花生供需基本面形勢(shì)分析報(bào)告-培訓(xùn)課件

花生供需基本面形勢(shì)分析2023年5月供應(yīng)預(yù)期寬松需求偏低，花生二季度震蕩偏弱主要觀點(diǎn)：?

花生供應(yīng)端目前偏緊長(zhǎng)期預(yù)期寬松，需求端由于季節(jié)性規(guī)律有一定增長(zhǎng)但幅度有限，替代品進(jìn)口大豆到港打壓油脂盤(pán)面施壓花生，技術(shù)面?zhèn)}單歸零，凈多單持續(xù)上升但持倉(cāng)量下降，二季度預(yù)期花生震蕩偏弱。?

從供應(yīng)端來(lái)看：舊作減產(chǎn)幅度大，供應(yīng)偏緊；新作預(yù)期增產(chǎn)，但幅度尚不確定；進(jìn)口量預(yù)計(jì)上升。整體預(yù)計(jì)二季度國(guó)產(chǎn)花生現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，但進(jìn)口花生到港和新作增產(chǎn)提供一定的寬松預(yù)期。?

從需求端看：二季度由于季節(jié)性規(guī)律需求會(huì)出現(xiàn)一定幅度的上升，但上升幅度有限，同比偏弱。?

從替代品看：大豆增產(chǎn)幅度收窄但增產(chǎn)定性不變，二季度進(jìn)口大豆到港量上升導(dǎo)致油脂下行帶動(dòng)花生偏弱。?

從技術(shù)分析看：倉(cāng)單歸零，花生現(xiàn)貨運(yùn)行好于期貨，持倉(cāng)量下降，凈多單持續(xù)上升，多頭已經(jīng)都處于場(chǎng)內(nèi)，預(yù)示花生將弱勢(shì)運(yùn)行。?

展望：花生二季度供應(yīng)偏緊預(yù)期交易完畢，需求下跌基本面偏空，疊加進(jìn)口大豆到港打壓大宗油脂盤(pán)面，預(yù)計(jì)震蕩偏弱。?

投資策略：適度考慮逢高做空或10-1正套(3月23日最低332，最新626）。?

風(fēng)險(xiǎn)：天氣，花生需求增產(chǎn)超出預(yù)期，國(guó)際局勢(shì)變化。115001100010500100009500800700600500400300200100010-1PK10M.CZCPK01M.CZC900085008000資料：

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中信期貨研究所2023/04

2023/042023/022023/022023/032023/032023/032023/032023/032023/042023/042重要提示：本報(bào)告難以設(shè)置訪問(wèn)權(quán)限，若給您造成不便，敬請(qǐng)諒解。我司不會(huì)因?yàn)殛P(guān)注、收到或閱讀本報(bào)告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。sUjYqW9XcZlXfXpOpO9PcM6MmOnNpNtQjMqQsPiNnNtP6MoMrRNZqRnMuOoMrM行情回顧行情回顧?

第一階段：1月1日-2月27日，花生價(jià)格整體上行。2月27日花生收盤(pán)價(jià)11318元/噸，較1月1日上漲12%，花生現(xiàn)貨價(jià)（通貨）價(jià)格11600元/噸，較1月3日上漲9%?；ㄉ鷥r(jià)格上行的原因一是基層惜售嚴(yán)重，貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)，中間商挺價(jià)，供應(yīng)偏緊，減產(chǎn)預(yù)期持續(xù)交易；二是大宗油脂市場(chǎng)1月下旬至2月27日輕度上行；?

第二階段：2月28日-3月底花生價(jià)格回落走弱。盤(pán)面2310月合約最低9948；2401月合約9642?；ㄉ鷥r(jià)格回落的原因一是油廠開(kāi)機(jī)率低需求不振，二是大宗油脂下行帶動(dòng)花生價(jià)格走低。?

第三階段：4月以來(lái)花生期現(xiàn)貨價(jià)格震蕩上漲，且盤(pán)面強(qiáng)于現(xiàn)貨，基差小幅走低。?

基差方面整體呈現(xiàn)“下降——上升——下降——上升——下降”的趨勢(shì)。花生2022/23年度產(chǎn)量降幅或擴(kuò)大，海外減產(chǎn)導(dǎo)致進(jìn)口量大降2023年以來(lái)花生期現(xiàn)及大宗油脂走勢(shì)（元/噸）2023年一季度花生基差(元/噸）12000110001000090008000700060001500100050002023-01-032023-02-032023-03-032023-04-03-500-1000-1500-2000花生收盤(pán)價(jià)菜油收盤(pán)價(jià)花生現(xiàn)貨價(jià)豆油收盤(pán)價(jià)棕櫚油收盤(pán)價(jià)花生基差（通貨花生米）花生基差（油料花生米）t貨研究所4重要提示：本報(bào)告難以設(shè)置訪問(wèn)權(quán)限，若給您造成不便，敬請(qǐng)諒解。我司不會(huì)因?yàn)殛P(guān)注、收到或閱讀本報(bào)告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎?；久娣治龉?yīng)：短期偏緊，長(zhǎng)期預(yù)計(jì)寬松?

①舊作減產(chǎn)疊加惜售嚴(yán)重，供應(yīng)緊張?

22/23年花生減產(chǎn)嚴(yán)重。據(jù)本公司調(diào)研，2021年中國(guó)花生產(chǎn)量900萬(wàn)噸左右，22/23年花生產(chǎn)量450萬(wàn)噸左右，同比減少45%左右。?

花生價(jià)格高昂農(nóng)戶惜售。一季度花生價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，農(nóng)民惜售嚴(yán)重。截至4月21日當(dāng)周，預(yù)計(jì)河南產(chǎn)區(qū)基層余量不足1成，東北產(chǎn)區(qū)余量1.5成以內(nèi)。山東產(chǎn)區(qū)余量都在貿(mào)易商手上，同比下降40%-50%?；ㄉ鷥r(jià)格上行農(nóng)民惜售全國(guó)通貨花生米均價(jià)（元/噸）全國(guó)油料米平均價(jià)（元/噸）1400012000100008000110001000090008000700060005000600040001/1

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中信期貨研究所6重要提示：本報(bào)告難以設(shè)置訪問(wèn)權(quán)限，若給您造成不便，敬請(qǐng)諒解。我司不會(huì)因?yàn)殛P(guān)注、收到或閱讀本報(bào)告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。供應(yīng)：短期偏緊，長(zhǎng)期預(yù)計(jì)寬松?

②23/24年新作預(yù)計(jì)有一定幅度增產(chǎn)，關(guān)注種植季節(jié)天氣狀況?

種植收益方面：預(yù)計(jì)2023年花生種植收益同比較大幅度上升且高于競(jìng)爭(zhēng)作物玉米，種植意愿上升。據(jù)花生精英網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年河南花生（夏）種植畝利潤(rùn)預(yù)計(jì)為1276元/畝，同比增長(zhǎng)161%，較玉米畝利潤(rùn)850元/畝高出50%；但春花生種植利潤(rùn)442元/畝，不及當(dāng)?shù)赜衩追N植利潤(rùn)850元/畝。吉林花生畝利潤(rùn)2047元/畝，同比增長(zhǎng)34%，較玉米畝利潤(rùn)1070元高出91%。?

替代作物比價(jià)方面：2022年3月以來(lái)，花生/玉米比價(jià)和花生/大豆比價(jià)雙雙上行，農(nóng)民對(duì)花生的種植意愿趨向上升。2023年預(yù)計(jì)夏花生種植收益高于玉米，花生種植意愿上升43.53花生/玉米比價(jià)VS花生/大豆比價(jià)2.521.510.50花生/玉米花生/大豆資料：

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中信期貨研究所7重要提示：本報(bào)告難以設(shè)置訪問(wèn)權(quán)限，若給您造成不便，敬請(qǐng)諒解。我司不會(huì)因?yàn)殛P(guān)注、收到或閱讀本報(bào)告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。供應(yīng)：短期偏緊，長(zhǎng)期預(yù)計(jì)寬松?

②23/24年新作預(yù)計(jì)有一定幅度增產(chǎn)，關(guān)注種植季節(jié)天氣狀況?

政策方面：花生屬于油脂油料類(lèi)作物，近年來(lái)鼓勵(lì)擴(kuò)種油料的政策頻繁出臺(tái)，力度較大。預(yù)計(jì)政策對(duì)花生種植的支持力度也將加強(qiáng)。鼓勵(lì)擴(kuò)種油料政策出臺(tái)較多大豆種植支持政策日期/政策名稱內(nèi)容2022年

1月

1日2023年

1月

1日2022年中央一號(hào)文件2023年中央一號(hào)文件大力實(shí)施大豆和油料產(chǎn)能提升工程加力擴(kuò)種大豆油料，深入推進(jìn)大豆和油料產(chǎn)能提升工程統(tǒng)籌玉米大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼、耕地輪作項(xiàng)目等資金政策，加大大豆生產(chǎn)支持吉林省關(guān)于

2023年玉米

力度。原則上，東部和西部地區(qū)大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼畝均要高于玉米生產(chǎn)者補(bǔ)2023年

2月

18日大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼的政策貼

220元左右，中部地區(qū)大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼畝均要高于玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼

320元左右2023年

3月

14日2023年

3月

16日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部會(huì)議強(qiáng)化大豆政策支持，全力穩(wěn)定東北大豆種植面積完善玉米大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼政策，增加補(bǔ)貼總額；加大產(chǎn)糧大縣獎(jiǎng)勵(lì)力度；擴(kuò)大東北地區(qū)耕地輪作實(shí)施面積，支持糧豆輪作；擴(kuò)大大豆玉米帶狀復(fù)合種植示范面積穩(wěn)定大豆生產(chǎn)一攬子支持政策資料：

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中信期貨研究所8重要提示：本報(bào)告難以設(shè)置訪問(wèn)權(quán)限，若給您造成不便，敬請(qǐng)諒解。我司不會(huì)因?yàn)殛P(guān)注、收到或閱讀本報(bào)告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。供應(yīng)：短期偏緊，長(zhǎng)期預(yù)計(jì)寬松?

②23/24年新作預(yù)計(jì)有一定幅度增產(chǎn)，關(guān)注種植季節(jié)天氣狀況?

天氣方面：花生主產(chǎn)區(qū)山東、河南2022年由于三峰拉尼娜影響較為干旱。中國(guó)自然資源部國(guó)家海洋環(huán)境預(yù)報(bào)中心公布的會(huì)商預(yù)測(cè)結(jié)果顯示，連續(xù)三年的拉尼娜事件將于2023年春季結(jié)束，不排除秋冬季發(fā)生厄爾尼諾事件的可能性。?

拉尼娜的結(jié)束后，2023年花生種植季節(jié)山東、河南天氣預(yù)計(jì)較為正常。從土壤濕度來(lái)看，山東一季度土壤墑情處于同期正常水平，河南一季度土壤墑情偏干旱，關(guān)注花生種植季節(jié)天氣。山東土壤墑情正常，河南土壤墑情偏干旱山東土壤濕度河南土壤濕度0.30.250.20.350.30.250.20.150.1520172021201820222019202320202017202120182022201920232020資料：

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中信期貨研究所9重要提示：本報(bào)告難以設(shè)置訪問(wèn)權(quán)限，若給您造成不便，敬請(qǐng)諒解。我司不會(huì)因?yàn)殛P(guān)注、收到或閱讀本報(bào)告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。供應(yīng)：短期偏緊，長(zhǎng)期預(yù)計(jì)寬松?

③進(jìn)口量預(yù)計(jì)同比較高增長(zhǎng)?

2022/23年（10-12月）花生和花生油進(jìn)口量高于同期。2022/23年度10-次年3月花生累計(jì)進(jìn)口量40.85萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)254%，花生油進(jìn)口量18.05萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)205%。中國(guó)花生和花生油進(jìn)口量同比上升花生油進(jìn)口量（噸）中國(guó)花生進(jìn)口量（噸）70000600005000040000300002000010000025000020000015000010000050000010月

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中信期貨研究所10重要提示：本報(bào)告難以設(shè)置訪問(wèn)權(quán)限，若給您造成不便，敬請(qǐng)諒解。我司不會(huì)因?yàn)殛P(guān)注、收到或閱讀本報(bào)告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。供應(yīng)：短期偏緊，長(zhǎng)期預(yù)計(jì)寬松?

③進(jìn)口量預(yù)計(jì)同比較高增長(zhǎng)?

預(yù)計(jì)22/23年度花生進(jìn)口量持續(xù)高于同期。?

花生進(jìn)口量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)的原因有：進(jìn)口利潤(rùn)相對(duì)較高，我國(guó)花生主要進(jìn)口?

截至4月25日花生油進(jìn)口利潤(rùn)-2240元/噸。花生進(jìn)口利潤(rùn)971元/噸。國(guó)產(chǎn)量上升等。中國(guó)花生進(jìn)口利潤(rùn)預(yù)增，主要進(jìn)口國(guó)增產(chǎn)花生內(nèi)外價(jià)差（元/噸）花生油內(nèi)外價(jià)差（元/噸）中國(guó)花生主要進(jìn)口國(guó)產(chǎn)量（千噸）1050010000950090008500800075007000650060002000150010005002500020000150001000050000500003500300025002000150010005000-500-1000-5000-100000蘇丹塞內(nèi)加爾2021/22美國(guó)2021-04-28

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2022-04-28

2022-10-28價(jià)差

國(guó)內(nèi)花生油價(jià)格

國(guó)際花生油價(jià)格折算人民幣2020/212022/23價(jià)差花生現(xiàn)貨價(jià)花生國(guó)際現(xiàn)貨價(jià)換算人民幣資料：

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中信期貨研究所11重要提示：本報(bào)告難以設(shè)置訪問(wèn)權(quán)限，若給您造成不便，敬請(qǐng)諒解。我司不會(huì)因?yàn)殛P(guān)注、收到或閱讀本報(bào)告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。需求：預(yù)計(jì)二季度上升空間有限?

①開(kāi)機(jī)率和加工量低于同期，需求同比偏弱?

花生油廠開(kāi)機(jī)率持續(xù)低于同期。截至4月14日，花生油廠開(kāi)機(jī)率為10.9%，顯著低于去年同期的75.6%，以農(nóng)歷計(jì)算，開(kāi)機(jī)率同樣顯著低于去年同期。開(kāi)機(jī)率低于同期，需求偏弱花生油廠開(kāi)機(jī)率（周）農(nóng)歷花生油廠開(kāi)機(jī)率（周）1008060402001008060402001/1

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中信期貨研究所12重要提示：本報(bào)告難以設(shè)置訪問(wèn)權(quán)限，若給您造成不便，敬請(qǐng)諒解。我司不會(huì)因?yàn)殛P(guān)注、收到或閱讀本報(bào)告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。需求：預(yù)計(jì)二季度上升空間有限?

①開(kāi)機(jī)率和加工量低于同期，需求同比偏弱?

收購(gòu)價(jià)格水漲船高，收購(gòu)量低于同期，加工量消耗庫(kù)存為主。4月22日當(dāng)周花生油廠收購(gòu)價(jià)格5.01元/斤，同比+20%，收購(gòu)量12650噸，同比-89.7%，收購(gòu)量下降的原因包括收購(gòu)價(jià)格高，當(dāng)年花生減產(chǎn)供應(yīng)減少、貿(mào)易商及農(nóng)戶惜售情緒嚴(yán)重以及油廠提前入市收購(gòu)累庫(kù)。當(dāng)周花生加工量24080噸，以消耗庫(kù)存為主。收購(gòu)價(jià)格水漲船高，收購(gòu)量低于同期主要地區(qū)花生油廠收購(gòu)量（噸）主要地區(qū)花生油廠收購(gòu)價(jià)格（元/斤）2500002000001500001000005000005.554.543.5320202021202220232020202120222023資料：

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中信期貨研究所13重要提示：本報(bào)告難以設(shè)置訪問(wèn)權(quán)限，若給您造成不便，敬請(qǐng)諒解。我司不會(huì)因?yàn)殛P(guān)注、收到或閱讀本報(bào)告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。需求：預(yù)計(jì)二季度上升空間有限?

①開(kāi)機(jī)率和加工量低于同期，需求同比偏弱?

收購(gòu)價(jià)格水漲船高，收購(gòu)量低于同期，加工量消耗庫(kù)存為主。4月22日當(dāng)周花生油廠收購(gòu)價(jià)格5.01元/斤，同比+20%，收購(gòu)量12650噸，同比-89.7%，收購(gòu)量下降的原因包括收購(gòu)價(jià)格高，當(dāng)年花生減產(chǎn)供應(yīng)減少、貿(mào)易商及農(nóng)戶惜售情緒嚴(yán)重以及油廠提前入市收購(gòu)累庫(kù)。當(dāng)周花生加工量24080噸，以消耗庫(kù)存為主。?

4月14日當(dāng)周樣本企業(yè)花生庫(kù)存62061噸，同比-23%。加工量消耗庫(kù)存為主主要地區(qū)花生油廠加工量(噸）樣本企業(yè)花生周度庫(kù)存（噸）2021

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中信期貨研究所14重要提示：本報(bào)告難以設(shè)置訪問(wèn)權(quán)限，若給您造成不便，敬請(qǐng)諒解。我司不會(huì)因?yàn)殛P(guān)注、收到或閱讀本報(bào)告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。需求：預(yù)計(jì)二季度上升空間有限?

②下游產(chǎn)品走弱，壓榨利潤(rùn)深度負(fù)值，難以支撐需求?

加工利潤(rùn)深度負(fù)值，對(duì)花生支撐作用微弱。4月14日當(dāng)周，花生油加工利潤(rùn)為-495.5元/噸，上周-411.5元/噸，環(huán)比-20%。去年同期262元/噸。同比-288%。此前花生油加工利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月處于負(fù)值狀態(tài)。油廠加工意愿受到消極影響，對(duì)花生需求走低，對(duì)花生價(jià)格的支撐作用減弱。花生油加工利潤(rùn)持續(xù)處于深度負(fù)值狀態(tài)花生油：周度加工利潤(rùn)（元/噸）800202220236004002000-200-400-600-80001/01

02/01

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12/01資料：

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②下游產(chǎn)品走弱，壓榨利潤(rùn)深度負(fù)值，難以支撐需求?

花生油和花生粕近期均偏弱運(yùn)行拉低加工利潤(rùn)，預(yù)計(jì)仍有下行空間。?

花生油近日出現(xiàn)下跌跡象，主要原因是瑞士信貸事件和硅谷危機(jī)等導(dǎo)致宏觀偏空，大宗商品受到影響；預(yù)計(jì)二季度也將偏弱運(yùn)行，原因是大豆增產(chǎn)油脂供應(yīng)趨于寬松、油脂處于消費(fèi)淡季，以及花生油和替代油脂價(jià)差擴(kuò)大影響花生油消費(fèi)。1月下旬以來(lái)，由于大宗油脂下行，花生油和替代油脂價(jià)差擴(kuò)大，花生油價(jià)格顯著高于替代油脂，影響花生油消費(fèi)需求?；ㄉ秃吞娲椭瑑r(jià)差擴(kuò)大預(yù)計(jì)二季度偏弱運(yùn)行一級(jí)花生油出廠價(jià)（元/噸）花生油及替代油脂價(jià)格（元/噸）2500020000150001000050000220002000018000160001400012000100002020-04-302021-01-312021-10-312022-07-31出廠均價(jià)：一級(jí)花生油出廠均價(jià)：一級(jí)玉米油出廠均價(jià)：一級(jí)豆油出廠均價(jià)：一級(jí)菜油201820212019202220202023資料：

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②下游產(chǎn)品走弱，壓榨利潤(rùn)深度負(fù)值，難以支撐需求?

花生油和花生粕近期均偏弱運(yùn)行拉低加工利潤(rùn)，預(yù)計(jì)仍有下行空間。?

花生粕22年11月以來(lái)整體偏弱運(yùn)行，主要原因是豬周期走入低谷，養(yǎng)殖利潤(rùn)走低以及大豆增產(chǎn)預(yù)期。預(yù)計(jì)隨著水產(chǎn)進(jìn)入旺季，養(yǎng)殖存在一定補(bǔ)庫(kù)需求但力度不高，二季度花生粕穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。若花生價(jià)格高位持續(xù)，則壓榨利潤(rùn)仍有下調(diào)空間?；ㄉ深A(yù)計(jì)二季度行情穩(wěn)中趨弱花生粕出廠均價(jià)（元/噸）生豬家禽養(yǎng)殖利潤(rùn)（元/頭，元/羽）600050004000300020002000100006420-2-4-6-8-1000-2000201820212019202220202023養(yǎng)殖利潤(rùn):自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn):父母代種雞養(yǎng)殖利潤(rùn):外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn):毛雞資料：

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③季節(jié)性需求仍影響行情但需求上行幅度有限?

根據(jù)開(kāi)機(jī)率和加工量的季節(jié)性規(guī)律推斷。二季度花生油廠開(kāi)機(jī)率和收購(gòu)量或?qū)⒂兴闲小?

但本年度需求同比較大幅度偏弱，對(duì)花生的支撐力度有限。?

加上油廠花生庫(kù)存遠(yuǎn)高于同期，?

預(yù)計(jì)二季度花生需求有所上行，對(duì)行情提供一定支撐，但幅度有限。資料：

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中信期貨研究所18重要提示：本報(bào)告難以設(shè)置訪問(wèn)權(quán)限，若給您造成不便，敬請(qǐng)諒解。我司不會(huì)因?yàn)殛P(guān)注、收到或閱讀本報(bào)告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。替代品：大豆寬松幅度收窄，增產(chǎn)趨勢(shì)不變，進(jìn)口大豆到港油脂價(jià)格趨弱?

花生主要追隨大宗油脂定價(jià)，大豆的供需情況很大程度上影響花生價(jià)格。?

USDA連續(xù)3個(gè)月下調(diào)全球大豆產(chǎn)量預(yù)期，大豆和去年相比供需寬松幅度收窄但增產(chǎn)預(yù)期不變。由于阿根廷干旱和霜凍，USDA連續(xù)三個(gè)月下調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量及受其影響的全球花生產(chǎn)量。根據(jù)USDA4月預(yù)測(cè)，22/23年全球大豆產(chǎn)量3.69億噸，較2月預(yù)期值下調(diào)1.47%，大豆增產(chǎn)幅度持續(xù)收窄，但較21/22年度大豆產(chǎn)量3.59億噸仍然增長(zhǎng)2.7%。全球大豆產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)，增產(chǎn)預(yù)期不變?nèi)虼蠖巩a(chǎn)量預(yù)期連續(xù)三次下調(diào)（百萬(wàn)噸）22/23年度全球大豆增產(chǎn)預(yù)期不變（千噸）40039539038538037537036538000037000036000035000034000033000032000010%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%2017/20182019/20202021/2022增長(zhǎng)率產(chǎn)量中國(guó)糧食行業(yè)協(xié)會(huì)

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二季度進(jìn)口大豆到港預(yù)計(jì)有效地將全球大豆豐產(chǎn)的局面?zhèn)鲗?dǎo)到中國(guó)，油脂承壓帶動(dòng)花生價(jià)格偏弱。?

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年3月大豆進(jìn)口量為685萬(wàn)噸，環(huán)比-2.7%，同比7.92%。2023年1-3月累計(jì)進(jìn)口量2302萬(wàn)噸，累計(jì)同比13.47%。4-6月大豆進(jìn)口預(yù)估750（-100）、1000（+100）、895（-75），預(yù)報(bào)累計(jì)2645萬(wàn)噸，預(yù)報(bào)累計(jì)同比1.7%，預(yù)報(bào)累計(jì)環(huán)比14.9%。?

按大豆到港量季節(jié)性規(guī)律分析，第二季度大豆到港量環(huán)比大幅上升，對(duì)油脂盤(pán)面形成壓力進(jìn)而帶動(dòng)花生價(jià)格下行。二季度進(jìn)口大豆到港量預(yù)計(jì)大幅增加，油脂承壓導(dǎo)致花生價(jià)格下跌中國(guó)進(jìn)口大豆月度值

萬(wàn)噸2017年2021年2018年2022年2019年2020年2023年120010008006004002000預(yù)估資料：

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倉(cāng)單歸零。截至4月17日，花生倉(cāng)單為1197。進(jìn)