工程項目投資與融資案例分析-海事大學(xué)-覃鵬

制作：覃鵬珠港澳大橋融資案列分析大橋設(shè)計效果圖——視覺盛宴內(nèi)容：大橋簡介大橋獨(dú)特之處大橋的作用大型工程的主要三種融資模式大橋融資的五種提案大橋的最終融資方案橋梁融資模式分析大橋簡介港珠澳大橋于2021年12月20日開工建設(shè)。港珠澳大橋跨海逾35公里，相當(dāng)于9座深圳灣公路大橋，成為世界最長的跨海大橋；大橋?qū)⒔?公里多長的海底隧道，施工難度世界第一；港珠澳大橋建成后，使用壽命長達(dá)120年，可以抗擊八度地震。大橋的獨(dú)特之處第一：.“中轉(zhuǎn)站〞也是“藝術(shù)品〞“大橋工程將分別在珠江口伶仃洋海域南北兩側(cè)，通過填海建造2個人工島！〞香港一名參與大橋設(shè)計的工作人員告訴記者，據(jù)其介紹，人工島間將通過海底隧道予以連接，隧道、橋梁間通過人工島完美結(jié)合，“同時，兩者之間的轉(zhuǎn)換，我們還采取點、線、面相結(jié)合方式，既是"中轉(zhuǎn)站"，又是"藝術(shù)品"！〞該工作人員頗為自豪地說道。大橋的獨(dú)特之處第四：設(shè)立白海豚欣賞區(qū)據(jù)了解，珠港澳大橋?qū)⒋┰街腥A白海豚保護(hù)區(qū)，為提高游客對白海豚的保護(hù)意識，大橋離岸人工島或沿線適當(dāng)?shù)牡胤?，有望在面向白海豚繁殖區(qū)域設(shè)白海豚雕塑，或者將白海豚形象在大橋工程局部造型中得以表達(dá)，并設(shè)立白海豚欣賞景區(qū)。大橋的作用

未來一旦大橋建成，在路橋交通網(wǎng)絡(luò)的規(guī)劃建設(shè)牽引作用下，粵港澳周邊100多個城鎮(zhèn)將納入同一個三小時車程輻射圈內(nèi)一橋橫貫東西，連貫三地，推動珠港澳大橋的內(nèi)在動力就是珠三角都市經(jīng)濟(jì)圈的增長需求，與長三角的“兩小時經(jīng)濟(jì)圈〞有異曲同工之妙，珠三角夢想著在大橋建成之后，成功打造一個“三小時經(jīng)濟(jì)圈〞。營造同振共榮珠三角快速經(jīng)濟(jì)圈一直是珠三角與港澳之間多年的夢想。在新的珠港澳大橋規(guī)劃中，未來一旦大橋建成，在路橋交通網(wǎng)絡(luò)的規(guī)劃建設(shè)牽引作用下，粵港澳周邊100多個城鎮(zhèn)將納入同一個三小時車程輻射圈內(nèi)，屆時150億港元的大橋投資將使廣州、香港、珠海三地之間的車程都大大縮短。從另一角度來講，珠江入?？诠肪W(wǎng)鏈缺口是造成珠江西岸在引進(jìn)外資方面明顯落后的主要原因，可以相信如果以公、鐵路橋或隧道連接兩岸，構(gòu)造一個完整的道路網(wǎng)，將給大珠江三角洲帶來的經(jīng)濟(jì)效益是十清楚顯的大型工程的主要三種融資模式模式一：BOT。BOT〔build-operate-transfer〕是政府或代表政府的授權(quán)機(jī)構(gòu)通過特許權(quán)協(xié)議，將特定工程的建設(shè)及特許期內(nèi)的經(jīng)營權(quán)授予私人資本設(shè)立或私人資本與國有資本共同設(shè)立的工程公司，由工程公司負(fù)責(zé)工程的投融資、建設(shè)、運(yùn)營和維護(hù)。BOT模式是私人資本參與公共根底設(shè)施工程的常用模式，但需事先確立明確的政府與投資主體的風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制、明確政府支持政策協(xié)議及較高的建設(shè)管理與運(yùn)營風(fēng)險，并且在國內(nèi)現(xiàn)行的法律體系框架內(nèi)存在法律障礙。大型工程的主要三種融資模式模式二：合作融資模式。合作融資模式即由三地政府成立一個合作企業(yè)全面負(fù)責(zé)大橋的投資、建設(shè)以及運(yùn)營，三地政府按照平均持有股份或自愿認(rèn)購股份，并為其認(rèn)購股份籌集相應(yīng)資金，當(dāng)經(jīng)營期滿后，政府無償收回工程的經(jīng)營權(quán)〔包括收費(fèi)權(quán)〕。合作融資模式有明確的法律支撐，但由于該模式的全部投資均需要由三地政府籌措，并且工程所有風(fēng)險全部由政府承擔(dān)，易給政府造成較大的財政負(fù)擔(dān)與風(fēng)險大型工程的主要三種融資模式模式三：PPP投融資模式。PPP模式是政府與私人投資者通過某種方式共同投資，工程的建設(shè)資金來源于政府和私人投資者，并由政府及私人投資者分別承擔(dān)工程投資風(fēng)險的模式。在目前的法律環(huán)境下，PPP只能在BOT模式或合組工程公司模式的框架內(nèi)進(jìn)行創(chuàng)新。大橋融資五種提案1：：口岸設(shè)施及連接線工程三地各自負(fù)責(zé)，組成工程建成或代建管理機(jī)構(gòu)統(tǒng)一負(fù)責(zé)橋隧主體工程的建設(shè)管理；以中央政府牽頭，聯(lián)合粵、港、澳三地政府組建建設(shè)協(xié)調(diào)領(lǐng)導(dǎo)小組，協(xié)調(diào)有關(guān)事宜；工程法人以一、二家中央企業(yè)為發(fā)起人，聯(lián)合粵、港、澳等地有關(guān)機(jī)構(gòu)組成。內(nèi)地資本金占51％以上〔含中央補(bǔ)貼〕，對香港、澳門投資人進(jìn)行招股，對香港、澳門投資人的股份比例進(jìn)行上限限制大橋融資五種提案2：：口岸設(shè)施及接線工程三地各自負(fù)責(zé)，內(nèi)地、香港及澳門分別負(fù)責(zé)各自范圍內(nèi)大橋的融資及建設(shè)；以中央政府牽頭，聯(lián)合粵、港、澳三地政府組建建設(shè)協(xié)調(diào)領(lǐng)導(dǎo)小組，協(xié)調(diào)有關(guān)事宜；內(nèi)地局部工程法人以一、二家中央企業(yè)〔含中央補(bǔ)貼〕為發(fā)起人，聯(lián)合廣東等地有關(guān)機(jī)構(gòu)組成大橋融資五種提案3：口岸設(shè)施及接線工程三地各自負(fù)責(zé)，以中央政府牽頭，聯(lián)合粵、港、澳三地政府組建建設(shè)協(xié)調(diào)領(lǐng)導(dǎo)小組，協(xié)調(diào)有關(guān)事宜；對多個由內(nèi)地資本控股的工程投資者〔含聯(lián)合體〕進(jìn)行BOT招標(biāo)〔無中央政府補(bǔ)貼〕，中標(biāo)人負(fù)責(zé)大橋建設(shè)管理及運(yùn)營大橋融資五種提案4：口岸設(shè)施及接線工程三地各自負(fù)責(zé)，以中央政府牽頭，聯(lián)合粵、港、澳三地政府組建協(xié)調(diào)領(lǐng)導(dǎo)小組，協(xié)調(diào)有關(guān)事宜；大橋主體以BOT方式融資、通過國際公開招標(biāo)，選擇投資人。5：口岸設(shè)施及接線工程三地各自負(fù)責(zé)，以中央政府牽頭，聯(lián)合粵、港、澳三地政府組建協(xié)調(diào)領(lǐng)導(dǎo)小組，協(xié)調(diào)有關(guān)事宜；大橋主體以BOT方式融資、通過國際公開招標(biāo)，選擇投資人大橋的最終融資方案通過對融資對象的界定、法律可行性及三地政府承擔(dān)責(zé)任和風(fēng)險分配，珠港澳三地政府就投融資方案達(dá)成最終共識，確定本工程橋隧主體采用“政府全部出資本金，資本金以外局部由珠港澳三方共同組建的工程管理機(jī)構(gòu)通過貸款解決〞的融資方式。按照珠港澳三地經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比相等原那么的投資責(zé)任分?jǐn)偙壤?，香港、澳門、內(nèi)地分別為50.2%，14.7%，35.1%，香港、澳門、內(nèi)地政府在資本金比例為35%情況下各自分配投資67.5億元、19.8億元和47.2億元。中央政府對海中橋隧主體工程給予資金支持，內(nèi)地政府資本金由47.2億元提高至70億元，香港、澳門政府的出資額不變，得到工程資本金總額為157.3億元，資本金比例約為42%。工程資本金以外局部，由珠港澳三地共同組建的工程管理機(jī)構(gòu)通過貸款解決。大橋建成后，實行收費(fèi)還貸，工程性質(zhì)為政府出資收費(fèi)還貸性公路。珠港澳三地政府分別負(fù)責(zé)口岸及連接線的投資大橋梁融資模式分析試析港珠澳大橋采取BOT融資模式的益處和風(fēng)險。結(jié)合港珠澳大橋工程融資，闡述政府在BOT融資模式的作用。試析港珠澳大橋現(xiàn)有融資模式與BOT融資模式的區(qū)別和聯(lián)系。采取BOT融資模式的益處和風(fēng)險益處1：BOT模式可以彌補(bǔ)自身根底設(shè)施建設(shè)資金的缺乏，減輕政府財政負(fù)擔(dān)。2：提高效率和效勞質(zhì)量，能促進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)移3：對經(jīng)營者而言，能減少資本金支出，實現(xiàn)“小投入做大工程〞4：能利用有限追索權(quán)的特點，合理分配風(fēng)險，加強(qiáng)對工程收益的控制和保存較高的投資回報率。采取BOT融資模式的益處和風(fēng)險缺點：1：BOT模式融資本錢較高〔需要政府大量回報〕2：工程移交前,國家將失去對工程經(jīng)營權(quán)的控制〔50年時間，而物流增長的20年時間也將結(jié)束〕3：牽涉到將來財團(tuán)經(jīng)營是否標(biāo)準(zhǔn)及三地政府是否有效監(jiān)管〔私人可以自己定制收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)〕4：投資回報率不確定，本錢回收期過長政府在BOT融資模式的作用穩(wěn)定的政治環(huán)境和良好的政府信譽(yù)遵循國際慣例，采用招投標(biāo)形式兼顧公平和效率地方政府密切關(guān)注BOT工程進(jìn)程，及時總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，積極開展更多的國際經(jīng)濟(jì)合作現(xiàn)有融資模式與BOT融資模式的區(qū)別和聯(lián)系由大橋的最終融資方案，可以發(fā)現(xiàn)最