財(cái)務(wù)分析-課件第2章 財(cái)務(wù)分析程序與方法

財(cái)務(wù)分析第2章財(cái)務(wù)分析程序與方法第一篇財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)篇目錄CONTENTS第一節(jié)財(cái)務(wù)分析程序第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的信息基礎(chǔ)第三節(jié)財(cái)務(wù)分析的規(guī)制基礎(chǔ)第四節(jié)財(cái)務(wù)分析的方法基礎(chǔ)第五節(jié)戰(zhàn)略分析基金經(jīng)理這個(gè)被很多普通人視為“高不可攀”的職業(yè)，其實(shí)并非那么神秘。占據(jù)了他們很大一部分工作時(shí)間和精力的，正是對新聞、公告、熱點(diǎn)、行情、報(bào)告等各種信息的收集、處理和判斷，并在此基礎(chǔ)上做出正確的投資決策。

7點(diǎn)起床上班，路上開始瀏覽前天外盤情況，國際市場的主要指標(biāo)以及重大動態(tài)；8點(diǎn)進(jìn)入辦公室，瀏覽國內(nèi)外主要財(cái)經(jīng)網(wǎng)站，晨會與同事一起討論當(dāng)天最新的宏觀政策，財(cái)經(jīng)和市場動態(tài)；9點(diǎn)-15點(diǎn)看盤，管理投資組合，看報(bào)告；收盤后對當(dāng)天市場行情進(jìn)行總結(jié)、分析，晚餐時(shí)繼續(xù)與同行進(jìn)行近期市場和投資熱點(diǎn)討論。晚上看長篇研究報(bào)告，20點(diǎn)左右上網(wǎng)看上市公司公告，并為第二天的工作做好充足準(zhǔn)備。午夜，休息。在互聯(lián)網(wǎng)如此普及之前，這樣的投研過程基本是靠人工完成的。隨著互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展一起到來的，是爆炸式增長的信息量，被稱為“大數(shù)據(jù)”。在大數(shù)據(jù)背景下，我們需要借助機(jī)器和人工智能的力量，幫助我們完成人力無法高效完成的信息處理工作。通過智能計(jì)算和機(jī)器學(xué)習(xí)，我們可以對所有的非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，在數(shù)量龐大而覆蓋廣闊的數(shù)據(jù)中，把所有的投資標(biāo)的都連接起來，建立起一個(gè)完整的關(guān)系圖譜。在此基礎(chǔ)上，我們動態(tài)跟蹤實(shí)時(shí)新聞，捕捉各類事件，進(jìn)而建立起事件影響在關(guān)系網(wǎng)上傳導(dǎo)的機(jī)制。投資者將更多依賴大量數(shù)據(jù)和智能分析的技術(shù)快速找到投資機(jī)會，直接進(jìn)行投資。引例：大數(shù)據(jù)時(shí)代基金經(jīng)理的一天

Kensho是美國一家基于云計(jì)算的智能計(jì)算機(jī)系統(tǒng)先鋒公司。據(jù)報(bào)道，截至今年年底，這個(gè)叫Warren的系統(tǒng)可以回答的復(fù)雜金融問題種類將達(dá)到1億種，如“當(dāng)油價(jià)高于100美元一桶時(shí)，中東政局動蕩會對能源公司的股價(jià)產(chǎn)生怎樣的影響？”，“朝鮮核試驗(yàn)后48小時(shí)內(nèi)韓國公司三星的股價(jià)變化”等，并以圖形的方式直觀呈現(xiàn)，將以往研究的時(shí)間從幾天縮短到幾分鐘。在中國，我們也開始使用互聯(lián)網(wǎng)情緒指數(shù)做投資了。南方基金和新浪財(cái)經(jīng)聯(lián)合構(gòu)建的指數(shù)，就是基于互聯(lián)網(wǎng)關(guān)注度，利用情緒做投資的典型案例。而通聯(lián)數(shù)據(jù)正在做的金融云平臺，也正是基于大數(shù)據(jù)分析和智能計(jì)算的新型互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，比較全面地收集處理了基本面和社會情緒等多方面的數(shù)據(jù)，力圖準(zhǔn)確提煉影響市場波動的諸多因子。引例：大數(shù)據(jù)時(shí)代基金經(jīng)理的一天(續(xù))01財(cái)務(wù)分析程序內(nèi)涵財(cái)務(wù)分析程序財(cái)務(wù)分析程序，也稱財(cái)務(wù)分析的一般方法，是指進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)所要遵循的一般規(guī)定和程序。財(cái)務(wù)分析程序是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)，為財(cái)務(wù)分析工作的具體展開提供了規(guī)范的行為路徑。1信息收集和整理階段234戰(zhàn)略分析階段財(cái)務(wù)分析實(shí)施階段財(cái)務(wù)分析綜合評價(jià)和管理決策評價(jià)階段財(cái)務(wù)分析程序分為四個(gè)階段010203一、財(cái)務(wù)分析信息收集和整理階段確定要收集的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)確定收集數(shù)據(jù)的程序執(zhí)行既定的程序戰(zhàn)略分析就是分析企業(yè)所處行業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征。企業(yè)戰(zhàn)略層面的分析對企業(yè)的后續(xù)分析有重要的意義。這是因?yàn)?，一個(gè)企業(yè)的戰(zhàn)略行為能夠在更高的層面影響戰(zhàn)術(shù)層，從而影響企業(yè)的各個(gè)方面。同時(shí)，一個(gè)好的戰(zhàn)略分析也使得后續(xù)的財(cái)務(wù)分析能夠更有方向感。二、戰(zhàn)略分析階段因素分析法要在財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的基礎(chǔ)上，通過替代等數(shù)學(xué)手段，揭示某些財(cái)務(wù)指標(biāo)變化的原因。（二）基本因素分析不同的財(cái)務(wù)分析目標(biāo)會導(dǎo)致主體使用不同的財(cái)務(wù)指標(biāo)來進(jìn)行相關(guān)的分析。企業(yè)的財(cái)務(wù)分析結(jié)果需要與參照標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，檢查企業(yè)的優(yōu)勢和不足。（一）財(cái)務(wù)指標(biāo)分析財(cái)務(wù)分析實(shí)施階段三、財(cái)務(wù)分析實(shí)施階段四、財(cái)務(wù)分析綜合評價(jià)和管理決策評價(jià)階段財(cái)務(wù)分析綜合評價(jià)就是要將財(cái)務(wù)分析實(shí)施階段的不同指標(biāo)綜合在一起考察，以得出正確的財(cái)務(wù)分析結(jié)論，進(jìn)而做出相應(yīng)的管理決策評價(jià)。在本階段，企業(yè)不但要對現(xiàn)有的經(jīng)營情況加以分析，還要對企業(yè)的未來發(fā)展趨勢加以預(yù)測和評價(jià)。最終，在財(cái)務(wù)分析的綜合評價(jià)階段應(yīng)給出財(cái)務(wù)分析報(bào)告。這是采用書面形式對財(cái)務(wù)分析的目的所給出的系統(tǒng)的、完整的回答。02財(cái)務(wù)分析的信息基礎(chǔ)財(cái)務(wù)分析信息是財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)。所謂信息是一種統(tǒng)稱，既包括有效、真實(shí)的信息，也包括虛假、歪曲、無效的“噪聲”信息。信息發(fā)布的來源各不相同，獲取信息的渠道和速度千差萬別，不同的財(cái)務(wù)分析人員對信息的處理手段、理解能力、表達(dá)能力也有極大差異，決定了財(cái)務(wù)分析信息的收集整理是一個(gè)龐大復(fù)雜的過程，其有效程度甚至對財(cái)務(wù)分析的最終效果有重大影響。財(cái)務(wù)分析信息的重要性01020304企業(yè)內(nèi)部信息和企業(yè)外部信息定期信息和不定期信息實(shí)際信息與標(biāo)準(zhǔn)信息會計(jì)信息與其他信息一、財(cái)務(wù)分析的信息種類[拓展閱讀2-1]企業(yè)會計(jì)信息需求方分析一、財(cái)務(wù)分析的信息種類四、財(cái)務(wù)分析的作用[討論2-1]收集信息時(shí)如何盡可能減少謬誤？第一手、權(quán)威性較高的信息獲取渠道有哪些？包括月度財(cái)務(wù)報(bào)告、季度財(cái)務(wù)報(bào)告、半年度財(cái)務(wù)報(bào)告，也包括年初至本中期期末的財(cái)務(wù)報(bào)告(二)中期報(bào)告包括審計(jì)報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)報(bào)表附注和補(bǔ)充資料(一)年度財(cái)務(wù)報(bào)告上市公司定期報(bào)告二、上市公司定期報(bào)告1.審計(jì)報(bào)告2.財(cái)務(wù)報(bào)表包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動表四張主表3.財(cái)務(wù)報(bào)表附注（一）年度財(cái)務(wù)報(bào)告4.補(bǔ)充資料（無保留意見的例子）FYBL公司審計(jì)報(bào)告/2019年年度報(bào)告/第十二節(jié)/一、審計(jì)報(bào)告[拓展閱讀2-2]（保留意見的例子）深圳市全新好股份有限公司2020年年度報(bào)告—第十二節(jié)—一、審計(jì)報(bào)告[拓展閱讀2-3]（無法表示審計(jì)意見的例子）上海富控互動娛樂股份有限公司2020年年度報(bào)告－第十一節(jié)－一、審計(jì)報(bào)告[拓展閱讀2-4]1.審計(jì)報(bào)告審計(jì)報(bào)告包括標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告和非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告。非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告包括帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段或其他事項(xiàng)段的無保留意見的審計(jì)報(bào)告和非無保留意見的審計(jì)報(bào)告。非無保留意見，即保留意見、否定意見和無法表示意見。2.財(cái)務(wù)報(bào)表3.財(cái)務(wù)報(bào)表附注（一）年度財(cái)務(wù)報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)表包括個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表和合并財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)報(bào)表主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動表四張主表，每張主表又分為母公司財(cái)務(wù)報(bào)表和合并財(cái)務(wù)報(bào)表，共八張財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)報(bào)表附注是對在資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者（股東）權(quán)益變動表等報(bào)表中列示項(xiàng)目的文字描述或明細(xì)資料，以及對未能在這些報(bào)表中列示項(xiàng)目的說明（包括使用會計(jì)政策的說明）等。月度財(cái)務(wù)報(bào)告季度財(cái)務(wù)報(bào)告半年度財(cái)務(wù)報(bào)告（二）中期財(cái)務(wù)報(bào)告二、上市公司定期報(bào)告[討論2-2]為什么要求上市公司發(fā)布定期報(bào)告？建立上市公司信息披露制度對資本市場有什么意義？[拓展閱讀2-5]大數(shù)據(jù)分析技術(shù)與能力[拓展閱讀2-6]財(cái)務(wù)分析與大數(shù)據(jù)時(shí)代二、上市公司定期報(bào)告二、上市公司定期報(bào)告[討論2-3]大數(shù)據(jù)和人工智能等新興技術(shù)在財(cái)務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展和應(yīng)用，使得傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)工作內(nèi)容和方式面臨轉(zhuǎn)型，對財(cái)務(wù)分析人員的職業(yè)能力提出了哪些新要求？03財(cái)務(wù)分析的規(guī)制基礎(chǔ)信息披露制度是上市公司為保障投資者利益、接受社會公眾的監(jiān)督而依照法律規(guī)定必須將其自身的財(cái)務(wù)變化、經(jīng)營狀況等信息和資料向證券管理部門和證券交易所報(bào)告，并向社會公開或公告，以使投資者充分了解情況的制度。中國上市公司信息披露規(guī)范體系主要由證券發(fā)行信息披露制度和持續(xù)性信息披露制度（定期報(bào)告制度和臨時(shí)報(bào)告制度等）二、約束上市公司信息披露的法規(guī)體系《中華人民共和國會計(jì)法》中國現(xiàn)行會計(jì)準(zhǔn)則包括政府會計(jì)準(zhǔn)則、企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則和小企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則一、制約企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表編制的法規(guī)體系財(cái)務(wù)分析規(guī)制第三節(jié)財(cái)務(wù)分析的規(guī)制基礎(chǔ)04財(cái)務(wù)分析的方法基礎(chǔ)1.比較分析法4.比率分析法2.趨勢分析法3.因素分析法5.項(xiàng)目質(zhì)量分析法第四節(jié)財(cái)務(wù)分析的方法基礎(chǔ)（一）水平分析法水平分析法是將企業(yè)報(bào)告期財(cái)務(wù)狀況的信息與前期進(jìn)行對比，研究企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營業(yè)績或財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展變動情況的一種財(cái)務(wù)分析方法。絕對值增減變動絕對值變動數(shù)量=分析期某項(xiàng)指標(biāo)實(shí)際數(shù)-基期同項(xiàng)指標(biāo)實(shí)際數(shù)增減變動率變動率（%）=絕對值變動數(shù)量÷基期實(shí)際數(shù)量×100%一、比較分析法通過比較不同的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)規(guī)律性的東西并找出預(yù)備比較對象差別（三）比較分析法的比較形式[例2-1]某公司本月銷售收入1000萬元，上月銷售收入877萬元，則本月銷售收入比上月增加了123（=1000-877）萬元，增長了14.03%（=123÷877），本月銷售收入是上月的1.14倍（=1000÷877）。某項(xiàng)目的比重=（該項(xiàng)目金額÷各項(xiàng)目總金額）×100%第一步，要確定報(bào)表中各項(xiàng)目占總額的比重或百分比。B公司上一年度期末總資產(chǎn)100億元，其中存貨24億元，應(yīng)收賬款18億元，則存貨占總資產(chǎn)的比重為24%（=24/100），應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比重為18%（=18/100）。前一年度期末總資產(chǎn)88億元，其中存貨27億元，應(yīng)收賬款20億元，則存貨占總資產(chǎn)的比重為30.68%（=27/88），應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比重為22.73%（=20/88）。[例2-2]一、比較分析法（二）垂直分析法第二步，通過各項(xiàng)目的比重，分析各項(xiàng)目在企業(yè)經(jīng)營中的重要性。某項(xiàng)目的比重越大，說明其重要程度越高，對總體的影響越大。第三步，將分析期各項(xiàng)目的比重與前期同項(xiàng)目比重進(jìn)行對比，研究各項(xiàng)目的比重變動情況。12345本期實(shí)際與預(yù)定目標(biāo)、計(jì)劃或定額比較本期實(shí)際與上年同期實(shí)際、本年實(shí)際與上年實(shí)際或歷史最高水平比較本企業(yè)實(shí)際與國內(nèi)外先進(jìn)企業(yè)比較本企業(yè)實(shí)際與評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值比較本企業(yè)實(shí)際與競爭對手比較一、比較分析法（三）比較分析法的比較形式（三）比較分析法的比較形式[討論2-4]假定某餐飲企業(yè)采購部門的經(jīng)理需要了解本月采購工作的進(jìn)展情況，并制定下個(gè)月的采購工作計(jì)劃，他怎樣設(shè)定比較的基準(zhǔn)？請說明設(shè)定這個(gè)比較基準(zhǔn)的好處和可能的不足?？杀刃砸?、比較分析法（四）運(yùn)用比較分析法應(yīng)當(dāng)注意的事項(xiàng)影響比較分析法的分析結(jié)果可靠性和準(zhǔn)確性的前提是比較具有可比性?？杀刃跃唧w表現(xiàn)在以下四個(gè)各方面。一是指標(biāo)內(nèi)容、范圍和計(jì)算方法的一致性，二是會計(jì)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)、會計(jì)政策和會計(jì)處理方法的一致性，三是時(shí)間單位和長度的一致性，四是企業(yè)類型、經(jīng)營規(guī)模、財(cái)務(wù)規(guī)模以及目標(biāo)大體一致。（四）運(yùn)用比較分析法應(yīng)當(dāng)注意的事項(xiàng)[討論2-5]假設(shè)分析對象是隆平高科（股票代碼000998），你認(rèn)為它的可比企業(yè)有哪些？為什么？某項(xiàng)目定基指數(shù)=分析時(shí)點(diǎn)某項(xiàng)目數(shù)值/固定基點(diǎn)該項(xiàng)目數(shù)值某項(xiàng)目環(huán)比指數(shù)=分析時(shí)點(diǎn)某項(xiàng)目數(shù)值/等時(shí)長前一時(shí)點(diǎn)該項(xiàng)目數(shù)值計(jì)算指數(shù)的主要作用在于將被比較的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化。第一步，計(jì)算趨勢比率或指數(shù)。當(dāng)作為分母的項(xiàng)目數(shù)值為零或負(fù)數(shù)時(shí)，計(jì)算結(jié)果將出現(xiàn)異常值，不適用計(jì)算指數(shù)，需采用其他方法進(jìn)行分析。注意二、趨勢分析法趨勢分析法是根據(jù)企業(yè)連續(xù)幾年或幾個(gè)時(shí)期的分析資料，運(yùn)用指數(shù)或完成率的計(jì)算，確定分析期各有關(guān)項(xiàng)目的變動情況和趨勢的種財(cái)務(wù)分析方法。第二步，評價(jià)與判斷企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)的變動趨勢及其合理性。某項(xiàng)目的比重越大，說明其重要程度越高，對總體的影響越大。第三步，預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。根據(jù)企業(yè)以前各期的變動情況，研究其變動趨勢或規(guī)律，從而預(yù)測企業(yè)未來的變動情況。[例2-3]二、趨勢分析法C公司2016-2020年的營業(yè)利潤數(shù)據(jù)如表2-1，可計(jì)算定基指數(shù)和環(huán)比指數(shù)。表2-1C公司定基指數(shù)、環(huán)比指數(shù)計(jì)算表[例2-3]二、趨勢分析法從定基指數(shù)來看，以2016年為100%，之后各年如果定基指數(shù)大于100%，說明該年?duì)I業(yè)利潤相對于2016年增加了，反之，則相對下降。C公司5年間營業(yè)利潤整體呈上升趨勢，但2018年出現(xiàn)了較大幅度下降，而后2019年恢復(fù)性上升，至2020年升到最高點(diǎn)。從環(huán)比指數(shù)來看，各年環(huán)比指數(shù)如果大于100%，說明該年的營業(yè)利潤比上年有增長。C公司營業(yè)利潤2018年環(huán)比指數(shù)僅51%，說明當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤有大幅下降，即使從整個(gè)期間看，四年間有三年環(huán)比指數(shù)大于100%，但由于2018年這一次大幅下降，使后續(xù)年份的環(huán)比基數(shù)變小，因此顯得2019年和2020年的環(huán)比增長率較高。針對2018年出現(xiàn)了不同于整體趨勢的變化，且影響程度較大，需要進(jìn)一步分析2018年的該公司內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境，解釋該年?duì)I業(yè)利潤大幅下降的原因。（二）差額計(jì)算法（一）連環(huán)替代法三、因素分析法因素分析法因素分析法是一種以指標(biāo)分解等方法為基礎(chǔ)，依次用標(biāo)準(zhǔn)值替代實(shí)際值（或用實(shí)際值替代標(biāo)準(zhǔn)值），以測定各因素對財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響的定量分析方法。第一步，確定分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系。第二步，構(gòu)建指標(biāo)體系，確定分析對象。第三步，連環(huán)順序替代，計(jì)算替代結(jié)果。第四步，比較替代結(jié)果，確定各因素對分析指標(biāo)的影響程度。第五步，檢驗(yàn)分析結(jié)果。前四個(gè)步驟任何一個(gè)步驟出現(xiàn)錯(cuò)誤，都會導(dǎo)致出現(xiàn)錯(cuò)誤結(jié)果。（一）連環(huán)替代法連環(huán)替代法通過順次逐個(gè)替代影響因素，計(jì)算各因素變動對指標(biāo)變動影響程度。一般步驟[例2-4]、[例2-5]、[例2-6]、[例2-7]（一）連環(huán)替代法1.應(yīng)用連環(huán)替代法的一般步驟例如，影響凈利潤指標(biāo)的因素可分解為利潤總額和所得稅率兩個(gè)因素，這兩個(gè)因素對凈利潤的影響程度按順序排列首先是利潤總額，其次是所得稅率。凈利潤指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系式是：凈利潤=利潤總額×（1-所得稅率）對凈利潤而言，兩個(gè)指標(biāo)體系是：基期凈利潤=基期利潤總額×（1-基期所得稅率）報(bào)告期凈利潤=報(bào)告期利潤總額×（1-報(bào)告期所得稅率）分析對象=報(bào)告期凈利潤-基期凈利潤[例2-4]、[例2-5]、[例2-6]、[例2-7]（一）連環(huán)替代法1.應(yīng)用連環(huán)替代法的一般步驟假設(shè)某公司基期利潤總額1000萬元，基期所得稅率33%，報(bào)告期利潤總額1300萬元，報(bào)告期所得稅率25%。則：基期凈利潤=1000×（1-33%）=670萬元報(bào)告期凈利潤=1300×（1-25%）=975萬元分析對象=975-670=305萬元基期指標(biāo)體系：1000×（1-33%）=670萬元替代第一因素（利潤總額）：1300×（1-33%）=871萬元替代第二因素（所得稅率），也即實(shí)際指標(biāo)體系：1300×（1-25%）=975萬元利潤總額的影響：871-670=201萬元所得稅率的影響：975-871=104萬元檢驗(yàn)分析結(jié)果：201+104=305萬元（分析對象），說明分析結(jié)果正確。01020304注意因素分解的相關(guān)性問題注意分析前提的假設(shè)性注意因素替代的順序性注意順序替代的連環(huán)性（一）連環(huán)替代法2.應(yīng)用連環(huán)替代法應(yīng)注意的問題2.應(yīng)用連環(huán)替代法應(yīng)注意的問題[討論2-3]請以上例凈利潤指標(biāo)的因素分解為例，嘗試改變第一、第二因素的替代順序，看看改變前和改變后，兩個(gè)影響因素對分析對象的影響程度有什么變化，進(jìn)而總結(jié)出替代順序變化對因素分析結(jié)論的影響。（二）差額計(jì)算法差額計(jì)算法的原理與連環(huán)替代法是相同的，區(qū)別只在于將連環(huán)替代法第三步和第四步合并，直接利用各影響因素的實(shí)際數(shù)與基期數(shù)的差額，在其他因素不變的假定條件下，計(jì)算各因素對分析指標(biāo)的影響程度。[例2-8]（二）差額計(jì)算法接例2-4，分析對象=975-670=305萬元利潤總額的影響：（1300-1000）×（1-33%）=201萬元所得稅率的影響：1300×[（1-25%）-（1-33%）]=104萬元檢驗(yàn)分析結(jié)果：201+104=305萬元應(yīng)指出的是，差額計(jì)算法并非適用于所有因素分解式，特別是在因素分解式中同時(shí)存在加法、減法、除法的情況下，盲目運(yùn)用差額計(jì)算法有可能得出錯(cuò)誤的結(jié)果。1按財(cái)務(wù)報(bào)表劃分的比率，可分為單一財(cái)務(wù)報(bào)表比率和報(bào)表間比率23比率分析法的作用：第一，使財(cái)務(wù)信息變得簡單、明了、易理解。第二，比率分析法揭示了報(bào)告內(nèi)各有關(guān)項(xiàng)目之間的相關(guān)性。比率分析法的局限性：受會計(jì)估計(jì)的影響；容易被人為粉飾；不包括一些重要的非貨幣性信息四、比率分析法五、項(xiàng)目質(zhì)量分析法項(xiàng)目質(zhì)量分析法主要是通過對財(cái)務(wù)報(bào)表的各組成項(xiàng)目（如資產(chǎn)、資本、利潤、現(xiàn)金流量）金額、性質(zhì)的分析，還原企業(yè)對應(yīng)的實(shí)際經(jīng)營和理財(cái)活動，并在結(jié)合企業(yè)經(jīng)營環(huán)境和經(jīng)營戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上對各項(xiàng)目的具體質(zhì)量進(jìn)行評價(jià)，進(jìn)而對企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量做出判斷的方法。[拓展閱讀2-8]財(cái)務(wù)分析方法體系與創(chuàng)新第四節(jié)財(cái)務(wù)分析的方法基礎(chǔ)05戰(zhàn)略分析第五節(jié)戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析是財(cái)務(wù)分析的重要起點(diǎn)，貫穿財(cái)務(wù)分析全過程，并起著導(dǎo)航作用。企業(yè)戰(zhàn)略分析是通過對企業(yè)所在行業(yè)或者企業(yè)擬進(jìn)入行業(yè)的分析，明確企業(yè)自身地位及應(yīng)采取的戰(zhàn)略，以權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，了解并掌握企業(yè)的發(fā)展?jié)摿σ约捌髽I(yè)戰(zhàn)略實(shí)施的效率。哈佛分析框架下，外部投資分析師從企業(yè)外部的視角出發(fā)，審視、理解企業(yè)的戰(zhàn)略形成過程，評價(jià)企業(yè)選擇的戰(zhàn)略目標(biāo)是否與客觀實(shí)際相適應(yīng)。如果企業(yè)能夠正確認(rèn)識內(nèi)外部環(huán)境，選擇合適的戰(zhàn)略目標(biāo)并有效地執(zhí)行，企業(yè)就能夠取得較好的經(jīng)營績效并保持競爭優(yōu)勢，其盈利能力就有較好的穩(wěn)定性，其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就是可控的。因此，由戰(zhàn)略分析引導(dǎo)后續(xù)的會計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析、前景分析，可以合理地解釋企業(yè)為什么會有如此的財(cái)務(wù)績效，因?yàn)槠髽I(yè)是在它的戰(zhàn)略目標(biāo)指引下開展各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動，而財(cái)務(wù)活動導(dǎo)致了這些財(cái)務(wù)結(jié)果。（二）企業(yè)內(nèi)部環(huán)境分析（一）企業(yè)外部環(huán)境分析一、企業(yè)戰(zhàn)略分析的內(nèi)容企業(yè)戰(zhàn)略分析010203宏觀環(huán)境分析行業(yè)環(huán)境分析競爭環(huán)境分析（一）企業(yè)外部環(huán)境分析01020304政治和法律因素（Political）經(jīng)濟(jì)因素（Economic）社會和文化因素（Social）技術(shù)因素（Technological）1.宏觀環(huán)境分析（PEST分析）產(chǎn)業(yè)五種競爭力分析模型①供應(yīng)商的討價(jià)還價(jià)能力；②購買者的討價(jià)還價(jià)能力；③潛在進(jìn)入者的威脅；④替代品的威脅；⑤來自目前在同一行業(yè)的公司的競爭“市場結(jié)構(gòu)—企業(yè)行為—經(jīng)營績效”模型市場結(jié)構(gòu)（S）是企業(yè)數(shù)量、規(guī)模、份額的關(guān)系及競爭方式；企業(yè)行為（C）是指企業(yè)的價(jià)格、產(chǎn)品和競爭等策略。經(jīng)營績效（P）主要是指在外部環(huán)境發(fā)生變化的情況下，企業(yè)在經(jīng)營利潤、產(chǎn)品成本、市場份額等方面的變化趨勢，是企業(yè)最終形成的經(jīng)濟(jì)成果。01022.行業(yè)環(huán)境分析行業(yè)（或產(chǎn)業(yè)），是指其產(chǎn)品或服務(wù)具有主要共同特征的一批企業(yè)或企業(yè)群體。對處于同行業(yè)內(nèi)的企業(yè)都會產(chǎn)生影響的環(huán)境因素的集合就是行業(yè)環(huán)境。2.從產(chǎn)業(yè)競爭結(jié)構(gòu)視角觀察分析企業(yè)所面對的競爭格局1.從個(gè)別企業(yè)視角去觀察分析競爭對手的實(shí)力，包括競爭對手的未來目標(biāo)、假設(shè)、現(xiàn)行戰(zhàn)略和潛在能力3.競爭環(huán)境分析競爭環(huán)境分析波特認(rèn)為企業(yè)每項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營活動都是其創(chuàng)造價(jià)值的經(jīng)濟(jì)活動。價(jià)值鏈分析把企業(yè)活動進(jìn)行分解，通過考慮這些單個(gè)活動本身及其相互關(guān)系來確定企業(yè)的競爭優(yōu)勢。價(jià)值鏈分析將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動分為基本活動和支持活動。2.價(jià)值鏈分析企業(yè)資源是指企業(yè)所擁有或控制的有效因素的總和。企業(yè)的核心能力是企業(yè)各個(gè)不同部分有效合作的結(jié)果。1.企業(yè)資源與能力分析（二）企業(yè)內(nèi)部環(huán)境分析企業(yè)內(nèi)部環(huán)境分析2.價(jià)值鏈分析圖2-1價(jià)值鏈分析模型優(yōu)勢（S）劣勢（W）機(jī)遇（O）指外部環(huán)境中存在的對企業(yè)發(fā)展不利的因素與帶來的挑戰(zhàn)，如市場萎縮、顧客偏好發(fā)生改變、媒介的負(fù)面宣傳等。威脅（T）（三）SWOT分析指企業(yè)內(nèi)部具有的、在競爭中擁有明顯優(yōu)勢的（或者說做得特別好的）方面，如產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢、市場網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢等。指企業(yè)內(nèi)部存在的、在競爭中處于劣勢的（或者說做得特別不好的）方面，如關(guān)鍵設(shè)備老化、技術(shù)開發(fā)工作落后等。指企業(yè)外部環(huán)境中存在的好機(jī)遇，如市場增長迅速、政府的有力支持等。第一步，確認(rèn)當(dāng)前的戰(zhàn)略是什么。第二步，確認(rèn)企業(yè)外部環(huán)境的變化。第三步，根據(jù)企業(yè)資源組合情況，確認(rèn)企業(yè)的關(guān)鍵能力和關(guān)鍵限制。第四步，運(yùn)用適當(dāng)?shù)姆椒ㄗR別出的所有優(yōu)勢和劣勢按照與機(jī)會有關(guān)還是與威脅有關(guān)分成兩組。第五步，將結(jié)果在SWOT分析表上定位，將所分析的優(yōu)勢與劣勢按機(jī)會和威脅分別填入表2-2。第六步，進(jìn)行戰(zhàn)略分析。分析步驟（三）SWOT分析（三）SWOT分析表2-2SWOT分析表總體戰(zhàn)略是企業(yè)最高層次的戰(zhàn)略。發(fā)展戰(zhàn)略包括一體化戰(zhàn)略、密集型戰(zhàn)略、多元化戰(zhàn)略?？傮w戰(zhàn)略基本競爭戰(zhàn)略包括成本領(lǐng)先戰(zhàn)略、差異化戰(zhàn)略和集中化戰(zhàn)略競爭戰(zhàn)略職能戰(zhàn)略包括市場營銷戰(zhàn)略、研究與開發(fā)戰(zhàn)略、生產(chǎn)運(yùn)營戰(zhàn)略、采購戰(zhàn)略、人力資源戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略等。職能戰(zhàn)略二、企業(yè)選擇的戰(zhàn)略類型一體化戰(zhàn)略密集型戰(zhàn)略多元化戰(zhàn)略是指企業(yè)進(jìn)入與現(xiàn)有產(chǎn)品和市場不同的領(lǐng)域。分為相關(guān)多元化和非相關(guān)多元化。多元化戰(zhàn)略（一）總體戰(zhàn)略一體化戰(zhàn)略是指企業(yè)對具有優(yōu)勢和增長潛力的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，沿其經(jīng)營鏈條的縱向或橫向延展業(yè)務(wù)的深度和廣度，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，實(shí)現(xiàn)企業(yè)成長。分為縱向一體化和橫向一體化根據(jù)伊戈?duì)?安索夫（Igor