證券投資理論與實(shí)務(wù)(第二版)第11章 股票技術(shù)分析

第11章股票技術(shù)分析證券投資理論與實(shí)務(wù)（第二版）第11章股票技術(shù)分析2在現(xiàn)實(shí)的投資生活中，技術(shù)分析與基本面分析之間有互補(bǔ)之處，因此，有必要在介紹了基本面分析之后，對(duì)股票技術(shù)分析的主要內(nèi)容進(jìn)行必要的介紹。第11章股票技術(shù)分析11.1技術(shù)分析概述11.2技術(shù)分析的幾種常用方法11.3技術(shù)分析應(yīng)用的注意問(wèn)題3第11章股票技術(shù)分析11.1技術(shù)分析概述11.2技術(shù)分析的幾種常用方法11.3技術(shù)分析應(yīng)用的注意問(wèn)題411.1技術(shù)分析概述11.1.1技術(shù)分析的含義11.1.2技術(shù)分析的假設(shè)11.1.3技術(shù)分析的基礎(chǔ)理論---道氏理論511.1.1技術(shù)分析的含義技術(shù)分析是以證券市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的市場(chǎng)行為為分析對(duì)象，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探索出一些典型變化的規(guī)律，并據(jù)此預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)未來(lái)變化趨勢(shì)的技術(shù)方法。611.1.2技術(shù)分析的假設(shè)市場(chǎng)行為涵蓋一切信息價(jià)格沿趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)最為核心的一條假設(shè)歷史會(huì)重演711.1.3技術(shù)分析的基礎(chǔ)理論---道氏理論CharlesH.Dow于1900年至1902年間在《華爾街日?qǐng)?bào)》（WallStreetJournal）上發(fā)表了許多有關(guān)股價(jià)變動(dòng)情況的文章和評(píng)論，從而初步確立了技術(shù)分析的總體思路。道氏理論（DowTheory）是一種最古老、最著名的股票價(jià)格分析方法。8CharlesH.Dow(1851-1902）11.1.3技術(shù)分析的基礎(chǔ)理論---道氏理論道氏理論的主要內(nèi)容1.股票價(jià)格平均指數(shù)反映了市場(chǎng)的一切變化2.股票市場(chǎng)具有三個(gè)變動(dòng)趨勢(shì)3.主要趨勢(shì)可以分成三個(gè)階段4.趨勢(shì)必須得到交易量的確認(rèn)5.主要趨勢(shì)信號(hào)的發(fā)出需要基于兩種價(jià)格平均指數(shù)的印證6.一旦股市的長(zhǎng)期趨勢(shì)（牛市或熊市）被確認(rèn)后，該趨勢(shì)就會(huì)繼續(xù)下去，直到另一長(zhǎng)期反向趨勢(shì)被確認(rèn)時(shí)為止。911.1.3技術(shù)分析的基礎(chǔ)理論---道氏理論道氏理論存在的缺陷對(duì)牛市或熊市開(kāi)始或終止的信號(hào)發(fā)布太遲。對(duì)預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)有較大的幫助，對(duì)時(shí)刻發(fā)生的小波動(dòng)卻無(wú)能為力。10第11章股票技術(shù)分析11.1技術(shù)分析概述11.2技術(shù)分析的幾種常用方法11.3技術(shù)分析應(yīng)用的注意問(wèn)題1111.2技術(shù)分析的幾種常用方法11.2.1切線分析法11.2.2K線分析法11.2.3形態(tài)分析法11.2.4量?jī)r(jià)關(guān)系分析法11.2.5波浪理論分析法11.2.6指標(biāo)分析法1211.2.1切線分析法支撐線和壓力線13支撐支撐壓力壓力11.2.1切線分析法趨勢(shì)線和軌道線14（趨勢(shì)線）（軌道線）11.2.1切線分析法黃金分割線和百分比線15斐波納契數(shù)列：1123581321345589144233……前一個(gè)數(shù)字與相鄰的后一個(gè)數(shù)字相比，其比率趨于一個(gè)常數(shù)，即0.618，正好是黃金分割比率。在股票市場(chǎng)中，0.618和0.382同樣也會(huì)給人一種穩(wěn)定、認(rèn)同的美感效應(yīng)，股價(jià)會(huì)在這兩個(gè)比例的位置上受到支撐和阻壓。11.2.1切線分析法黃金分割線和百分比線16常見(jiàn)百分比分?jǐn)?shù)：1/81/43/81/25/83/47/81/32/31百分比線考慮問(wèn)題的出發(fā)點(diǎn)是人們的心理因素和一些整數(shù)位的分界點(diǎn)。以上漲開(kāi)始的最低點(diǎn)和開(kāi)始向下回撤的最高點(diǎn)兩者之間的差，分別乘以幾個(gè)特殊的百分比數(shù)，就可以得到未來(lái)支撐位可能出現(xiàn)的位置。11.2.2K線分析法17K線圖（Candlestick）的原型最早出現(xiàn)在日本的米市中，由本間宗久所設(shè)計(jì)，此后一直被廣泛采用。在17世紀(jì)，日本的期貨投資者就開(kāi)始采用K線圖，不過(guò)直到20世紀(jì)80年代才為西方證券界所接受，此后就迅速獲得全球投資者的青睞，成為最主要的繪圖法。11.2.2K線分析法18K線圖的繪制方法最高價(jià)收盤(pán)價(jià)開(kāi)盤(pán)價(jià)最低價(jià)最高價(jià)收盤(pán)價(jià)開(kāi)盤(pán)價(jià)最低價(jià)11.2.2K線分析法19K線的應(yīng)用

陽(yáng)線看漲，陰線看跌，這是K線最基本的運(yùn)用。但結(jié)合了上下影線和實(shí)體的長(zhǎng)短等因素后，單根K線的含義又會(huì)有很多微妙的變化。K線的應(yīng)用包括了單根K線的應(yīng)用和多根K線組合應(yīng)用兩種，在做出走勢(shì)研判時(shí)，二者可以互相補(bǔ)充。（具體可以參考專門(mén)的介紹書(shū)籍）11.2.3形態(tài)分析法20反轉(zhuǎn)形態(tài)雙重頂（低）頭肩形圓弧形持續(xù)整理形態(tài)對(duì)稱形旗形楔型矩形11.2.4量?jī)r(jià)關(guān)系分析法21

在技術(shù)分析中，研究量與價(jià)的關(guān)系占據(jù)了極其重要的地位。成交量是推動(dòng)股價(jià)上漲的原動(dòng)力，市場(chǎng)價(jià)格的有效變動(dòng)必須有成交量配合，量是價(jià)的先行指標(biāo)，是測(cè)量證券市場(chǎng)行情變化的溫度計(jì)，通過(guò)其增加或減少的速度可以推斷多空戰(zhàn)爭(zhēng)的規(guī)模大小和指數(shù)股價(jià)漲跌之幅度。比較著名的量?jī)r(jià)關(guān)系是葛蘭碧九大法則

11.2.5波浪理論分析法22

波浪理論是美國(guó)的艾略特教授（RalphNelsonElliott）最先提出的，因此也經(jīng)常被稱為艾略特波浪理論。

波浪理論也是技術(shù)分析中的一個(gè)經(jīng)典理論，在技術(shù)分析中被得到廣泛的應(yīng)用。（具體方法介紹可參考專門(mén)書(shū)籍）

（R.N.Elliott）11.2.6指標(biāo)分析法移動(dòng)平均線乖離率(BIAS）平滑異同移動(dòng)平均線（MACD)相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）OBV指標(biāo)（具體的指標(biāo)應(yīng)用可參考專門(mén)書(shū)籍）2311.2.6指標(biāo)分析法24以移動(dòng)平均線為例

移動(dòng)平均線是將每一時(shí)期股價(jià)進(jìn)行平均，然后將各期的平均值連接起來(lái)形成一條曲線，該曲線就是移動(dòng)平均線。著名的移動(dòng)平均線分析法是格蘭維爾八大法則。第11章股票技術(shù)分析11.1技術(shù)分析概述11.2技術(shù)分析的幾種常用方法11.3技術(shù)分析應(yīng)用的注意問(wèn)題2511.3技術(shù)分析應(yīng)用的注意問(wèn)題多種技術(shù)分析方法需要互補(bǔ)使用技術(shù)分析的核心是經(jīng)驗(yàn)積累技術(shù)分析法只是投資工具之一26第11章股票技術(shù)分析27本章小結(jié)1.技術(shù)分析是以證券市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的市場(chǎng)行為為分析對(duì)象，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探索出一些典型變化的規(guī)律，并據(jù)此預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)未來(lái)變化趨勢(shì)的技術(shù)方法。2.技術(shù)分析主要基于三個(gè)假設(shè)，分別是市場(chǎng)行為涵蓋一切信息、價(jià)格沿趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)和歷史會(huì)重演。3.道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)理論，也是一種最古老、最著名的股票價(jià)格