兩次兩次鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)后的黃金與黃金關(guān)系

兩次兩次鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)后的黃金與黃金關(guān)系

第二次第二次世界大戰(zhàn)是人類歷史上的悲劇。戰(zhàn)爭(zhēng)之間的短期和平時(shí)期充滿了悲傷和混亂。即便只是從貨幣金融的視角管窺之見,也足見這段歷史背景復(fù)雜、根源深刻、影響深遠(yuǎn)。這一時(shí)期是國(guó)際貨幣制度革舊維新的轉(zhuǎn)型時(shí)期,可以分為三個(gè)階段:第一階段1919年~1925年、第二階段1925年~1936年、第三階段1936年~1946年。期間,國(guó)際金融體系最引人注目的事件是,國(guó)際金融領(lǐng)域先后產(chǎn)生了相互割裂的“貨幣集團(tuán)”和貨幣區(qū)。一、道德科學(xué)的理性回歸第一次世界大戰(zhàn)本身就是自由放任經(jīng)濟(jì)體系運(yùn)作失靈的結(jié)果。戰(zhàn)爭(zhēng)前夕,維多利亞時(shí)代的“幸福世界”早已被侵蝕得搖搖欲墜。上帝信仰無可挽救地遭到知識(shí)精英的拋棄,而道德科學(xué)的理性始終走不出俱樂部的“小圈子”,既不能在廟堂之高結(jié)出果實(shí),又無法在江湖之遠(yuǎn)播撒種子。和平、繁榮和進(jìn)步早已不再是順理成章的事情,資產(chǎn)定價(jià)基礎(chǔ)危若累卵,金融危機(jī)永無寧日,失業(yè)貧困空前嚴(yán)重,收入和財(cái)富的不公平令人發(fā)指,自私短見的政客欺世弄權(quán),人類文明受到威脅,種種一切都表明,非經(jīng)過戰(zhàn)爭(zhēng)這種極端殘酷的形式,資本主義世界不足以從僵化的結(jié)構(gòu)中重新煥發(fā)活力。二、戰(zhàn)爭(zhēng)促使金本位制發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變金本位制作為歷史上第一個(gè)全球性貨幣體系,其固有的內(nèi)在缺陷也顯而易見。首先,它為蓬勃發(fā)展的世界經(jīng)濟(jì)套上了“黃金枷鎖”。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要求貨幣數(shù)量相應(yīng)地增長(zhǎng),而后者主要依賴黃金產(chǎn)量的增長(zhǎng)。黃金產(chǎn)量根本無法適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),通貨緊縮的趨勢(shì)成為金本位揮之不去的“魔咒”。其次,它為國(guó)際收支失衡的積累提供了條件。金本位下,國(guó)際間的清算和支付完全有賴于黃金的輸出入。由于各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡以及在國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序中的地位差別,以致休謨式的“鑄幣—價(jià)格”機(jī)制以及其他自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制都無法有效地糾正國(guó)際收支失衡。發(fā)達(dá)國(guó)家通過貿(mào)易順差和其他特權(quán),不斷地積累黃金。到1913年,即第一次世界大戰(zhàn)前夕,英、美、法、德、俄五國(guó)的黃金存量達(dá)到世界黃金存量的2/3,其他國(guó)家經(jīng)歷的“黃金荒”已經(jīng)使得金本位難以為繼。就在戰(zhàn)爭(zhēng)“黑云壓城”之時(shí),金本位制也飄搖欲墜。此時(shí)的銀行券發(fā)行逐漸失控,黃金兌換變得困難,黃金的輸出入受到越來越多的管制。戰(zhàn)爭(zhēng)的開始使各國(guó)迅即終止了銀行券與黃金的兌換,禁止黃金出口,國(guó)際金本位制隨即瓦解。參戰(zhàn)國(guó)對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)的曠日持久毫無準(zhǔn)備,各方都相信自己將作為戰(zhàn)勝國(guó)來收獲利益,而戰(zhàn)敗的敵國(guó)將為戰(zhàn)爭(zhēng)付款。這種錯(cuò)誤信念支配之下的戰(zhàn)爭(zhēng)預(yù)算根本無法應(yīng)付龐大的實(shí)際開銷。如,法國(guó)在1911年估計(jì)的對(duì)德作戰(zhàn)費(fèi)用為200億法郎,而最后的支出為1810億法郎。一些國(guó)家奉行錯(cuò)誤的預(yù)算理論令情形更加惡化?；诰植烤夥椒ǖ念A(yù)算決策沒有考慮戰(zhàn)爭(zhēng)將使整個(gè)經(jīng)濟(jì)和財(cái)政結(jié)構(gòu)發(fā)生系統(tǒng)性變化。戰(zhàn)爭(zhēng)的融資渠道有征稅、國(guó)內(nèi)舉債、國(guó)外借款、資本資產(chǎn)減值以及賠款等,但由于輕率的預(yù)測(cè)和失當(dāng)?shù)睦碚?戰(zhàn)爭(zhēng)機(jī)器一旦開動(dòng),根本無法通過這些渠道獲得充足的融資,大多數(shù)參戰(zhàn)國(guó)家都不得不發(fā)行紙幣以籌措經(jīng)費(fèi),從而使貨幣制度實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)變?yōu)榧垘疟疚?。德?guó)的做法最為極端。1913年~1919年間,信用發(fā)行幾乎增加了6倍,物價(jià)指數(shù)從1913年的100上升到1916年的152、1917年的187和1919年的213,整整提高了1.13倍。這一方面,由于聯(lián)邦稅制有限的財(cái)政動(dòng)員能力,以及保守右翼政府反對(duì)向利潤(rùn)和高收入征稅;另一方面,也反映了德國(guó)獲得外部融資的機(jī)會(huì)有限。崛起中美國(guó)的做法是另一個(gè)方向上的極端。因其參戰(zhàn)時(shí)間最晚、本土免于戰(zhàn)火涂炭,從而為戰(zhàn)爭(zhēng)支付的經(jīng)濟(jì)成本也最少。除此之外,作為戰(zhàn)爭(zhēng)期間的最大債權(quán)國(guó),它獲得了可觀的回報(bào)。因此,戰(zhàn)后美國(guó)按照戰(zhàn)前平價(jià)水平恢復(fù)金本位并未遭遇太多困難,然而,美國(guó)的經(jīng)歷只是一個(gè)例外。法國(guó)和英國(guó)的情形處于德國(guó)和美國(guó)兩個(gè)極端的中間。英國(guó)更多地依靠國(guó)內(nèi)稅收為戰(zhàn)爭(zhēng)融資,而法國(guó)更多地發(fā)行長(zhǎng)期公債籌措資金。英國(guó)有一半的戰(zhàn)爭(zhēng)經(jīng)費(fèi)靠征稅得來,而法國(guó)的這一比例為14%,德國(guó)則僅為13%。對(duì)英法而言,經(jīng)費(fèi)的另一個(gè)重要來源是國(guó)外借款。英國(guó)政府委托摩根公司利用從紐約債券市場(chǎng)募集而來的資金支持英鎊匯率。從1915年起,支持匯率水平為每英鎊兌4.765美元,略低于4.866的平價(jià)水平。1917年4月美國(guó)參戰(zhàn)后,相關(guān)債權(quán)由摩根公司轉(zhuǎn)移到美國(guó)政府手中,加上其它戰(zhàn)時(shí)貸款,在1918年11月停戰(zhàn)后,英國(guó)政府對(duì)美國(guó)政府的戰(zhàn)爭(zhēng)債務(wù)達(dá)41億美元。法國(guó)的對(duì)外債務(wù)總額更加龐大,其中一半以上也是來自美國(guó),另外不到一半來自英國(guó)。三、戰(zhàn)時(shí)的通貨膨脹:法國(guó)的高企格局1918年11月的停戰(zhàn)協(xié)定中,英國(guó)和法國(guó)要求德國(guó)對(duì)平民及平民財(cái)產(chǎn)所造成的“全部傷害”進(jìn)行賠償。具體的賠款數(shù)額直到1921年4月才最終確定為1320億金馬克,加上26%的出口稅,為期42年。凱恩斯作為英國(guó)財(cái)政部的首席代表參加了1919年的巴黎和會(huì)。這位日后成為20世紀(jì)最偉大經(jīng)濟(jì)學(xué)家的年輕人對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)賠款方案痛心疾首,在回天無力的情況下不惜于和約簽署之前以辭職明志。之后,不到半年的時(shí)間內(nèi),他出版了《和平的經(jīng)濟(jì)后果》。作為20世紀(jì)最具影響的著作之一,這本書徹底顛覆了《凡爾賽和約》的聲譽(yù)。書中引用列寧的話來批判歐洲各國(guó)的戰(zhàn)時(shí)通貨膨脹政策:“沒有比摧毀貨幣更好、更微妙的方法來推翻現(xiàn)存的社會(huì)基礎(chǔ)了”。他甚至引用德國(guó)人的說法來控訴巨額戰(zhàn)爭(zhēng)賠款剝奪了德國(guó)的生產(chǎn)能力和生存基礎(chǔ):“簽署這個(gè)和約的人們,他們簽署的是幾百萬德國(guó)男人、婦女和兒童的死刑判決書”。凱恩斯無情地把事實(shí)擺上了桌面,并成功地預(yù)測(cè)了和約條款不可能得到執(zhí)行,窮途末路的德國(guó)終將滑向仇恨報(bào)復(fù)。凱恩斯在巴黎和會(huì)上試圖一勞永逸解決掉的協(xié)約國(guó)內(nèi)部債務(wù)與德國(guó)戰(zhàn)爭(zhēng)賠償問題,在戰(zhàn)后的最初幾年間一直主導(dǎo)著國(guó)際關(guān)系。在內(nèi)政方面,歐洲各國(guó)政府面對(duì)從戰(zhàn)爭(zhēng)中解放出來的消費(fèi)需求和勞動(dòng)供給,無法快速組織起有效的生產(chǎn)能力,不得不采取戰(zhàn)時(shí)的老辦法,讓通貨膨脹來解決問題。然而,很快,通貨膨脹本身就成為最嚴(yán)重的問題。德國(guó)最終發(fā)展成為惡性通貨膨脹,其中1922年6月是關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在此之前,人們預(yù)期貶值的馬克仍可能恢復(fù)升值,在此之后,市場(chǎng)只會(huì)把匯率下跌作為繼續(xù)下跌的信號(hào)。到了1922年10月,馬克已經(jīng)喪失了價(jià)值儲(chǔ)存和記賬單位的貨幣職能。1923年法國(guó)占領(lǐng)德國(guó)魯爾區(qū)之后,通貨膨脹完全失控,徹底喪失信用的馬克不得不被一種過渡性貨幣———地租馬克所取代。而后者又于1924年被帝國(guó)馬克所取代。為了促進(jìn)德國(guó)賠款的回流,在美國(guó)的主導(dǎo)下,分別于1924年和1930年實(shí)施了“道威斯計(jì)劃”和“揚(yáng)格計(jì)劃”,這兩個(gè)計(jì)劃的實(shí)質(zhì)是由美國(guó)的投資者和銀行向德國(guó)提供美元貸款,而這些貸款最后均以全部或部分違約而告終。值得一提的是,“揚(yáng)格計(jì)劃”建立了巴塞爾國(guó)際清算銀行。法國(guó)在戰(zhàn)時(shí)的通貨膨脹雖不至于惡性,卻也足以使戰(zhàn)后短期內(nèi)恢復(fù)戰(zhàn)前平價(jià)的金本位變得不可能。事實(shí)上,從戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束到1926年之前的幾年間,法國(guó)一直延續(xù)浮動(dòng)匯率,信貸過度擴(kuò)張,通脹高企波動(dòng),貨幣接連貶值。直到1926年才以匯率低估的形式恢復(fù)固定平價(jià)。四、金本位制的建立1922年,由英法兩國(guó)發(fā)起、34國(guó)與會(huì)的熱那亞會(huì)議,試圖重建國(guó)際貨幣體系。熱那亞會(huì)議吸取了戰(zhàn)前國(guó)際金本位的教訓(xùn),確定了一種節(jié)約黃金的國(guó)際貨幣制度———金匯兌本位制。熱那亞會(huì)議之后,英、法、美等國(guó)貨幣直接與黃金掛鉤,其他歐洲國(guó)家的貨幣通過與上述貨幣掛鉤的形式間接與黃金掛鉤,國(guó)際金匯兌本位制于1925年~1927年間逐步建立。英國(guó)為什么如此執(zhí)著于恢復(fù)金本位?法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家索維聲稱這攸關(guān)“一個(gè)聲望問題,一個(gè)教義問題,幾乎是一個(gè)宗教問題”。洛佩斯也說,那“不只是一塊黃金,那是一個(gè)象征,一種信仰”。英國(guó)統(tǒng)治階級(jí)希望通過恢復(fù)金本位制,重建物價(jià)穩(wěn)定、市場(chǎng)有效的古典經(jīng)濟(jì),希望通過恢復(fù)金本位制,擊敗紐約成為世界金融中心的挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)古典經(jīng)濟(jì)理論的樂觀主義精神與對(duì)維多利亞時(shí)代的懷舊情緒雜糅在一起,導(dǎo)致了英國(guó)政府做出了一系列錯(cuò)誤的決策,這只能使它在喪失世界金融中心和超級(jí)大國(guó)地位的前途上漸行漸遠(yuǎn)。1925年4月,時(shí)任財(cái)政大臣的丘吉爾決定:將英鎊外匯價(jià)格提高10%,以戰(zhàn)前的金平價(jià)恢復(fù)金本位。此時(shí)的英國(guó)已經(jīng)意識(shí)到一個(gè)時(shí)代即將結(jié)束,剩下的問題只有準(zhǔn)備何時(shí)直面現(xiàn)實(shí)罷了。五、對(duì)貨幣區(qū)模式的變革和對(duì)改革的努力金匯兌本位制并沒有從根本上解決金本位制的固有矛盾,只是在一定程度上緩解了過于剛性的黃金約束。即使這一利益也產(chǎn)生了相應(yīng)的成本,即金匯兌本位在應(yīng)對(duì)潛在沖擊時(shí)表現(xiàn)出天生的脆弱性。一旦出現(xiàn)信心危機(jī),可兌換性的承諾就要經(jīng)受考驗(yàn)。所有的一切都注定了這種安排只能獲得一段時(shí)期內(nèi)的成功,而不可能永久成功。當(dāng)“大蕭條”的空前破壞席卷而來之時(shí),脆弱的金匯兌本位制不堪一擊。以國(guó)際金本位制為標(biāo)志的國(guó)際貨幣體系瓦解后,在國(guó)際金融領(lǐng)域,逐步形成以少數(shù)幾個(gè)資本主義大國(guó)為中心的國(guó)際貨幣集團(tuán),從而展開了在世界范圍內(nèi)爭(zhēng)奪國(guó)際貨幣金融主導(dǎo)權(quán)的劇烈斗爭(zhēng)。貨幣集團(tuán)和貨幣區(qū)的形成,使資本主義國(guó)際貨幣體系進(jìn)一步四分五裂,資本主義國(guó)家之間的貨幣戰(zhàn)、金融戰(zhàn)日趨激烈,資本主義貨幣金融危機(jī)也日益深化。這種局面一直持續(xù)到第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束時(shí)為止。英鎊集團(tuán),是在1931年最早形成的貨幣集團(tuán)。1931年9月,英鎊同黃金脫鉤,1933年春美元同黃金脫鉤。同年6月召開的世界經(jīng)濟(jì)會(huì)議試圖穩(wěn)定美元匯率,但遭到失敗。此后,英國(guó)放棄謀求世界范圍的解決方案,轉(zhuǎn)而鞏固英聯(lián)邦內(nèi)部的領(lǐng)導(dǎo)地位,從而形成了英鎊集團(tuán)。英鎊集團(tuán)除了英聯(lián)邦國(guó)家之外,還包括斯堪的納維亞半島、阿根廷、埃及、伊朗和伊拉克等國(guó)。第二次世界大戰(zhàn)爆發(fā)后,英國(guó)為了加強(qiáng)外匯和外貿(mào)管制,把英鎊集團(tuán)改組成為一個(gè)具有法律約束力的英鎊區(qū)。1972年英國(guó)宣布英鎊同美元脫鉤,英鎊區(qū)范圍便縮小到英國(guó)本土和愛爾蘭。1978年愛爾蘭貨幣參加歐洲貨幣體系后,英鎊區(qū)已不復(fù)存在。世界經(jīng)濟(jì)會(huì)議失敗后,英國(guó)退守英聯(lián)邦優(yōu)惠區(qū),德國(guó)加強(qiáng)外匯管制,日元和美元先后貶值,迫使法國(guó)、比利時(shí)、荷蘭、瑞士和意大利不得不尋求某種防御性的結(jié)盟。1939年金本位制瓦解后,法國(guó)聯(lián)合殖民地、托管地國(guó)家組成法郎集團(tuán),第二次世界大戰(zhàn)后改組為法郎區(qū)。法郎區(qū)有13個(gè)成員國(guó),包括使用“中非金融合作法郎”的中非5個(gè)國(guó)家(剛果、喀麥隆、中非、乍得、加蓬)和使用“非洲金融共同體法郎”的西非8個(gè)國(guó)家(塞內(nèi)加爾、科特迪瓦、尼日爾、貝寧、馬里、多哥、科摩羅、布基納法索)。這些國(guó)家的貨幣同法國(guó)法郎掛鉤。法國(guó)中央銀行是法郎區(qū)主要管理機(jī)關(guān)。美元集團(tuán),是美國(guó)于1933年廢除金本位制以后,為了同英鎊集團(tuán)相抗衡,聯(lián)合加拿大、菲律賓和拉美一些國(guó)家而組成的。1935年發(fā)展為美元區(qū)。從貨幣集團(tuán)發(fā)展到貨幣區(qū),在貨幣區(qū)主導(dǎo)國(guó)控制下,雖然各個(gè)貨幣區(qū)的發(fā)展過程和組織管理有所不同,但它們具有以下共同特點(diǎn)貨幣區(qū)內(nèi)各國(guó)貨幣匯率都釘住主導(dǎo)國(guó)貨幣并維持其比價(jià)。貨幣區(qū)內(nèi)各國(guó)之間的結(jié)算都要通過主導(dǎo)國(guó)貨幣進(jìn)行。貨幣區(qū)各國(guó)之間資金移動(dòng)不受限制,對(duì)區(qū)外的資金移動(dòng),必須報(bào)主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)。貨幣區(qū)內(nèi)各國(guó)的黃金、外匯儲(chǔ)備,必須按照貨幣區(qū)規(guī)定的比例,交給貨幣主導(dǎo)國(guó)中央銀行集中保管。貨幣集團(tuán)的出現(xiàn),表明資本