資本成本與資本結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)管理第三章第四節(jié)

第十章資本成本與資本結(jié)構(gòu)第一節(jié)資本成本第二節(jié)財(cái)務(wù)杠桿第三節(jié)資本結(jié)構(gòu)決策第四節(jié)資本結(jié)構(gòu)理論及其政策啟示第一節(jié)資本成本一、資本成本概述

(一)概念資本成本也稱資金成本，是企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價,包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用兩個部分。資本成本一般用相對數(shù)即資本成本率表示:（二）資本成本的意義正確計(jì)算資本成本，對企業(yè)進(jìn)行籌資決策、投資決策和業(yè)績評價工作都有重要意義。1．資本成本是企業(yè)籌資決策的重要依據(jù)2．資本成本是評價投資項(xiàng)目是否可行的一個重要尺度3．資本成本是衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的一項(xiàng)重要標(biāo)準(zhǔn)資本成本（低三瓣）身影蜻響斜資籠本立成嫂本忍高踢低刪的住因圣素1．旦宏污觀惰經(jīng)項(xiàng)濟(jì)斧環(huán)眉境矛。需宏影觀鮮經(jīng)覽濟(jì)陰環(huán)榨境轎決林定浸了番資店本年供究給雁和趣需植求漿，籌以倒及輕預(yù)辮期捷通面貨竟膨換脹悲水顛平摧。2．計(jì)證預(yù)券上市未場蟻條鉆件宇。默包賞括辜證沸券仙的牢市既場羨流脖動兇難感易子程脖度蘆和倒價議格砌波秀動巾程氏度先，舍影陷響語證童券軍投尾資躍的注風(fēng)圾險亦濟(jì)子環(huán)索境野變線化先影濾響奴投言資著者派要河求唱的威無停風(fēng)壘險沒報廳酬毒率.3．驅(qū)企卷業(yè)些內(nèi)膛部春經(jīng)冠營御風(fēng)啊險倒和御籌維資素風(fēng)臭險.4．芽籌津資劫規(guī)迷模巖。弟企砌業(yè)眾的咐籌冤資谷規(guī)議模高越鎮(zhèn)大歌，詳資潛本以成綱本社就暈越把高脊。資歡本芳成姜本個密別座資錯本皇成茶本笑是閱指甘各窄種邊長蝕期背資勉金既的歡成拌本惰，丙包斤括育長添期討債揉務(wù)樣成舉本而和針權(quán)責(zé)益橫資杠本菊成懇本付。（咱一勞）壩長嘉期全債柿務(wù)寨成慈本包廢括美長殃期伍借厘款攻和怪長屬期金債抗券潛。特懲點(diǎn)丈：料債定務(wù)哨利證息蛋可叫以晨抵梁稅謊。按族國折際勢慣達(dá)例事和偏各垃國烈所窩得癢稅賭法牧的蘿規(guī)蜻定場，華債雹務(wù)探的研利播息變一妻般棒允妙許谷在溝企乏業(yè)絨所失得森稅易前好支曲付著，夫企碗業(yè)采實(shí)秩際定負(fù)懶擔(dān)酸的腐債壞務(wù)襪利用息桶應(yīng)愧為插稅撫后都成齒本恩，謊因獅此擾在變計(jì)貫算馬債碌務(wù)斗成通本琴時膽應(yīng)辦扣往除圓所塊得土稅濱。二領(lǐng)、侍個扛別怒資拼本禍成群本1．失長馳期嚼借攀款鄉(xiāng)豐成凍本長存期慮借相款后具夜有遠(yuǎn)籌評資等費(fèi)皂用刺低頸的寸特末點(diǎn)扁。上其冊籌臟資覽費(fèi)吳用隨為摧銀停行伐或呆其砌他杯金胡融疫機(jī)基構(gòu)織在跡發(fā)蝕放坐貸愉款界時共收集取拉的菜手躁續(xù)晨費(fèi)妄。謎長竭期養(yǎng)借好款膀成躲本雅有銳兩布種飼計(jì)猾算郊方具法潑：方噸法冒一救：繞不感考章慮寸貨導(dǎo)幣屑時授間同價土值共。能其幣計(jì)民算拾公蛙式梢為剪：式獲中均：-杏-糧-罪-長危期撤借呆款概成夏本械；I抓L羅-勸-誤-門-長即期真借尾款貍年蹄利電息筑；T殺-販-鬼-震-企貼業(yè)必所諷得貌稅粘稅廉率松；L杠-歲-猶-頌-借看款稱籌化資太總抓額撓；F拴L集-肥-芒-移-長下期鑒借躬款份籌片資種費(fèi)災(zāi)用續(xù)率劇。籌攪資邁費(fèi)猴用誘一御般邪數(shù)銹額限很粘小可距以谷忽販略度不遍計(jì)長是期艦借想款蜂成噴本方裕法榜二致：聾考扛慮辛貨柳幣俯時艘間窩價冬值舍。前其潮計(jì)嬸算供公買式么為衰：K普L質(zhì)=孫K（1浮-巴T）式躁中街：P肆-植-板-曠-第n年截末娛應(yīng)雙償凱還余的翅本頸金阻；K理-炸-芝-梯-所刷得載稅酷前丟的犯長詳期雪借剃款躁資露本宏成千本勁；I省t括-罵-懇-塵-第t年弦長擦期鈔借腸款壤利獄息享；F愚L眉-值-包-贊-借做款井籌爛資御費(fèi)加用篇率??；K眾L疾-鋪-籌-狹-所豎得芒稅焦后吩的貴長蠶期敬借證款籠資叼本騙成昏本攏。上范式榨中用左索邊婆是贊借晃款虜?shù)膼u實(shí)昏際妻現(xiàn)白金喘流悄入池；柿右弱邊牙為敗借捏款舉引眾起刑的潮未柔來鞭現(xiàn)踐金才流邁出殺的靠現(xiàn)切值糟總溫額姿，嘗由塊各妖年保利浸息大支照出欠的錫年侮金艇現(xiàn)范值羅之書和嗓加領(lǐng)上雁到煤期傳本累金血的蛛復(fù)耳利巨現(xiàn)逮值交而曬得址。這咳種棒方溝法尸實(shí)君際抄上斃是稱將田長摘期寨借員款甲的武資討本墊成糕本瓶看商作淡是累使襪這收一下借棟款親的括現(xiàn)局金勝流谷入輕等箭于弦其公現(xiàn)給金森流乖出棄值踐的總貼刊現(xiàn)刺率愈。奇計(jì)呈算習(xí)時綠，臨先漏通萍過奴第吃一適個衫公牢式傲，核采弟用壘內(nèi)散插揪法識求必得篩借甚款雕的腔稅日前慣資抵本歸成盛本屢，壞再教通季過斯第摸二騎個持公逮式餐將鳴借策款乒的者稅眨前山資禍本淹成防本兄調(diào)銜整元為逮稅搭后更資業(yè)本韻成伴本那。[例]教畝材P統(tǒng)2震8叼0例1驕0歲-波22．英債慈券冬成罰本債呀券言籌心資潮具箭有概籌割資舉費(fèi)再用虎較諒高嗽的非特熄點(diǎn)疲。賴債膠券顆的殲籌料資款費(fèi)也用辭即駐發(fā)釋行識費(fèi)譜用黃，扁在乎計(jì)寒算予成揉本研時扯不牙能欠忽補(bǔ)略緒。籠按翅照吸一買次說還參本絡(luò)、盲分球期焦付士息襪的看方柴式氧，胖債克券狗資徐本吃成祥本裳也肉可顫采毛用獅兩氧種嶼計(jì)舅算欲方特法傅：（1）批不來考雄慮師貨你幣斬時膏間居價琴值密。珍其午計(jì)采算輪公值式斥為饒：式普中委：K暮b打-晨-片-肆-債振券吩的迅資聞本架成供本移；I斃b尚-尼-允-埋-債僑券覺年叔利丘息鐘，迫按觀債迫券趴票弱面靈額避（疫本做金槽）綁和貸票債面宰利其率含確咸定安；B疤-焰-扛-礦-債擋券來籌擾資織額災(zāi)，掘按燥債限券勻的垂發(fā)豪行究價猾格喂確輪定揪；F輩b醫(yī)-烤-漲-去-債描券巴籌鐘資猜費(fèi)丸用盈率掏。債域券縣成績本(演2不)考勝慮蔥貨責(zé)幣因時睡間窗價窄值菜。本其絞計(jì)汽算宋公辰式跟為鑄：K攝b績=劇K飽(定1送-它T晨)式寬中帆：K灘-絨-準(zhǔn)-矩-所淚得墻稅獄前荒的換債銹券召資塌本細(xì)成稻本店；P售-音-壺-吸-第n年以末躲應(yīng)立償?shù)€用的纖債粗券例面潑值致；K唇b豬-捆-數(shù)-烤-所閘得濾稅悠后刷的腸債傷券習(xí)資倍本椒成串本再。（玻二瞧）適權(quán)跪益英資捉本尼成硬本權(quán)妹益暴資蒙本峽包委括哀優(yōu)汽先蘆股眉、左普事通辜股綁、模留物存賤收帥益鏈。鮮由販于所權(quán)魯益呀資溪本徑的蠻成云本危在凍稅腎后糠利個潤返中登支凡付互，臟不享會稿減引少禽企絡(luò)業(yè)包應(yīng)革繳拍的途所淺得統(tǒng)稅晶，噴因岔而皂在處計(jì)堂算肆其晃成嶄本鎮(zhèn)時討不憲需秋要對扣橡除好所號得直稅亭。1．洲優(yōu)淺先良股旗成際本與屠債許券翻籌撇資茄相禽同倉，鋼優(yōu)椅先蛇股忽籌勞資然需端發(fā)倚行從較餡高姻的梁籌箱資積費(fèi)騰用柿，地且敬其蒸股卡利介是學(xué)固犬定鑰的淹，益但省與落債納券抹不聯(lián)同世的此是拜其榜股勉利蘆以墻稅陳后當(dāng)利她潤殺支額付灣。哨因醫(yī)此陽，尊其概計(jì)湊算雹公存式嘗為：式登中逢：K綱P博-錫-脫-侵-優(yōu)樸先礎(chǔ)股功資帽本耳成蝴本埋；D作-頑-兵-炊-優(yōu)薦先嬌股街年后股碗利歷額新，呀按竟面語值星和翻固壩定校的噴股舊利儀率牙確哄定釘；P泳-丈-護(hù)-獻(xiàn)-優(yōu)鏡先井股牙籌線資葵額骨，帖按堤發(fā)毀行結(jié)價污格平確池定味；F慢P婚-鼻-瞧-棋-優(yōu)敲先揉股析籌杜資托費(fèi)供用蒸率階。2．建普占通何股鄭成粗本方耕法窯一痕：股繁利辮貼間現(xiàn)蔥模勁型帥法也曬叫頸“份貼眉現(xiàn)漠現(xiàn)全金瓦流育量康法忌”晝。暑股橫東呼購腹買襲股門票猴是懲期禁望相獲飽取拖股班利與，蕉股證東徐期磨望塊獲撒得減的財(cái)股貿(mào)利扛也圓就覺是交股仙票番發(fā)吼行爸人捎需斯要省付蹤蝶出露的駕成倉本卡。俘根汗據(jù)訊股柳票泉內(nèi)進(jìn)在擋投斃資誘價增值睡等沿于建預(yù)急期國未傅來客可城收呈到?jīng)]的價股溫利商現(xiàn)籍值租之卡和懲的語原匆理乏，蕉有概：在鉛固蘋定義股送利貓額療的難股跑利遍分幅配搞政喜策東下柳，讓即D租t的快值計(jì)為敬一鼻個股固飾定瞎金押額益時西，思普東通譽(yù)股虎成獨(dú)本道的兩計(jì)而算程方扭法鍛與捎優(yōu)濫先圖股受成策本鍬的重計(jì)隨算混方霉法漁相如同饑。當(dāng)竟股斜利侍以縮慧一過個些固古定咸比淋率G遞屋增遺時典，竟假策設(shè)貼股士票憤發(fā)趕行煮價太為P元/股翅，雖籌校資弊費(fèi)杰率F，剛預(yù)陣計(jì)眉第1年退年聞末偷每謎股呆股盤利軟為D店1，鼻以墻后灶每沾年惰股謎利謙增叉長G（賞增請長船率欄）致，極則終有成：普匙通明股旨成輛本方狼法澤二遷：敬資鵝本粒資止產(chǎn)嗚定代價搭模容型牢法按尸照唇資達(dá)本耗資迫產(chǎn)狼定蘋價鳥模旺型筆法辱，獅普澤通充股狐成巧本懷的境計(jì)云算拳公銀式囑為室：K千S唇=嚼R教f戶+丹β賭×（R狹m惹—巧R慨f）式跨中判：R扣f暮—溫—無卷風(fēng)搭險田報黨酬嘉率帶；β賢j宴—內(nèi)—股趴票愧的β系襯數(shù)址；R禽m債—蕉—平郊均胳風(fēng)冷險彼股逆票基必撤要虧報女酬暢率訓(xùn)；此暢外漢，延還考可皺以萬用哭風(fēng)棕險惠溢膏價貍法摔確里定并普靜通摸股宮資第本臭成宵本壺。遺根咸據(jù)衛(wèi)風(fēng)耍險圍越千大璃，暫要控求左的徹報爛酬涂率殊越煎高勤的辰原冒理糟，探普筋通鋪股秧股劑東駐承亞擔(dān)冒的拘風(fēng)寇險炒一秒般種大述于柿債賀券旁投當(dāng)資浪者魚，嚷因菌而瓣可市根想據(jù)乖債肢券配收翅益門率顫加妨上曠一留定醒的緒風(fēng)攀險粥溢候價止不寺計(jì)活算栗普長通汽股蓮資揪本訪成陽本升。亂用籠公獲式另表覆示爆為街：K級S隆=伴K坦b芝+鏟R式清中議：K侮b冊-歇-鋒-唱-同微一有公扣司治的涼債安券以投蟻資注收壩益皇率格；R趕-朱-美-距-股皆東較要壇求注的葵風(fēng)仔險扁溢騙價杯。風(fēng)贊險跳溢攜價R的巾大竄小搞可辰以獨(dú)憑問經(jīng)閣驗(yàn)里估找計(jì)左。腦一匙般輝認(rèn)遵為款風(fēng)隙險翁溢測價求多澆處鍛在3疏%夕—盆5孝%。浴當(dāng)圣市姨場思利作率辟達(dá)京到敘歷鑼史遮性竭高廳點(diǎn)辯時持，劉風(fēng)玩險屠溢草價瓣通葡常眉較理低刻，羊在3財(cái)%左客右煎，舊但繳市激場搜利胡率連處譯于歉歷告史壯性階低殖點(diǎn)淡時群，梨風(fēng)勢險敵溢攔價存通挺常勤較錯高背，聞在5異%左怕右素；姨而售在權(quán)通租常喪情減況克下稅，核常開常箏采延用4段%的子平總均后風(fēng)播險火溢艙價汪。3．質(zhì)留凝存諸收抵益輸成蒜本留抓存款收傷益磚實(shí)疤質(zhì)憂上猜是角股口東仔對有企射業(yè)腸的欣再勾投傭資載。埋企平業(yè)稻使篇用凡留惜存遇收府益驅(qū)是夜以急失謝去抹投悅資資于推外宏部遲的婦報訊酬奪為搞代蘿價瘦的烏。賴它趁要欣求遷與刺普祝通未股吉獲凈得沿等攤價郵的青報形酬也。幟其功成址本醬確孝定姐方黃法織與選普漂通凝股且相魂似先，珍所犁不采同不的截只曲是澡留錄存助收顏益絮無巷需欲發(fā)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終資巾本綁結(jié)賢構(gòu)辣的酬變晝化轟對冒籌蠟資犁風(fēng)碑險奪的窯影金響強(qiáng)最督為終直購接傾。廣企剩業(yè)服負(fù)材債雜比掘例逃越固高剪，毫籌夫資油風(fēng)暖險鑰就尾越除高崖；板反雷之械，弊負(fù)抓債犬比緣瑞例柏越罪低失，許籌礦資狼風(fēng)轉(zhuǎn)險見就郵越帥小法。財(cái)測務(wù)盯杠寶桿限作枕用期散望他凈豪資父產(chǎn)顆收寺益躺率倉（R大O欠E）=期捕望迅總寸資岸產(chǎn)煮報熔酬附率+負(fù)猴債波（B）/資扭本光（S）×（梅期免望承總軟資雜產(chǎn)噸報挺酬慮率–負(fù)領(lǐng)債特利龜率餡）×（1患-稅墓率熊）即鎖：R肺O相E盾=搶[廉R匠O拉A通+堵B削/險S（R溉O剝A規(guī)-駕R）]軍×（1息-權(quán)T）（貼三件）蔑財(cái)遍務(wù)默杠掉桿策系糧數(shù)又窯稱剪財(cái)凝務(wù)兇杠運(yùn)桿蜂程著度提（D替F悟L）良，虛是殺普恥通餡股衫每歉股喊收越益帽（E繁P叫S）卡變坦動厘率聯(lián)相蜓當(dāng)陶于榮息膝稅羨前墻利見潤鴨（E籍B蛙I匯T）套變燒動駕率雀的草倍鏟數(shù)緊。設(shè)I為文債聽務(wù)逆利歲息仿，T為合企高業(yè)首所尺得譽(yù)稅北稅陽率緒，N為籠流妖通贈在勉外歡的況普矮通賺股才股宜數(shù)停，d為冬優(yōu)臂先鳴股腰股棚利禾，狐則盯有宣：E腦P朽S凝=茄[（E昨B速I醫(yī)T說-描I）黑（1嘗-參T）-蕉d叼]拼÷決N△革E蠢P牽S遠(yuǎn)=眾△鳳E至B刑I鋤T（1混-腦T）÷早N財(cái)俱務(wù)召杠傷桿辜系儲數(shù)所默以稅，侮財(cái)下務(wù)息杠村桿范系驢數(shù)削可劍用繪下數(shù)列崇公割式堵計(jì)量算宏：如晶果懷沒蛛有勒優(yōu)狀先伯股宇，錫則餃有殘：財(cái)贊務(wù)鄙杠早桿漁系亡數(shù)搏用砍來害反鏟映蔥財(cái)憤務(wù)敏杠枯桿旗的揪作蠟用抱程罷度向，久財(cái)死務(wù)侵杠夠桿胖系納數(shù)嚼越芬大賴，率財(cái)福務(wù)堆風(fēng)樣險灶就紛越遲高脹；從反死之追，敵財(cái)擁務(wù)社杠現(xiàn)桿交系注數(shù)漏的質(zhì)值請?jiān)綑z小糊，犯財(cái)狹務(wù)惱風(fēng)勉險圍就趴越曲小衰。財(cái)家務(wù)申杠稀桿團(tuán)系削數(shù)—意幻玉義1．任財(cái)橫務(wù)屬杠朱桿攻系行數(shù)俱說錄明暫息襯稅搖前精利鈴潤耳變原動運(yùn)所丈引洪起捕的鴉普冬通偉股吐每啦股視收狀益促變致動幕的施幅酒度諒。2．炕在倚資次本侮總氧額萄、軟息蹄稅青前政利駛潤役相察同嘩的隆條勁件汗下跨，律負(fù)受債尤比仇例酷越啦高罪，靜財(cái)車務(wù)選杠累桿堆系蘆數(shù)拌越齊大填，典財(cái)晴務(wù)猴風(fēng)紛險潔就斤越礎(chǔ)大萍。負(fù)普債徑比癢例始是甲可障以減控怕制休的叢，甜企歷業(yè)覺可潮以蜓通手過貿(mào)合互理煤安唉排殲資內(nèi)本編結(jié)從構(gòu)擊，幟適張度父負(fù)竟債由，臣使碎財(cái)芝務(wù)關(guān)杠亭桿史利丑益辟抵針消腹風(fēng)達(dá)險毅增勉大您所包帶壯來脫的蜜不住利青影倆響僻。三汗、狂總盲杠淋桿經(jīng)脂營麻杠舟桿秤通書過曠擴(kuò)停大扎銷雕售瓜影佩響營息笑稅皂前零利呈潤仙，夢財(cái)磨務(wù)蟻杠印桿語通帶過休擴(kuò)徐大古息榮稅升前舉利仁潤騾影瞎響北每梁股剪收謎益欣，銜兩羨者賽最嘗終伸都麥影衣響扎到勻每墓股奧收彼益袖。似如掌果懲同爽時織利叨用弟經(jīng)勺營穗杠鐮桿雅和推財(cái)炭務(wù)滴杠吸桿誕，俱這碑種音影發(fā)響想就垂會榆更毛大川，灣總或的狂風(fēng)匠險哲會扶更逢高悅。對膠于舉經(jīng)繁營期杠饅桿結(jié)和就財(cái)醋務(wù)關(guān)杠寸桿紙的蹄綜新合樹作煎用鑒程級度戒，瞎可裁以數(shù)用喜總綿杠碧桿坦系藥數(shù)抄（D蟻T轟L）抬或條聯(lián)害合嫩杠傲桿取系延數(shù)學(xué)（D角C絮L）薦表監(jiān)示封，條它掀是販經(jīng)當(dāng)營頌杠抱桿霜系癥數(shù)獎與潔財(cái)坦務(wù)五杠術(shù)桿犬系嚇數(shù)丘的悶乘朋積緞，聞用幅公竿式尺表承示類為當(dāng)：總光杠納桿捕系動數(shù)強(qiáng)是航每煤股臂收滔益殺變揭動寇率攪相表當(dāng)騰于宜銷潑售鄉(xiāng)豐額殿（識量似）曾變潑動金率擔(dān)的炒倍愈數(shù)員。杠浙桿拔作溪用濫的囑全伏過弊程籠為談：銷售額EBITDOLEPSDFLDTL總亦杠寇桿濁系轉(zhuǎn)數(shù)盒的由重慮要彼意抬義療在該于資：1．復(fù)能限夠按估臉計(jì)嶄出擔(dān)銷辯售御量吊（益額某）夾變桐動母對優(yōu)每沾股盯收巷益墾的俯影舅響枝幅斯度保；2．耕它晚表個明短經(jīng)惑營或杠腎桿學(xué)系遼數(shù)梯與耽財(cái)茫務(wù)裹杠鼓桿噴系焦數(shù)括的何相準(zhǔn)互擠關(guān)靜系考。碎經(jīng)涉營溪風(fēng)冊險首高續(xù)的陣企切業(yè)鎖，往可尺選姜用舒較撒低售的和財(cái)裕務(wù)呼風(fēng)磨險多；瘦經(jīng)政營葉風(fēng)傅險山低妹的商企鄉(xiāng)豐業(yè)院，艇可叛選巡壽用什較挑高愉的明財(cái)障務(wù)蘿風(fēng)程險唇?？偳腋馨魲U若系跪數(shù)-發(fā)-關(guān)-意截義第嚇三字節(jié)酬資同本庭結(jié)宵構(gòu)親決魄策一丹、則資蹄本崇結(jié)觸構(gòu)利的雷含滅義基港本廟含芝義浸：揀資雁本某結(jié)辣構(gòu)技是樂指長企腥業(yè)經(jīng)各艦種淚資浙本搬的阿構(gòu)弊成迫及社其氣比珍例偷關(guān)殃系韻。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)橫向結(jié)構(gòu)流動負(fù)債長期負(fù)債權(quán)益資本資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)時間結(jié)構(gòu)縱向結(jié)構(gòu)資沾本論結(jié)隸構(gòu)—最誤優(yōu)片資寶本忘結(jié)濃構(gòu)根樸據(jù)役現(xiàn)濾代述資蒼本段結(jié)盯構(gòu)碑理專論簽，營最閱優(yōu)隔資溉本漠結(jié)俘構(gòu)寧是數(shù)客嘗觀友存示在猛的彎。屈在犁最遵優(yōu)姜資縮慧本恢結(jié)悲構(gòu)感這負(fù)個妖點(diǎn)虧上內(nèi)，尾企料業(yè)鹽的扯加腹權(quán)勁平各均飽資廟本遍成月本佩最以低牢，駝同箱時議企絞業(yè)六價莖值底達(dá)悼到蟻?zhàn)罟蟮?。企業(yè)價值vu負(fù)債比例無公司稅企業(yè)價值FE企業(yè)價值綜唯合倉資交本渠成但本影檔響榨資狂本蹦結(jié)宋構(gòu)房誠的例因俱素由遣于簽歷離史壤、慮文診化通因副素露的鍬影沙響向，震導(dǎo)框致頁了寶資逐本政結(jié)吳構(gòu)臥在始不衫同腦國隔家畫間偷的扛差招異狼；勇由旅于遲不妖同羨行晨業(yè)止資膠本耀密萍集托程梳度需的緒不宅同芒，柳導(dǎo)京致獅了食資罵本帳結(jié)針構(gòu)嘆具序有糊顯厘著秀的悲行燙業(yè)跳差齊異齒。因詞此浙，述影濃響檔資燦本巴結(jié)籃構(gòu)寶的枯因遞素簽，吼除脅前券述型的僻資提本艷成坐本僑、答財(cái)漏務(wù)妄風(fēng)也險委外綠，個還躁包電括惕行放業(yè)都因棚素棗、剩稅豎收狀因鋼素秒、種貸套款母銀咸行卸的萬態(tài)音度按，蓄以婦及呢企慶業(yè)萍所扇有賠者咱和患管伏理親人抄員姿的丹偏辨好杯、匙企財(cái)業(yè)環(huán)自耍身氏的翅獲毅利掘能悶力龍、擱現(xiàn)葵金聾流嘩量菊狀廣況嫂及坦企嗎業(yè)景發(fā)您展逝速眼度嫁等糕因墓素閃。二冬、越資中本坑結(jié)躍構(gòu)用決鞭策綱應(yīng)最考珠慮枯的寫因壩素（摟一圣）母影泡響呈長偉期尚籌換資裹決躬策估的浩因煎素公翼司鳥投蹤蝶資曉戰(zhàn)慎略到截期跑時始間云的奮契追合利帝率財(cái)水參平公踐司京當(dāng)找前企和穿預(yù)炊期子的孟財(cái)饞務(wù)螺狀少況擔(dān)倘?？椯Y眼產(chǎn)噸的沸可筑得砌性此脂外劇，腔還豎應(yīng)惰考餐慮臂現(xiàn)永有瘦債標(biāo)務(wù)狡合爐同胡的碼限爆制郊。鐮流鞏動清比射率制、述負(fù)震債側(cè)比治率互等全限征制夏都焦有爺可蘆能拖在剖某捏一廊時敞期稼影礙響?yīng)q公詳司眼對總特做定?；I嘆資鬧工詞具起的套選壁擇憶決摧策（漂二鏈）疤營辛運(yùn)危資毅本貍政跨策營奇運(yùn)侮資久本鋸也攏稱暖凈雁營舅運(yùn)遇資洲本繡，各它錫是美公霸司課的百流你動板資佳產(chǎn)崇減水去撲流脫動腔負(fù)恩債終后坐的撿余叨額預(yù)。公深司管在菌某優(yōu)一庸時河點(diǎn)縣上煉的得營礦運(yùn)典資團(tuán)本督可憂用趣來碰衡揭量焦公頁司友短茶期帽籌沒資歇決桿策枕。光當(dāng)遞營抽運(yùn)預(yù)資辯本絮減叼少守時盞，怠公晚司兼資洪產(chǎn)邁的嫁收姓益鈴性顏上業(yè)升成，守但陜流貸動潤性穿下痰降領(lǐng)；哄反抹之嫩，涼當(dāng)箏營管運(yùn)放資近本原增技加乏時帖，脈公幻玉司堆資偏產(chǎn)兔的仰收掃益懷性蹲下扣降木，陽但者流跌動令性剛上敏升喬。案因奪此生，擴(kuò)制秤定睛營徒運(yùn)暮資遙本償政而策盟，拔需均要絞在賊增撈加北流敘動堂性訓(xùn)和復(fù)收詳益賄性館之尚間災(zāi)進(jìn)婆行拆權(quán)刃衡溫。研磚究躲營縱運(yùn)荒資糟金警本毒政富策剃，嫂重槐點(diǎn)墨應(yīng)缸考友慮害流吉動紅資騙產(chǎn)蝴與生流混動臟負(fù)塔債賢之羞間臟的難匹急配禁關(guān)題系博。就價如議何掌安哭排伏臨賓時有性塑流勵動匹資店產(chǎn)罵和問永背久檔性收流費(fèi)動害資攜產(chǎn)嶄的驕資熔金仙來獸源繞而步言善，獅一役般潔可歷以評分邀為欄配大合霞型聞籌患資畢政釘策樸、順激遷進(jìn)喉型夠籌蝦資般政騰策廊和臉穩(wěn)艱健摔型卻籌米資拼政志策叉三方種爪。營掉運(yùn)脆資馳本負(fù)政改策1．腦配態(tài)合辰型終籌啄資暮政前策對城于疫臨羊時立性聽流浩動肆資轎產(chǎn)肢，技運(yùn)秧用叢臨傘時桐性急負(fù)目債畫籌變集裁資殘金膚滿浪足居其經(jīng)資復(fù)金鹽需硬要窩；跡對綠于權(quán)永衰久匆性途流勺動桑資巷產(chǎn)曠和螺固董定擺資抵產(chǎn)劣（薦統(tǒng)喬稱悼為渠永尸久寄性臺資油產(chǎn)幼）業(yè)，櫻運(yùn)蛇用森長鳥期情負(fù)錢債繡、榆自及發(fā)歸性倍負(fù)史債衡和嚼權(quán)客益哲資滑本胸籌句集河資攀金特滿末足餅其顛資這金淹需猾要握。2．插激慢進(jìn)方型昌籌飼資喂政票策臨詠時諷性授負(fù)胃債劫不括但描融瘦通榆臨慎時杠性丙流沖動程資化產(chǎn)姜的箏資粥金護(hù)需票要藍(lán)，蒜還旨解籃決淡部竟分惡永覺久壇性夫流葛動產(chǎn)資獨(dú)產(chǎn)步的刻資太金禾需殃要蠻。3承.穩(wěn)山健徑型章籌棗資六政捎策臨親時驕性害負(fù)蟻債航是此融合通定部籠分譯臨陸時尚性烈流襲動桌資非產(chǎn)亭的川資辦金秘需繼要兵。宜另緞一中部剪分壞臨歉時奇性掃流偽動占資環(huán)產(ch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