西南證券走馬燈戰(zhàn)略調(diào)整

西南證券走馬燈戰(zhàn)略調(diào)整

在過去一年中，西南證券的股東如燈心磚一樣頻繁更換?！稗Z動一時”的券商同行并購第一案——西南證券(600369.SH)收購國都證券,戛然而止。所引發(fā)的聯(lián)動效應(yīng)也隨西南證券正、副董事長提交辭呈而持續(xù)發(fā)酵,近3個月自營業(yè)務(wù)巨虧2.27億元等事件,則更令投資者擔(dān)憂。然而,《英才》記者統(tǒng)計數(shù)據(jù)時發(fā)現(xiàn),西南證券近一年股價的幾次暴漲、暴跌間,大量大宗交易頻繁出現(xiàn)。另外,要知道西南證券還是融資融券標的,巧合的背后究竟掩藏著什么樣的利益糾葛?“走馬燈”初步成型每次大宗交易似乎很“準時”,要么出現(xiàn)在股價短期低點,要么是在階段高點出現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示,自2011年11月3日至2012年6月12日,西南證券共發(fā)生24次大宗交易,交易金額就高達26.95億元,占期間總成交額20.54%,占到流通市值16.70%(截至10月15日西南證券流通市值為161.38億元)。并且,每次大宗交易似乎很“準時”,要么出現(xiàn)在股價短期低點,要么是在階段高點出現(xiàn)。2011年11月3日,西南證券在大宗交易平臺上的交易金額僅為450萬元,11月7日交易金額放大到5.15億元,當(dāng)天股價也達到短期高點11.44元,隨后股價一路下探,期間大宗交易10筆,交易金額共計21.86億元。至12月6日,西南證券跌至7.6元的低點,近一個半月其股價跌幅達33.57%。近乎同樣的事情還發(fā)生在今年4月底至6月中旬,只不過這次玩的是“過山車”。4月23日當(dāng)天出現(xiàn)四宗大宗交易,交易金額為1.66億元;次日再現(xiàn)5宗大宗交易,交易金額也達到1.26億元。至6月12日共發(fā)生13筆大宗交易,當(dāng)日出現(xiàn)兩筆大宗,交易金額卻達到1.12億元,隨后西南證券股價更是達到近一年高點的12.75元。以4月13日開盤價計算,至6月13日西南證券單邊上漲25%,之后其股價便出現(xiàn)了“斷崖”式下跌,截至8月27日跌回7.88元,跌幅達到38.20%?？梢哉f,大宗交易的頻密與其股價的起伏有著“驚人”的吻合。近一年內(nèi)西南證券的股東如“走馬燈”般輪換,《英才》記者統(tǒng)計同花順數(shù)據(jù)時顯示:2011年三季度機構(gòu)數(shù)量為37家,持股1.32億股,至年底機構(gòu)數(shù)量增加至43家,持股5.22億股;今年初機構(gòu)數(shù)量急劇下滑至10家,但持股數(shù)量卻是穩(wěn)步上升,持股10.78億股;中報更是顯示,機構(gòu)數(shù)量激增至95家,持股數(shù)量卻僅是小幅上揚,持股11.12億股。今年初至今,西南證券股東中的機構(gòu)數(shù)量增加9.5倍,但機構(gòu)持股數(shù)量僅增加3.15%,主要是因為西南證券十大股東中4家減持6706.27萬股、僅1家增持22.08萬股。新增的85家機構(gòu)均為基金公司,而新進的基金持股相對分散,85家基金持有西南證券1.01億股,其中中郵核心成長股票型證券投資基金持股1100萬股最多,最少的中證南方小康產(chǎn)業(yè)交易型開放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金僅持股0.02萬股。在西南證券機構(gòu)股東輪換中,僅有重慶地區(qū)的七家機構(gòu)未換,其他百位機構(gòu)股東均是“流水兵”。另外,在這24筆大宗交易中多次出現(xiàn)西南證券重慶建新北路營業(yè)部、西南證券重慶滄白路營業(yè)部、銀河證券重慶民族路等以重慶地區(qū)為主的券商營業(yè)部。其中西南證券重慶建新北路營業(yè)部以及西南證券重慶滄白路營業(yè)部可說是重慶地區(qū)知名“敢死隊”,多次高居上市公司龍虎榜。任何炒作自然離不開“作料”,而西南證券恰恰“材料”充足。自2011年3月,西南證券公告收購國都證券以來,西南證券還出手收購了山西海鑫實業(yè)股份有限公司所持有銀華基金20%的股權(quán),總共持有銀華基金49%的股權(quán),躍升為第一大股東。不過,對于國都證券的吸收合并卻最終以失敗告終?？此埔磺邢蚝玫奈髂献C券,在今年6月11日公告稱:“此次重大資產(chǎn)重組涉及之標的資產(chǎn)評估報告已經(jīng)過期,合并雙方正在根據(jù)新的市場情況變化,對本次重組方案相關(guān)內(nèi)容進行進一步磋商。”8月7日,西南證券再發(fā)公告稱:“由于交易雙方在新形勢下,對證券公司當(dāng)前的價值判斷產(chǎn)生差異,經(jīng)磋商談判,未能達成一致意見?！敝链巳掏瑯I(yè)收購第一案以失敗落幕。當(dāng)然地方政府除了在資金上的支持,政策上也是緊鑼密鼓,今年9月19日,重慶市召開的“金融工作協(xié)調(diào)聯(lián)席會議”上,重慶市政府領(lǐng)導(dǎo)表態(tài),爭取要讓重慶股權(quán)轉(zhuǎn)讓中心成為國家新三板市場的主流系統(tǒng),而重慶股權(quán)轉(zhuǎn)讓中心體制上有一些調(diào)整,由金融辦直接管理轉(zhuǎn)為西南證券控股。同時,由于西南證券偏處西北地區(qū),這一區(qū)域又是證監(jiān)會發(fā)展重點。今年9月25日中國證監(jiān)會副主席姜洋曾公開表示,下一步證監(jiān)會將會更加積極地采取有力措施,支持西部地區(qū)大力發(fā)展資本市場,服務(wù)西部地區(qū)經(jīng)濟社會協(xié)調(diào)發(fā)展。一位不愿具名的業(yè)內(nèi)分析人士對《英才》記者表示:政策上的扶植為西南證券提供有一個好的發(fā)展環(huán)境,但短期內(nèi)并不能給券商帶來多少實際收益。未來券商之間的競爭,業(yè)內(nèi)人士普遍觀點是,強者更強,中小型券商在創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域無論在人才、資金等方面都無法與大型券商相抗衡。對此,上述業(yè)內(nèi)分析人士認為,隨著未來網(wǎng)上開戶制度的放開,對中小類區(qū)域型券商會有一定的沖擊,特別是依賴經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入的券商,只有差異化服務(wù),才能有自己的發(fā)展空間。這期間西南證券股價波動劇烈,到底是信息主導(dǎo)了資本進出,還是資本追隨著信息的變化?不可置否的是大量資金多次出現(xiàn)暴漲、暴跌間,顯然機構(gòu)不是巨虧就是獲取了巨額收益。但對于那些獲取信息比較滯后的中小投資者來說,沒變成機構(gòu)投資者的盤中餐就已算是幸運了。公司經(jīng)營主體西南證券優(yōu)勢來自于地方政府的支持。失去了并購懸念的西南證券還會頻繁更替機構(gòu)股東嗎?顯然,未來其股價的走勢,還是將取決于公司基本面的變化。今年西南證券半年報顯示,公司總利潤為3.55億元,凈利潤為2.82億元,同比增長率為-15.72%,其中自營業(yè)務(wù)貢獻最大,利潤達到2.26億元,占公司營業(yè)利潤63.81%;其次是經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入1.35億元,投資銀行業(yè)務(wù)為0.20億元,資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)僅有0.08億元。自營業(yè)務(wù)占據(jù)西南證券“半壁江山”,西南證券上半年自營業(yè)務(wù)規(guī)模高達67.48億元,其中股票投資占比48.97%,債券投資占比31.56%。如此持倉比例在今年A股屢創(chuàng)新低的背景下,多少顯得有些激進。今年5月初A股急轉(zhuǎn)而下,也使得西南證券自營業(yè)務(wù)虧損急劇放大,6月、7月、8月分別虧損1861萬元、7118萬元、1.37億元。券商自被打上了“創(chuàng)新”烙印以來,西南證券反應(yīng)有些“遲緩”。興業(yè)證券數(shù)據(jù)顯示,西南證券上半年營業(yè)