論財(cái)務(wù)比率分析的局限性及改進(jìn)措施

論財(cái)務(wù)比率分析的局限性及改進(jìn)措施摘要：隨著我國經(jīng)濟(jì)高速健康發(fā)展，以及經(jīng)濟(jì)全球化的不斷加強(qiáng)，我國的各中小型企業(yè)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)也日益增加。而財(cái)務(wù)分析更是重中之重，這也要求公司決策者以開放的心態(tài)，科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度對待財(cái)務(wù)分析，而財(cái)務(wù)比率分析是財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的重要方法，財(cái)務(wù)比率可以分為四類:變現(xiàn)能力比率、資產(chǎn)管理比率、負(fù)債比率和盈利能力比率,在財(cái)務(wù)分析的實(shí)踐中被廣泛應(yīng)用，透過比率分析,可以評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量,尋找企業(yè)經(jīng)營的問題所在,改進(jìn)工作和決策，為改善企業(yè)經(jīng)營提供線索,促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營管理活動按照企業(yè)最大化的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。然而,有關(guān)財(cái)務(wù)比率的分析和解釋的方法卻不盡如人意,不能對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和盈利能力做出合理的判斷分析,現(xiàn)行的財(cái)務(wù)比率分析在分析結(jié)果的準(zhǔn)確性和有效性上存在一定缺陷。為此，希望通過對此課題的研究，探討財(cái)務(wù)比率分析的局限性，并給出改進(jìn)的建議。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)比率分析局限性改進(jìn)措施目錄摘要…………………1目錄…………………11.財(cái)務(wù)比率分析的相關(guān)概念…………21.1財(cái)務(wù)分析的概念………………21.2財(cái)務(wù)比率分析的概念及其作用………………31.3財(cái)務(wù)比率分析的發(fā)展歷史……………………52.財(cái)務(wù)比率分析的局限性……………72.1會計(jì)報(bào)表自身的局限性………92.2財(cái)務(wù)比率分析自身的局限性…………123.改進(jìn)財(cái)務(wù)比率分析局限性的措施……………143.1改進(jìn)財(cái)務(wù)報(bào)表的局限性的措施…………163.2改進(jìn)財(cái)務(wù)比率分析自身的局限性的措施…………………20總結(jié)…………………231財(cái)務(wù)比率分析的相關(guān)概念1.1財(cái)務(wù)分析的概念財(cái)務(wù)分析是以會計(jì)核算和報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動、分配活動的盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力和增長能力狀況等進(jìn)行分析與評價(jià)的經(jīng)濟(jì)管理活動。它是為企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個(gè)人了解企業(yè)過去、評價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)未來做出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)的經(jīng)濟(jì)應(yīng)用學(xué)科。筆者認(rèn)為，財(cái)務(wù)分析的本質(zhì)是搜集與決策有關(guān)的各種財(cái)務(wù)信息，并加以分析和解釋的一種技術(shù)。美國紐約市立大學(xué)LeopoldA.Bernstein認(rèn)為，財(cái)務(wù)分析是一種判斷的過程，旨在評估企業(yè)現(xiàn)在或過去的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果，其主要目的在于對企業(yè)未來的狀況及經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行最佳預(yù)測。

關(guān)于財(cái)務(wù)分析的定義，還有多種表達(dá)，美國南加州大學(xué)教授WaterB.Neigs認(rèn)為，財(cái)務(wù)分析的方法與分析工具眾多，具體應(yīng)用應(yīng)根據(jù)分析者的目的而定。最經(jīng)常用到的還是圍繞財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行單指標(biāo)、多指標(biāo)綜合分析、再加上借用一些參照值（如預(yù)算、目標(biāo)等），運(yùn)用一些分析方法（比率、趨勢、結(jié)構(gòu)、因素等）進(jìn)行分析，然后通過直觀、人性化的格式（報(bào)表、圖文報(bào)告等）展現(xiàn)給用戶。1.2財(cái)務(wù)比率分析的概念及其作用財(cái)務(wù)比率分析（財(cái)務(wù)比例分析）是以同一期財(cái)務(wù)報(bào)表上若干重要項(xiàng)目的相關(guān)數(shù)據(jù)相互比較，求出比率，用以分析和評價(jià)公司的經(jīng)營活動以及公司目前和歷史狀況的一種方法，是財(cái)務(wù)分析最基本的工具。

由于進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的不同，因而各種分析者包括債權(quán)人、管理當(dāng)局，政府機(jī)構(gòu)等所采取的側(cè)重點(diǎn)也不同。通常主要是掌握和運(yùn)用四類比率，即反映公司的獲利能力比率、償債能力比率、成長能力比率、周轉(zhuǎn)能力比率這四大類財(cái)務(wù)比率。1.2.1獲利能力比率（1）資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率也叫投資盈利率。即指企業(yè)資產(chǎn)總額中平均每百無所能獲得的純利潤，它是用以衡量公司運(yùn)用所有投資資源所獲經(jīng)營成效的指標(biāo)，資產(chǎn)報(bào)酬率越高，則表明公司越善于運(yùn)用資產(chǎn)，反之，則資產(chǎn)利用效果越差。資產(chǎn)報(bào)酬其計(jì)劃公式為：資產(chǎn)報(bào)酬率＝（稅后贏利/平均資產(chǎn)總額）x100%公式中，平均資產(chǎn)總額＝(期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額)÷2。（2）資本報(bào)酬率。資本報(bào)酬率即稅后盈利與資本總額的比率，也叫凈收入比率，是企業(yè)資本總額中平均每百元所能獲得的純利潤。它是用以衡量公司運(yùn)用所有資本所獲經(jīng)營成效的指標(biāo)資本報(bào)酬率越高，表明公司資本的利用效率越高，反之則資本未能得到充分利用。在股票市場，公司股票公開上市的條件之一，就是公司在近幾年度內(nèi)資本報(bào)酬率必須達(dá)到－定比率。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)報(bào)酬率＝（稅后利潤/資本總額）x100%＝（凈收益/股東權(quán)益）x100%（3）股本報(bào)酬率股本報(bào)酬率即稅后盈利與股本之比率，是指企業(yè)股本總額中平均每百元所獲得的純利潤。從股本報(bào)酬率的高低，可以觀察公司分配股利的能力，若當(dāng)年股本報(bào)酬率高，則公司分配股利自然高，反之，股本報(bào)酬率低，若不動用保留盈余，則公司分配的股利自然低。其計(jì)算公式為：股本報(bào)酬率＝（稅后利潤/股本）x100%（4）股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率又稱凈值報(bào)酬率，是指公司普通股的投資者選委托公司管理人員應(yīng)用其資金所能獲得的投資報(bào)酬率。從其高低，可以衡量其普通股權(quán)益所得報(bào)酬率的高低，因而這一比率最為股票投資者所關(guān)注。同時(shí)，利用這一比率還可以檢測一個(gè)公司產(chǎn)品利潤的大小及銷售收入的高低；股東權(quán)益報(bào)酬率越高,說明產(chǎn)品所獲利潤越大，銷售收入越多；反之則表示產(chǎn)品的利潤越小，銷售收入越小。其計(jì)算公式為：股東權(quán)益報(bào)酬率＝（稅后利潤－優(yōu)先股利）/股東權(quán)益x100%（5）股利報(bào)酬率股利報(bào)酬率即股利與股價(jià)的比率，它是以市價(jià)計(jì)算公司的股東實(shí)際可獲得的盈利率。股利報(bào)酬率的計(jì)算公式為股利報(bào)酬率＝（普通股本每股股利/普通股本每股市價(jià)）x100%（6）每股帳面價(jià)值每股帳面價(jià)值即股東權(quán)益總額與發(fā)行股票的總股數(shù)的比率。將每股帳面價(jià)值與股票面價(jià)值相比較，可以看出公司經(jīng)營狀況的好壞。每股帳面價(jià)值的計(jì)算公式為每股帳面價(jià)值＝股東權(quán)益總數(shù)/（優(yōu)先股數(shù)＋普通股數(shù)）（7）每股盈利每股盈利即稅利利潤減去優(yōu)先股利后與已發(fā)行普通股數(shù)之間的比率。通過分析公司的每股盈利。投資者不但可以了解公司的獲利能力，而且通過每股盈利的大小來預(yù)設(shè)每股股息的股息增長率，并據(jù)以決定每一普通股的內(nèi)在價(jià)值。每股盈利的計(jì)算公式為：每股贏利＝（稅后盈利－優(yōu)先股利）/普通股發(fā)行數(shù)（8）價(jià)格盈利比率價(jià)格盈利比率即股票市價(jià)與每股股利之間的比率，簡稱盈利比。投資者可據(jù)此預(yù)期公司未來盈利的增長狀況。價(jià)格盈利比率的計(jì)算公式是：價(jià)格盈利比率＝股票價(jià)格/每股盈利（9）普通股的利潤率普通股的利潤率即普通股每股帳面價(jià)值與普通股每股市價(jià)之間的比率。它是投資者在比較各種投資機(jī)會時(shí)的一個(gè)重要參數(shù)。每股利潤率越高，公司的品質(zhì)越好，獲利能力越高，該股票對投資者的吸引力越大。普通股的利潤率的計(jì)算公式是：普通股的利潤率＝普通股每股帳面價(jià)值/普通股每股市價(jià)x100%（10）價(jià)格收益率價(jià)格收益率，為普通股利潤率的倒數(shù)。這一比率越小，表明企業(yè)獲利能力越大，股票質(zhì)量越好。價(jià)格收益率計(jì)算公式如下：價(jià)格收益率＝普通股每股市價(jià)/普通股每股帳面價(jià)值（11）股息支付率股息支付率又稱股利分配率，反映已宣布發(fā)派的普通股股利與普通股帳面價(jià)值之間的比例關(guān)系。股息支付率越高，表明該公司獲利的情況越好，股東利益越有保障。股息支付率的計(jì)算公式是：股息支付率＝（現(xiàn)金股利－優(yōu)先股利息）/（稅后利潤－優(yōu)先股利息）＝普通股股利/普通股帳面價(jià)值（12）銷售利潤率銷售利潤率即稅后利潤與銷售收入之間的比率，是指公司銷售收入平均每百元所能獲得的銷售利潤。其高低，意味著公司獲利能力的強(qiáng)弱。銷售利潤率的計(jì)算公式是：銷售利潤率＝稅后利潤/銷售收入x100%（13）營業(yè)比率營業(yè)比率即營業(yè)成本與銷售收入之間的比率。投資者可以通過這一比率分析公司營業(yè)成本與銷售收入之間的變動關(guān)系，進(jìn)而測知該公司營業(yè)效能。營業(yè)比率的計(jì)算公式是：營業(yè)比率＝營業(yè)成本/銷售收入＝（銷售成本＋營業(yè)費(fèi)用）/銷售收入x100%1.2.2償債能力比率公司的償債能力包括短期償債能力和長期償債能力。反映短期償債能力，即將公司資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金用以償還短期債務(wù)能力的比率主要有流動比率，速動比率以及流動資產(chǎn)構(gòu)成比率等。反映長期償債能力，即公司償還長期債務(wù)能力的比率主要有股東權(quán)益對負(fù)債比率、負(fù)債比率、舉債經(jīng)營比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資產(chǎn)對長期負(fù)債比率等。（1）流動比率，也稱營運(yùn)資金比率，是衡量公司短期償債能力最通用的指標(biāo)。計(jì)算公式如下：流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債，這一比率越大，表明公司短期償債能力越強(qiáng)，并表明公司有充足的營運(yùn)資金；反之，說明公司的短期償債能力不強(qiáng)，營運(yùn)資金不充足。一般財(cái)務(wù)健全的公司，其流動資產(chǎn)應(yīng)遠(yuǎn)高于流動負(fù)債，起碼不得低于1:1，一般認(rèn)為大于2：1較為合適。流動比率過大，并不一定表示財(cái)務(wù)狀況良好，尤其是由于應(yīng)收帳款和存貨余額過大而引起的流動比率過大，則對財(cái)務(wù)健全不利，一般認(rèn)為這一比率超過5∶1，則意味著公司的資產(chǎn)未得到充分利用。如果將流動比率與營運(yùn)資金結(jié)合起來分析，有助于觀察公司未來的償債能力。（2）速動比率，是用以衡量公司到期清算能力的指標(biāo)。計(jì)算公式為：速動比率＝速動資產(chǎn)/流動負(fù)債，速動資產(chǎn)的含義在差額分析法中已有介紹。投資者通過分析速動比率，可以測知公司在極短時(shí)間內(nèi)取得現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力。一般認(rèn)為，速動比率最低限為0.5∶1，如果保持在1∶1，則流動負(fù)債的安全性較有保障。因?yàn)?，?dāng)此比率達(dá)到１∶１時(shí)，即使公司資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難，亦不致影響即時(shí)的償債能力。（3）流動資產(chǎn)構(gòu)成比率。其計(jì)算公式為：流動資產(chǎn)構(gòu)成比率＝每一項(xiàng)流動資產(chǎn)/流動資產(chǎn)總額，分析這一比率的作用在于：了解每一項(xiàng)流動資產(chǎn)所占用的投資額：彌補(bǔ)流動比率的不足，達(dá)到檢測流動資產(chǎn)構(gòu)成內(nèi)容的目的。上述三種比率，主要涉及公司的短期償債能力。下述的各種比率則主要涉及長期償債能力。公司長期償債能力的強(qiáng)弱，不僅關(guān)系到投資者的安全，而且關(guān)系到公司擴(kuò)展經(jīng)營能力的強(qiáng)弱。（4）股東權(quán)益對負(fù)債比率。其計(jì)算公式為：股東權(quán)益對負(fù)債比率＝股東權(quán)益/負(fù)債總額×100％這一比率表示公司每100元負(fù)債中，有多少自有資本抵償，即自有資本占負(fù)債的比例。比率越大，表明公司自有資本越雄厚，負(fù)債總額小，債權(quán)人的債權(quán)越有保障；反之，公司負(fù)債越重，財(cái)務(wù)可能陷入危機(jī)，可能無力償還債務(wù)。（5）負(fù)債比率。這一比率為上面比率的倒數(shù)，它表明公司每１元資本吸收了多少元負(fù)債，在實(shí)質(zhì)上與上面比率即股東權(quán)益對負(fù)債比率是一樣的。其計(jì)算公式為：負(fù)債比率＝負(fù)債總額/股東權(quán)益，分析這一比率，可以測知公司長期償債能力的大小，因?yàn)樨?fù)債是一種固定責(zé)任，不管公司盈虧，均應(yīng)按期支付利息，到期必須償還。一般認(rèn)為負(fù)債比率的最高限為3:1。但是，必須明確，對投資者而言，負(fù)債比率過低并不一定有利，因?yàn)楣咀杂匈Y本相對于負(fù)債來說，只需維持在一定水準(zhǔn)足以保障公司信用就可以了。此比率過低表明公司舉債經(jīng)營能力有待增強(qiáng)。（6）舉債經(jīng)營比率。這一比率表明公司的資產(chǎn)總額中，債權(quán)人的投資額是多少，其計(jì)算公式為：舉債經(jīng)營比率＝負(fù)債總額/總資產(chǎn)凈額×100％，在上面公式中，負(fù)債總額即債權(quán)人權(quán)益，總資產(chǎn)凈額則是全部資產(chǎn)總額減除累計(jì)折舊后的凈額。例如，Ａ公司的負(fù)債為1500萬元，總資產(chǎn)凈額為2200萬元，其舉債經(jīng)營比率為68.18％，即每100元資產(chǎn)中，有68.18元是經(jīng)舉債取得的。運(yùn)用舉債經(jīng)營比率比率可以測知公司擴(kuò)展經(jīng)營的能力大小并分析股東權(quán)益的運(yùn)用程度。比率越高公司擴(kuò)展經(jīng)營的能力越大，股東權(quán)益也能得到充分運(yùn)用。（7）產(chǎn)權(quán)比率，即自有資本率。其計(jì)算公式為：產(chǎn)權(quán)比率＝股東權(quán)益/總資產(chǎn)凈額×100％，這一比率表明股東權(quán)益在總資產(chǎn)中所占的比例，是與舉債經(jīng)營比率配合的比率。產(chǎn)權(quán)比率越高，公司自有資本占總資產(chǎn)的比重越大，從而其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)越鍵全，長期償債能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為，產(chǎn)權(quán)比率（自有資本率）必須達(dá)到25％以上，該公司的財(cái)務(wù)才算是鍵全的。（8）固定比率。其計(jì)算公式為：固定比率＝固定資產(chǎn)/股東權(quán)益×100％，這一比率反映了反映了企業(yè)的投資規(guī)模，也反映了償債能力。一般來說，固定資產(chǎn)應(yīng)該用企業(yè)的自有資金來購置，因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)的回收期較長，如果企業(yè)借入資金，特別是用流動負(fù)債來購置，流動負(fù)債到期了，投入到固定資產(chǎn)的資金卻沒收回，必然削弱企業(yè)償還債務(wù)的能力。一般認(rèn)為，固定比率在100%以下為好。（9）固定資產(chǎn)對長期負(fù)債比率。其計(jì)算公式為：固定資產(chǎn)對長期負(fù)債比率＝固定資產(chǎn)/長期負(fù)債×100％，這一比率既可表明公司有多少固定資產(chǎn)可供長期借貸的抵押擔(dān)保，也可表明長期債權(quán)人權(quán)益安全保障的程度。就一般公司而言，固定資產(chǎn)尤其是已作為抵押擔(dān)保的，應(yīng)與長期負(fù)債維持一定的比例，以作為負(fù)債安全的保證。一般認(rèn)為，這一比率起碼得超過100％，越大則越能保障長期債權(quán)人的權(quán)益。否則，則表明公司財(cái)務(wù)呈現(xiàn)不健全狀況，同時(shí)亦表明公司財(cái)產(chǎn)抵押已達(dá)到最大限度，必須另辟融資渠道。以Ａ公司為例，其固定資產(chǎn)為660萬元，長期負(fù)債為650萬元，該比率則為101.5％。（10）利息保障倍數(shù)。其計(jì)算公式為：利息保障倍數(shù)＝（利息費(fèi)用＋稅前盈利）/利息費(fèi)用，這一比率可用于測試公司償付利息的能力。利息保障倍數(shù)越高，說明債權(quán)人每期可收到的利息越有安全保障；反之則不然。以Ａ公司為例，其利息費(fèi)用為萬元，9.2稅前盈利為100萬元，依上式計(jì)算，可知該公司的利息保障倍數(shù)為11.87倍。1.2.3成長能力比率成長能力比率可用來測知公司擴(kuò)展經(jīng)營的能力。上述償債能力比率，在一定意義上也可用來測知公司擴(kuò)展經(jīng)營的能力。因?yàn)榘踩阅耸鞘找嫘?、成長性的基礎(chǔ)，公司償債能力比率的指標(biāo)合理，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)才健全，才有可能擴(kuò)展經(jīng)營，否則，如果償債能力弱，則很難想象公司有余力去擴(kuò)展經(jīng)營。至于舉債經(jīng)營比率、固定資產(chǎn)對長期負(fù)債比率，則更是公司外部的成長性比率指標(biāo)。公司舉債經(jīng)營比率高，一方面也說明信譽(yù)高，債權(quán)人樂于向它投資，公司靠舉債獲得更多資金擴(kuò)展經(jīng)營。而如果固定資產(chǎn)對長期負(fù)債比率高，也表明其尚有余力借入更多的長期債務(wù)用于擴(kuò)展經(jīng)營。（1）利潤留存率。其計(jì)算公式為：利潤留存率＝（稅后利潤－應(yīng)發(fā)股利）/稅后利潤，這一比率表明公司的稅后利潤（盈利）有多少用于發(fā)放股利，多少用于留存收益和擴(kuò)展經(jīng)營。其比率越高，表明公司越重視發(fā)展的后勁，不致因分發(fā)股利過多而影響公司未來的發(fā)展；比率越低，則表明公司經(jīng)營不順利，不得不動用更多的利潤去彌補(bǔ)損失，或者分紅太多，發(fā)展?jié)摿τ邢?。?）再投資率，又稱內(nèi)部成長性比率。其計(jì)算公式如下：再投資率＝稅后利潤/股東權(quán)益×（股東盈利－股息支付）/股東盈利＝資本報(bào)酬率×股東盈利保留率，這一比率表明公司用其盈余所得再投資，以支持公司成長的能力。公式中的股東盈利保留率即股東盈利減股息支付的差額與股東盈利的比率。股東盈利則指每股盈利與普通股發(fā)行數(shù)的乘積，實(shí)際上就是普通股的凈收益。這一比率越高，公司擴(kuò)大經(jīng)營的能力則越強(qiáng)；反之則不然。以Ａ公司為例，其資本報(bào)酬率為9。14％，股東盈利保留率為98.66％，則其再投資率為9.01％。1.2.4周轉(zhuǎn)能力比率周轉(zhuǎn)能力比率亦稱活動能力比率是分析公司經(jīng)營效應(yīng)的指標(biāo)，其分子通常為銷售收入或銷售成本，分母則以某一資產(chǎn)科目構(gòu)成。（1）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率。其計(jì)算公式為應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/（期初應(yīng)收帳款＋期末應(yīng)收帳款）*2＝銷售收入/平均應(yīng)收帳款，由于應(yīng)收帳款是指未取得現(xiàn)金的銷售收入，所以用這一比率可以測知公司應(yīng)收帳款金額是否合理以及收款效率高低。這一比率是應(yīng)收帳款每年的周轉(zhuǎn)次數(shù)。如果用一年的天數(shù)即365天除以應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，便求出應(yīng)收帳款每周轉(zhuǎn)一次需多少天，即應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金平均所需要的時(shí)間。其算法為：應(yīng)收帳款變現(xiàn)平均所需時(shí)間＝一年天數(shù)應(yīng)收帳款年周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高，每周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越短，表明公司收帳越快，應(yīng)收帳款中包含舊帳及無價(jià)的帳項(xiàng)越小。反之，周轉(zhuǎn)率太小，每周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)太長，則表明公司應(yīng)收帳款的變現(xiàn)過于緩慢以及應(yīng)收帳款的管理缺乏效率。（2）存貨周轉(zhuǎn)率。其計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本/（期初存貨＋期末存貨）*2＝銷售成本/平均商品存貨，存貨的目的在于銷售并實(shí)現(xiàn)利潤，因而公司的存貨與銷貨之間，必須保持合理的比率。存貨周轉(zhuǎn)率正是衡量公司銷貨能力強(qiáng)弱和存貨是否過多或短缺的指標(biāo)。其比率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，公司控制存貨的能力越強(qiáng)，則利潤率越大，營運(yùn)資金投資于存貨上的金額越小。反之，則表明存貨過多，不僅使資金積壓，影響資產(chǎn)的流動性，還增加倉儲費(fèi)用與產(chǎn)品損耗、過時(shí)。（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。其計(jì)算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均固定資產(chǎn)金額，這一比率表示固定資產(chǎn)全年的周轉(zhuǎn)次數(shù)，用以測知公司固定資產(chǎn)的利用效率。其比率越高，表明固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，固定資產(chǎn)的閑置越少；反之則不然。當(dāng)然，這一比率也不是越高越好，太高則表明固定資產(chǎn)過份投資，會縮短固定資產(chǎn)的使用壽命。根據(jù)公式，我們可以求出Ａ公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，即780/660=1.18（次）（4）資本周轉(zhuǎn)率，又稱凈值周轉(zhuǎn)率。其計(jì)算公式為：資本周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/股東權(quán)益平均金額，運(yùn)用這一比率，可以分析相對于銷售營業(yè)額而言，股東所投入的資金是否得到充分利用。比率越高，表明資本周轉(zhuǎn)速度越快，運(yùn)用效率越高。但如果比率過高則表示公司過份依賴舉債經(jīng)營，即自有資本少。資本周轉(zhuǎn)率越低，則表明公司的資本運(yùn)用效率越差。以Ａ公司為例，可以算出其資本周轉(zhuǎn)率為：780/700=1.11（次）（5）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。其計(jì)算公式如下：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/資產(chǎn)總額，這一比率是衡量公司總資產(chǎn)是否得到充分利用的指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢，意味著總資產(chǎn)利用效率的高低。1.3財(cái)務(wù)比率分析的發(fā)展歷史20世紀(jì)初,美國杜邦公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理唐納德森創(chuàng)造性發(fā)明了杜邦財(cái)務(wù)體系(TheDuPontSystem),則大大擴(kuò)大了投資報(bào)酬率的使用,并通過對它的分析實(shí)現(xiàn)對企業(yè)的財(cái)務(wù)綜合分析"該體系以凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)為核心,他將償債能力，資產(chǎn)營運(yùn)能，。盈利能力有機(jī)結(jié)合起來,層層分解,逐步深入,構(gòu)成了一個(gè)完整的分析系統(tǒng),全面、系統(tǒng)、直觀地反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況而這一分析方法在銀行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)被廣泛應(yīng)用。IsabelGutierrez,SalvadorCarmona(2009)認(rèn)為傳統(tǒng)比率分析受到多方面限制：過于經(jīng)驗(yàn)化、確定性等問題。文章引入新理論應(yīng)用到比率分析中，解決管理問題、流動性問題，使決策者依據(jù)自身經(jīng)驗(yàn)和從比率中得到的信息做出決策。國內(nèi)研究現(xiàn)狀：隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，越來越多的學(xué)者對財(cái)務(wù)比率分析進(jìn)行了深入剖析和研究，并提出了改進(jìn)措施。徐超（2009）提出：（一）將各種比率聯(lián)系起來進(jìn)行全面分析，否則難以準(zhǔn)確地判斷公司的整體情況；（二）注意非貨幣性因素對企業(yè)的影響；（三）注意財(cái)務(wù)比率是否經(jīng)過人為的“包裝”。曲平（2011提出（一）用系統(tǒng)目標(biāo)管理的方法對財(cái)務(wù)比率進(jìn)行分析判斷；（二）除了財(cái)務(wù)比率的會計(jì)內(nèi)涵外,把握其經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵,可以提升對財(cái)務(wù)比率的分析判斷能力；（三）不同報(bào)表使用者對企業(yè)財(cái)務(wù)信息的要求不同,財(cái)務(wù)分析的側(cè)重點(diǎn)應(yīng)有所不同。朱文明（2010）也提出了要全面系統(tǒng)地收集各類信息，并對有關(guān)資料要注意口徑是否一致，剔除不可比因素。并提出從實(shí)際出發(fā)，實(shí)事求是，不能主觀臆斷、結(jié)論先行、搞數(shù)字游戲。并指出流動比率、負(fù)債比率、銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率等財(cái)務(wù)比率分析中的重要比率的修正。國外研究現(xiàn)狀：利用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況綜合分析和評價(jià)理論的先驅(qū)者之一是美國的亞力山大.沃爾(Alexander.Wole)他在《信用晴雨表》和《財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析》中最早提出了著重考察企業(yè)的負(fù)債水平和償債能力的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況綜合比率分析體系。2財(cái)務(wù)比率分析的局限性2.1會計(jì)報(bào)表自身的局限性2.1.1信息披露的格式化會計(jì)的目標(biāo)是為了提供相關(guān)信息，而表達(dá)信息的工具或信息的載體是會計(jì)報(bào)表。現(xiàn)行財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告采用固定的格式呈報(bào)信息，且以會計(jì)報(bào)表為主體，要求納入報(bào)告的項(xiàng)目必須符合一定的要素定義和計(jì)量原則，其信息供給量十分有限，一些應(yīng)該披露的重要信息被“省略”掉，一些新的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)無法在會計(jì)報(bào)表中找到合適的位置加以反映。這種格式化會計(jì)報(bào)表的缺陷主要表現(xiàn)為：第一，資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的項(xiàng)目都必須符合會計(jì)要素的定義，所揭示的信息都必須同時(shí)滿足相關(guān)性和可靠性的質(zhì)量特征。第二，被納入會計(jì)報(bào)表的只能是貨幣化的數(shù)量信息，對會計(jì)信息使用者決策具有重要意義的非貨幣化或非數(shù)量化信息則無法反映。第三，會計(jì)報(bào)表的固定格式、固定項(xiàng)目以及較為固定的填列方法，無法反映企業(yè)發(fā)生的特殊經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)。目前會計(jì)要素出現(xiàn)的新的表現(xiàn)形式，如企業(yè)商譽(yù)、人力資源價(jià)值、綠色資產(chǎn)等，由于缺乏合適的會計(jì)規(guī)范，從而使這些價(jià)值無法確認(rèn)，致使企業(yè)堆積大量隱形資產(chǎn)。據(jù)美國《商業(yè)周刊》1997年資料統(tǒng)計(jì)，徽軟公司的市場價(jià)值為1485.9億美元，在全球1000家大公司中排名第五，稱得上是一個(gè)實(shí)力雄厚的“航空母艦”，但其資產(chǎn)負(fù)債表上顯示的資產(chǎn)總額只有143.87億美元，只相當(dāng)于美國資產(chǎn)額最高的范尼梅公司資產(chǎn)總額（3510多億美元）的1／25，按照表列數(shù)據(jù)，微軟根本無法列入大型公司的行列。信息披露格式化的局限性可見一斑。2.1.2信息披露的滯后性按照會計(jì)期間假設(shè)，財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告是定期編制和披露的。我國《企業(yè)會計(jì)制度》規(guī)定，半年度中期財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告于每個(gè)會計(jì)年度前六個(gè)月結(jié)束后的60天內(nèi)編制完成并披露、年報(bào)于每個(gè)會計(jì)年度結(jié)束后的四個(gè)月內(nèi)編制完成并披露。在信息瞬息萬變的現(xiàn)代社會，任何與未來相關(guān)的信息，若獲取不及時(shí)，也會變成無用的信息。信息技術(shù)的迅猛發(fā)展，一切追求高速、高效，財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告的滯后性必將成為它的“致命”缺陷，巴林銀行的破產(chǎn)也可見其影子。其次，會計(jì)信息系統(tǒng)是由會計(jì)人員具體操作的，在會計(jì)技術(shù)應(yīng)用過程中主觀的估計(jì)、判斷在所難免，不同的會計(jì)人員由于業(yè)務(wù)水平等原因可能會對類似的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)作出有差異的估計(jì)、判斷，而且對信息加工耗費(fèi)時(shí)間，降低了及時(shí)性，再加上金融工具的創(chuàng)新等原因，企業(yè)很可能在極短的時(shí)間內(nèi)因一筆交易而使財(cái)務(wù)狀況發(fā)生翻天覆地的變化。從目前財(cái)務(wù)報(bào)告的披露水平來看，這種變化是無法及時(shí)使決策者獲悉的。2.1.3信息披露的歷史性現(xiàn)行財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告主要是提供以歷史成本為主的財(cái)務(wù)信息，這一特點(diǎn)限制了其披露內(nèi)容的充分性。首先，歷史成本原則使得財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)表只反映已實(shí)現(xiàn)的收入和已發(fā)生的費(fèi)用等歷史性信息，但在當(dāng)今的信息社會中，不確定性信息比以前更多、更突出，而目前的報(bào)表卻無法披露與企業(yè)有關(guān)的各種不確定信息。其次，近幾年來衍生金融工具得到了迅猛的發(fā)展。衍生金融工具可以“以小搏大”，蘊(yùn)含著無窮機(jī)會與風(fēng)險(xiǎn)，所以企業(yè)一旦參與交易，就會承受很大風(fēng)險(xiǎn)，而且這種交易可對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生極大影響，衍生金融工具又無法用歷史成本計(jì)量，導(dǎo)致其有關(guān)信息無法在財(cái)務(wù)報(bào)表中披露。此外，歷史成本沒有確認(rèn)一般物價(jià)水平的變化。在歷史成本會計(jì)模式下，收益的概念是以維持貨幣資本為前提的，在通貨膨脹時(shí)期，報(bào)表上的費(fèi)用項(xiàng)目并不包括維持實(shí)物資本所需要的部分賠償金額，從而使利潤虛增、信息失真。財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告主要以提供歷史信息為主，無法反映企業(yè)未來的經(jīng)營成果及財(cái)務(wù)狀況。因此，目前的財(cái)務(wù)報(bào)表普遍缺少前瞻性信息和預(yù)測性信息，而許多信息使用者需要的恰恰是事業(yè)的前景狀況。歷史信息雖然在一定程度上可以預(yù)示未來，但決不能等同于代表將來。2.1.4信息披露的人為性我國的《財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告條例》對六大會計(jì)要素按國際慣例進(jìn)行了更科學(xué)的重新定義，加強(qiáng)了會計(jì)要素確認(rèn)的科學(xué)合理性，防止企業(yè)利用會計(jì)制度的疏漏，披露虛假的會計(jì)信息。但在會計(jì)核算所采用的一系列會計(jì)原則和會計(jì)處理方法中，許多會計(jì)方法都帶有人為因素，如按規(guī)定上市公司必須對應(yīng)收帳款、存貨、短期投資和長期投資等項(xiàng)目的潛在損失進(jìn)行合理估計(jì)，計(jì)提必要的損失準(zhǔn)備和減值準(zhǔn)備等。這些規(guī)定有利于上市公司執(zhí)行穩(wěn)健性原則，消化風(fēng)險(xiǎn)，提高財(cái)務(wù)報(bào)告披露的質(zhì)量。但由于會計(jì)制度給上市公司運(yùn)用會計(jì)政策和會計(jì)方法留有一定的機(jī)動性和靈活性，致使信息披露的人為性無法克服。同時(shí)，會計(jì)政策和會計(jì)方法的選擇，還受財(cái)會人員的學(xué)識、經(jīng)驗(yàn)、職業(yè)道德水平等方面差異的制約，使財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告提供的信息容易發(fā)生一定程度的差錯(cuò)，如有舞弊行為，信息披露將會嚴(yán)重失真。此外，還有會計(jì)信息披露者方面的原因：會計(jì)人員的整體素質(zhì)偏低，合理估計(jì)和判斷能力較差，影響了會計(jì)判斷的合理性；單位負(fù)責(zé)人、會計(jì)人員故意提供虛假信息，借助于會計(jì)上的技術(shù)處理方法，采用違規(guī)甚至違法的方式，人為地對利潤進(jìn)行虛增和虛減；CPA制度的不完善，也影響了審計(jì)的有效性。2.2財(cái)務(wù)比率分析自身的局限性2.21財(cái)務(wù)比率分析自身的不嚴(yán)謹(jǐn)性這主要體現(xiàn)在比率的選擇上、比率確切的定義以及比率的解釋在很大程度上帶有判定我主觀的假定色彩。尤其當(dāng)我們用損益表中的某一數(shù)值及資產(chǎn)負(fù)值表中的某一數(shù)值財(cái)務(wù)比率分析計(jì)算比率時(shí)，這個(gè)問題更為突出。因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)值表反映的是會計(jì)期末的時(shí)期指標(biāo)，如果資產(chǎn)負(fù)值表的數(shù)值會在該會計(jì)期間不具有代表性，那么計(jì)算出來的結(jié)果將不可避免地與實(shí)際情況產(chǎn)生偏差。2.2.2財(cái)務(wù)比率結(jié)構(gòu)不嚴(yán)密財(cái)務(wù)比率分析是以單個(gè)比率為單位，每一個(gè)比率只能反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營狀況的某一方面，如流動比率反映償債能力，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映資產(chǎn)管理效率，營業(yè)利潤反映率反映盈利能力等。正因?yàn)楸嚷史治鍪且詥蝹€(gè)比率為中心，每一類比率都過于強(qiáng)調(diào)本身所反映的方面，所以導(dǎo)致整個(gè)結(jié)構(gòu)體系部嚴(yán)密，比率與比率之間”打架”的現(xiàn)象比較常見。比如一企業(yè)可能會有某些比率很好而某些比率很差，這樣就很難判斷該企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的好壞。2.2.3比率分析側(cè)重于發(fā)現(xiàn)問題比率分析側(cè)重于發(fā)現(xiàn)問題，卻不能提出解決問題的對策和方法。財(cái)務(wù)比率分析所要揭示的不是比率之間的差異，而是形成這些差異的原因。比如負(fù)債比率高，既可能是企業(yè)積累能力不足，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過高的反映，也可能是企業(yè)經(jīng)營業(yè)績良好，發(fā)展前景樂觀，從而負(fù)債能力增強(qiáng)的反映。因此，財(cái)務(wù)比率分析本身并不能回答我們問題的答案，它的作用在于提供發(fā)現(xiàn)問題和解決問題的線索，幫助我們迅速的找到造成問題的真正原因和解決方法。3改進(jìn)財(cái)務(wù)比率分析局限性的措施3.1改進(jìn)財(cái)務(wù)報(bào)表的局限性的措施

針對上述財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性，我認(rèn)為應(yīng)從以下幾個(gè)方面入手加以改進(jìn)，使財(cái)務(wù)報(bào)表分析在及時(shí)性、客觀性和重要性等方面更加滿足使用者的要求：

（1）隨著電算化的普及，可適當(dāng)縮短財(cái)務(wù)報(bào)表的披露時(shí)間。

（2）加大會計(jì)監(jiān)管力度；提高會計(jì)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)，增強(qiáng)職業(yè)判斷能力。

（3）從重點(diǎn)分析有形資產(chǎn)信息擴(kuò)展到分析無形資產(chǎn)：的信息。

（4）充實(shí)、改進(jìn)財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)容。財(cái)務(wù)報(bào)告由基本財(cái)務(wù)報(bào)表、附表、會計(jì)報(bào)表附注和財(cái)務(wù)情況說明書幾部分組成，而財(cái)務(wù)報(bào)表則是其基本部分。為了克服財(cái)務(wù)報(bào)表信息反映的有限性，本文主要強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)附注的反映和充實(shí)財(cái)務(wù)狀況說明書的內(nèi)容。附注是為了幫助理解會計(jì)報(bào)表的內(nèi)容而作出的解釋，它克服了報(bào)表提供的數(shù)據(jù)信息不能很好地滿足報(bào)表使用者的需要的缺陷。同時(shí)，財(cái)務(wù)狀況說明書也應(yīng)按照《企