2021-2022年四川省達(dá)州市注冊會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)

2021-2022年四川省達(dá)州市注冊會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.下列關(guān)于二叉樹模型的表述中，錯(cuò)誤的是（）

A.期數(shù)越多，計(jì)算結(jié)果與布萊克—斯科爾斯定價(jià)模型的計(jì)算結(jié)果越接近

B.將到期時(shí)間劃分為不同的期數(shù)，所得出的結(jié)果是不相同的

C.二叉樹模型是一種近似的方法

D.二叉樹模型和布萊克—斯科爾斯定價(jià)模型二者之間不存在內(nèi)在的聯(lián)系

2.某公司本年銷售額100萬元，稅后凈利12萬元，固定營業(yè)成本24萬元，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，所得稅稅率為25%。據(jù)此計(jì)算得出該公司的總杠桿系數(shù)為（）。

A.1．8B.1．95C.2．65D.3．0

3.每股收益最大化相對于利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)是（）。

A.考慮了資金的時(shí)間價(jià)值

B.考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

C.有利于企業(yè)提高投資效率，降低投資風(fēng)險(xiǎn)

D.反映了投入資本與收益的對比關(guān)系

4.甲公司3年前發(fā)行了期限為5年的面值為1000元的債券，票面利率為8％，每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行價(jià)格為1080元，發(fā)行費(fèi)用為20元／張，目前市價(jià)為980元，假設(shè)債券稅前成本為k，則正確的表達(dá)式為()。A.980=80×(P／A，k，2)+1000×(P／F，k，2)

B.1080=80×(P／A，k，5)+1000×(P／F，k，5)

C.1060=80×(P／A，k，5)十1000×(P／F，k，5)

D.960=80×(P／A，k，2)+1000×(P／F，k，2)

5.固定制造費(fèi)用能量差異，可以進(jìn)一步分解為()。A.A.耗費(fèi)差異和能量差異B.價(jià)格差異和數(shù)量差異C.閑置能量差異和耗費(fèi)差異D.閑置能量差異和效率差異

6.下列關(guān)于證券交易所的說法中，錯(cuò)誤的是（）

A.證券交易所屬于場內(nèi)交易市場

B.實(shí)行會(huì)員制的證券交易所，在存續(xù)期間，可以將其財(cái)產(chǎn)積累分配給會(huì)員

C.證券交易所是實(shí)行自律管理的非營利機(jī)構(gòu)

D.證券交易所應(yīng)當(dāng)從其收取的交易費(fèi)用和會(huì)員費(fèi)、席位費(fèi)中提取一定比例的金額設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)基金

7.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為60元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為是62元，到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能：上升33．33%，或者降低25%。無風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4%，若當(dāng)前的期權(quán)價(jià)格為8元，則下列表述正確的是（）。

A.期權(quán)的套期保值比率為0．4152

B.投資人應(yīng)購買此期權(quán)，同時(shí)賣空0．5142股的股票，并投資22．69元于無風(fēng)險(xiǎn)證券，可套利0．16元

C.套利活動(dòng)促使期權(quán)只能定價(jià)為8元

D.套利活動(dòng)促使期權(quán)只能定價(jià)為7．84元

8.某零件年需要量18000件，日供應(yīng)量90件，一次訂貨成本25元，單位儲(chǔ)存成本10元／年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻的，不設(shè)置保險(xiǎn)庫存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨，則下列各項(xiàng)計(jì)算結(jié)果不正確的是（）。

A.經(jīng)濟(jì)訂貨量為450件B.最高庫存量為200件C.平均庫存量為200件D.與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為2000元

9.

第

19

題

下列應(yīng)優(yōu)先滿足留存需要的股利分配政策是（）。

A.剩余股利政策B.低正常股利加額外股利政策C.固定股利支付率政策D.固定或持續(xù)增長股利政策

10.

第

11

題

20×7年1月1日，甲公司因與乙公司進(jìn)行債務(wù)重組，應(yīng)確認(rèn)的債務(wù)重組損失為（）萬元。

A.400B.600C.700D.900

11.某公司年初股東權(quán)益為1500萬元，全部負(fù)債為500萬元，預(yù)計(jì)今后每年可取得息稅前利潤600萬元，每年凈投資為零，所得稅稅率為25%，加權(quán)平均資本成本為10%，則該企業(yè)每年產(chǎn)生的基本經(jīng)濟(jì)增加值為（）萬元。A.360B.240C.250D.160

12.下列關(guān)于配合型營運(yùn)資本籌資政策的說法中，正確的是（）。

A.臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)通過自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債籌集資金

B.長期資產(chǎn)和長期性流動(dòng)資產(chǎn)通過權(quán)益、長期債務(wù)和自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債籌集資金

C.部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)通過權(quán)益、長期債務(wù)和自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債籌集資金

D.部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)通過自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債籌集資金

13.下列關(guān)于優(yōu)先股籌資特點(diǎn)的說法中，不正確的是（）

A.與債券相比，優(yōu)先股籌資不需要償還本金

B.優(yōu)先股股利不可以稅前扣除

C.優(yōu)先股的股利不會(huì)增加普通股的成本

D.與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會(huì)稀釋股東權(quán)益

14.在以下金融資產(chǎn)中，收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度較高、持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營狀況的證券是（）。

A．變動(dòng)收益證券

B．固定收益證券

C．權(quán)益證券

D．衍生證券

15.在下列各項(xiàng)資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)中，與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系的是()。

A.(P/F，i，n)B.(P/A，i，n)C.(F/P，i，n)D.(F/A，i，n)

16.企業(yè)向銀行借入長期借款，若預(yù)測市場利率將上升，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂（）。

A.浮動(dòng)利率合同B.固定利率合同C.有補(bǔ)償余額合同D.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定

17.某項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表如下表所示，則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為（）。年數(shù)012345現(xiàn)金流量/元(80000)(20000)30000240002400024000

A.4．08年B.4．92年C.5．08年D.5．92年

18.

第

6

題

轉(zhuǎn)讓專利權(quán)的使用權(quán)應(yīng)交納的營業(yè)稅應(yīng)計(jì)人（）科目。

A.其他業(yè)務(wù)成本B.營業(yè)外支出C.營業(yè)稅金及附加D.管理費(fèi)用

19.各項(xiàng)消耗定額或費(fèi)用比較準(zhǔn)確、穩(wěn)定，而且各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化不大的產(chǎn)品，其月末在產(chǎn)品成本的計(jì)算方法可采用（）。

A.在產(chǎn)品按定額成本計(jì)算法B.在產(chǎn)品按完工產(chǎn)品計(jì)算法C.在產(chǎn)品按約當(dāng)產(chǎn)量法D.在產(chǎn)品按所耗直接材料費(fèi)用計(jì)算法

20.在企業(yè)有盈利的情況下，下列有關(guān)外部融資需求表述正確的是（）。

A.銷售增加，必然引起外部融資需求的增加

B.銷售凈利率的提高會(huì)引起外部融資的增加

C.股利支付率的提高會(huì)引起外部融資增加

D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高必然引起外部融資增加

21.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.迄今為止，仍難以準(zhǔn)確地揭示出資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系

B.能夠使企業(yè)預(yù)期價(jià)值最高的資本結(jié)構(gòu)，不一定是預(yù)期每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)

C.在進(jìn)行融資決策時(shí)，不可避免地要依賴人的經(jīng)驗(yàn)和主觀判斷

D.按照無稅MM理論，負(fù)債越多則企業(yè)價(jià)值越大

22.下列關(guān)于相關(guān)信息的表述中，不正確的是（）

A.相關(guān)信息是面向未來的

B.相關(guān)信息在各個(gè)備選方案之間應(yīng)該是有所差異

C.合理的選擇相關(guān)信息是進(jìn)行決策分析的基礎(chǔ)

D.管理者在進(jìn)行決策時(shí)應(yīng)該考慮所有的成本費(fèi)用

23.某公司持有有價(jià)證券的平均年利率為5%，公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（）元。A.A.0B.650OC.12000D.18500

24.第

5

題

關(guān)于不同經(jīng)濟(jì)情況的報(bào)酬率的概率分布與股票風(fēng)險(xiǎn)的描述正確的有（）。

A.概率分布越均勻，風(fēng)險(xiǎn)越低B.概率分布越集中，風(fēng)險(xiǎn)越低C.概率分布越分散，風(fēng)險(xiǎn)越低D.概率分布越對稱，風(fēng)險(xiǎn)越低

25.ABC公司無優(yōu)先股，去年每股收益為4元，每股發(fā)放股利2元，留存收益在過去一年中增加了500萬元。年底每股凈資產(chǎn)為30元，負(fù)債總額為5000萬元，則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為（）。

A.30%B.33%C.40%D.44%

26.下列關(guān)于敏感系數(shù)的說法中，不正確的是（）。

A．敏感系數(shù)-目標(biāo)值變動(dòng)百分比÷參量值變動(dòng)百分比

B．敏感系數(shù)越小，說明利潤對該參數(shù)的變化越不敏感

C．敏感系數(shù)絕對值越大，說明利潤對該參數(shù)的變化越敏感

D．敏感系數(shù)為負(fù)值，表明因素的變動(dòng)方向和目標(biāo)值的變動(dòng)方向相反

27.企業(yè)從銀行借入短期借款，不會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率高于名義利率的利息支付方式是()。

A.收款法B.貼現(xiàn)法C.加息法D.分期等額償還本利和的方法

28.下列簡化的經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算公式中，不正確的有()。

A.經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本×25%

B.經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后的資本×平均資本成本率

C.稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+(利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng))×(1-25％)

D.調(diào)整后的資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負(fù)債-平均在建工程

29.某公司股票價(jià)格近三年的情況如下：2009年30元/股；2008年40元/股；2007年25元/股。則按幾何平均法和算術(shù)平均法確定的平均收益率分別為（）。

A.17.5％，109.54％

B.42.5％，9.54％

C.17.5％，9.54％

D.42.5％，109.54％

30.

甲公司是上市公司，擁有一家子公司一乙公司。

2006～2008年發(fā)生的相關(guān)交易如下：（1）2006年甲公司將100件商品銷售給乙公司，每件售價(jià)3萬元，每件銷售成本2萬元，銷售時(shí)甲公司已為該批存貨計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備100萬元（每件1萬元）。2006年乙公司銷售了其中的20件，年末該批存貨可變現(xiàn)凈值為140萬元。2007年乙公司對外售出40件，年末存貨可變現(xiàn)凈值為9HD萬元。2008年乙公司對外售出10件，年末存貨可變現(xiàn)凈值為45萬元。

（2）甲公司2008年12月31日應(yīng)收乙公司賬款余額為600萬元，年初應(yīng)收乙公司賬款余額為500萬元。假定甲公司采用應(yīng)收賬款余額百分比法計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提比例為5%。

假定兩公司均采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法核算所得稅，稅率為25%。稅法規(guī)定，企業(yè)取得的存貨應(yīng)按歷史成本計(jì)量；各項(xiàng)資產(chǎn)計(jì)提的減值損失只有在實(shí)際發(fā)生時(shí)，才允許從應(yīng)納稅所得額中扣除。

根據(jù)上述資料，回答18～21問題。

第

18

題

2006年關(guān)于內(nèi)部存貨交易的抵銷處理中，對存貨項(xiàng)目的影響額為（）萬元。

A.一80B.80C.OD.－20

31.下列關(guān)于償債能力指標(biāo)的說法不正確的是（）。

A.現(xiàn)金流量比率表明每1元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量保障程度

B.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)比利息保障倍數(shù)更可靠

C.資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保證

D.利息保障倍數(shù)中分母的利息費(fèi)用是指計(jì)入本期利潤表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用

32.第

3

題

某投資方案貼現(xiàn)率為16%時(shí)，凈現(xiàn)值為6.12萬元；貼現(xiàn)率為18%時(shí)，凈現(xiàn)值為-3.17萬元。則該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為（）。

A.14.68%B.17.32%C.18.32%D.16.68%

33.已知甲公司2009年的銷售收入為1000萬元，凈利潤為250萬元，發(fā)行在外的普通股股數(shù)為200萬股（年內(nèi)沒有發(fā)生變化），普通股的每股凈資產(chǎn)為1.2元，該公司的市凈率為20,則甲公司的市盈率和市銷率分別為()。

A.20和4.17B.19.2和4.8C.24和1.2D.24和4.8

34.某企業(yè)打算向銀行申請借款200萬元，期限一年，名義利率10%，下列幾種情況下的實(shí)際利率計(jì)算結(jié)果不正確的是（）。

A．如果銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為20%(不考慮補(bǔ)償性余額存款的利息收入)，則實(shí)際利率為12．5%

B．如果銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為20%(不考慮補(bǔ)償性余額存款的利息收入)，并按貼現(xiàn)法付息，則實(shí)際利率為13．89%

C．如果銀行規(guī)定本息每月末等額償還，不考慮資金時(shí)間價(jià)值，則實(shí)際利率約為20%

D．如果銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為20%?？紤]補(bǔ)償性余額存款的利息收入，銀行存款利率2．5%，則實(shí)際利率為11．88%

35.C公司的固定成本(包括利息費(fèi)用)為600萬元，資產(chǎn)總額為10000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，負(fù)債平均利息率為8%，凈利潤為800萬元，該公司適用的所得稅稅率為20%，則稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)是()。

A.1.43B.1.2C.1.14D.1.08

36.下列有關(guān)期權(quán)價(jià)值表述錯(cuò)誤的是（）。

A.看漲期權(quán)的價(jià)值上限是股價(jià)

B.看跌期權(quán)的價(jià)值上限是執(zhí)行價(jià)格

C.布萊克—斯科爾斯模型假設(shè)看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行

D.在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下，對歐式看漲期權(quán)估值時(shí)，要在股價(jià)中加上期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值

37.甲公司正在為某項(xiàng)目擬訂籌資方案。經(jīng)測算，直接平價(jià)發(fā)行普通債券，稅后成本將達(dá)到4.5%；如果發(fā)行股票，公司股票的β系數(shù)為1.5，目前無風(fēng)險(xiǎn)利率為3%，市場組合收益率為5.5%，公司所得稅稅率為25%。根據(jù)以上信息，如果該公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，其稅后資本成本的合理范圍應(yīng)為（）

A.6%到9%之間B.4.5%到6.75%之間C.6%到6.75%之間D.4.5%到9%之間

38.甲上市公司2013年度的利潤分配方案是每10股派發(fā)現(xiàn)金股利12元，預(yù)計(jì)公司股利可以10%的速度穩(wěn)定增長，股東要求的收益率為12%。于股權(quán)登記日，甲公司股票的預(yù)期價(jià)格為()元。A.60B.61.2C.66D.67.2

39.甲制藥廠正在試制生產(chǎn)某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產(chǎn)成本，該企業(yè)最適合選擇的成本計(jì)算方法是（）。

A.品種法B.分步法C.分批法D.品種法與分步法相結(jié)合

40.南方公司采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法核算產(chǎn)品成本，則各步驟的產(chǎn)品成本明細(xì)賬上不能提供的資料是（）

A.各步驟的半成品成本資料

B.各步驟加工費(fèi)用中應(yīng)計(jì)入各步驟所生產(chǎn)的完工半成品成本的份額

C.按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本

D.各步驟所生產(chǎn)的完工半成品成本

二、多選題(30題)41.甲公司以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6％，股權(quán)資本成本為12％。還假設(shè)，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為1，同時(shí)企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到5．5％，假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件。則下列說法正確的有（）。

A.無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本為8％

B.交易后有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本為10．5％

C.交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8％

D.交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8％

42.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，當(dāng)年的稅前利潤為40000元。運(yùn)用本量利關(guān)系對影響稅前利潤的各因素進(jìn)行敏感分析后得出，單價(jià)的敏感系數(shù)為1.6，單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)為﹣1.5，銷售量的敏感系數(shù)為3，固定成本的敏感系數(shù)為－2.5。則下列說法中，正確的有（）

A.該企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)為3

B.當(dāng)單價(jià)下降幅度超過62.5%時(shí)，企業(yè)將轉(zhuǎn)為虧損

C.當(dāng)固定成本的上升幅度超過40%時(shí)，企業(yè)將轉(zhuǎn)為虧損

D.上述影響稅前利潤的因素中，單價(jià)是最敏感的，固定成本是最不敏感的

43.

第

32

題

以利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，其缺陷是（）。

A.沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值

B.沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素

C.只考慮自身收益而沒有考慮社會(huì)效益

D.沒有考慮投入資本和獲利之間的關(guān)系

44.下列各項(xiàng)會(huì)導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本上升的有（）

A.公司增加大量固定成本，經(jīng)營杠桿大大提高

B.金融環(huán)境發(fā)生變化，無風(fēng)險(xiǎn)利率上升

C.發(fā)行公司債券，適度增加長期負(fù)債占全部資本的比重

D.公司股票上市交易，改變了股票的市場流動(dòng)性

45.下列關(guān)于剩余股利政策的表述中，正確的有（）

A.使用部分保留盈余來滿足投資方案所需要的部分權(quán)益資本數(shù)額、部分保留盈余用來發(fā)放股利

B.法律規(guī)定留存的公積金可以長期使用，是利潤留存的一部分

C.如果需要補(bǔ)充資金，則不會(huì)動(dòng)用以前年度的未分配利潤分配股利

D.需要的資金數(shù)額等于資產(chǎn)增加額

46.下列與看漲期權(quán)價(jià)值正相關(guān)變動(dòng)的因素有()。

A.標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格B.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率C.無風(fēng)險(xiǎn)利率D.預(yù)期股利

47.甲公司本年的股東權(quán)益為1000萬元，凈利潤為150萬元，利潤留存率為40%，預(yù)計(jì)下年的股東權(quán)益、凈利潤和股利增長率均為5%，該公司的β值為2，國庫券利率為4%，市場平均風(fēng)險(xiǎn)股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為3%，則該公司的本期市凈率為（），預(yù)期市凈率為（）

A.12.6B.9C.1.89D.1.8

48.下列關(guān)于債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法的說法中正確的是（）。

A.普通股股東對企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)大于債券投資者，因而會(huì)在債券投資者要求的收益率上在要求一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，這是債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法的理論依據(jù)

B.債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法下，權(quán)益的成本公

C.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是憑借經(jīng)驗(yàn)估計(jì)的，一般認(rèn)為某企業(yè)普通股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)對自己發(fā)行的債券來講，在3070～5％

D.估計(jì)的另一種方法是使用歷史數(shù)據(jù)分析，即比較過去不同年份的權(quán)益收益率和債務(wù)收益率

49.假設(shè)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與股票購入價(jià)格相等，則下列關(guān)于保護(hù)性看跌期權(quán)的表述中，正確的有（）

A.保護(hù)性看跌期權(quán)就是股票加空頭看跌期權(quán)組合

B.保護(hù)性看跌期權(quán)的最低凈收入為執(zhí)行價(jià)格，最大凈損失為期權(quán)價(jià)格

C.當(dāng)股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，保護(hù)性看跌期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價(jià)格，凈損益為期權(quán)價(jià)格

D.當(dāng)股價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，保護(hù)性看跌期權(quán)的凈收入為執(zhí)行價(jià)格，凈損失為期權(quán)價(jià)格

50.下列關(guān)于看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的說法中，不正確的有（）

A.看漲期權(quán)也可以稱為“賣權(quán)”

B.看跌期權(quán)也可以稱為“買權(quán)”

C.期權(quán)的購買成本稱為期權(quán)費(fèi)

D.期權(quán)未被執(zhí)行，過期后的價(jià)值等于期權(quán)費(fèi)

51.

第

20

題

關(guān)于有價(jià)值的創(chuàng)意原則的說法正確的有（）。

A.該原則是指新創(chuàng)意能獲得報(bào)酬

B.該原則主要應(yīng)用于證券投資

C.該原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目

D.該原則也應(yīng)用于經(jīng)營和銷售活動(dòng)

52.

第

34

題

企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營能力的強(qiáng)弱取決于（）。

A.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度B.資產(chǎn)運(yùn)行狀況C.資產(chǎn)管理水平D.勞動(dòng)生產(chǎn)率

53.下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購的表述中，正確的有（）。

A.發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下降，因此股票股利會(huì)使股票總市場價(jià)值下降

B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價(jià)值增加

C.發(fā)放股票股利和進(jìn)行股票分割對企業(yè)的股東權(quán)益各項(xiàng)目的影響是相同的

D.股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財(cái)富效應(yīng)不同

54.下列關(guān)于全面預(yù)算中的利潤表預(yù)算編制的說法中，正確的有()。

A.“銷售收入”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來自銷售預(yù)算

B.“銷貨成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來自生產(chǎn)預(yù)算

C.“銷售及管理費(fèi)用”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來自銷售及管理費(fèi)用預(yù)算

D.“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，通常是根據(jù)利潤表預(yù)算中的“利潤”項(xiàng)目金額和本企業(yè)適用的法定所得稅稅率計(jì)算出來的

55.以下關(guān)于剩余股利分配政策的表述中，錯(cuò)誤的有（）。

A.采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權(quán)平均資本成本最低

B.采用剩余股利政策時(shí)，保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是指一年中始終保持同樣的資本結(jié)構(gòu)

C.采用剩余股利政策時(shí)，要考慮公司的現(xiàn)金是否充足

D.采用剩余股利政策時(shí)，公司不能動(dòng)用以前年度的未分配利潤

56.下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述中，正確的有()。

A.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場時(shí)，市場價(jià)格是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格

B.如果中間產(chǎn)品沒有外部市場，可以采用內(nèi)部協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格

C.采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，供應(yīng)部門和購買部門承擔(dān)的市場風(fēng)險(xiǎn)不同

D.采用全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可能會(huì)使部門經(jīng)理作出不利于企業(yè)整體的決策

57.如果兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)系數(shù)為0，那么下列說法中正確的有（）。

A.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)最小

B.投資組合可分散的風(fēng)險(xiǎn)效果比正相關(guān)的效果大

C.兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間沒有相關(guān)性

D.投資組合可分散的風(fēng)險(xiǎn)效果比負(fù)相關(guān)的效果小

58.本月購入一批原材料5000千克，標(biāo)準(zhǔn)成本為0．2元／千克，實(shí)際成本為0．18元／千克，本月生產(chǎn)領(lǐng)用4000千克，下列所編制的購入原材料的會(huì)計(jì)分錄中不正確的有（）。

A．借：原材料800

貸：材料價(jià)格差異720

應(yīng)付賬款80

B．借：原材料1000

貸：材料價(jià)格差異100

應(yīng)付賬款900

C．借：原材料900

材料價(jià)格差異l00

貸：應(yīng)付賬款1000

D．借：原材料1000

貸：材料數(shù)量差異l00

應(yīng)付賬款900

59.平衡計(jì)分卡與傳統(tǒng)業(yè)績評價(jià)系統(tǒng)相比，其區(qū)別有（）

A.平衡計(jì)分卡在財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部流程以及學(xué)習(xí)與成長四個(gè)方面建立公司的戰(zhàn)略目標(biāo)

B.傳統(tǒng)的業(yè)績評價(jià)與企業(yè)的戰(zhàn)略執(zhí)行脫節(jié)，而平衡計(jì)分卡把企業(yè)戰(zhàn)略和業(yè)績管理聯(lián)系起來

C.傳統(tǒng)的業(yè)績考核強(qiáng)調(diào)目標(biāo)制訂的環(huán)節(jié)，平衡計(jì)分卡注重對員工執(zhí)行過程的控制

D.平衡計(jì)分卡能夠幫助公司有效地建立跨部門團(tuán)隊(duì)合作，促進(jìn)內(nèi)部管理過程的順利進(jìn)行

60.在內(nèi)含增長的情況下，下列說法不正確的有()。

A.不增加外部借款B.不增加負(fù)債C.不增加外部股權(quán)融資D.不增加股東權(quán)益

61.傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系的局限性表現(xiàn)在()。

A.計(jì)算總資產(chǎn)凈利率的分子和分母不匹配

B.沒有區(qū)分經(jīng)營活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益

C.沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債

D.權(quán)益凈利率的分子和分母不匹配

62.某人買入一份看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為21元，期權(quán)費(fèi)為3元，則下列表述中正確的有（）。

A.只要市場價(jià)格高于21元，投資者就能盈利

B.只要市場價(jià)格高于21元，投資者就能盈利

C.投資者的最大損失為3元

D.投資者的最大收益不確定

63.甲公司（承租方）與乙公司（出租方）簽訂了一份租賃協(xié)議。協(xié)議規(guī)定，租賃資產(chǎn)是一臺(tái)使用年限為10年的設(shè)備，租賃期為6年，租賃期滿時(shí)，該設(shè)備所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給甲公司。按照我國稅法規(guī)定，該租賃屬于。

A.經(jīng)營租賃B.融資租賃C.租金可直接扣除租賃D.租金不可直接扣除租賃

64.下列關(guān)于期權(quán)的表述中，不正確的有（）

A.期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是指選擇購買或出售的資產(chǎn)，期權(quán)到期時(shí)雙方要進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割

B.期權(quán)持有人只享有權(quán)利而不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，所以投資人購買期權(quán)合約必須支付期權(quán)費(fèi)，作為不承擔(dān)義務(wù)的代價(jià)

C.期權(quán)合約與遠(yuǎn)期合約和期貨合約相同，投資人簽訂合約時(shí)不需要向?qū)Ψ街Ц度魏钨M(fèi)用

D.期權(quán)持有人有選舉公司董事、決定公司重大事項(xiàng)的投票權(quán)

65.固定資產(chǎn)投資有效年限內(nèi)，可能造成各年會(huì)計(jì)利潤與現(xiàn)金流量出現(xiàn)差額的因素有()。

A.計(jì)提折舊方法B.存貨計(jì)價(jià)方法C.成本計(jì)算方法D.間接費(fèi)用分配方法

66.下列關(guān)于固定資產(chǎn)更新決策的表述中，正確的有（）

A.更新決策是繼續(xù)使用舊設(shè)備與購置新設(shè)備的選擇

B.更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出，但也有少量的實(shí)質(zhì)現(xiàn)金流入

C.壽命相同的設(shè)備重置方案決策時(shí)，應(yīng)選擇年成本小的方案

D.壽命相同的設(shè)備重置方案決策時(shí)，可以通過計(jì)算其凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率來比較

67.

第

33

題

當(dāng)普通股市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，以下關(guān)于認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值影響因素的表述中正確的有（）。

A.換股比率越小，認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值越小

B.普通股的市價(jià)越高，認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值越大

C.執(zhí)行價(jià)格越高，認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值越大

D.剩余有效期越長，認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值越大

68.

第

21

題

下列有關(guān)投資報(bào)酬率表述不正確的有（）。

69.某公司的甲部門的收入為45000元，變動(dòng)成本為30000元，可控固定成本為2400元，不可控固定成本為3600元，管理費(fèi)用3000元，則下列說法正確的有（）

A.邊際貢獻(xiàn)為15000元

B.可控邊際貢獻(xiàn)為12600元

C.部門稅前經(jīng)營利潤為9000元

D.部門稅前經(jīng)營利潤為6000元

70.有價(jià)值的創(chuàng)意原則的應(yīng)用有（）。

A.主要用于直接投資項(xiàng)目B.用于經(jīng)營和銷售活動(dòng)C.人盡其才，物盡其用D.行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念

三、計(jì)算分析題(10題)71.（4）計(jì)算信用成本后收益。

72.（3）預(yù)計(jì)2004年至2006年銷售收入每年增長10%,預(yù)計(jì)息前稅后利潤、資本支出、營運(yùn)資本和折舊與銷售同步增長,預(yù)計(jì)2007年進(jìn)入永續(xù)增長，銷售收入與息前稅后利潤每年增長2%,資本支出、營運(yùn)資本增加與銷售同步增長，折舊與資本支出相等。2007年償還到期債務(wù)后，加權(quán)資本成本降為10%,通過計(jì)算分析，說明該股票被市場高估還是低估了？

73.第

29

題

某公司下設(shè)A、B兩個(gè)投資中心。目前A投資中心的部門資產(chǎn)為2000萬元，投資報(bào)酬率為15%；B投資中心的投資報(bào)酬率14%，剩余收益為200萬元。設(shè)該公司平均資金成本為10%.

要求：

（1）計(jì)算A投資中心的剩余收益。

（2）計(jì)算B投資中心的部門資產(chǎn)。

（3）說明以投資報(bào)酬率和剩余收益作為投資中心業(yè)績評價(jià)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。

74.假設(shè)A公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為40元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格均為40．5元，到期時(shí)間是1年。根據(jù)股票過去的歷史數(shù)據(jù)所測算的連續(xù)復(fù)利報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．5185，無風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4％。

要求：利用兩期二叉樹模型確定看漲期權(quán)的價(jià)格。

75.某期權(quán)交易所2017年3月20日對ABC公司的期權(quán)報(bào)價(jià)如下：ABC公司是一家上市公司，最近剛發(fā)放上年現(xiàn)金股利每股2元，目前每股市價(jià)30元。證券分析師預(yù)測，甲公司未來股利增長率5％，等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率10％，假設(shè)標(biāo)的股票的到期日市價(jià)與其一年后的內(nèi)在價(jià)值一致。要求針對以下互不相干的問題進(jìn)行回答：(1)若甲投資人購買一份看漲期權(quán)，此時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值為多少?投資凈損益為多少?(2)若乙投資人賣出一份看漲期權(quán)，此時(shí)空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值為多少?投資凈損益為多少?(3)若丙投資人購買一份看跌期權(quán)，此時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值為多少?投資凈損益為多少?(4)若丁投資人賣出一份看跌期權(quán)，此時(shí)空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值為多少?投資凈損益為多少?

76.A公司適用的所得稅稅率為25%。對于明年的預(yù)算出現(xiàn)三種方案。

第一方案：維持目前的經(jīng)營和財(cái)務(wù)政策。預(yù)計(jì)銷售：50000件，售價(jià)為200元/件，單位變動(dòng)成本為120元，固定成本和費(fèi)用為125萬元。公司的資本結(jié)構(gòu)為：500萬元負(fù)債(利息率5%)，普通股50萬股。

第二方案：更新設(shè)備并用負(fù)債籌資。預(yù)計(jì)更新設(shè)備需投資200萬元，生產(chǎn)和銷售量以及售價(jià)不會(huì)變化，但單位變動(dòng)成本將降低至100元/件，固定成本將增加至120萬元。借款籌資200萬元，預(yù)計(jì)新增借款的利率為6%。

第三方案：更新設(shè)備并用股權(quán)籌資。更新設(shè)備的情況與第二方案相同，不同的只是用發(fā)行新的普通股籌資。預(yù)計(jì)新股發(fā)行價(jià)為每股20元，需要發(fā)行10萬股，以籌集200萬元資金。要求：

(1)計(jì)算三個(gè)方案下的總杠桿系數(shù)。

(2)根據(jù)上述結(jié)果分析哪個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)最大。

(3)計(jì)算三個(gè)方案下，每股收益為零的銷售量(萬件)。

(4)如果公司銷售量下降至15000件，第二和第三方案哪一個(gè)更好些?

77.F公司采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算甲產(chǎn)品成本。月末完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間生產(chǎn)費(fèi)用的分配方法是：材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配；生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用按定額工時(shí)比例分配。F公司8月份有關(guān)成本計(jì)算資料如下：

(1)甲產(chǎn)品定額資料：

(2)8月份甲產(chǎn)品實(shí)際完工入庫產(chǎn)成品l000套。

(3)8月份機(jī)加工車間、組裝車間實(shí)際發(fā)生的原材料費(fèi)用、生產(chǎn)工人薪酬、制造費(fèi)用如下：

(4)機(jī)加工車間和組裝車間甲產(chǎn)品的期初在產(chǎn)品成本如下：

要求：

(1)編制機(jī)加工車間和組裝車間的甲產(chǎn)品成本計(jì)算單，結(jié)果填入給定的“甲產(chǎn)品成本計(jì)算單”中。

(2)編制甲產(chǎn)品的成本匯總計(jì)算表，結(jié)果填入答題卷給定的“甲產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表”中。

(3)簡要說明平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)缺點(diǎn)。

78.假設(shè)C公司股票現(xiàn)在的市價(jià)為20元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為l5元，到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月后股價(jià)有兩種可能：上升25％或者降低20％，無風(fēng)險(xiǎn)利率為每年6％?，F(xiàn)在打算購進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項(xiàng)建立一個(gè)投資組合，使得該組合6個(gè)月后的價(jià)值與購進(jìn)該看漲期權(quán)相等。要求：(1)確定可能的到期日股票價(jià)格；(2)根據(jù)執(zhí)行價(jià)格計(jì)算確定期權(quán)到期日價(jià)值；(3)計(jì)算套期保值比率；(4)計(jì)算購進(jìn)股票的數(shù)量和借款數(shù)額；(5)根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果計(jì)算期權(quán)價(jià)值；(6)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性原理計(jì)算期權(quán)的現(xiàn)值(假設(shè)股票不派發(fā)紅利)。

79.甲公司是一個(gè)汽車擋風(fēng)玻璃批發(fā)商，為5家汽車制造商提供擋風(fēng)玻璃。該公司總經(jīng)理為了降低與存貨有關(guān)的總成本，請你幫助他確定最佳的采購批量。有關(guān)資料如下：(1)擋風(fēng)玻璃的單位進(jìn)貨成本為1300元。(2)全年需求預(yù)計(jì)為9900塊。(3)每次訂貨發(fā)出與處理訂單的成本為38．2元。(4)每次訂貨需要支付運(yùn)費(fèi)68元。(5)每次收到擋風(fēng)玻璃后需要驗(yàn)貨，驗(yàn)貨時(shí)外聘一名工程師，驗(yàn)貨需要6小時(shí)，每小時(shí)支付工資12元。(6)為存儲(chǔ)擋風(fēng)玻璃需要租用公共倉庫。倉庫租金每年2800元，另外按平均存量加收每塊擋風(fēng)玻璃12元／年。(7)擋風(fēng)玻璃為易碎品，損壞成本為年平均存貨價(jià)值的1％。(8)公司的年資金成本為5％。(9)從訂貨至擋風(fēng)玻璃到貨，需要6個(gè)工作日。(10)在進(jìn)行有關(guān)計(jì)算時(shí)，每年按300個(gè)工作日計(jì)算。要求：(1)計(jì)算每次訂貨的變動(dòng)成本。(2)計(jì)算每塊擋風(fēng)玻璃的變動(dòng)儲(chǔ)存成本。(3)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量。(4)計(jì)算與經(jīng)濟(jì)訂貨量有關(guān)的存貨總成本。(5)計(jì)算再訂貨點(diǎn)。

80.甲公司2011年銷售收入為900000元，稅后經(jīng)營凈利潤36000元，發(fā)放了股利20000元。2012年銷售收入為1000000元，稅后經(jīng)營凈利潤為40000元，發(fā)放了股利20000元，年末簡化資產(chǎn)負(fù)債表如下：

假定稅后經(jīng)營凈利潤與股利支付率(股利／稅后經(jīng)營凈利潤)仍保持2012年的水平，若該企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債與銷售收入之間有穩(wěn)定百分比關(guān)系。

要求：對以下互不相關(guān)問題給予解答。

(1)若公司2013年計(jì)劃銷售收入增長至1200000元，未來不保留金融資產(chǎn)，預(yù)測需從外部融資需求量；

(2)如果預(yù)計(jì)2013年通貨膨脹率為8%，公司銷量增長5%，若未來不保留金融資產(chǎn)，預(yù)測2013年外部融資需要量；

(3)如果公司不打算從外部融資，且假設(shè)維持金融資產(chǎn)保持不變，預(yù)測2013稅后經(jīng)營凈利潤是多少？

(4)計(jì)算下表空格部分的財(cái)務(wù)比率(使用管理用資產(chǎn)負(fù)債表的年末數(shù)據(jù)計(jì)算)，分析2012年超常增長資金的所需資金是怎么實(shí)現(xiàn)的？

(5)如果2013年銷售增長率為20%，公司擬通過增發(fā)權(quán)益資本籌集超常增長所需資金(不改變經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策)，需要增發(fā)多少股權(quán)資金？

(6)如果2013年銷售增長率為20%，公司擬通過增加借款籌集超常增長所需資金(不發(fā)新股，不改變股利政策和經(jīng)營效率)，請計(jì)算凈財(cái)務(wù)杠桿將變?yōu)槎嗌伲?/p>

四、綜合題(5題)81.A公司計(jì)劃平價(jià)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，該債券每張售價(jià)為1000元，期限20年，票面利率為10%，轉(zhuǎn)換比率為25，不可贖回期為10年，10年后的贖回價(jià)格為1120元，市場上等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場利率為12%。A公司目前的股價(jià)為25元/股，預(yù)計(jì)以后每年的增長率為5%。剛剛發(fā)放的現(xiàn)金股利為1.5元/股，預(yù)計(jì)股利與股價(jià)同比例增長。公司的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計(jì)算該公司的股權(quán)資本成本；

(2)分別計(jì)算該債券第3年和第8年年末的底線價(jià)值；

(3)假定甲公司購入1000張，請確定第10年年末甲公司是選擇轉(zhuǎn)換還是被贖回；

(4)假設(shè)債券在第10年年末被贖回，請計(jì)算確定A公司發(fā)行該可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本；

(5)假設(shè)債券在第10年年末被贖回，判斷目前的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行方案是否可行。如果不可行，只調(diào)整贖回價(jià)格，請確定至少應(yīng)調(diào)整為多少元？（四舍五入取整數(shù)）

82.ABC公司研制成功一臺(tái)新產(chǎn)品，現(xiàn)在需要決定是否大規(guī)模投產(chǎn)，有關(guān)資料如下：

(1)公司的銷售部門預(yù)計(jì)，如果每臺(tái)定價(jià)3萬元，銷售量每年可以達(dá)到10000臺(tái)；銷售量不會(huì)逐年上升，但價(jià)格可以每年提高2％。生產(chǎn)部門預(yù)計(jì)，變動(dòng)制造成本每臺(tái)2．1萬元，每年增加2％；不含折舊費(fèi)的固定制造成本每年4000萬元，每年增加1％。新業(yè)務(wù)將在2007年1月1日開始，假設(shè)經(jīng)營現(xiàn)金流發(fā)生在每年年底。

(2)為生產(chǎn)該產(chǎn)品，需要添置一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計(jì)其購置成本為4000萬元。該設(shè)備可以在2006年年底以前安裝完畢，并在2006年年底支付設(shè)備購置款。該設(shè)備按稅法規(guī)定折舊年限為5年，凈殘值率為5％；經(jīng)濟(jì)壽命為4年，4年后即2010年年底該項(xiàng)設(shè)備的市場價(jià)值預(yù)計(jì)為500萬元。如果決定投產(chǎn)該產(chǎn)品，公司將可以連續(xù)經(jīng)營4年，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)提前中止的情況。

(3)生產(chǎn)該產(chǎn)品所需的廠房可以用8000萬元聰買，在2006年年底付款并交付使用。該廠房揆稅法規(guī)定折舊年限為20年，凈殘值率為5％。4年后該廠房的市場價(jià)值預(yù)計(jì)為7000萬元。

(4)生產(chǎn)該產(chǎn)品需要的營運(yùn)資本隨銷售額而變化，預(yù)計(jì)為銷售額的10％。假設(shè)這些營運(yùn)資本在年初投入，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。

(5)公司的所得稅稅率為40％。

(6)該項(xiàng)目的成功概率很大，風(fēng)險(xiǎn)水平與企業(yè)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，可以使用公司的加權(quán)平均資本成本10％作為折現(xiàn)率。新項(xiàng)目的銷售額與公司當(dāng)前的銷售額相比只占較小份額，并且公司每年有若干新項(xiàng)目投入生產(chǎn)，因此該項(xiàng)目萬一失敗不會(huì)危及整個(gè)公司的生存。

要求：

(1)計(jì)算項(xiàng)目的初始投資總額，包括與項(xiàng)目有關(guān)的固定資產(chǎn)購置支出以及營運(yùn)資本增加額。

(2)分別計(jì)算廠房和設(shè)備的年折舊額以及第4年年末的賬面價(jià)值(提示：折舊按年提取，投入使用當(dāng)年提取全年折舊)。

(3)分別計(jì)算第4年年末處置廠房和設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量。

(4)計(jì)算各年項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量以及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期。

83.已知：（P/S，10%，1）=0.9091，（P/S，10%，2）=0.8264，（P/A，10%，2）=1.7355（P/S，l0%，4）=0.6830，（P/S，10%，5）=0.6209

要求：

（1）計(jì)算類比企業(yè)無負(fù)債的口值；

（2）計(jì)算目標(biāo)企業(yè)的加權(quán)平均資本成本；

（3）計(jì)算項(xiàng)目每年的折舊額；

（4）計(jì)算項(xiàng)目的投資額；

（5）計(jì)算項(xiàng)目結(jié)束時(shí)回收的資金數(shù)額；

（6）按照“稅后經(jīng)營利潤+折舊+回收額”計(jì)算經(jīng)營期各年的實(shí)體現(xiàn)金流量；

（7）計(jì)算該項(xiàng)目引起企業(yè)價(jià)值增加的數(shù)額。

84.要求：

(1)分別計(jì)算甲、乙、丙三種股票的必要收益率；

(2)為該投資者做出應(yīng)該購買何種股票的決策；

(3)按照(2)中所做出的決策，投資者打算長期持有該股票；計(jì)算投資者購入該種股票的持有期年均收益率；

(4)按照(2)中所做出的決策，投資者持有3年后以9元的價(jià)格出售，計(jì)算投資者購入該種股票的持有期年均收益率；(5)如果投資者按照目前的市價(jià)，同時(shí)投資購買甲、乙兩種股票各200股，計(jì)算該投資組合的β系數(shù)和必要收益率。

85.第

35

題

資料：A股份有限公司是一家上市公司，成立于1999年，2002年6月5日在深交所上市。公司主營商業(yè)零售業(yè)務(wù)，其收入多為現(xiàn)金，支付能力強(qiáng)，公司股東希望每年從該公司獲取超過8％的分紅（該大股東初始投資資本為每股1.8元）。由于2004年所在地區(qū)將有兩家國外大型連鎖經(jīng)營店設(shè)店，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步使競爭加劇，將對公司業(yè)績產(chǎn)生重大影響。為了改善經(jīng)營結(jié)構(gòu)，提高公司盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，公司所于2004年擴(kuò)大經(jīng)營范圍，準(zhǔn)備投資5000萬元收購B公司55％的股權(quán)。公司2003年度實(shí)現(xiàn)凈利潤50000萬元，每股收益0.5元；年初未分配利潤為5000萬元。公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為65％。根據(jù)以上情況，公司設(shè)計(jì)了三套收益分配方案：方案一：仍維持公司設(shè)定的每股0.2元的固定股利分配政策，以2003年末總股本100000萬股為基數(shù)，據(jù)此計(jì)算的本次派發(fā)現(xiàn)金紅利總額為20000萬元。方案二：以2003年末總股本100000萬股為基數(shù)，按每股0.15元向全體股東分配現(xiàn)金紅利。據(jù)此計(jì)算的本次派發(fā)的現(xiàn)金紅利總額為15000萬元。方案三：以2003年末總股本100000萬股為基數(shù)，向全體股東每10股送1股，派現(xiàn)金紅利0.5元。據(jù)此計(jì)算的本次共送紅股10000萬元，共派發(fā)現(xiàn)金紅利5000萬元。要求：分析上述三套方案的優(yōu)缺點(diǎn)，并從中選出你認(rèn)為的最佳分配方案。

參考答案

1.D選項(xiàng)A、B表述正確，選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，在二叉樹模型下，不同期數(shù)的劃分，可以得到不同的結(jié)果，并且期數(shù)越多，期權(quán)價(jià)值就越接近實(shí)際。如果每個(gè)期間無限小，股價(jià)就成了連續(xù)分布，布萊克——斯科爾斯模型就誕生了。

選項(xiàng)C表述正確，二叉樹模型是有很多假設(shè)前提的，計(jì)算出來的結(jié)果是估計(jì)數(shù)，所以是一種近似的方法。

綜上，本題應(yīng)選D。

2.D稅前利潤＝稅后凈利/(1－所得稅稅率)＝12/(1－25%)＝16(萬元)；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝息前稅前利潤/稅前利潤＝息前稅前利潤/16＝1．5，息前稅前利潤＝24(萬元)；邊際貢獻(xiàn)＝息前稅前利潤十固定成本＝24＋24＝48(萬元)；經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻(xiàn)/息前稅前利潤＝48/24＝2。該公司的總杠桿系數(shù)＝經(jīng)營杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝2×1．5＝3．0。

3.D【答案】D

【解析】本題的考點(diǎn)是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)表述優(yōu)缺點(diǎn)的比較。因?yàn)槊抗墒找娴扔诙惡罄麧櫯c投入股份數(shù)的比值，是相對數(shù)指標(biāo)，所以每股收益最大化較之利潤最大化的優(yōu)點(diǎn)在于它反映了創(chuàng)造利潤與投入資本的關(guān)系。

4.A對于已經(jīng)發(fā)行的債券，計(jì)算稅前資本成本時(shí)可以使用到期收益率法，即稅前資本成本=使得未來的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債券目前市價(jià)的折現(xiàn)率，該題中債券還有兩年到期，所以，答案為A。

5.D解析：固定制造費(fèi)用能量差異是指固定制造費(fèi)用預(yù)算與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本的差額，它反映未能充分利用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而造成的損失。閑置能量差異產(chǎn)生的原因有兩個(gè)：一部分是實(shí)際工時(shí)未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)能量而形成的閑置能量差異，另一部分是實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的效率差異。

6.B選項(xiàng)A、C正確，證券交易所是依據(jù)國家有關(guān)法律，經(jīng)政府證券主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)設(shè)立的集中進(jìn)行證券交易的有形市場，是組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的非營利機(jī)構(gòu)；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，實(shí)行會(huì)員制的證券交易所的財(cái)產(chǎn)積累歸會(huì)員所有，其利益由會(huì)員共同享有，在存續(xù)期間，不得將其財(cái)產(chǎn)積累分配給會(huì)員。

選項(xiàng)D正確，證券交易所應(yīng)當(dāng)從其收取的交易費(fèi)用和會(huì)員費(fèi)、席位費(fèi)中提取一定比例的金額設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)基金，是證券交易所的職責(zé)之一。

綜上，本題應(yīng)選B。

7.B上行股價(jià)S。=股票現(xiàn)價(jià)S?！辽闲谐藬?shù)u=60×1．3333=80(元)

下行股價(jià)S。=股票現(xiàn)價(jià)S。×下行乘數(shù)d=60×0．75=45(元)

股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值C。，=上行股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格=80-62=18(元)

股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值C。=0

套期保值比率H=期權(quán)價(jià)值變化／股價(jià)變化=(18-0)／(80-45)=0．5142

借款=(H×S。)／(1+r)=(45×0．5142)／1．02=22．69(元)

期權(quán)價(jià)格=HS。-借款=0．5142×60-22．69=8．16

期權(quán)定價(jià)以套利理論為基礎(chǔ)。如果期權(quán)的價(jià)格高于8．16元，就會(huì)有人購入0．5142股股票，賣出l股看漲期權(quán)，同時(shí)借入22．69元，肯定可以盈利。如果期權(quán)價(jià)格低于8．16元，就會(huì)有人賣空0．5142股股票，買入l股看漲期權(quán)，同時(shí)借出22．69元，他也肯定可以盈利(本例：0．5142×60-22．69-8=0．16)。因此．只要期權(quán)定價(jià)不是8．16元，市場上就會(huì)出現(xiàn)-臺(tái)“造錢機(jī)器”。套利活動(dòng)會(huì)促使期權(quán)只能定價(jià)為8．16元。

8.C【解析】根據(jù)題意可知，日需求量為18000÷360=50(件)，本題屬于存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用，根據(jù)公式可知，經(jīng)濟(jì)訂貨量為450件，最高庫存量為450×(1-50÷90)=200(件)，平均庫存量為200÷2=100(件)，與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為2000元。

9.AA【解析】剩余股利政策是指公司在有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來分配，即凈利潤首先滿足公司的資金需求，如果還有剩余，就派發(fā)股利；如果沒有，則不派發(fā)股利。因此，可以使留存收益最大限度滿足投資需要后，將剩余部分分配股利，即從順序上講，優(yōu)先留存，剩余分配。

10.A【解析】20×7年1月1日，甲公司與乙公司進(jìn)行債務(wù)重組的會(huì)計(jì)處理為：

借：銀行存款200l

無形資產(chǎn)一B專利權(quán)500

長期股權(quán)投資一丙公司l000

壞賬準(zhǔn)備200

營業(yè)外支出一債務(wù)重組損失400

貸：應(yīng)收賬款一乙公司2300

所以，甲公司應(yīng)確認(rèn)的債務(wù)重組損失為400萬元。

11.C答案：C解析：年初投資資本=年初股東權(quán)益+全部負(fù)債=1500+500=2000(萬元)，稅后經(jīng)營利潤=600×(1-25％)=450(萬元)，每年基本經(jīng)濟(jì)增加值=稅后經(jīng)營利潤一加權(quán)平均資本成本X報(bào)表總資產(chǎn)=450-2000×10％=250(萬元)

12.B【考點(diǎn)】配合型籌資政策

【解析】配合型籌資政策下臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)通過臨時(shí)性負(fù)債籌集資金，穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和長期資產(chǎn)用自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債、長期負(fù)債和股東權(quán)益籌集資金，所以選項(xiàng)A、C、D不正確，選項(xiàng)B正確。

13.C選項(xiàng)A說法正確，與債券相比，不支付股利不會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)；沒有到期期限，不需要償還本金；

選項(xiàng)B說法正確，優(yōu)先股股利不可以稅前扣除，是優(yōu)先股籌資的稅收劣勢；

選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤，優(yōu)先股的股利通常被視為固定成本，與負(fù)債籌資的利息沒有什么差別，會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)而增加普通股的成本；

選項(xiàng)D說法正確，與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會(huì)稀釋股東權(quán)益。

綜上，本題應(yīng)選C。

14.C由于不存在變動(dòng)收益證券，因此選項(xiàng)A不是答案。固定收益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益，因此選項(xiàng)B不是答案。由于衍生品的價(jià)值依賴于其他證券，因此選項(xiàng)D不是答案。權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營狀況，因此選項(xiàng)C是答案。

15.BB【解析】年資本回收額是指在約定的年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的全額。年資本回收額的計(jì)算是普通年金現(xiàn)值的逆運(yùn)算，資本回收系數(shù)普通是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。

16.B若預(yù)測市場利率將上升，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂固定利率合同，這樣對企業(yè)有利。

17.B計(jì)算過程如下表所示：

單位：元年數(shù)012345現(xiàn)金流量(80000)(20000)30000240002400024000來回收額(80000)(100000)7000046000220000該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期＝4＋22000/24000＝4．92(年)。

18.C轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)使用權(quán)的營業(yè)稅計(jì)入營業(yè)稅金及附加。

19.A如果在產(chǎn)品數(shù)量穩(wěn)定或者數(shù)量較少，并且制定了比較準(zhǔn)確的定額成本時(shí)，可以使用在產(chǎn)品成本按定額成本計(jì)算的方法。

20.C【答案】C

【解析】若銷售增加所引起的負(fù)債和所有者權(quán)益的增加超過資產(chǎn)的增加，反而會(huì)有資金剩余，只有當(dāng)銷售增長率高于內(nèi)含增長率時(shí)，才會(huì)引起外部融資需求的增加，所以選項(xiàng)A不對；股利支付率小于1的情況下，銷售凈利率提高，會(huì)引起外部融資需求的減少，所以選項(xiàng)B不對；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高會(huì)加速資金周轉(zhuǎn)，反而有可能會(huì)使資金需要量減少，所以選項(xiàng)D不對。

21.D

在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，MM理論得出了兩個(gè)命題：命題Ⅰ，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值相等，即無論企業(yè)是否有負(fù)債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無關(guān)；命題Ⅱ，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高而增加。

22.D選項(xiàng)A表述正確，相關(guān)信息是面向未來的，決策影響的是未來，不是過去。決策依據(jù)的信息必須是涉及未來的信息；

選項(xiàng)B表述正確，相關(guān)信息在各個(gè)備選方案之間應(yīng)該有所差異，才能幫助決策者決策；

選項(xiàng)C表述正確，合理的選擇相關(guān)信息是進(jìn)行決策分析的基礎(chǔ)，如果不區(qū)分相關(guān)信息與無關(guān)信息，往往會(huì)使信息的收集和加工陷入無序的信息陷阱中，分散決策者的注意力，降低決策的效率；

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，管理者在進(jìn)行決策分析時(shí)，面對大量的信息，管理會(huì)計(jì)師需要根據(jù)其職業(yè)判斷，區(qū)分哪些信息是與決策相關(guān)的，哪些是不相關(guān)的，對于不相關(guān)的信息，應(yīng)該在決策時(shí)予以剔除。

綜上，本題應(yīng)選D。

23.A現(xiàn)金持有上限＝3×8000－2×1500＝21000元，大于20000元。根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機(jī)模式，如果現(xiàn)金量在控制上下限之間，可以不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換。

24.B概述分布的離散程度，反映風(fēng)險(xiǎn)大小，概率分布越集中，風(fēng)險(xiǎn)越低。

25.C【答案】c

【解析】普通股數(shù)=500／(4—2)=250(萬股)；所有者權(quán)益=250×30=7500(萬元)；資產(chǎn)負(fù)債率=5000/(5000+7500)：5000/12500=40%。

26.B“利潤對該參數(shù)的變化越敏感”意味著該參數(shù)的變化引起利潤的變動(dòng)越大，即敏感系數(shù)的絕對值越大，但變動(dòng)的方向可以是同方向的也可以是反方向的，例如：敏感系數(shù)為“-3”的參量和敏感系數(shù)為“+2”的參量相比較，利潤對前者的變化更敏感。所以選項(xiàng)B的說法不正確。

27.A解析：企業(yè)可以用三種方法支付銀行短期貸款利息。收款法是借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法,在這種付息方式下,實(shí)際利率等于名義利率,故選項(xiàng)A正確;貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí),先從本金中扣除利息部分,而到期時(shí)借款企業(yè)要償還貸款全部本金的一種計(jì)息方法,在這種付息方式下,企業(yè)可利用的貸款額只有本金減去利息后的差額,因此貸款的實(shí)際利率高于名義利率;加息法和分期等額償還本利和的方法是同一種方法,由于貸款分期均衡償還,借款企業(yè)實(shí)際上只平均使用了貸款本金的半數(shù),而卻要支付全額利息,這樣,企業(yè)所負(fù)擔(dān)的實(shí)際利率高于名義利率。

28.A經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+(利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng))×(1-25％)，調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負(fù)債-平均在建工程，故選項(xiàng)BCD正確，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。

29.C

30.C2006年的抵銷分錄為：

借：營業(yè)成本.80

(母公司銷售存貨時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備)

貸：存貨一存貨跌價(jià)準(zhǔn)備80

借：營業(yè)收入300

貸：營業(yè)成本300

借：營業(yè)成本80

貸：存貨80

2006年末集團(tuán)角度存貨成本l60萬元，可變現(xiàn)凈值140萬元，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備應(yīng)有余額20萬元，已有余額80萬元，應(yīng)轉(zhuǎn)回存貨跌價(jià)準(zhǔn)備60萬元。

2006年末子公司角度存貨成本240萬元，可變現(xiàn)凈值140萬元，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備100萬元。

借：存貨一存貨跌價(jià)準(zhǔn)備160

貸：資產(chǎn)減值損失l60

2006年末集團(tuán)角度存貨賬面價(jià)值l40萬元，計(jì)稅基礎(chǔ)240萬元，應(yīng)確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)=(240—140)×25%=25(萬元)。

2006年末子公司存貨賬面價(jià)值140萬元，計(jì)稅基礎(chǔ)240萬元，已確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)=(240—140)×25%=25(萬元)。

所以所得稅無需作抵銷分錄。

對存貨項(xiàng)目的影響=一80—80+160=0。

31.D利息保障倍數(shù)中，分子的“利息費(fèi)用”是指計(jì)入本期利潤表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用；分母的“利息費(fèi)用”是指本期的全部應(yīng)付利息，不僅包括計(jì)入利潤表中財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用，還包括計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

32.B可以通過內(nèi)插值法求得，即IRR=16%+2%×6.12/(6.12+3.17)=17.32%。

33.B甲公司的每股收益=250/200=1.25(元），每股銷售收入=1000/200=5(元），每股市價(jià)=1.2×20=24(元），市盈率=每股市價(jià)/每股收益=24/1.25=19.2,市銷率=每股市價(jià)/每股銷售收入=24/5=4.8。

34.B如果銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為20%(不考慮補(bǔ)償性余額存款的利息)，則實(shí)際利率=10%／(1—20%)×100%=12．5%，即選項(xiàng)A的說法正確；如果銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為20%(不考慮補(bǔ)償性余額存款的利息)，并按貼現(xiàn)法付息，貼現(xiàn)息=200×10%=20(萬元)，補(bǔ)償性余額=200×20%一40(萬元)，實(shí)際可供使用的資金=200—20一40=140(萬元)，而支付的利息為20萬元，故實(shí)際利率一20／140×100%=14．29%[或：實(shí)際利率=l0%／(1—10%一20%)×100%=14．29%]，即選項(xiàng)B的說法不正確；在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據(jù)名義利率計(jì)算

的利息加到貸款本金上，計(jì)算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額，由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實(shí)際上只平均使用了貸款本金的半數(shù)，卻支付了全額利息，因此，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的實(shí)際利率便高于名義利率大約一倍，即選項(xiàng)C的說法正確；如果銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為20%，考慮補(bǔ)償性余額存款的利息，銀行存款利率2．5%，則利息支出=200×10%=20(萬元)，利息收入=200×20%×2．5%=l(萬元)，實(shí)際使用的資金=200×(1—20%)=160(萬元)，實(shí)際利率=(20—1)／160×100%=11．88%，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

35.C【正確答案】：C

【答案解析】：目前的稅前經(jīng)營利潤＝800/（1－20%）＋10000×50%×8%＝1400（萬元），稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)＝稅前經(jīng)營利潤變動(dòng)率/銷量變動(dòng)率＝經(jīng)營杠桿系數(shù)＝目前的邊際貢獻(xiàn)/目前的稅前經(jīng)營利潤＝[800/（1－20%）＋600]/1400＝1.14。

【該題針對“影響利潤各因素變動(dòng)分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

36.D布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型假設(shè)在期權(quán)壽命期內(nèi)買方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下應(yīng)如何對期權(quán)估值呢?股利的現(xiàn)值是股票價(jià)值的一部分，但是只有股東可以享有該收益，期權(quán)持有人不能享有，因此，在期權(quán)估值時(shí)要從股價(jià)中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

37.B股票資本成本＝無風(fēng)險(xiǎn)利率＋β×（市場組合收益－無風(fēng)險(xiǎn)收益率）＝3%＋1.5×（5.5%－3%）＝6.75%

普通股股利不可以稅前扣除，所以普通股資本成本為稅后資本成本。則可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本應(yīng)（4.5%，6.75%）之間。

綜上，本題應(yīng)選B。

市場組合收益率5.5%，則風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是（5.5%－3%）；如果題目說市場組合風(fēng)險(xiǎn)收益率為5.5%，則風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就是5.5%。

38.D知識(shí)點(diǎn)：普通股價(jià)值的評估方法。2013年的每股股利=12/10=1.2(元)，預(yù)計(jì)2014年的每股股利=1.2×(1+10%)，由于在股權(quán)登記日2013年的股利還未支付，所以，股權(quán)登記日甲公司股票的預(yù)期價(jià)格=1.2+1.2×(1+10%)/(12%—10%)=67.2(元)。

39.C【正確答案】：C

【答案解析】：產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或?qū)嶒?yàn)的生產(chǎn)、在建工程以及設(shè)備修理作業(yè)等。

【該題針對“產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

40.C選項(xiàng)A、B、D符合題意，逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法是按照產(chǎn)品加工順序，逐步計(jì)算并結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，直到最后加工步驟才能計(jì)算產(chǎn)成品成本的方法，各步驟的生產(chǎn)費(fèi)用均在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配，所以能夠提供各步驟的半成品成本資料、各步驟所生產(chǎn)的完工半成品成本的份額和各步驟所生產(chǎn)的完工半成品成本；

選項(xiàng)C不符合題意，逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)法分步法是指上一步驟轉(zhuǎn)入下一步驟的半成品成本，以“直接材料”或?qū)ＴO(shè)“半成品”項(xiàng)目綜合列入下一步驟的成本計(jì)算，不能按成本項(xiàng)目反映產(chǎn)成品成本。

綜上，本題應(yīng)選C。

逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)法，是指生意步驟轉(zhuǎn)入下一步驟的半成品成本，以“直接材料”或?qū)ＴO(shè)的“半成品”項(xiàng)目綜合列入下一步驟的成本計(jì)算單中。

分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法，是指上一步驟半成品成本按原始成本項(xiàng)目分別轉(zhuǎn)入下一步驟成本計(jì)算單中相應(yīng)的成本項(xiàng)目內(nèi)。

41.ABCDABCD【解析】交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1／(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，所以，無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%，交易后有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本十有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場價(jià)值／有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益市場價(jià)值×（無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=稅前債務(wù)資本成本）=8%+1×（8%－5.5%）=10.5%，交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%（或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)”得出：交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%）。

42.ABC選項(xiàng)A正確，經(jīng)營杠桿系數(shù)＝息稅前利潤變化百分比/銷售量變動(dòng)百分比＝銷售量的敏感系數(shù)＝3；

選項(xiàng)B正確，由于單價(jià)的敏感系數(shù)＝利潤變動(dòng)百分比/單價(jià)變動(dòng)百分比＝1.6，企業(yè)轉(zhuǎn)為虧損即利潤下降幅度為100%，所以單價(jià)的變動(dòng)幅度＝﹣100%/1.6＝﹣62.5%；

選項(xiàng)C正確，固定成本的敏感系數(shù)＝利潤變動(dòng)百分比/固定成本變動(dòng)百分比＝﹣2.5，當(dāng)企業(yè)轉(zhuǎn)為虧損即利潤下降幅度為100%，則有固定成本變動(dòng)幅度＝﹣100%/﹣2.5＝40%；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，敏感系數(shù)的正負(fù)號(hào)只是說明變動(dòng)的方向，應(yīng)該根據(jù)絕對值大小來判斷，因此就本題而言，敏感系數(shù)最大的是銷售量，最小的是單位變動(dòng)成本?？梢?，最敏感的是銷售量，最不敏感的是單位變動(dòng)成本。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

43.ABD利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，企業(yè)的財(cái)富與社會(huì)效益有一定的一致性，所以C不對。

44.AB選項(xiàng)A會(huì)導(dǎo)致，公司增加大量固定成本，經(jīng)營杠桿提高，說明企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大，在其他條件相同的情況下，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增加，會(huì)導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本的上升；

選項(xiàng)B會(huì)導(dǎo)致，總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響反映在無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率上，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率上升，投資者要求的報(bào)酬率會(huì)提高，則加權(quán)平均資本成本會(huì)上升；

選項(xiàng)C無法判斷，發(fā)行公司債券，債務(wù)資本成本小于股權(quán)資本成本，增加債務(wù)的比重，會(huì)使平均資本成本趨于降低，同時(shí)會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的提高，又會(huì)引起債務(wù)成本和權(quán)益成本上升，故不能確定平均資本成本的變化；

選項(xiàng)D不會(huì)導(dǎo)致，公司股票上市交易，流動(dòng)性加強(qiáng)，投資者想買進(jìn)或賣出證券相對容易，變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)小，投資者要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率會(huì)降低，企業(yè)的籌資成本也會(huì)降低，導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本降低。

綜上，本題應(yīng)選AB。

45.BC選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，在剩余股利政策下，要最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需要權(quán)益資本數(shù)額；

選項(xiàng)B表述正確，公積金是從凈利潤中提取的，屬于利潤留存的一部分，可以長期使用；

選項(xiàng)C表述正確，只有在資金有剩余的情況下，才會(huì)動(dòng)用以前年度的未分配利潤分配股利，如果需要補(bǔ)充資金，則不會(huì)動(dòng)用以前年度的未分配利潤分配股利，因?yàn)槌糠峙渲?，需要再去借款或向股東要錢，不符合經(jīng)濟(jì)原則；

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，需要的資金數(shù)額指的是需要的長期投資資本數(shù)額，不是指資產(chǎn)增加額。

綜上，本題應(yīng)選BC。

46.ABC預(yù)期股利與看漲期權(quán)價(jià)值負(fù)相關(guān)變動(dòng)。

47.CD權(quán)益凈利率＝凈利潤/股東權(quán)益＝150/1000＝15%

股利支付率＝1－利潤留存率＝1－40%＝60%

股權(quán)成本＝無風(fēng)險(xiǎn)利率（國庫券利率）＋β×市場平均風(fēng)險(xiǎn)股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＝4%＋2×3%＝10%

本期市凈率＝[權(quán)益凈利率×股利支付率×（1＋增長率）]/（股權(quán)成本－增長率）＝[15%×60%×（1＋5%）]/（10%－5%）＝1.89

預(yù)期市凈率＝（權(quán)益凈利率×股利支付率）/（股權(quán)成本－增長率）＝（15%×60%）/（10%－5%）＝1.8

綜上，本題應(yīng)選CD。

48.ABCD以上說法均符合債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法的相關(guān)內(nèi)容。

49.BD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，股票加看跌期權(quán)組合，稱為保護(hù)性看跌期權(quán)。是指購買1份股票，同時(shí)購買該股票1份看跌期權(quán)；

選項(xiàng)B正確，保護(hù)性看跌期權(quán)的凈收入＝Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0）＋股票市價(jià)，則當(dāng)股票市價(jià)為零時(shí)，凈收入最大為執(zhí)行價(jià)格，此時(shí)，保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益＝保護(hù)性看跌期權(quán)的凈收入－股票購買價(jià)－期權(quán)價(jià)格＝執(zhí)行價(jià)格－股票購買價(jià)－期權(quán)價(jià)格，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格與股票購買價(jià)相等時(shí)，最大凈損失為期權(quán)價(jià)格；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，當(dāng)股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，保護(hù)性看跌期權(quán)凈收入＝Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0）＋股票市價(jià)＝股票市價(jià)，凈損益＝股票市價(jià)－股票購買價(jià)格－期權(quán)價(jià)格；

選項(xiàng)D正確，當(dāng)股價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，保護(hù)性看跌期權(quán)凈收入＝Max（執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0）＋股票市價(jià)＝執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)＋股票市價(jià)＝執(zhí)行價(jià)格，因?yàn)榭吹跈?quán)的執(zhí)行價(jià)格與股票購入價(jià)格相等，則，保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益＝保護(hù)性看跌期權(quán)的凈收入－股票購買價(jià)－期權(quán)價(jià)格＝執(zhí)行價(jià)格－股票購買價(jià)－期權(quán)價(jià)格＝-期權(quán)價(jià)格，所以凈損失為期權(quán)價(jià)格。

綜上，本題應(yīng)選BD。

50.ABD選項(xiàng)A說法錯(cuò)誤，看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價(jià)格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其賦予權(quán)利的特征是“購買”，也可以稱為“買權(quán)”；

選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤，看跌期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定的價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其賦予權(quán)利的特征是“出售”，也可以稱為“賣權(quán)”；

選項(xiàng)C說法正確，期權(quán)的購買成本稱為期權(quán)費(fèi)（或權(quán)利金），是指看漲期權(quán)購買人為獲得在對自己有利時(shí)執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利必須支付的補(bǔ)償費(fèi)用；

選項(xiàng)D說法錯(cuò)誤，期權(quán)未被執(zhí)行，過期后不再具有價(jià)值。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

51.CD有價(jià)值的創(chuàng)意原則，是指新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬。該原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目，還應(yīng)用于經(jīng)營和銷售活動(dòng)。

52.ABC資產(chǎn)運(yùn)營能力的強(qiáng)弱取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度、資產(chǎn)運(yùn)行狀況、資產(chǎn)管理水平等多種因素。

53.BD發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，股票總市場價(jià)值不變，所以，選項(xiàng)A的說法不正確；發(fā)放股票股利后的原股東所持股票的市場價(jià)值=發(fā)放股票股利后原股東的持股比例×發(fā)放股票股利后的盈利總額×發(fā)放股票股利后的市盈率，由于發(fā)放股票股利不影響股東的持股比例以及盈利總額（指上年的），所以，選項(xiàng)B的說法正確；發(fā)放股票股利會(huì)影響未分配利潤和股本，而進(jìn)行股票分割并不影響這些項(xiàng)目，所以選項(xiàng)C的說法不正確；對股東來講，股票回購后股東得到的資本利得需繳納資本利得稅，發(fā)放現(xiàn)金股利后股東則需繳納股息稅，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

54.AC“銷貨成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來自產(chǎn)品成本預(yù)算，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目是在利潤規(guī)劃時(shí)估計(jì)的，并已經(jīng)列入資金預(yù)算。它通常不是根據(jù)“利潤總額”和“所得稅稅率”計(jì)算出來的，因?yàn)橛兄T多的納稅調(diào)整事項(xiàng)存在，此外如果根據(jù)“利潤總額”和“所得稅稅率”重新計(jì)算所得稅，會(huì)陷入數(shù)據(jù)循環(huán)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

55.BC本題的主要考核點(diǎn)是剩余股利分配政策需注意的問題。采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低，所以A的表述正確。保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),不是指一年中始終保持同樣的資本結(jié)構(gòu)。而是利潤分配后(特定時(shí)點(diǎn))形成的資本結(jié)構(gòu)符合既定目標(biāo),而不管后續(xù)經(jīng)營造成的所有者權(quán)益變化，所以B的表述錯(cuò)誤。分配股利的現(xiàn)金問題是營運(yùn)資金管理問題，如果現(xiàn)金不足，可以通過短期借款解決，與籌集長期資本無直接關(guān)系，選項(xiàng)C的表述錯(cuò)誤。只有在資金有剩余的情況下，才會(huì)超本年盈余進(jìn)行分配，超量分配，然后再去借款或向股東要錢，不符合經(jīng)濟(jì)原則，因此在剩余股利分配政策下，公司不會(huì)動(dòng)用以前年度未分配利潤，只能分配本年利潤的剩余部分，選項(xiàng)D的表述正確。

56.CD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下，市場價(jià)格減去對外的銷售費(fèi)用，是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，如果中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場，可以采用協(xié)商的辦法確定轉(zhuǎn)移價(jià)格；

選項(xiàng)C正確，采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，如果需求量超過了供應(yīng)部門的生產(chǎn)能力，變動(dòng)成本不再表示需要追加的邊際成本，則這種轉(zhuǎn)移價(jià)格將失去其積極作用。反之，如果最終產(chǎn)品的市場需求很少，購買部門需要的中間產(chǎn)品也變得很少，但它仍然需要支付固定費(fèi)。在這種情況下，市場風(fēng)險(xiǎn)全部由購買部門承擔(dān)了，而供應(yīng)部門仍能維持一定利潤水平，顯得很不公平；

選項(xiàng)D正確，采用全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，會(huì)鼓勵(lì)部門經(jīng)理維持比較高的成本水平，并據(jù)此取得更多的利潤。

綜上，本題應(yīng)選CD。

57.BCD此題暫無解析

58.ACD

59.ABD選項(xiàng)A正確，平衡計(jì)分卡，是基于企業(yè)戰(zhàn)略，從財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、學(xué)習(xí)與成長四個(gè)維度建立公司的戰(zhàn)略目標(biāo)；

選項(xiàng)B正確，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)屬于滯后性指標(biāo)，和企業(yè)的戰(zhàn)略執(zhí)行脫節(jié)，而平衡計(jì)分卡把企業(yè)戰(zhàn)略和業(yè)績管理聯(lián)系起來；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，傳統(tǒng)的業(yè)績考核注重對員工執(zhí)行過程的控制，平衡計(jì)分卡則強(qiáng)調(diào)目標(biāo)制定的環(huán)節(jié)；

選項(xiàng)D正確，通過設(shè)計(jì)整體層面平衡計(jì)分卡、部門平衡計(jì)分卡和員工個(gè)人平衡計(jì)分卡，層層落實(shí)，上下聯(lián)動(dòng)，推動(dòng)了公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

60.BD在內(nèi)含增長的情況下，外部融資額為0，只靠內(nèi)部積累支持銷售增長，因此，選項(xiàng)A、C的說法正確；在內(nèi)含增長的情況下，經(jīng)營負(fù)債可以增加，因此，選項(xiàng)B的說法不正確；在內(nèi)含增長的情況下，可以用增加的留存收益滿足資金需求，留存收益增加會(huì)增加股東權(quán)益，因此，選項(xiàng)D的說法不正確。

61.ABC傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性表現(xiàn)在：(1)計(jì)算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配；(2)沒有區(qū)分經(jīng)營活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益；(3)沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債。所以選項(xiàng)A、B、C的說法正確。權(quán)益凈利率一凈利潤／股東權(quán)益×100％，由于凈利潤是專屬于股東的．所以，權(quán)益凈利率的分子分母匹配，選項(xiàng)D的說法不正確。

62.BCD看漲期權(quán)的買入力需要支付期權(quán)費(fèi)3元，因此，未來只有標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差額大于3元(即標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格高于24元)，才能獲得盈利，所以選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤，選項(xiàng)B的說法正確；如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，投資者可以放棄權(quán)利，從而只損失期權(quán)費(fèi)3元，因此選項(xiàng)C的說法正確；看漲期權(quán)投資者的收益根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的上漲幅度而定，由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化不確定，從而其收益也就是不確定的，因此選項(xiàng)D的說法正確。

63.BD該租賃業(yè)務(wù)的租賃資產(chǎn)在租賃期滿時(shí)歸承租人所有，根據(jù)我國稅法的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)屬于融資租賃，因?yàn)槿谫Y租賃的租金不能直接在稅前扣除，所以也稱為“租金不可直接扣除租賃”。

64.ACD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是指選擇購買或出售的資產(chǎn)。但是期權(quán)出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)，期權(quán)購買人也不一定真的想要購買標(biāo)的資產(chǎn)。因此，期權(quán)到期時(shí)雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割，而只需按價(jià)差補(bǔ)足價(jià)款即可；

選項(xiàng)B正確，選項(xiàng)C錯(cuò)誤，期權(quán)賦予持有人做某件事的權(quán)利，但他不承擔(dān)必須履行的義務(wù)，可以選擇執(zhí)行或者不執(zhí)行該權(quán)利。投資人簽訂遠(yuǎn)期或期貨合約時(shí)不需要向?qū)Ψ街Ц度魏钨M(fèi)用，而投資人購買期權(quán)合約必須支付期權(quán)費(fèi)，作為不承擔(dān)義務(wù)的代價(jià)；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，一個(gè)公司的股票期權(quán)在市場上被交易，該期權(quán)的源生股票發(fā)行公司并不能影響期權(quán)市場，該公司并不能從期權(quán)市場上籌集資金。期權(quán)持有人沒有選舉公司董事、決定公司重大事項(xiàng)的投票權(quán)，也不能獲得該公司的股利。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

65.ABCD答案:ABCD

解析:利潤在各年的分布受到人為因素的影響，而現(xiàn)金流量的分布不受這些人為因素的影響。以上各項(xiàng)因素都受到人為的會(huì)計(jì)政策變化的影響。

66.AC選項(xiàng)A表述正確，固定資產(chǎn)更新決策主要研究兩個(gè)問題：①?zèng)Q定是否更新；②決定選擇什么樣的資產(chǎn)來更新，即更新決策是繼續(xù)使用舊設(shè)備與購置新設(shè)備的選擇；

選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤，設(shè)備更換并不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，不增加企業(yè)的現(xiàn)金流入，更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出，即使有少量的殘值變現(xiàn)收入，也屬于支出抵減，而非實(shí)質(zhì)上的流入增加；

選項(xiàng)C表述正確，新、舊設(shè)備未來使用年限相同時(shí)，比較繼續(xù)使用和更新的年成本，較低的為最優(yōu)方案；

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，更新決策沒有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入，不能計(jì)算其凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率來比較兩方案。

綜上，本題應(yīng)選AC。

67.ABD普通股市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，理論價(jià)值＝(普通股市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格)×換股比率，可見選項(xiàng)A、B正確，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。剩余有效期越長，市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格的可能性就越大，認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值就越大。因此，選項(xiàng)D正確。

68.CD不同的企業(yè)發(fā)展階段，公司的投資報(bào)酬率會(huì)有變化。企業(yè)處于衰退階段，資產(chǎn)減少大于收益的減少，投資報(bào)酬率可能提高，這也不表示業(yè)績有什么改善。在通貨膨脹期間老企業(yè)的資產(chǎn)賬面價(jià)值低，所以在通貨膨脹期間投資報(bào)酬率會(huì)夸大老企業(yè)的業(yè)績。

69.ABC選項(xiàng)A正確，邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－變動(dòng)成本＝45000－30000＝15000（元）；

選項(xiàng)B正確，可控邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－變動(dòng)成本－可控固定成本＝45000－30000－2400＝12600（元）；

選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤，部門稅前經(jīng)營利潤＝銷售收入－變動(dòng)成本－可控固定成本－不可控固定成本＝45000－30000－2400－3600＝9000（元）；

綜上，本題應(yīng)選