證券的發(fā)行、上市和交易

法律打開發(fā)展空間，我們?cè)撊绾螠?zhǔn)備?

顧文江律師1蘭州商學(xué)院法學(xué)院證券法修訂概述新證券法共有240條，與原來的214條相比，新增53條，刪除27條，從公司法中并入的有8條。本次證券法的修訂，涉及證券發(fā)行、證券上市、證券交易、登記結(jié)算、公司治理、投資者保護(hù)、市場(chǎng)監(jiān)管等各個(gè)方面，調(diào)整幅度很大，內(nèi)容非常豐富。本次修訂，在結(jié)構(gòu)和內(nèi)容上，證券法與公司法做了合理的銜接安排，將現(xiàn)行公司法中有關(guān)股票公開發(fā)行、上市、暫停上市、終止上市的相關(guān)內(nèi)容移至修訂后的證券法中進(jìn)行調(diào)整和規(guī)范。2蘭州商學(xué)院法學(xué)院今日議題新證券法總則中的內(nèi)容變化證券發(fā)行股票發(fā)行公司債券發(fā)行證券上市股票上市公司債券上市證券交易及禁止的交易行為信息披露上市公司收購(gòu)3蘭州商學(xué)院法學(xué)院新證券法總則中的內(nèi)容變化新證券法第一章總則，共九條。內(nèi)容包括立法目的、適用范圍、基本原則、管理體制等內(nèi)容。本次主要修訂了其中的二條，主要包括：1、調(diào)整范圍增加了證券衍生品種； 22、對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)給予了法律支撐，也為以后的金融改革預(yù)留了空間。 64蘭州商學(xué)院法學(xué)院新證券法調(diào)整范圍的變化新證券法現(xiàn)行證券法第二條在中華人民共和國(guó)境內(nèi)，股票、公司債券和國(guó)務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券的發(fā)行和交易，適用本法；本法未規(guī)定的，適用《中華人民共和國(guó)公司法》和其他法律、行政法規(guī)的規(guī)定。政府債券、證券投資基金份額的上市交易，適用本法；其他法律、行政法規(guī)有特別規(guī)定的，適用其規(guī)定。證券衍生品種發(fā)行、交易的管理辦法，由國(guó)務(wù)院依照本法的原則規(guī)定。第四十二條證券交易以現(xiàn)貨和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他方式進(jìn)行交易。第二條在中國(guó)境內(nèi)，股票、公司債券和國(guó)務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券的發(fā)行和交易，適用本法。本法未規(guī)定的，適用公司法和其他法律、行政法規(guī)的規(guī)定。政府債券的發(fā)行和交易，由法律、行政法規(guī)另行規(guī)定。5蘭州商學(xué)院法學(xué)院為我國(guó)金融改革中出現(xiàn)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)留了空間現(xiàn)行證券法第六條證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理，證券公司與銀行、信托、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)分別設(shè)立。國(guó)家另有規(guī)定的除外。第六條證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理。證券公司與銀行、信托、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)分別設(shè)立。新證券法6蘭州商學(xué)院法學(xué)院今日議題新證券法總則中的內(nèi)容變化證券發(fā)行股票發(fā)行公司債券發(fā)行證券上市股票上市公司債券上市證券交易及禁止的交易行為信息披露上市公司收購(gòu)7蘭州商學(xué)院法學(xué)院有關(guān)證券發(fā)行的主要修改內(nèi)容新證券法第二章證券發(fā)行，共二十七條，主要對(duì)證券發(fā)行的條件、核準(zhǔn)機(jī)關(guān)、程序、申請(qǐng)文件、發(fā)行保薦及承銷等內(nèi)容作出了規(guī)定。本次修訂，修改了十二條，增加了十條，刪除了三條，主要包括：1、從法律上定義了公開發(fā)行； 102、增加了發(fā)行保薦制度； 113、將現(xiàn)行公司法中的有關(guān)證券公開發(fā)行的條款完善后全部移到了證券法。 12-184、增加了IPO申請(qǐng)文件的預(yù)披露制度； 215、建立證券發(fā)行的糾錯(cuò)機(jī)制 266、規(guī)定了發(fā)行失敗條件和發(fā)行人應(yīng)負(fù)的責(zé)任 358蘭州商學(xué)院法學(xué)院證券發(fā)行審核制度廢除審批制，證券公開發(fā)行全面實(shí)行核準(zhǔn)制。第十條公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)或者審批；未經(jīng)依法核準(zhǔn)或者審批，任何單位和個(gè)人不得向社會(huì)公開發(fā)行證券。

第十條公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)；未經(jīng)依法核準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得公開發(fā)行證券。

現(xiàn)行證券法新證券法9蘭州商學(xué)院法學(xué)院公開發(fā)行與非公開發(fā)行“公開發(fā)行”概念最早見于《股份有限公司規(guī)范意見》，《股票條例》第81條進(jìn)一步規(guī)定了該術(shù)語(yǔ)的含義，即指發(fā)行人通過證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向發(fā)行人以外的社會(huì)公眾就發(fā)行人股票作出的要約邀請(qǐng)、要約或者銷售行為。新證券法第十條二款對(duì)“公開發(fā)行”進(jìn)行了界定，有下列情形之一的，為公開發(fā)行：(一)向不特定對(duì)象發(fā)行證券；(二)累計(jì)向超過二百人的特定對(duì)象發(fā)行證券；(三)法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。

依此，除公開發(fā)行者外，其他方式都屬于非公開發(fā)行。新證券法第十條三款規(guī)定，非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。

10蘭州商學(xué)院法學(xué)院今日議題新證券法總則中的內(nèi)容變化證券發(fā)行股票發(fā)行公司債券發(fā)行證券上市股票上市公司債券上市證券交易及禁止的交易行為信息披露上市公司收購(gòu)11蘭州商學(xué)院法學(xué)院證券發(fā)行的分類證券類型股票發(fā)行公司債券發(fā)行發(fā)行時(shí)間設(shè)立發(fā)行新股發(fā)行投資者身份和人數(shù)公開發(fā)行非公開發(fā)行發(fā)行價(jià)格面值發(fā)行溢價(jià)發(fā)行折價(jià)發(fā)行中間價(jià)發(fā)行普通公司債券可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券

12蘭州商學(xué)院法學(xué)院設(shè)立發(fā)行與新股發(fā)行設(shè)立發(fā)行，指為設(shè)立股份公司而首次發(fā)行股票，股份公司因發(fā)行完成而設(shè)立。新股發(fā)行，指股份公司成立后，為擴(kuò)大已有的公司規(guī)模而發(fā)行新股，即增資發(fā)行。13蘭州商學(xué)院法學(xué)院股份發(fā)行的原則第一百三十條股份的發(fā)行，實(shí)行公開、公平、公正的原則，必須同股同權(quán)，同股同利。同次發(fā)行的股票，每股的發(fā)行條件和價(jià)格應(yīng)當(dāng)相同。任何單位或者個(gè)人所認(rèn)購(gòu)的股份，每股應(yīng)當(dāng)支付相同價(jià)額。第一百二十七條股份的發(fā)行，實(shí)行公平、公正的原則，同種類的每一股份應(yīng)當(dāng)具有同等權(quán)利。同次發(fā)行的同種類股票，每股的發(fā)行條件和價(jià)格應(yīng)當(dāng)相同；任何單位或者個(gè)人所認(rèn)購(gòu)的股份，每股應(yīng)當(dāng)支付相同價(jià)額。第一百三十二條國(guó)務(wù)院可以對(duì)公司發(fā)行本法規(guī)定以外的其他種類的股份，另行作出規(guī)定。第一百六十七條第四款股份有限公司按照股東持有的股份比例分配，但股份有限公司章程規(guī)定不按持股比例分配的除外?，F(xiàn)行公司法新公司法14蘭州商學(xué)院法學(xué)院股份有限公司的設(shè)立新公司法第四章股份有限公司的設(shè)立和組織機(jī)構(gòu)，共四十九條，主要修改內(nèi)容包括：1、增加了向特定對(duì)象募集的規(guī)定；2、降低了股份有限公司注冊(cè)資本最低限額的要求；3、放寬了對(duì)股東出資的限制；4、取消了設(shè)立股份有限公司的審批，以登記制度代替審批制度；5、新增董事、監(jiān)事選舉時(shí)，可以依照公司章程的規(guī)定或者股東大會(huì)的決議，實(shí)行累積投票制；6、對(duì)上市公司的組織機(jī)構(gòu)作出了特別規(guī)定。15蘭州商學(xué)院法學(xué)院股份有限公司的設(shè)立方式新公司法第七十八條股份有限公司的設(shè)立，可以采取發(fā)起設(shè)立或者募集設(shè)立的方式。發(fā)起設(shè)立，是指由發(fā)起人認(rèn)購(gòu)公司應(yīng)發(fā)行的全部股份而設(shè)立公司。募集設(shè)立，是指由發(fā)起人認(rèn)購(gòu)公司應(yīng)發(fā)行股份的一部分，其余股份向社會(huì)公開募集或者向特定對(duì)象募集而設(shè)立公司。其他發(fā)行行為向社會(huì)公開募集募集設(shè)立設(shè)立方式向特定對(duì)象募集－私募（新增）發(fā)起設(shè)立向不特定對(duì)象發(fā)行向累計(jì)超過二百人的

特定對(duì)象發(fā)行向累計(jì)不超過二百人的

特定對(duì)象發(fā)行公開發(fā)行非公開

發(fā)行16蘭州商學(xué)院法學(xué)院股份有限公司的設(shè)立條件現(xiàn)行公司法第七十七條設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：（一）發(fā)起人符合法定人數(shù)；（二）發(fā)起人認(rèn)購(gòu)和募集的股本達(dá)到法定資本最低限額；（三）股份發(fā)行、籌辦事項(xiàng)符合法律規(guī)定；（四）發(fā)起人制訂公司章程，采用募集方式設(shè)立的經(jīng)創(chuàng)立大會(huì)通過；（五）有公司名稱，建立符合股份有限公司要求的組織機(jī)構(gòu)；（六）有公司住所。第七十三條設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：（一）發(fā)起人符合法定人數(shù);（二）發(fā)起人認(rèn)繳和社會(huì)公開募集的股本達(dá)到法定資本最低限額；（三）股份發(fā)行、籌辦事項(xiàng)符合法律規(guī)定；（四）發(fā)起人制訂公司章程，并經(jīng)創(chuàng)立大會(huì)通過；（五）有公司名稱，建立符合股份有限公司要求的組織機(jī)構(gòu)；（六）有固定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和必要的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件。新公司法17蘭州商學(xué)院法學(xué)院新公司法發(fā)起設(shè)立的條件發(fā)起人人數(shù)五人以上。國(guó)有企業(yè)改建為股份有限公司的，發(fā)起人可以少于五人，但應(yīng)當(dāng)采取募集設(shè)立方式。現(xiàn)行公司法二人以上二百人以下，其中須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國(guó)境內(nèi)有住所。最低注冊(cè)資本額一千萬(wàn)元人民幣五百萬(wàn)元人民幣資本制度實(shí)繳資本制注冊(cè)資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的實(shí)收股本總額認(rèn)繳資本制注冊(cè)資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的全體發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本總額出資時(shí)間發(fā)起人以書面認(rèn)足公司章程規(guī)定發(fā)行的股份后，應(yīng)即繳納全部股款；發(fā)起人交付全部出資后，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記。全體發(fā)起人的首次出資額不得低于注冊(cè)資本的百分之二十，其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足；其中，投資公司可以在五年內(nèi)繳足。發(fā)起人首次繳納出資后申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記。出資方式貨幣、實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價(jià)出資的金額不得超過注冊(cè)資本的百分之二十貨幣及實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)，但……除外。貨幣出資金額不得低于注冊(cè)資本的百分之三十18蘭州商學(xué)院法學(xué)院發(fā)起設(shè)立的程序明確發(fā)起人各自在公司設(shè)立過程中的權(quán)利和義務(wù)由發(fā)起人承擔(dān)公司籌辦事務(wù)，申請(qǐng)公司名稱預(yù)先核準(zhǔn)發(fā)起人共同制訂公司章程簽訂發(fā)起人協(xié)議制定章程繳納出資/驗(yàn)資選舉董/監(jiān)事會(huì)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記發(fā)起人一次繳納的，應(yīng)即繳納全部出資；分期繳納的，應(yīng)即繳納首期出資。以非貨幣財(cái)產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)依法辦理其財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)。發(fā)行價(jià)格不得低于票面金額同次發(fā)行的同種類股票，每股的發(fā)行條件和價(jià)格應(yīng)當(dāng)相同。

發(fā)起人首次繳納出資后，應(yīng)當(dāng)選舉董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)董事會(huì)選舉董事長(zhǎng)、經(jīng)理(法定代表人)監(jiān)事會(huì)選舉監(jiān)事會(huì)主席由董事會(huì)向公司登記機(jī)關(guān)報(bào)送公司章程、由依法設(shè)定的驗(yàn)資機(jī)構(gòu)出具的驗(yàn)資證明以及法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他文件，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記。公司成立交付股票營(yíng)業(yè)執(zhí)照簽發(fā)日期為公司成立日期。公司成立后即向股東正式交付股票。

置備股東名冊(cè)。19蘭州商學(xué)院法學(xué)院公開發(fā)行募集設(shè)立的條件發(fā)起人人數(shù)同右向特定對(duì)象募集二人以上二百人以下，其中須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國(guó)境內(nèi)有住所。發(fā)行對(duì)象:認(rèn)股人二百人以下特定對(duì)象不特定對(duì)象累計(jì)超過二百人的特定對(duì)象資本制度同右實(shí)繳資本制注冊(cè)資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的實(shí)收股本總額出資時(shí)間同右發(fā)行股份的股款繳足后申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記。申請(qǐng)核準(zhǔn)發(fā)行－報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)起人認(rèn)購(gòu)股份同右不得少于公司股份總數(shù)的百分之三十五；但是，法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的，從其規(guī)定。保薦承銷－發(fā)起人向社會(huì)公開募集股份，應(yīng)當(dāng)由依法設(shè)立的證券公司承銷依法采取承銷方式的或者公開發(fā)行法律、行政法規(guī)規(guī)定實(shí)行保薦制度的其他證券的，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)保薦人。20蘭州商學(xué)院法學(xué)院募集設(shè)立的程序特定對(duì)象人數(shù)不超過200人由特定對(duì)象中的認(rèn)股人填寫認(rèn)股書2發(fā)起人簽訂發(fā)起人協(xié)議，承擔(dān)公司籌辦事務(wù)1同發(fā)起設(shè)立發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%；但另有規(guī)定的，從其規(guī)定。同次發(fā)行的同種類股票，每股的發(fā)行條件和價(jià)格應(yīng)當(dāng)相同；任何單位或者個(gè)人所認(rèn)購(gòu)的股份，每股應(yīng)當(dāng)支付相同價(jià)額。發(fā)起人、認(rèn)股人按照所認(rèn)購(gòu)股數(shù)繳納股款3注冊(cè)資本最低限額為人民幣500萬(wàn)元。法律、行政法規(guī)有較高規(guī)定的，從其規(guī)定。發(fā)行股份的股款繳足后，進(jìn)行驗(yàn)資。4創(chuàng)立大會(huì)應(yīng)有代表股份總數(shù)過半數(shù)的發(fā)起人、認(rèn)股人出席，方可舉行。發(fā)起人提前十五日將會(huì)議日期通知各認(rèn)股人，召集創(chuàng)立大會(huì)。5創(chuàng)立大會(huì)由發(fā)起人、認(rèn)股人組成發(fā)起人應(yīng)當(dāng)自股款繳足之日起三十日內(nèi)主持召開公司創(chuàng)立大會(huì)621蘭州商學(xué)院法學(xué)院向特定對(duì)象募集設(shè)立的程序創(chuàng)立大會(huì)對(duì)新公司法第九十一條第二款所列事項(xiàng)作出決議7（一）審議發(fā)起人關(guān)于公司籌辦情況的報(bào)告；（二）通過公司章程；（三）選舉董事會(huì)成員；（四）選舉監(jiān)事會(huì)成員；（五）對(duì)公司的設(shè)立費(fèi)用進(jìn)行審核；（六）對(duì)發(fā)起人用于抵作股款的財(cái)產(chǎn)的作價(jià)進(jìn)行審核。創(chuàng)立大會(huì)對(duì)上述事項(xiàng)作出決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的認(rèn)股人所持表決權(quán)過半數(shù)通過。發(fā)生不可抗力或者經(jīng)營(yíng)條件發(fā)生重大變化直接影響公司設(shè)立的，可以作出不設(shè)立公司的決議。（一）公司登記申請(qǐng)書；（二）創(chuàng)立大會(huì)的會(huì)議記錄；（三）公司章程；（四）驗(yàn)資證明；（五）法定代表人、董事、監(jiān)事的任職文件及其身份證明；（六）發(fā)起人的法人資格證明或者自然人身份證明；（七）公司住所證明。8同發(fā)起設(shè)立公司成立后，即向股東正式交付股票。公司成立前不得向股東交付股票。9于創(chuàng)立大會(huì)結(jié)束后三十日內(nèi)，董事會(huì)向公司登記機(jī)關(guān)報(bào)送下列文件，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記：22蘭州商學(xué)院法學(xué)院募集設(shè)立時(shí)，向特定對(duì)象公開發(fā)行的程序報(bào)送募股申請(qǐng)文件中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)簽訂發(fā)起人協(xié)議制訂公司章程制作招股說明書驗(yàn)資召開公司創(chuàng)立大會(huì)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記公司成立，交付股票向特定對(duì)象募集股份繳納股款向累計(jì)超過200人的特定對(duì)象發(fā)行證券23蘭州商學(xué)院法學(xué)院募集設(shè)立時(shí)，公開發(fā)行股票的條件

（募集設(shè)立股份有限公司向社會(huì)公開發(fā)行股票）

現(xiàn)行公司法第十二條設(shè)立股份有限公司公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)符合《中華人民共和國(guó)公司法》規(guī)定的條件和經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件，向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)送募股申請(qǐng)和下列文件：（一）公司章程；（二）發(fā)起人協(xié)議；（三）發(fā)起人姓名或者名稱，發(fā)起

人認(rèn)購(gòu)的股份數(shù)、出資種類

及驗(yàn)資證明；（四）招股說明書；（五）代收股款銀行的名稱及地址;（六）承銷機(jī)構(gòu)名稱及有關(guān)的協(xié)議.依照本法規(guī)定聘請(qǐng)保薦人的，還應(yīng)當(dāng)報(bào)送保薦人出具的發(fā)行保薦書。法律、行政法規(guī)規(guī)定設(shè)立公司必須報(bào)經(jīng)批準(zhǔn)的，還應(yīng)當(dāng)提交相應(yīng)的批準(zhǔn)文件。第八十四條發(fā)起人向社會(huì)公開募集股份時(shí)，必須向國(guó)務(wù)院證券管理部門遞交募股申請(qǐng)，并報(bào)送下列主要文件：（一）批準(zhǔn)設(shè)立公司的文件；（二）公司章程；（三）經(jīng)營(yíng)估算書；（四）發(fā)起人姓名或者名稱，

發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份數(shù)、

出資種類及驗(yàn)資證明；（五）招股說明書；（六）代收股款銀行的名稱及

地址；（七）承銷機(jī)構(gòu)名稱及有關(guān)的

協(xié)議。新證券法24蘭州商學(xué)院法學(xué)院募集設(shè)立時(shí)，公開發(fā)行股票的程序發(fā)起人應(yīng)當(dāng)簽訂發(fā)起人協(xié)議，承擔(dān)公司籌辦事務(wù)1同向特定對(duì)象募集設(shè)立向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送募股申請(qǐng)和新證券法第十二條規(guī)定的文件2包括：保薦人出具的發(fā)行保薦書。因公司尚未成立，故與公開發(fā)行新股不同預(yù)先披露有關(guān)申請(qǐng)文件3新證券法第21條，發(fā)行人申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票的，在提交申請(qǐng)文件后，

應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定預(yù)先披露有關(guān)申請(qǐng)文件。發(fā)審委審核，證監(jiān)會(huì)自受理申請(qǐng)文件之日起三個(gè)月內(nèi)依法核準(zhǔn)4發(fā)行人根據(jù)要求補(bǔ)充、修改發(fā)行申請(qǐng)文件的時(shí)間不計(jì)算在內(nèi)；

不予核準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)說明理由。在股票公開發(fā)行前，公告公開發(fā)行募集文件5新公司法第86條，發(fā)起人向社會(huì)公開募集股份，必須公告招股說明書。發(fā)行人不得在公告公開發(fā)行募集文件前發(fā)行證券證券公司承銷證券6新公司法第88條，發(fā)起人向社會(huì)公開募集股份，應(yīng)當(dāng)由依法設(shè)立的證券公司承銷，簽訂承銷協(xié)議。新證券法第28條，發(fā)行人向不特定對(duì)象公開發(fā)行的證券，法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)同證券公司簽訂承銷協(xié)議。證券承銷業(yè)務(wù)采取代銷或者包銷方式。第33條，證券承銷期限最長(zhǎng)不得超過九十日。25蘭州商學(xué)院法學(xué)院向社會(huì)公開募集設(shè)立的程序新證券法第35條，股票發(fā)行采用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量未達(dá)到擬公開發(fā)行股票數(shù)量百分之七十的，為發(fā)行失敗。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還股票認(rèn)購(gòu)人。代收股款的銀行應(yīng)當(dāng)按照協(xié)議代收和保存股款7發(fā)行股份的股款繳足后，進(jìn)行驗(yàn)資8發(fā)起人提前十五日將會(huì)議日期通知各認(rèn)股人，召集創(chuàng)立大會(huì)9發(fā)起人應(yīng)當(dāng)自股款繳足之日起三十日內(nèi)主持召開公司創(chuàng)立大會(huì)10創(chuàng)立大會(huì)對(duì)新公司法第九十一條第二款所列事項(xiàng)作出決議1112于創(chuàng)立大會(huì)結(jié)束后三十日內(nèi)，董事會(huì)向公司登記機(jī)關(guān)報(bào)送文件，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記公司成立，申請(qǐng)上市或在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他證券交易場(chǎng)所轉(zhuǎn)讓13第三十九條依法公開發(fā)行的股票、公司債券及其他證券，應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的證券交易所上市交易或者在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他證券交易場(chǎng)所轉(zhuǎn)讓。26蘭州商學(xué)院法學(xué)院有限責(zé)任公司變更為股份有限公司第九十九條

有限責(zé)任公

司依法經(jīng)批準(zhǔn)變更為股份有限公司時(shí)，折合的股份總額應(yīng)當(dāng)相等于公司凈資產(chǎn)額。有限責(zé)任公司依法經(jīng)批準(zhǔn)變更為股份有限公司，為增加資本向社會(huì)公開募集股份時(shí)，應(yīng)當(dāng)依照本法有關(guān)向社會(huì)公開募集股份的規(guī)定辦理。第九十八條有限責(zé)任公司變更為股份有限公司，應(yīng)當(dāng)符合本法規(guī)定的股份有限公司的條件，并依照本法有關(guān)設(shè)立股份有限公司的程序辦理。第九十六條

有限責(zé)任公司

變更為股份有限公司時(shí)，折合的實(shí)收股本總額不得高于公司凈資產(chǎn)額。有限責(zé)任公司變更為股份有限公司，為增加資本公開發(fā)行股份時(shí)，應(yīng)當(dāng)依法辦理。

第九條有限責(zé)任公司變更為股份有限公司，應(yīng)當(dāng)符合本法規(guī)定的股份有限公司的條件?，F(xiàn)行公司法新公司法27蘭州商學(xué)院法學(xué)院發(fā)起人的責(zé)任和義務(wù)第八十條股份有限公司發(fā)起人承擔(dān)公司籌辦事務(wù)。

發(fā)起人應(yīng)當(dāng)簽訂發(fā)起人協(xié)議，明確各自在公司設(shè)立過程中的權(quán)利和義務(wù)。第八十四條以發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立股份有限公司的，發(fā)起人應(yīng)當(dāng)書面認(rèn)足公司章程規(guī)定其認(rèn)購(gòu)的股份；一次繳納的，應(yīng)即繳納全部出資；分期繳納的，應(yīng)即繳納首期出資。以非貨幣財(cái)產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)依法辦理其財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)。

發(fā)起人不依照前款規(guī)定繳納出資的，應(yīng)當(dāng)按照發(fā)起人協(xié)議承擔(dān)違約責(zé)任。第九十四條股份有限公司成立后，發(fā)起人未按照公司章程的規(guī)定繳足出資的，應(yīng)當(dāng)補(bǔ)繳；其他發(fā)起人承擔(dān)連帶責(zé)任。

股份有限公司成立后，發(fā)現(xiàn)作為設(shè)立公司出資的非貨幣財(cái)產(chǎn)的實(shí)際價(jià)額顯著低于公司章程所定價(jià)額的，應(yīng)當(dāng)由交付該出資的發(fā)起人補(bǔ)足其差額；其他發(fā)起人承擔(dān)連帶責(zé)任。第一百四十二條發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。28蘭州商學(xué)院法學(xué)院新股發(fā)行的種類公開發(fā)行新股上市公司非公開發(fā)行新股非上市公司首次公開發(fā)行新股非公開發(fā)行新股證券法調(diào)整公司法調(diào)整29蘭州商學(xué)院法學(xué)院非公開發(fā)行新股的條件和程序

（非上市公司增資擴(kuò)股）

刪除了現(xiàn)行公司法第137條、第139條規(guī)定的發(fā)行新股的條件和審批要求1第一百三十七條公司發(fā)行新股，必須具備下列條件：

（一）前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上；

（二）公司在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利；

（三）公司在最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載；

（四）公司預(yù)期利潤(rùn)率可達(dá)同期銀行存款利率。第一百三十九條股東大會(huì)作出發(fā)行新股的決議后，董事會(huì)必須向國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門或者省級(jí)人民政府申請(qǐng)批準(zhǔn)。新公司法關(guān)于股份有限公司增資的相關(guān)規(guī)定2發(fā)行條件采取發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立的股份有限公司，在全體發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本總額繳足前，不得向他人募集股份。新公司法第81條召開股東大會(huì)經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過，對(duì)公司增加注冊(cè)資本及其他發(fā)行新股事項(xiàng)作出決議新公司法第104、134、136條繳納股款同設(shè)立程序新公司法第179條變更登記新股發(fā)行募足股款后，必須向公司登記機(jī)關(guān)辦理變更登記并公告。新公司法第137、180條30蘭州商學(xué)院法學(xué)院上市公司非公開發(fā)行新股的條件和程序證券法新增條款：第十三條上市公司非公開發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。第十五條公司對(duì)公開發(fā)行股票所募集資金，必須按照招股說明書所列資金用途使用。改變招股說明書所列資金用途，必須經(jīng)股東大會(huì)作出決議。擅自改變用途而未作糾正的，或者未經(jīng)股東大會(huì)認(rèn)可的，不得公開發(fā)行新股，上市公司也不得非公開發(fā)行新股。31蘭州商學(xué)院法學(xué)院公開發(fā)行新股的條件和程序

（首發(fā)、上市公司再融資）

現(xiàn)行公司法第十三條公司公開發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)；（二）具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好；（三）最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載，無(wú)其他重大違法行為；（四）經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。第八十一條采取發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立的股份有限公司，在全體發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本總額繳足前，不得向他人募集股份。第二十一條發(fā)行人申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票的，在提交申請(qǐng)文件后，應(yīng)當(dāng)按照國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定預(yù)先披露有關(guān)申請(qǐng)文件。第一百三十七條公司發(fā)行新股，必須具備下列條件：（一）前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上；（二）公司在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利；（三）公司在最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載；（四）公司預(yù)期利潤(rùn)率可達(dá)同期銀行存款利率。新證券法32蘭州商學(xué)院法學(xué)院申請(qǐng)公開發(fā)行，準(zhǔn)備工作的變化重點(diǎn)TextTextTextTextTextText33蘭州商學(xué)院法學(xué)院發(fā)審委重點(diǎn)關(guān)注的“四個(gè)能力”一、獨(dú)立經(jīng)營(yíng)能力1、關(guān)聯(lián)交易2、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)3、實(shí)質(zhì)控制人的風(fēng)險(xiǎn)二、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力1、實(shí)際控制人和管理層的變化2、主營(yíng)業(yè)務(wù)、收入的變化三、獨(dú)立盈利能力盈利的來源和渠道四、持續(xù)盈利能力34蘭州商學(xué)院法學(xué)院判斷是否具備持續(xù)盈利能力的主要方面公司經(jīng)營(yíng)方面募集資金投向知識(shí)產(chǎn)權(quán)－是否擁有自主行業(yè)前景和行業(yè)地位公司治理方面35蘭州商學(xué)院法學(xué)院上市公司再融資，還應(yīng)關(guān)注：一是前次募集資金使用情況1、是否按承諾使用：數(shù)量，進(jìn)度。如有變更則關(guān)注：變更原因、變更內(nèi)容、變更數(shù)量、變更程序、變更效果、不變?nèi)绾蔚?。新證券法第十五條公司對(duì)公開發(fā)行股票所募集資金，必須按照招股說明書所列資金用途使用。改變招股說明書所列資金用途，必須經(jīng)股東大會(huì)作出決議。擅自改變用途而未作糾正的，或者未經(jīng)股東大會(huì)認(rèn)可的，不得公開發(fā)行新股，上市公司也不得非公開發(fā)行新股。2、是否達(dá)到承諾效益：如未達(dá)到承諾效益，則關(guān)注：原因、差距、對(duì)策等。二是本次募集資金投向情況1、是否以募集資金實(shí)施多元化投資或業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，如有，則存在較大風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策的有效性予以重點(diǎn)關(guān)注：2、是否以募集資金提高產(chǎn)能以達(dá)到同業(yè)產(chǎn)能前列；3、是否在提高產(chǎn)能的情況下對(duì)市場(chǎng)有較好把握與判斷。三是公司規(guī)范運(yùn)作情況1、公司治理結(jié)構(gòu)是否符合法律法規(guī)要求；2、公司決策程序是否嚴(yán)格按照章程規(guī)則進(jìn)行；3、公司信息披露是否違反及時(shí)、準(zhǔn)確、完整原則；4、公司交易行為是否存在違規(guī)擔(dān)保、占用資金等“一票否決”情形。四是重大資產(chǎn)重組情況（如有）1、重大資產(chǎn)重組的必要性是否合理；2、重大資產(chǎn)重組的程序性是否合規(guī)；3、重大資產(chǎn)重組的公允性是否存在；4、其他。36蘭州商學(xué)院法學(xué)院首次公開發(fā)行新股的流程圖改制設(shè)立股份有限公司聘請(qǐng)保薦人進(jìn)行輔導(dǎo)保薦人推薦、報(bào)送申請(qǐng)文件證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件預(yù)披露有關(guān)申請(qǐng)文件證監(jiān)會(huì)初審發(fā)行審核委員會(huì)審核證監(jiān)會(huì)作出核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)的決定公開發(fā)行股票保薦人推薦、向證券所申請(qǐng)股票上市交易報(bào)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)備案派出機(jī)構(gòu)出具輔導(dǎo)監(jiān)管報(bào)告接收反饋意見，并答復(fù)律師會(huì)計(jì)師評(píng)估師就募集資金項(xiàng)目征求發(fā)改委意見37蘭州商學(xué)院法學(xué)院今日議題新證券法總則中的內(nèi)容變化證券發(fā)行股票發(fā)行公司債券發(fā)行證券上市股票上市公司債券上市證券交易及禁止的交易行為信息披露上市公司收購(gòu)38蘭州商學(xué)院法學(xué)院有關(guān)證券上市的主要修改內(nèi)容新證券法第三章第二節(jié)證券上市共十五條，規(guī)定了申請(qǐng)股票上市應(yīng)具備的條件、法定程序以及需要公告的內(nèi)容格式，并規(guī)定了申請(qǐng)證券上市交易，應(yīng)當(dāng)向證券交易所提出申請(qǐng)，由其依法審核同意；證券交易所決定暫停和終止證券上市交易的條件，以及對(duì)上市決定不服的復(fù)核程序。主要修改內(nèi)容包括：1、增加了上市保薦制度； 492、規(guī)定由證券交易所審核證券上市申請(qǐng)，由證券交易所決定暫停和終止證券上市交易； 48/52/53/55/5658/59/60/613、將公司法中有關(guān)上市條件、暫停和終止上市條件的內(nèi)容移至新證券法； 50/55/564、新增對(duì)證券交易所有關(guān)上市決定的復(fù)核程序的規(guī)定。6239蘭州商學(xué)院法學(xué)院今日議題新證券法總則中的內(nèi)容變化證券發(fā)行股票發(fā)行公司債券發(fā)行證券上市股票上市公司債券上市證券交易及禁止的交易行為信息披露上市公司收購(gòu)40蘭州商學(xué)院法學(xué)院股票公開發(fā)行及上市的銜接目前，我國(guó)股票發(fā)行上市審核制度實(shí)行“發(fā)行上市審核一體化“?！皬?qiáng)制上市制度”下發(fā)行審核完全取代上市審核，成為唯一的市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻。新證券法規(guī)定的股票發(fā)行上市審核制度：分離發(fā)行、上市審核權(quán)，建立適應(yīng)多層次資本市場(chǎng)體系的發(fā)行上市審核體制，實(shí)現(xiàn)上市市場(chǎng)化。41蘭州商學(xué)院法學(xué)院股票上市的條件現(xiàn)行公司法第五十條股份有限公司申請(qǐng)股票上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開發(fā)行；（二）公司股本總額不少于人民幣三千萬(wàn)元；（三）公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，公開發(fā)行股份的比例為百分之十以上；（四）公司最近三年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載。

證券交易所可以規(guī)定高于前款規(guī)定的上市條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。第一百五十二條股份有限公司申請(qǐng)其股票上市必須符合下列條件：（一）股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已向社會(huì)公開發(fā)行；（二）公司股本總額不少于人民幣五千萬(wàn)元；（三）開業(yè)時(shí)間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利；原國(guó)有企業(yè)依法改建而設(shè)立的，或者本法實(shí)施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國(guó)有大中型企業(yè)的，可連續(xù)計(jì)算；（四）持有股票面值達(dá)人民幣一千元以上的股東人數(shù)不少于一千人，向社會(huì)公開發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，其向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為百分之十五以上；（五）公司在最近三年內(nèi)無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載；（六）國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。新證券法42蘭州商學(xué)院法學(xué)院股票上市的程序現(xiàn)行證券法第五十二條申請(qǐng)股票上市交易，應(yīng)當(dāng)向證券交易所報(bào)送下列文件：（一）上市報(bào)告書；（二）申請(qǐng)股票上市的股東大會(huì)決議；（三）公司章程；（四）公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照；（五）依法經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的公司最近三年的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；（六）法律意見書和上市保薦書；（七）最近一次的招股說明書；（八）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他文件。第四十五條向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提出股票上市交易申請(qǐng)時(shí)，應(yīng)當(dāng)提交下列文件：（一）上市報(bào)告書；（二）申請(qǐng)上市的股東大會(huì)決議；（三）公司章程；（四）公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照；（五）經(jīng)法定驗(yàn)證機(jī)構(gòu)驗(yàn)證的公司最近三年的或者公司成立以來的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；（六）法律意見書和證券公司的推薦書；（七）最近一次的招股說明書。新證券法43蘭州商學(xué)院法學(xué)院股票上市的程序向證券交易所提出申請(qǐng)證券交易所審核同意與證券交易所簽訂上市協(xié)議公告股票上市的有關(guān)文件上市交易44蘭州商學(xué)院法學(xué)院暫停和終止股票上市交易第五十五條上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其股票上市交易：（一）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件；（二）公司不按照規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，可能誤導(dǎo)投資者；（三）公司有重大違法行為；（四）公司最近三年連續(xù)虧損；（五）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。第五十六條上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定終止其股票上市交易：（一）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件；（二）公司不按照規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，且拒絕糾正；（三）公司最近三年連續(xù)虧損，在其后一個(gè)年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利；（四）公司解散或者被宣告破產(chǎn)；（五）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。45蘭州商學(xué)院法學(xué)院今日議題新證券法總則中的內(nèi)容變化證券發(fā)行股票發(fā)行公司債券發(fā)行證券上市股票上市公司債券上市證券交易及禁止的交易行為信息披露上市公司收購(gòu)46蘭州商學(xué)院法學(xué)院公司債券發(fā)行的條件現(xiàn)行公司法第十六條公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬(wàn)元；（二）累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的百分之四十；（三）最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息；（四）籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；（五）債券的利率不超過國(guó)務(wù)院限定的利率水平；（六）國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，除應(yīng)當(dāng)符合第一款規(guī)定的條件外，還應(yīng)當(dāng)符合本法關(guān)于公開發(fā)行股票的條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。第一百六十一條發(fā)行公司債券，必須符合下列條件：（一）股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣三千萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣六千萬(wàn)元；（二）累計(jì)債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的百分之四十；（三）最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息；（四）籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；（五）債券的利率不得超過國(guó)務(wù)院限定的利率水平；（六）國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。第一百七十二條發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，應(yīng)當(dāng)報(bào)請(qǐng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)。新證券法47蘭州商學(xué)院法學(xué)院再次公開發(fā)行公司債券的限制性規(guī)定第一百六十二條凡有下列情形之一的，不得再次發(fā)行公司債券：（一）前一次發(fā)行的公司債券尚未募足的；（二）對(duì)已發(fā)行的公司債券或者其債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，且仍處于繼續(xù)狀態(tài)的。第十八條

有下列情形之一

的，不得再次公開發(fā)行公司債券：（一）前一次公開發(fā)行的公司債券尚未募足；（二）對(duì)已公開發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，仍處于繼續(xù)狀態(tài)；（三）違反本法規(guī)定，改變公開發(fā)行公司債券所募資金的用途。現(xiàn)行公司法新證券法48蘭州商學(xué)院法學(xué)院公司債券發(fā)行的程序第一百六十五條公司向國(guó)務(wù)院證券管理部門申請(qǐng)批準(zhǔn)發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)提交下列文件：（一）公司登記證明；（二）公司章程；（三）公司債券募集辦法；（四）資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告和驗(yàn)資報(bào)告。第十七條

申請(qǐng)公開發(fā)行公司

債券，應(yīng)當(dāng)向國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門或者國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)送下列文件：（一）公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照；（二）公司章程；（三）公司債券募集辦法；（四）資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告和驗(yàn)資報(bào)告；（五）國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門或者國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他文件。依照本法規(guī)定聘請(qǐng)保薦人的，還應(yīng)當(dāng)報(bào)送保薦人出具的發(fā)行保薦書?，F(xiàn)行公司法新證券法49蘭州商學(xué)院法學(xué)院上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件和程序《證券法》第十一條發(fā)行人申請(qǐng)公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，依法采取承銷方式的，或者公開發(fā)行法律、行政法規(guī)規(guī)定實(shí)行保薦制度的其他證券的，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。第十六條，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，除應(yīng)當(dāng)符合第一款規(guī)定的（公開發(fā)行公司債券）條件外，還應(yīng)當(dāng)符合本法關(guān)于公開發(fā)行股票的條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。第四十九條申請(qǐng)股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券或者法律、行政法規(guī)規(guī)定實(shí)行保薦制度的其他證券上市交易，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人?！豆痉ā返谝话倭l上市公司經(jīng)股東大會(huì)決議可以發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，并在公司債券募集辦法中規(guī)定具體的轉(zhuǎn)換辦法。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，應(yīng)當(dāng)報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，應(yīng)當(dāng)在債券上標(biāo)明可轉(zhuǎn)換公司債券字樣，并在公司債券存根簿上載明可轉(zhuǎn)換公司債券的數(shù)額。第一百六十三條發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券的，公司應(yīng)當(dāng)按照其轉(zhuǎn)換辦法向債券持有人換發(fā)股票，但債券持有人對(duì)轉(zhuǎn)換股票或者不轉(zhuǎn)換股票有選擇權(quán)。50蘭州商學(xué)院法學(xué)院今日議題新證券法總則中的內(nèi)容變化證券發(fā)行股票發(fā)行公司債券發(fā)行證券上市股票上市公司債券上市證券交易及禁止的交易行為信息披露上市公司收購(gòu)51蘭州商學(xué)院法學(xué)院公司債券上市的條件和程序一、條件第五十七條公司申請(qǐng)公司債券上市交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）公司債券的期限為一年以上；（二）公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣五千萬(wàn)元；（三）公司申請(qǐng)債券上市時(shí)仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。二、程序第五十八條申請(qǐng)公司債券上市交易，應(yīng)當(dāng)向證券交易所報(bào)送下列文件：（一）上市報(bào)告書；（二）申請(qǐng)公司債券上市的董事會(huì)決議；（三）公司章程；（四）公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照；（五）公司債券募集辦法；（六）公司債券的實(shí)際發(fā)行數(shù)額；（七）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他文件。申請(qǐng)可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券上市交易，還應(yīng)當(dāng)報(bào)送保薦人出具的上市保薦書。第五十九條公司債券上市交易申請(qǐng)經(jīng)證券交易所審核同意后，簽訂上市協(xié)議的公司應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)公告公司債券上市文件及有關(guān)文件，并將其申請(qǐng)文件置備于指定場(chǎng)所供公眾查閱。52蘭州商學(xué)院法學(xué)院公司債券上市的暫停、終止第六十條公司債券上市交易后，公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其公司債券上市交易：（一）公司有重大違法行為；（二）公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件；（三）公司債券所募集資金不按照核準(zhǔn)的用途使用；（四）未按照公司債券募集辦法履行義務(wù)；（五）公司最近二年連續(xù)虧損。第六十一條公司有前條第（一）項(xiàng)、第（四）項(xiàng)所列情形之一經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重的，或者有前條第（二）項(xiàng)、第（三）項(xiàng)、第（五）項(xiàng)所列情形之一，在限期內(nèi)未能消除的，由證券交易所決定終止其公司債券上市交易。公司解散或者被宣告破產(chǎn)的，由證券交易所終止其公司債券上市交易。53蘭州商學(xué)院法學(xué)院今日議題新證券法總則中的內(nèi)容變化證券發(fā)行股票發(fā)行公司債券發(fā)行證券上市股票上市公司債券上市證券交易及禁止的交易行為信息披露上市公司收購(gòu)54蘭州商學(xué)院法學(xué)院有關(guān)證券交易的主要修改內(nèi)容新證券法第三章證券交易共四十八條，主要對(duì)證券交易的一般原則、證券上市、持續(xù)信息公開、禁止的交易行為等內(nèi)容作出了規(guī)定。本次修訂，修改了三十八條，增加了七條，刪除了七條，主要包括：1、為建立我國(guó)多層次的資本市場(chǎng)提供了法律保障； 392、重新規(guī)定了交易方式和交易品種； 40/423、刪除了禁止證券公司向客戶融資融券的規(guī)定；4、前述有關(guān)證券上市的內(nèi)容；5、規(guī)范了內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)、欺詐客戶的內(nèi)涵和外延，并規(guī)定了賠償責(zé)任； 76/77/796、增加了依法拓寬資金入市渠道，禁止資金違規(guī)流入股市的規(guī)定； 817、規(guī)范了國(guó)有企業(yè)和國(guó)有資產(chǎn)控股的企業(yè)買賣股票的行為。8355蘭州商學(xué)院法學(xué)院股份轉(zhuǎn)讓與證券交易新公司法第三十七條證券交易當(dāng)事人依法買賣的證券，必須是依法發(fā)行并交付的證券。非依法發(fā)行的證券，不得買賣。第三十九條依法公開發(fā)行的股票、公司債券及其他證券，應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的證券交易所上市交易或者在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他證券交易場(chǎng)所轉(zhuǎn)讓。第一百四十二條發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份及其變動(dòng)情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。公司章程可以對(duì)公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份作出其他限制性規(guī)定。第一百三十八條股東持有的股份可以依法轉(zhuǎn)讓。第一百三十九條股東轉(zhuǎn)讓其股份，應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所進(jìn)行或者按照國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他方式進(jìn)行。第一百四十五條上市公司的股票，依照有關(guān)法律、行政法規(guī)及證券交易所交易規(guī)則上市交易。第三十八條依法發(fā)行的股票、公司債券及其他證券，法律對(duì)其轉(zhuǎn)讓期限有限制性規(guī)定的，在限定的期限內(nèi)不得買賣。新證券法56蘭州商學(xué)院法學(xué)院股份回購(gòu)第一百四十三條公司不得收購(gòu)本公司股份。但是，有下列情形之一的除外：（一）減少公司注冊(cè)資本；（二）與持有本公司股份的其他公司合并；（三）將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工；（四）股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購(gòu)其股份的。公司因前款第（一）項(xiàng)至第（三）項(xiàng)的原因收購(gòu)本公司股份的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)股東大會(huì)決議。公司依照前款規(guī)定收購(gòu)本公司股份后，屬于第（一）項(xiàng)情形的，應(yīng)當(dāng)自收購(gòu)之日起十日內(nèi)注銷；屬于第（二）項(xiàng)、第（四）項(xiàng)情形的，應(yīng)當(dāng)在六個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)讓或者注銷。公司依照第一款第（三）項(xiàng)規(guī)定收購(gòu)的本公司股份，不得超過本公司已發(fā)行股份總額的百分之五；用于收購(gòu)的資金應(yīng)當(dāng)從公司的稅后利潤(rùn)中支出；所收購(gòu)的股份應(yīng)當(dāng)在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。公司不得接受本公司的股票作為質(zhì)押權(quán)的標(biāo)的。對(duì)自己持有股份的股東權(quán)的限制第一百零四條股東出席股東大會(huì)會(huì)議，所持每一股份有一表決權(quán)。但是，公司持有的本公司股份沒有表決權(quán)。第一百六十七條第六款公司持有的本公司股份不得分配利潤(rùn)。57蘭州商學(xué)院法學(xué)院有關(guān)“短線交易”及其歸入權(quán)的規(guī)定第四十二條前條規(guī)定的股東（持有一個(gè)股份有限公司已發(fā)行的股份百分之五的股東），將其所持有的該公司的股票在買入后六個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個(gè)月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收回該股東所得收益。但是，證券公司因包銷購(gòu)入售后剩余股票而持有百分之五以上股份的，賣出該股票時(shí)不受六個(gè)月時(shí)間限制。公司董事會(huì)不按照前款規(guī)定執(zhí)行的，其他股東有權(quán)要求董事會(huì)執(zhí)行。公司董事會(huì)不按照第一款的規(guī)定執(zhí)行，致使公司遭受損害的，負(fù)有責(zé)任的董事依法承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。第四十七條上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，將其持有的該公司的股票在買入后六個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個(gè)月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收回其所得收益。但是，證券公司因包銷購(gòu)入售后剩余股票而持有百分之五以上股份的，賣出該股票不受六個(gè)月時(shí)間限制。公司董事會(huì)不按照前款規(guī)定執(zhí)行的，股東有權(quán)要求董事會(huì)在三十日內(nèi)執(zhí)行。公司董事會(huì)未在上述期限內(nèi)執(zhí)行的，股東有權(quán)為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提起訴訟。公司董事會(huì)不按照第一款的規(guī)定執(zhí)行的，負(fù)有責(zé)任的董事依法承擔(dān)連帶責(zé)任?，F(xiàn)行證券法新證券法58蘭州商學(xué)院法學(xué)院禁止的交易行為內(nèi)幕交易第七十三條禁止證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人利用內(nèi)幕信息從事證券交易活動(dòng)。第七十四條證券交易內(nèi)幕信息的知情人包括：（一）發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；（二）持有公司百分之五以上股份的股東及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，公司的實(shí)際控制人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；（三）發(fā)行人控股的公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；（四）由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)內(nèi)幕信息的人員；（五）證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)工作人員以及由于法定職責(zé)對(duì)證券的發(fā)行、交易進(jìn)行管理的其他人員；（六）保薦人、承銷的證券公司、證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員；（七）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他人。第七十六條證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人，在內(nèi)幕信息公開前，不得買賣該公司的證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣該證券。持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有公司百分之五以上股份的自然人、法人、其他組織收購(gòu)上市公司的股份，本法另有規(guī)定的，適用其規(guī)定。內(nèi)幕交易行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。59蘭州商學(xué)院法學(xué)院禁止的交易行為操縱證券市場(chǎng)第七十七條禁止任何人以下列手段操縱證券市場(chǎng)：（一）單獨(dú)或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量；（二）與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量；（三）在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量；（四）以其他手段操縱證券市場(chǎng)。操縱證券市場(chǎng)行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。60蘭州商學(xué)院法學(xué)院欺詐客戶第七十九條禁止證券公司及其從業(yè)人員從事下列損害客戶利益的欺詐行為：（一）違背客戶的委托為其買賣證券；（二）不在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向客戶提供交易的書面確認(rèn)文件；（三）挪用客戶所委托買賣的證券或者客戶賬戶上的資金；（四）未經(jīng)客戶的委托，擅自為客戶買賣證券，或者假借客戶的名義買賣證券；（五）為牟取傭金收入，誘使客戶進(jìn)行不必要的證券買賣；（六）利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假或者誤導(dǎo)投資者的信息；（七）其他違背客戶真實(shí)意思表示，損害客戶利益的行為。欺詐客戶行為給客戶造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。61蘭州商學(xué)院法學(xué)院禁止的交易行為其他第七十八條禁止國(guó)家工作人員、傳播媒介從業(yè)人員和有關(guān)人員編造、傳播虛假信息，擾亂證券市場(chǎng)。禁止證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員，證券業(yè)協(xié)會(huì)、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及其工作人員，在證券交易活動(dòng)中作出虛假陳述或者信息誤導(dǎo)。各種傳播媒介傳播證券市場(chǎng)信息必須真實(shí)、客觀，禁止誤導(dǎo)。第八十條禁止法人非法利用他人賬戶從事證券交易；禁止法人出借自己或者他人的證券賬戶。第八十二條禁止任何人挪用公款買賣證券。62蘭州商學(xué)院法學(xué)院今日議題新證券法總則中的內(nèi)容變化證券發(fā)行股票發(fā)行公司債券發(fā)行證券上市股票上市公司債券上市證券交易及禁止的交易行為

信息披露上市公司收購(gòu)63蘭州商學(xué)院法學(xué)院信息披露的主體和范圍主體

范圍發(fā)行人招股說明書，申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票的發(fā)行人，預(yù)先披露有關(guān)申請(qǐng)文件公司債券募集辦法財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告上市公司中期報(bào)告年度報(bào)告臨時(shí)報(bào)告公司債券上市交易的公司中期報(bào)告年度報(bào)告第六十三條發(fā)行人、上市公司依法披露的信息，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。第六十四條經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)依法公開發(fā)行股票，或者經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)依法公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)公告招股說明書、公司債券募集辦法。依法公開發(fā)行新股或者公司債券的，還應(yīng)當(dāng)公告財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告。64蘭州商學(xué)院法學(xué)院上市公司信息披露要求的變化中期報(bào)告僅作文字修改增加了要求對(duì)公司實(shí)際控制人的披露第六十七條發(fā)生可能對(duì)上市公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時(shí)，上市公司應(yīng)當(dāng)立即將有關(guān)該重大事件的情況向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所報(bào)送臨時(shí)報(bào)告，并予公告，說明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的法律后果。下列情況為前款所稱重大事件：（五）公