八講財(cái)務(wù)分析

2023/9/181財(cái)務(wù)分析模型設(shè)計(jì)82023/9/182

掌握資產(chǎn)負(fù)債表的分析方法掌握利潤表的分析方法掌握杜邦分析法學(xué)習(xí)目標(biāo)2023/9/183一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

財(cái)務(wù)分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表（主要指資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表）為分析對象，采用指標(biāo)分析、趨勢分析、結(jié)構(gòu)分析、行業(yè)比較分析、競爭對手分析等方法，從獲利、償債、營運(yùn)、資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、收入、成本費(fèi)用、利潤、現(xiàn)金流量、風(fēng)險(xiǎn)、成長等方面剖析企業(yè)狀況，診斷問題癥結(jié)，提供決策支持。

2023/9/184二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的特點(diǎn)

財(cái)務(wù)分析費(fèi)時(shí)費(fèi)力

整理分析對象一般要進(jìn)行縱向分析，需要至少兩期報(bào)表數(shù)據(jù)（主要指資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表），往往會收集三期數(shù)據(jù)，可能需要整理成EXCEL格式或其它格式，對三期數(shù)據(jù)收集整理需要時(shí)間。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的特點(diǎn)尋找參照標(biāo)準(zhǔn)為了準(zhǔn)確得出企業(yè)在行業(yè)中的位置，與競爭對手比較優(yōu)勢與劣勢，需要搜集行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或競爭對手標(biāo)準(zhǔn)，這無疑會耗費(fèi)一定人力與時(shí)間。2023/9/1852023/9/186二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的特點(diǎn)分析要求全面通過對主要財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，應(yīng)能全面診斷企業(yè)經(jīng)營狀況，提供決策建議。全面診斷，是通過全面分析得出的。基于三張報(bào)表全面分析，應(yīng)該從獲利、償債、營運(yùn)、資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、收入、成本費(fèi)用、利潤、現(xiàn)金流量、風(fēng)險(xiǎn)、成長等方面逐塊剖析，每一塊的分析，應(yīng)該有指標(biāo)、有圖形、有文字結(jié)合在一起，圖文并茂的展現(xiàn)。這會耗去財(cái)務(wù)分析人員、財(cái)務(wù)經(jīng)理或財(cái)務(wù)總監(jiān)的很長時(shí)間，一天、兩天、一周甚至更長時(shí)間。2023/9/187二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的特點(diǎn)指標(biāo)計(jì)算繁雜全面分析，可能涉及上百個(gè)分析指標(biāo)，每個(gè)指標(biāo)不僅要計(jì)算當(dāng)年結(jié)果，還要計(jì)算去年（兩期數(shù)據(jù)）結(jié)果、前年結(jié)果（三期數(shù)據(jù)）乃至更早結(jié)果（依據(jù)搜集數(shù)據(jù)而定），計(jì)算的工作量就已經(jīng)很大了。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的特點(diǎn)經(jīng)營狀況診斷邏輯復(fù)雜分析的目的不是為了展現(xiàn)指標(biāo)和圖形，而是診斷財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金獲取能力，為企業(yè)下一步經(jīng)營決策提供專業(yè)支持。根據(jù)上百個(gè)指標(biāo)計(jì)算結(jié)果縱比（自身不同期間比較）和橫比（和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)比較），依據(jù)職業(yè)判斷，得出診斷意見，提供相應(yīng)決策建議。由于數(shù)據(jù)不同，結(jié)論就會不同，這需要分析人員、財(cái)務(wù)經(jīng)理或財(cái)務(wù)總監(jiān)精力高度集中，根據(jù)科學(xué)財(cái)務(wù)分析理論和豐富分析經(jīng)驗(yàn)，消耗大量時(shí)間才能分析完畢2023/9/188三、財(cái)務(wù)分析的方法1．比率分析法2．趨勢分析法3．結(jié)構(gòu)分析法4．圖解分析法5．綜合分析法2023/9/1892023/9/1810四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容

利潤分析1)

結(jié)構(gòu)分析利潤分幾個(gè)層次a)主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)利潤是指主營業(yè)務(wù)收入減去主營業(yè)務(wù)成本、主營業(yè)務(wù)稅金及附加。b)

營業(yè)利潤營業(yè)利潤是指主營業(yè)務(wù)利潤加其它業(yè)務(wù)利潤，減期間費(fèi)用（營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用）。c)

利潤總額利潤總額是指營業(yè)利潤加營業(yè)外收入，減營業(yè)外支出，加投資收益，加補(bǔ)貼收入。d)

凈利潤凈利潤是指利潤總額減企業(yè)所得稅。2023/9/1811三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容2)利潤可靠性分析影響利潤可靠的因素?zé)o非兩方面：一方面虛增或虛減收入，另一方面虛減或虛增成本費(fèi)用。從納稅角度，企業(yè)傾向通過帳務(wù)處理減少利潤；從貸款或匯報(bào)業(yè)績方面，企業(yè)傾向通過帳務(wù)處理擴(kuò)大利潤。減少利潤的方法無非隱藏收入、虛增成本費(fèi)用；擴(kuò)大利潤的方法無非虛增收入、虛減成本費(fèi)用。隱藏收入的手段常為，銷售發(fā)票不入帳或緩入帳；虛增成本費(fèi)用方法常為找各種發(fā)票填充成本費(fèi)用；虛增收入的方法常為虛增應(yīng)收帳款；虛減成本費(fèi)用的方式常為不良資產(chǎn)長期掛帳，不進(jìn)行合理攤銷。2023/9/1812三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容2)利潤可靠性分析以應(yīng)收帳款分析為例，通過報(bào)表鉤稽關(guān)系診斷利潤形成基礎(chǔ)可靠性。應(yīng)收帳款可能有虛增；可能沒有虛增，但可能有壞帳，可通過如下方法分析：應(yīng)收帳款增加額=期末余額-期初余額收入應(yīng)收帳款增加額占比=應(yīng)收帳款增加額/主營業(yè)務(wù)收入如果收入應(yīng)收帳款增加額占比超過一定幅度，則意味著收入中有相當(dāng)一部分是來自于賒銷，賒銷額過大可能造成壞帳，也不排除虛增收入的可能。3)利潤盈虧原因分析利潤盈虧是由各項(xiàng)收支變化的結(jié)果，應(yīng)該分析各項(xiàng)收支的變化2023/9/1813四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容獲利能力分析1)

指標(biāo)分析可通過分析銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、長期投資凈利率、固定資產(chǎn)凈利率、短期投資凈利率來分析收入及各種資產(chǎn)的獲利能力，做表如下

本期上期絕對增長增長率銷售凈利率

總資產(chǎn)凈利率

長期投資凈利率

固定資產(chǎn)凈利率

短期投資凈利率

2023/9/1814四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容杜邦分析

杜邦分析是指以權(quán)益凈利率為起點(diǎn)分析，將權(quán)益凈利率分解為總資產(chǎn)凈利率

權(quán)益乘數(shù)，再將總資產(chǎn)凈利率分解為銷售凈利率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。銷售凈利率還可進(jìn)一步深入分析收入、成本費(fèi)用；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還可進(jìn)一步深入分析各項(xiàng)資產(chǎn)情況；權(quán)益乘數(shù)還可進(jìn)一步深入分析權(quán)益狀況。2023/9/1815四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容償債分析1)

長期償債能力a)

長期償債能力是指企業(yè)用全部資產(chǎn)對全部債務(wù)的償還能力。一般通過資產(chǎn)負(fù)債率來衡量。b)

資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額c)

未來是否可以增加負(fù)債分析資產(chǎn)負(fù)債率有三種變化情況：增長、持平和下降。無論何種情況，判斷未來負(fù)債可行與否的標(biāo)準(zhǔn)是未來償還債務(wù)的能力強(qiáng)弱及負(fù)債經(jīng)營效果如何。2023/9/1816四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容1)

長期償債能力負(fù)債經(jīng)營效果可通過權(quán)益凈利率的升降變化來衡量，但更直接的指標(biāo)是負(fù)債凈利率。如果負(fù)債凈利率上升了，則可認(rèn)為負(fù)債經(jīng)營效果好，可合理推斷未來可進(jìn)一步增加負(fù)債；如果下降了，則負(fù)債經(jīng)營效果較差，可建議未來慎重增加負(fù)債，甚至不宜增加負(fù)債。2023/9/1817四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容2)短期償債能力a)

短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)償還短期負(fù)債的能力，通常利用流動比率、速動比率及現(xiàn)金比率來衡量。b)

流動比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債c)

速動比率速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=（流動資產(chǎn)-存貨-待攤費(fèi)用）/流動負(fù)債d)

現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=廣義現(xiàn)金/流動負(fù)債=（貨幣資金+短期投資）/流動負(fù)債2023/9/1818四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容營運(yùn)分析1)

資產(chǎn)整體運(yùn)營能力企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營能力首先要看整體資產(chǎn)運(yùn)營能力如何，體現(xiàn)整體資產(chǎn)運(yùn)營能力的指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=考核期間天數(shù)/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2023/9/1819四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容2)

營運(yùn)資產(chǎn)及營運(yùn)周期a)

營運(yùn)資產(chǎn)存貨營運(yùn)能力

應(yīng)收帳款營運(yùn)能力d)

營運(yùn)周期2023/9/1820四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析1)

資產(chǎn)流動性分析流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例=流動資產(chǎn)/總資產(chǎn)2)

流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理性分析流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指流動資產(chǎn)內(nèi)部各項(xiàng)資產(chǎn)占流動資產(chǎn)比例關(guān)系，合理與否，應(yīng)結(jié)合流動資產(chǎn)運(yùn)營效果來判斷，如果流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力越強(qiáng)，則表明流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，越弱，則不合理。3)

資產(chǎn)整體結(jié)構(gòu)合理性分析資產(chǎn)整體結(jié)構(gòu)是指總資產(chǎn)內(nèi)部各項(xiàng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例關(guān)系，合理與否，應(yīng)結(jié)合總資產(chǎn)運(yùn)營效果來判斷，如果總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力越強(qiáng)，則表明總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，越弱，則不合理。

2023/9/1821四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容資本結(jié)構(gòu)分析1)

廣義資本結(jié)構(gòu)廣義資本結(jié)構(gòu)是指總負(fù)債與所有者權(quán)益之比，可用產(chǎn)權(quán)比例來描述。產(chǎn)權(quán)比例=負(fù)債合計(jì)/所有者權(quán)益合計(jì)2)

狹義資本結(jié)構(gòu)狹義資本結(jié)構(gòu)是指負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)和所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)。負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)可分為負(fù)債整體結(jié)構(gòu)（流動負(fù)債與長期負(fù)債之比）、流動負(fù)債結(jié)構(gòu)和長期負(fù)債結(jié)構(gòu)。3)

資本結(jié)構(gòu)合理性分析資本結(jié)構(gòu)合理與否關(guān)鍵要與所有者權(quán)益凈利率掛鉤。如果資本結(jié)構(gòu)的變化，帶來了所有者權(quán)益凈利率的提升，則資本結(jié)構(gòu)合理，否則不合理。2023/9/1822四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析收入分析1)

收入結(jié)構(gòu)比分析收入結(jié)構(gòu)主要是指各項(xiàng)收入占比，各項(xiàng)收入包括主營業(yè)務(wù)收入、其它業(yè)務(wù)收入、營業(yè)外收入、補(bǔ)貼收入收入規(guī)模合理性分析收入主要指主營業(yè)務(wù)收入。

收入規(guī)模，一般來講，越大越好，但也要具體分析。如果收入擴(kuò)張的幅度慢于成本費(fèi)用擴(kuò)張速度，銷售效果必然不佳，這不一定是好事；收入規(guī)模在收縮，但收縮的幅度慢于成本費(fèi)用收縮幅度，銷售效果反而不錯(cuò)，這不一定是壞事。2023/9/1823四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容成本費(fèi)用分析成本費(fèi)用是為獲取收入付出的代價(jià)。成本費(fèi)用主要包括主營業(yè)務(wù)成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總成本控制有效性分析總成本規(guī)模擴(kuò)張速度主營業(yè)務(wù)收入規(guī)模擴(kuò)張速度銷售費(fèi)用控制有效性分析銷售費(fèi)用規(guī)模擴(kuò)張速度主營業(yè)務(wù)收入規(guī)模擴(kuò)張速度管理費(fèi)用控制有效性分析管理費(fèi)用規(guī)模擴(kuò)張速度主營業(yè)務(wù)收入規(guī)模擴(kuò)張速度2023/9/1824四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容現(xiàn)金流量分析1)

現(xiàn)金獲取能力分析現(xiàn)金獲取能力主要體現(xiàn)在絕對額和相對比例上。絕對額要看企業(yè)凈現(xiàn)金流量、經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動凈現(xiàn)金流量；相對比例要看現(xiàn)金流入流出比、經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動現(xiàn)金流入流出比。2)

現(xiàn)金對債務(wù)保障程度分析a)

現(xiàn)金對流動負(fù)債保障程度分析實(shí)際上，這在考核流動負(fù)債的直接支付能力，公式如下：現(xiàn)金流動負(fù)債保障程度=貨幣資金/流動負(fù)債b)

現(xiàn)金對總負(fù)債保障程度分析現(xiàn)金對總負(fù)債保障程度體現(xiàn)企業(yè)對總負(fù)債的直接支付能力，公式如下：現(xiàn)金對總負(fù)債保障程度=貨幣資金/負(fù)債總額2023/9/1825四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容3)資金缺口分析資金缺口體現(xiàn)在現(xiàn)金流入不足以彌補(bǔ)現(xiàn)金流出。經(jīng)營活動現(xiàn)金缺口是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流入不足以彌補(bǔ)現(xiàn)金流出投資活動現(xiàn)金缺口是指投資活動現(xiàn)金流入不足以彌補(bǔ)現(xiàn)金流出籌資活動現(xiàn)金缺口是指籌資活動現(xiàn)金流入不足以彌補(bǔ)籌資活動現(xiàn)金流出。企業(yè)總資金缺口可能是由經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動之一或之二或三者的缺口形成的。一種活動的缺口可能是由另一種或另外兩種活動的現(xiàn)金盈余彌補(bǔ)的。2023/9/1826四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容風(fēng)險(xiǎn)分析1)

經(jīng)營安全性分析a)

盈虧平衡點(diǎn)營業(yè)收入b)

經(jīng)營安全系數(shù)2)

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變化分析a)

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/（營業(yè)收入-營業(yè)成本-固定成本）b)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)=（營業(yè)收入-營業(yè)成本-固定成本）/（營業(yè)收入-營業(yè)成本-固定成本-財(cái)務(wù)費(fèi)用）

2023/9/1827四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容成長分析

市場規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模及資本規(guī)模關(guān)系分析可用市場規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模和資本規(guī)模來衡量企業(yè)成長能力。整體評價(jià)可將上述各方面結(jié)論性分析整合在一起，形成企業(yè)整體評價(jià)。2023/9/1828五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告分析報(bào)告分析報(bào)告應(yīng)包括利潤分析、獲利分析、償債分析、營運(yùn)分析、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析、資本結(jié)構(gòu)分析、收入分析、成本費(fèi)用分析、現(xiàn)金流量分析以及綜合分析報(bào)告樣式：指標(biāo)分析、圖形分析、文字分析相結(jié)合2023/9/1829五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告數(shù)據(jù)來源以萬科為例進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析從互聯(lián)網(wǎng)上下載萬科(000002)報(bào)表下載同行業(yè)的某一上市公司的報(bào)表，進(jìn)行對比分析(中糧地產(chǎn))計(jì)算常用比率構(gòu)建一個(gè)能進(jìn)行財(cái)務(wù)比率比較分析的標(biāo)準(zhǔn)工作表2023/9/1830五、財(cái)務(wù)分析報(bào)告第一部分提要

即概括公司綜合情況，讓財(cái)務(wù)報(bào)告接受者對財(cái)務(wù)分析說明有一個(gè)總括的認(rèn)識。

五、財(cái)務(wù)分析報(bào)告第二部分說明對公司運(yùn)營及財(cái)務(wù)現(xiàn)狀的介紹。該部分要求文字表述恰當(dāng)、數(shù)據(jù)引用準(zhǔn)確。對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行說明時(shí)可適當(dāng)運(yùn)用絕對數(shù)、比較數(shù)及復(fù)合指標(biāo)數(shù)。特別要關(guān)注公司當(dāng)前運(yùn)作上的重心，對重要事項(xiàng)要單獨(dú)反映。公司在不同階段、不同月份的工作重點(diǎn)有所不同，所需要的財(cái)務(wù)分析重點(diǎn)也不同。如公司正進(jìn)行新產(chǎn)品的投產(chǎn)、市場開發(fā)，則公司各階層需要對新產(chǎn)品的成本、回款、利潤數(shù)據(jù)進(jìn)行分析的財(cái)務(wù)分析報(bào)告。2023/9/18312023/9/1832五、財(cái)務(wù)分析報(bào)告第三部分分析對公司的經(jīng)營情況進(jìn)行分析研究。在說明問題的同時(shí)還要分析問題，尋找問題的原因和癥結(jié)，以達(dá)到解決問題的目的。財(cái)務(wù)分析一定要有理有據(jù)，要細(xì)化分解各項(xiàng)指標(biāo)，因?yàn)橛行﹫?bào)表的數(shù)據(jù)是比較含糊和籠統(tǒng)的，要善于運(yùn)用表格、圖示，突出表達(dá)分析的內(nèi)容。分析問題一定要善于抓住當(dāng)前要點(diǎn)，多反映公司經(jīng)營焦點(diǎn)和易于忽視的問題。

2023/9/1833五、財(cái)務(wù)分析報(bào)告第四部分評價(jià)

作出財(cái)務(wù)說明和分析后，對于經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)狀況、盈利業(yè)績，應(yīng)該從財(cái)務(wù)角度給予公正、客觀的評價(jià)和預(yù)測。

財(cái)務(wù)評價(jià)