比亞迪上市公司投資價(jià)值分析報(bào)告

上市公司投資價(jià)值分析報(bào)告〔比亞迪002594〕題 目：比亞迪投資價(jià)值分析報(bào)告組 員： 第一小組專 業(yè)： 00000指導(dǎo)教師： 00000時(shí) 間：目錄\l“_TOC_250015“一、引言 3\l“_TOC_250014“爭(zhēng)論的意義和目的 3\l“_TOC_250013“爭(zhēng)論思路和框架 3\l“_TOC_250012“二、公司根本狀況分析 4\l“_TOC_250011“〔一〕公司簡(jiǎn)介 4\l“_TOC_250010“(二)公司業(yè)務(wù) 5\l“_TOC_250009“(三)公司戰(zhàn)略 5\l“_TOC_250008“(四)公司治理 7\l“_TOC_250007“〔五〕公司治理層 8三、公司所處行業(yè)分析 8〔一〕汽車行業(yè)進(jìn)展前景分析 8\l“_TOC_250006“〔二)牽引汽車行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)分析 9\l“_TOC_250005“〔三)比亞迪的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 10四、公司財(cái)務(wù)狀況分析...............................12四、公司財(cái)務(wù)狀況分析\l“_TOC_250004“〔一〕償債力量分析 12\l“_TOC_250003“〔二〕營(yíng)運(yùn)力量分析 13\l“_TOC_250002“〔三〕盈利力量 13五、公司內(nèi)在價(jià)值評(píng)估 14\l“_TOC_250001“〔一〕每股收益 14\l“_TOC_250000“〔二〕市盈率 14〔三〕凈資產(chǎn)收益率 15六、投資建議與風(fēng)險(xiǎn)提示 16〔一〕股價(jià)走勢(shì) 16〔二〕〔三〕〔二〕〔三〕................................16行業(yè)狀況分析財(cái)務(wù)狀況分析內(nèi)在價(jià)值分析投資建議一、引言行業(yè)狀況分析財(cái)務(wù)狀況分析內(nèi)在價(jià)值分析投資建議爭(zhēng)論的意義和目的意義分析、財(cái)務(wù)狀況的分析、內(nèi)在價(jià)值的分析，以求能夠使現(xiàn)實(shí)和潛在的面對(duì)的投資風(fēng)險(xiǎn)。目的公司進(jìn)展投資時(shí)供給肯定的參考價(jià)值。爭(zhēng)論思路和框架根本狀況分析然后依據(jù)得出的分析數(shù)據(jù)和結(jié)論，給出投資建議和風(fēng)險(xiǎn)提示。根本狀況分析二、公司根本狀況分析〔一〕公司簡(jiǎn)介比亞迪股份〔簡(jiǎn)稱比亞迪，英文:BYDCompanyLimited，1211，是一家在香港上市的中國(guó)大陸民營(yíng)企業(yè)，總部設(shè)于廣東深圳，19952IT、汽車以及能源三大產(chǎn)業(yè)，是一家集爭(zhēng)論、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的200992820093501995210202003司，成立了比亞迪汽車。公司全稱：英文名稱：注冊(cè)地址：公司簡(jiǎn)稱：公司董秘：行業(yè)種類：上市時(shí)間：招股時(shí)間：發(fā)行市盈率〔倍〕：發(fā)行股票種類：發(fā)行方式：人民幣發(fā)行價(jià)格(元)：實(shí)際募集資金(萬(wàn)元)：實(shí)際發(fā)行費(fèi)用(萬(wàn)元)：發(fā)行市盈率(倍)：

比亞迪股份BYDCompanyLimited比亞迪李黔2011-06-302011-06-21瑞銀證券有限責(zé)任公司?發(fā)A790018上網(wǎng)定價(jià)中簽率(%)：總股本：2,354,100,000流通股：1,177,372,435H793,100,000郵政編碼：518118公司：8公司：2公司(二)公司業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成：(三)公司戰(zhàn)略2014全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)展將有所加快。國(guó)內(nèi)方面，隨著改革的全面深化，產(chǎn)業(yè)構(gòu)造業(yè)帶來(lái)更為安康的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。將來(lái)，集團(tuán)將連續(xù)堅(jiān)持「技術(shù)、質(zhì)量、加速推動(dòng)能源相關(guān)業(yè)務(wù)的進(jìn)展，穩(wěn)固集團(tuán)于能源汽車行業(yè)的先行者地位。汽車業(yè)務(wù)方面2014年，面對(duì)越來(lái)越嚴(yán)峻的城市交通擁堵和根底設(shè)施瓶頸，可能更長(zhǎng)。傳統(tǒng)汽車方面集團(tuán)預(yù)期廣受歡送的S6、速銳及L3SUVS7A+級(jí)車型。S7車產(chǎn)品組合，為集團(tuán)的汽車業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)增加的動(dòng)力。此外，集團(tuán)將進(jìn)一步強(qiáng)化于汽車、IT兩大領(lǐng)域的協(xié)同優(yōu)勢(shì)，致力于提升汽車產(chǎn)品的電子化、智能化程度，豐富汽車的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，推動(dòng)傳統(tǒng)汽車向智能汽車的演化，全面提升消費(fèi)者駕乘體驗(yàn)。能源汽車方面將樂觀推動(dòng)能源汽車在私家車市場(chǎng)的應(yīng)用，并連續(xù)堅(jiān)決不移地推導(dǎo)者。手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)1213加強(qiáng)研發(fā)，努力提升技術(shù)水平及產(chǎn)品質(zhì)量，豐富產(chǎn)品組合，提升產(chǎn)品聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)智能終端逢勃興起的歷史性機(jī)遇，推動(dòng)集團(tuán)手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)的持續(xù)進(jìn)展。二次充電電池及能源業(yè)務(wù)二次充電電池方面，估量將來(lái)來(lái)自移動(dòng)智能終端的市場(chǎng)需求仍將持續(xù)。集團(tuán)將樂觀開拓鋰離子電池的應(yīng)用領(lǐng)域，豐富產(chǎn)品組合，提升市現(xiàn)業(yè)務(wù)的平穩(wěn)進(jìn)展。太陽(yáng)能業(yè)務(wù)方面隨著歐洲市場(chǎng)的恢復(fù)和中國(guó)、日本、印度等市場(chǎng)的崛起，太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇趨勢(shì)將更加明確。將來(lái)，集團(tuán)將連續(xù)堅(jiān)持本錢掌握措施，并加迪能源汽車、太陽(yáng)能電站和儲(chǔ)能電站的綠色能源三大夢(mèng)想。(四)公司治理公司治理的根本狀況《深圳證券交易所上市規(guī)章運(yùn)作指引》等有關(guān)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、標(biāo)準(zhǔn)性文件的要求，治理水平。公司治理專項(xiàng)活動(dòng)開展?fàn)顩r“內(nèi)幕交易防控工作”專題培訓(xùn)活動(dòng)易防控工作”會(huì)議精神，為進(jìn)一步有效推動(dòng)內(nèi)幕交易防控工作，公司結(jié)合實(shí)際，科學(xué)合理安排，開展了內(nèi)幕交易防控的專題訓(xùn)活動(dòng)。投資者關(guān)系互動(dòng)平臺(tái)網(wǎng)上集體接待日2013〕57號(hào)關(guān)于集體接待日活動(dòng)的通知》的要求，公司為進(jìn)一步做好投資者度和治理水平，公司參與了由深圳證監(jiān)局聯(lián)合深圳上市公司協(xié)會(huì)、者關(guān)系互動(dòng)平臺(tái)進(jìn)展在線溝通，就公司治理、進(jìn)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)狀況、融資打算、股權(quán)鼓勵(lì)、可持續(xù)進(jìn)展、現(xiàn)金分紅、投資者保護(hù)宣傳等投資者所關(guān)心的問題，進(jìn)展“一對(duì)多”形式的溝通。內(nèi)幕信息知情人治理制度的實(shí)施狀況2013息披露治理工作，從源頭預(yù)防內(nèi)幕交易。在定期報(bào)告披露前，登記內(nèi)〔五〕公司治理層年薪持股總額持股數(shù)量董監(jiān)高姓名高管職務(wù)任職日期離職日期學(xué)歷(萬(wàn)元)(萬(wàn)元)(萬(wàn)股)王傳?？偛?002-06-10--碩士及爭(zhēng)論生----王念強(qiáng)副總裁2002-06-10--本科吳經(jīng)勝財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人2002-06-10--碩士及爭(zhēng)論生吳經(jīng)勝副總裁2002-06-10--碩士及爭(zhēng)論生王傳福196年月15日－，安徽省蕪湖市無(wú)為縣人，是中國(guó)廣東省所，歷任副主任，主任，副教授。他所創(chuàng)的比亞迪公司從制造電池動(dòng)身，再進(jìn)軍手機(jī)零組件，后并購(gòu)汽車公司，現(xiàn)在正在向油電混合動(dòng)力車方向進(jìn)展，他也是中國(guó)電動(dòng)汽車知名人物。2009年9月28日公布的2009胡潤(rùn)中國(guó)百富榜上以350億身家成為中國(guó)大陸首富。比亞迪非同司白手起家，13年中建立了涉及電池制造、手機(jī)配套、汽車等領(lǐng)域產(chǎn)值約200億的高端制造企業(yè)。通過把可充電電池和電力汽車兩個(gè)主業(yè)2025后來(lái)者營(yíng)造的一種產(chǎn)業(yè)恫嚇，他們不斷地告知你做不成，投入很大，調(diào)，利用好中國(guó)的高級(jí)人才和低級(jí)人才，讓其淋漓盡致地發(fā)揮，才是“中國(guó)制造”的真正優(yōu)勢(shì)。三、公司所處行業(yè)分析三、公司所處行業(yè)分析〔一〕汽車行業(yè)進(jìn)展前景分析1、浩大的市場(chǎng)需求照舊是保持汽車產(chǎn)銷量增長(zhǎng)的重要因素隨著將來(lái)我國(guó)城市化水平以及居民收入水平不斷提高和交通根底業(yè)進(jìn)展前景分析的空間仍舊很大。因此，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)展、產(chǎn)業(yè)政策期內(nèi)仍將保持快速進(jìn)展的態(tài)勢(shì)。2、汽車產(chǎn)能過剩問題日益顯見2009年，汽車市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)刺激措施和消費(fèi)政策雙重作用下意外走強(qiáng)，很多生產(chǎn)企業(yè)加大了產(chǎn)能擴(kuò)張打算，目前已經(jīng)有東風(fēng)日產(chǎn)、東風(fēng)都將在2012能的1倍。依據(jù)國(guó)家發(fā)改委相關(guān)數(shù)據(jù)，到2012年末僅國(guó)內(nèi)14家主流汽車生產(chǎn)企業(yè)的全部產(chǎn)能就將到達(dá)近2,000萬(wàn)輛。3、并購(gòu)重組成為將來(lái)行業(yè)構(gòu)造調(diào)整的重要趨勢(shì)當(dāng)前我國(guó)中國(guó)汽車市場(chǎng)集中度偏低、配套布點(diǎn)分散的現(xiàn)象并未消退，隨著競(jìng)爭(zhēng)日趨加劇，汽車行業(yè)利潤(rùn)不斷下降，規(guī)模效應(yīng)的作用越必定環(huán)節(jié)，通過資本并購(gòu)行為進(jìn)展市場(chǎng)資源配置的作用會(huì)越來(lái)越大。是中國(guó)汽車業(yè)進(jìn)展的必經(jīng)之路。的戰(zhàn)略重組，實(shí)現(xiàn)汽車產(chǎn)業(yè)構(gòu)造調(diào)整。將來(lái)五年，中國(guó)汽車業(yè)將從過淘汰落后產(chǎn)能來(lái)解決構(gòu)造性產(chǎn)能過剩問題;另一方面提倡進(jìn)展包括推動(dòng)下，并購(gòu)重組將成為中國(guó)汽車行業(yè)進(jìn)展前景分析的趨勢(shì)。4、能源汽車成為政策重點(diǎn)支持的進(jìn)展方向近年來(lái)，我國(guó)能源汽車產(chǎn)業(yè)取得了重大的進(jìn)展，自主研制的純電動(dòng)、混合動(dòng)力和燃料電池三類能源汽車整車產(chǎn)品相繼問世;混合動(dòng)力和純電動(dòng)客車實(shí)現(xiàn)了規(guī)模示范;純電動(dòng)汽車實(shí)現(xiàn)批量出口;燃料列的進(jìn)展。〔二)牽引汽車行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)分析牽引汽車行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)。導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)加劇的緣由可能有下述幾種：一是行業(yè)增長(zhǎng)緩慢，對(duì)市場(chǎng)份額的爭(zhēng)奪劇烈；二是競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量較多，只少表達(dá)不出明顯差異；產(chǎn)品大量過剩，企業(yè)開頭訴諸于削價(jià)競(jìng)銷。牽引汽車行業(yè)顧客的議價(jià)力量。行業(yè)顧客可能是行業(yè)產(chǎn)品的消方降低價(jià)格，提高產(chǎn)品質(zhì)量或供給更好的效勞。牽引汽車行業(yè)供貨廠商的議價(jià)力量。表現(xiàn)在供貨廠商能否有效地促使買方承受更高的價(jià)格、更早的付款時(shí)間或更牢靠的付款方式。牽引汽車行業(yè)潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的威逼。潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手指那些可能源和市場(chǎng)份額，結(jié)果是行業(yè)生產(chǎn)本錢上升，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品售價(jià)下降，行業(yè)利潤(rùn)削減。牽引汽車行業(yè)替代產(chǎn)品的壓力。是指具有一樣功能，或能滿足同樣需求從而可以相互替代的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)壓力。〔三)比亞迪的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)1、制造“人+夾具=機(jī)器手”模式低本錢王傳福制造的這種半自動(dòng)生產(chǎn)線后來(lái)被比亞迪總結(jié)為“人+夾具=的固定投資是日本同類企業(yè)的1/15~1/10，而產(chǎn)品的價(jià)格又能做到比對(duì)手低40％。王傳福深諳：對(duì)設(shè)備要求越高，投入越多的產(chǎn)品，比亞迪的這種方法就越有優(yōu)勢(shì)。資金上的窘境迫使王傳福想出一個(gè)大膽的方法：既然買不起自動(dòng)節(jié)，核心環(huán)節(jié)用自動(dòng)化掌握，其他環(huán)節(jié)由人工完成。最終，這條可以日產(chǎn)三四千個(gè)鎳鎘電池的生產(chǎn)線花費(fèi)了100多萬(wàn)元，但需要四五十個(gè)人。為了保證人工的操作可以像機(jī)器手一樣精準(zhǔn)，王傳福特地設(shè)計(jì)了很多夾具，本錢不過幾元錢。例如在放螺絲的位置設(shè)計(jì)一個(gè)洞，人手只要把螺絲放進(jìn)洞里就不會(huì)歪掉。對(duì)于昂貴的設(shè)備，王傳福都想盡方法改造，這后來(lái)成為比亞迪的進(jìn)去，這樣造出來(lái)的產(chǎn)品直接就把水給吸取走，起到枯燥的作用。敏捷性比亞迪的自創(chuàng)生產(chǎn)線有很強(qiáng)的敏捷性，當(dāng)推出一個(gè)的產(chǎn)品時(shí)，以。而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的全自動(dòng)化生產(chǎn)線，每一條線只能針對(duì)一種產(chǎn)品，假設(shè)要推出品，則必需投建的生產(chǎn)線，投資少則幾千萬(wàn)元，多則幾億元。2、垂直整合王傳?？吹搅酥圃炱髽I(yè)的命門：大多數(shù)EMS〔電子制造效勞〕企。在這套垂直整合模式中，王傳福格外清楚其進(jìn)展的前提是什么？70％的品質(zhì)。這并不是問題，這是比亞迪的上萬(wàn)名工程師的任務(wù)所在。而打通了自上而下的全部環(huán)節(jié)一個(gè)方案交給比亞迪和單純的EMS15%~20%，完成的速度要比別人快1/3。通方案，之后再實(shí)施，其周期和溝通本錢可想而知。但是比亞迪遇到這樣的事，或許一次集體會(huì)議就解決了3、請(qǐng)進(jìn)來(lái)走出去比亞迪最擅長(zhǎng)的是結(jié)合公司狀況準(zhǔn)確選擇仿照對(duì)象，然后研發(fā)改進(jìn)，踩在“巨人”的背上往上跳。在比亞迪，有一個(gè)近200人的學(xué)問各個(gè)產(chǎn)品事業(yè)部進(jìn)展監(jiān)視，隨時(shí)告知哪些技術(shù)是必需要躲避的。4、治理多地依靠外包和專業(yè)化分工？〔1〕由于垂直整合意味著什么都要自精力投入，增大了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)〔2〕企業(yè)要想進(jìn)展垂直整合必需要引進(jìn)合的核心。比亞迪有一個(gè)金額為30萬(wàn)元的總裁獎(jiǎng)，每年頒發(fā)一次，主要是嘉獎(jiǎng)老板只抓兩塊：研發(fā)和市場(chǎng)，治理崗位的人是他見得最少的把剛研制完成、還不夠完善的產(chǎn)品一棒子打死四、公司財(cái)務(wù)狀況分析四、公司財(cái)務(wù)狀況分析201352,863107553較去年同期增長(zhǎng)%?！惨弧硟攤α糠治隽魈时嚷?流淌資產(chǎn)流淌比率=流淌資產(chǎn)/流淌負(fù)債=一般來(lái)說，流淌比率越高，說明資產(chǎn)的流淌性越強(qiáng)，短期的償債越弱。流淌比率小于1，說明企業(yè)流淌資產(chǎn)小于流淌負(fù)債，企業(yè)的償業(yè)。2.速動(dòng)比率=〔流淌資產(chǎn)-存貨〕/流淌負(fù)債=48%速動(dòng)比率為100長(zhǎng)期資產(chǎn)。綜上所述，比亞迪公司的償債力量還是可以的，不是很困難。〔二〕營(yíng)運(yùn)力量分析存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=〔平均存貨*360〕/銷售本錢=存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明存貨周轉(zhuǎn)快，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)會(huì)相應(yīng)增加，企業(yè)的存貨治理水平越高。平均應(yīng)收賬款*360〕/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額=款的治理水平越高。綜上所述，該公司的營(yíng)運(yùn)力量還是相當(dāng)強(qiáng)的，治理的水平很高。〔三〕盈利力量1.銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入=%銷售凈利潤(rùn)率越高，說明企業(yè)從銷售收入中獵取凈利潤(rùn)的力量越強(qiáng)。五、公司內(nèi)在價(jià)值評(píng)估五、公司內(nèi)在價(jià)值評(píng)估〔一〕每股收益：〔〔14第一季度13第四季度13第三季度13元〕每股收益201320132012同比上年增減根本每股收益%度說，比亞迪每股收益高因此市價(jià)也高，投資者可以通過二級(jí)市場(chǎng)績(jī)的變化狀況。比亞迪的根本每股收益，20132012可見其獲利力量高。〔二〕市盈率：價(jià)格收益比率〔市盈率〕=一般股每股市價(jià)/一般股每股收益==〔三〕凈資產(chǎn)收益率：?jiǎn)挝?2013-12-31〔三〕凈資產(chǎn)收益率：?jiǎn)挝?2013-12-312013-9-302013-6-302013-3-31凈資產(chǎn)收益率套利，也很難依據(jù)市盈率說某某股票有投資價(jià)值或沒有投資價(jià)值。套利，也很難依據(jù)市盈率說某某股票有投資價(jià)值或沒有投資價(jià)值?！补蓶|權(quán)益運(yùn)用得越好，〔股東權(quán)益運(yùn)用得越好，況，由此看出，比亞迪的盈利力量好。但如比亞迪負(fù)債率很高，則即六、投資建議與風(fēng)險(xiǎn)提示六、投資建議與風(fēng)險(xiǎn)提示〔一〕股價(jià)走勢(shì)6且每一輪上漲和其后的微調(diào)都會(huì)幫助其“站穩(wěn)”的價(jià)格區(qū)間，而此次多重利好消息影響下，其股價(jià)或“站穩(wěn)”40元