淺談財務報表分析

淺談財務報表分析關鍵詞：目的

對象

內(nèi)容

原則

措施

使用的資料摘要:財務報表分析具有廣泛的用途。人們用它來尋找投資對象和吞并對象，預測企業(yè)未來的財務狀況和經(jīng)營成果,判斷投資、籌資和經(jīng)營活動的成效，評價企業(yè)管理業(yè)績和企業(yè)決策.財務報表分析協(xié)助我們改善了決策，減少了盲目性。一、財務報表分析的目的財務報表分析是以企業(yè)基本活動為對象、以財務報表為重要信息來源、以分析和綜合為重要措施的系統(tǒng)認識企業(yè)的過程，其目的是理解過去、評價目前和預測未來，以協(xié)助報表使用人改善決策.投資人、債權人、經(jīng)理人員

、政府機構以及與企業(yè)有關的其他人士，都可以從財務報表分析中獲得益處。最早的財務報表分析，重要是為銀行服務的信用分析.資本市場形成后,發(fā)展出收益分析，財務報表分析擴展到為投資人服務。企業(yè)組織發(fā)展起來后來，財務報表分析由外部分析擴大到內(nèi)部分析，為改善內(nèi)部管理服務.二、財務報表分析的對象

財務報表分析的對象是企業(yè)的各項基本活動。企業(yè)的任何活動都要花錢用物,并形成多種經(jīng)濟業(yè)務即會計事項。這些會計事項通過度類、計算和匯總等處理,被編織成財務報表.因此,財務報表分析的對象是財務報表所反應的企業(yè)活動。企業(yè)活動的內(nèi)容豐富,形式多樣,財務報表并不反應企業(yè)的所有活動，而只是反應其基本活動.企業(yè)的目的是擴大股東財富，為了擴大股東財富企業(yè)必須在市場上進行經(jīng)營活動;經(jīng)營活動需要以資產(chǎn)為物質條件，企業(yè)必須為獲得資產(chǎn)而進行投資活動;投資活動需要使用資金，企業(yè)必須為投資而進行籌資活動。因此，企業(yè)的基本活動分為籌資活動、投資活動和經(jīng)營活動三類.其他活動都是為這三項基本活動服務的。1、籌資活動籌資活動是指籌集企業(yè)投資和經(jīng)營所需要的資金,包括發(fā)行股票和債券、獲得借款，以及運用內(nèi)部積累資金等.企業(yè)在籌集資金時需要考慮如下問題：需要籌集的資金數(shù)額、籌資的來源（所有者還是債權人）、償還期以及籌資契約的重要條款等。資本市場是企業(yè)籌資資金的潛在來源，籌資決策與資本市場的狀況有親密關系，要根據(jù)市場狀況和資金需要進行籌資決策。籌資決策的關鍵是選擇合適的資本構造。籌資決策關系到企業(yè)的風險和成長能力，決定了企業(yè)決策受外部力量牽制的程度.2、投資活動投資活動是指將所籌集到的資金分派于資產(chǎn)項目，包括購置多種長期資產(chǎn)和流動資產(chǎn)。資產(chǎn)代表企業(yè)提供產(chǎn)品或服務的能力，目的是未來運用這些能力賺取收益。資產(chǎn)的效益在未來才能實現(xiàn)，而未來效益不能確知,因此投資必然包括風險.因此，投資決策的關鍵是酬勞和風險的衡量。投資是企業(yè)基本活動中最重要的部分.籌資的目的是投資,應根據(jù)投資需要來籌資，甚至可以把籌資當作是投資活動的“前置”部分。經(jīng)營活動是投資所形成的生產(chǎn)經(jīng)營能力的運用，投資決定了經(jīng)營活動的規(guī)模、類型和詳細方式，可以把經(jīng)營活動當作是投資活動的“延續(xù)”部分.因此，投資活動決定了企業(yè)持有資產(chǎn)的總量及其構成，影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力、組織構造、可持續(xù)發(fā)展能力和經(jīng)營風險，并制約籌資和經(jīng)營活動。3、經(jīng)營活動經(jīng)營活動是在必要的籌資和投資前提下，運用資產(chǎn)賺取收益的活動，它至少包括研究與開發(fā)、采購、生產(chǎn)、銷售和人力資源管理等五項活動。經(jīng)營活動是企業(yè)收益的重要來源。收益計量了企業(yè)作為一種整體，在與市場進行互換投入與產(chǎn)出的業(yè)績。投資和籌資的效果，最終也要在經(jīng)營收益中體現(xiàn)出來。因此，經(jīng)營活動的分析是財務分析最重要的領域之一。企業(yè)的三項基本活動是互相聯(lián)絡的，在進行業(yè)績評價時不應當把他們割裂開來。例如,利潤是經(jīng)營活動的成果，而經(jīng)營業(yè)績的評價不能鼓勵地僅看利潤大小，需要把利潤和賺取利潤占用的資產(chǎn)聯(lián)絡起來，用資產(chǎn)利潤率來評價.三、財務報表分析的內(nèi)容對財務報表分析的內(nèi)容有多種描述措施,比較常見的是將其提成六項內(nèi)容:1、短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)以流動資產(chǎn)支付流動負債的能力,一般又稱為支付能力。它重要取決于流動資產(chǎn)和流動負債的比例關系，以及流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。2、長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)償還債務本金和支付債務利息的能力，一般又稱財務能力.它既與資本構造有關，也與企業(yè)的收益能力有關。3、資產(chǎn)運用效率分析資產(chǎn)運用效率是指企業(yè)單位資產(chǎn)發(fā)明營業(yè)收入的能力。它重要取決于收入對資產(chǎn)的比例關系.資產(chǎn)運用的效率既影響償債能力，又影響收益能力。4、獲利能力分析獲利能力在這里是指運用資產(chǎn)賺取利潤的能力.它重要取決于利潤與獲取利潤的資產(chǎn)或銷售收入的比例關系。5、投資酬勞分析投資酬勞在這里是指股權投資所獲得的酬勞。投資酬勞分析是從股東角度評價企業(yè)的收益能力。股東投資酬勞的高下，不僅取決于資產(chǎn)的獲利能力，還受資本構造的影響.6、現(xiàn)金流動分析現(xiàn)金流動是企業(yè)價值的最終驅動力，股東對未來現(xiàn)金流動的預期是確定股票價值的基礎，因此人們越來越重視現(xiàn)金流動狀況的分析。通過現(xiàn)金流動狀況的分析,可以理解一項業(yè)務產(chǎn)生或消耗現(xiàn)金的程度，使人們對償債能力和收益能力有新的認識，并且對利潤的質量作出判斷。上述六個方面是互相聯(lián)絡的.一種企業(yè)償債能力很差,收益能力也不會好；收益能力很差，償債能力也不會好。提高資產(chǎn)運用效率有助于改善償債能力和收益能力。償債能力和收益能力下降，必然體現(xiàn)為現(xiàn)金流動狀況惡化.雖然財務報表分析包括上述六個方面，但不是每個報表使用人的每次分析都要包括上述所有六項分析。財務報表分析總是針對特定的目的。每個分析人搜集與特定目的有關的多種資料，予以合適組織，用來顯示各項資料的有關聯(lián)絡，然后解釋其成果，以到達特定的目的。例如，一種供應商為決定與否授信給一種客戶，重要是進行償債能力評價，而較少注意收益能力的評價。此外，財務分析的內(nèi)容尚有其他分類措施。財務報表分析還可以分為償債能力分析和收益能力分析兩大部分。償債能力分析是評價企業(yè)償還到期債務能力的強弱,包括短期和長期償債能力分析；收益能力分析是評價企業(yè)股利分派和資本利得的多少,包括資產(chǎn)獲利能力分析和投資酬勞分析?，F(xiàn)金流動分析和資產(chǎn)運用分析，既用于償債能力分析，也用于收益能力分析。四、財務報表分析的原則財務報表分析的原則是指各類報表使用人在進行財務分析時應遵照的一般規(guī)范.這些原則關系到財務分析的全局。財務報表分析的原則可以概括為：目的明確原則；實事求是原則;全面分析原則;系統(tǒng)分析原則；動態(tài)分析原則;定量分析與定性分析結合原則；成本效益原則。1、目的明確原則目的明確原則，是指報表使用人在分析和計算之前,必須清晰地理解分析目的即要處理的問題。否則，雖然由于計算機和數(shù)據(jù)庫技術的發(fā)展使分析的工作量大為減少，也會使整個分析過程變成毫無用處的數(shù)字游戲。財務報表分析的過程，可以說是“為故意義的問題尋找故意義的答案”的過程.要處理的“問題”必須是故意義的，并且是明確的.假如給你一種企業(yè)的財務報表，請你分析,而不說出于什么目的，你將無從開始。分析的目的決定了它所需要的資料、環(huán)節(jié)、程序、技術措施和需要的成果。分析的深度和質量在很大程度上依賴于對所需要處理問題的認識、問題的相對重要性、所掌握的與特定問題有關的信息類別及其可靠性。2、實事求是原則實事求是原則是指在分析時應從實際出發(fā)，堅持實事求是，反對主觀臆斷和“結論先行"，不能搞數(shù)字游戲。報表分析人，尤其是專業(yè)分析人員，不能為到達既定目的而運用數(shù)據(jù)拼湊理由.一切結論應產(chǎn)生與分析之后，而不是在此之前。為了粉飾業(yè)績或操縱股價而運用財務數(shù)據(jù)，有違財務道德。3、全面分析原則全面分析原則，是指分析人要全面看問題，堅持一分為二，反對片面地看問題。報表分析人要同步注意財務問題與非財務問題、有利原因與不利原因、主觀原因與客觀原因、經(jīng)濟問題與技術問題、外部問題與內(nèi)部問題。4、系統(tǒng)分析原則系統(tǒng)分析原則是指分析人應重視事物的聯(lián)絡，堅持全面地看問題,反對孤立地看問題。分析人要注意局部與所有的關系、酬勞與風險的關系、償債能力與收益能力的關系等，從總體上把握企業(yè)的狀況。分析時要有層次地展開，逐漸深入，不能僅僅根據(jù)一種指標高下就作出結論.5、動態(tài)分析原則動態(tài)分析原則是指應當發(fā)展地看問題，反對靜止地看問題。兩個企業(yè)的收益率一致，并不表明他們的收益能力同樣，這就如同兩個人在解剖學上也許看不出太大區(qū)別，但他們運動起來也許差異很大。動態(tài)分析原則規(guī)定對事物進行“活著的觀測”,在運動中看局部和全局的關系，尋找過去和未來的聯(lián)絡。分析人要注意注意過去、目前和未來的關系。財務報表自身是“過去”經(jīng)濟業(yè)務的綜合反應,人們的決策是有關未來的。未來不會是歷史的簡樸反復，但卻是歷史的延續(xù)。過去可以告訴未來許多有用的東西。6、定量分析與定性分析結合原則定量分析與定性分析綜合原則是指定性的判斷和定量的計算同樣重要，都要予以充足注意。分析人應認識到，定性分析是基礎和前提，沒有定性分析就弄不清本質、趨勢和與其他事物的聯(lián)絡。定量是工具和手段,沒有定量分析就弄不清數(shù)量界線、階段性和特殊性。財務分析要透過數(shù)字看本質，無法定性的數(shù)字必然得不出結論。許多報表分析人尤其是新手，往往過度熱衷于定量分析的技術方面，忽視定性分析。7、成本效益原則成本效益原則是指把最大的精力應用于能獲得最大收益的地方。分析人應當注意:所要分析處理的問題與否具有足夠的重要性,值得花費的成本是多少；相對于問題的重要性其分析成果需要的精確程度怎樣，與否值得下功夫使其更精確；不確定性分析與否必要，需要多少成本等.五、財務報表分析的措施財務報表分析采用的技術措施日漸增長,其使用的重要措施是比較分析法和原因分析法。我們來理解一下這兩種重要分析措施.（一)、比較分析法要比較就有一種原則，原則可以被看做是用以比較的基礎或者參照物。對于孤立的某項數(shù)據(jù)，如一種企業(yè)的資產(chǎn)收益率是5％，我們無法作出任何故意義的判斷。假如同行業(yè)是10%，則該企業(yè)的收益能力較差；假如同行業(yè)是3%，則該企業(yè)的收益能力很好。比較必須有一種參照物,即原則，并且是一種恰當?shù)脑瓌t，才能得出故意義的判斷。采用不一樣的比較原則,得出的差異有不一樣的經(jīng)濟意義。我們分別按比較的對象分類和指標分類進行論述.前者是“和誰比",而后者是“比什么”。1、按比較的對象分類（1)、歷史原則歷史比較是分析期與前期或持續(xù)數(shù)期項目金額的對比。這種對財務報表項目縱向所作的比較分析，是一種動態(tài)的分析，也叫趨勢分析.采用這種措施分析財務報表的詳細做法是：把前后期各項目的絕對金額進行比較，求出增減的差額；把增或減的差額作為分子，把前期的絕對金額作為分母，求出增或減差額的變化程度（比例）；根據(jù)持續(xù)數(shù)期變化的記錄數(shù)字，可以繪出一種記錄圖表，更形象地顯示變化趨勢。持續(xù)數(shù)期的財務報表項目的比較，可以反應出企業(yè)的發(fā)展動態(tài),以揭示當期財務狀況和營業(yè)狀況增減變化，判斷引起變動的重要項目是什么，這種變化的性質是有利還是不利，發(fā)現(xiàn)問題并評價企業(yè)財務管理水平，同步也可以預測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢。采用多期比較趨勢發(fā)現(xiàn)法應注意一種問題：當絕對數(shù)的值很小時,計算比例時應尤其注意,由于小的絕對數(shù)的變化會使比例的值變化很大.例如，一種小商店去年利潤是1元，今年上升到100元,在絕對數(shù)上利潤只增長了99元，但假如用比例反應，增長的幅度為9900％。這種大幅度的增長速度,雖然不能說是錯誤，但給人以故弄玄虛的感覺。因此，在絕對數(shù)很小的狀況下，要同步列出絕對值和比例，不能僅僅列出比例。（2）、同業(yè)原則歷史比較只能揭示變化的趨勢，不能反應企業(yè)的競爭地位.為了全面評價經(jīng)營成績,還需要把該企業(yè)的重要財務指標與同行業(yè)的評價指標或同行業(yè)中先進企業(yè)指標作對比。通過與行業(yè)平均指標的對比，可以分析判斷該企業(yè)在同行業(yè)中所處的位置。和先進企業(yè)的指標對比,實際上是與先進管理措施、先進的科學技術成就的比較，找出與先進水平的差距,有助于吸取先進經(jīng)驗,克服本企業(yè)的缺陷。（3）、預算原則假如把分析期的實際數(shù)與預算比較,那么預算數(shù)額就是比較的原則，其差距反應完畢預算的程度這種比較的重要作用是闡明預算的完畢狀況，給深入分析和尋找企業(yè)潛力提供方向。企業(yè)在劇烈的市場競爭中生存和不停地發(fā)展需要有一種完整的計劃預算體系，包括物資采購、生產(chǎn)安排、產(chǎn)品銷售等生產(chǎn)經(jīng)營過程各個環(huán)節(jié)的計劃，并編制出以貨幣表達的、反應整個計劃的全面預算.比較法的重要作用在于揭示客觀存在的差距以及形成這種差距的原因，協(xié)助人們發(fā)現(xiàn)問題，挖掘潛力，改善工作。比較法事多種分析措施基礎，不僅報表中的絕對數(shù)要通過比較才能闡明問題，計算出來的財務比率和構造百分數(shù)也都要與有關資料進行對比，才能得出故意義的結論。2、按比較的指標分類（1）、總量指標總量是指財務報表某個項目的金額總量，例如凈利潤、應收賬款、存貨等。由于不一樣企業(yè)的會計報表項目的金額之間不具有可比性,因此總量比較重要用于歷史和預算比較.例如比較歷年的利潤數(shù)額，分析其變化趨勢，判斷利潤的增長能力。又如,比較實際利潤和預算利潤的數(shù)額，分析預算的完畢狀況，尋找未完畢預算的原因。有時總量指標也用于不一樣企業(yè)的比較，例如，證劵分析機構按資產(chǎn)規(guī)?；蚶麧櫠嗌俳⒌钠髽I(yè)排行榜。（2)財務比率財務比率是用倍數(shù)或比例表達的分數(shù)式，它反應各會計要素的互相關系和內(nèi)在聯(lián)絡,代表了企業(yè)某首先的特性、屬性或能力。例如，流動資產(chǎn)和流動負債的比值被稱為流動比率，反應流動資產(chǎn)和流動負債的關系,代表企業(yè)的償還短期債務的能力。財務比率的比較是最重要的比較。它們是相對數(shù)，排除了規(guī)