儲(chǔ)能行業(yè)市場(chǎng)分析

儲(chǔ)能行業(yè)市場(chǎng)分析1.新型電力系統(tǒng)加速建設(shè)，儲(chǔ)能市場(chǎng)空間廣闊1.1.新型電力系統(tǒng)建設(shè)加速推進(jìn)，高比例新能源接入為其帶來新挑戰(zhàn)雙碳背景下，我國能源結(jié)構(gòu)正在向以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)轉(zhuǎn)型，風(fēng)光裝機(jī)量、發(fā)電量占比日趨提高，在能源結(jié)構(gòu)中的占比不斷提升。“碳中和”背景下，我國到2030年非化石能源在一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占比要達(dá)到25%以上，到2060年要實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)，未來能源結(jié)構(gòu)將會(huì)形成以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)。新能源包含風(fēng)能、太陽能、地?zé)崮?、生物質(zhì)等資源發(fā)電，現(xiàn)階段，風(fēng)能、太陽能發(fā)展空間巨大，增速較快。根據(jù)國家能源局，2021年我國風(fēng)光累計(jì)裝機(jī)占比達(dá)到26.7%，風(fēng)光發(fā)電量占比11.7%，發(fā)展動(dòng)能強(qiáng)勁。光伏和風(fēng)電屬于不穩(wěn)定出力電源，對(duì)電力系統(tǒng)帶來挑戰(zhàn)。電力系統(tǒng)需要時(shí)刻保持平衡穩(wěn)定，大量新能源并網(wǎng)發(fā)電造成新能源裝機(jī)容量比例在電網(wǎng)中不斷增大，但光伏、風(fēng)電等新能源具有波動(dòng)性、間歇性和隨機(jī)性等特性，風(fēng)電出力日波動(dòng)幅度最高可達(dá)80%，出力高峰出現(xiàn)在凌晨前后，午后到最低點(diǎn)，“逆負(fù)荷”特征更明顯，光伏日內(nèi)波動(dòng)幅度最高可達(dá)到100%，峰谷特征鮮明，正午達(dá)到當(dāng)日波峰，正午前后均呈均勻回落態(tài)勢(shì)，夜間出力為0，風(fēng)電光伏均不能穩(wěn)定出力，將會(huì)影響影響電網(wǎng)運(yùn)行的穩(wěn)定性；此外新能源發(fā)電并網(wǎng)時(shí)，產(chǎn)生沖擊電流，會(huì)造成電網(wǎng)電壓下降的現(xiàn)象，影響電網(wǎng)電能質(zhì)量；因此為了應(yīng)對(duì)新能源出力不穩(wěn)定的現(xiàn)象，電網(wǎng)系統(tǒng)需要預(yù)留一定的容量當(dāng)作備用，雖然可以增加新能源的接納能力，但會(huì)影響電網(wǎng)的經(jīng)濟(jì)調(diào)度，增加經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。長期來看，消納問題會(huì)成為制約新能源發(fā)展的關(guān)鍵。當(dāng)下，國內(nèi)棄電率總體不高，棄風(fēng)率維持在4%以內(nèi)，棄光率維持在2%左右，整體新能源消納問題目前來看不算嚴(yán)重。但長期來看，我國新能源發(fā)展目標(biāo)宏大，在“十四五”新能源發(fā)展目標(biāo)的指引下，預(yù)計(jì)我國到2025年風(fēng)光發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到12億千瓦以上，新能源裝機(jī)比例的快速提升將會(huì)對(duì)電網(wǎng)的消納能力構(gòu)成挑戰(zhàn)。1.2.儲(chǔ)能是構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的關(guān)鍵所在新能源的良好發(fā)展需要靈活性資源的支撐和保障，電力系統(tǒng)各環(huán)節(jié)均可提供靈活性。新能源具有“靠天吃飯”的特性，大部分時(shí)間出力都遠(yuǎn)低于其裝機(jī)容量。但要保障電力系統(tǒng)的穩(wěn)定運(yùn)行，不平衡時(shí)將導(dǎo)致高峰期拉閘限電。電力系統(tǒng)靈活性是指為了保持電力供需動(dòng)態(tài)平衡，電力系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)地調(diào)用各類靈活性資源以應(yīng)對(duì)電源、電網(wǎng)及負(fù)荷不穩(wěn)定的能力。當(dāng)電力系統(tǒng)中靈活性電源較多時(shí)，系統(tǒng)就可以容納較多的新能源發(fā)電空間；如果系統(tǒng)電源不夠靈活，就難以為新能源讓出足夠多的消納空間。電力系統(tǒng)各環(huán)節(jié)均可提供靈活性，形式多樣互為補(bǔ)充。從我國能源結(jié)構(gòu)特點(diǎn)來看，火電是靈活性改造資源的中堅(jiān)力量，是當(dāng)前政策的重要關(guān)注方向。隨著新能源滲透率的提升，火電機(jī)組將從電源主體逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)殪`活性主體?；痣婌`活性改造試點(diǎn)項(xiàng)目加速推進(jìn)，“十三五”期間我國目標(biāo)靈活性改造約2.2億千瓦，但受行業(yè)缺乏合理和持久的回報(bào)機(jī)制等因素影響，實(shí)際完成進(jìn)度大幅低于預(yù)期，2019年底累計(jì)完成改造約1/4；“十四五”期間目標(biāo)完成煤電機(jī)組靈活性改造2億千瓦，增加系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力3000-4000萬千瓦；隨著雙碳目標(biāo)推進(jìn)帶來可再生能源裝機(jī)規(guī)模迅速增加和激勵(lì)機(jī)制的完善，預(yù)計(jì)“十四五”火電靈活性改造執(zhí)行進(jìn)度有望大幅超過“十三五”期間。靈活性資源中，儲(chǔ)能是構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和重要推手。構(gòu)建新型電力系統(tǒng)需從“源網(wǎng)荷”轉(zhuǎn)向“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”，儲(chǔ)能是不可或缺的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。目前電力系統(tǒng)是發(fā)輸配用的單向平衡，通過發(fā)電端的調(diào)節(jié)達(dá)到與用戶端的負(fù)荷平衡，且通過電網(wǎng)的調(diào)度來實(shí)現(xiàn)該功能。在構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的過程中，儲(chǔ)能可以解決能量的供需不匹配問題，達(dá)到能源在生產(chǎn)與消費(fèi)上的耦合，具有平衡實(shí)時(shí)功率、提高電力系統(tǒng)容量系數(shù)、轉(zhuǎn)移能量等功能。儲(chǔ)能應(yīng)用場(chǎng)景豐富，主要可分為電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)和用戶側(cè)三類。儲(chǔ)能是優(yōu)質(zhì)的靈活性資源，在電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)和用戶側(cè)均可發(fā)揮作用。電源側(cè)對(duì)儲(chǔ)能的需求場(chǎng)景類型較多，包括可再生能源并網(wǎng)、電力調(diào)峰、系統(tǒng)調(diào)頻等，可以改善新能源出力與負(fù)荷在時(shí)間和空間上的不平衡性，減少棄風(fēng)棄光，提高新能源消納能力；電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能主要發(fā)揮支撐電力保供、提升系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力、支撐新能源高比例外送以及替代輸配電工程投資等作用，能夠減少對(duì)電網(wǎng)擴(kuò)容的需求，降低電網(wǎng)建設(shè)成本，提高電網(wǎng)安全性與穩(wěn)定性；用戶側(cè)儲(chǔ)能主要用于電力自發(fā)自用、峰谷價(jià)差套利、容量電費(fèi)管理和提高供電可靠性等。在電源側(cè)儲(chǔ)能是新能源并網(wǎng)與電力調(diào)峰的重要保障。在電源側(cè)，儲(chǔ)能主要安裝在新能源電站附近，當(dāng)下電源側(cè)儲(chǔ)能電站的收益點(diǎn)主要來自于削峰填谷帶來的增發(fā)收益，跟蹤發(fā)電計(jì)劃避免考核所帶來的損失。此外，配儲(chǔ)的光伏、風(fēng)電項(xiàng)目更容易獲得新能源建設(shè)并網(wǎng)指標(biāo)，未來準(zhǔn)許可再生能源+儲(chǔ)能參與電力輔助服務(wù)市場(chǎng)，明確調(diào)峰補(bǔ)償后，電源側(cè)儲(chǔ)能還可以獲得參與電力輔助服務(wù)市場(chǎng)獲取的收益和深度調(diào)峰收益。在電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能是構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的重要支撐。在電網(wǎng)側(cè)，儲(chǔ)能主要安裝在電網(wǎng)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，單站規(guī)模較大，接入電壓等級(jí)較高，且具備獨(dú)立運(yùn)行條件，因此更適宜參與全局統(tǒng)一調(diào)控，更具備系統(tǒng)性、全局性優(yōu)勢(shì)。當(dāng)下電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能電站的收益點(diǎn)主要來自于電力輔助服務(wù)補(bǔ)償收益和價(jià)差套利。以電力系統(tǒng)實(shí)際需求為導(dǎo)向，電網(wǎng)側(cè)新型儲(chǔ)能布局重點(diǎn)考慮支撐電力保供、提升系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力、支撐高比例新能源外送、替代輸配電工程投資四大應(yīng)用場(chǎng)景。根據(jù)電規(guī)總院，當(dāng)前我國已投運(yùn)電網(wǎng)側(cè)新型儲(chǔ)能項(xiàng)目主要集中在山東、江蘇、河南、湖南、青海、浙江、廣東、福建等省份。當(dāng)前電網(wǎng)側(cè)新型儲(chǔ)能發(fā)揮功能以促進(jìn)局部地區(qū)新能源消納、替代輸變電工程投資為主。在用戶側(cè)儲(chǔ)能可以發(fā)揮提升電力自發(fā)自用水平、峰谷價(jià)差套利等作用。在用戶側(cè)，儲(chǔ)能主要安裝在新工商業(yè)園區(qū)和戶用住宅，當(dāng)下電源側(cè)儲(chǔ)能電站的收益點(diǎn)主要來自于峰谷價(jià)差帶來的電費(fèi)節(jié)省。在未來落實(shí)分布式可再生能源+儲(chǔ)能參與電力輔助服務(wù)市場(chǎng)機(jī)制，補(bǔ)償需求響應(yīng)價(jià)值等政策進(jìn)一步完善的情況下，用戶側(cè)儲(chǔ)能電站的收益還可包括需求響應(yīng)收益、延緩升級(jí)容量費(fèi)用收益、參與電力輔助服務(wù)市場(chǎng)所獲取的收益等部分。1.3.大儲(chǔ)是我國主要儲(chǔ)能類型，市場(chǎng)需求空間廣闊大儲(chǔ)是功率/能量較大的儲(chǔ)能，應(yīng)用場(chǎng)景主要是電源側(cè)和電網(wǎng)側(cè)。根據(jù)國標(biāo)《電化學(xué)儲(chǔ)能電站設(shè)計(jì)規(guī)范》，大型儲(chǔ)能電站定義為功率30MW且能量30MWh及以上的儲(chǔ)能電站。2022年以來，隨著各地集中式共享儲(chǔ)能和風(fēng)光儲(chǔ)等一體化項(xiàng)目的迅猛發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)大型儲(chǔ)能電站的規(guī)模也有一個(gè)更高的預(yù)期，以近日湖北省能源局發(fā)布的2021年平價(jià)新能源項(xiàng)目為例，文件規(guī)定集中共享儲(chǔ)能電站的規(guī)模不低于50MW/100MWh。結(jié)合近期各地儲(chǔ)能的建設(shè)規(guī)模，本文中的大型儲(chǔ)能電站指能量100MWh及以上的儲(chǔ)能電站。區(qū)別于戶用的小功率儲(chǔ)能，應(yīng)用在新能源電站、電網(wǎng)等場(chǎng)景的儲(chǔ)能功率更大，本文簡(jiǎn)稱為“大儲(chǔ)”。2021年國內(nèi)新增儲(chǔ)能中大儲(chǔ)占比超過95%，占據(jù)主導(dǎo)地位。根據(jù)BNEF，2021年全球電化學(xué)儲(chǔ)能新增裝機(jī)為10GW/22GWh，分別同比+85.19%/+103.70%；同年中國新增裝機(jī)為2.5GW/4.6GWh，分別同比+82.08%/+88.49%，從功率看，中國占全球新增的25%。根據(jù)CESA，2021年我國集中式新能源+儲(chǔ)能、電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能占當(dāng)期電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)的96%，大儲(chǔ)在我國電化學(xué)儲(chǔ)能市場(chǎng)中發(fā)揮著舉足輕重的作用。2.國內(nèi)儲(chǔ)能政策面與基本面共振，2023年有望迎來量利齊升2.1.政策面：具有實(shí)際利益推動(dòng)作用的儲(chǔ)能相關(guān)政策頻頻出臺(tái)儲(chǔ)能的發(fā)展主要是由政策和經(jīng)濟(jì)性雙重驅(qū)動(dòng)，行業(yè)發(fā)展早期受到政策影響較大。2021年以來，我國密集出臺(tái)了多項(xiàng)儲(chǔ)能相關(guān)政策，包括從國家層面的及各省份地區(qū)層面，主要針對(duì)儲(chǔ)能發(fā)展規(guī)模、儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性、新型儲(chǔ)能技術(shù)發(fā)展等各個(gè)方面，為我國儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航。國家層面，政策多管齊下推動(dòng)儲(chǔ)能發(fā)展。2022年3月，國家發(fā)改委、能源局聯(lián)合印發(fā)了《“十四五”新型儲(chǔ)能發(fā)展實(shí)施方案》，明確提出到2025年，新型儲(chǔ)能將由商業(yè)化初期步入規(guī)模化發(fā)展階段，其中電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)成本降低30%以上；到2030年實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能全面市場(chǎng)化發(fā)展，基本滿足構(gòu)建新型電力系統(tǒng)需求。方案中提出要推動(dòng)新型儲(chǔ)能作為獨(dú)立主體參與電力市場(chǎng)交易，推廣共享儲(chǔ)能等新型商業(yè)模式，加快落實(shí)儲(chǔ)能電站容量電價(jià)機(jī)制、用戶側(cè)尖峰電價(jià)機(jī)制等，切實(shí)推動(dòng)新型儲(chǔ)能向市場(chǎng)化邁進(jìn)。我國儲(chǔ)能行業(yè)正處于轉(zhuǎn)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的關(guān)鍵過渡時(shí)期，此方案是在21年推出的《加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見》基礎(chǔ)上進(jìn)一步明確發(fā)展目標(biāo)以及細(xì)化重點(diǎn)任務(wù)，在國家頂層設(shè)計(jì)之下，地方層面積極推行，有望加快我國新型儲(chǔ)能實(shí)現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用以及完善我國新型電力系統(tǒng)建設(shè)，該方案的出臺(tái)將極大利好未來五年我國儲(chǔ)能行業(yè)的加速發(fā)展。各省份規(guī)定了保障性規(guī)模內(nèi)的強(qiáng)制配儲(chǔ)要求，強(qiáng)制配儲(chǔ)帶來國內(nèi)儲(chǔ)能市場(chǎng)快速增長。在發(fā)改委2021年7月《關(guān)于鼓勵(lì)可再生能源發(fā)電企業(yè)自建或購買調(diào)峰能力增加并網(wǎng)規(guī)模的通知》中，明確提出了超過電網(wǎng)企業(yè)保障性并網(wǎng)以外的可再生能源裝機(jī)規(guī)模，按照功率15%的掛鉤比例配建調(diào)峰能力。在新能源消納壓力逐步增加的背景下，21年下半年以來各地也逐步明確了新能源強(qiáng)制配儲(chǔ)的要求。截止2022年12月，全國已有近30個(gè)省份出臺(tái)了“十四五”新型儲(chǔ)能規(guī)劃或新能源配置儲(chǔ)能文件，對(duì)集中式光伏分布式光伏、以及風(fēng)電的配套建設(shè)儲(chǔ)能都提出了明確要求。整體來看，對(duì)于已公布強(qiáng)制配儲(chǔ)政策的省市地區(qū)，新能源配儲(chǔ)比例多集中在10%-20%之間，儲(chǔ)能時(shí)長要求多在2小時(shí)以上（部分省份配置要求高達(dá)4小時(shí)）。持續(xù)推進(jìn)上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革，通過市場(chǎng)價(jià)格反映需求。一方面，中長期電力市場(chǎng)化交易從固定的標(biāo)桿電價(jià)轉(zhuǎn)向浮動(dòng)的市場(chǎng)化電價(jià)，這有助于解決政府制定電價(jià)不能及時(shí)反應(yīng)電力成本和市場(chǎng)供需的問題。市場(chǎng)化電力交易將有效發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的作用，市場(chǎng)化價(jià)格將更加充分有效反映市場(chǎng)真實(shí)供需變化、電力企業(yè)成本變化，可以有效傳導(dǎo)上游成本壓力，讓市場(chǎng)通過價(jià)格信號(hào)展示需求；另一方面，電力現(xiàn)貨交易市場(chǎng)推動(dòng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，峰谷價(jià)差打開靈活性資源盈利空間，電力現(xiàn)貨交易更能實(shí)時(shí)反映市場(chǎng)供需情況，及時(shí)反映成本，優(yōu)化資源合理配置，解決現(xiàn)階段由于價(jià)格不合理出現(xiàn)的各種問題。電力現(xiàn)貨交易可以引導(dǎo)用電側(cè)據(jù)“風(fēng)”據(jù)“光”生產(chǎn)，解決新能源發(fā)電和用電曲線不匹配問題?，F(xiàn)貨市場(chǎng)峰谷價(jià)差拉大，為儲(chǔ)能的發(fā)展創(chuàng)造更大的受益空間，儲(chǔ)能不僅可以通過調(diào)幅調(diào)頻賺取輔助服務(wù)費(fèi)用，還可以進(jìn)入電力市場(chǎng)，在低電價(jià)的時(shí)間段購電進(jìn)行儲(chǔ)能，在高電價(jià)時(shí)間段放電以獲得價(jià)差。分時(shí)電價(jià)機(jī)制落地，峰谷價(jià)差拉大是必然趨勢(shì)。分時(shí)電價(jià)機(jī)制通過完善峰谷電價(jià)機(jī)制、建立尖峰電價(jià)機(jī)制和進(jìn)一步健全季節(jié)性電價(jià)機(jī)制，有益于引導(dǎo)電力用戶削峰填谷、保障電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。目前國內(nèi)工商業(yè)儲(chǔ)能收入主要來源兩部分，一部分是峰谷價(jià)差套利，另一部分是利用剩余容量參與電力輔助服務(wù)市場(chǎng)競(jìng)標(biāo)，提供需求側(cè)響應(yīng)服務(wù)，峰谷價(jià)差套利的收入是工商業(yè)儲(chǔ)能收入的大頭。峰谷價(jià)差拉大將顯著提升用戶側(cè)削峰填谷的經(jīng)濟(jì)性，進(jìn)而帶來國內(nèi)儲(chǔ)能需求空間的擴(kuò)容。政策不斷完善儲(chǔ)能商業(yè)模式，邊際改善新能源配儲(chǔ)成本。當(dāng)下來看，新能源2021年以來，針對(duì)儲(chǔ)能行業(yè)商業(yè)模式的制度不斷優(yōu)化，改善新型儲(chǔ)能發(fā)展的商業(yè)環(huán)境。包括通過鼓勵(lì)建立共享儲(chǔ)能商業(yè)模式、將容量電價(jià)并入儲(chǔ)能收益范圍等舉措，將投資主體與受益主體進(jìn)行統(tǒng)一；不斷推進(jìn)完善電力輔助服務(wù)市場(chǎng)機(jī)制，拓展儲(chǔ)能受益途徑。2022年11月25日，國家能源局結(jié)合各省經(jīng)驗(yàn)發(fā)布《電力現(xiàn)貨市場(chǎng)基本規(guī)則（征求意見稿）》，進(jìn)一步明確了建設(shè)的目標(biāo)和路徑，有望推動(dòng)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)加速發(fā)展，以市場(chǎng)化方式促進(jìn)電力資源優(yōu)化配置，為建設(shè)全國統(tǒng)一的電力現(xiàn)貨市場(chǎng)奠定主要的基礎(chǔ)。在這種情況下，儲(chǔ)能的收益來源更加豐富，包括提供輔助服務(wù)收益+容量租賃+參與電力現(xiàn)貨市場(chǎng)套利+容量補(bǔ)償，經(jīng)濟(jì)性有望修復(fù)。2.2.基本面：原材料價(jià)格下跌，有望帶動(dòng)帶動(dòng)需求增長硅料產(chǎn)能釋放打開光伏裝機(jī)彈性，2023年風(fēng)光裝機(jī)有望維持高增長。2022年上半年受疫情反復(fù)、上游原材料價(jià)格高企提升裝機(jī)成本等影響，國內(nèi)集中式光伏/風(fēng)電僅分別實(shí)現(xiàn)裝機(jī)量約11.2GW/12.9GW。而四季度光伏硅料產(chǎn)能批量投放價(jià)格回落有望驅(qū)動(dòng)終端裝機(jī)；風(fēng)電項(xiàng)目2022年招標(biāo)量創(chuàng)新高，我們預(yù)計(jì)裝機(jī)量也有望于2023年逐步兌現(xiàn)。硅料產(chǎn)能釋放價(jià)格回落，經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動(dòng)終端裝機(jī)。2023年將迎硅料產(chǎn)能釋放大年，結(jié)合Solarzoom相關(guān)統(tǒng)計(jì)，全球硅料名義產(chǎn)能將從2022年底的128萬噸增長至23年底的240萬噸，預(yù)計(jì)2023年多晶硅全球供應(yīng)量約為147萬噸，可支撐超400GW的交流側(cè)裝機(jī)。自2022年四季度以來，隨著上游產(chǎn)能的不斷釋放，新能源產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格開始逐漸步入下行通道，硅料自30萬元/噸的高點(diǎn)回落，目前已降價(jià)至18-20萬元/噸。2023年起硅料新增產(chǎn)能開始批量釋放，對(duì)應(yīng)硅料價(jià)格開啟下行通道，也為對(duì)組價(jià)價(jià)格敏感度較高的集中式電站項(xiàng)目的建設(shè)帶來了彈性。2022年風(fēng)電招標(biāo)創(chuàng)歷史新高，2023年有望兌現(xiàn)較高裝機(jī)規(guī)模。根據(jù)金風(fēng)科技統(tǒng)計(jì)，截至2022Q3行業(yè)公開招標(biāo)容量達(dá)到76GW，已經(jīng)超過2019年歷史最高的招標(biāo)量規(guī)模，根據(jù)中金風(fēng)光公用環(huán)保組預(yù)期，2022年全年行業(yè)招標(biāo)量有望達(dá)到90-100GW，其中海上項(xiàng)目招標(biāo)在15-20GW之間，在行業(yè)飽滿招標(biāo)量支撐下，2023年有望兌現(xiàn)更高裝機(jī)規(guī)模，預(yù)計(jì)2023年行業(yè)裝機(jī)量將達(dá)到70-80GW（其中海風(fēng)裝機(jī)12GW以上），較2022年同比增長約30%-40%。制約光伏產(chǎn)業(yè)鏈的硅料瓶頸打開后，有望刺激光伏裝機(jī)量恢復(fù)高增長?；仡?022年，硅料是制約光伏下游需求的關(guān)鍵因素，硅料價(jià)格的上漲導(dǎo)致集中式地面電站裝機(jī)延遲，裝機(jī)量階段性壓縮。但需求仍然確定性存在，國內(nèi)未來幾年裝機(jī)量都有保障，第一批大基地97.05GW均需要在2023年前完成并網(wǎng)，其中70%為光伏項(xiàng)目；能源局沙戈荒大基地量約455GW目標(biāo)在十四五、十五五前三年完成，2023年開始是安裝主力，未來6年有望帶來每年近80GW（光伏近50GW）的安裝量。碳酸鋰價(jià)格回落，電池成本有望下行。碳酸鋰價(jià)格在2022年上半年大幅上漲至50-60萬元/噸，目前價(jià)格漲勢(shì)趨緩但依舊維持50萬元以上高位，2023年鋰資源新增供給將逐步釋放，根據(jù)天齊鋰業(yè)H股招股說明書，2023年精煉鋰供給將超過需求，并且未來5年供給過剩情況將持續(xù)擴(kuò)大，碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格有望進(jìn)入下行通道，預(yù)計(jì)2023年有望回落至40萬元/噸左右。近年來鋰電池價(jià)格整體呈下降態(tài)勢(shì)，年降幅近15%，2021年儲(chǔ)能電芯價(jià)格降至接近0.7元/wh，系統(tǒng)造價(jià)成本降至1.5元/wh，成本端的下降推升了更多投資方參與的熱情。2022年在上游原材料價(jià)格大幅上漲的背景下，電池價(jià)格跟隨上漲；23年隨著主要原材料碳酸鋰價(jià)格的下行，電池價(jià)格也將重回下降通道，將有力推動(dòng)大儲(chǔ)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)程。2.3.預(yù)計(jì)2023年國內(nèi)大儲(chǔ)有望迎來量利齊升結(jié)合政策面和產(chǎn)業(yè)基本面，預(yù)計(jì)2023年國內(nèi)大儲(chǔ)有望迎來量利齊升。政策方面，我國出臺(tái)了一系列切實(shí)的政策推動(dòng)和支持儲(chǔ)能的發(fā)展，從政策著眼點(diǎn)來看，包括從“量”上擴(kuò)大儲(chǔ)能需求、從“利”上提高經(jīng)濟(jì)性和從“技”上推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展；產(chǎn)業(yè)基本面方面，硅料產(chǎn)能釋放后，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格回落有望打開光伏裝機(jī)彈性，光伏和風(fēng)電的高招標(biāo)是儲(chǔ)能景氣確定性的來源，此外碳酸鋰價(jià)格回落，電池成本有望下行；在這種背景下，加上國內(nèi)獨(dú)立/共享儲(chǔ)能商業(yè)模式逐漸理順，儲(chǔ)能收益來源更加豐富，大儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)性有望得到修復(fù)。預(yù)計(jì)2023年國內(nèi)儲(chǔ)能需求達(dá)到15GW/31.9GWh，大儲(chǔ)需求翻倍增長至13.3GW/28.5GWh。預(yù)計(jì)2023年隨著光伏上游硅料的降價(jià)，組件價(jià)格恢復(fù)正常水平，集中式光伏裝機(jī)需求向好，占比提升，大型光伏電站配儲(chǔ)將是我國儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展的重要拉動(dòng)力，疊加我國分布式光伏配儲(chǔ)與風(fēng)電配儲(chǔ)的需求，預(yù)計(jì)2023年我國儲(chǔ)能需求為15GW/31.9GWh，同比增長146.3%/166.6%，其中大儲(chǔ)需求為13.3GW/28.5GWh，同比增長144.6%/165.7%。長期來看，隨著新能源發(fā)電量占比的進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)我國新能源的配儲(chǔ)比例與配儲(chǔ)市場(chǎng)都將提升，預(yù)計(jì)到2025年我國儲(chǔ)能總需求將達(dá)到44.7GW/105.7GWh，22-25年CAGR為64.6%/72.4%。3.各類儲(chǔ)能技術(shù)加速發(fā)展，商業(yè)化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)3.1.儲(chǔ)能技術(shù)形式多樣，各具特點(diǎn)互為補(bǔ)充提升儲(chǔ)能的安全性和經(jīng)濟(jì)性，核心在于技術(shù)進(jìn)步。儲(chǔ)能技術(shù)主要分為電儲(chǔ)能和熱儲(chǔ)能，電儲(chǔ)能包括物理形式的抽水蓄能、壓縮空氣儲(chǔ)能、飛輪儲(chǔ)能、超級(jí)電容器等，以及化學(xué)形式的氫儲(chǔ)能、電化學(xué)形式的鋰離子電池、鉛酸電池、鈉硫電池、液流電池等。2021年全球儲(chǔ)能市場(chǎng)裝機(jī)功率為205.3GW，其中以抽水蓄能占據(jù)主要地位，而后來獲得快速發(fā)展的電化學(xué)儲(chǔ)能占比約為10.3%，裝機(jī)規(guī)模約為21.1GW。儲(chǔ)能應(yīng)用場(chǎng)景的多樣性決定了儲(chǔ)能技術(shù)的多元化發(fā)展，各種儲(chǔ)能技術(shù)互為補(bǔ)充而非替代。不同應(yīng)用場(chǎng)景對(duì)儲(chǔ)能技術(shù)的性能要求有所不同，儲(chǔ)能應(yīng)用場(chǎng)景的多樣性決定了儲(chǔ)能技術(shù)的多元化發(fā)展。特別地，根據(jù)不同儲(chǔ)能時(shí)長的需求，儲(chǔ)能的應(yīng)用場(chǎng)景可以分為容量型（≥4小時(shí)）、能量型（約1~2小時(shí)）、功率型（≤30分鐘）和備用型（≥15分鐘）四類。根據(jù)儲(chǔ)能時(shí)長要求的不同進(jìn)行儲(chǔ)能類型劃分，有助于推進(jìn)以市場(chǎng)應(yīng)用為導(dǎo)向的技術(shù)開發(fā)思路，使不同儲(chǔ)能技術(shù)在各自適用的場(chǎng)景中發(fā)揮獨(dú)特的性能優(yōu)勢(shì)。3.2.鋰離子電池：當(dāng)前電化學(xué)儲(chǔ)能主流技術(shù)路線電化學(xué)儲(chǔ)能相比傳統(tǒng)發(fā)電機(jī)組，具有建設(shè)靈活、降本空間大、調(diào)節(jié)性能優(yōu)等特點(diǎn)。電化學(xué)儲(chǔ)能具有調(diào)節(jié)性能優(yōu)的特點(diǎn)，響應(yīng)時(shí)間可達(dá)到毫秒級(jí)，調(diào)節(jié)范圍廣；相比于傳統(tǒng)機(jī)組的集中大規(guī)模布局，電化學(xué)儲(chǔ)能可以實(shí)現(xiàn)靈活的容量配置，容量配置區(qū)間大，建設(shè)周期短，對(duì)地理資源的需求較低，對(duì)自然資源的依賴性較低，項(xiàng)目的占地面積較小，具有較大的發(fā)展前景。完整的電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)主要由電池組、電池管理系統(tǒng)（BMS）、能量管理系統(tǒng)（EMS）、儲(chǔ)能變流器（PCS）以及其他電氣設(shè)備構(gòu)成。從成本來看，電池是電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)中最重要的部分，占儲(chǔ)能系統(tǒng)成本的60%，PCS占20%，EMS占10%，BMS占5%，其他配件占5%。鋰離子電池技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈均相對(duì)成熟，具有高性價(jià)比在儲(chǔ)能領(lǐng)域加速滲透。鋰離子電池的充放電過程主要依靠鋰離子的遷移，在充放電過程中，鋰離子在兩個(gè)電極之間往返嵌入和脫嵌：充電時(shí)，鋰離子從正極脫嵌，經(jīng)過電解質(zhì)嵌入負(fù)極，負(fù)極處于富鋰狀態(tài)；放電時(shí)則相反。鋰離子電池已經(jīng)建立了較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈。上游主要為礦產(chǎn)及加工品，包括鋰、鎳、鈷等；中游主要為鋰電池制造、電池系統(tǒng)集成組裝等；下游主要應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)閮?chǔ)能電池、動(dòng)力電池、消費(fèi)電池等。鋰離子電池具有污染小、儲(chǔ)能密度高、充放電效率高、響應(yīng)速度快、產(chǎn)業(yè)鏈完整等優(yōu)點(diǎn)，是最近幾年發(fā)展最快的電化學(xué)儲(chǔ)能技術(shù)。隨著其成本的逐步下降，鋰離子電池的經(jīng)濟(jì)性開始凸顯，新增電池儲(chǔ)能越來越多采用鋰離子電池，并逐步替代存量鉛蓄電池，在儲(chǔ)能市場(chǎng)的運(yùn)用更加廣泛。3.3.鈉離子電池：產(chǎn)業(yè)化元年在即，乘儲(chǔ)能東風(fēng)而起鈉電池技術(shù)基于鋰電池，綜合性能優(yōu)異。鈉電池是一種新型二次電池，其組成結(jié)構(gòu)、工作原理以及生產(chǎn)工藝均與鋰電池類似，相較于鋰電池，鈉電池具備較高的安全性、優(yōu)異的低溫性能以及顯著的成本優(yōu)勢(shì)。在安全性方面，鈉電池在過充、過放、短路、針刺、擠壓等測(cè)試中均不會(huì)發(fā)生起火與爆炸。在低溫性能方面，鈉電池在-20℃下容量保持率大于88%。在成本方面，鈉電池單位能量原料成本為0.29元/Wh，其材料成本相較于鋰電池下降了30%-40%。國內(nèi)企業(yè)積極入局鈉電池領(lǐng)域，推動(dòng)其產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程提速。目前國內(nèi)初創(chuàng)鈉電企業(yè)及鋰電企業(yè)均積極布局鈉電池產(chǎn)業(yè)鏈，包括正極材料、負(fù)極材料、電解液、鈉電池等，推動(dòng)鈉電池產(chǎn)業(yè)化提速。以鈉電池布局企業(yè)為例，目前國內(nèi)已具備GWh鈉電池量產(chǎn)能力的企業(yè)包括中科海鈉、華陽股份和多氟多，其中中科海鈉1GWh鈉電池生產(chǎn)線于2022年7月在安徽投產(chǎn)；華陽股份1GWh鈉離子電芯生產(chǎn)線于同年9月投產(chǎn)，目前正積極推進(jìn)1GWh鈉離子電池PACK生產(chǎn)線項(xiàng)目，預(yù)計(jì)于2022年內(nèi)投產(chǎn)；多氟多控股子公司焦作新能源已具備1GWh鈉電池產(chǎn)能。目前擁有在建鈉電池生產(chǎn)線的企業(yè)包括寧德時(shí)代和傳藝科技，其中寧德時(shí)代已啟動(dòng)鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化布局，預(yù)計(jì)于2023年將形成基本產(chǎn)業(yè)鏈；傳藝科技年產(chǎn)4.5GWh鈉電池各生產(chǎn)設(shè)備及裝置安裝調(diào)試進(jìn)展順利，中試生產(chǎn)即將投產(chǎn)運(yùn)行。新型儲(chǔ)能賽道迎來發(fā)展機(jī)遇，鈉電池未來市場(chǎng)空間廣闊。鈉電池主要應(yīng)用于儲(chǔ)能、電動(dòng)兩輪車和低速電動(dòng)車領(lǐng)域?！笔奈濉睍r(shí)期，新能源發(fā)電并網(wǎng)帶動(dòng)新型儲(chǔ)能行業(yè)快速發(fā)展，2021年我國新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)規(guī)模為5.7GW，同比增長74.5%。此外，《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見》指出到2025年我國新型儲(chǔ)能的裝機(jī)規(guī)模達(dá)30GW以上。鈉電池作為一種新型儲(chǔ)能技術(shù)，未來有望受益于新型儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展。根據(jù)鑫欏資訊數(shù)據(jù)，2021年儲(chǔ)能電池需求為37GWh，預(yù)計(jì)到2025年達(dá)到240GWh，對(duì)應(yīng)CAGR約為60%。3.4.全釩液流電池：兼具全周期成本與安全，有望在儲(chǔ)能領(lǐng)域快速增長全釩液流電池具備安全性高、擴(kuò)容性強(qiáng)、循環(huán)壽命長、全生命周期成本低的特點(diǎn)，在長時(shí)儲(chǔ)能領(lǐng)域大有可為。目前液流電池路線主要包括全釩液流電池、鐵鉻液流電池、鋅溴液流電池、鋅鐵液流電池等20多種技術(shù)路線，目前前三種技術(shù)路線討論較多。釩電池是目前商業(yè)化較為成熟的液流電池路線，具備示范項(xiàng)目運(yùn)行多年、產(chǎn)業(yè)鏈逐步成型、全生命周期成本低等優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)在長時(shí)儲(chǔ)能系統(tǒng)的應(yīng)用空間廣泛。政策支持和技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)全釩液流電池儲(chǔ)能發(fā)展?，F(xiàn)有的全釩液流電池項(xiàng)目多數(shù)是地方政府推動(dòng)的示范項(xiàng)目，雖然其全生命周期成本已經(jīng)低于鋰電池，但初始建設(shè)成本過高，導(dǎo)致企業(yè)的投資動(dòng)力不強(qiáng)，后續(xù)或仍需要政府層面進(jìn)行推動(dòng)，制定可有效執(zhí)行的價(jià)格補(bǔ)償機(jī)制和長時(shí)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)政策。后續(xù)技術(shù)進(jìn)步和國產(chǎn)材料替代有望推動(dòng)成本的下降，目前釩電池仍處于商業(yè)化初期，技術(shù)進(jìn)步帶來的降本空間較大，如大連物化所通過減少膜材料使用面積而降低電池成本，參考鋰電池的降本途徑，可預(yù)見釩電池在大規(guī)模量產(chǎn)后成本仍有較大的下行空間；此外國內(nèi)諸多廠商都在自主創(chuàng)新開發(fā)更低成本的膜，隨著國產(chǎn)離子交換膜的逐步推廣，膜等產(chǎn)品仍有較大成本下降空間，預(yù)計(jì)后續(xù)在其他電堆材料也有成本優(yōu)化空間。4.投資分析4.1.尋找長期發(fā)展格局具有確定性的環(huán)節(jié)，看好儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈的集成商及電池環(huán)節(jié)大儲(chǔ)具有電氣設(shè)備屬性，行業(yè)存在先發(fā)優(yōu)勢(shì)。儲(chǔ)能上游為電池產(chǎn)業(yè)和電氣設(shè)備產(chǎn)業(yè)，下游主要為電力系統(tǒng)參與企業(yè)。大儲(chǔ)具有電氣設(shè)備屬性，區(qū)別于戶儲(chǔ)直接面向消費(fèi)者，大儲(chǔ)下游是運(yùn)營商或發(fā)電企業(yè)或是電網(wǎng)公司，企業(yè)更加注重收益、成本、安全性等問題。大儲(chǔ)建設(shè)一般以招標(biāo)形式進(jìn)行，投標(biāo)企業(yè)需要滿足招標(biāo)的性能、資質(zhì)等要求。因此，從大儲(chǔ)的商業(yè)模式、下游客戶來看，與電力設(shè)備企業(yè)相似，具有電力設(shè)備企業(yè)的資質(zhì)壁壘、技術(shù)壁壘、資金壁壘和市場(chǎng)壁壘，大儲(chǔ)具有電力設(shè)備屬性，行業(yè)存在先發(fā)優(yōu)勢(shì)。儲(chǔ)能電池環(huán)節(jié)龍頭優(yōu)勢(shì)明顯，二線廠商有望享市場(chǎng)紅利出貨增厚彈性。2021年全球產(chǎn)能電池出貨量59.9GWh，其中寧德時(shí)代作為最大電芯供應(yīng)商占據(jù)榜首，出貨量16.7GWh，占比達(dá)27.9%；派能科技作為戶儲(chǔ)龍頭，出貨1.5GWh，占比2.6%。而國內(nèi)二梯隊(duì)的比亞迪、國軒高科、億緯鋰能、鵬輝能源則位列LGES之后分列3-6名，隨著產(chǎn)能釋放以及國內(nèi)儲(chǔ)能市場(chǎng)景氣度的提升，預(yù)計(jì)2023年二線廠商的電池出貨增速將進(jìn)一步提升，看好龍頭的穩(wěn)固市場(chǎng)份額以及二線廠商的彈性提升。招標(biāo)價(jià)格上行疊加成本下降趨勢(shì)顯現(xiàn)，看好儲(chǔ)能電池盈利能力觸底提升。隨著鋰電產(chǎn)業(yè)鏈完成本輪的產(chǎn)能擴(kuò)張周期后，產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)供需格局均得到極大緩解，主要電池材料價(jià)格開始進(jìn)入下行通道，對(duì)于電池廠商來說成本壓力得到極大緩解。此外進(jìn)入到2022H2后，隨著成本的順利傳導(dǎo)，儲(chǔ)能系統(tǒng)的招標(biāo)價(jià)格出現(xiàn)上漲，根據(jù)北極星儲(chǔ)能網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，10月獨(dú)立儲(chǔ)能PC/EPC平均中標(biāo)單價(jià)為2.45元/Wh，對(duì)平均價(jià)造成較大影響去除該項(xiàng)目后獨(dú)立儲(chǔ)能平均中標(biāo)單價(jià)為2.06元/Wh；新能源配儲(chǔ)項(xiàng)目中設(shè)備系統(tǒng)采購項(xiàng)目平均中標(biāo)單價(jià)為1.61元/Wh，PC/EPC項(xiàng)目平均中標(biāo)單價(jià)為1.70元/Wh，相比較2022年1-9月的央企整體平均價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲。我們認(rèn)為隨著儲(chǔ)能招標(biāo)均價(jià)回歸到合理水平，疊加鋰電成本的下降趨勢(shì)，儲(chǔ)能電池廠商的盈利能力將得到觸底提升。集成商環(huán)節(jié)具有產(chǎn)業(yè)鏈整合趨勢(shì)，電力設(shè)備企業(yè)具有較大競(jìng)爭(zhēng)力。我國企業(yè)的海外市場(chǎng)出貨來看，陽光電源行業(yè)領(lǐng)先，海外出貨約2.4GWh，比亞迪出貨約1.5GWh，沃太能源出貨約0.5GWh。國內(nèi)市場(chǎng)出貨來看，海博思創(chuàng)出貨最高為0.74GWh左右，陽光電源出貨0.6GWh左右。從集成商的參與企業(yè)可以看到，PCS、電池環(huán)節(jié)的企業(yè)逐步參與到集成環(huán)節(jié)中來，其中PCS企業(yè)參與集成商較多。由于大儲(chǔ)作為電力系統(tǒng)的新增環(huán)節(jié)，需要有電力相關(guān)技術(shù)的積淀，而電力設(shè)備企業(yè)具有電力相關(guān)“基因”，因此轉(zhuǎn)型較為順暢，未來有望快速切入，并且具有較大競(jìng)爭(zhēng)力。大儲(chǔ)系統(tǒng)集成技術(shù)路線逐漸被拓?fù)浞桨柑娲?，關(guān)注技術(shù)相關(guān)公司。按照電氣結(jié)構(gòu)劃分，大儲(chǔ)可以劃分為集中式、分布式、智能組串式、高壓級(jí)聯(lián)和集散式，安全、成本和效率是儲(chǔ)能技術(shù)迭代升級(jí)需要重點(diǎn)解決的關(guān)鍵問題。隨著集中式風(fēng)光電站和儲(chǔ)能向更大