2023年CPA財(cái)管真題及答案解析

2023年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試——專(zhuān)業(yè)階段考【考點(diǎn)】銷(xiāo)售百分比法【解析】銷(xiāo)售百分比法下，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)試 和經(jīng)營(yíng)負(fù)債通常和銷(xiāo)售收入成正比例關(guān)系，但是金融資產(chǎn)和《財(cái)務(wù)本錢(qián)治理》試題及答案解析一、單項(xiàng)選銷(xiāo)售收入之間不存在正比例變動(dòng)的關(guān)系，因此不能依據(jù)金融擇題 資產(chǎn)與銷(xiāo)售收入的百分比來(lái)推測(cè)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)，所以，企業(yè)的 選項(xiàng)C不正確。以下財(cái)務(wù)活動(dòng)中，不符合債權(quán)人目標(biāo)的是 ()。 5. 在其他條件不變的狀況下，以下事項(xiàng)中能夠引起股票期提高利潤(rùn)留存比率降低財(cái)務(wù)杠桿比率發(fā)行公司債券非公開(kāi)增發(fā)股C【考點(diǎn)】財(cái)務(wù)目標(biāo)與債權(quán)人

望收益率上升的是()。當(dāng)前股票價(jià)格上升資本利得收益率上升預(yù)期現(xiàn)金股利下降預(yù)期持有該股票的時(shí)間延長(zhǎng)B并獲得商定的利息收入。選項(xiàng) A、B、C都可以 股票期望收益率 =預(yù)計(jì)下一期股利/當(dāng)前股票價(jià)格+股利增長(zhǎng)率=股利收益率+的目標(biāo);選項(xiàng)C資本利得收益率。所以，選項(xiàng)A、C都會(huì)使得股票期望收益險(xiǎn)，所以不符合債權(quán)人的目標(biāo)。

BD對(duì)股票期望收益率沒(méi)有影響。的狀況下，以下變動(dòng)中不利于提高杠桿奉獻(xiàn)率的是()。提高稅后經(jīng)營(yíng)凈利率

6. 甲公司是一家上市公司，使用“債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法”估量甲公司的權(quán)益資本本錢(qián)時(shí)，債券收益是指 ()。提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) A. 政府發(fā)行的長(zhǎng)期債券的票面利率提高稅后利息率 B. 政府發(fā)行的長(zhǎng)期債券的到期收益率提高凈財(cái)務(wù)杠桿 C. 甲公司發(fā)行的長(zhǎng)期債券的稅前債務(wù)本錢(qián)【答案】C D. 甲公司發(fā)行的長(zhǎng)期債券的稅后債務(wù)本錢(qián)【考點(diǎn)】治理用財(cái)務(wù)分析體系 【答案】D【解析】杠桿奉獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)【考點(diǎn)】債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法【解析】依據(jù)債券收益加風(fēng)=(-險(xiǎn)溢價(jià)法，權(quán)益資本本錢(qián)=稅后債務(wù)本錢(qián)+股東比債權(quán)人承利息率)擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，這里的稅后債務(wù)本錢(qián)是指企業(yè)自己發(fā)行的長(zhǎng)期債券的稅后債務(wù)本錢(qián)。桿奉獻(xiàn)率，而提高稅后利息率會(huì)使得杠桿奉獻(xiàn)率下降。 7. 同時(shí)賣(mài)出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行250萬(wàn)元，流通在外的一般股的加價(jià)格和到期日均一樣。該投資策略適用的狀況是()。權(quán)平均股數(shù)為100萬(wàn)股，優(yōu)先股為50萬(wàn)股，優(yōu)先股股息為A. 估量標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)發(fā)生猛烈波動(dòng)每股1元。假設(shè)上年末一般股的每股市價(jià)為30元，甲公司B. 估量標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)大幅度上漲的市盈率為()。 C. 估量標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)大幅度下跌121518

估量標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定DD.22.5 【考點(diǎn)】對(duì)敲【解析】對(duì)敲策略分為多頭對(duì)敲和空頭對(duì)敲，【答案】B 多頭對(duì)敲是同時(shí)買(mǎi)進(jìn)一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們【考點(diǎn)】市盈率指標(biāo)計(jì)算 的執(zhí)行價(jià)格和到期日均一樣;而空頭對(duì)敲則是同時(shí)賣(mài)出一支【解析】每股收益=一般股股東凈利潤(rùn)/流通在外一般股加股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格和到期日均相權(quán)平均數(shù)=(250-50)/100=2(元)，市盈率=每股市價(jià)/每股同。多頭對(duì)敲適用于估量市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生猛烈變動(dòng)，但是不收益=30/2=15。 知道上升還是降低的狀況，而空頭對(duì)敲正好相反，它適用于銷(xiāo)售百分估量市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定的狀況。比法是推測(cè)企業(yè)將來(lái)融資需求的一種方法。以下關(guān)于應(yīng)用8.在其他因素不變的狀況下，以下變動(dòng)中能夠引起看跌期銷(xiāo)售百分比法的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的選項(xiàng)是 ()。權(quán)價(jià)值上升的是()。A.股價(jià)波動(dòng)率下降存貨的資金需求依據(jù)估量應(yīng)付賬款∕銷(xiāo)售百分比和估量銷(xiāo)售收入，可以推測(cè)應(yīng)付賬款的資金需求依據(jù)估量金融資產(chǎn)∕銷(xiāo)售百分比和估量銷(xiāo)售收入，可以推測(cè)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)

B. 執(zhí)行價(jià)格下降D. C股票價(jià)格上升

【考點(diǎn)】每股收益無(wú)差異點(diǎn)法預(yù)期紅利上升【答案】D【考點(diǎn)】期權(quán)價(jià)值的影響因【解析】當(dāng)存在三種籌資方式時(shí)，最好是畫(huà)圖來(lái)分析。畫(huà)圖時(shí)要留意一般股籌資方式的斜率要比另外兩種籌資方式的斜項(xiàng)A會(huì)引起看跌期權(quán)價(jià)值下降;率小，而發(fā)行債券和發(fā)行優(yōu)先股的直線是平行的。此題圖示B如下：和看跌期權(quán)的價(jià)值反向變動(dòng)，所以選項(xiàng)C會(huì)引起看跌期權(quán);D會(huì)引起看跌期權(quán)價(jià)值上升。層應(yīng)中選擇的融資挨次是()。內(nèi)部留存收益、公開(kāi)增發(fā)股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券內(nèi)部留存收益、公開(kāi)增發(fā)股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開(kāi)增發(fā)股 從上圖可以看出，當(dāng)估量息稅前利潤(rùn)小于120時(shí)，發(fā)行一般股籌資的每股收益最大;當(dāng)估量息稅前利潤(rùn)大于120增發(fā)股 時(shí)發(fā)行長(zhǎng)期債券籌資的每股收益最大。【答案】C 12. 甲公司是一家上市公司，2023年的利潤(rùn)安排方案如下：【考點(diǎn)】資本構(gòu)造的其他理論-優(yōu)序融資理論【解析】依據(jù)10210元(含稅)10股轉(zhuǎn)增3股。假設(shè)股權(quán)登記日的股票收盤(pán)價(jià)為每股25元，其次會(huì)選擇債務(wù)融資(先一般債券后可轉(zhuǎn)換債券)，最終選除權(quán)(息)日的股票參考價(jià)格為()元。擇股權(quán)融資。所以，選項(xiàng)C正確。 A. 10以下關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的選項(xiàng)是()。 B. 15經(jīng)營(yíng)杠桿反映的是營(yíng)業(yè)收入的變化對(duì)每股收益的影響C. 16程度假設(shè)沒(méi)有固定性經(jīng)營(yíng)本錢(qián)，則不存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)

D. 16.67C經(jīng)營(yíng)杠桿的大小是由固定性經(jīng)營(yíng)本錢(qián)和息稅前利潤(rùn)共【考點(diǎn)】股票股利同打算的

【解析】除權(quán)日的股票參考價(jià)=(股權(quán)登記日收盤(pán)價(jià)-假設(shè)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1，表示不存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)【答每股現(xiàn)金股利)/(1+送股率+轉(zhuǎn)增A【考點(diǎn)】經(jīng)營(yíng)杠桿【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿反映的是營(yíng)業(yè)收入變化

率)=(25-10/10)/(1+20%+30%)=16(元)13. 以下對(duì)息稅前利潤(rùn)的影響程度，所以選項(xiàng)A不正確，選項(xiàng)A表關(guān)于股利安排政策的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的選項(xiàng)是

()。述的是總杠桿;經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(息稅前利潤(rùn)+固定性經(jīng)營(yíng)成A. 承受剩余股利安排政策，可以保持抱負(fù)的資本構(gòu)造，使本)/息稅前利潤(rùn)，可以看出選項(xiàng)C的說(shuō)法是正確的。如加權(quán)平均資本本錢(qián)最低果沒(méi)有固定性經(jīng)營(yíng)本錢(qián)，則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)。所以，選項(xiàng)B、D的說(shuō)法是正確的。

嚴(yán)密協(xié)作，但不利于穩(wěn)定股票價(jià)格資金短缺，增加公司風(fēng)險(xiǎn)甲公司因擴(kuò)D. 承受低正常股利加額外股利政策，股利和盈余不匹配，大經(jīng)營(yíng)規(guī)模需要籌集長(zhǎng)期資本， 有發(fā)行長(zhǎng) 不利于增加股東對(duì)公司的信念期債券、發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行一般股三種籌資方式可供選擇?！敬鸢浮緿【考點(diǎn)】股利安排政策為120萬(wàn)元，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行一般股的每股收益無(wú)差異點(diǎn)【解析承受低正常股利加額外股利政策具有較大的靈活性。為180萬(wàn)元。假設(shè)承受每股收益無(wú)差異點(diǎn) 當(dāng)公司盈余較少或投資需用較多資金時(shí)，可維持較低但正法進(jìn)展籌資方式?jīng)Q策，以下說(shuō)法中，正確的選項(xiàng)是。 常的股利，股東不會(huì)有股利跌落感;而當(dāng)盈余有較大幅度增當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為發(fā)行長(zhǎng)期債券當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)100為發(fā)行一般股當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)150股

加時(shí)，則可適度增發(fā)股利，把經(jīng)濟(jì)富強(qiáng)的部分利益安排給股東，使他們?cè)黾訉?duì)公司的信念，這有利于穩(wěn)定股票的價(jià)格。所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。配配股價(jià)格一般實(shí)行網(wǎng)上競(jìng)價(jià)方式確定D. 當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)

180

B. 配股價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)格，會(huì)削減老股東的財(cái)寶為200萬(wàn)元時(shí)，甲公司應(yīng)中選擇發(fā)行長(zhǎng)期債券 C. 配股權(quán)是一種看漲期權(quán)，其執(zhí)行價(jià)格等于配股價(jià)格【答案】D D. 配股權(quán)價(jià)值等于配股后股票價(jià)格減配股價(jià)格【答案】C【考點(diǎn)】股權(quán)再融資 B. 激進(jìn)型【解析】配股一般實(shí)行網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的方式，所以選項(xiàng)A不籌資政策是一種風(fēng)險(xiǎn)和收益均較低的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策正確;假設(shè)不考慮募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值變化，C. 在營(yíng)業(yè)假設(shè)老股東都參與配股，則股東財(cái)寶不發(fā)生變化，假設(shè)有股低谷時(shí)，激進(jìn)型籌資政策的易變現(xiàn)率小于 1東沒(méi)有參與配股則這些沒(méi)有參與配股的股東的財(cái)寶會(huì)削減，D. 在營(yíng)業(yè)低谷時(shí)，企業(yè)不需要短期金融負(fù)債【答案】C選項(xiàng)B的說(shuō)法太確定，所以不正確;擁有配股權(quán)的股東有【考點(diǎn)】激進(jìn)型籌資政策【解析】營(yíng)運(yùn)資本=流淌資產(chǎn)-流權(quán)選擇配股或不配股， 假設(shè)股票 動(dòng)負(fù)債=(波動(dòng)性流淌資產(chǎn)+穩(wěn)定性流淌資產(chǎn))-(臨時(shí)性負(fù)債+價(jià)格大于配股價(jià)格則股東可以選擇依據(jù)配股價(jià)格購(gòu)入股票自發(fā)性負(fù)債)，激進(jìn)型籌資政策下只是臨時(shí)性負(fù)債的數(shù)額大所以執(zhí)行價(jià)格就是配股價(jià)格，選項(xiàng) C正確;配股 于波動(dòng)性流淌資產(chǎn)的數(shù)額，并不能得出流淌負(fù)債的金額大于權(quán)價(jià)值=(配股后股票價(jià)格-配股價(jià)格)/購(gòu)置一股股所需的流淌資產(chǎn)的金額，所以不能得出營(yíng)運(yùn)資本小于0的結(jié)論，選認(rèn)股權(quán)數(shù)，或者配股權(quán)價(jià)值=配股前股票價(jià)格-配股后股票項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;激進(jìn)型籌資政策是一種風(fēng)險(xiǎn)和收益均較價(jià)格，所以選項(xiàng)D不正確。 高的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;易變現(xiàn)率【補(bǔ)充資料】網(wǎng)上定價(jià)和網(wǎng)上競(jìng)價(jià)的不同： =[(股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流淌負(fù)債)-長(zhǎng)期資產(chǎn)]/經(jīng)營(yíng)發(fā)行價(jià)格確實(shí)定方式不同：競(jìng)價(jià)發(fā)行方式事先確定發(fā)行流淌資產(chǎn)，而，波動(dòng)性流淌資產(chǎn)+穩(wěn)定性流淌資產(chǎn)+長(zhǎng)期資底價(jià)，由發(fā)行時(shí)競(jìng)價(jià)打算發(fā)行價(jià);定價(jià)發(fā)行方式事先確定價(jià)產(chǎn)=臨時(shí)性負(fù)債+股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債，格; 在營(yíng)業(yè)低谷時(shí)不存在波動(dòng)性流淌資產(chǎn)，所以股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流淌負(fù)債-長(zhǎng)期資產(chǎn)=穩(wěn)定性流淌資產(chǎn)-臨時(shí);性負(fù)債，激進(jìn)型籌資政策下局部穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)由臨時(shí)性()負(fù)債供給資金，所以“穩(wěn)定性流淌資產(chǎn)-臨時(shí)性負(fù)債”小租賃期長(zhǎng) 于“穩(wěn)定性流淌資產(chǎn)”，即“股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)的本錢(qián)可以得到完全補(bǔ)償 性流淌負(fù)債-長(zhǎng)期資產(chǎn)”小于“經(jīng)營(yíng)流淌資產(chǎn)”，因此易租賃合同在到期前不能單方面解除 變現(xiàn)率小于1;激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策下，在營(yíng)業(yè)低谷時(shí)租賃資產(chǎn)由承租人負(fù)責(zé)維護(hù)【答案】C 局部穩(wěn)定性流淌資產(chǎn)要通過(guò)臨時(shí)性金融負(fù)債籌集資金，所以選項(xiàng)D不正確。期的、完全補(bǔ)償?shù)摹⒉恍谐蜂N(xiāo)的租賃。其中最主要的財(cái)務(wù)特19. 以下關(guān)于征是不行撤銷(xiāo)。 協(xié)作型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的說(shuō)法中， 正確的是()。經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求的是()。 A. 臨時(shí)性流淌資產(chǎn)通過(guò)自發(fā)性流淌負(fù)債籌集資金承受自動(dòng)化流水生產(chǎn)線，削減存貨投資 B. 長(zhǎng)期資產(chǎn)和長(zhǎng)期性流淌資產(chǎn)通過(guò)權(quán)益、長(zhǎng)期債務(wù)和自發(fā)原材料價(jià)格上漲，銷(xiāo)售利潤(rùn)率降低 性流淌負(fù)債籌集資金市場(chǎng)需求削減，銷(xiāo)售額削減 C.局部臨時(shí)性流淌資產(chǎn)通過(guò)權(quán)益、長(zhǎng)期債務(wù)和自發(fā)性流動(dòng)發(fā)行長(zhǎng)期債券，歸還短期借款【答案】B 負(fù)債籌集資金【考點(diǎn)】營(yíng)運(yùn)資本的有關(guān)概念【解析】經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=經(jīng)營(yíng)D. 局部臨時(shí)性流淌資產(chǎn)通過(guò)自發(fā)性流淌負(fù)債籌集資金【答性流淌資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)性流淌負(fù)債，選項(xiàng)A會(huì)削減經(jīng)營(yíng)性流淌案】B資產(chǎn)，降低經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求;流淌資產(chǎn)投資=【考點(diǎn)】協(xié)作型籌資政策【解析】協(xié)作型籌資政策下臨時(shí)性轉(zhuǎn)天數(shù)×每日銷(xiāo)售額×銷(xiāo)售本錢(qián)率，選項(xiàng)B流淌資產(chǎn)通過(guò)臨時(shí)性負(fù)債籌集資金，穩(wěn)定性流淌資產(chǎn)和長(zhǎng)期降低，銷(xiāo)售本錢(qián)率提高，流淌資產(chǎn)投資會(huì)增加，經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)用自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和股東權(quán)益籌集資金，所資本需求也會(huì)增加;選項(xiàng)C會(huì)削減流淌資產(chǎn)投資，降低經(jīng)營(yíng)以選項(xiàng) A、營(yíng)運(yùn)資本需求;選項(xiàng)D對(duì)經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本沒(méi)有影響。 C、D不正確，選項(xiàng)B正確。甲公司全年銷(xiāo)售額為30000元(一年按300天計(jì)算)，信20. 以下本錢(qián)核算方法中，不利于考察企業(yè)各類(lèi)存貨資金占用政策是1/20、n/30，平均有40%的顧客(按銷(xiāo)售額計(jì)算)用狀況的是()。享受現(xiàn)金折扣優(yōu)待，沒(méi)有顧客逾期付款。甲公司應(yīng)收賬款的年平均余額是元。A. 2023B. 2400C. 2600D. 3000【答C=20×40%+30×(1-40%)=26()，應(yīng)收賬款年平均余額=30000/3602×6=2600(元)。以下關(guān)于激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的表述中， 正確的選項(xiàng)是()。A. 激進(jìn)型籌資政策的營(yíng)運(yùn)資本小于0品種法分批法

依據(jù)下季度銷(xiāo)量的10%安排。估量一季度和二季度的銷(xiāo)售量分別為150件和200件，一季度的估量生產(chǎn)量是()件。逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法 A.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法【答案】DB.D.析】平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，不能供給各個(gè)步驟的半成品本錢(qián)資C.D.

145150155170料，所以不利于考察企業(yè)各類(lèi)半成品資金占用狀況。 【答案】C甲公司制定本錢(qián)標(biāo)【考點(diǎn)】生產(chǎn)預(yù)算準(zhǔn)時(shí)承受根本標(biāo)準(zhǔn)本錢(qián)。消滅以下?tīng)顩r時(shí)，不需要修訂基【解析】估量生產(chǎn)量=估量銷(xiāo)售量+期末產(chǎn)成品存貨-期初本標(biāo)準(zhǔn)本錢(qián)的是 ()。 產(chǎn)成品存貨=150+200×10%-150×10%=155(件)。一季度的主要原材料的價(jià)格大幅度上漲 期初就是上年第四季度的期末，上年第四季度期末的產(chǎn)成品操作技術(shù)改進(jìn)，單位產(chǎn)品的材料消耗大幅度削減 存貨為第一季度銷(xiāo)售量的 10%，即150×10%，市場(chǎng)需求增加，機(jī)器設(shè)備的利用程度大幅度提高 所以一季度的期初產(chǎn)成品存貨也是150×10%。C【考點(diǎn)】標(biāo)準(zhǔn)本錢(qián)的種類(lèi)【解析】根本標(biāo)準(zhǔn)本錢(qián)只有在生產(chǎn)的根本條件發(fā)生重大變化時(shí)才需要進(jìn)展修訂，生產(chǎn)的根本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理構(gòu)造變化，重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格的重要變化，生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。此題A、B、C都屬于生產(chǎn)的根本條件的重大變化。企業(yè)進(jìn)展固定制造費(fèi)用差異分析時(shí)可以使用三因素分析法。以下關(guān)于三因素分析法的說(shuō)法中，正確的選項(xiàng)是()。A. 固定制造費(fèi)用消耗差異=固定制造費(fèi)用實(shí)際本錢(qián)–固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)本錢(qián)

評(píng)價(jià)該部門(mén)部門(mén)經(jīng)理業(yè)績(jī)的是()。邊際奉獻(xiàn)可控邊際奉獻(xiàn)部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)部門(mén)投資酬勞率【答案】B【考點(diǎn)】利潤(rùn)中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià);營(yíng)利潤(rùn)扣除了不行控固定本錢(qián)，所以更適合評(píng)價(jià)該部門(mén)對(duì)公司利潤(rùn)和治理費(fèi)用的奉獻(xiàn)，而不適合于部門(mén)經(jīng)理的評(píng)價(jià);部固定制造費(fèi)用閑置能量差異=(生產(chǎn)能量-實(shí)際工時(shí))門(mén)投資酬勞率是投資中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)。固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)安排率

、多項(xiàng)選擇題固定制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))1. 甲公司是一家非金融企業(yè)，在編制治理用資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)安排率

以下資產(chǎn)中屬于金融資產(chǎn)的有()。三因素分析法中的閑置能量差異與二因素分析法中的A. 短期債券投資能量差異一樣 B. 長(zhǎng)期債券投資【答案】B C. 短期股票投資【考點(diǎn)】固定制造費(fèi)用差異分析【解析】固定制造費(fèi)用消耗D. 長(zhǎng)期股權(quán)投資差異=固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)-固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)，所以，【答案】ABC選項(xiàng)A不正確;固定制造費(fèi)用閑置能量差異=(生產(chǎn)能量- 【考點(diǎn)】治理用財(cái)務(wù)報(bào)表實(shí)際工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)安排率，固定制造費(fèi)用能【解析】對(duì)于非金融企業(yè)，債券和其他帶息的債權(quán)投資都是量差異=(生產(chǎn)能量-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用A、BD;B正確;用效率差異=(實(shí)際工時(shí)-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用多余現(xiàn)金的一種手段，用標(biāo)準(zhǔn)安排率，選項(xiàng)C不正確。 長(zhǎng)期股權(quán)投資是經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，所以選項(xiàng)以下關(guān)2. 甲公司2023年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)為攤銷(xiāo)為55萬(wàn)元，于混合本錢(qián)性態(tài)分析的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的選項(xiàng)是 ()。 經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本凈增加利50萬(wàn)元，稅后利息費(fèi)用為65萬(wàn)元，半變動(dòng)本錢(qián)可分解為固定本錢(qián)和變動(dòng)本錢(qián) 凈負(fù)債增加50延期變動(dòng)本錢(qián)在肯定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定本錢(qián)，超過(guò)該萬(wàn)元，公司當(dāng)年未發(fā)行權(quán)益證券。以下說(shuō)法中，正確的有。業(yè)務(wù)量可分解為固定本錢(qián)和變動(dòng)本錢(qián) A. 公司2023年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量為225萬(wàn)元階梯式本錢(qián)在肯定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定本錢(qián)，當(dāng)業(yè)務(wù)量B. 公司2023年的債務(wù)現(xiàn)金流量為50 因此選項(xiàng)C正確;超過(guò)肯定限度，本錢(qián)跳動(dòng)到的水尋常，以的本錢(qián)作為固萬(wàn)元 D不正確。定本錢(qián) C. 公司2023年的實(shí)表達(dá)金流量為65 250萬(wàn)元，折舊和為簡(jiǎn)化數(shù)據(jù)處理，在相關(guān)范圍內(nèi)曲線本錢(qián)可以近似看成萬(wàn)元 80萬(wàn)元，安排股變動(dòng)本錢(qián)或半變動(dòng)本錢(qián) D. 公司2023年的凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投【答案】B 資為160萬(wàn)元【答案】CD【考點(diǎn)】本錢(qián)按形態(tài)分類(lèi) 【考點(diǎn)】治理用財(cái)務(wù)報(bào)表【解析】延期變動(dòng)本錢(qián)在肯定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成 【解析】2023年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=250+55=305〔萬(wàn)元〕，本，超過(guò)特定業(yè)務(wù)量則成為變動(dòng)本錢(qián)，所以選項(xiàng)B不正確。所以選項(xiàng)A不正確;2023年的債務(wù)現(xiàn)金流量=65-50=15〔萬(wàn)甲公司正在編制下一年度的生產(chǎn)預(yù)算，期末產(chǎn)成品存貨元〕，所以選項(xiàng)B不正確;2023=50-0=50〔萬(wàn)元〕，2023年的實(shí)表達(dá)金流量=15+50=65〔萬(wàn)元〕，C正確;2023〔2023年教材改為了資本支出〕=305-80-65=160〔萬(wàn)元〕，所以選D正確。以下關(guān)于可持續(xù)增長(zhǎng)率的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有 〔〕。A.可持續(xù)增長(zhǎng)率是指企業(yè)僅依靠?jī)?nèi)部籌資時(shí)，可實(shí)現(xiàn)的最

債務(wù)本錢(qián)等于債權(quán)人的期望收益當(dāng)不存在違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，債務(wù)本錢(qián)等于債務(wù)的承諾收益估量債務(wù)本錢(qián)時(shí)，應(yīng)使用現(xiàn)有債務(wù)的加權(quán)平均債務(wù)本錢(qián)計(jì)算加權(quán)平均債務(wù)本錢(qián)時(shí)，通常不需要考慮短期債務(wù)【答案】ABD大銷(xiāo)售增長(zhǎng)率 【考點(diǎn)】債務(wù)本錢(qián)的含義【解析】企業(yè)在進(jìn)展資本預(yù)算時(shí)對(duì)可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策時(shí)，可實(shí)債務(wù)本錢(qián)進(jìn)展估量時(shí)，主要涉及的是長(zhǎng)期債務(wù)，計(jì)算加權(quán)平現(xiàn)的最大銷(xiāo)售增長(zhǎng)率 均債務(wù)本錢(qián)時(shí)不是使用全部的現(xiàn)有債務(wù)，只涉及到全部長(zhǎng)期在經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變時(shí)，可持續(xù)增長(zhǎng)率等于實(shí)際債務(wù)本錢(qián)的加權(quán)平均，所以選項(xiàng)C不正確。增長(zhǎng)率 7. 以下關(guān)于企業(yè)價(jià)值的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有〔〕。在可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同A. 企業(yè)的實(shí)體價(jià)值等于各單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值的總和比例增長(zhǎng) B. 企業(yè)的實(shí)體價(jià)值等于企業(yè)的現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格【答案】ABC C. 企業(yè)的實(shí)體價(jià)值等于股權(quán)價(jià)值和凈債務(wù)價(jià)值之和【考點(diǎn)】可持續(xù)增長(zhǎng)率【解析】可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不發(fā)行D. 企業(yè)的股權(quán)價(jià)值等于少數(shù)股權(quán)價(jià)值和控股權(quán)價(jià)值之和股，不轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)效率〔不轉(zhuǎn)變銷(xiāo)售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〕【答案】ABD和財(cái)務(wù)政策〔不改變負(fù)債/權(quán)益比和利潤(rùn)留存率〕時(shí)，其【考點(diǎn)】企業(yè)價(jià)值評(píng)估的對(duì)象【解析】企業(yè)雖然是由局部組銷(xiāo)售所能到達(dá)的最大增長(zhǎng)率?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)率必需同時(shí)滿足不成的，但是它不是個(gè)各部分的簡(jiǎn)潔相加，而是有機(jī)的結(jié)合，發(fā)行股，不轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，所以選項(xiàng) A、所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;企業(yè)價(jià)值評(píng)估的目的是確定一個(gè)B、C的說(shuō)法 企業(yè)的公正市場(chǎng)價(jià)值，而不是現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格，所以選項(xiàng)B的不正確。在可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保說(shuō)法不正確;在評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，必需明確擬評(píng)估的對(duì)象是持同比例增長(zhǎng)，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。 少數(shù)股權(quán)價(jià)值還是控股權(quán)價(jià)值，兩者是不同的概念，所以選以下關(guān)于債券價(jià) 項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。值的說(shuō)法中，正確的有 〔〕。 8. 以下關(guān)于當(dāng)市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值高于債券面值 附認(rèn)股權(quán)證債券的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有 〔〕。當(dāng)市場(chǎng)利率不變時(shí)，隨著債券到期時(shí)間的縮短，溢價(jià)發(fā)A. 附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資本錢(qián)略高于公司直接增發(fā)普通股行債券的價(jià)值漸漸下降，最終等于債券面值 的籌資本錢(qián)當(dāng)市場(chǎng)利率發(fā)生變化時(shí)，隨著債券到期時(shí)間的縮短，市B. 每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值等于附認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行價(jià)格減場(chǎng)利率變化對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小 去純債券價(jià)值當(dāng)票面利率不變時(shí)，溢價(jià)出售債券的計(jì)息期越短，債券C. 附認(rèn)股權(quán)證債券可以吸引投資者購(gòu)置票面利率低于市場(chǎng)價(jià)值越大 利率的長(zhǎng)期債券【答案】BCD D. 認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購(gòu)股份時(shí)會(huì)給公司帶來(lái)的權(quán)益資本，行權(quán)后股價(jià)不會(huì)被稀釋【答案】ABD項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。 【考點(diǎn)】認(rèn)股權(quán)證〔P335〕【解析】認(rèn)股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點(diǎn)是可以降低相應(yīng)債券的利率，所以附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資于資本資產(chǎn)定價(jià)模型參數(shù)估量的說(shuō)法中，正確的有〔〕。本錢(qián)低于公司直接估量無(wú)風(fēng)險(xiǎn)酬勞率時(shí)，通?？梢允褂蒙鲜薪灰椎恼L(zhǎng)期債券的票面利率估量貝塔值時(shí)，使用較常年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果比使用較短年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果更牢靠估量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)，使用較常年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果比使用較短年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果更牢靠推測(cè)將來(lái)資本本錢(qián)時(shí)，假設(shè)公司將來(lái)的業(yè)務(wù)將發(fā)生重大變化，則不能用企業(yè)自身的歷史數(shù)據(jù)估量貝塔值【答案】CD【考點(diǎn)】資本資產(chǎn)定價(jià)模型【解析】估量無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí)，應(yīng)中選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率，而非票面利率，所以選項(xiàng)A不正確;估量貝塔時(shí)，較長(zhǎng)的期限可以供給較多的數(shù)據(jù)，但是假設(shè)公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化，應(yīng)使用變化后的年份作為推測(cè)長(zhǎng)度，所以選項(xiàng)B不正確。不考慮所得稅的影響，以下關(guān)于債務(wù)本錢(qián)的說(shuō)法中，正確的有〔〕。發(fā)行債券的本錢(qián)，而公司直接發(fā)行債券的本錢(qián)是低于普通股籌資的本錢(qián)的，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法錯(cuò)誤;每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值等于附認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行價(jià)格減去純債券價(jià)值的差額再B;發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券，是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取D甲公司有供電、燃?xì)鈨蓚€(gè)關(guān)心生產(chǎn)車(chē)間，公司承受交互安排法安排關(guān)心生產(chǎn)本錢(qián)。本月供電車(chē)間供電20萬(wàn)度，本錢(qián)費(fèi)用為10萬(wàn)元，其中燃?xì)廛?chē)間耗用1萬(wàn)度電;燃?xì)廛?chē)間供氣10萬(wàn)噸，本錢(qián)費(fèi)用為20萬(wàn)元，其中供電車(chē)間耗用0.5萬(wàn)噸燃?xì)狻Ｒ韵掠?jì)算中，正確的有()。供電車(chē)間安排給燃?xì)廛?chē)間的本錢(qián)費(fèi)用為0.5萬(wàn)元燃?xì)廛?chē)間安排給供電車(chē)間的本錢(qián)費(fèi)用為1萬(wàn)元供電車(chē)間對(duì)外安排的本錢(qián)費(fèi)用為9.5萬(wàn)元

本本錢(qián)的角度分析，甲公司應(yīng)中選擇哪個(gè)借款方案?【答案】方案1:半年的利率=40/1000=4%，有效年利率=(F/P，4%，2)-1=8.16%方案3：依據(jù)×(1-10%)=(80-10001×0%×3%)×(P/A，i，000×(1-10%)×(P/F，i，即依據(jù)900=77×(P/A，當(dāng)i=8%時(shí)，77×(P/A，i，5)+900×(P/F，i，5)=77×3.9927+900 5)計(jì)算0×.6806=919.98 i，5)+900×(P/F，i，5)計(jì)算5)+900×(P/F，i，5)=77×3.8897+9000×.6499=884.42依據(jù)(i-8%)/(9%-8%)=(900-919.98)/(884.42-919.98)燃?xì)廛?chē)間對(duì)外安排的本錢(qián)費(fèi)用為19.5ABD得到：i=8.56%【考點(diǎn)】關(guān)心生產(chǎn)費(fèi)用的歸集和安排(P404)【解析】供電車(chē)

甲公司應(yīng)中選擇方案二間安排給燃?xì)廛?chē)間的本錢(qián)費(fèi)用=10/20×1=0.5(萬(wàn)元)，所以 2. (本小題8分，第(2)問(wèn)可以選用中文或英文解答，選項(xiàng)A正確;燃?xì)廛?chē)間安排給供電車(chē)間的本錢(qián)費(fèi)用 如使用英文解答需全部使用英文答題正確的增加5分，=20/10×0.5=1(萬(wàn)元)，所以選項(xiàng)B正確;本小題最高得分為13分。)=10+1-0.5=10.5()C;

甲公司是一家尚未上市的機(jī)械加工企業(yè)。公司目前發(fā)燃?xì)廛?chē)間對(duì)外安排的本錢(qián)費(fèi)用=20+0.5-1=19.5(萬(wàn)元)行在外的一般股股數(shù)為4000萬(wàn)股，估量2023年的銷(xiāo)售收D正確。

180009360價(jià)模型對(duì)股權(quán)價(jià)值進(jìn)展評(píng)估，并收集了三個(gè)可比公司的當(dāng)前股票價(jià)使用財(cái)務(wù)指標(biāo)價(jià)值評(píng)估模型中的收入乘數(shù)(市價(jià)/價(jià)模型對(duì)股權(quán)價(jià)值進(jìn)展評(píng)估，并收集了三個(gè)可比公司的當(dāng)前股票價(jià)進(jìn)展業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的主要缺點(diǎn)有 ()。不能計(jì)量公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)司名稱(chēng)司名稱(chēng)入(萬(wàn)元) (萬(wàn)元)數(shù)(萬(wàn)股)格(元/股)A公司200009000500020.00B公司3000015600800019.50C公司3500017500700027.00無(wú)視了公司不同進(jìn)展階段的差異其可比性不如非財(cái)務(wù)指標(biāo)ABC(P404)計(jì)量是短期的業(yè)績(jī)計(jì)量，具有誘使經(jīng)理人員為追趕短期利潤(rùn)要求：而損害公司長(zhǎng)期進(jìn)展的弊端，所以選項(xiàng)A正確;二是無(wú)視價(jià)(1) 計(jì)算三個(gè)可比公司的收入乘數(shù)，使用修正平均收入乘數(shù)格水平的變化，在通貨膨脹比較嚴(yán)峻時(shí)，可能歪曲財(cái)務(wù)報(bào)法計(jì)算甲公司的股權(quán)價(jià)值。告，所以選項(xiàng)B正確;三是無(wú)視公司不同進(jìn)展階段的差異，(2) 分析收入乘數(shù)所以選項(xiàng)C正確;財(cái)務(wù)指標(biāo)比非財(cái)務(wù)指標(biāo)在進(jìn)展業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性， 該種估價(jià)方可比性更好，選線D不正確。 法主要適用于哪類(lèi)企業(yè)?三、計(jì)算分析題 【答案】(本小題8分)甲公司目前有一個(gè)好的投資時(shí)機(jī)急(1) 計(jì)算三個(gè)可比公司的收入乘數(shù)、甲公司的股權(quán)價(jià)值需資金1000萬(wàn)元。該公司財(cái)務(wù)經(jīng)理通過(guò)與幾家銀行進(jìn)展洽A公司的收入乘數(shù)=20/(20230/5000)=5談，初步擬定了三個(gè)備選借款方案。三個(gè)方案的借款本金均B公司的收入乘數(shù)=19.5/(30000/8000)=5.21000萬(wàn)元，借款期限均為五年，具體還款方式如下：C=27/(35000/7000)=5.4可比公司名稱(chēng)實(shí)際收入乘數(shù)預(yù)期銷(xiāo)售凈利率可比公司名稱(chēng)實(shí)際收入乘數(shù)預(yù)期銷(xiāo)售凈利率A公司545%B公司5.252%C公司5.450%平均數(shù)5.249%40萬(wàn)元。還本息一次，每次還款額為250萬(wàn)元。還款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80萬(wàn)元。此外，銀行要求甲公司依據(jù)借款本金的 10%保持補(bǔ)償性余額，對(duì)該局部補(bǔ)償性余額，銀行依據(jù)3%的銀行存款利率每年年末支付企業(yè)存款利息。

=5.2/(49%×100)=0.1061甲公司每股價(jià)值=0.1061×(9360/18000)1×00×(18000/4000)=24.83(萬(wàn)元甲公司股權(quán)價(jià)值=24.83×4000=99320(萬(wàn)元)[或：甲公司每股價(jià)值=5.2/(49%1×00)×(9360/18000)1×00×(18000/4000)

5)+1000×(P/F，10%，5)=810.44(元)4×000=99330.60()]

(2)

=1000/25=40(2) 收入乘數(shù)估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性、適用范圍。優(yōu)點(diǎn)：它不會(huì)消滅負(fù)值，對(duì)于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也

第4年年末每份債券價(jià)值=1000×5%×(P/A，10%，1)+1000×(P/F，10%，1)=954.56(元)可以計(jì)算出一個(gè)有意義的價(jià)值乘數(shù)。它比較穩(wěn)定、牢靠，不 第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值簡(jiǎn)潔被操縱。收入乘數(shù)對(duì)價(jià)格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可 =40×22×(1+8%)4=1197.23(元)，大于債券價(jià)值，所以第以反映這種變化的后果。 4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值為1197.23元局限性：不能反映本錢(qián)的變化，而本錢(qián)是影響企業(yè)現(xiàn)金 (3) 甲公司第四年股票的價(jià)格是22×(1+8%)4≈，即流量和價(jià)值的重要因素之一。 30將接近25×1.2=30，所以假設(shè)在第四年不轉(zhuǎn)換，則在第收入乘數(shù)估量方法主要適用于銷(xiāo)售本錢(qián)率較低的效勞類(lèi)五年年末就要依據(jù)1050的價(jià)格贖回，則理性投資人會(huì)在企業(yè)，或者銷(xiāo)售本錢(qián)率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。 第in四年就轉(zhuǎn)股。轉(zhuǎn)換價(jià)值=22×(1+8%)4×40=1197.23第2問(wèn)英文答案： 可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本本錢(qián)Advantages: 1000=50×(P/A，i，4)+1197.23(×P/F，i，4)9% 50 (P/A 9% 4)+1197.23 (P/F 9%Itcan”tbeanegativevalue,sothatthosecompaniesa 當(dāng)利率為 時(shí)，× ，， × ，，9% 50 (P/A 9% 4)+1197.23 (P/F 9%lossorinsolvencypositioncanworkoutameaningfulincomemultiplier.It”smorestable,reliableandnoteasytobemanipulated.It”sensitivetothechangeofpricepolicyandbusiness

4)=1010.1當(dāng)利率為10%時(shí)，50×(P/A，10%，4)+1197.23×(P/F，10%，4)=976.2strategy,henceitcanreflecttheresultofthechange. 內(nèi)插法計(jì)算：Disadvantages: he(i-9%)/(10%-9%)=(1010.1-1000)/(1010.1-976.2)Itcantreflectthechangeofcowsthsileit”sone 解得：i=9.30%ofmostimportantfactorswhichaffectcorporationcash 所以可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本本錢(qián)9.3%。由于可轉(zhuǎn)換債券10%flowandvalue. 的稅前資本本錢(qián)小于等風(fēng)險(xiǎn)一般債券的市場(chǎng)利率 ，10%It”asppropriateforserviceenterpriseswithlowcost-saleratioortraditionalenterpriseswithsimilarcost-saleratio.

對(duì)投資人沒(méi)有吸引力，籌資方案不行行(4) 由于目前的(8分。)0.715/22+8%=11.25%1低，公司擬通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關(guān)資料如下：5面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本?？赊D(zhuǎn)換債券發(fā)行一年后可以轉(zhuǎn)換為一般股，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元。20個(gè)交易日不低于轉(zhuǎn)換價(jià)格的120%時(shí)，甲公司有權(quán)以1050元的價(jià)格贖回全部尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。220.715/股，股利年增長(zhǎng)率估量為8%。當(dāng)前市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)一般債券的市場(chǎng)利率為10%。甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

于股權(quán)本錢(qián)11.25%，則不如直接增發(fā)普通股;假設(shè)它的稅前本錢(qián)低于一般債券的利率 10%，則對(duì)投資人沒(méi)有吸引力。假設(shè)它的稅前本錢(qián)為10%，此時(shí)票面利率為r1，則：1000=1000×r1×(P/A，10%，4)+1197.23×P/F，10%，4)r1=5.75%，由于要求必需為整數(shù)，所以票面利率最低為6%假設(shè)它的稅前本錢(qián)為11.25%/(1-25%)=15%，此時(shí)票面利率為r2，則：1000=1000×r2×(P/A，15%，4)+1197.23(×P/F，15%，4)r2=11%所以使籌資方案可行的最低票面利率6%，使籌資方案11%8)為便利計(jì)算，假定轉(zhuǎn)股必需在年末進(jìn)展，贖回在到達(dá)贖 5家汽車(chē)制造商供給擋風(fēng)玻璃。該公司總經(jīng)理為了降低與回條件后可馬上執(zhí)行。要求：計(jì)算發(fā)行日每份純債券的價(jià)值。計(jì)算第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值。是否可行并說(shuō)明緣由。假設(shè)籌資方案不行行，甲公司擬實(shí)行修改票面利

存貨有關(guān)的總本錢(qián)，請(qǐng)你幫助他確定最正確的選購(gòu)批量。有關(guān)資料如下：擋風(fēng)玻璃的單位進(jìn)貨本錢(qián)為1300元。全年需求估量為9900塊。每次訂貨發(fā)出與處理訂單的本錢(qián)為 38.2元。每次訂貨需要支付運(yùn)費(fèi)68元。(5)計(jì)算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間?！敬鸢浮?1)

驗(yàn)貨需要6小時(shí)，每小時(shí)支付工資12元。(6)2800元，另外按平均存量加收每塊擋風(fēng)玻璃 12元/年。發(fā)行日每份純債券的價(jià)值=1000×5%×(P/A，10%，(7) 擋風(fēng)玻璃為易碎品損壞本錢(qián)為年平均存貨價(jià)值的1%。公司的年資金本錢(qián)為5%。 內(nèi)收到現(xiàn)金，另外1/3于下一個(gè)季度收回。從訂貨至擋風(fēng)玻璃到貨，需要6個(gè)工作日。 (4) 選購(gòu)番茄原料估量支出912萬(wàn)元，第一季度需要預(yù)付30050%，其次季度支付剩余的款項(xiàng)。計(jì)算每次訂貨的變動(dòng)本錢(qián)。計(jì)算每塊擋風(fēng)玻璃的變動(dòng)儲(chǔ)存本錢(qián)。計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量。計(jì)算與經(jīng)濟(jì)訂貨量有關(guān)的存貨總本錢(qián)。

直接人工費(fèi)用估量發(fā)生880萬(wàn)元，于其次季度支付。付現(xiàn)的制造費(fèi)用其次季度發(fā)生850萬(wàn)元，其他季度均發(fā)生150萬(wàn)元。付現(xiàn)制造(5) 計(jì)算再訂貨點(diǎn)。【答案】 費(fèi)用均在發(fā)生的季度支付。(1)每次訂貨的變動(dòng)本錢(qián)=38.2+68+6×12=178.20(元)

(7)

每季度發(fā)生并支付銷(xiāo)每塊擋風(fēng)玻璃的變動(dòng)儲(chǔ)存本錢(qián)=12+1300×1%+1300×5%=90(元)=198(件)與經(jīng)濟(jì)訂貨量有關(guān)的存貨總本錢(qián)=17820(元)(5) 再訂貨點(diǎn)=(9900/300)6×=198(件)(8)公司每年都要在12月份編制下一年度的分季度現(xiàn)金預(yù)算。有關(guān)資料如下：50千克桶裝番茄醬。由于原料采購(gòu)的季節(jié)性，只在其次季度進(jìn)展生產(chǎn)，而銷(xiāo)售全年都會(huì)750

售和治理費(fèi)用 100萬(wàn)元。1604付40萬(wàn)元。四季度各支付設(shè)備款200萬(wàn)元。期初現(xiàn)金余額為15萬(wàn)元，沒(méi)有銀行借款和其他負(fù)債。公司需要保存的最低現(xiàn)金余額為10萬(wàn)元?，F(xiàn)金不足最低現(xiàn)金余額時(shí)需向銀行借款，超過(guò)最低現(xiàn)金余額時(shí)需歸還借款，借款和還款數(shù)額均為5萬(wàn)元的倍數(shù)。借款年利率為8%，每季度支付一次利息，計(jì)算借款利息時(shí)，假定借款均在季度初發(fā)生，還款均在季度末發(fā)生。季度1800萬(wàn)元，第三季度750萬(wàn)元，第四季度750萬(wàn)元。要求：請(qǐng)依據(jù)上述資料，為甲公司編制現(xiàn)金預(yù)算。編制結(jié)果(3) 全部銷(xiāo)售均為填入下方給定的表格中，不必列出計(jì)算過(guò)程。賒銷(xiāo)。應(yīng)收賬款期初余額為 250萬(wàn)元，估量可以在第一季度收回。每個(gè)季度的銷(xiāo)售有2/3發(fā)生。

現(xiàn)金預(yù)算單位：萬(wàn)元【答案】現(xiàn)金預(yù)算單位：萬(wàn)元解析】第一季度現(xiàn)金收入合 =年初的250+第一季度收入的2/3=250+750×2/3=750〔萬(wàn)元〕=15+750-746=19〔萬(wàn)元〕計(jì)第一季度期末現(xiàn)金=1800×2/3+750×1/3=1450〔萬(wàn)元〕余額其次季度現(xiàn)金收其次季度現(xiàn)金余缺=19+1450-2326=-857〔萬(wàn)元〕入合計(jì)解得：A>884.69

A-857+A-A×2%>10A5萬(wàn)元的整數(shù)倍，所以A=885萬(wàn)元，即其次季度向銀行借款第885萬(wàn)元二季度支付借款利息=885×2%=17.70〔〕其次季度期末現(xiàn)金余額=-857+885-17.7=10.30〔萬(wàn)元〕第三季度現(xiàn)金收入合計(jì)=750×2/3+1800×1/3=1100〔萬(wàn)元〕第三季度現(xiàn)金余缺=10.3+1100-490=620.3〔萬(wàn)元〕假設(shè)第三季度還款為B，則：620.3-B-17.7>10解得：B<592.6B5B=590590=885×2%=17.70〔萬(wàn)元〕第三季度期末現(xiàn)金余額=620.3-590-17.7=12.60〔萬(wàn)元〕第四季度現(xiàn)金收入合計(jì)=750×2/3+750×1/3=750〔萬(wàn)元〕第四季度現(xiàn)金余缺=12.6+750-490=272.6〔萬(wàn)元〕第四季度支付借款利息=〔885-590〕×2%=5.9〔萬(wàn)元〕假設(shè)第四季度還款為C，則：272.6-C-5.9>10解得：C<256.72555.90萬(wàn)元第四季度期末現(xiàn)金余額=272.6-255-5.9=11.70(萬(wàn)元)現(xiàn)金支出合計(jì)=746+2326+490+490=4052(萬(wàn)元)現(xiàn)金多余或缺乏=15+4050-4052=13()四、綜合題甲公司是一家多元化經(jīng)營(yíng)的民營(yíng)