華為財(cái)務(wù)報(bào)告分析

...wd......wd......wd...企業(yè)定位：信息與通信解決方案供給商100%由員工持有的民營企業(yè)華為的產(chǎn)品和解決方案已經(jīng)應(yīng)用于170多個(gè)國家，服務(wù)全球1/3的人口風(fēng)險(xiǎn)要素：戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)；外部風(fēng)險(xiǎn)，如經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易壁壘、自然災(zāi)害、特定國家風(fēng)險(xiǎn)等；運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，如供給連續(xù)性、業(yè)務(wù)連續(xù)性、信息安全及知識產(chǎn)權(quán)等；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，包括流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、銷售融資等風(fēng)險(xiǎn)。近幾年華為運(yùn)營狀況〔人民幣百萬元〕20142013201220112010銷售收入288,197239,025220,198203,929182,548營業(yè)利潤34,20529,12820,65818,79631,806凈利潤27,86621,00315,62411,65525,630幾個(gè)事實(shí)：銷售收入從2010年開場都穩(wěn)步增長。其中有兩年的數(shù)據(jù)值得關(guān)注如果將2010年與2014年稍作比照，兩者銷售額不在同一個(gè)量級上，但兩者的營業(yè)利潤與凈利潤卻是差不多的?；谶@個(gè)現(xiàn)象，我們需要分析出2010年出現(xiàn)如此高利潤率的原因，并借此指導(dǎo)實(shí)踐。2011年，銷售收入較2010年依然保持增長，但(凈)利潤缺出現(xiàn)了大幅下跌，這背后又有什么原因。#2010年的高利潤率是否只是曇花一現(xiàn)#一、從華為的業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，華為的業(yè)務(wù)主要有運(yùn)營商業(yè)務(wù)、企業(yè)業(yè)務(wù)、消費(fèi)者業(yè)務(wù)等三大局部。運(yùn)營商業(yè)務(wù)為電信運(yùn)營商開發(fā)、生產(chǎn)和提供無線網(wǎng)絡(luò)、固定網(wǎng)絡(luò)、電信軟件與核心網(wǎng)和服務(wù)等產(chǎn)品和解決方案；企業(yè)業(yè)務(wù)是指向政府及公共事業(yè)、企業(yè)、能源、電力、交通和金融等垂直行業(yè)，提供可被集成的企業(yè)根基網(wǎng)絡(luò)、基于云的綠色數(shù)據(jù)中心、企業(yè)信息安全和統(tǒng)一通信及協(xié)作等產(chǎn)品和服務(wù)；消費(fèi)者業(yè)務(wù)是指為消費(fèi)者和商業(yè)機(jī)構(gòu)開發(fā)、生產(chǎn)和提供移動(dòng)寬帶、家庭終端、智能手機(jī)等設(shè)備及這些設(shè)備上的應(yīng)用。〔人民幣百萬元〕2014年2013年同比變動(dòng)運(yùn)營商業(yè)務(wù)192,073164,94716.4%企業(yè)業(yè)務(wù)19,39115,23827.3%消費(fèi)者業(yè)務(wù)75,10056,61832.6%其他1,6332,222-26.5%合計(jì)288,197239,02520.6%人民幣百萬元2012年2011年同比變動(dòng)運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)160,093149,9756.7%企業(yè)業(yè)務(wù)11,5309,16425.8%消費(fèi)者業(yè)務(wù)48,37644,6208.4%其他19917017.1%合計(jì)220,198203,9298.0%從上面這幾個(gè)圖表來看，華為的三大業(yè)務(wù)模塊中，運(yùn)營商業(yè)務(wù)所占的比重呈逐步下滑趨勢，不過仍然占了每年銷售收入的2/3以上，消費(fèi)者業(yè)務(wù)次之，約占1/4左右，且最近兩年〔2013年開場〕有逐漸增加的趨勢，此外，從2011年開場，企業(yè)業(yè)務(wù)也以每年比上一年增加1%的速度增長，總體狀況比擬安康。二、從其業(yè)務(wù)收入來源的所在地區(qū)來看〔人民幣百萬元〕2014年2013年同比變動(dòng)中國108,88182,78531.5%歐洲中東非洲100,99084,00620.2%亞太42,42438,6919.6%美洲30,85229,3465.1%其它5,0504,19720.3%合計(jì)288,197239,02520.6%2012年2011年同比變動(dòng)中國73,57965,56512.2%歐洲中東非洲77,41472,9566.1%亞太37,35934,8627.2%美洲31,84630,5464.3%合計(jì)220,198203,9298.0%由此可以看出，美洲地區(qū)的收入占比呈下降趨勢，與之對應(yīng)的是中國所占的銷售比重穩(wěn)中有升，另外，歐洲中東非洲與亞太的銷售占比則保持穩(wěn)定。綜上所述，現(xiàn)在要重點(diǎn)分析的問題是：中國區(qū)所占銷售穩(wěn)步增加的原因以及消費(fèi)者業(yè)務(wù)所占的比重穩(wěn)步增加的原因；美洲地區(qū)的銷售收入所占比重逐步減少的原因；銷售增加的情況是否具有持續(xù)性。Question1自2011年起，華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)堅(jiān)決放棄白牌、低端定制的業(yè)務(wù)模式，走上華為自有品牌中高端之路；2012年，實(shí)現(xiàn)品牌、產(chǎn)品、渠道三大轉(zhuǎn)變，并堅(jiān)決實(shí)施精品策略，推出D、P系列精品旗艦手機(jī)；2013年，在全球市場初步構(gòu)建起公開市場能力；2014年，伴隨著4GLTE的迅速開展，憑借著在4GLTE領(lǐng)域的核心專利優(yōu)勢，華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)迎來了前所未有的歷史機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)了收入和利潤的雙豐收。華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)旗下“華為〞與“榮耀〞雙品牌并駕齊驅(qū)，堅(jiān)持精品策略，形成互相借力、互相促進(jìn)的良好互動(dòng)，在多個(gè)國家成功進(jìn)入智能手機(jī)第一陣營。華為品牌的目標(biāo)受眾是自信、樂于承受新事物、有行動(dòng)力、敢于追求夢想、實(shí)現(xiàn)自我價(jià)值的理想行動(dòng)派，如商業(yè)精英、政企人員、時(shí)尚白領(lǐng)、務(wù)實(shí)人士等，華為品牌旗艦智能手機(jī)的市場份額大幅提升，P7全球發(fā)貨400多萬臺(tái)，暢銷100多個(gè)國家和地區(qū)；Mate7在高端旗艦手機(jī)領(lǐng)域人氣攀升，供不應(yīng)求；榮耀作為華為旗下的互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)品牌，目標(biāo)受眾聚焦在以互聯(lián)網(wǎng)生活為中心的年輕族群，如數(shù)字原住民、職場新秀、青年藍(lán)領(lǐng)、學(xué)生族群等，品牌創(chuàng)立一年以來，以互聯(lián)網(wǎng)為渠道，全球銷量超過2,000萬臺(tái)。Question2在美洲，拉美國家根基網(wǎng)絡(luò)增長強(qiáng)勁，消費(fèi)者業(yè)務(wù)持續(xù)增長，但受北美市場的下滑影響，美洲地區(qū)銷售收入同比增長5.1%，為人民幣30,852百萬元。所以原因總結(jié)下就是北美市場的消費(fèi)者業(yè)務(wù)銷售收入下滑；其他幾個(gè)市場的銷售收入的同比增長率都比擬高，相比之下就使得美洲地區(qū)5.1%的銷售收入增長率顯得矮了一截。接下里我們就著重分析一下華為在北美市場的表現(xiàn)下滑的原因。a.美國消費(fèi)者不太了解華為品牌。華為在美國市場遇到的困難在于，一方面長期的OEM角色轉(zhuǎn)變緩慢，另一方面華為身份等因素遭遇到各種問題。b.美國手機(jī)的分銷渠道和模式與中國完全不同。c.后發(fā)劣勢。進(jìn)軍美國市場要比進(jìn)軍歐洲和亞洲市場多花一些時(shí)間。五大通信廠商2014年整體營收排名比照華為繼2013年實(shí)現(xiàn)對愛立信的超越之后，在2014年進(jìn)一步加大了領(lǐng)先優(yōu)勢，排在最后的中興與夾在中間的歐洲三強(qiáng)之間的差距也在進(jìn)一步減少。再橫向比照五大通信廠商基于本幣的年度增長率，也可以看到華為與中興在2014年的增長幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于停滯不前的歐洲三強(qiáng)，形成對歐洲三強(qiáng)夾擊之勢。五大通信廠商2014年運(yùn)營商業(yè)務(wù)收入排名比照進(jìn)一步細(xì)化到業(yè)務(wù)架構(gòu)上，競爭最劇烈的重合市場主要集中在與運(yùn)營商業(yè)務(wù)相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和服務(wù)領(lǐng)域，且華為和中興還在手機(jī)終端業(yè)務(wù)上“廝殺〞。各家視為“命脈〞的運(yùn)營商業(yè)務(wù)，華為首次實(shí)現(xiàn)了對于行業(yè)領(lǐng)頭羊愛立信的超越，華為終于登頂成為了業(yè)內(nèi)老大。筆者猶記得在2014年初的全球分析師大會(huì)上，時(shí)任華為輪值首席執(zhí)行官的徐直軍還表示“外界評價(jià)說華為超越愛立信成為第一，我們內(nèi)部不認(rèn)可這句話。蘋果和蘿卜不能一起比，運(yùn)營商業(yè)務(wù)上愛立信仍然是老大。〞現(xiàn)在終于可以理直氣壯了。華為運(yùn)營商業(yè)務(wù)的良好態(tài)勢很大程度上受益于中國移動(dòng)的TD-LTE網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，收入同比增長到達(dá)22%。在收入規(guī)模上，華為也幾乎是其他四家的總和；再加上愛立信、諾基亞和阿朗占據(jù)優(yōu)勢地位的日韓和北美市場的4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)已經(jīng)度過頂峰期而漸趨平穩(wěn)，此消彼長之下成就了華為對愛立信的全面超越。3、五大通信廠商2014年?duì)I業(yè)利潤水平比照-華為保持著業(yè)界的最高水準(zhǔn)。-愛立信的營業(yè)利潤率根本穩(wěn)定在7%左右，反映出一個(gè)成熟公司的穩(wěn)定狀態(tài)。-阿朗在2014年?duì)I業(yè)利潤為正，預(yù)示著其從2012年巨額虧損中開場復(fù)蘇，新任CEO的變革策略開場幫助公司慢慢走上正軌。-諾基亞在2014年重組了現(xiàn)在的三大塊業(yè)務(wù)〔網(wǎng)絡(luò)、地圖和技術(shù)〕，1.34%的利潤率主要是受到H