第7章 籌資決策模型

第7章

籌資決策模型中國人民大學(xué)商學(xué)院殷建紅主要內(nèi)容籌資決策概述主要函數(shù)雙變量分析模型設(shè)計租賃模型設(shè)計借款與租賃對比分析籌資來源與籌資渠道外商資金企業(yè)自留資金民間資金其他企業(yè)資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金銀行信貸資金國家財政資金租賃融資發(fā)行融資券發(fā)行債券商業(yè)信用銀行借款發(fā)行股票吸收直接投資

企業(yè)籌資決策核心問題要籌多少資金？資金從哪里籌集？采用什么方式籌集？籌資決策模型主要內(nèi)容籌資決策概述主要函數(shù)雙變量分析模型設(shè)計租賃模型設(shè)計借款與租賃對比分析小張打算按揭購房銀行提供的條件：貸款金額100萬貸款年限15年貸款月利率4.56%0案例：貸款買房－按揭購房貸款幾年能接受？貸款金額變動的影響？利率變動的影響？測算年金、利息、本金分析貸款本金、貸款年限、貸款利率對償還額的影響長期借款因素分析貸款金額貸款利率貸款年限現(xiàn)金流量的時間價值終值FV現(xiàn)值PV年金A(annuities)－PMT年金中的本金－PPMT年金中的利息－IPMT還款期數(shù)-NPER利率-RATE模型設(shè)計所用函數(shù)年金函數(shù)PMT()

語法：PMT(rate,nper,pv,fv,type)功能：在已知期數(shù)、利率及現(xiàn)值或終值的條件下，返回年金，即投資（或貸款）的每期付款額(包括本金和利息)。PMT是年金函數(shù)名。年金中的利息函數(shù)IPMT()語法：IPMT(rate,per,nper,pv,fv,type)功能：在已知期數(shù)、利率及現(xiàn)值的條件下，返回投資（或貸款）的每期付款額中所含有的利息。IPMT是計算年金中利息的函數(shù)名。

模型設(shè)計所用函數(shù)年金中的本金函數(shù)PPMT()語法：PPMT(rate,per,nper,pv,fv,type)功能：在已知期數(shù)、利率及現(xiàn)值的條件下，返回投資（或貸款）的每期付款額所含有的本金。三個函數(shù)之間存在著以下關(guān)系：PMT()=PPMT()＋I(xiàn)PMT()PPMT是計算年金中本金的函數(shù)名。

問題-等額還款每期償還多少錢？每期償還的本金？每期償還的利息？貸款因素分析數(shù)據(jù)來源:中宏；tt+1t+2本金利息利息本金利息本金貸款過程中：利息和本金如何變化？主要內(nèi)容籌資決策概述主要函數(shù)雙變量分析模型設(shè)計租賃模型設(shè)計借款與租賃對比分析雙變量分析同時分析兩個變量對目標(biāo)值的影響建立基本模型建立分析區(qū)，分析區(qū)左上角輸入目標(biāo)函數(shù)使用“數(shù)據(jù)-模擬分析-模擬運(yùn)算表”工具指定行參數(shù)指定列參數(shù)雙變量分析主要內(nèi)容籌資決策概述主要函數(shù)雙變量分析模型設(shè)計借款購買OR租賃設(shè)備模型設(shè)計借款與租賃對比分析某公司擬進(jìn)行固定資產(chǎn)的更新改造借款購買設(shè)備？租賃設(shè)備？決策的依據(jù)？案例：借款購買OR租賃固定資產(chǎn)每期償還額、支付的本金、利息？借款成本的總現(xiàn)值？租賃成本的總現(xiàn)值？借款or租賃更好呢？測算年金、借款利率對償還額的影響測算每期折舊、每期節(jié)稅收益測算借款成本、租賃成本的總現(xiàn)值租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)迅速獲得所需資產(chǎn)限制較少避免設(shè)備過時風(fēng)險降低還款壓力稅收利益缺點(diǎn)成本高租賃模型應(yīng)該考慮的因素設(shè)備租賃什么設(shè)備付款方式先付OR后付利率調(diào)整利率期數(shù)租賃年限、每年付款次數(shù)每期付款額年金租賃設(shè)備的選擇租賃的付款方式：先付/后付租賃期限：1-5每期付款次數(shù)：1-4租賃利率：8%-20%每期租金的計算承租單位與租賃公司商定的租金支付方式為后付等額租金： 根據(jù)PV ＝A(1+I)-1

＋A(1+I)-2+···+A(1+I)-n

求得租金A承租單位與租賃公司商定的租金支付方式為先付等額租金： 根據(jù)PV＝A＋A(1+I)-1

＋A(1+I)-2+···+A(1+I)-(n-1)

求得租金A考慮貨幣時間價值時，計算租賃成本總現(xiàn)值現(xiàn)值如何計算現(xiàn)金流量？租賃成本總現(xiàn)值？建立租賃決策分析模型獲取租賃價目表設(shè)計動態(tài)模型確定每期應(yīng)付租金設(shè)計租賃攤銷分析表動態(tài)模型的調(diào)整項目設(shè)計建立租賃設(shè)備動態(tài)選擇項目下拉框的使用INDEX函數(shù)獲取設(shè)備金額及支付方式建立動態(tài)調(diào)整項目利率每年付款次數(shù)付款年限每期應(yīng)付租金的確立問題每期應(yīng)付租金=IF(支付租金方法=“先付”，

ABS(PMT(租賃年利率/每年付款次數(shù)，總付款期數(shù)，租金，0,1))，