關于對外經(jīng)企業(yè)利用快消資對新股申購的研究

關于對外經(jīng)企業(yè)利用快消資對新股申購的研究

外國經(jīng)濟技術合作公司（以下簡稱外經(jīng)公司）的業(yè)務主要包括外項目的合同、勞動和技術服務、進出口貿(mào)易、合資企業(yè)等。由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模大、資源充足，因此決定了資金的需求和儲量。外經(jīng)企業(yè)為了滿足業(yè)務的需要,大都存有一定的沉淀資金。對外經(jīng)企業(yè)來說,企業(yè)的管理重在財務的管理,而財務的管理又重在資金的管理。在目前經(jīng)濟形式和金融環(huán)境下,銀行存款利率連續(xù)8次下調(diào),外經(jīng)企業(yè)如何在兼顧業(yè)務需要的前提下有效地盤活沉淀資金,將閑置資金進行有效的運作和管理,并在確保資金安全、有效控制風險的前提下,實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值,提高資金的收益率,是擺在企業(yè)面前的首要問題。筆者在外經(jīng)企業(yè)工作多年,目前又到證券公司工作,結合自己的經(jīng)歷,對外經(jīng)企業(yè)投資理財做以下一些具體方案探討,以供企業(yè)在投資決策時參考。一、公司新股申購目前我國新股申購是指投資者通過證券營業(yè)部的交易系統(tǒng),對發(fā)行的新股按在證券交易所掛牌的發(fā)行價格進行申購。目前我國新股發(fā)行方式基本上是網(wǎng)上定價發(fā)行,由于目前新股的發(fā)行市盈率始終低于二級市場的平均市盈率,因而對于投資者特別是像外經(jīng)企業(yè)這樣的機構投資者進行新股申購是有利可圖的,畢竟這是一種基本無風險的投資收益方式,比二級市場要安全穩(wěn)定得多。2000年我國共發(fā)行138只新股,據(jù)有關資料統(tǒng)計,2000年一級市場新股申購平均收益率為21.6%。2001年考慮到新股申購資金量的擴大,上網(wǎng)競價發(fā)行方式的推出、股市連續(xù)下跌等因素,估計新股申購收益率水平在10%(年收益率)左右。而目前二級市場在市盈率較高的情況下,市場運作比較困難,而且投資風險較高。因而,我認為外經(jīng)企業(yè)利用暫時閑置資金進行新股申購是非常適宜的投資方式。外經(jīng)企業(yè)在新股認購時應注意以下問題:(一)每一個證券賬戶申購股票上限為當次社會公眾股發(fā)行數(shù)量的1‰,并且必須是1000股的整數(shù)倍,申購資金量較大時需要下掛多個股東代碼卡,因此,在認購之前應做好充分準備。比如某新股擬向社會公眾發(fā)行12000萬股,每股發(fā)行價格為10元,則每一個證券賬戶最多可申購數(shù)量為12萬股,需資金120萬元。如果有1200萬資金需要進行新股申購,必須要準備10個股東代碼卡(即證券賬戶)。(二)由于在申購新股期間資金要凍結,對未中簽的資金將在申購日后的第4天才能解凍,所以應妥善安排好運作資金,不要因此而影響企業(yè)的正常經(jīng)營。(三)申購中簽的股票應在新股上市日擇機出售,這樣一方面可以減少持有股票的風險,另一方面由于中簽股票的及時出售,使收益和資金能得到及時兌現(xiàn)。二、采用市場取得收益國債回購交易,是指買賣雙方在成交的同時就約定于未來某一時間以某一約定價格再進行反向交易的行為。對于資金供應方(貸出方)來說雖然暫時放棄了資金的使用權,但可獲得對方的國債抵押權,并于回購期滿時歸還對方抵押的債券,收回融出資金并獲得一定的利息收入。同時因為獲得了債券的抵押權,因而是一種基本無風險的投資方式。國債回購交易實質上是以國債作為抵押品拆借資金的信用行為,也是證券市場上一種重要的融資方式。國債回購的好處在于:(一)安全性好,因在成交的同時即約定反向成交的價格,因此不會有風險情況出現(xiàn)。(二)流動性強,可隨時在交易所掛牌交易,資金到賬的當天可以再次買入,第二天便可轉賬。(三)收益性高,在成交的同時即可計算出實際收益率,如能把握住時機,一般遠遠高于同期銀行存款利息。投資者的回購交易可以通過證券公司營業(yè)部在交易所進行。目前國債回購主要集中在上海證券交易所,有3天、7天、14天、28天、91天、182天6個國債回購品種,詳見表1。不同的國債回購品種,其利率、交易手續(xù)費不同。一般短期回購品種交易手續(xù)費率較低,利率波動較大,日手續(xù)費率較高:長期回購品種交易手續(xù)費較高,利率波動較小,日手續(xù)費率較低。國債回購收益率的計算如下:(一)假定3天的短期國債回購利率為4%,交易傭金為0.15‰,則扣除手續(xù)費后:3天回購年收益率=4%-0.15‰/3×360=2.20%(二)假定7天的短期國債回購利率為5%,交易傭金為0.25‰,則扣除手續(xù)費后:7天回購年收益率=5%-0.25‰/7×360=3.71%如果能得到10%以上的回購利率,則收益率將會更高。一般情況下,短期回購收益率遠遠高于目前的活期存款利率,因而具有很大的優(yōu)勢。外經(jīng)企業(yè)在進行國債回購交易時應注意的問題是:(一)與新股申購不同,國債回購交易的投資者必須是外經(jīng)企業(yè)這樣的機構(B字頭法人股東代碼卡),個人投資者不能進行。(二)國債回購以“手”為申報和交易單位,1手等于1000元面值。并且以10萬元(即100手)為最小交易單位。(三)每筆申報限量最大不得超過1萬手,即1000萬元面值。如果資金量上千萬元,應注意分多筆申報。(四)一筆國債回購交易,投資者只需在成交日進行正向交易即可,到期購回日由電腦自動完成清算,并了結該筆回購交易業(yè)務。(五)因國債回購的交易傭金比例可以向下浮動,外經(jīng)企業(yè)在投資時可以與證券公司商談下浮收費比例。(六)在尚未確定穩(wěn)妥的長期投資方式且資金又暫時閑置時,采用短期國債回購方式與新股申購相結合,在有新股申購時,安排一定的資金申購新股,在沒有新股申購時,做一些短期的國債回購,兩種方式的有機結合,不失為一種較佳的投資理財方式。三、資產(chǎn)管理業(yè)務為證券投資提供了新的市場條件新股申購和國債回購基本上屬于無風險的投資理財方式,兩種方式的有效結合,能充分利用閑置資金產(chǎn)生較好的收益,屬于無風險短線投資品種,基本上能確保資金的絕對安全,同時也便于外經(jīng)企業(yè)兼顧保證生產(chǎn)經(jīng)營的資金需要,但是由于投資期限較短,難以保證很高的收益率。如果閑置資金時間較長,比如在半年以上或者1年,可選擇其他投資理財方式,比如資產(chǎn)委托管理。所謂委托資產(chǎn)管理就是將資金委托證券公司或其他專業(yè)投資機構,通過證券市場對委托的資產(chǎn)進行有效的管理和運營,在嚴格遵守委托意愿的前提下和盡可能確保委托資產(chǎn)安全的基礎上,實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的一項業(yè)務。自20世紀80年代以來,我國委托資產(chǎn)管理業(yè)務發(fā)展較快,資產(chǎn)管理成為直接投資和基金之后又一重要的投資工具,受到擁有大額資金的機構投資者的青睞。做為外經(jīng)企業(yè),如果存在大量的閑散資金,暫時不愿作直接投資或者暫時沒有好的項目進行直接投資,有投資證券市場的想法卻沒有資本市場投資經(jīng)驗,那么委托有實力和有著良好市場形象的綜合類證券公司進行資產(chǎn)管理是一種非常合適的投資方式。隨著我國《證券法》等相關法律法規(guī)的頒布實施,資產(chǎn)管理業(yè)務獲得了國家法律認可,為外經(jīng)企業(yè)這樣的機構投資者進入充滿魅力的證券市場開辟了一條新的途徑。外經(jīng)企業(yè)委托資產(chǎn)管理應注意以下問題:(一)資產(chǎn)管理業(yè)務是一項政策性很強的業(yè)務,進行資產(chǎn)委托管理重要的是選擇資產(chǎn)管理托管人,信譽度良好的證券公司是首選的對象。(二)也可委托其他專業(yè)性的操盤機構在證券公司營業(yè)部進行運作,由操盤機構提供一定的市值保證,委托證券公司進行監(jiān)管。