關于商業(yè)銀行人均利潤指標的探討

關于商業(yè)銀行人均利潤指標的探討

近年來，國家開發(fā)銀行、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會和外國投資銀行等主要商業(yè)銀行的利率逐年上升。2004年這四家銀行的稅后利潤合計為861億元,2005年上升到1097億元,上升27.4%,2006年則更以36.37%的速度上升到1496億元。正是由于這四家銀行的利潤大幅度上升,使得它們各自的資產(chǎn)收益率盡管尚存在稅負差別,匯率折算和經(jīng)營范圍等制約其利潤增長空間的因素,卻已接近或超過一些國際大商業(yè)銀行的水平。例如,2005年歐洲的瑞士聯(lián)合銀行、巴克萊銀行、德意志銀行和日本的銀行等國際大商業(yè)銀行的資產(chǎn)收益率均低于當年中國建設銀行的0.92%、中國銀行和交通銀行的0.72%,只是美國的花旗集團和美國銀行處于較高的水平(參閱《上海投資》2007年三月期《中外大商業(yè)銀行的效益分析比較》)。另外,《財富》雜志曾公布2006年全球前50名大商業(yè)銀行的資產(chǎn)收益率,參見下表:資產(chǎn)收益率也稱資產(chǎn)回報率或資產(chǎn)利潤率,是考查銀行對其資產(chǎn)運用能力的指標。因其不受匯率折算的影響,使各銀行之間的效益具有可比性,因此它成為各國銀行通常所采用的重要指標。從上表中可以看到,資產(chǎn)收益率高于2%的僅有三家銀行。總的說來,美國的銀行處于較高的水平,但是在國際間有影響力的花旗集團和摩根大通銀行的資產(chǎn)收益率,兩者均為1.1%,處于中等水平。資產(chǎn)收益率最低的是德國商業(yè)銀行和巴伐利亞州銀行,分別僅為0.2%和0.1%。表中四家中國已上市的大商業(yè)銀行的資產(chǎn)收益率除了工商銀行為0.6%外,其他三家都在0.8%,雖低于美、加、澳的大部分銀行,但與匯豐控股和勞合集團相同,并高于大部分歐洲和日本的大商業(yè)銀行,也可以說處于中等水平。然而,正當我國幾大商業(yè)銀行的效益水平與國際較多大商業(yè)銀行的中上水平接近時,國內(nèi)外的某些學者卻出現(xiàn)了一些非議之聲。其一是仍然聲稱我國商業(yè)銀行的盈利水平低,如在《我國系統(tǒng)性金融風險的成因分析》(2007年《上海投資》第九期)一文中,兩位大學學者列出了2005年我國六家商業(yè)銀行(包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、招商銀行和民生銀行)和境外大商業(yè)銀行匯豐控股和花旗集團的盈利水平的對比表,在表中雖然顯示出中國建設銀行當年的資產(chǎn)收益率為1.03%,接近于匯豐控股的1.06%,另從股權收益率來看,建設銀行和民生銀行分別為16.38%和17.48%,均高于匯豐的16.16%,但是卻得出了“和國際一流銀行比較可以看出國有銀行的盈利能力相當?shù)拖隆钡慕Y論。在《中外大商業(yè)銀行效益的分析比較》(《上海投資》2007年第三期)本文作者曾以2005年我國四大上市銀行(工、中、建、交)與國外八家大商業(yè)銀行(花旗、美國、匯豐、渣打、巴克萊、瑞士聯(lián)合、德意志和東京三菱銀行)的資產(chǎn)收益率和股權收益率進行分析比較,可以看出歐洲的瑞聯(lián)、巴克萊、德意志銀行和日本的銀行,其資產(chǎn)收益率均低于中國建設銀行的0.92%和中國銀行以及交通銀行的0.72%。如果中國的商業(yè)銀行的稅負得到合理的調(diào)整,那末中國銀行和建設銀行的資產(chǎn)收益率可分別達到1.16%和1.04%,與匯豐控股和渣打銀行的1.06%和1.07%不相上下,只是與二家美國的銀行尚有差距。從本文前述《財富》所載的2006年《全球前50家大商業(yè)銀行資產(chǎn)收益率排名表》中也可以看到中國四大商業(yè)銀行(不包括中國農(nóng)業(yè)銀行)的資產(chǎn)收益率可居世界中游水平。那么,《我國系統(tǒng)性金融風險的成因分析》一文怎會得出“我國國有銀行盈利水平相當?shù)拖隆钡慕Y論呢?看來可能是與該文表中所列另一欄“人均利潤”指標有關。的確,在現(xiàn)行的匯率情況下,我國大商業(yè)銀行的人均利潤與國外大商業(yè)銀行相比確有很大的差距。但是,當前人民幣的匯率在資本項下尚不能完全自由兌換,尚不能充分反映其真實價值。如果,按購買力平價原則采用“漢堡包指數(shù)”,以美元兌人民幣的匯率為3.59來計算,經(jīng)合理調(diào)整稅負后2005年中國銀行和交通銀行的人均利潤可達到5萬多美元,建設銀行為4萬多美元,工商銀行也接近4萬美元,前兩家銀行已超過渣打銀行并和匯豐控股以及巴克萊銀行不相上下。不過與美國銀行和花旗集團的水平相比尚有一定的差距。另外,人均利潤指標即使在國外各銀行之間,由于各自經(jīng)營的金融業(yè)務范圍和種類不同,也會使各自的人均利潤水平有很大的差距。例如,2005年以零售業(yè)務為主(網(wǎng)點多、員工多)的花旗集團(299000人)和匯豐控股(284000人)的人均利潤分別為82237美元和55880美元,僅為以批發(fā)業(yè)務或投資銀行業(yè)務為主(網(wǎng)點少、員工少)的瑞士聯(lián)合銀行(69596人)人均115655美元的48.3%和71.1%。顯然,人們不能僅以此而評價說花旗和匯豐的整體效益比瑞聯(lián)差得多。因此,僅以人均利潤指標來衡量世界范圍內(nèi)各商業(yè)銀行之間的效益水平是不適宜的。另一類非議之聲是指責我國商業(yè)銀行是一種壟斷性企業(yè),其利潤在很大程度上依賴于行政性的定價政策。如北京一位學者在《市值超過GDP的虛胖與警示》(2007.8.28.《第一財經(jīng)日報〉》一文中說:“…以目前利潤暴增的國內(nèi)銀行業(yè)為例,沒有行政性的存貸款高利差政策,以利差為主要收入來源的大銀行利潤馬上就會化為烏有?！瓑艛嗟匚坏钠髽I(yè),它們的利潤在很大程度上依賴于行政性定價政策?！边@位學者在以前另一篇文章中也曾提出:“要大大減少銀行長期享受的利差空間…”。又如另一位香港學者在加拿大《2007年中國經(jīng)濟論壇》的演講中說:“…那就是供給面由于政府的壟斷,市場化嚴重不足。需求面呢虛擬資金橫行造成市場化過度,…所以中國銀行業(yè)的需求面也是過度…,存款利率和貸款利率息差很大…”。本文不擬討論壟斷和利率市場化問題,而是就這南北二位學者所分別提出的“行政性的存貸款高利差政策”和“存款利率和貸款利率息差很大”(行政定價造成的)問題做一些與國際大商業(yè)銀行的存貸款利差的分析對比。學者們在文中提出的“行政性定價政策”應該是指中國人民銀行陸續(xù)公布的國內(nèi)金融機構要遵照執(zhí)行的存貸款基準利率。根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟形勢中國人民銀行從2006年8月19日起到2007年8月22日前后共向上調(diào)整了六次存貸款基準利率,參閱下表:從基準利率調(diào)整的趨勢來看,存貸款利率差正在逐步縮窄,從3.6%下降到3.42%,但是這個差距從二位學者來看恐怕仍然認為是過高。當然,我國商業(yè)銀行在原則上執(zhí)行人民銀行的基準利率的情況下,隨著存款期限不同(如一年以下或以上、計息或不計息活期存款),貸款期限不同(如一年以上、一年以下)和貸款種類不同(如公司貸款、住房貸款、消費貸款、信用卡貸款),各銀行的實際平均存貸款利率會與基準利率不同。例如,中國建設銀行2005年報披露其2005年和2004年的客戶貸款及墊款項下的實際平均利率分別為5.39%和5.18%,而其客戶存款項下實際支付的平均利率分別為1.39%和1.29%,其存貸款利差分別為4%和3.9%;交通銀行2005年報披露其2005年的平均存款利率為1.51%,平均貸款利率為5.22%,其存貸款利差為3.71%;中國工商銀行2006年的平均存款利率為1.66%,平均貸款利率為5.42%,其存貸款利差為3.76%。由此可見,國內(nèi)幾家大商業(yè)銀行的實際存貸款利差要高于人民銀行規(guī)定的一年期存貸款利差。那么國際上以市場定價的大商業(yè)銀行其存貸款利差有多大呢?茲就兩家美國銀行、兩家歐洲銀行、兩家(中國)香港銀行和兩家曾以遠東為主的英國跨國銀行的存款利率、貸款利率和存貸款利率差列表比較如下:從下表中可以看到兩家美國銀行的存貸款利率差最大,花旗集團兩年的平均利率差為6.28%,美國銀行為4.46%(實際上美國銀行的不計息存款占計息存款的比重高達40%,大大高于花旗的1%,故其全額存貸款利差要高于4.46%),其后依次為匯豐控股的平均數(shù)為4.33%,渣打銀行為3.55%,香港匯豐銀行為3.26%,巴克萊銀行2.95%,恒生銀行為2.41%,最低為荷蘭銀行的2.31%(該行的存貸款采用年末余額而非其他銀行的平均余額)。美國二家銀行的較高利差加以更高的存貸比(2005年花旗集團為98.5%,2006年美國銀行為100%),使其盈利能力處于較高水平。因此,從前述全球前50名大商業(yè)銀行的資產(chǎn)回報率表中也反映出美國的大商業(yè)銀行資產(chǎn)回報率大多處于前列。據(jù)報道,世界上大商業(yè)銀行存貸款利率差最高的是巴西銀行為43.51%,名列第一。由此看來,我國大商業(yè)銀行的存貸款利差水平大大低于美國的商業(yè)銀行,而是與曾以遠東業(yè)務為主的跨國大銀行匯豐控股和渣打銀行的水平相接近,而非如有些學者所指責的“息差很大”或“存貸款高利差”。應該說,中國人民銀行所公布的商業(yè)銀行存貸款基準利率所形成的利差還是接近于國際大商業(yè)銀行的中等水平。另外,有學者在互聯(lián)網(wǎng)上著文說:“國際上平均的存貸款利差通常在2個百分點”,這個說法與本文所引歐洲、美國和香港(地區(qū))八家大商業(yè)銀行的實際數(shù)椐不相符。(即使其中最低的恒生銀行和荷蘭銀行也高于2%分別為2.4%和2.31%)。當然也可能世界上有的銀行會是這種情況,但不能以此做為通論,誠如有人曾說國外銀行的資產(chǎn)收益率通常為2%一樣,從前述全球50家大銀行的資產(chǎn)收益率表中可以看到只有三家銀行在2%以上,更多的卻是在1%以下,故不能以極端做為通常。另有人在引國際知名咨詢公司波士頓曾發(fā)布的《銀行業(yè)價值創(chuàng)造報告》時稱:“據(jù)該報告顯示,與世界成熟同行相比,中國銀行業(yè)的利差比國外高14倍。在中國一筆交易,銀行可以賺到300個基點的利差,而在成熟市場上,銀行有20個基點的利差就已經(jīng)不錯了”。這一段內(nèi)容也為其它非議中國商業(yè)銀行存貸款利差高的人士所引用。看來這里是把兩種不同的貸款基準利率混淆了。在國際上,尤其是在倫敦市場上的歐洲美元大額貸款(或其他歐洲貨幣)多采用浮動利率,其貸款利率通常是在LIBOR(倫敦同業(yè)拆放利率)的基礎上另加一個利差(spread),這個利差可能是20個基點(也可能是幾十個基點);而人們現(xiàn)在非議的中國商業(yè)銀行高利差是指人民銀行所公布的一年期的存貸款利差,目前是3.42%,這是一種固定利率。這個利差(也即342個基點)和倫敦市場上的20個基點相比當然要高出10多倍。在國際上,當銀行采用以LIBOR做為基準利率來發(fā)放客戶(公司和個人)貸款時,其資金來源既有以