企業(yè)的籌資與風(fēng)險(xiǎn)防范

企業(yè)的籌資與風(fēng)險(xiǎn)防范

摘要：籌資對(duì)于一個(gè)企業(yè)來說至關(guān)重要的，企業(yè)必須認(rèn)真分析和評(píng)價(jià)影響籌資的各種因素，力求使籌資活動(dòng)達(dá)到最好的綜合效益，把籌資風(fēng)險(xiǎn)降到最低，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展都離不開資金，籌資對(duì)于一個(gè)企業(yè)來說至關(guān)重要的，企業(yè)必須認(rèn)真分析和評(píng)價(jià)影響籌資的各種因素，企業(yè)籌資的核心是資金結(jié)構(gòu)問題。在我國(guó)，資金結(jié)構(gòu)主要是指各種資金來源在總資金中所占的比例，所以，企業(yè)采取怎樣的資金結(jié)構(gòu)是首要解決的問題。企業(yè)應(yīng)在籌資收益與籌資風(fēng)險(xiǎn)之間權(quán)衡，選擇出適應(yīng)本企業(yè)的籌資戰(zhàn)略；而對(duì)于負(fù)債籌資與權(quán)益籌資戰(zhàn)略則以是否能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)來判斷它的合理性。企業(yè)權(quán)益性籌資的優(yōu)點(diǎn)在于有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)和借款能力，能盡快形成生產(chǎn)能力，但它的缺點(diǎn)是容易分散企業(yè)控制權(quán)，所以負(fù)債籌資是企業(yè)普遍采用的籌資方式。利用負(fù)債籌資從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的活動(dòng),即負(fù)債經(jīng)營(yíng)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力,它企業(yè)的積極作用體現(xiàn)在一下幾個(gè)方面：1、負(fù)債經(jīng)營(yíng)可使企業(yè)得到財(cái)務(wù)杠桿效益,提高企業(yè)股東的收益。2、負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以使企業(yè)獲得節(jié)稅收益。負(fù)債利息可稅前扣除。3、負(fù)債經(jīng)營(yíng)可減少貨幣貶值的損失。4、可以降低綜合資金成本。債務(wù)的資金成本一般低于權(quán)益資本成本,從而有利于降低綜合資金成本。負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)的消極作用體現(xiàn)在一下幾個(gè)方面

1、負(fù)債經(jīng)營(yíng)增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)必須保證投資收益高于資金成本,否則,將出現(xiàn)收不抵支或發(fā)生虧損,降低了償債能力，容易降低了企業(yè)的安全性和競(jìng)爭(zhēng)能力,企業(yè)可能因無力償還債務(wù)而破產(chǎn)倒閉。2、過度負(fù)債降低了企業(yè)的再籌資能力。企業(yè)過度負(fù)債,導(dǎo)致債務(wù)負(fù)擔(dān)過大。企業(yè)債務(wù)到期,若不能按期足額的還本付息,就會(huì)影響到企業(yè)的信譽(yù)，再籌資能力也就降低了。

3、增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本,影響資金的周轉(zhuǎn)。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)必須按期支付本息,一方面增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本;另一方面如果還款期限比較集中,短期內(nèi)要求企業(yè)籌集巨額資金還債,就會(huì)影響企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)和使用。

所以，企業(yè)的籌資伴隨著籌資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)有充分的認(rèn)識(shí)。為了有效地防范風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)對(duì)它進(jìn)行階段性的控制:1.事前控制首先，企業(yè)必須樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，制定適合企業(yè)實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案,通過合理的籌資結(jié)構(gòu)來分散風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)做好企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)工作，企業(yè)根據(jù)短期的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和中長(zhǎng)期的企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，預(yù)測(cè)出自己對(duì)資金的需求，安排企業(yè)的融資計(jì)劃，估計(jì)可能籌集的資金量，并以此安排企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從而把企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資金籌集有機(jī)地聯(lián)系在一起，避免由于兩者脫節(jié)造成企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)困難，防范企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。其次，因地制宜地確定資本結(jié)構(gòu)，合理安排權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例，降低資本成本，選擇合適的籌資組合。在經(jīng)營(yíng)過程中，要根據(jù)所處的行業(yè)特點(diǎn)和企業(yè)自身情況，動(dòng)態(tài)地監(jiān)控資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等反映企業(yè)償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，確定最佳負(fù)債結(jié)構(gòu)。在實(shí)際工作中，對(duì)一些生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)好、產(chǎn)品適銷對(duì)路、資金周轉(zhuǎn)快的企業(yè)，負(fù)債比率可以適當(dāng)高些；對(duì)于經(jīng)營(yíng)不理想、產(chǎn)銷不暢、資金周轉(zhuǎn)緩慢的企業(yè)，其負(fù)債比率應(yīng)適當(dāng)?shù)托?，否則就會(huì)使企業(yè)在原來經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，又增加過多的籌資風(fēng)險(xiǎn)。最后，企業(yè)在選擇負(fù)債籌資的方式中，可根據(jù)企業(yè)的具體情況選擇向銀行借款、發(fā)行公司債券、融資租賃、利用商業(yè)信用等方式，對(duì)于向銀行借款，應(yīng)對(duì)各銀行信貸的方式、要求等做出較為專業(yè)化的分析，選擇同具有專業(yè)化貸款經(jīng)驗(yàn)的銀行進(jìn)行合作，保證所選銀行的穩(wěn)定性，使企業(yè)的借款不至于中途發(fā)生變故，同時(shí)，應(yīng)選擇有貸款優(yōu)惠條件的，有著良好的服務(wù)，在企業(yè)有困難時(shí)能幫助其度過難關(guān)的銀行合作。2.事中控制在風(fēng)險(xiǎn)的事中控制中應(yīng)重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)資金的使用效率，增強(qiáng)企業(yè)使用資金的責(zé)任感，把資金管理作為重點(diǎn)，確保投資效益，實(shí)現(xiàn)資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化，減少企業(yè)收不抵支的可能性和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)資金的動(dòng)態(tài)管理，主要包括：保持合理的現(xiàn)金儲(chǔ)備，確保企業(yè)的正常支付和意外所需；加強(qiáng)存貨管理，提高存貨周轉(zhuǎn)率，通過完善企業(yè)的內(nèi)部控制和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)流程，使企業(yè)存貨保持在一個(gè)合理的水平上；加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，加快貨幣資金回籠，通過建立穩(wěn)定的信用政策、確定客戶的資信等級(jí)、評(píng)估企業(yè)的償債能力、確定合理的應(yīng)收賬款比例、建立銷售責(zé)任制等措施，積極組織催收，減少在應(yīng)收賬款方面的資金占用，加快貨幣資金回籠。針對(duì)由利率變動(dòng)帶來的籌資風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)認(rèn)真研究資金市場(chǎng)的供求情況,根據(jù)利率走勢(shì)，做出相應(yīng)的籌資安排。在利率處于高水平時(shí)期,盡量少籌資或只籌急需的短期資金，在利率處于由高向低過渡時(shí)期,也應(yīng)盡量少籌資,不得不籌的資金,應(yīng)采用浮動(dòng)利率的計(jì)息方式。在利率處于低水平時(shí),籌資較為有利。在利率處于由低向高過渡時(shí)期,應(yīng)積極籌集長(zhǎng)期資金,并盡量采用固定利率的計(jì)息方式；對(duì)于籌集外幣帶來的風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)從預(yù)測(cè)匯率變動(dòng)的趨勢(shì)入手,制定外匯風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略,通過其內(nèi)在規(guī)律找出匯率變動(dòng)的趨勢(shì),采取有效的措施防范籌資風(fēng)險(xiǎn)。

另外，在還款期限和額度的把握上，應(yīng)盡可能地將還款期限推遲到最后，同時(shí)必須保持企業(yè)良好的信譽(yù)，保持適當(dāng)?shù)倪€款額度可以減少企業(yè)資金使用風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)不至于因還款額度過大而承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.事后控制事后控制主要在于對(duì)籌資過程的