先后順序進(jìn)行：先內(nèi)部融資、后債務(wù)融資，最后為權(quán)益融資。

1）銷售比例法（編表法）

個

（最佳）外部融資需要量=滿足公司增長所需要的凈增投資額-內(nèi)部融資量

小工本山在＞帕4■的匕擊4■的工J—=（資產(chǎn)新增需要量-負(fù)債新增融資量）

-預(yù)計銷售收入X銷售凈利率X（1-鈔票股利支付率）

在毛||而留右的若您

資產(chǎn)和負(fù)債都隨銷售的增長而增長

外部融資需要量=（資產(chǎn)新增需要量一負(fù)債新增融資量）一預(yù)計收入X銷售凈利率X（1一鈔票股利支付率）

2）公式法

外部融資需要量=（A-B）*S0*g—P*S0*（l+g）*（l-d）

A一資產(chǎn)銷售比例；B—負(fù)債銷售比例；S。一基期銷售收入；g—增長率；d-鈔票股利支付率；P-銷售凈利率

鈔票股利支付率=股利/凈利潤*100%

銷售凈利率=凈利潤/銷售收入*100%

融資規(guī)劃與公司增長率預(yù)測

增長率=發(fā)展速度-1

報告期水平基期水平增長量

發(fā)展速度=

基期水平基期水平基期水平

＞內(nèi)部增長率

外部融資需求量=(AXSoXg)-PXSoX(l+g)X(l-d)=0

px(l-d)_ROAx(l-d)

變換后可得：g

A-Px(l-J)-l-/?OAx(l-J)

g：內(nèi)部增長率；So為基期銷售收入；P為銷售凈利率；（1-d）為股利支付率；ROA為公司總資產(chǎn)報酬率。

總資產(chǎn)報酬率=要與凈資產(chǎn)收益率=嬰襄

總資產(chǎn)

式中：ROA為公司總資產(chǎn)報酬率（即稅后凈利/總資產(chǎn)）。

＞可連續(xù)增長率

Sox(1+g)xPx(1-d)+S()x(1+g)xPx(1—d)xD/E=AxSoxg

Px(l-rf)(l+D/E)

g（可連續(xù)增長率）

A-Px(l-J)(l+D/E)

ROEx(l-d)

g（可連續(xù)增長率）

1-ROEx(l-J)

式中：ROE為凈資產(chǎn)收益率（稅后凈利/所有者權(quán)益總額）

各項財務(wù)比率

產(chǎn)權(quán)比率：D/E——（負(fù)債/權(quán)益）

__一負(fù)債.權(quán)益，負(fù)債.資產(chǎn)

權(quán)益乘數(shù):

'權(quán)益一權(quán)益權(quán)益一權(quán)益

負(fù)債

債務(wù)權(quán)益比率=

凈利潤_凈利潤x銷售收入x資產(chǎn)

凈資產(chǎn)收益率=

權(quán)益-銷售收入X資產(chǎn)X權(quán)益

=銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)

銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)X留存收益

可持續(xù)增長率=

1-銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率x權(quán)益乘數(shù)X留存收益

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=收入/資產(chǎn)

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額

資產(chǎn)凈利率=（凈利潤/平均資產(chǎn)總額）*100%

融資規(guī)劃、公司可連續(xù)增長與增長管理策略P107/

各種可行的財務(wù)策略

①發(fā)售新股；②噌加借款以提高杠桿率；

③削減股利，④剝離無效資產(chǎn)；⑤供貨渠

國選擇；⑥提高產(chǎn)品定價；⑦其他_

各種可行的財務(wù)策略

①支付股利；②調(diào)整產(chǎn)業(yè)；③其他

公司融資方式?jīng)Q策P109/

（-）權(quán)益融資方式（配股）

配股前股票市價+配股價格x配股數(shù)量

配股除權(quán)價格=

配股前股數(shù)+配股數(shù)量

配股前每股價格+配股價格x股份變動比例

1+股份變動比例

配股市值=配股后股票價格一配股價格市盈率.黯黑

購買一股新股所需的配股權(quán)數(shù)

（-）債務(wù)融資（重要有兩種，即集團(tuán)授信貸款和可轉(zhuǎn)換債券）

轉(zhuǎn)換比率一粽黯

可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比率

轉(zhuǎn)換價值=轉(zhuǎn)換比率X股票市價

贖回溢價=贖回價格-債券面值

公司資本結(jié)構(gòu)決策與管理P118/（題目形式：選擇最佳籌資方案）

（一）EBIT-EPS分析法一一每股收益無差別點法

在本來的資本結(jié)構(gòu)再籌資，給了二種方案，作為單一形式的融資方案

EPS：每股收益（每股凈利）==雪%（EBIT-利息）*（1-T）/發(fā)行在外普通股股數(shù)

普通股股數(shù)

令EPSLEPS2，得到（麗TP-）=（麗.）（1F

MN2

解方程得：而萬J…4麗/麗TP（EJ麗TP（1-T）

Nt-N22N2

I表達(dá)利息；T表達(dá)所得稅稅率；N表達(dá)流通在外的普通股股數(shù)。

項目預(yù)期息稅前利潤擬定下的融資決策

所謂每股收益無差別點，是指不同融資方案下每股收益相等的息稅前利潤水平。

1）計算無差別點的EBIT2）計算籌資后的EBIT

3）對比：籌資方案EBIT＜平衡點EBIT（權(quán)益籌資）籌資方案EBIT〉平衡點EBIT（債務(wù)籌資）

賺錢能力強：債務(wù)融資，賺錢能力差：權(quán)益融資

（二）資本成本比較分析法P122/

通常情況下，公司將公司價值最高、資本成本最低時的資本結(jié)構(gòu)視為“最佳”資本結(jié)構(gòu)。由此，公司管理者可通過不

同資本結(jié)構(gòu)下的公司價值總額、加權(quán)平均資本成本等的比較，來判斷公司最佳資本安排。

假設(shè)公司的經(jīng)營利潤永續(xù)，股東規(guī)定的回報率（權(quán)益資本成本）不變，則權(quán)益的市場價值為：

（1）計算股東規(guī)定的報酬率（CAPM）

K-一+雙凡-以）

投資者規(guī)定的收益率（RF）=無風(fēng)險報酬率+BX（市場平均報酬率一無風(fēng)險報酬率）

（2）假定公司的經(jīng)營利潤是可以永續(xù)的，股東規(guī)定的回報率不變，股票的市場價值可表達(dá)為：

----------------------

Ke

（3）長期債務(wù)市場價值（B）通常采用簡化做法，按賬面價值擬定。

（4）公司市場總價值（V）：股票的市場價值+長期債務(wù)市場價值V=E+B

（5）計算加權(quán)平均資本成本:

DE

K=----xK&x（l-T）+—

E+B?E+B*

加權(quán)平均資本成本=稅前債務(wù)資本成本x（1—稅率）x債務(wù)資本比重+權(quán)益資本成本x權(quán)益資本比重

（6）找出公司價值最大（即加權(quán)平均資本成本最低）的資本結(jié)構(gòu),該資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)。

>資本成本

出本田方宓用資費用

資本成本率=--------------------

籌資凈額（籌資總額）

銀行借款K=i（l-T）

1）債券資本成本①等價發(fā)行（按面值發(fā)行）K=i（l-T）

②不等價發(fā)行（不按面值發(fā)行）K=4LU其中：L為發(fā)行價格。

2）股票資本成本①永續(xù)年金型K=2

P

②固定股利增長型K=3+g

p

D為股利，Di為第一年股利，P為價格，g為固定增長率

>個別資本成本：

①負(fù)債的資本成本K二利率X（1—T）

產(chǎn)本資產(chǎn)定價模型K=Rf+網(wǎng)R“-R）

②股票的資本成獷

股利折現(xiàn)法

加權(quán)平均資本成本KW=^KW

K為個別資本成本，W為各籌資額占總額比重。

第三章公司預(yù)算管理

1.雙變量回歸分析的計算公式為：

y-a-^bx

jZ孫

nn

式中：y為因變量；x為解釋變量；a為截距參數(shù)；b為斜率參數(shù)：n為所選取的樣本數(shù)量；1：為求和符號。一

方面收集過去期間因變量和解釋變量的數(shù)據(jù)，代入公式后先后求出參數(shù)b和a,然后進(jìn)行因變量值的預(yù)測。

2.加法模型

加法模型使用絕對數(shù)來表達(dá)差異，計算公式為：

Y=T+SV+CV+RV

平均增長量：二坐黑""=^^

項數(shù)〃

3.乘法模型

乘法模型使用相對數(shù)來表達(dá)差異，其計算公式如下：

Y=TXSVXCVXRV

SV一季節(jié)性差異CV一周期性差異RV—隨機性差異

4.指數(shù)平滑法ft+l=aY,+（l-a）F

式中：t為當(dāng)前期間；巴+1為第t+1期間的預(yù)測值；匕為第t期間的實際值；巴為第t期預(yù)測值；a為平滑指數(shù)。

5.盼望值分析

期望值=Z事件結(jié)果*結(jié)果對應(yīng)的概率

目的利潤的規(guī)劃方法

（一）本量利分析法

目的利潤=目的邊際奉獻(xiàn)-固定成本

=預(yù)計產(chǎn)品銷量義單位邊際奉獻(xiàn)-固定成本

=預(yù)計產(chǎn)品銷量X（單位產(chǎn)品售價-單位產(chǎn)品變動成本）一固定成本

'Y=a+bx

基本公式”

EBIT=px—bx-a

盈虧平衡點：

盈虧分界點也成保本點，EBIT=O

解出①x=-^―?保本點銷量②p=b+-一?保本點單價

p-bx

保利點：

EBIT=(p-h)x-a

a4-EBIT

解出①X-保利點銷量

P-b

_EBIT+bx+a

②p=--------------------一保利點價格

x

安全邊際量=實際銷量-保本點銷量

（二）比例預(yù)算法

銷售利潤率：目的利潤=預(yù)計銷售收入x測算的銷售利潤率

成本利潤率：目的利潤=預(yù)計營業(yè)成本費用X核定的成本費用利潤率

投資報酬率：目的利潤=預(yù)計投資資本平均總額義核定的投資資本回報率

目標(biāo)利潤=預(yù)計銷隹收入X測算的銷售利潤率

銷售利潤率

測算的銷售利潤率可選取以前幾個會計期間的平均銷售利潤率

目標(biāo)利潤;預(yù)計營業(yè)成本費用X核定的成本費用利潤率

成本利潤率

核定的成本費用利潤率可以選取同行業(yè)平均或先進(jìn)水平來確定

投資報酬率目標(biāo)利潤;預(yù)計投資資本平均總額X核定的投資資本問報率

成本利潤率=隨、成本；資產(chǎn)報酬率=空三

目的利潤=資產(chǎn)X資產(chǎn)報酬率

成本資產(chǎn)

利潤增長率法：幾何平均增長率=，匕_|

Y%

（三）上加法:

①計算凈利潤

公司留存收益=盈余公積金+未分派利潤留存收益率=1一股利分派率

涅利涌一本年新增留存收益

i^r3JVRJ------------------------------------------------------=本年新增留存收益+股利分派額

1-股利分配率

②計算目的利潤

目的利潤=晶^￥目的利潤（稅前）=可膽

1-稅率

股利留存收益

股利支付率=留存收益率=

凈利潤凈利潤

凈利潤乃

凈利潤=稅前利潤x（I-T）

擬定年度經(jīng)營目的的要點

銷售收入增長率=銷售收入增長/基期銷售收入

公司的目的收入=預(yù)計產(chǎn)品銷售數(shù)量X單位產(chǎn)品售價

公司的目的利潤=預(yù)計產(chǎn)品銷售數(shù)量X（單位產(chǎn)品售價-單位產(chǎn)品變動成本）-固定費用

第四章業(yè)績評價

成本中心的業(yè)績評價方法

（1）成本差異分析一一因素分析法

經(jīng)濟(jì)關(guān)系式:N=a,b

銷售收入=銷售數(shù)量*銷售價格

總成本=用量*價格

原理:AN=Aa+Ab

分析的程序:一方面計算差異

然后擬定關(guān)系

（1）計算總差異AN=N1—N2

（2）計算因素差異

①數(shù)量差異

由于銷售量的變化對總量的影響Aa=（ai-a°）bo

②質(zhì)量差異Ab=（bi-b0）at

原則：數(shù)基質(zhì)報

（3）擬定關(guān)系N=Aa+Ab

①直接材料成本分析：

AN（直接材料成本差異）=實際用量*實際單價-實際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)用量*標(biāo)準(zhǔn)單價

△a（直接材料數(shù)量差異）=（實際用量-實際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)用量）*標(biāo)準(zhǔn)單價

Ab（直接材料價格差異）=（實際單價一標(biāo)準(zhǔn)單價）*實際用量

原理：AN=Aa+Ab

②直接人工差異分析：

AN直接人工成本差異=實際直接人工-標(biāo)準(zhǔn)直接人工

［實際直接人工=實際工時*實際工資率標(biāo)準(zhǔn)直接人工（實際產(chǎn)量下的）

=實際產(chǎn)量*工時標(biāo)準(zhǔn)*標(biāo)準(zhǔn)工資率］

Aa（直接人工的效率差異）=（實際工時-實際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時）*標(biāo)準(zhǔn)工資率

Ab（直接人工工資率差異）=（實際工資率一標(biāo)準(zhǔn)工資率）*實際工時

原理：AN=Aa+Ab

③變動制造費用分析:

△N（變動制造費用成本差異）

=實際工時*實際分派率-實際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時*標(biāo)準(zhǔn)分派率

分配率晶

Aa（變動制造費用效率差異）=（實際工時-實際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時）*標(biāo)準(zhǔn)分派率

Ab（變動制造費用花費差異）=（實際分派率-標(biāo)準(zhǔn)分派率）*實際工時

AN=Aa+Ab

④固定制造費用分析：

△N=實際費用一預(yù)計費用

總成本差異=直接材料成本差異+直接人工成本差異+變動制造費用差異+固定制造費用差異

總成本差異=實際成本-標(biāo)準(zhǔn)成本

（2）成本差異的責(zé)任歸屬

差異責(zé)任歸屬

是在采購過程中形成的，應(yīng)由采購部門對其作出說明，如供應(yīng)商價格變動、未按經(jīng)濟(jì)訂貨批量

直接材料價格差異

訂貨、不必要的快速運送方式、緊急訂貨等。

是在耗用過程中形成的，應(yīng)當(dāng)由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)，如操作失誤導(dǎo)致廢品廢料增長、操作技術(shù)改善

直接材料數(shù)量差異

等，反映了生產(chǎn)部門的業(yè)績控制標(biāo)準(zhǔn)。

由加班或使用臨時工、出勤率變化、工資率調(diào)整等因素形成，一般來說應(yīng)當(dāng)由勞動人事部門負(fù)

直接人工工資率差異

責(zé)。

直接人工效率差異由工作環(huán)境、工人經(jīng)驗、勞動情緒、作業(yè)計劃等因素形成，重要是生產(chǎn)部門的責(zé)任。

生產(chǎn)部門有責(zé)任將變動性制造費用控制在彈性預(yù)算限額之內(nèi)，變動制造費用花費差異一般應(yīng)當(dāng)

變動制造費用花費差異

由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)。

實際工時脫離了標(biāo)準(zhǔn)導(dǎo)致變動性制造費用效率差異，其因素與人工效率差異相同，一般應(yīng)當(dāng)由

變動制造費用效率差異

生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)。

利潤中心的業(yè)績評價方法

利潤中心各指標(biāo)的計算公式如下：

（1）奉獻(xiàn)毛益=銷售凈收入一變動成本

（2）可控奉獻(xiàn)毛益=奉獻(xiàn)毛益-可控固定成本

（3）部門稅前營業(yè)利潤=可控奉獻(xiàn)毛益-不可控固定成本

（4）部門稅前利潤=部門稅前營業(yè)利潤-總部分?jǐn)偟墓芾碣M用

計算依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、鈔票流量表

時點指標(biāo)=負(fù)債

(1)資產(chǎn)負(fù)債率

時點指標(biāo)資產(chǎn)（資產(chǎn)負(fù)債表全是時點指標(biāo)）

時期指標(biāo)_凈利潤

(2)銷售凈利率=

時期指標(biāo)收入（利益表全是時期指標(biāo)）

時期指標(biāo)

(3)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=

時點指標(biāo)資產(chǎn)（此時，時點指標(biāo)要平均）

投資中心的業(yè)績評價指標(biāo)

（-）投資報酬率法（ROD

投資報酬率ROI=EB1T/投資占用的資本*100%

=EBIT/（非流動資產(chǎn)+營運資本）*100%

投資占用的資本成本即為項目投資總額

（二）剩余收益法（稅前指標(biāo)）

剩余收益=￡8仃-投資占用的資本*加權(quán)平均資本成本率（預(yù)期最低）

=投資占用的資本*（投資報酬率-平均資本成本率）

其中：投資占用資本成本（投資資本總額）=非流動資產(chǎn)+營運資本==有息負(fù)債+所有者權(quán)益

（三）經(jīng)濟(jì)增長值EVA（稅后指標(biāo)）

經(jīng)濟(jì)增長值（EVA）是公司投資資本收益超過加權(quán)平均資本成本部分的價值，或者公司未來鈔票流量以加權(quán)平

均資本成本率折現(xiàn)后的現(xiàn)值大于零的部分。其計算過程如下：

1）EVA=稅后%業(yè)利潤-占用資本XWACC

EBIT*（1-T）=凈利潤+稅后利息=息前稅后利潤

注：①占用資本涉及非流動資產(chǎn)和營運資本，即長期負(fù)債和股東權(quán)益。

②稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+利息X（1-所得稅率）

推導(dǎo)：凈利潤=（EBIT-I）X（1-所得稅率）=稅后凈營業(yè)利潤一稅后利息

EVA=會計利潤土利潤調(diào)整-（占用資本土資本調(diào)整）XWACC

2）經(jīng)濟(jì)增長值=（投資資本收益率-加權(quán)平均資本成本率）X投資資本總額

=息前稅后利潤-投資資本總額X加權(quán)平均資本成本率

息前稅后利潤=凈利潤+利息X（1一稅率）

息前稅后利聞

段費資本收益率=

投資資本

加權(quán)平均資本成本率=負(fù)債資本成本X權(quán)數(shù)+股權(quán)資本成本X權(quán)數(shù)

=負(fù)債資本成本X資產(chǎn)負(fù)債率+股權(quán)資本成本X（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

其中：負(fù)債資本成本=利率x（1-T）

2023年12月28日，國資委發(fā)布了《中央公司負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》。

經(jīng)濟(jì)增長值=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本X平均資本成本率

稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發(fā)費用調(diào)整項一非經(jīng)常性收益調(diào)整項X50%）X（1-25%）

調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均負(fù)債合計一平均無息流動負(fù)債一平均在建工程

用EVA指標(biāo)來對投資中心進(jìn)行業(yè)績評價，至少有三個好處：

（1）與會計利潤相比，考慮了投資中心所使用資本的所有成本，有助于投資中心更加關(guān)注資本的使用效率；

（2）通過對使用資本的調(diào)整，可以更好地體現(xiàn)出公司的戰(zhàn)略意圖，將投資中心的目的與整個公司的戰(zhàn)略目的協(xié)

調(diào)起來；

（3）通過對稅后凈營業(yè)利潤的計算調(diào)整，鼓勵公司加強創(chuàng)新性投入，增強公司的連續(xù)發(fā)展能力。

用EVA指標(biāo)來對投資中心實行業(yè)績評價的效果涉及：

①提高公司資金的使用效率

②優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)

③激勵經(jīng)營管理者

④引導(dǎo)公司做大做強主業(yè)

財務(wù)指標(biāo)公式

（1）償債能力指標(biāo)

衡量短期償債能力的指標(biāo)有：

流動比率=流動資產(chǎn)+流動負(fù)債

速動比率=速動資產(chǎn)+流動負(fù)債

鈔票比率=鈔票持有+流動負(fù)債

鈔票流量比率等=經(jīng)營活動鈔票流+流動負(fù)債

衡量長期償債能力的指標(biāo)有：

資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債+總資產(chǎn)

產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債+所有者權(quán)益

權(quán)益系數(shù)=總資產(chǎn)+所有者權(quán)益

長期資本負(fù)債率=非流動負(fù)債+長期資本

利息保障倍數(shù)=息稅前利潤+利息

鈔票流量保障倍數(shù)=經(jīng)營活動鈔票流+利息

鈔票流量債務(wù)比=經(jīng)營活動鈔票流+負(fù)債。

（2）衡量公司營運能力的指標(biāo)：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入+應(yīng)收款均值

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360+周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本+存貨均值

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360+周轉(zhuǎn)率

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=銷售成本+應(yīng)付款均值

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360+周轉(zhuǎn)率

鈔票轉(zhuǎn)換天數(shù)=應(yīng)收款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)一應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入+流動資產(chǎn)均值

非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入+非流動資產(chǎn)均值

營運資本周轉(zhuǎn)率等=銷售收入+營運資本均值

營運資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債

（3）衡量公司賺錢能力的指標(biāo)：

銷售毛利率=毛利+銷售收入

銷售凈利率=凈利潤+銷售收入

總資產(chǎn)凈利率=凈利潤+總資產(chǎn)

權(quán)益凈利率=凈利潤+凈資產(chǎn)

經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=凈利潤+經(jīng)營資產(chǎn)

（4）衡量公司經(jīng)營績效的市場指標(biāo)：

每股收益=凈利潤+普通股股數(shù)

市盈率=股價+每股收益

市凈率=股價+每股凈資產(chǎn)

股利保障倍數(shù)=每股收益+每股股利

股利支付率=股利+每股收益

（5）風(fēng)險指標(biāo)

經(jīng)營杠桿=￡811變動率+收入變動率

財務(wù)杠桿=EPS變動率+EBIT變動率

利息保障倍數(shù)=息稅前利潤+利息

（6）經(jīng)營增長指標(biāo)

總資產(chǎn)增長率=增長的總資產(chǎn)+上年總資產(chǎn)

利潤增長率=增長的利潤+上年利潤

銷售收入增長率=增長的收入+上年收入

4.投資中心的業(yè)績評價指標(biāo)

投資報酬率

投資報酬率-息稅前利潤-息稅前利潤

投資占用的資本非流動資產(chǎn)+營運資本

剩余收益法：

剩余收益=息稅前利潤-投資占用資本的成本

=息稅前利潤-投資占用的資本X平均資本成本率

5.經(jīng)濟(jì)增長值：

公式一：EVA=（投資資本收益率-加權(quán)平均資本成本率）X投資資本總額

公式二：￡\從=息前稅后利潤-投資資本總額X加權(quán)平均資本成本率

加權(quán)平均資本成本率=負(fù)債資本成本X資產(chǎn)負(fù)債率+股權(quán)成本X（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

投資資本一一指所有的權(quán)益+有息負(fù)債

當(dāng)公司的負(fù)債所有有息，則投資資本是公司的資產(chǎn)

投資資本收益率=息前稅后利潤

''投資資本總額

息前稅后利潤=凈利潤+利息x（1-T）

經(jīng)濟(jì)增長值=稅后凈營業(yè)利潤一資本成本

=稅后凈營業(yè)利潤一調(diào)整后資本X加權(quán)平均資本成本率

其中，稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發(fā)費用調(diào)整項一非經(jīng)常性收益調(diào)整項X50QX（1—25%）；

調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均負(fù)債合計一平均無息流動負(fù)債一平均在建工程。

凈利潤_凈利潤X銷售收入X總資產(chǎn)

凈資產(chǎn)收益率=

權(quán)益一銷售收入X總資產(chǎn)X權(quán)益

銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)

第六章公司成本管理

作業(yè)成本法下的本量利決策

傳統(tǒng)成本法下：

y-a+bQEBIT=(〃-b)Q—aQ="+殖/丁

p-b

作業(yè)成本法下：

a+EBIT

y=a+b&+b^Q

【總結(jié)】本量利分析

侵統(tǒng)固定成本-長期變動成

侖

①每批長期變動成本=長期變動成本/批數(shù)

其中:批數(shù)=產(chǎn)蚩/批量

②單位長期孌動成本=每批長期孌動成本/批量

目標(biāo)銷售量=固定成本+目標(biāo)利潤

:保利產(chǎn)蚩)單價俘倚奪動成本

作業(yè)成本法下的產(chǎn)品賺錢性分析

①單位賺錢＞0,為賺錢產(chǎn)品；②單位賺錢V0,為虧損產(chǎn)品。

五、目的成本法一六個方面

(-)目的成本法的內(nèi)涵

目的成本是基于某一特定產(chǎn)品的銷售價格，在考慮必要利潤因素后倒推出的產(chǎn)品預(yù)期成本。目的成本法是擬定目的

成本以及圍繞目的成本貫徹而展開一系列成本控制活動的總稱。它不僅是一種成本控制方法，也是公司在其營銷策

略下進(jìn)行利潤規(guī)劃的一種方法。

（二）目的成本管理的核心程序

1.在市場調(diào)查、產(chǎn)品特性分析的基礎(chǔ)上，擬定目的成本。

2.組建跨職能團(tuán)隊并運用價值工程法（或價值分析法）等，將目的成本嵌入產(chǎn)品設(shè)計、工程、外購材料等的控制過

程之中，以使產(chǎn)品設(shè)計等符合目的成本規(guī)定。

3.將設(shè)計完的產(chǎn)品投入生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，并通過制造環(huán)節(jié)的“連續(xù)改善策略”，進(jìn)一步減少產(chǎn)品制導(dǎo)致本。

（三）目的成本管理的實行原則

1.價格引導(dǎo)的成本管理。

2.關(guān)注顧客。目的成本管理體系由市場驅(qū)動。顧客對質(zhì)量、成本、時間的規(guī)定在產(chǎn)品及流程設(shè)計決策中應(yīng)同時考慮,

并以此引導(dǎo)成本分析.

3.關(guān)注產(chǎn)品與流程設(shè)計。

4.跨職能合作。

5.生命周期成本削減。

6.價值鏈參與。目的成本管理過程有賴于價值鏈上所有成員的參與，涉及供應(yīng)商、批發(fā)商、零售商以及服務(wù)提供商。

（四）目的成本的設(shè)定

產(chǎn)品目的成本=產(chǎn)品競爭性市場價格-產(chǎn)品的必要利潤

1.市場調(diào)查

2.競爭性價格的擬定

（1）市價比較法

（2）目的份額法

3.必要利潤的擬定

（1）采用相對激進(jìn)的方法擬定成本目的

（2）采用相對寬松的方法擬定目的成本

（五）目的成本控制與產(chǎn)品設(shè)計

1.用目的成本約束產(chǎn)品設(shè)計

2.應(yīng)用價值工程技術(shù)進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計

（1）以顧客需求為導(dǎo)向運用價值分析指導(dǎo)產(chǎn)品設(shè)計。

（2）產(chǎn)品的設(shè)計分析。

（六）目的成本控制、產(chǎn)品制造及連續(xù)改善

I.供應(yīng)鏈管理

2.生命周期成本管理理念

3.目的成本管理中的跨職能團(tuán)隊

第七章公司并購

公司并購動因（公司協(xié)同效應(yīng)的判斷）P343/

結(jié)合案例來理解并購是什么協(xié)同效應(yīng)

【并購決策原理】P356/

公司并購的基本原則是成本效益原則，即并購凈收益大于0,這樣并購才是可行的。并購凈收益計算

方式如下:

協(xié)同效應(yīng)

并購并購后整體并購前并購并購前被并的價值

收益企業(yè)價值企業(yè)價值購企業(yè)價值

并購收益又稱協(xié)同效應(yīng)的價值

并購溢價=并購價格-并購前被并購方價值

并購收益=并購后整體公司價值-并購前并購公司價值-并購前被并購公司價值

并購凈收益=并購收益-并購溢價-