旅游投資與決策課件

第一節(jié)旅游投資分析1一、投資與旅游投資二、旅游投資的分類三、旅游投資的特點第1頁/共38頁第一節(jié)旅游投資分析1一、投資與旅游投資二、旅游投資的分類1一、投資與旅游投資投資一詞具有雙重含義：一是指特定的經(jīng)濟活動，即為了將來獲得收益或避免風(fēng)險而進行的資金投放活動。二是指投放的資金，即為了保證項目投產(chǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進行而投入的活勞動和物化勞動價值的總和，主要由固定資產(chǎn)投資和流動資產(chǎn)投資兩部分構(gòu)成。

旅游投資是指在一定時期內(nèi)，根據(jù)旅游業(yè)或旅游企業(yè)發(fā)展需要，為獲得收益而投放到某一旅游項目上的一定數(shù)量的資金。

（一）國民經(jīng)濟的組成部分（二）對國民經(jīng)濟有較強的推動力（三）改善人民物質(zhì)文化生活水平（四）解決勞動者就業(yè)問題第2頁/共38頁一、投資與旅游投資投資一詞具有雙重含義：旅游投資是指在一定2二、旅游投資的分類（三）對內(nèi)投資與對外投資（一）實體投資與金融投資（二）長期投資與短期投資（四）初創(chuàng)投資與后續(xù)投資（五）獨立投資、互斥投資與互補投資（六）先決投資與后決投資第3頁/共38頁二、旅游投資的分類（三）對內(nèi)投資與對外投資（一）實體投資與金3三、旅游投資的特點（一）投資領(lǐng)域的廣闊性、復(fù)雜性（二）投資周期的長期性（三）投資實施的連續(xù)性和波動性（四）投資收益的不確定性第4頁/共38頁三、旅游投資的特點（一）投資領(lǐng)域的廣闊性、復(fù)雜性（二）投資周4

第二節(jié)項目可行性研究2三、可行性研究的種類一、可行性研究的必要性二、可行性研究的基本原則四、可行性研究的內(nèi)容第5頁/共38頁第二節(jié)項目可行性研究2三、可行性研究的種類一、可行性研5一、可行性研究的必要性（二）是評估旅游項目的重要依據(jù)（一）是旅游項目投資必不可少的工作（三）為籌集資金提供重要的參考依據(jù)

旅游投資項目可行性研究是一門綜合運用多種學(xué)科知識，尋求使旅游投資項目達到最好經(jīng)濟效益的研究方法。它的任務(wù)是以市場為前提，以技術(shù)為手段，以經(jīng)濟效益為最終目標，對擬建的旅游投資項目，在投資前期全面、系統(tǒng)地論證該項目的必要性、可能性、有效性和合理性，做出對項目可行或不可行的評價。第6頁/共38頁一、可行性研究的必要性（二）是評估旅游項目的重要依據(jù)（一）是6二、可行性研究的基本原則（一）根據(jù)項目的具體要求進行研究（二）提供充分論據(jù)供決策者參考（三）正確使用定量和定性分析相結(jié)合的方法（四）實事求是地預(yù)測項目效益第7頁/共38頁二、可行性研究的基本原則（一）根據(jù)項目的具體要求進行研究（二7三、可行性研究的種類（一）投資機會研究投資機會研究，是指在一個確定的地區(qū)或部門內(nèi)，在利用現(xiàn)有資源的基礎(chǔ)上所進行的尋找最有利的投資機會的研究。

初步可行性研究是在投資機會研究的基礎(chǔ)上，對擬建的旅游投資項目的可行性所進行的進一步研究。

（三）詳細可行性研究（二）初步可行性研究詳細可行性研究即在上級主管部門批準立項后對旅游投資項目所進行的技術(shù)經(jīng)濟論證。

第8頁/共38頁三、可行性研究的種類（一）投資機會研究投資機會研究，是指在一8四、可行性研究的內(nèi)容項目建設(shè)的“必要性”

項目在技術(shù)上的“可行性”項目在經(jīng)濟上的“合理性”

（一）總論（十一）評價結(jié)論（三）旅游資源的評價（二）旅游市場需求預(yù)測（六）景區(qū)規(guī)劃設(shè)計方案（五）旅游環(huán)境評價與保護（四）旅游地選擇（七）企業(yè)組織、勞動定員和人員培訓(xùn)（八）項目實施計劃和進度（九）投資估算與資金籌措（八）項目實施計劃和進度第9頁/共38頁四、可行性研究的內(nèi)容項目建設(shè)的“必要性”項目在技術(shù)上的“可9第三節(jié)旅游投資預(yù)測3一、旅游投資預(yù)測的含義二、旅游需求預(yù)測三、旅游投資效果預(yù)測第10頁/共38頁第三節(jié)旅游投資預(yù)測3一、旅游投資預(yù)測的含義二、旅游需求預(yù)10一、旅游投資預(yù)測的含義其主要內(nèi)容是對旅游需求的預(yù)測和旅游投資效果的預(yù)測。

旅游投資預(yù)測是指以作出旅游投資決策為目的，而進行的對投資項目在未來一段時間內(nèi)的市場環(huán)境和運作過程的模擬。旅游需求的預(yù)測是旅游投資效果預(yù)測的基礎(chǔ)，而旅游投資效果預(yù)測是旅游投資決策的依據(jù)。第11頁/共38頁一、旅游投資預(yù)測的含義其主要內(nèi)容是對旅游需求的預(yù)測和旅游投資11二、旅游需求預(yù)測（一）人口狀況的變動趨勢預(yù)測旅游需求是指在一定時期內(nèi)，人們愿意并且能夠購買的旅游產(chǎn)品的數(shù)量。由于旅游產(chǎn)品的不可移動性，旅游消費要求消費者即游客除了付出金錢購買旅游產(chǎn)品外，還必須付出一定的時間和精力以接近旅游產(chǎn)品。（二）經(jīng)濟及政治變動趨勢預(yù)測（三）旅游產(chǎn)品價格的變動趨勢預(yù)測（四）旅游供給的變動趨勢預(yù)測第12頁/共38頁二、旅游需求預(yù)測（一）人口狀況的變動趨勢預(yù)測旅游需求是指12三、旅游投資效果預(yù)測

旅游投資效果是投資者所關(guān)心的核心問題。這里的投資效果是指投入旅游項目的成本與通過旅游項目經(jīng)營活動所取得的收益的對比，它不僅包括經(jīng)濟效益，也包括社會效益和環(huán)境效益。

(一)對經(jīng)濟效益的預(yù)測1．邏輯遞推法

2．會計行為法3．系統(tǒng)分析法(一)對經(jīng)濟效益的預(yù)測1、專家意見法

1)準備必要的背景材料

2)選擇專家

3)制定征詢表，進行反復(fù)征詢

2、預(yù)兆預(yù)測法

(1)建立環(huán)境狀況或社會狀況變化的監(jiān)測預(yù)警指標體系(2)分析所選取的監(jiān)測預(yù)警指標的特征

(3)在指標體系建立后，采集指標并據(jù)此進行預(yù)測第13頁/共38頁三、旅游投資效果預(yù)測旅游投資效果(一)對經(jīng)濟效益的預(yù)測113第四節(jié)旅游投資決策4一、決策與旅游投資決策二、旅游投資項目決策程序三、旅游投資項目決策方法第14頁/共38頁第四節(jié)旅游投資決策4一、決策與旅游投資決策二、旅游投資項14一、決策與旅游投資決策（一）決策的類型決策是指從多個為達到同一目標而可以相互替代的行動方案中選擇最優(yōu)方案的過程。

（二）旅游投資決策這種決策是指決策的條件和因素處于完全不確定情況下的決策3、非確定型決策1、確定型決策這是指決策的條件和因素確定情況下的決策

2、風(fēng)險型決策在多種方案中挑選最優(yōu)決策方案

在多種方案中挑選最優(yōu)決策方案

旅游投資決策是為達到一定的旅游投資目標，在對有關(guān)投資項目在資金投入上的多個方案比較中，選擇和確定一個最優(yōu)方案的過程。

從投資的目的看

1、為獲取經(jīng)濟和財務(wù)收益的旅游投資決策方案

2、為獲取包括經(jīng)濟效益和社會綜合效益的旅游投資決策方案

3、為獲取特定的經(jīng)濟或非經(jīng)濟效果的旅游投資決策方案。

從投資決策方向

3、為獲取特定的經(jīng)濟或非經(jīng)濟效果的旅游投資決策方案

1、擴大經(jīng)營規(guī)模

1、擴大經(jīng)營規(guī)模。

3、開發(fā)旅游新產(chǎn)品

2、更新改造

第15頁/共38頁一、決策與旅游投資決策（一）決策的類型決策是指從多個為達到同15二、旅游投資項目決策程序旅游投資項目的決策程序，是指投資項目決策過程中各工作環(huán)節(jié)應(yīng)遵循的符合其自身運動規(guī)律的先后順序。

（一）提出項目建議書（二）項目可行性研究（三）項目評估（四）項目審批第16頁/共38頁二、旅游投資項目決策程序旅游投資項目的決策程序，是指投資項目16三、旅游投資項目決策方法（一）確定型決策方法指自然狀態(tài)的發(fā)生為已知的情況下進行的決策。

（二）非確定型決策方法指對自然狀態(tài)是否發(fā)生，事先不能肯定（即可能發(fā)生，也可能不發(fā)生），而且對各自種然狀態(tài)可以發(fā)生的概率也無法加以預(yù)測的情況下進行的決策。

1、小中取大決策法2、大中取大決策法3、后悔值決策法（三）風(fēng)險型決策方法指決策者對自然狀態(tài)是否發(fā)生不能肯定，但可以預(yù)測各自然狀態(tài)可能發(fā)生的概率的情況下的決策。

1、期望值法2、決策樹法第17頁/共38頁三、旅游投資項目決策方法（一）確定型決策方法指自然狀態(tài)的發(fā)生171、確定型決策方法是指自然狀態(tài)的發(fā)生為已知的情況下進行的決策。條件可供選擇的行動方案有若干個未來的經(jīng)濟事件的經(jīng)濟狀態(tài)是完全確定的每個方案的結(jié)果是唯一的，并可計量第18頁/共38頁1、確定型決策方法是指自然狀態(tài)的發(fā)生為已知的情況下進行的決策18案例1：假如某旅游投資項目可以向三家銀行貸款，其利率各不相同，為使貸款利息最低，應(yīng)選擇哪一方案？方案1方案2方案37.0%6.5%7.5%銀行貸款利率表第19頁/共38頁案例1：假如某旅游投資項目可以向三家銀行貸款，其利率各不相同19案例2：某旅游企業(yè)有一筆資金可以用來進行投資，在購買國庫券和購買其他公司或企業(yè)的債券之間進行選擇。如果國庫券是3年期的，年利率為2.98%，而五年期的公司債券年利率為3.12%。企業(yè)應(yīng)該如何決策？第20頁/共38頁案例2：某旅游企業(yè)有一筆資金可以用來進行投資，在購買國庫券和202、非確定型決策方法是指對自然狀態(tài)是否發(fā)生事先不能肯定，而且對各自然狀態(tài)可以發(fā)生的概率也無法加以預(yù)測的情況下進行的決策。常見的決策方法有三種：小中取大決策法大中取大決策法后悔值決策法第21頁/共38頁2、非確定型決策方法是指對自然狀態(tài)是否發(fā)生事先不能肯定，而且21案例3：某旅游開發(fā)公司計劃在某地投資建設(shè)一旅游度假村。公司對客源地旅游需求量只能估計為較高、一般、較低、很低四種情況，對每種情況發(fā)生的概率無法預(yù)測。公司提出了獨資建設(shè)、與當?shù)赜嘘P(guān)部門集資建設(shè)、與外商合作建設(shè)三個方案，并估算出每個方案建成后3年內(nèi)的損益值，如表：

狀態(tài)方案較高一般較低很低獨資800350-300-700集資35022050-100合作40025090-50投資方案及其損益值表單位：萬元第22頁/共38頁案例3：某旅游開發(fā)公司計劃在某地投資建設(shè)一旅游度假村。公司對22各方案在各種自然狀態(tài)下的后悔值（單位：萬元）

狀態(tài)方案較高一般較低很低獨資00390650集資4501304050合作40010000第23頁/共38頁各方案在各種自然狀態(tài)下的后悔值（單位：萬233、風(fēng)險型決策方法也叫隨機型決策，是指決策者在對自然狀態(tài)是否發(fā)生不能肯定，但可以預(yù)測各自然狀態(tài)可能發(fā)生的概率的情況下的決策。第24頁/共38頁3、風(fēng)險型決策方法也叫隨機型決策，是指決策者在對自然狀態(tài)是否24案例4：某旅游企業(yè)現(xiàn)有兩個可供選擇的投資方案：一是在某市區(qū)修建一座四星級飯店；二是在該市郊區(qū)修建一個主題公園，建設(shè)目標都是面向國內(nèi)外游客。市場預(yù)測情況如下表：項目市場狀況各市場狀況下的概率預(yù)計年效益（萬元）四星飯店良好0.45000正常0.54000低迷0.12000主題公園良好0.24500正常0.64000低迷0.21500第25頁/共38頁案例4：某旅游企業(yè)現(xiàn)有兩個可供選擇的投資方案：一是在某市區(qū)修25風(fēng)險決策情況下，決策的方法根據(jù)決策問題的復(fù)雜程度可選用不同方法。期望值法決策樹法第26頁/共38頁風(fēng)險決策情況下，決策的方法根據(jù)決策問題的復(fù)雜程度可選用不同方26案例5（期望值法）：某旅游開發(fā)公司為提高企業(yè)經(jīng)濟效益和開發(fā)利用當?shù)芈糜钨Y源，擬投資建設(shè)一個新的旅游景區(qū)，經(jīng)可行性論證提出大面積開發(fā)建設(shè)和小面積開發(fā)建設(shè)兩個投資方案。大面積開發(fā)需一次投資4550萬元，小面積開發(fā)需一次投資2800萬元。設(shè)兩個投資方案的建設(shè)經(jīng)營期限均為6年。根據(jù)市場預(yù)測，客源地旅游需求量較高和較低的概率分別為0.7和0.3，年平均經(jīng)營收益如下表。該公司應(yīng)如何作出決策？第27頁/共38頁案例5（期望值法）：某旅游開發(fā)公司為提高企業(yè)經(jīng)濟效益和開發(fā)利27

自然狀態(tài)投資方案概率需求量較高需求量較低收益期望值0.70.3大面積開發(fā)1500-200小面積開發(fā)800100損益期望值計算表單位：萬元第28頁/共38頁自然狀態(tài)需求量較高需求量較低收益期望值0.28案例6：（決策樹法）假設(shè)對上例中的決策問題，將建設(shè)經(jīng)營期分為前2年和后4年兩期考慮。根據(jù)該地區(qū)旅游市場的調(diào)查預(yù)測，前2年旅游需求量較高的概率為0.7。如果前兩年市場需求量較高，則后4年旅游需求量較高的概率為0.9；如果前兩年旅游需求量較低，則后四年旅游需求量肯定低。在這種情況下哪個方案投資效益好？第29頁/共38頁案例6：（決策樹法）假設(shè)對上例中的決策問題，將建設(shè)經(jīng)營期分為291500萬元△需求量較高（0.9）需求量較低（0.1）△-200萬元需求量較低（1.0）需求量較高（0.9）需求量較低（0.1）需求量較低（1.0）需求量較高（0.7）需求量較低（0.3）需求量較高（0.7）需求量較低（0.3）④⑤⑥⑦大面積開發(fā)小面積開發(fā)1②③△△△△5320-800-200萬元9143280800萬元100萬元100萬元400796第30頁/共38頁1500萬元△需求量較高（0.9）需求量較低（0.1）△-230第五節(jié)旅游投資風(fēng)險5一、投資風(fēng)險的涵義二、預(yù)期收益率的構(gòu)成三、投資風(fēng)險的測定四、風(fēng)險點的確定五、投資風(fēng)險對策第31頁/共38頁第五節(jié)旅游投資風(fēng)險5一、投資風(fēng)險的涵義二、預(yù)期收益率的構(gòu)31一、投資風(fēng)險的涵義二、預(yù)期收益率的構(gòu)成

投資風(fēng)險是指資金投放出去后，其實際投資收益與預(yù)期投資收益存在的差異，實際投資收益具有不確定性。最低收益率標準+超額收益率第32頁/共38頁一、投資風(fēng)險的涵義二、預(yù)期收益率的構(gòu)成投資風(fēng)險32三、投資風(fēng)險的測定四、風(fēng)險點的確定五、投資風(fēng)險對策

其辦法就是利用概率論原理來測定投資方案的風(fēng)險

=無風(fēng)險收益率與風(fēng)險率之和稱為風(fēng)險點收益率，與之對應(yīng)的點稱為風(fēng)險點。無風(fēng)險收益率+風(fēng)險率（一）尋求良好的投資環(huán)境（二）掌握準確的投資效益信息（三）投資多樣化（四）堅持全員培訓(xùn)，加強管理第33頁/共38頁三、投資風(fēng)險的測定四、風(fēng)險點的確定五、投資風(fēng)險對策33通過投資風(fēng)險的確定選擇投資方案的步驟第一步，求平均期望值。第二步，求標準差（測定風(fēng)險度的大小）。第三步，計算標準離差率。(用標準差和平均期望值選擇結(jié)果矛盾時，則用標準離差率衡量風(fēng)險度大小)

第四步，計算風(fēng)險率（=標準離差率×風(fēng)險價值系數(shù)）

第五步，確定風(fēng)險點收益率（=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險率）第六步，確定平均期望收益率第七步，選擇平均期望收益率大于或等于風(fēng)險點收益率的方案。第34頁/共38頁通過投資風(fēng)險的確定選擇投資方案的步驟第34頁/共38頁34案例7：某飯店計劃投資250萬元，有兩個方案可供選擇（如下表），假設(shè)該飯店最高決策者確定風(fēng)險價值系數(shù)為10%，銀行利率為10%，試通過計算并分析該飯店應(yīng)該選擇哪一投資方案。

市場情況甲方案乙方案利潤（萬元）概率利潤（萬元）概率較好400.3500.3一般300.5350.5較差200.200.2第35頁/共38頁案例7：某飯店計劃投資250萬元，有兩個方案可供選擇（如下表35①平均期望值：E甲=40×0.3+30×0.5+20×0.2=