2022-2023年江蘇省南京市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理模擬考試(含答案)

2022-2023年江蘇省南京市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.如果股票目前市價(jià)為50元，半年后的股價(jià)為51元，假設(shè)沒有股利分紅，則連續(xù)復(fù)利年股票投資收益率等于（）。

A.4％B.3．96％C.7．92％D.4．12％

2.甲公司2017年利潤留存率為40%，凈利潤和股利的增長率均為5%，該公司的β值為1.5，政府長期債券利率為2%，市場平均股票收益率為6%。則該公司的內(nèi)在市盈率為（）

A.21B.20C.2D.4

3.假定債券投資者對(duì)于不同到期期限的債券沒有特別的偏好是基于（）。

A.預(yù)期理論B.分割市場理論C.流動(dòng)性溢價(jià)理論D.期限優(yōu)先理論

4.

第

3

題

以下不屬于或有事項(xiàng)的基本特征的有（）。

A.或有事項(xiàng)是過去和現(xiàn)在的交易或事項(xiàng)形成的一種狀況

B.或有事項(xiàng)具有不確定性

C.或有事項(xiàng)的結(jié)果只能由未來事項(xiàng)的發(fā)生或不發(fā)生來證實(shí)

D.影響或有事項(xiàng)結(jié)果的不確定因素不能由企業(yè)控制

5.下列有關(guān)制定正常標(biāo)準(zhǔn)成本的表述中，正確的是()。

A.直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)不包括購進(jìn)材料發(fā)生的檢驗(yàn)成本

B.直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)包括自然災(zāi)害造成的停工工時(shí)

C.直接人工的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是指標(biāo)準(zhǔn)工資率，它可能是預(yù)定的工資率，也可能是正常的工資率

D.企業(yè)可以在采用機(jī)器工時(shí)作為變動(dòng)制造費(fèi)用的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，采用直接人工工時(shí)作為固定制造費(fèi)用的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)

6.下列部門中，一般應(yīng)對(duì)直接人工工資率差異負(fù)責(zé)的是（）

A.采購部門B.生產(chǎn)部門C.行政部門D.人事部門

7.乙公司2017年年末經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值2500萬元，經(jīng)營性長期負(fù)債500萬元，2018年年末經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值2800萬元，經(jīng)營性長期負(fù)債600萬元，2018年計(jì)提折舊與攤銷200萬元。則2018年的資本支出為（）萬元

A.500B.200C.300D.400

8.在激進(jìn)型融資政策下，下列結(jié)論成立的是（）。

A.長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益三者之和大于穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和長期資產(chǎn)

B.長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益三者之和小于穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和長期資產(chǎn)

C.臨時(shí)性負(fù)債小于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)

D.臨時(shí)性負(fù)債等于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)

9.在其他條件不變的情況下，下列情形中，可能引起普通股資本成本下降的是()。

A.無風(fēng)險(xiǎn)利率上升B.普通股當(dāng)前市價(jià)上升C.權(quán)益市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升D.預(yù)期現(xiàn)金股利增長率上升

10.下列情形中會(huì)使企業(yè)增加股利分配的是()。

A.市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加

C.經(jīng)濟(jì)增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)

D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模

11.下列各項(xiàng)中，在計(jì)算企業(yè)全部投入資本總額時(shí)不需要考慮的是（）。

A.短期借款B.遞延所得稅資產(chǎn)C.應(yīng)付賬款D.資本公積

12.某產(chǎn)品的變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本為：工時(shí)消耗4小時(shí)，每小時(shí)分配率6元。本月生產(chǎn)產(chǎn)品300件，實(shí)際使用工時(shí)1500小時(shí)，實(shí)際發(fā)生變動(dòng)制造費(fèi)用12000元。則變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異為()元。

A.1800B.1650C.1440D.1760

13.關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的“市銷率模型”，下列說法正確的是（）

A.市銷率的驅(qū)動(dòng)因素有營業(yè)凈利率、增長率、股利支付率和風(fēng)險(xiǎn)，其中關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是營業(yè)凈利率

B.不論本期市銷率還是內(nèi)在市銷率都可能出現(xiàn)負(fù)值

C.目標(biāo)公司股權(quán)價(jià)值＝可比公司平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)的每股收益

D.該模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)

14.

第

13

題

某公司擬發(fā)行5年期債券進(jìn)行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，而當(dāng)時(shí)市場利率為10%，那么，該公司債券的價(jià)值為（）元。

A.93.22B.100C.105.35D.107.58

15.

第

24

題

財(cái)務(wù)控制中為了實(shí)現(xiàn)有利結(jié)果而采取的控制，指的是（）。

A.偵查性控制B.預(yù)防性控制C.補(bǔ)償性控制D.指導(dǎo)性控制

16.

第

16

題

某公司根據(jù)存貨模式確定的最佳現(xiàn)金持有量為。100000元，有價(jià)證券的年利率為10%。在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本為（）元。

A.5000B.10000C.15000D.20000

17.下列關(guān)于股利分配的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.稅差理論認(rèn)為，當(dāng)股票資本利得稅與股票交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

B.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對(duì)于高收入階層，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

C.‘一鳥在手’理論認(rèn)為，由于股東偏好當(dāng)期股利收益勝過未來預(yù)期資本利得，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

D.代理理論認(rèn)為，為解決控股股東和中小股東之間的代理沖突，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

18.在進(jìn)行投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，易夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的方法是()。

A.調(diào)整現(xiàn)金流量法B.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法C.凈現(xiàn)值法D.內(nèi)含報(bào)酬率法

19.某企業(yè)以“2/20，N/40”的信用條件購進(jìn)原料一批，購進(jìn)之后第50天付款，則該企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本為（）。

A.24．49%B.36．73%C.18%D.36%

20.

第

7

題

A企業(yè)2007年的銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10%，收益留存率為60%，年末的股東權(quán)益為800萬元，總資產(chǎn)為2000萬元。2008年計(jì)劃銷售收入達(dá)到6000萬元，銷售凈利率為12%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.4次，收益留存率為80%，不增發(fā)新股，則下列說法中不正確的是（）。

A.2008年末的權(quán)益乘數(shù)為1.82

B.2008年的可持續(xù)增長率為72%

C.2008年負(fù)債增加了

D.2008年股東權(quán)益增長率為72%

21.

第

4

題

下列各項(xiàng)中，不屬于股票回購方式的是（）。

A.用本公司普通股股票換回優(yōu)先股

B.與少數(shù)大股東協(xié)商購買本公司普通股股票

C.在市上直接購買本公司普通股股票

D.向股東標(biāo)購本公司普通股股票

22.下列有關(guān)市凈率的修正方法表述正確的是()。

A.用增長率修正實(shí)際的市凈率，把增長率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

B.用股東權(quán)益收益率修正實(shí)際的市凈率，把股東權(quán)益收益率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

C.用銷售凈利率修正實(shí)際的市凈率，把銷售凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

D.用股權(quán)資本成本修正實(shí)際的市凈率，把股權(quán)資本成本不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

23.下列不屬于附帶認(rèn)股權(quán)證債券特點(diǎn)的是（）。

A.發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券，是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息

B.附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)

C.附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費(fèi)用高于-般債務(wù)融資的承銷費(fèi)用

D.附帶認(rèn)股權(quán)證債券的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高于-般債務(wù)融資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

24.某企業(yè)每季度銷售收入中，本季度收到現(xiàn)金60％，另外的40％要到下季度才能收回現(xiàn)金。若預(yù)算年度的第四季度銷售收入為40000元．則預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中年末“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目金額為（）元。

A.16000B.24000C.40000D.20000

25.

第

11

題

在分析材料成本差異時(shí)，導(dǎo)致材料數(shù)量差異的原因不包括（）。

A.操作疏忽B.機(jī)器故障C.供應(yīng)商調(diào)價(jià)D.材料質(zhì)量有問題

26.在公司發(fā)行新股時(shí)，給原有股東配發(fā)一定數(shù)量的認(rèn)股權(quán)證的主要目的是（）

A.促使股票價(jià)格上漲

B.用來吸引投資者購買票面利率低于市場要求的長期債券

C.避免原有股東每股收益和股價(jià)被稀釋

D.作為獎(jiǎng)勵(lì)發(fā)給本公司的管理人員

27.在投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處置方法中，可能會(huì)夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的方法是（）。

A.調(diào)整現(xiàn)金流量法B.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法C.凈現(xiàn)值法D.內(nèi)含報(bào)酬率法

28.下列各項(xiàng)中，不受會(huì)計(jì)年度制約，預(yù)算期始終保持在一定時(shí)間跨度的預(yù)算方法是（）。

A.固定預(yù)算B.彈性預(yù)算法C.定期預(yù)算法D.滾動(dòng)預(yù)算法

29.

第

2

題

企業(yè)發(fā)行債券，在名義利率相同的情況下，下列各項(xiàng)中．對(duì)其最不利的復(fù)利計(jì)息期是（）。

A.1年B.半年C.1季D.2個(gè)月

30.下列關(guān)于相關(guān)信息的表述中，不正確的是（）

A.相關(guān)信息是面向未來的

B.相關(guān)信息在各個(gè)備選方案之間應(yīng)該是有所差異

C.合理的選擇相關(guān)信息是進(jìn)行決策分析的基礎(chǔ)

D.管理者在進(jìn)行決策時(shí)應(yīng)該考慮所有的成本費(fèi)用

31.產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)是指()。

A.銷售收入與產(chǎn)品變動(dòng)成本之差

B.銷售收入與銷售和管理變動(dòng)成本之差

C.銷售收入與制造邊際貢獻(xiàn)之差

D.銷售收入與全部變動(dòng)成本(包括產(chǎn)品變動(dòng)成本和期間變動(dòng)成本)之差

32.

第

14

題

某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為200萬元，承諾費(fèi)率為0.5%，企業(yè)借款150萬元，平均使用8個(gè)月，借款年利率為4%，那么，借款企業(yè)向銀行支付承諾費(fèi)和利息共計(jì)（）萬元。

A.4B.4.5C.0.5D.5.5

33.下列各項(xiàng)中，屬于酌量性固定成本的是（）

A.管理人員工資B.取暖費(fèi)C.職工培訓(xùn)費(fèi)D.財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)

34.某公司今年的股利支付率為50%，凈利潤和股利的增長率均為5%。假設(shè)該公司的口值為1．5，國庫券利率為3%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的要求收益率為7%，則該公司的內(nèi)在市盈率為（）。

A.12．5B.10C.8D.14

35.某股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．8，其收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)為0．6，市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．4。則該股票的收益率與市場組合收益率之間的協(xié)方差和該股票的β系數(shù)分別為（）。

A.0．192和1．2B.0．192和2．1C.0．32和1．2D.0．32和2．1

36.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.迄今為止，仍難以準(zhǔn)確地揭示出資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系

B.能夠使企業(yè)預(yù)期價(jià)值最高的資本結(jié)構(gòu)，不一定是預(yù)期每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)

C.在進(jìn)行融資決策時(shí)，不可避免地要依賴人的經(jīng)驗(yàn)和主觀判斷

D.最佳資本結(jié)構(gòu)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小，資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)

37.某企業(yè)正在考慮賣掉現(xiàn)有設(shè)備，該設(shè)備于6年前購置，買價(jià)為50000元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按照直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值為5000元；目前該設(shè)備可以20000元的價(jià)格出售，該企業(yè)適用的所得稅稅率為25%，則出售該設(shè)備引起的現(xiàn)金流量為（）元

A.20000B.20750C.22250D.23000

38.在資金需要量預(yù)測中，應(yīng)視其是否有潛力可利用而決定其是否隨銷售額變動(dòng)的資產(chǎn)項(xiàng)目是()。A.A.貨幣資金B(yǎng).應(yīng)收賬款C.固定資產(chǎn)D.存貨

39.某企業(yè)向銀行借款600萬元，期限為1年，名義利率為12%，按照貼現(xiàn)法付息，銀行要求的補(bǔ)償性余額比例是10%，存款利息率為2%，該項(xiàng)借款的有效年利率為（）。A..15．13%B.13．64%C.8．8%D.12%

40.下列預(yù)算中，不屬于短期預(yù)算的是（）。

A.資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算B.銷售預(yù)算C.資本預(yù)算D.現(xiàn)金預(yù)算

二、多選題(30題)41.某公司年息稅前盈余為1000萬元，假設(shè)可以永續(xù)，該公司不存在優(yōu)先股。股東和債權(quán)人的投入及要求的回報(bào)不變，股票賬面價(jià)值2000萬元，負(fù)債金額600萬(市場價(jià)值等于賬面價(jià)值)，所得稅稅率為30%，企業(yè)的稅后債務(wù)資本成本是7%，市場無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，市場組合收益率是11．5%．該公司股票的G系數(shù)為1．2，則可以得出（）。

A．公司的普通股資本成本為12．8%

B．公司的股票的市場價(jià)值為5140．6萬元

C．公司的股票的市場價(jià)值為2187．5萬元

D．公司的市場價(jià)值為2600萬元

42.動(dòng)態(tài)投資回收期法是長期投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的一種輔助方法，該方法的缺點(diǎn)有()。

A.忽視了折舊對(duì)現(xiàn)金流的影響

B.沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流

C.促使放棄有戰(zhàn)略意義的長期投資項(xiàng)目

D.忽視了資金的時(shí)間價(jià)值

43.下列關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法說法中，正確的有（）

A.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的比較分析法按比較對(duì)象可分為與本企業(yè)歷史比、與同類企業(yè)比和與計(jì)劃預(yù)算比

B.包括比較分析法和因素分析法兩種

C.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的比較分析法按比較內(nèi)容可分為比較會(huì)計(jì)要素的總量、比較結(jié)構(gòu)百分比和與計(jì)劃預(yù)算的比較

D.因素分析法的步驟包括：確定分析對(duì)象、確定驅(qū)動(dòng)因素、確定驅(qū)動(dòng)因素的替代順序和按順序計(jì)算差異影響

44.第

13

題

假如甲產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品產(chǎn)量500件，月末在產(chǎn)品共計(jì)100件，其中有60%的完工程度為30%，剩余的40%的完工程度為80%，原材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入，甲產(chǎn)品本月月初在產(chǎn)品和本月耗用直接材料費(fèi)用共計(jì)45000元，直接人工費(fèi)用為5500元，制造費(fèi)用11000元，則下列各項(xiàng)正確的是（）。

A.完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接材料費(fèi)用為40909元

B.在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接材料費(fèi)用為7500元

C.完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接人工費(fèi)用為5000元

D.在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的制造費(fèi)用為1000元

45.下列關(guān)于機(jī)會(huì)集曲線表述正確的有（）。

A．揭示了風(fēng)險(xiǎn)分散化的內(nèi)在效應(yīng)

B．機(jī)會(huì)集曲線向左凸出的程度取決于相關(guān)系數(shù)的大小

C．表示了投資的有效集合

D．完全負(fù)相關(guān)的投資組合，其機(jī)會(huì)集曲線是一條直線

46.下列表述中正確的有（）。

A.投資者購進(jìn)被低估的資產(chǎn)，會(huì)使資產(chǎn)價(jià)格上升，回歸到資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值

B.市場越有效，市場價(jià)值向內(nèi)在價(jià)值的回歸越迅速

C.如果市場不是完全有效的，一項(xiàng)資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值與市場價(jià)值會(huì)在一段時(shí)間里不相等

D.股票的價(jià)值是指其實(shí)際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值

47.

第

18

題

關(guān)于有價(jià)值的創(chuàng)意原則的說法正確的有（）。

A.該原則可以用于證券投資

B.該原則是指新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬

C.該原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目

D.該原則也應(yīng)用于經(jīng)營和銷售活動(dòng)

48.甲公司是制造企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，甲公司現(xiàn)在需要對(duì)該產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià)，已知生產(chǎn)單位該產(chǎn)品的相關(guān)成本包括：直接材料費(fèi)用6元，直接人工費(fèi)用4元，變動(dòng)制造費(fèi)用3元，固定制造費(fèi)用7元，變動(dòng)銷售管理費(fèi)用2元，則下列表述正確的有（）

A.如采用完全成本加成法，則該產(chǎn)品的成本基數(shù)為13元

B.如采用完全成本加成法，則該產(chǎn)品的成本基數(shù)為20元

C.如采用變動(dòng)成本加成法，則該產(chǎn)品的成本基數(shù)為20元

D.如采用變動(dòng)成本加成法，則該產(chǎn)品的成本基數(shù)為15元

49.股東通過經(jīng)營者傷害債權(quán)人利益的常用方式是（）。

A.不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)要高的新項(xiàng)目

B.不顧工人的健康和利益

C.不征得債權(quán)人同意而發(fā)行新債

D.不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

50.事業(yè)部制組織結(jié)構(gòu)的管理原則包括（）。

A.集中決策B.集中經(jīng)營C.分散經(jīng)營D.協(xié)調(diào)控制

51.滾動(dòng)預(yù)算按其預(yù)算編制和滾動(dòng)的時(shí)間單位不同可分為（）。

A.逐月滾動(dòng)B.逐季滾動(dòng)C.混合滾動(dòng)D.逐年滾動(dòng)

52.

第

12

題

若按年支付利息，則決定債券投資的年到期收益率高低的因素有（）。

A.債券面值B.票面利率C.購買價(jià)格D.償還期限

53.某公司于2011年3月16日發(fā)布公告：“本公司董事會(huì)在2011年3月15日的會(huì)議上決定，發(fā)放2010年每股股利3元；本公司將于2011年4月8日將上述股利支付給已在2011年3月26日(周五)登記為本公司股東的人士?！币韵抡f法中不正確的有（）。

A.2011年3月15日為公司的股利宣告日

B.2011年3月29日為公司的除息日

C.2011年3月25日為公司的除息日

D.2011年3月27日為公司的除權(quán)日

54.甲公司以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6％，股權(quán)資本成本為12％。還假設(shè)，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為1，同時(shí)企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到5．5％，假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件。則下列說法正確的有（）。

A.無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本為8％

B.交易后有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本為10．5％

C.交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8％

D.交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8％

55.以公開間接方式發(fā)行股票的特點(diǎn)包括（）。

A.發(fā)行范圍廣，易募足資本B.股票變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好C.有利于提高公司知名度D.發(fā)行成本低

56.下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的表述中，正確的有（）。

A.財(cái)務(wù)杠桿越高，稅盾的價(jià)值越高

B.如果企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中包括負(fù)債和普通股，則在其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)不變

C.企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的控制力要弱于對(duì)經(jīng)營杠桿的控制力

D.資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)通常會(huì)改變企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

57.某投資組合包含證券A和證券B，其方差分別為36%和100%。在等比例投資的情況下，下列說法正確的有（）。

A.若兩種證券的相關(guān)系數(shù)為1，則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為8%

B.若兩種證券的相關(guān)系數(shù)為一1，則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為2%

C.若兩種證券的相關(guān)系數(shù)小于1，則該組合的風(fēng)險(xiǎn)小于其中任何一種證券

D.若兩種證券的相關(guān)系數(shù)為0．8，則證券A、B的協(xié)方差為48%

58.下列成本中，屬于生產(chǎn)車間可控成本的有（）

A.由于疏于管理導(dǎo)致的廢品損失

B.車間發(fā)生的間接材料成本

C.按照資產(chǎn)比例分配給生產(chǎn)車間的管理費(fèi)用

D.按直線法提取的生產(chǎn)設(shè)備折舊費(fèi)

59.A公司以市值計(jì)算的債務(wù)資本與股權(quán)資本比率為4。目前的稅前債務(wù)資本成本為8％，股權(quán)資本成本為14％。公司利用增發(fā)新股的方式籌集的資本來償還債務(wù)，公司以市值計(jì)算的債務(wù)資本與股權(quán)資本比率降低為2，同時(shí)企業(yè)的稅前債務(wù)資本成本下降到7．4％。在完美的資本市場下，該項(xiàng)交易發(fā)生后的公司加權(quán)平均資本成本和股權(quán)資本成本分別為()。A.9．2％B.12．8％C.11．6％D.10.40%

60.下列關(guān)于債券的說法中，正確的有（）

A.債券都需要記載持券人姓名或名稱

B.債券價(jià)值等于發(fā)行者未來利息支出的現(xiàn)值和未來本金的現(xiàn)值之和

C.純貼現(xiàn)債券沒有標(biāo)明利息計(jì)算規(guī)則的，通常采用按年計(jì)息的復(fù)利計(jì)算規(guī)則

D.平息債券就是零息債券

61.影響內(nèi)含增長率的因素有()。

A.經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比B.經(jīng)營負(fù)債銷售百分比C.銷售凈利率D.股利支付率

62.下列表述中不正確的有（）。

A.隨著時(shí)間的推移，固定資產(chǎn)的持有成本和運(yùn)行成本逐漸增大

B.折舊之所以對(duì)投資決策產(chǎn)生影響，是因?yàn)檎叟f是現(xiàn)金的一種來源

C.肯定當(dāng)量法可以克服風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)的缺點(diǎn)

D.實(shí)體現(xiàn)金流量包含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，比股東的現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)大

63.以下各項(xiàng)中，屬于影響股利政策的法律因素的是()。

A.企業(yè)積累B.資本保全C.穩(wěn)定的收入和避稅D.凈利潤

64.企業(yè)在確定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)有多種選擇，下列有關(guān)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述正確的有()。

A.只有在最終產(chǎn)品市場穩(wěn)定的情況下，才適合采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格作為企業(yè)兩個(gè)部門(投資中心)之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格

B.在制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，如果中間產(chǎn)品存在完全競爭市場，理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格是市場價(jià)格減去對(duì)外銷售費(fèi)用

C.只要制定出合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，就可以將企業(yè)大多數(shù)生產(chǎn)半成品或提供勞務(wù)的成本中心改造成自然利潤中心

D.以市場價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，并不是直接按市場價(jià)格結(jié)算

65.下列表達(dá)式正確的有（）。

A．變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率一變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算總數(shù)／直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)

B．固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=固定制造費(fèi)用預(yù)算總額／直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)

C．固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率一固定制造費(fèi)用預(yù)算總額／生產(chǎn)能量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)

D．變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本一單位產(chǎn)品直接人工的實(shí)際工時(shí)×每小時(shí)變動(dòng)制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率

66.對(duì)于每半年付息一次的債券來說，若票面利率為10％，下列說法中正確的有()。

A.有效年利率為10．25％B.報(bào)價(jià)利率為l0％C.計(jì)息期利率為5％D.計(jì)息期利率為5．125％

67.

第

26

題

在下列各種資本結(jié)構(gòu)理論中，支持“負(fù)債越多企業(yè)價(jià)值越大”觀點(diǎn)的有（）。

A.代理理論B.凈收益理論C.凈營業(yè)收益理論D.修正的MM理論

68.下列有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的說法中，正確的有()。

A.企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是利潤最大化

B.增加借款可以增加債務(wù)價(jià)值以及企業(yè)價(jià)值，但不一定增加股東財(cái)富，因此企業(yè)價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權(quán)益價(jià)值，但不一定增加股東財(cái)富，因此股東權(quán)益價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

D.財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場增加值度量

69.

第

16

題

品種法的基本特點(diǎn)有（）。

A.成本計(jì)算對(duì)象是產(chǎn)品品種

B.一般定期計(jì)算產(chǎn)品成本

C.一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用的問題

D.成本計(jì)算期和產(chǎn)品的生產(chǎn)周期基本一致

70.某公司某部門的有關(guān)數(shù)據(jù)為：銷售收入20000元，已銷產(chǎn)品的變動(dòng)成本和變動(dòng)銷售費(fèi)用12000元，可控固定間接費(fèi)用1000元，不可控固定間接費(fèi)用1200元，分配來的公司管理費(fèi)用1500元，那么，該部門的“可控邊際貢獻(xiàn)”和“部門營業(yè)利潤”分別為()元。

A.8000B.7000C.5800D.4300

三、計(jì)算分析題(10題)71.計(jì)算該可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本。

72.某項(xiàng)目有兩個(gè)投資方案。初始投資額都為300萬元，建設(shè)期都為2年，開業(yè)后壽命周期都為10年。A方案各年凈現(xiàn)金流量為：20萬元、60萬元、100萬元、140萬元、180萬元、180萬元、140萬元、100萬元、60萬元、20萬元。B方案各年凈現(xiàn)金流量為：180萬元、140萬元、100萬元、60萬元、20萬元、20萬元、60萬元、100萬元、140萬元、180萬元。假定上述現(xiàn)金流量已經(jīng)考慮了稅收因素。要求：(1)如果合適的貼現(xiàn)率為10％，請(qǐng)依據(jù)凈現(xiàn)值比較和評(píng)價(jià)兩個(gè)方案。(2)如果要求回收期為6年，計(jì)算兩個(gè)方案的靜態(tài)回收期，并作出比較和評(píng)價(jià)。(3)如果要求收益率為15％，請(qǐng)依據(jù)內(nèi)部收益率比較和評(píng)價(jià)兩個(gè)方案。(4)依據(jù)以上三種資本預(yù)算方法比較，會(huì)得出同樣的結(jié)論嗎?如果結(jié)論不一致，如何決策?為什么?

73.某公司擬采用新設(shè)備取代已使用3年的舊設(shè)備，舊設(shè)備原價(jià)14950元，當(dāng)前估計(jì)尚可使用5年，每年操作成本2150元，預(yù)計(jì)最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價(jià)值8500元，購置新設(shè)備需花費(fèi)13750元，預(yù)計(jì)可使用6年，每年操作成本850元，預(yù)計(jì)最終殘值2500元。該公司預(yù)期報(bào)酬率12％，所得稅率30％，稅法規(guī)定該類設(shè)備應(yīng)采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10％。要求：進(jìn)行是否應(yīng)該更換設(shè)備的分析決策，并列出計(jì)算分析過程。

74.

75.（4）計(jì)算每股凈資產(chǎn),并假設(shè)2007年銷售凈利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和每股凈資產(chǎn)均比2006年增長10%，用因素分析法確定每股收益的變化。（中間過程保留小數(shù)點(diǎn)后3位,最終結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后2位）

76.

第

34

題

新東公司今年每股凈利為0.5元，預(yù)期增長率為8%，每股凈資產(chǎn)為l.2元，每股收入為2.3元，預(yù)期股東權(quán)益凈利率為l0%，預(yù)期銷售凈利率為3.8%。假設(shè)同類上市企業(yè)中與該企業(yè)類似的有5家，但它們與該企業(yè)之間尚存在某些不容忽視的重大差異，相關(guān)資料見下表：

企業(yè)實(shí)際市盈率預(yù)期增長率實(shí)際市凈率預(yù)期股東權(quán)益凈利率實(shí)際收入乘數(shù)預(yù)期銷售凈利率A86%5.810%23%B105%5.410%33.2%C148%5.612%53.5%D128%614%44%E136%6.28%64.5%要求：

（1）如果甲公司屬于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)，使用合適的股價(jià)平均法評(píng)估甲企業(yè)每股價(jià)值；

（2）如果甲公司屬于銷售成本率趨同傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，使用合適的修正平均法評(píng)估甲企業(yè)每股價(jià)值。（計(jì)算過程和結(jié)果均保留兩位小數(shù)）

77.計(jì)算改變信用政策引起的損益變動(dòng)凈額，并據(jù)此說明公司應(yīng)否改變信用政策。

78.D公司是一個(gè)高成長公司，目前公司總價(jià)值為20000萬元，沒有長期負(fù)債，發(fā)行在外的普通股1000萬股，目前的股價(jià)為20元／股，該公司的資產(chǎn)(息稅前)利潤率12％，適用的所得稅稅率為25％?，F(xiàn)在急需籌集債務(wù)資金5000萬元，準(zhǔn)備平價(jià)發(fā)行20年期限的公司債券，投資銀行認(rèn)為，目前長期公司債的市場利率為10％，并建議該公司債券面值為1000元，期限20年，票面利率設(shè)定為7％，同時(shí)附送10張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證在10年后到期，到期前每張認(rèn)股權(quán)證可以按20元的價(jià)格購買1股普通股。預(yù)計(jì)發(fā)行公司債券后，公司總價(jià)值年增長率為8％。假設(shè)行權(quán)前后總資產(chǎn)的賬面價(jià)值均為市價(jià)的90％。要求：(1)計(jì)算每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值；(2)計(jì)算發(fā)行公司債券后公司總價(jià)值、債務(wù)價(jià)值、認(rèn)股權(quán)證價(jià)值；(3)計(jì)算10年后行權(quán)前的每股市價(jià)和每股收益；(4)計(jì)算10年后行權(quán)后的每股市價(jià)和每股收益；(5)分析行權(quán)后對(duì)原有股東的影響；(6)假設(shè)行權(quán)后按照市價(jià)出售股票，計(jì)算附帶認(rèn)股權(quán)債券投資的內(nèi)含報(bào)酬率，并說明這個(gè)債務(wù)資金籌集方案是否能夠被發(fā)行人和投資人同時(shí)接受；(7)說明一下認(rèn)股權(quán)證籌資的主要優(yōu)缺點(diǎn)。已知：(P／A，10％，20)=8．5136，(P／F，10％，20)=0．1486，(F／P，8％，10)=2．1589(P／A，10％，10)=6．1446，(P／F，10％，10)=0．3855，(P／A，9％，20)=9．1285(P／F，9％，20)=0．1784，(P／F，9％，10)=0．4224，(P／A，8％，20)=9．8181(P／F，8％，20)=0．2145，(P／F，8％，10)=0．4632

79.要求：

(1)計(jì)算A材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；

(2)計(jì)算A材料年度最佳進(jìn)貨批次；

(3)計(jì)算A材料的相關(guān)進(jìn)貨費(fèi)用；

(4)計(jì)算A材料的相關(guān)存儲(chǔ)成本；

(5)按照經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量訂貨時(shí)，計(jì)算A材料平均占用資金。

80.某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個(gè)步驟，分別由第一、第二兩個(gè)車間進(jìn)行。第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成為產(chǎn)成品。該廠為了加強(qiáng)成本管理，采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法按照生產(chǎn)步驟(車間)計(jì)算產(chǎn)品成本。

該廠第一、二車間產(chǎn)品成本明細(xì)賬部分資料如下表所示：

要求：

(1)根據(jù)以上資料，登記產(chǎn)品成本明細(xì)賬和自制半成品明細(xì)賬，按實(shí)際成本綜合結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，計(jì)算產(chǎn)成品成本。

(2)按本月所產(chǎn)半成品成本項(xiàng)目的構(gòu)成比率，還原本月完工產(chǎn)品成本。四、綜合題(5題)81.F公司是一個(gè)服裝生產(chǎn)企業(yè)，常年大批量生產(chǎn)甲、乙兩種工作服。產(chǎn)品生產(chǎn)過程劃分為裁剪、縫紉兩個(gè)步驟，相應(yīng)設(shè)置裁剪、縫紉兩個(gè)車間。裁剪車間為縫紉車間提供半成品，經(jīng)縫紉車間加工最終形成產(chǎn)成品。甲、乙兩種產(chǎn)品耗用主要材料(布料)相同，且在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入。所耗輔助材料(縫紉線和扣子等)由于金額較小，不單獨(dú)核算材料成本，而直接計(jì)入制造費(fèi)用。

F公司采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本。實(shí)際發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用在各種產(chǎn)品之間的分配方法是：材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配；生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用按實(shí)際生產(chǎn)工時(shí)分配。月末完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間生產(chǎn)費(fèi)用的分配方法是：材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配；生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用按定額工時(shí)比例分配。F公司8月份有關(guān)成本計(jì)算資料如下：

(1)甲、乙兩種產(chǎn)品定額資料：

(2)8月份甲產(chǎn)品實(shí)際完工入庫產(chǎn)成品2000套；

(3)8月份裁剪車間、縫紉車間實(shí)際發(fā)生的原材料費(fèi)用、生產(chǎn)工時(shí)數(shù)量以及生產(chǎn)工人薪酬、制造費(fèi)用如下：

(4)裁剪車間和縫紉車間甲產(chǎn)品的期初在產(chǎn)品成本如下：

要求：(1)將裁剪車間和縫紉車間8月份實(shí)際發(fā)生的材料費(fèi)用、生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用在甲、乙兩種產(chǎn)品之間分配。

(2)編制裁剪車間和縫紉車間的甲產(chǎn)品成本計(jì)算單，結(jié)果填入給定的“甲產(chǎn)品成本計(jì)算單”中。

(3)編制甲產(chǎn)品的成本匯總計(jì)算表，結(jié)果填入給定的“甲產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表”中。

答題卷：

(1)

(2)

裁剪車間

縫紉車間

(3)

82.

資料：(1)F公司目前(今年年末)發(fā)行在外的股票為30萬股，每股市價(jià)為38元，今年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表如下所示：(2)計(jì)算財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)假設(shè)：“貨幣資金”全部為金融資產(chǎn)；“應(yīng)收票據(jù)”、“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款”不收取利息，“應(yīng)收股利”全部是長期股權(quán)投資的；“應(yīng)付票據(jù)”等短期應(yīng)付項(xiàng)目不支付利息；“長期應(yīng)付款”是由融資租賃引起的；“應(yīng)付股利”全部是普通股的應(yīng)付股利；“投資收益”和“公允價(jià)值變動(dòng)收益”全部是金融資產(chǎn)產(chǎn)生的，“財(cái)務(wù)費(fèi)用”全部為利息費(fèi)用，“折舊與攤銷”的年初余額合計(jì)為20萬元，年末余額合計(jì)為28萬元。“投資收益”具有可持續(xù)性。要求：(1)填寫下表(不要求列出汁算過程)：(2)計(jì)算F公司今年的稅后經(jīng)營凈利潤、經(jīng)營營運(yùn)資本增加、凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資、凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資、資本支出；(3)計(jì)算F公司今年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量、營業(yè)現(xiàn)金凈流量、實(shí)體現(xiàn)金流量、金融資產(chǎn)增加、金融負(fù)債增加、債務(wù)現(xiàn)金流量、股利分配、股權(quán)資本凈增加、股權(quán)現(xiàn)金流量、融資現(xiàn)金流量；(4)為了評(píng)估F公司的價(jià)值，需要對(duì)利潤表進(jìn)行修正，剔除不具有可持續(xù)性項(xiàng)目的影響，計(jì)算今年修正后的稅后經(jīng)營凈利潤、稅后利息費(fèi)用、凈利潤和實(shí)體現(xiàn)金流量；(5)如果預(yù)計(jì)F公司明年的實(shí)體現(xiàn)金流量比第(4)計(jì)算的實(shí)體現(xiàn)金流量增加158．96萬元，以后的兩年每年可以保持10％的增長率，然后增長率長期保持為零。F公司適用的加權(quán)平均資本成本為10％，計(jì)算F公司目前的實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值，并說明目前的股價(jià)被高估還是被低估。已知：(P／F，10％，1)=0．9091，(P／F，10％，2)=0．8264，(P／F，10％，3)=0．7513

83.甲公司有關(guān)資料如下：

(1)利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下表所示(其中資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目為期末值)：

會(huì)額單位：萬元基期第1年第2年第3年利潤表項(xiàng)目：-、主營業(yè)務(wù)收入1000.001070.001134.201191.49減：主營業(yè)務(wù)成本600.00636.00674.16707.87二、主營業(yè)務(wù)利潤400.00434.00460.04483.62減：銷售和管理費(fèi)用200.00214.00228.98240.43折舊與攤銷40.0042.4245.3947.66財(cái)務(wù)費(fèi)用20.0021.4023.3524.52三、利潤總額140.00156.18162.32171.01減：所得稅費(fèi)用(40%)56.0062.4764.9368.40四、凈利潤84.0093.7197.39102.61加：年初未分配利潤100.00116.80140.09159.30五、可供分配的利潤184.00210.51237.48261.91減：應(yīng)付普通股股利67.2070.4278.1882.09六、未分配利潤116.80140.09159.30179.82資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目：經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)60.0063.6368.0971.49經(jīng)營長期資產(chǎn)420.00436.63424.29504.26金融資產(chǎn)20.0030.0075.0020.00資產(chǎn)總計(jì)500.00530.26567.38595.75短期借款68.2087.45111.28125.52應(yīng)付賬款15.0015.9117.0217.87長期借款50.0046.8149.7852.54經(jīng)營長期負(fù)債50.0040.0030.0020.00股本200.00200.00200.00200.00年末未分配利潤116.80140.09159.30179.82股東權(quán)益合計(jì)316.80340.09359.30379.82負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)500.00530.26567.38595.75(2)第1年和第2年為高速成長時(shí)期，年增長率在6%～7%之間：第3年銷售市場將發(fā)生變化，調(diào)整經(jīng)營政策和財(cái)務(wù)政策，銷售增長率下降為5%；第4年進(jìn)入均衡增長期，其增長率為S%(假設(shè)可以無限期持續(xù))。

(3)加權(quán)平均資本成本為10%，甲公司的所得稅稅率為40%。要求：

(1)根據(jù)給出的利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測數(shù)據(jù)，計(jì)算并填列下表：

甲公司預(yù)計(jì)實(shí)體現(xiàn)金流量表金額單位：萬元第1年第2年第3年利潤總額156.18162.32171.01財(cái)務(wù)費(fèi)用21.4023.3524.52稅后經(jīng)營利潤經(jīng)營營運(yùn)資本經(jīng)營營運(yùn)資本增加折舊與攤銷42.4245.3947.66經(jīng)營長期資產(chǎn)經(jīng)營長期資產(chǎn)增加經(jīng)營資產(chǎn)凈投資實(shí)體現(xiàn)金流量(2)假設(shè)凈債務(wù)的賬面成本與市場價(jià)值相同，根據(jù)加權(quán)平均資本成本和實(shí)體現(xiàn)金流量評(píng)估基期期末甲公司的企業(yè)實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值(均指持續(xù)經(jīng)營價(jià)值，下同)，結(jié)果填入下表：

甲公司企業(yè)估價(jià)計(jì)算表金額單位：萬元現(xiàn)值第1年第2年第3年實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)系數(shù)0.90910.82640.7513預(yù)測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值預(yù)測期期末價(jià)值的現(xiàn)值公司實(shí)體價(jià)值凈債務(wù)價(jià)值股權(quán)價(jià)值

84.甲鋼鐵公司現(xiàn)有兩個(gè)投資機(jī)會(huì)，分別是項(xiàng)目A和項(xiàng)目B，讓您幫忙選擇一個(gè)最佳投資機(jī)會(huì)?！操Y料1〕項(xiàng)目A的有關(guān)資料如下：

(1)項(xiàng)目A是利用乙公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件，并將零件出售給乙公司（乙公司是一個(gè)有代表性的汽車零件生產(chǎn)企業(yè)），預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬元，可以持續(xù)五年。會(huì)計(jì)部門估計(jì)每年固定成本為（不含折舊）40萬元，變動(dòng)成本是每件180元。按照稅法規(guī)定，固定資產(chǎn)采用直線法計(jì)提折舊，折舊年限為5年，估計(jì)凈殘值為50萬元。會(huì)計(jì)部門估計(jì)五年后該項(xiàng)目所需的固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈收入為8萬元。營銷部門估計(jì)各年銷售量均為40000件，乙公司可以接受250元/件的價(jià)格。生產(chǎn)部門估計(jì)需要20萬元的營運(yùn)資本投資。

(2)甲公司的資產(chǎn)負(fù)債率為50%，乙公司的p系數(shù)為1.1，資產(chǎn)負(fù)債率為30%。

(3)甲公司不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)，稅后債務(wù)資本成本為8%。

(4)無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率為3.3%，市場組合的必要報(bào)酬率為9.3%，所得稅稅率為25%。

〔資料2〕項(xiàng)目B的壽命期為6年，使用的折現(xiàn)率為12%,期望凈現(xiàn)值為300萬元，凈現(xiàn)值的變化系數(shù)為1.5。

要求：

(1)計(jì)算評(píng)價(jià)A項(xiàng)目使用的折現(xiàn)率；

(2)計(jì)算A項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；

(3)假如預(yù)計(jì)的固定成本和變動(dòng)成本、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈收入和單價(jià)只在±10%以內(nèi)是準(zhǔn)確的，計(jì)算A項(xiàng)目最好和最差情景下的凈現(xiàn)值是多少？

(4)假設(shè)最好和最差的概率分別為50%和10%,計(jì)算A項(xiàng)目凈現(xiàn)值的方差和變化系數(shù)；

(5)按照共同年限法作出合理的選擇；

(6)按照等額年金法作出合理的選擇。

已知：（P/A，10%，5)=3.7908,(P/F,10%,5)=0.6209,(P/F,10%,10)=0.3855，(P/F,10%,15)=0.2394,(P/F,10%,20)=0.1486,(P/F,10%，25)=0.0923,(P/F,10%,30)=0.0573，(P/F,12%,6)=0.5066,(P/F,12%,12)=

0.2567,(P/F,12%,18)=0.1300,(P/F,12%,24)=0.0659,(P/F,12%,30)=0.0334,(P/A,12%,6)=4.1114

85.某公司本年管理用資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表資料如下：

已知該公司加權(quán)平均資本成本為10%，股利分配實(shí)行固定股利支付率政策，股利支付率為30%。要求：

(1)計(jì)算該企業(yè)本年年末的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)；

(2)如果該企業(yè)下年不增發(fā)新股且保持本年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變，計(jì)算該企業(yè)下年的銷售增長額；

(3)計(jì)算本年的稅后經(jīng)營凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財(cái)務(wù)杠桿和杠桿貢獻(xiàn)率（時(shí)點(diǎn)指標(biāo)用年末數(shù)）；

(4)已知上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿分別是13.09%、8%、0.69,用因素分析法依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)對(duì)本年權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響程度；

(5)如果明年凈財(cái)務(wù)杠桿不能提高了，請(qǐng)指出提高權(quán)益凈利率和杠桿貢獻(xiàn)率的有效途徑；

(6)在不改變經(jīng)營差異率的情況下，明年想通過增加借款投人生產(chǎn)經(jīng)營的方法提髙權(quán)益凈利率，請(qǐng)您分析一下是否可行。

參考答案

1.B【答案】B

【解析】r=ln(51／50)／0．5=3．96％。

2.B股權(quán)成本＝無風(fēng)險(xiǎn)利率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率＝2%＋1.5×（6%－2%）＝8%

股利支付率＝1－利潤留存率＝1－40%＝60%

內(nèi)在市盈率＝股利支付率/（股權(quán)成本－增長率）＝60%/（8%－5%）＝20

綜上，本題應(yīng)選B。

本題如果要求本期市盈率，分子記得乘以（1＋增長率）。

3.A分割市場理論假定不同到期期限的債券根本無法相互替代；流動(dòng)性溢價(jià)理論假定不同到期期限的債券可以相互替代，但并非完全替代品；期限優(yōu)先理論假定投資者對(duì)某種到期期限的債券有著特別的偏好。

4.A本題考查或有事項(xiàng)的基本特征。本題四個(gè)選項(xiàng)中，只有A的敘述有錯(cuò)誤，或有事項(xiàng)是過去交易或事項(xiàng)形成的一種狀況。

5.C直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)包括發(fā)票價(jià)格、運(yùn)費(fèi)、檢驗(yàn)和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時(shí)間，包括直接加工操作必不可少的時(shí)間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、調(diào)整設(shè)備時(shí)間、不可避免的廢品耗用工時(shí)等，其中并不包括自然災(zāi)害造成的停工工時(shí)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤；直接人工的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是指標(biāo)準(zhǔn)工資率，它可能是預(yù)定的工資率，也可能是正常的工資率，所以選項(xiàng)C正確；固定制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)與變動(dòng)制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)相同，包括直接人工工時(shí)、機(jī)器工時(shí)、其他用量標(biāo)準(zhǔn)等，并且兩者要保持一致，以便進(jìn)行差異分析，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

6.D直接人工工資率差異的形成原因，包括直接生產(chǎn)工人升級(jí)或降級(jí)使用、獎(jiǎng)勵(lì)制度未產(chǎn)生實(shí)效、工資率調(diào)整、加班或使用臨時(shí)工、出勤率變化等，復(fù)雜且難以控制，一般而言，主要由人力資源部門管控。

綜上，本題應(yīng)選D。

7.D凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加＝經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值增加－經(jīng)營性長期負(fù)債增加＝（2800－2500）－（600－500）＝200（萬元）

資本支出＝凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加＋折舊與攤銷＝200＋200＝400（萬元）

綜上，本題應(yīng)選D。

經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值＝經(jīng)營性長期資產(chǎn)原值－折舊

8.BB【解析】在激進(jìn)型政策下，長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本小于穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和長期資產(chǎn)，因而臨時(shí)性負(fù)債不僅要滿足波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，而且要滿足穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的部分需要。

9.B【答案】B

【解析】根據(jù)計(jì)算普通股資本成本的資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知，無風(fēng)險(xiǎn)利率、權(quán)益市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)均與普通殷資本成本正相關(guān)，所以，選項(xiàng)A和C錯(cuò)誤。根據(jù)計(jì)算普通股資本成本的股利增長模型可知，普通股當(dāng)前市價(jià)與普通股資本成本負(fù)相關(guān)；而預(yù)期現(xiàn)金股利增長率與普通股資本成本正相關(guān)，所以，選項(xiàng)B正確、選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

10.C影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩(wěn)定性、公司的流動(dòng)性、舉債能力、投資機(jī)會(huì)、資本成本和債務(wù)需要。市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱，會(huì)使企業(yè)減少股利分配，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加，將會(huì)降低企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，為了保持一定的資產(chǎn)流動(dòng)性，會(huì)使企業(yè)減少股利分配，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；經(jīng)濟(jì)增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)，保持大量現(xiàn)金會(huì)造成資金的閑置，于是企業(yè)會(huì)增加現(xiàn)金股利的支付，選項(xiàng)C正確；為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模，從資本成本考慮，應(yīng)盡可能利用留存收益籌資，會(huì)使企業(yè)減少股利分配，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

11.C【解析】企業(yè)全部投入資本的總額，包括資產(chǎn)負(fù)債表中需要付息的短期借款和長期負(fù)債以及所有者權(quán)益，還包括遞延所得稅負(fù)債、遞延所得稅資產(chǎn)、研發(fā)支出資本化等因素。選項(xiàng)C屬于無息負(fù)債，因此不需要考慮。

12.A變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=(1500—300×4)×6=1800(元）

13.A選項(xiàng)A正確，市銷率的驅(qū)動(dòng)因素有營業(yè)凈利率、增長率、股利支付率和風(fēng)險(xiǎn)，其中關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是營業(yè)凈利率；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，市銷率估價(jià)模型的一個(gè)優(yōu)點(diǎn)是不會(huì)出現(xiàn)負(fù)值，所以不論本期市銷率還是內(nèi)在市銷率都不可能出現(xiàn)負(fù)值；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，市銷率模型下：目標(biāo)公司股權(quán)價(jià)值＝可比公司市銷率×目標(biāo)公司的營業(yè)收入，而市盈率模型下：目標(biāo)公司股權(quán)價(jià)值＝可比公司平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)的每股收益；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，市銷率估價(jià)模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。市凈率估價(jià)模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)。

綜上，本題應(yīng)選A。

市銷率模型的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)及適用范圍

優(yōu)點(diǎn)：首先，它不會(huì)出現(xiàn)負(fù)值，對(duì)于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)也可以計(jì)算出一個(gè)有意義的市銷率；其次，它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱；最后，市銷率對(duì)價(jià)格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。

缺點(diǎn)：不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價(jià)值的重要因素之一。

適用范圍：這種方法主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。

14.D計(jì)算債券價(jià)值的公式通常分為到期一次還本付息和每年年末付一次息兩種情況，故債券價(jià)值的計(jì)算公式有兩個(gè)：

（1）每年年末付一次息：債券價(jià)值=100×(P/F，10%，5)+100×12%×(P/A，10%，5)=107.58(元)

（2）到期一次還本付息：債券價(jià)值=100×(1+12%×5)×(P/F，10%，5)=99.34(元)根據(jù)給出的選項(xiàng)應(yīng)選擇D選項(xiàng)。

15.D按照財(cái)務(wù)控制的功能可分為預(yù)防性控制、偵查性控制、糾正性控制、指導(dǎo)性控制和補(bǔ)償性控制。預(yù)防性控制是指為防范風(fēng)險(xiǎn)、錯(cuò)弊和非法行為的發(fā)生，或減少其發(fā)生機(jī)會(huì)所進(jìn)行的控制；偵查性控制是指為及時(shí)識(shí)別已存在的風(fēng)險(xiǎn)、已發(fā)生的錯(cuò)弊和非法行為，或增強(qiáng)識(shí)別能力所進(jìn)行的控制；糾正性控制是對(duì)那些通過偵查性控制查出來的問題所進(jìn)行的調(diào)整和糾正；指導(dǎo)性控制是為了實(shí)現(xiàn)有利結(jié)果而進(jìn)行的控制。

16.B本題的主要考核點(diǎn)是最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式。在存貨模式下，達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，機(jī)會(huì)成本等于轉(zhuǎn)換成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本應(yīng)為轉(zhuǎn)換成本的2倍，所以，與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本＝2×100000/2×10%＝10000(元)。

17.B客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對(duì)于高收入階層，由于其稅負(fù)高，他們希望公司少發(fā)放現(xiàn)金股利，并希望通過獲得資本利得適當(dāng)避稅，因此，公司應(yīng)實(shí)施低現(xiàn)金分紅比例，甚至不分紅的股利政策，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

18.B本題的主要考核點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法的特點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法的優(yōu)點(diǎn)是比較符合邏輯，廣泛使用;其缺點(diǎn)是把時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值混在一起，并據(jù)此對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行貼現(xiàn)，意味著風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移而加大，有時(shí)與事實(shí)不符。即風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法具有夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)的缺點(diǎn)。

19.B企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，一般應(yīng)在第40天付款，則其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本率為：(2％/1－2％）×（360/20）＝36.73％

20.C2008年末的股東權(quán)益=800+6000×12%×80%=1376(萬元)，2008年末的總資產(chǎn)=6000/2.4=2500(萬元)，權(quán)益乘數(shù)=2500/1376=1.82，由此可知，選項(xiàng)A的說法正確；2008年的可持續(xù)增長率=6000×12%×80%/800=72%，由此可知，選項(xiàng)B的說法正確；2008年末的負(fù)債=2500-1376=1124(萬元)低于2007年末(2008年初)的負(fù)債(2000-800=1200萬元)，由此可知，選項(xiàng)c的說法不正確；2008年股東權(quán)益增長率=(1376-800)/800×100%=72%，由此可知，選項(xiàng)D的說法正確。

21.A股票回購方式包括：在市場上直接購買；向股東標(biāo)購；與少數(shù)大股東協(xié)商購買。（教材p377）

22.B解析：市凈率修正方法的關(guān)鍵因素是股東權(quán)益收益率。因此，可以用股東權(quán)益收益率修正實(shí)際的市凈率，把股東權(quán)益收益率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍。

23.D附帶認(rèn)股權(quán)證債券的利率較低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比-般債券低。

24.A第四季度銷售收入有l(wèi)6000(40000X40％)元在預(yù)算年度末未收回，即為年末應(yīng)收?賬款金額，填入預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中。

25.C供應(yīng)商調(diào)價(jià)可能影響材料價(jià)格差異，不會(huì)導(dǎo)致材料數(shù)量變化。

26.C發(fā)行認(rèn)股權(quán)證的用途：（1）在公司發(fā)行新股時(shí)，為避免原有股東每股收益和股價(jià)被稀釋，給原有股東配發(fā)一定數(shù)量的認(rèn)股權(quán)證，使其可以按優(yōu)惠價(jià)格認(rèn)購新股，或直接出售認(rèn)股權(quán)證，以彌補(bǔ)新股發(fā)行的稀釋損失；（2）作為獎(jiǎng)勵(lì)發(fā)給本公司的管理人員；（3）作為籌資工具，認(rèn)股權(quán)證與公司債券同時(shí)發(fā)行，用來吸引投資者購買票面利率低于市場要求的長期債券。

選項(xiàng)A不是認(rèn)股權(quán)證的作用；

選項(xiàng)B是作為籌資工具，認(rèn)股權(quán)證與公司債券同時(shí)發(fā)行時(shí)才具有的作用；

選項(xiàng)D是發(fā)給管理人員時(shí)才有的作用。

綜上，本題應(yīng)選C。

27.B解析：對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處置有兩種方法：一是調(diào)整現(xiàn)金流量法；二是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法。因此，選項(xiàng)C、D不正確。在投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)處置的兩種方法中，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法因其用單一的折現(xiàn)率同時(shí)完成風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和時(shí)間調(diào)整，這種做法意味著風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間推移而加大，可能與事實(shí)不符，夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)。

28.D定期預(yù)算法是以固定不變的會(huì)計(jì)期間作為預(yù)算期間編制預(yù)算的方法。滾動(dòng)預(yù)算是在上期預(yù)算完成情況的基礎(chǔ)上，調(diào)整和編制下期預(yù)算，并將預(yù)算期間連續(xù)向后滾動(dòng)推移，使預(yù)算期間保持一定的時(shí)間跨度，本題選D。

29.D本題是針對(duì)債券發(fā)行方而言的，債券發(fā)行方屬于債務(wù)人，要支付利息，因此實(shí)際利率最高的方案對(duì)其最不利，實(shí)際利率最低的方案對(duì)其最有利。在名義利率相同的情況下，一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)越少，實(shí)際利率越小，對(duì)債券發(fā)行人越有利；一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)越多，實(shí)際利率越大，對(duì)債券發(fā)行人越不利，所以答案應(yīng)該是選項(xiàng)D．

30.D選項(xiàng)A表述正確，相關(guān)信息是面向未來的，決策影響的是未來，不是過去。決策依據(jù)的信息必須是涉及未來的信息；

選項(xiàng)B表述正確，相關(guān)信息在各個(gè)備選方案之間應(yīng)該有所差異，才能幫助決策者決策；

選項(xiàng)C表述正確，合理的選擇相關(guān)信息是進(jìn)行決策分析的基礎(chǔ)，如果不區(qū)分相關(guān)信息與無關(guān)信息，往往會(huì)使信息的收集和加工陷入無序的信息陷阱中，分散決策者的注意力，降低決策的效率；

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，管理者在進(jìn)行決策分析時(shí)，面對(duì)大量的信息，管理會(huì)計(jì)師需要根據(jù)其職業(yè)判斷，區(qū)分哪些信息是與決策相關(guān)的，哪些是不相關(guān)的，對(duì)于不相關(guān)的信息，應(yīng)該在決策時(shí)予以剔除。

綜上，本題應(yīng)選D。

31.D答案解析：邊際貢獻(xiàn)分為制造邊際貢獻(xiàn)和產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)，其中，制造邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－產(chǎn)品變動(dòng)成本，產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)＝制造邊際貢獻(xiàn)－銷售和管理變動(dòng)成本＝銷量×（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）。（參見教材395頁）

32.B解析：本題考核短期信用條件。借款企業(yè)向銀行支付的承諾費(fèi)=(200-150)×0．5％×8／12+200×0．5％×4／12=0．5(萬元)或=150×0．5％×4／12+50×0．5％×12／12=0．5(萬元)。借款企業(yè)向銀行支付的利息=150×8／12×4％=4(萬元)。所以借款企業(yè)向銀行支付承諾費(fèi)和利息共計(jì)4．5萬元。

33.C酌量性固定成本是可以通過管理決策加以改變的固定成本。

選項(xiàng)A、B、D不屬于，因?yàn)楣芾砣藛T工資、取暖費(fèi)和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)不能通過管理決策改變，屬于約束性固定成本；

選項(xiàng)C屬于，管理人員可以決策職工培訓(xùn)費(fèi)，屬于酌量性固定成本。

綜上，本題應(yīng)選C。

關(guān)于約束性固定成本和酌量性固定成本的判斷主要看該項(xiàng)費(fèi)用是否受管理者經(jīng)營決策的影響。例如本題中管理人員工資是不受管理者決策影響的費(fèi)用，取暖費(fèi)是根據(jù)繳費(fèi)比例和房屋面積計(jì)算交納的，都不受管理者決策影響，所以屬于約束性固定成本。

34.A股權(quán)資本成本＝無風(fēng)險(xiǎn)利率＋β×風(fēng)險(xiǎn)附加率＝3%＋1．5×(7%－3%)＝9%；該公司的內(nèi)在市盈率＝股利支付率/(資本成本－增長率)＝50%/(9%－5%)＝12．5。

35.AA【解析】該股票的收益率與市場組合收益率之間的協(xié)方差=0.6×0.8×o.4=0.192，該股票的β=0.6×(0.8/0.4)=1.2。

36.D最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)，使加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。

37.B設(shè)備按照稅法規(guī)定每年計(jì)提的折舊＝（50000－5000）/10＝4500（元），

目前設(shè)備已使用6年，則目前該設(shè)備的賬面價(jià)值＝50000－4500×6＝23000（元），

處置該設(shè)備是發(fā)生的凈損失＝23000－20000＝3000（元），

出售該設(shè)備引起的現(xiàn)金流量＝20000＋3000×25%＝20750（元）。

綜上，本題應(yīng)選B。

項(xiàng)目處置時(shí)現(xiàn)金流量。

（1）墊支營運(yùn)資本的收回（＋）

（2）處置或出售資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值（＋）

①提前變現(xiàn)（項(xiàng)目壽命期短于稅法規(guī)定折舊的年限）

②正常使用終結(jié)（項(xiàng)目壽命期等于稅法規(guī)定的折舊年限）

③延期使用（項(xiàng)目壽命期大于稅法規(guī)定的折舊年限）

（3）變現(xiàn)凈收益（或凈損失）影響所得稅

①變現(xiàn)價(jià)值大于賬面價(jià)值形成凈收益多繳所得稅視為現(xiàn)金流出（－）

②變現(xiàn)價(jià)值小于賬面價(jià)值形成凈損失少繳所得稅視為現(xiàn)金流入（＋）

38.C

39.A有效年利率=(600×12%-600×10%×2%)／(600-600×12%-600×10%)×100%=15．13%

40.D長期預(yù)算包括長期銷售預(yù)算和資本支出預(yù)算，有時(shí)還包括長期資金籌措預(yù)算和研究與開發(fā)預(yù)算；短期預(yù)算是指年度預(yù)算，或者時(shí)間更短的季度或月度預(yù)算，如直接材料預(yù)算、現(xiàn)金預(yù)算等。

41.AB普通股資本成本=5%+1．2×(11．5%一5%)=12．8%，所以選項(xiàng)A的說法正確；公司股票的市場價(jià)值=(息稅前利潤一利息)×(1一所得稅稅率)/普通股成本一[息稅前利潤×(1一所得稅稅率)一利息×(1一所得稅稅率)]/普通股成本=[息稅前利潤×(1一所得稅稅率)一稅后利息]/普通股成本=[1000×(1—30%)一600×7%]/12．8%=5140．6(萬元)，所以選項(xiàng)B的說法正確，選項(xiàng)C的說法不正確；公司的市場價(jià)值一股票的市場價(jià)值+債務(wù)的市場價(jià)值=5140．6+600=5740．6(萬元)，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

42.BC投資回收期是以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的指標(biāo)，在考慮所得稅的情況下，是考慮了折舊對(duì)現(xiàn)金流的影響的，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；動(dòng)態(tài)投資回收期考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

43.ABD選項(xiàng)A正確，財(cái)務(wù)分析的比較分析法按比較對(duì)象可分為與本企業(yè)歷史比、與同類企業(yè)比和與計(jì)劃預(yù)算比；

選項(xiàng)B正確，財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法包括比較分析法和因素分析法兩種；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，財(cái)務(wù)分析的比較分析法按照內(nèi)容可分為：比較會(huì)計(jì)要素總量、比較結(jié)構(gòu)百分比和比較財(cái)務(wù)比率；

選項(xiàng)D正確，因素分析法的步驟包括：確定分析對(duì)象、確定驅(qū)動(dòng)因素、確定驅(qū)動(dòng)因素的替代順序和按順序計(jì)算差異影響。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

44.BCD完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接材料費(fèi)用＝45000/（500+100）×500＝37500（元），在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接材料費(fèi)用＝45000/（500+100）×100＝7500（元），完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接人工費(fèi)用＝5500/（500+100×60%×30%+100×40%×80%）×500＝5000（元），在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的制造費(fèi)用＝11000/（500+100×60%×30%+100×40%×80%）×（100×60%×30%+100×40%×80%）＝1000（元）。

【該題針對(duì)“完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

45.ABC機(jī)會(huì)集曲線揭示了風(fēng)險(xiǎn)分散化的內(nèi)在效應(yīng)；機(jī)會(huì)集曲線向左彎曲的程度取決于相關(guān)系數(shù)的大小，表示了投資的有效集合。

46.ABC【答案】ABC

【解析】本題的考點(diǎn)是市場價(jià)值與內(nèi)在價(jià)值的關(guān)系。內(nèi)在價(jià)值與市場價(jià)值有密切關(guān)系。如果市場是有效的，即所有資產(chǎn)在任何時(shí)候的價(jià)格都反映了公開可得的信息，則內(nèi)在價(jià)值與市場價(jià)值應(yīng)當(dāng)相等，所以選項(xiàng)A、B、C是正確的。資本利得是指買賣價(jià)差收益，而股票投資的現(xiàn)金流入是指未來股利所得和售價(jià)，因此股票的價(jià)值是指其未來股利所得和售價(jià)所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

47.BCD有價(jià)值的創(chuàng)意原則，是指新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬。該原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目，還應(yīng)用于經(jīng)營和銷售活動(dòng)。

48.BD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確，完全成本加成法下，成本基數(shù)為單位產(chǎn)品的制造成本，則該產(chǎn)品的成本基數(shù)＝直接材料＋直接人工＋變動(dòng)制造費(fèi)用＋固定制造費(fèi)用＝6＋4＋3＋7＝20（元）；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確，變動(dòng)成本加成法下，成本基數(shù)為單位產(chǎn)品的變動(dòng)成本，則該產(chǎn)品的成本基數(shù)＝直接材料＋直接人工＋變動(dòng)制造費(fèi)用＋變動(dòng)銷售管理費(fèi)用＝6＋4＋3＋2＝15（元）。

綜上，本題應(yīng)選BD。

49.AC解析：企業(yè)債權(quán)人因不能參與企業(yè)剩余收益分享，首先關(guān)注的是其投資的安全性，因此更重視企業(yè)償債能力指標(biāo)，因此B、D選項(xiàng)錯(cuò)誤。股東通過經(jīng)營者傷害債權(quán)人利益的常用方式是不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)要高的新項(xiàng)目，這樣會(huì)增大償債風(fēng)險(xiǎn)；不征得債權(quán)人同意而發(fā)行新債，致使舊債或老債的價(jià)值降低，損害了債權(quán)人的利益。因此A、C選項(xiàng)正確。

50.ACD選項(xiàng)A、C、D正確。事業(yè)部制組織結(jié)構(gòu)是一種分權(quán)的組織結(jié)構(gòu)，其管理原則為集中決策、分散經(jīng)營、協(xié)調(diào)控制。

51.ABC解析：本題的考點(diǎn)是滾動(dòng)預(yù)算的滾動(dòng)方式。逐年滾動(dòng)與定期預(yù)算就一致了。

52.ABCD由到期收益率“簡便算法”的計(jì)算公式可知。

53.ACD選項(xiàng)A，股利宣告日應(yīng)該是2011年3月16日；選項(xiàng)B、C、D，除息日也叫除權(quán)日，指的是股權(quán)登記日的下一個(gè)交易日。本題中的股權(quán)登記日為2011年3月26日，因?yàn)槭侵芪澹芰椭苋詹⒉皇墙灰兹?，所以，除息日和除?quán)日都應(yīng)該是2011年3月29日。

54.ABCDABCD【解析】交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1／(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，所以，無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%，交易后有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本十有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場價(jià)值／有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益市場價(jià)值×（無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=稅前債務(wù)資本成本）=8%+1×（8%－5.5%）=10.5%，交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%（或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)”得出：交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%）。

55.ABCABC【解析】公開間接發(fā)行股票，是指通過中介機(jī)構(gòu)，公開向社會(huì)公眾發(fā)行股票。這種發(fā)行方式的特點(diǎn)是：(1)發(fā)行范圍廣、發(fā)行對(duì)象多，易于足額募集資本；(2)股票的變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好；(3)股票的公開發(fā)行有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴(kuò)大其影響力；(4)手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。故選項(xiàng)A、B、C都是正確的。選項(xiàng)D是不公開直接發(fā)行股票的特點(diǎn)之一。

56.ABD利息稅盾＝利息×所得稅稅率，由于財(cái)務(wù)杠桿越高，表明利息越大，所以，選項(xiàng)A的說法正確；本題中，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝息稅前利潤／（息稅前利潤－利息），由此可知，選項(xiàng)Ｂ和Ｄ的說法正確；由于控制利息費(fèi)用比控制固定成本容易，所以，選項(xiàng)Ｃ的說法不正確。

【點(diǎn)評(píng)】本題比較新穎。

57.ABD證券A、B的方差分別為36%和100%，即標(biāo)準(zhǔn)差分別為6%、10%。相關(guān)系數(shù)為1，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差＝(6%十10%)/2＝8%；相關(guān)系數(shù)為一1時(shí)，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差＝|6%－10%|/2：2%；相關(guān)系數(shù)為0．8，

58.AB可控成本是指在特定時(shí)期內(nèi)、特定責(zé)任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本。

59.AB在完美的資本市場下，公司加權(quán)平均資本成本不因資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)而變動(dòng)，依然為1/5×14％+4/5×8％=9．2％；根據(jù)無稅MM理論命題Ⅱ，資本結(jié)構(gòu)調(diào)整后的股權(quán)資本成本=9．2％+2×(9．2％-7．4％)=12．8％。

60.BC選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，按債券上是否記有債券人的姓名或名稱，分為記名債券和無記名債券。在公司債券上記載持券人姓名或名稱的為記名公司債券，反之為無記名公司債券；

選項(xiàng)B表述正確，債券價(jià)值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項(xiàng)的現(xiàn)值，即發(fā)行者未來利息支出的現(xiàn)值和未來本金的現(xiàn)值之和；

選項(xiàng)C表述正確，純貼現(xiàn)債券是指承諾在未來某一確定日期按面值支付的債券，沒有標(biāo)明利息計(jì)算規(guī)則的，通常采用按年計(jì)息的復(fù)利計(jì)算規(guī)則；

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，平息債券是指利息在期間內(nèi)平均支付的債券，不是零息債券；純貼現(xiàn)債券在到期日前購買人不能得到任何現(xiàn)金支付，因此稱為零息債券。

綜上，本題應(yīng)選BC。

61.ABCD答案解析：計(jì)算內(nèi)含增長率是根據(jù)“外部融資銷售百分比＝0”計(jì)算的，即根據(jù)0＝經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負(fù)債銷售百分比－計(jì)劃銷售凈利率×[（1＋增長率）÷增長率]×（1－股利支付率）計(jì)算，由此可知，該題答案為ABCD.（參見教材74頁）

62.ABD

【答案】ABD

【解析】隨著時(shí)間的推移，固定資產(chǎn)的持有成本和運(yùn)行成本呈反方向變化，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；折舊之所以對(duì)投資決策產(chǎn)生影響，是因?yàn)樗枚惖拇嬖诙鸬模x項(xiàng)B錯(cuò)誤；肯定當(dāng)量法可以根據(jù)各年不同的風(fēng)險(xiǎn)程度，分別采用不同的肯定當(dāng)量系數(shù)，所以選項(xiàng)c正確；股東現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)比公司現(xiàn)金流量大，它包含了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)體現(xiàn)金流量不包含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)．比股東的現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)小，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

63.ABD解析：C選項(xiàng)屬于影響股利政策的股東因素。

64.ABD選項(xiàng)C應(yīng)是可以改造為人為利潤中心，因?yàn)樽匀焕麧欀行谋仨毷侵苯用鎸?duì)市場對(duì)外銷售產(chǎn)品而取得收入，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

65.ABC由于“直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)”和“生產(chǎn)能量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)”是同一概念，因此，選項(xiàng)C的表達(dá)式也正確；選項(xiàng)D的正確表達(dá)式應(yīng)該是：變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=單位產(chǎn)品直接人工的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)×每小時(shí)變動(dòng)制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率。

66.ABC對(duì)于一年內(nèi)付息多次的債券來說，給出的票面利率指的是報(bào)價(jià)利率，所以，該債券的報(bào)價(jià)利率為10％，有效年利率=(1+10％／2)2—1=10．25％，選項(xiàng)A、B的說法正確；由于計(jì)息期利率一報(bào)價(jià)利率／一年內(nèi)付息的次數(shù)，所以，本題中計(jì)息期利率=10％／2=5％，即選項(xiàng)C的說法正確，選項(xiàng)D的說法不正確。

67.BD凈收益理論認(rèn)為負(fù)債程度越高，加權(quán)平均資金成本就越低，當(dāng)負(fù)債比率達(dá)到100%時(shí)，企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大，企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)最優(yōu)；修正的MM理論認(rèn)為由于存在稅額庇護(hù)利益，企業(yè)價(jià)值會(huì)隨著負(fù)債程度的提高而增加，于是負(fù)債越多，企業(yè)價(jià)值越大。

68.BCD解析：利潤最大化僅僅是企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的一種，所以，選項(xiàng)A的說法不正確；財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確表述是股東財(cái)富最大化，企業(yè)價(jià)值=權(quán)益價(jià)值+債務(wù)價(jià)值，企業(yè)價(jià)值的增加，是由于權(quán)益價(jià)值增加和債務(wù)價(jià)值增加引起的，只有在債務(wù)價(jià)值增加=0的情況下，企業(yè)價(jià)值最大化才是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述，所以，選項(xiàng)B的說法正確；股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場價(jià)值與股東投資資本的差額來衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)的上升才可以反映股東財(cái)富的增加，所以，選項(xiàng)C的說法正確；股東財(cái)富的增加被稱為“權(quán)益的市場增加值”，權(quán)益的市場增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

69.AB品種法的基本特點(diǎn)有：成本計(jì)算對(duì)象是產(chǎn)品成本；一般定期（每月月末）計(jì)算產(chǎn)品成本；如果企業(yè)月末有在產(chǎn)品，要將生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。C和D是分批法的特點(diǎn)。

【該題針對(duì)“品種法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

70.BC可控邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動(dòng)成本總額-可控固定成本=20000-12000-1000=7000(元)部門營業(yè)利潤=銷售收入-變動(dòng)成本總額-可控固定成本-不可控固定成本=20000-12000-1000-1200=5800(元)。

71.01000=40×(P／A,K,9)+1163．50×(P／F,K,9)設(shè)K=5％,40×(P／A,5％,9)+1163．50×(P／F,5％,9)=1034．30設(shè)K=6％,40×(P／A,6％,9)+1163．50×(P／F,6％,9)=960．74稅前資本成本K=(1034．3-1000)／(1034．3-960．74)×(6％-5％)+5％=5．47％72.(1)注：對(duì)應(yīng)于t=3、4、5、6、7、8、9、10、11、12，CFt=20萬元、60萬元、100萬元、140萬元、180萬元、180萬元、140萬元、100萬元、60萬元、20萬元。注：對(duì)應(yīng)于t=3、4、5、6、7、8、9、10、11、12，CFt=180萬元、140萬元、100萬元、60萬元、20萬元、20萬元、60萬元、100萬元、140萬元、180萬元。兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值都大于零，說明項(xiàng)目值得投資。同時(shí)，方案B凈現(xiàn)值大，所以方案B優(yōu)于方案A。(2)方案A：(0+0+20+60+100)一300=-120；(0+0+20+60+100+140)-300=20；因此，靜態(tài)回收期為5+120／140=5．86(年)方案B：(0+0+180)-300=-120；(0+0+180+140)-300=20因此，靜態(tài)回收期為3+120／140=3．86(年)兩個(gè)方案的靜態(tài)回收期都小于6年，說明項(xiàng)目值得投資。同時(shí)，方案B回收期更短，所以方案B優(yōu)于方案A。(3)以20％作為貼現(xiàn)率，計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值：NPVA=-26．72NPVB=9．01可知，方案A的內(nèi)部收益率小于20％；方案B的內(nèi)部收益率大于20％。取貼現(xiàn)率21％計(jì)算，方案B的凈現(xiàn)值為-4．66?？芍桨窧的內(nèi)部收益率為20％～21％。用內(nèi)插法可求得：IRRB=20．65％。取貼現(xiàn)率18％、19％計(jì)算，方案A的凈現(xiàn)值分別為6．21和-10．83?？芍桨窤的內(nèi)部收益率為18％～19％。用內(nèi)插法可求得：IRR=18．36％。兩個(gè)方案的內(nèi)部收益率都超過15％，說明項(xiàng)目值得投資。同時(shí)，方案B的內(nèi)部收益率更大，所以方案B優(yōu)于方案A。(4)以上所用的三種方法，有時(shí)會(huì)得出同樣的結(jié)論，有時(shí)不會(huì)。特別是初始投資額不同的情況下，凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率的結(jié)論經(jīng)常不一致。在結(jié)論不一致的情況下，應(yīng)該按照凈現(xiàn)值的大小確定優(yōu)選的項(xiàng)目或方案。因?yàn)閮衄F(xiàn)值代表投資的預(yù)期價(jià)值增值，與公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)完全一致；相反，單純回收期短或內(nèi)部收益率大，都不一定代表投資收益或增值的絕對(duì)額大。

73.因新舊設(shè)備使用年限不同，應(yīng)運(yùn)用考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的平均年成本比較二者的優(yōu)劣。

（1）繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本

每年付現(xiàn)操作成本的現(xiàn)值＝2150×（1－30％）×（P/A，12％，5）

＝2150×（1－30％）×3.6048

＝5425.22（元）

年折舊額＝（14950－1495）÷6

＝2242.50（元）

每年折舊抵稅的現(xiàn)值＝2242.50×30％×（P/A，12％，3）

＝2242.50×30％×2.4018

＝1615.81（元）

殘值收益的現(xiàn)值＝〔1750－（1750－14950×10％）×30％〕×0.5674

＝949.54（元）

舊設(shè)備變現(xiàn)收益＝8500－〔8500－（14950－2242.50×3）〕×30％

＝8416.75（元）

繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值＝5425.22＋8416.75－1615.81－949.54

＝11276.62（元）

繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本＝11276.62÷（P/A，12％，5）

＝11276.62÷3.6048

＝3128.22（元）

（2）更換新設(shè)備的平均年成本

購置成本＝13750（元）

每年付現(xiàn)操作成本現(xiàn)值＝850×（1－30％）×（P/A，12％，6）

＝850×（1－30％）×4.1114

＝2446.28（元）

年折舊額＝（13750－1375）÷6

＝2062.50（元）

每年折舊抵稅的現(xiàn)值＝2062.50×30％×（P/A，12％，6）

＝2062.50×30％×4.1114

＝2543.93（元）

殘值收益的現(xiàn)值＝〔2500－（2500－13750×10％）×30％〕×（P/S，12％，6）

＝〔2500－（2500－13750×10％）×30％〕×0.5066

＝1095.52（元）

更換新設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值＝13750＋2446.28－2543.93－1095.52

＝12556.83（元）

更換新設(shè)備的平均年成本＝12556.83÷（P/A，12％，6）

＝12556.83÷4.1114

＝3054.15（元）

因?yàn)楦鼡Q新設(shè)備的平均年成本（3054.15元）低于繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本（3128.22元），故應(yīng)更換新設(shè)備。

74.

投資組合的預(yù)期收益＝－2.16×0.2＋（－2.16）×0.3＋2.54×0.3＋7.54×0.2＝1.19（元）

75.（1）銷售凈利潤率=336/4200×100%=8%

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=4200/3000=1.4(次)

權(quán)益乘數(shù)=1/(1-60%)=2.5

(2)凈資產(chǎn)收