西方islm均衡分析理論綜述

西方islm均衡分析理論綜述

1is-lm模型的一般理論1.1為什么要樹(shù)立明顯的經(jīng)濟(jì)決定理論基于恩格斯的有效需求理論，實(shí)現(xiàn)了i-lm的平衡，這反映了就業(yè)、利息和貨幣理論的發(fā)展和建模。凱恩斯認(rèn)為:總收入決定于與總供給相等的總有效需求。消費(fèi)傾向在短期內(nèi)是穩(wěn)定的,總有效需求主要決定于投資引誘。若資本邊際效率一定,則投資決定于利率,利率又決定于貨幣數(shù)量和流動(dòng)偏好。假如貨幣供應(yīng)量不變,則利率決定于流動(dòng)偏好,而流動(dòng)偏好是由收入水平?jīng)Q定的貨幣交易需求(含預(yù)防需求)和由利率水平?jīng)Q定的投機(jī)需求構(gòu)成。即利率通過(guò)影響投資決定總收入,而總收入通過(guò)影響流動(dòng)偏好又決定利率水平,在此他犯了循環(huán)推論的錯(cuò)誤。1937年,J.?？怂乖谡撐摹秳P恩斯先生與古典學(xué)派》中指出,凱恩斯的通論不是“一般理論”,而是“特殊理論”,并首先提出IS-LM均衡。A.漢森在1948年的《貨幣理論與財(cái)政政策》及1953年的《凱恩斯學(xué)說(shuō)指南》中進(jìn)一步完善了IS-LM均衡理論。為此IS-LM均衡又稱“?？怂?漢森模型”。后來(lái)薩繆爾森等也對(duì)該模型作出補(bǔ)充,并作為國(guó)民收入決定理論的基本模型。取投資(investment)和儲(chǔ)蓄(saving)英文的第一個(gè)字母作為商品市場(chǎng)均衡的符號(hào);取流動(dòng)偏好(liquiditypreference)和貨幣存量(moneystock)第一個(gè)字母作為貨幣市場(chǎng)均衡的符號(hào)。于是IS—LM均衡表示商品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)國(guó)民收入與利率的關(guān)系。1.2平衡結(jié)構(gòu)1.2.1品市場(chǎng)均衡條件的確定按凱恩斯的觀點(diǎn),儲(chǔ)蓄(s)是收入(Y)的增函數(shù),用公式表示為s=s(Y)。投資(I)是利率(r)的減函數(shù),用公式表示為I=I(r)。根據(jù)商品市場(chǎng)均衡條件得s(Y)=I(r),即是僅含有國(guó)民收入與利率兩個(gè)變量的函數(shù)。每給出一個(gè)r,都可以得到惟一的Y值。在以國(guó)民收入為橫軸、利率為縱軸的坐標(biāo)平面中畫(huà)出這條直線,即IS曲線。它表示商品市場(chǎng)均衡時(shí)國(guó)民收入Y與利率水平r的一一對(duì)應(yīng)的關(guān)系。由于利率的下降導(dǎo)致投資的增加,而總收入通過(guò)乘數(shù)作用相應(yīng)增加;利率的上升使投資減少?gòu)亩偸杖霚p少。所以IS曲線是一條向上傾斜的直線。IS曲線的移動(dòng)主要是由投資表和儲(chǔ)蓄表變動(dòng)引起的。1.2.2lm曲線的概念交易需求(含預(yù)防需求)mt是收入水平Y(jié)的增函數(shù),用公式表示為mt=k(Y);而投機(jī)需求mp是利率(r)的減函數(shù),mp=H(r),兩者合進(jìn)來(lái)即貨幣需求,表示為:md=K(y)+H(r)。名義貨幣供給Ms是外生變量,由貨幣當(dāng)局決定?？鄢齼r(jià)格因素(p),實(shí)際貨幣存量為ms=Ms/p。根據(jù)均衡條件md=ms得出K(y)+H(r)=Ms/p,即僅含有國(guó)民收入與利率兩個(gè)變量的函數(shù)。每給出一個(gè)r,都可以得到惟一的Y值。在以國(guó)民收入為橫軸、利率為縱軸的坐標(biāo)平面中畫(huà)出這條直線,即LM曲線。它反映的是貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)國(guó)民收入Y與利率水平r的一一對(duì)應(yīng)的關(guān)系。當(dāng)收入水平升高時(shí),交易需求相應(yīng)增大,在貨幣供給既定時(shí),滿足投機(jī)需求的貨幣余額減少,必定導(dǎo)致利率上升。所以LM曲線一般來(lái)說(shuō)是向右上方傾斜,其斜率為正。投機(jī)需求函數(shù)、交易需求函數(shù)或貨幣供給量的變動(dòng)可能會(huì)引起的LM曲線的移動(dòng)。1.2.3聯(lián)立方程組的設(shè)計(jì)把商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)兩個(gè)市場(chǎng)結(jié)合起來(lái),擺脫了凱恩斯的循環(huán)推論。聯(lián)立方程組(1)I(r)=S(Y);(2)ms=k(Y)+h(r),由于ms是外生變量,故可以解出惟一一對(duì)r、y值,即LM與IS存在惟一交點(diǎn),這時(shí)達(dá)到商品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡(見(jiàn)圖1)。1.2.4計(jì)算系統(tǒng)在區(qū)域iii或b點(diǎn)的調(diào)節(jié)IS、LM曲線將整個(gè)坐標(biāo)平面劃分為4個(gè)部分:即Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ個(gè)區(qū)域。E點(diǎn)以外的所有區(qū)域都表示非均衡狀態(tài)(見(jiàn)表1)。當(dāng)一種經(jīng)濟(jì)處于失衡狀態(tài)時(shí),市場(chǎng)會(huì)自動(dòng)調(diào)節(jié)。假如經(jīng)濟(jì)處于區(qū)域II中的A點(diǎn)。這時(shí)在商品市場(chǎng)上為I<S,即需求小于供給,收入將會(huì)下降,A點(diǎn)沿水平方向移動(dòng);貨幣市場(chǎng)上md>ms,需求大于供給,利率將上升,A點(diǎn)沿垂直方向移動(dòng),綜合作用使之向B點(diǎn)移動(dòng)(見(jiàn)圖1)。在B點(diǎn),雖然實(shí)現(xiàn)了貨幣市場(chǎng)均衡,但商品市場(chǎng)仍為失衡狀態(tài),所以y會(huì)繼續(xù)下降,最后重新由B點(diǎn)移動(dòng)到E點(diǎn)。投資函數(shù)、儲(chǔ)蓄函數(shù)、交易需求函數(shù)、投機(jī)需求函數(shù)和貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)都會(huì)引起均衡點(diǎn)的移動(dòng)。1.3平衡時(shí)的政治重要性1.3.1計(jì)算貨幣市場(chǎng)的均衡貨幣政策就是中央銀行通過(guò)改變貨幣供應(yīng)量以影響利率和國(guó)民收入的政策。具體過(guò)程可以表示為如果一國(guó)擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量,使原有的LM0曲線上移到LM1,這時(shí)貨幣市場(chǎng)的均衡被打破,出現(xiàn)供過(guò)于求,利率下降,由E0點(diǎn)向A點(diǎn)移動(dòng),達(dá)到貨幣市場(chǎng)的均衡。但這時(shí),商品市場(chǎng)均衡受到破壞,存在過(guò)度供給,又將推動(dòng)國(guó)民收入和利率的下降,最終移動(dòng)到E1點(diǎn)(如圖2)。1.3.2調(diào)節(jié)作用政策財(cái)政政策就是國(guó)家通過(guò)自身的收支和轉(zhuǎn)移支付活動(dòng),從而影響總需求的變化,進(jìn)而對(duì)投資、消費(fèi)和收入水平起著重要的調(diào)節(jié)作用的政策。財(cái)政政策的調(diào)節(jié)機(jī)制可以表示為如圖E0表示初始均衡點(diǎn),政府財(cái)政支出的增加使IS0移動(dòng)到不IS1,增加財(cái)政支出后,在E點(diǎn)出現(xiàn)過(guò)剩需求,刺激生產(chǎn),提高收入(E0向A點(diǎn)移動(dòng)),收入提高導(dǎo)致貨幣需求增加,破壞貨幣市場(chǎng)均衡,導(dǎo)致利率的提高和收入的減少,貨幣市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整,A點(diǎn)向E1點(diǎn)移動(dòng),形成新的均衡(見(jiàn)圖3)。1.3.3財(cái)政政策和貨幣政策的混合使用財(cái)政與貨幣政策都可以改變總需求,從而影響國(guó)民收入。但兩者的作用原理是有區(qū)別的。其一,貨幣政策作用于貨幣市場(chǎng),財(cái)政政策作用于商品市場(chǎng)。其二,貨幣政策對(duì)利率的作用是直接的;財(cái)政政策的作用是間接的。財(cái)政政策通過(guò)供求影響利率,進(jìn)一步影響總需求。其三,對(duì)于經(jīng)濟(jì)失衡的調(diào)節(jié),貨幣政策發(fā)生作用的時(shí)滯比財(cái)政政策發(fā)揮作用的時(shí)滯要短。在現(xiàn)實(shí)生活中,商品市場(chǎng)的失衡,會(huì)影響貨幣市場(chǎng)的均衡;而貨幣市場(chǎng)也會(huì)間接影響商品市場(chǎng)的均衡。這需要貨幣政策與財(cái)政政策的適當(dāng)選擇、合理搭配、協(xié)調(diào)運(yùn)作。財(cái)政政策和貨幣政策混合使用主要有4種情況(如表2所示)。政府可以根據(jù)具體情況和不同目標(biāo),選擇不同的政策組合。2中國(guó)的平衡2.1企業(yè)地位不平等。在現(xiàn)代社會(huì),我國(guó)IS-LM在西方宏觀經(jīng)濟(jì)理論中占重要位置,它是以資本主義私有制和發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的。那么中國(guó)存在不存在IS-LM曲線?這可以通過(guò)我國(guó)現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)來(lái)分析。其一,中國(guó)缺乏市場(chǎng)主體。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體包括居民、企業(yè)和政府,但其中企業(yè)居主導(dǎo)地位。傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制,非國(guó)有企業(yè)鳳毛麟角,國(guó)有企業(yè)又成為政府的附屬物。隨著改革的進(jìn)展,形成以公有制為主體的多種經(jīng)濟(jì)成分共同發(fā)展的局面,但民營(yíng)企業(yè)力量仍比較薄弱,而且受到一些不平等的待遇。國(guó)有企業(yè)或多或少地受到政府的干預(yù)。真正獨(dú)立的市場(chǎng)主體非常缺乏,這使企業(yè)的盈利目標(biāo)弱化,無(wú)法真正按經(jīng)濟(jì)規(guī)律辦事。其二,中國(guó)市場(chǎng)體系不完善。完善的市場(chǎng)體系是發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求。目前我國(guó)許多市場(chǎng),尤其是生產(chǎn)要素市場(chǎng)并沒(méi)有真正建立起來(lái)。比如戶籍制度限制勞動(dòng)力的自由流動(dòng),資金信貸受到非利率因素的影響等,都阻礙了市場(chǎng)配置資源作用的發(fā)揮。其三,中國(guó)利率未能實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化。中國(guó)實(shí)行的固定利率,限制了利率作為經(jīng)濟(jì)信號(hào)作用體現(xiàn)。近似距離的is-lm曲線經(jīng)過(guò)20多年的改革,尤其是確立建立社會(huì)主義市場(chǎng)體制目標(biāo)以來(lái),貨幣信用關(guān)系和以此為基礎(chǔ)的有效需求的約束力在我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮越來(lái)越大的作用。它為利率作為聯(lián)系商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的橋梁奠定了基礎(chǔ),從而也為中國(guó)的IS-LM曲線的形成提供了不可缺少的條件。也就是說(shuō),中國(guó)利率在一定程度上(盡管比較微弱)反映中國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況,在此基礎(chǔ)上形成的IS-LM在某種意義上部分反映中國(guó)的現(xiàn)實(shí)。即中國(guó)存在近似接近現(xiàn)實(shí)的IS-LM曲線。假如我們能夠收集到足夠的數(shù)據(jù),并對(duì)投資函數(shù)、儲(chǔ)蓄函數(shù)和貨幣需求函數(shù)進(jìn)行線性回歸分析,得出的IS-LM曲線是弱相關(guān)的,在散點(diǎn)圖上表現(xiàn)為現(xiàn)實(shí)值不完全處于回歸直線方程上,而是其代表現(xiàn)實(shí)值的點(diǎn)比較分散。2.2中國(guó)的非均質(zhì)評(píng)估因統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)之故,現(xiàn)在很難準(zhǔn)確作出中國(guó)的IS-LM曲線,但可以從定性的角度對(duì)它進(jìn)行分析。2.2.1金融存貸款利率調(diào)整不迅速根據(jù)我國(guó)七次降低利率的情況以及人們對(duì)當(dāng)前重大經(jīng)濟(jì)政策所作出的反應(yīng),可以得出兩點(diǎn)經(jīng)驗(yàn):我國(guó)1993年后,金融存貸款利率先后4次上調(diào),7次下調(diào),但在實(shí)際上并未產(chǎn)生預(yù)期的效果,這首先表現(xiàn)為投資對(duì)利率的調(diào)節(jié)反應(yīng)不靈敏,這表現(xiàn)在IS-LM模型中投資曲線比較陡峭。其次表現(xiàn)為儲(chǔ)蓄對(duì)收入變動(dòng)比較敏感,體現(xiàn)為儲(chǔ)蓄曲線比較陡峭。由此我們可以推導(dǎo)出中國(guó)的IS曲線比較陡峭,即利率的變動(dòng)不會(huì)大幅度引起國(guó)民收入的變動(dòng)(如圖4)。2.2.2預(yù)防動(dòng)機(jī)與市場(chǎng)參與結(jié)構(gòu)lm模型分析目前我國(guó)居民持有貨幣很大部分都以現(xiàn)金形式存入銀行,而投入到證券市場(chǎng)的資金卻非常少,這反映在IS-LM模型中,包含預(yù)防動(dòng)機(jī)在內(nèi)的交易需求曲線比較陡峭,而投機(jī)需求曲線也比較陡峭。由此推出:中國(guó)的LM曲線比較陡峭(如圖5)。2.2.3經(jīng)濟(jì)的均衡點(diǎn)將IS曲線和LM曲線相結(jié)合來(lái)考慮,即可得到中宏觀經(jīng)濟(jì)的均衡點(diǎn)。由于IS曲線陡峭,LM曲線也比較陡峭,所形成的均衡點(diǎn)E0(Y0,r0)具有自身的特點(diǎn):r0水平卻并不低,而Y0水平卻比較低(如圖6)。3中國(guó)的宏觀對(duì)策3.1宏觀經(jīng)濟(jì)政策西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)表明,盡管市場(chǎng)在資源配置中起很大作用,但它不是萬(wàn)能的。這主要表現(xiàn)在市場(chǎng)在一些領(lǐng)域如公共物品的失靈,還表現(xiàn)為市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的時(shí)滯性,市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)自發(fā)均衡調(diào)整往往需求付出巨大的代價(jià),經(jīng)濟(jì)危機(jī)、環(huán)境惡化就是例證。即存在一些客觀的內(nèi)在外在因素影響所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)都會(huì)造成宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行偏離均衡狀態(tài)。這在IS-LM曲線上體現(xiàn)為國(guó)民收入和利率不在均衡點(diǎn)上。我國(guó)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過(guò)程中,可能出現(xiàn)計(jì)劃體制與市場(chǎng)體制互不銜接而形成的真空與兩者相互交錯(cuò)而形成的重疊并存現(xiàn)象,由此出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題也很多,這更需要重視宏觀經(jīng)濟(jì)政策。當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策作為調(diào)節(jié)手段,還存在一定程度的計(jì)劃體制某些強(qiáng)制特點(diǎn);還存在財(cái)政資金與銀行資金之間相互擠占,渠道不清的現(xiàn)象,造成二者關(guān)系的扭曲。這需要在實(shí)踐中探討財(cái)政政策、貨幣政策等宏觀經(jīng)濟(jì)政策的合理性、有效性,并加強(qiáng)貨幣、財(cái)政體制的改革。3.2市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不健全,比較單一在IS-LM模型中,貨幣政策和財(cái)政政策得以正常發(fā)揮作用的前提是健全的市場(chǎng)機(jī)制。只有在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,價(jià)格、供求和競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制才能充分體現(xiàn),才能形成完全反映經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的IS-LM曲線。同時(shí)我國(guó)的IS和LM曲線都比較陡峭,無(wú)論是貨幣政策,還是財(cái)政政策所推動(dòng)相同幅度IS曲線或LM曲線移動(dòng)對(duì)國(guó)民收入產(chǎn)生的實(shí)際效果都比較小(在圖6中,Y1-Y0的值較小),也就是說(shuō),由于IS曲線和LM曲線都比較陡峭,弱化了貨幣政策和財(cái)政政策應(yīng)有的功能。只有建立健全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)這一經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),才能使我國(guó)現(xiàn)有IS和LM曲線由非常陡峭變得比較平緩,這樣才能更大程度地發(fā)揮宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用。要建立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制這一基礎(chǔ)性工作,還必須做好以下幾方面:推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革,促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展,培育獨(dú)立的市場(chǎng)主體;完善市場(chǎng)體系,促進(jìn)生產(chǎn)要素的流動(dòng);放寬價(jià)格、供求的管制;加強(qiáng)立法,維護(hù)健康有序的市場(chǎng)秩序。3.3財(cái)政政策仍不可輔助宏觀經(jīng)濟(jì)政策包括貨幣政策、財(cái)政政策、分配政策、產(chǎn)業(yè)政策等,但貨幣和財(cái)政政策是最基本的,它是可以直接體現(xiàn)在IS-LM模型作用的宏觀政策?，F(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)理論和西方經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的經(jīng)驗(yàn)表明,在非經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,貨幣政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)供求關(guān)系的調(diào)整發(fā)揮更大的作用,從而越來(lái)越占主導(dǎo)性地位,而財(cái)政政策一般要遵從貨幣政策調(diào)節(jié)的需要,即處于輔助地位。但這是以完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制為前提的。在過(guò)渡經(jīng)濟(jì)中,市場(chǎng)機(jī)制不完善,利率和價(jià)格信號(hào)不充分反映成本和供求關(guān)系。市場(chǎng)體制還不健全,市場(chǎng)作用還沒(méi)有充分體現(xiàn)時(shí),政府的作用是不可低估的。否則,市場(chǎng)不能合理配置,政府沒(méi)有發(fā)揮作用,社會(huì)資源的分配可能會(huì)陷入混亂狀態(tài)。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸之前幾年的經(jīng)驗(yàn)表明,國(guó)有部門(mén)和各級(jí)政府在社會(huì)總需求的形成和推動(dòng)方面仍然是更為主要的力量。因此,當(dāng)前在我國(guó)貨幣政策不可能居主導(dǎo)地位,而財(cái)政政策也不能居輔助地位。我國(guó)建立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的目標(biāo)意味著政府在社會(huì)資源配置中的直接作用逐步減少和弱化。而實(shí)行以財(cái)政政策為主、貨幣政策為輔的的策略顯然是背道而馳的。盡管我國(guó)市場(chǎng)機(jī)制不健全,但使中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)逐步走向成熟,使利率等市場(chǎng)信號(hào)發(fā)揮更大的作用。因此,貨幣政策將居于主導(dǎo)地位是不可阻擋的歷史趨勢(shì)。從長(zhǎng)期來(lái)看,那種以財(cái)政政策為主的政策配合必將退出歷史舞臺(tái)。尤其是加入WTO,會(huì)加速這一進(jìn)程。我們得出的中國(guó)IS-LM曲線都比較陡峭,單一的貨幣政策或財(cái)政政策在增加國(guó)民收入的同時(shí)都會(huì)帶來(lái)利率的較大變動(dòng),這不利于經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展和社會(huì)安定;從定性的角度無(wú)法區(qū)分是貨幣政策還是財(cái)政政策效果更大,當(dāng)然這并不排除通過(guò)定量分析得到的細(xì)微差別。但從宏觀的角度來(lái)說(shuō),實(shí)行并重的貨幣政策和財(cái)政政策是我國(guó)目前符合理性的選擇。3.4貨幣政策組合由于我國(guó)的IS和LM曲線都比較陡峭,它還需要貨幣政策和財(cái)政政策的配合。這不僅體現(xiàn)在兩者并重的主輔關(guān)系上,還體現(xiàn)在這些政策的調(diào)節(jié)方向上。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平不是很高,但又保持比較高的增長(zhǎng)速度,適