人民幣匯率走勢分析課件-002

人民幣匯率走勢分析8/18/20231人民幣匯率走勢分析8/5/20231目錄人民幣匯率回顧人民幣匯率走勢人民幣匯率走勢分析近期人民幣匯率走勢總結(jié)點擊此處添加腳注信息8/18/20232目錄人民幣匯率回顧點擊此處添加腳注信息8/5/20232一.人民幣匯率回顧人民幣匯率改革之前，匯率走勢的三個階段：第一階段：1979~1993年由于計劃經(jīng)濟時期，人民幣匯率作為計劃核算工具，長期固定并形成高估，人民幣匯率不斷調(diào)低。第二階段：1994~1997年1994年1月1日，人民幣官方匯率與外匯調(diào)劑市場匯率并軌，開始實行以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度。從1994年至1997年底，人民幣對美元匯率升值了4.8%。第三階段：1998~人民幣匯率改革前受亞洲金融危機不斷蔓延深化的影響，市場出現(xiàn)較強的人民幣貶值預(yù)期，外匯資金流出壓力加大。為防止危機在亞洲和世界進一步擴散，中國政府承諾人民幣不貶值，為支持亞洲乃至世界經(jīng)濟、金融穩(wěn)定做出了重大貢獻。

8/18/20233一.人民幣匯率回顧人民幣匯率改革之前，匯率走勢的三個階段：第二.人民幣匯率走勢1.USD/CNY匯率走勢圖（2005-2012經(jīng)歷三個階段）8/18/20234二.人民幣匯率走勢1.USD/CNY匯率走勢圖（2005-28/18/202358/5/20235USD/CNY匯率走勢（重啟匯改后的中間價）點擊此處添加腳注信息8/18/20236USD/CNY匯率走勢（重啟匯改后的中間價）點擊此處添加腳注USD/CNY匯率回顧點擊此處添加腳注信息點擊此處添加腳注信息年份人民幣對美元升值幅度匯率變動（年初到年度）2005年升值2.48％（8.2765→8.0702）2006年升值3.25％（8.0702→7.8081）2007年升值6.46％（7.8061→7.3041）2008年升值6.50%（7.2980→6.8230）2009年基本不變（6.8329→6.8285）2010年升值3.15%（6.8382→6.6227）

2011年升值2.76%

(6.6215→6.4386）

2012年3月升值2.26%

(6..4368→6.2912）

8/18/20237USD/CNY匯率回顧點擊此處添加腳注信息點擊此處添加腳注信三.人民幣匯率走勢分析點擊此處添加腳注信息1.（1）宏觀基本面分析—中國的貿(mào)易順差8/18/20238三.人民幣匯率走勢分析點擊此處添加腳注信息1.（1）宏觀基本海關(guān)統(tǒng)計顯示，2011年中國貿(mào)易順差1551.4億美元，比上年凈減少263.7億美元，收窄14.5%。出口穩(wěn)健擴張暗示外需依然暢旺,但進口放緩暗示國內(nèi)政策收緊已然令內(nèi)需受壓抑,對未來經(jīng)濟增長放緩的擔(dān)憂有所升溫。國家外管局在年報中稱,預(yù)計2012年我國國際收支將繼續(xù)呈現(xiàn)順差.--------貿(mào)易順差的常態(tài)將增加人民幣升值的壓力。減少貿(mào)易順差在GDP的比重。8/18/20239海關(guān)統(tǒng)計顯示，2011年中國貿(mào)易順差1551.4億美元，比上（2）宏觀基本面分析—外匯儲備8/18/202310（2）宏觀基本面分析—外匯儲備8/5/202310（3）宏觀基本面分析—中國外匯儲備外匯儲備太多，勢必增加國內(nèi)基礎(chǔ)貨幣投放量，加重國內(nèi)通貨膨脹壓力，對經(jīng)濟發(fā)展形成負面影響。持續(xù)增長的外匯儲備加大人民幣升值的壓力，而且日趨長期化。我國外匯儲備不斷攀升使人民幣供不應(yīng)求。在現(xiàn)有的人民幣匯率制度下，央行沒有有效的資產(chǎn)來對沖過多的外匯占款，外匯儲備的迅速增加將推動人民幣不斷升值。此處添加公司信息（3）宏觀基本面分析—中國外匯儲備外匯儲備太多，勢必增加國內(nèi)11（4）宏觀基本面分析—GDP國家統(tǒng)計局發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年中國經(jīng)濟增速（GDP）比上年增長9.2％，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值471564億元。此處添加公司信息（4）宏觀基本面分析—GDP國家統(tǒng)計局發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2122.國家政策導(dǎo)向經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整緩解通貨膨脹本輪通脹在很大程度上是由成本上漲推動的，尤其是食品價格，CPI數(shù)值為6.4%，2/3是食品貢獻，其中1/5是豬肉中期的解決途徑是包括加息在內(nèi)的緊縮政策，通過收緊流動性來抑制需求，降低進口。此處添加公司信息2.國家政策導(dǎo)向經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整本輪通脹在很大程度上是由成本上漲133.人民幣升值的內(nèi)部壓力4.國際壓力美元低利率、美國財政赤字嚴重、美國經(jīng)濟復(fù)蘇不穩(wěn)定、美元貶值(失業(yè)率高企)、巨額貿(mào)易逆差。此處添加公司信息3.人民幣升值的內(nèi)部壓力4.國際壓力此處添加公司信息14四.近期人民幣匯率走勢2011年9月-2012年2月美元對人民幣匯率走勢分析

長期來看，全球經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性調(diào)整將迫使人民幣對美元中升值。中短期來看，強調(diào)靈活性。輸入型通脹壓力是短期內(nèi)判斷人民幣升值是否會加速的重要參考數(shù)據(jù)(若通賬壓力減弱則對人民幣升值壓力則放緩)。歐債危機的”間歇式發(fā)作”及美國經(jīng)濟復(fù)蘇的緩慢,將給人民幣帶來一定波動。同時還須留意大事件的影響(如主席的換屆選舉等)。此處添加公司信息四.近期人民幣匯率走勢2011年9月-2012年2月美元對人15五.總結(jié)人民幣升值是國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，也是我國宏觀經(jīng)濟大環(huán)境下的必然選擇,升值要兼顧國內(nèi)的經(jīng)濟穩(wěn)定與社會穩(wěn)定。人民幣國際化的進程在加快，硬通貨的概念。美國經(jīng)濟雖然復(fù)蘇,但復(fù)蘇緩慢,弱美元的格局不會大改變。升值是一個較