河南省信陽市注冊會計財務(wù)成本管理重點匯總（含答案）

河南省信陽市注冊會計財務(wù)成本管理重點匯總（含答案）學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.

第

24

題

某股票一年前的價格為21元，一年中的稅后股息為1.2元，現(xiàn)在的市價為30元，在不考慮交易費用的情況下，下列說法不正確的是（）。

A.一年中資產(chǎn)的收益為10.2元B.股息收益率為5.71%C.資本利得為9元D.股票的收益率為34%

2.安全邊際率等于()。A.銷售息稅前利潤率除以變動成本率

B.盈虧臨界點作業(yè)率乘以安全邊際率

C.銷售息稅前利潤率除以邊際貢獻率

D.邊際貢獻率乘以變動成本率

3.下列事項中，能夠改變特定企業(yè)非系統(tǒng)風險的是（）。

A.競爭對手被外資并購B.國家加入世界貿(mào)易組織C.匯率波動D.貨幣政策變化

4.

第

11

題

普通股的內(nèi)在價值是（）。

A.由普通股帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值決定的

B.指已經(jīng)發(fā)放的股利折算到現(xiàn)在某一時點所對應(yīng)的金額

C.站在籌資者的角度計算的

D.股票的市價

5.在成本習性分析的基礎(chǔ)上，分別按一系列可能達到的預(yù)計業(yè)務(wù)量水平編制的能適應(yīng)多種情況的預(yù)算是指（）。

A.固定預(yù)算B.彈性預(yù)算C.增量預(yù)算D.滾動預(yù)算

6.

第

14

題

某企業(yè)內(nèi)部一車間為成本中心，生產(chǎn)A產(chǎn)品，預(yù)算產(chǎn)量1000件，單位成本100元；實際產(chǎn)量980件，單位成本102元。在計算考核指標時，下列說法不正確的是（）。

A.成本降低B.成本增加C.預(yù)算責任成本為98000D.成本變動率為2%

7.對于平價發(fā)行的半年付息債券來說，若票面利率為10%，下列關(guān)于它的定價依據(jù)的說法不正確的是()。

A.年實際利率為10.25%B.名義利率為10%C.實際的周期利率為5%D.實際的周期利率為5.125%

8.

債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設(shè)兩只債券的風險相同，并且等風險投資的必要報酬率低于票面利率，則（）。

A.償還期限長的債券價值低B.償還期限長的債券價值高C.兩只債券的價值相同D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低

9.

第

12

題

根據(jù)有關(guān)規(guī)定，公司債券上市交易后，公司發(fā)生的下列情形中，證券交易所不能暫停公司債券上市交易的有（）。

A.公司有重大違法行為

B.公司最近兩年連續(xù)虧損

C.公司債券所募集資金不按照審批機關(guān)批準的用途使用

D.公司發(fā)行債券當年虧損導(dǎo)致凈資產(chǎn)降至人民幣7000萬元

10.

第

7

題

M公司2006年6、7、8月銷售收入分別為150、120和100萬元，平均收現(xiàn)期40天，公司按月編制現(xiàn)金預(yù)算，8月份公司營業(yè)現(xiàn)金收入為（）萬元。

A.120B.140C.130D.150

11.下列關(guān)于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，正確的是（）。

A.現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量無關(guān)

B.有價證券利息率增加，會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

C.有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

D.當現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線時，應(yīng)立即購入或出售有價證券

12.下列關(guān)于股利理論的表述中，正確的是（）。

A.股利無關(guān)論認為股利分配對公司的股票價格不會產(chǎn)生影響

B.稅差理論認為，由于股東的股利收益納稅負擔會明顯高于資本利得納稅負擔，企業(yè)應(yīng)采取高現(xiàn)金股利比率的分配政策

C.客戶效應(yīng)理論認為，邊際稅率高的投資者會選擇實施高股利支付率的股票

D.代理理論認為，在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時，債權(quán)人為保護自身利益，希望企業(yè)采取高股利支付率

13.某股票的現(xiàn)行價格為20元，以該股票為標的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為24．96元，都在6個月后到期。年無風險利率為8％，如果看漲期權(quán)的價格為l0元，看跌期權(quán)的價格為（）元。

A.6．89B.13．1lC.14D.6

14.下列關(guān)于相關(guān)信息的表述中，不正確的是（）

A.相關(guān)信息是面向未來的

B.相關(guān)信息在各個備選方案之間應(yīng)該是有所差異

C.合理的選擇相關(guān)信息是進行決策分析的基礎(chǔ)

D.管理者在進行決策時應(yīng)該考慮所有的成本費用

15.已知某企業(yè)凈經(jīng)營資產(chǎn)與銷售收入之間存在穩(wěn)定百分比關(guān)系，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2．5次，計劃銷售凈利率為5%，股利支付率為40%，可以動用的金融資產(chǎn)為0，則該企業(yè)的內(nèi)含增長率為（）。

A.7．68%B.8．11%C.9．23%D.10．08%

16.第

7

題

用投資報酬率來評價投資中心業(yè)績的優(yōu)點很多，下列四項中不屬于其優(yōu)點的是（）。

A.它是根據(jù)現(xiàn)有會計資料計算的，比較客觀，可用于部門間及不同行業(yè)間的比較

B.它使得部門利益與企業(yè)整體利益相一致，最終目的是提高整個企業(yè)的投資報酬率

C.它容易引起投資人和總經(jīng)理的關(guān)注，可促進本部門甚至整個企業(yè)投資報酬率的提高

D.它可分解為投資周轉(zhuǎn)率和部門邊際貢獻率兩者的乘積，從而可對整個部門經(jīng)營狀況做出評價

17.歐式看漲期權(quán)允許持有者()。

A.在到期日或到期日前賣出標的資產(chǎn)B.在到期日或到期日前購買標的資產(chǎn)C.在到期日賣出標的資產(chǎn)D.在到期日購買標的資產(chǎn)

18.某投資中心的資產(chǎn)為100000萬元，總公司的資金成本為20%，該投資中心若想實現(xiàn)10000萬元的剩余收益，則該中心的投資報酬率應(yīng)達到（）。

A．10%

B．20%

C．30%

D．60%

19.在利率和計算期相同的條件下，以下公式中，正確的是（）。

A.普通年金終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=1

B.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1

C.普通年金終值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1

D.普通年金終值系數(shù)×預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=1

20.下列關(guān)于實物期權(quán)的表述中，正確的是（）。

A.實物期權(quán)通常在競爭性市場中交易

B.實物期權(quán)的存在增加投資機會的價值

C.延遲期權(quán)（時機選擇期權(quán)）是一項看跌期權(quán)

D.放棄期權(quán)是一項看漲期權(quán)

21.根據(jù)歷史信息、公開信息、內(nèi)部信息三種信息，可以把資本市場分為三種有效程度，其中不包括（）。

A.弱式有效市場B.半弱式有效市場C.強式有效市場D.半強式有效市場

22.下列各項中，影響長期償債能力的表外因素是（）。

A.融資租賃B.大額的長期經(jīng)營租賃C.可動用的銀行信貸限額D.準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)

23.在沒有通貨膨脹時，()的利率可以視為純粹利率。

A.短期借款B.金融債券C.國庫券D.商業(yè)匯票貼現(xiàn)

24.按照我國的會計準則，下列不是判別租賃屬于融資租賃的條件的是（）。

A.在租賃期屆滿時，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人

B.租賃到期時資產(chǎn)的預(yù)計殘值至少為租賃開始時價值的20%

C.租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限的大部分(通常解釋為等于或大于75%)

D.租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用

25.某企業(yè)本年息稅前利潤10000元，測定明年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，假設(shè)固定成本不變，預(yù)計明年營業(yè)收入增長率為5%,則預(yù)計明年的息稅前利潤為()元。

A.10000B.10500C.20000D.11000

26.第

5

題

關(guān)于不同經(jīng)濟情況的報酬率的概率分布與股票風險的描述正確的有（）。

A.概率分布越均勻，風險越低B.概率分布越集中，風險越低C.概率分布越分散，風險越低D.概率分布越對稱，風險越低

27.下列關(guān)于證券組合的說法中，不正確的是（）。

A.對于兩種證券構(gòu)成的組合而言，相關(guān)系數(shù)為0．2時的機會集曲線比相關(guān)系數(shù)為0．5時的機會集曲線彎曲，分散化效應(yīng)也比相關(guān)系數(shù)為0．5時強

B.多種證券組合的機會集和有效集均是一個平面

C.相關(guān)系數(shù)等于1時，兩種證券組合的機會集是一條直線，此時不具有風險分散化效應(yīng)

D.不論是對于兩種證券構(gòu)成的組合而言，還是對于多種證券構(gòu)成的組合而言，有效集均是指從最小方差組合點到最高預(yù)期報酬率組合點的那段曲線

28.ABC公司無優(yōu)先股，去年每股收益為4元，每股發(fā)放股利2元，留存收益在過去一年中增加了500萬元。年底每股凈資產(chǎn)為30元，負債總額為5000萬元，則該公司的資產(chǎn)負債率為（）。

A.30%B.33%C.40%D.44%

29.在正常情況下，企業(yè)經(jīng)過努力可以達到的成本標準是（）。

A.理想標準成本B.正常標準成本C.現(xiàn)行標準成本D.基本標準成本

30.比較而言，下列（）股利政策使公司在股利發(fā)放上具有較大的靈活性。

A.低正常股利加額外股利政策B.剩余股利政策C.固定股利政策D.固定股利支付率政策

31.某投資項目年營業(yè)收入為500萬元，年付現(xiàn)營業(yè)費用為300萬元，年折舊額為80萬元，所得稅稅率為25%，則該項目年營業(yè)現(xiàn)金毛流量為（）萬元

A.100B.140C.150D.170

32.不考慮所得稅的影響時，項目采用直線法計提折舊計算出來的方案凈現(xiàn)值比采用加速折舊法計提折舊所計算出的凈現(xiàn)值（）A.小B.一樣C.大D.難以確定

33.下列關(guān)于固定制造費用差異的表述中，錯誤的是（）。A..在考核固定制造費用的耗費水平時以預(yù)算數(shù)作為標準，不管業(yè)務(wù)量增加或減少，只要實際數(shù)額超過預(yù)算即視為耗費過多

B.固定制造費用能量差異是生產(chǎn)能量與實際工時之差與固定制造費用標準分配率的乘積

C.固定制造費用能量差異的高低取決于兩個因素：生產(chǎn)能量是否被充分利用、已利用生產(chǎn)能量的工作效率

D.標準成本中心不對固定制造費用的閑置能量差異負責

34.利用相對價值模型估算企業(yè)價值肘，下列說法正確的是（）。

A.虧損企業(yè)不能用收入乘數(shù)模型進行估價

B.對于資不抵債的企業(yè)，無法利用收入乘數(shù)模型計算出-個有意義的價值乘數(shù)

C.對于銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)不能使用收入乘數(shù)估價模型

D.對于銷售成本率較低的企業(yè)適用收入乘數(shù)估價模型

35.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股200萬股，每股面值1元，資本公積600萬元，未分配利潤900萬元，每股市價15元；若每10股派送2股股票股利并按市價折算，公司資本公積的報表列示將為（）萬元

A.1110B.560C.500D.1160

36.某企業(yè)準備發(fā)行5年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值l000元，平價發(fā)行，以下關(guān)于該債券的說法中，不正確的是（）。A.該債券的計息期利率為4%

B.該債券的有效年利率是8．16%

C.該債券的報價利率是8%

D.因為是平價發(fā)行，所以隨著到期日的接近，該債券的價值不會改變

37.2009年9月承租人和出租人簽訂了一份租賃合同，合同規(guī)定租賃資產(chǎn)的購置成本200萬元，承租人分10年償還，每年支付租金20萬元，在租賃開始日首付，尚未償還的租賃資產(chǎn)購置成本以5%的年利率計算并支付利息，在租賃開始日首付。租賃手續(xù)費為15萬元，于租賃開始日一次性付清。根據(jù)這份租賃合同，下列表述中，正確的是()。A.A.租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本

B.租金不僅僅指租賃資產(chǎn)的購置成本

C.僅以手續(xù)費補償出租人的期間費用

D.利息和手續(xù)費就是出租人的利潤

38.作為利潤中心的業(yè)績考核指標，“可控邊際貢獻”的計算公式是（）。

A.部門營業(yè)收入-已銷商品變動成本

B.部門營業(yè)收入-已銷商品變動成本-變動銷售費用

C.部門營業(yè)收入-已銷商品變動成本-變動銷售費用-可控固定成本

D.部門營業(yè)收入-已銷商品變動成本-可控固定成本

39.以資源無浪費、設(shè)備無故障、產(chǎn)出無廢品、工時都有效的假設(shè)前提為依據(jù)而制定的標準成本是（）。

A.基本標準成本B.理想標準成本C.正常標準成本D.現(xiàn)行標準成本

40.某公司目前的普通股股數(shù)為100萬股，每股市價20元，每股面值4元，股本400萬元，資本公積1000萬元，盈余公積200萬元，未分配利潤900萬元，股東權(quán)益總計2500萬元?，F(xiàn)在打算按照1股換2股的比例進行股票分割，假定股票分割前后凈利潤不變，市盈率不變。下列有關(guān)表述中，不正確的是（）。

A.股票分割后每股面值為2元

B.股票分割后股本為200萬元

C.股票分割后股東權(quán)益總計2500萬元

D.股票分割后每股市價為10元

二、多選題(30題)41.下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)的說法中，不正確的有（）。

A.一般而言，多數(shù)證券的報酬率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)多為小于1的正值

B.當相關(guān)系數(shù)為正數(shù)時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例

C.當相關(guān)系數(shù)為負數(shù)時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例

D.當相關(guān)系數(shù)為0時，表示缺乏相關(guān)性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變動

42.下列關(guān)于成本計算制度的說法中，錯誤的有（）。

A．采用標準成本制度的企業(yè)存在的缺點在于無法計算出實際成本，無法編制財務(wù)報告

B．實際成本計算制度是惟一納入財務(wù)會計賬簿體系的成本計算制度

C．產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度下，成本分配基礎(chǔ)和間接成本集合之間缺乏因果關(guān)系

D．在作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度中，不同的成本集合之問具有同質(zhì)性，被同一個成本動因所驅(qū)動

43.

第

13

題

在其他因素不變的情況下，產(chǎn)品單價上升會帶來的結(jié)果是（）。

A.單位邊際貢獻上升B.變動成本率上升C.安全邊際率上升D.盈虧臨界點作業(yè)率下降

44.甲產(chǎn)品的單價為1000元，單位變動成本為600元，年銷售量為500件，年固定成本為80000元。下列本量利分析結(jié)果中，正確的有()。

A.盈虧臨界點銷售量為200件

B.盈虧臨界點作業(yè)率為40％

C.安全邊際額為300000元

D.邊際貢獻總額為200000元

45.下面可直接影響企業(yè)凈資產(chǎn)收益率指標的措施有()。A.A.提高流動比率B.提高資產(chǎn)負債率C.提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.提高銷售凈利率

46.有一筆遞延年金，前兩年沒有現(xiàn)金流人，后醫(yī)年每年年初流入100萬元，折現(xiàn)率為10％，則關(guān)于其現(xiàn)值的計算表達式正確的有。

A.100×(P／F，10％，2)+100×(P／F，10％，3)+100×(P／F，10％，4)+100X(P／F，10％，5)

B.100×[(P／A，10％，6)一(P／A，10％，2)]

C.100×[(P／A，10％，3)+1]X(P／F,10％，2)

D.100×[(F／A，10％，5)一1]×(P／F，10％，6)

47.可以通過管理決策行動改變的成本包括（）。

A.約束性固定成本B.酌量性固定成本C.技術(shù)性變動成本D.酌量性變動成本

48.下列有關(guān)期權(quán)價格表述正確的有（）。A.A.到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價格越高，看漲期權(quán)的價格越低

B.到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價格越高，看跌期權(quán)的價格越高

C.執(zhí)行價格相同的美式期權(quán)，到期時間越長，看漲期權(quán)的價格越高

D.執(zhí)行價格相同的美式期權(quán)，到期時間越長，看漲期權(quán)的價格越低

49.有關(guān)期權(quán)的說法不正確的是()。

A.期權(quán)是不附帶義務(wù)的權(quán)利，沒有經(jīng)濟價值

B.廣義的期權(quán)指的是財務(wù)合約

C.資產(chǎn)附帶的期權(quán)不會超過資產(chǎn)本身的價值

D.在財務(wù)上，一個明確的期權(quán)合約經(jīng)常是指按照現(xiàn)時的價格買賣一項資產(chǎn)的權(quán)利

50.關(guān)于經(jīng)濟增加值評價的優(yōu)缺點，下列說法中錯誤的有（）

A.經(jīng)濟增加值是一種全面財務(wù)管理和薪酬激勵框架

B.經(jīng)濟增加值是一種治理公司的內(nèi)部控制制度

C.經(jīng)濟增加值便于不同規(guī)模公司的業(yè)績進行比較

D.經(jīng)濟增加值可以廣泛使用

51.甲公司將某生產(chǎn)車間設(shè)為成本責任中心，該車間領(lǐng)用型號為GB007的材料，另外還發(fā)生機器維修費、試驗檢驗費以及車間折舊費。下列關(guān)于成本費用責任歸屬的表述中，正確的有()。

A.型號為GB007的材料費用直接計入該成本責任中心

B.車間折舊費按照受益基礎(chǔ)分配計入該成本責任中心

C.機器維修費按照責任基礎(chǔ)分配計入該成本責任中心

D.試驗檢驗費歸入另一個特定的成本中心

52.可轉(zhuǎn)換債券籌資具有較大的靈活性，籌資企業(yè)在發(fā)行之前，可以進行方案的評估，并能對籌資方案進行修改。如果內(nèi)含報酬率低于等風險普通債券利率，則主要的修改途徑有（）。

A.提高每年支付的利息B.延長贖回保護期間C.提高轉(zhuǎn)換比例D.同時修改票面利率、交換比例和贖回保護期年限

53.已知甲公司2011年現(xiàn)金流量凈額為200萬元，其中，籌資活動現(xiàn)金流量凈額為一20萬元，投資活動現(xiàn)金流量凈額為60萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為160萬元；2011年末負債總額為200萬元，資產(chǎn)總額為560萬元，營運資本為40萬元，流動資產(chǎn)為200萬元，2011年稅后利息費用為20萬元，所得稅率為25%。則（）。

A．現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)為8

B．現(xiàn)金流動負債比率為100%

C．現(xiàn)金流量債務(wù)比為80%

D．長期資本負債率為10%

54.公司在下面哪些方面沒有顯著改變時可以用歷史的β值估計權(quán)益成本（）。A.經(jīng)營杠桿B.財務(wù)杠桿C.收益的周期性D.無風險利率

55.下列表述中正確的有（）。A.產(chǎn)權(quán)比率為3/4，則權(quán)益乘數(shù)為4/3

B.在編制調(diào)整利潤表時，債券投資利息收入不應(yīng)考慮為金融活動的收益

C.凈金融負債等于金融負債減去金融資產(chǎn)，在數(shù)值上它等于凈經(jīng)營資產(chǎn)減去股東權(quán)益

D.從增加股東收益來看，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率是企業(yè)可以承擔的稅后借款利息率的上限

56.

第

14

題

企業(yè)管理目標對財務(wù)管理的主要要求是（）。

A.以收抵支，到期償債，減少破產(chǎn)風險

B.籌集企業(yè)發(fā)展所需資金

C.合理、有效地使用資金，使企業(yè)獲利

D.充分利用人力物力，獲取更多的收益

57.下列關(guān)于存貨周轉(zhuǎn)率指標的說法中，正確的有（）

A.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越小越好

B.在評估存貨管理的業(yè)績時，存貨周轉(zhuǎn)率的計算應(yīng)使用“營業(yè)成本”

C.在財務(wù)分析時可以忽視變化不大的項目

D.一般情況下，銷售增加不會引起存貨周轉(zhuǎn)率的明顯變化

58.下列各項中，屬于企業(yè)長期借款合同一般性保護條款的有（）。

A.限制企業(yè)租入固定資產(chǎn)的規(guī)模

B.限制企業(yè)股權(quán)再融資

C.限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額

D.限制企業(yè)增加具有優(yōu)先求償權(quán)的其他長期債務(wù)

59.與采用激進型營運資本籌資策略相比，企業(yè)采用保守型營運資本籌資策略時（）。

A.資金成本較高B.易變現(xiàn)率較高C.舉債和還債的頻率較高D.蒙受短期利率變動損失的風險較高

60.下列籌資方式在計算個別資本成本時，需要考慮所得稅抵減作用的有（）

A.普通股B.長期債券C.金融機構(gòu)借款D.優(yōu)先股

61.

第

30

題

已獲利息倍數(shù)可以衡量企業(yè)（）的大小。

A.獲利能力B.短期償債能力C.長期償債能力D.發(fā)展能力

62.滾動預(yù)算按其預(yù)算編制和滾動的時間單位不同可分為（）。

A.逐月滾動B.逐季滾動C.混合滾動D.逐年滾動

63.

第

28

題

無形資產(chǎn)的特點是（）。

A.經(jīng)濟效益的不確定性B.有效期限的不確定性C.占有和使用的壟斷性D.無物質(zhì)實體性E.與有形資產(chǎn)的互補性

64.A證券的期望報酬率為16%，標準差為10%；B證券的期望報酬率為20%，標準差為15%。投資于兩種證券組合的機會集是一條曲線，有效邊界與機會集重合，下列結(jié)論中正確的有（）

A.最低的期望報酬率為16%B.最高的期望報酬率為20%C.最高的標準差為15%D.最低的標準差為10%

65.某公司2015年1—4月份預(yù)計的銷售收入分別為100萬元、200萬元、300萬元和400萬元，每月材料采購按照下月銷售收人的80％采購，采購當月付現(xiàn)60％，下月付現(xiàn)40％。假設(shè)沒有其他購買業(yè)務(wù)，則2015年3月31日資產(chǎn)負債表“應(yīng)付賬款”項目金額和2015年3月的材料采購現(xiàn)金流出分別為()萬元。

A.148B.218C.128D.288

66.某投資人購買了一項歐式看漲期權(quán)，標的股票的當前市價為50元，執(zhí)行價格為50元，1年后到期，期權(quán)價格為5元。以下表述中不正確的有（）

A.如果到期日的股價為60元，期權(quán)到期日價值為10元，投資人的凈損益為5元

B.如果到期日前的股價為53元，該期權(quán)處于實值狀態(tài)，期權(quán)持有人一定會執(zhí)行期權(quán)

C.如果到期日前的股價為53元，該期權(quán)處于實值狀態(tài)，期權(quán)持有人可能會執(zhí)行期權(quán)

D.如果到期日的股價為53元，期權(quán)持有人會執(zhí)行期權(quán)

67.下列說法正確的有（）。

A．固定成本在營業(yè)收入中的比重大小對企業(yè)風險沒有影響

B．在某一固定成本的作用下，營業(yè)收入變動對息稅前利潤產(chǎn)生的作用，被稱為經(jīng)營杠桿

C．在固定成本不變的情況下，營業(yè)收入越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小

D．“(營業(yè)收入一變動成本)/(營業(yè)收入一變動成本一固定成本)”這個表達式僅僅適用于計算單一產(chǎn)品的經(jīng)營杠桿系數(shù)

68.第

20

題

如果可決系數(shù)和相關(guān)系數(shù)均比較低，則說明所選擇的作業(yè)動因不是引起總成本變動的主要因素，應(yīng)重新考慮使用其他作業(yè)動因作為分配成本的基礎(chǔ)，為此，卡普蘭教授對作業(yè)動因進行了分類，下列選項中屬于其中的內(nèi)容的有（）。

A.強度動因B.業(yè)務(wù)動因C.持續(xù)動因D.資源動因

69.下列各項中，關(guān)于可避免成本的表述正確的有（）

A.酌量性固定成本屬于可避免成本

B.約束性固定成本屬于可避免成本

C.可避免成本是可以通過管理決策行動改變其數(shù)額的成本

D.可避免成本是不可以通過管理決策行動改變其數(shù)額的成本

70.列關(guān)于公司在不同成長時期的業(yè)績計量表述正確的有（）。

A.當公司處于成長階段時，如果籌集資金比較容易，則實體現(xiàn)金流量相對不太重要

B.當公司處于衰退階段時，應(yīng)主要關(guān)心剩余收益，嚴格管理資產(chǎn)和控制費用支出，設(shè)法使公司恢復(fù)活力

C.當公司處于創(chuàng)業(yè)階段時，評價公司業(yè)績時，各項非財務(wù)指標比財務(wù)指標還要重要

D.當公司處于成熟階段時，現(xiàn)金流量是最關(guān)鍵的財務(wù)指標

三、計算分析題(10題)71.A公司是一個高增長的公司，目前股價15元／股，每股股利為1．43元，假設(shè)預(yù)期增長率5％?，F(xiàn)在急需籌集債務(wù)資金5000萬元，準備發(fā)行10年期限的公司債券。投資銀行認為，目前長期公司債券的市場利率為7％，A公司風險較大，按此利率發(fā)行債券并無售出的把握。經(jīng)投資銀行與專業(yè)投資機構(gòu)聯(lián)系后，投資銀行建議發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資，債券面值為每份1000元，期限10年，票面利率設(shè)定為4％，轉(zhuǎn)換價格為20元，不可贖回期為9年，第9年年末可轉(zhuǎn)換債券的贖回價格為1060元。要求：

確定發(fā)行日純債券的價值和可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換權(quán)的價格。

72.計算2015年稅后經(jīng)營凈利潤。

73.第

30

題

某企業(yè)全年需用某種零件22000件，每件價格為3元，若一次購買量達到4000件以上時，則可獲3%的價格優(yōu)惠。已知固定訂貨成本每年為1000元，變動訂貨成本每次30元，固定儲存成本每年為5000元，變動單位儲存成本1.5元/年。如自行生產(chǎn)，每件成本為2.5元，每天可生產(chǎn)100件，每天耗用62.5件，固定的生產(chǎn)準備費用每年1200元，變動每次生產(chǎn)準備費用300元，自制零件的單位變動儲存成本1.4元，固定儲存成本每年為5000元。

要求：

（1）企業(yè)每次訂購多少件才能使該零件的總成本最低？外購零件的總成本為多少？

（2）若自制該零件，應(yīng)分多少批生產(chǎn)，才能使生產(chǎn)準備成本與儲存成本之和最低？

（3）比較企業(yè)自制與外購的總成本，應(yīng)選擇何方案？

74.上海東方公司是一家亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商，套裝門在中國香港生產(chǎn)然后運至上海。管理當局預(yù)計年度需求量為10000套。套裝門的購進單價為395元(包括運費，單位是人民幣，下同)。與訂購和儲存這些套裝門相關(guān)的資料如下：

(1)去年的訂單共22份，總處理成本13400元，其中固定成本10760元，預(yù)計未來成本性態(tài)不變。

(2)雖然對于中國香港源產(chǎn)地商品進入內(nèi)地已經(jīng)免除關(guān)稅，但是對于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查，其費用為280元。

(3)套裝門從生產(chǎn)商運抵上海后，接收部門要進行檢查。為此雇傭一名檢驗人員，每月支付工資3000元，每個訂單的抽檢工作需要8小時，發(fā)生的變動費用每小時2．5元。

(4)公司租借倉庫來存儲套裝門，估計成本為每年2500元，另外加上每套門4元。

(5)在儲存過程中會出現(xiàn)破損，估計破損成本平均每套門28．5元。

(6)占用資金利息等其他儲存成本每套門20元。

(7)從發(fā)出訂單到貨物運到上海需要6個工作日。

(8)為防止供貨中斷，東方公司設(shè)置了100套的保險儲備。

(9)東方公司每年經(jīng)營50周，每周營業(yè)6天。

要求：

(1)計算經(jīng)濟批量模型公式中的“訂貨成本”。

(2)計算經(jīng)濟批量模型公式中的“儲存成本”。

(3)計算經(jīng)濟訂貨批量。

(4)計算每年與批量相關(guān)的存貨總成本。

(5)計算再訂貨點。

(6)計算每年與儲備存貨相關(guān)的總成本。

75.東方公司編制的2008年度現(xiàn)金預(yù)算的部分數(shù)據(jù)如下表所示：

2008年度東方公司現(xiàn)金預(yù)算金額單位：萬元項目第一季度第二季度第三季度第四季度全年①期初現(xiàn)金余額

②經(jīng)營現(xiàn)金收入

③可運用現(xiàn)金合計

④經(jīng)營現(xiàn)金支出

⑤資本性現(xiàn)金支出

⑥現(xiàn)金支出合計

⑦現(xiàn)金余缺

⑧資金籌措及運用

加：短期借款

減：支付短期借款利息

購買有價證券50

1080

**

155

1075

（A）

O

O

0

O1400300

1505

-105

157.6

（C）

（D）

O*

*

1450

_

*

400

*

-40

（F）

O

2.4

-100200152.3-20

2.4

（E）（G）

5570

（H）

（M）

1055

（L）

（K）

（J）

O

*

*⑨期末現(xiàn)金余額（B）52.660（I）

說明：表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。

要求：計算上表中用字母“A～M”表示的項目數(shù)值（除“G”和“I”項外，其余各項必須列出計算過程）

76.已知：甲公司股票必要報酬率為12%；乙公司2007年1月1日發(fā)行公司債券，每張面值1000元，票面利率8%，5年期。

回答下列互不相關(guān)的問題：

(1)若甲公司的股票未來3年股利為零成長，每年股利為1元/股，預(yù)計從第4年起轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為5%，則該股票的價值為多少?

(2)若甲公司股票目前的股價為20元，預(yù)計未來兩年股利每年增長10%，預(yù)計第1年股利為1元/股，從第3年起轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長，增長率為5%，則該股票的投資收益率為多少?(提示：介于10%和12%之間)

(3)假定乙公司的債券是到期一次還本付息，單利計息。B公司2011年1月1日按每張1200元的價格購人該債券并持有到期，計算該債券的到期收益率。

(4)假定乙公司的債券是每年12月31日付息一次，到期按面值償還，必要報酬率為10%。B公司2010年1月1日打算購入該債券并持有到期。計算確定當債券價格為多少時，B公司才可以考慮購買。

77.

第

33

題

甲公司是一家上市公司，該公司2006年和2007年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元）

項目2006年實際2007年實際銷售收入18002700利息費用5060凈利潤（平均所得稅率為20%）360552股利288386.4本年收益留存72165.6年未經(jīng)營資產(chǎn)40005000年末經(jīng)營負債24003000年末股東權(quán)益8001200年末金融資產(chǎn)200300

要求：

（1）計算2007年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、杠桿貢獻率和權(quán)益凈利率；（時點指標按照年末

數(shù)計算，填表并列示過程）

項目2006年2007年凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率杠桿貢獻率權(quán)益凈利率（2）根據(jù)上問的結(jié)果定性分析2007年杠桿貢獻率發(fā)生變化的主要原因；

（3）計算2006年和2007年的可持續(xù)增長率；

（4）分析2007年超常增長的資金來源，填寫下表：

單位：萬元項目實際增長可持續(xù)增長超常增長所需（差額）新增資金新增留存收益新增負債新增外部權(quán)益資金

78.ABC公司正在著手編制2010年的財務(wù)計劃，公司財務(wù)主管請你協(xié)助計算其加權(quán)資本成本。有關(guān)信息如下：(1)公司銀行借款利率當前是10%，明年將下降為7%。(2)公司債券目前每張市價980元，面值為1000；元，票面利率為8%，尚有5年到期，每半年付息；(3)公司普通股面值為1元，公司過去5年的股利支付情況如下表所示：

股票當前市價為10元／股；

(4)公司的目標資本結(jié)構(gòu)是借款占30%，債券占25%，股權(quán)資金占45%；

(5)公司所得稅率為25%；

(6)公司普通股預(yù)期收益的標準差為4．708，整個股票市場組合收益的標準差為2．14，公司普通股與整個股票市場間的相關(guān)系數(shù)為0．5；

(7)當前國債的收益率為4%，整個股票市場上普通股組合收益率為11%。

要求：

(1)計算銀行借款的稅后資本成本。

(2)計算債券的稅后成本。

(3)要求利用幾何平均法所確定的歷史增長率為依據(jù)，利用股利增長模型確定股票的資本成本。

(4)利用資本資產(chǎn)定價模型估計股權(quán)資本成本，并結(jié)合第(4)問的結(jié)果，以兩種結(jié)果的平均值作為股權(quán)資本成本。

(5)計算公司加權(quán)平均的資本成本。(計算時單項資本成本百分數(shù)保留2位小數(shù))

79.A公司剛剛收購了另一個公司，由于收購借人巨額資金，使得財務(wù)杠桿很高。20×0年底發(fā)行在外的股票有1000萬股，股票市價20元，賬面總資產(chǎn)10000萬元。20×0年銷售額l2300萬元，稅前經(jīng)營利潤2597萬元，資本支出507．9萬元，折舊250萬元，年初經(jīng)營營運資本為200萬元，年底經(jīng)營營運資本220萬元。目

前公司凈債務(wù)價值為3000萬元，平均凈負債利息率為10％，年末分配股利為803．95萬元，公司目前加權(quán)平均資本成本為l2％，公司平均所得稅稅率25％。

要求：

(1)計算20×0年實體現(xiàn)金流量。

(2)預(yù)計20×1年至20×3年銷售收入增長率為10％，稅后經(jīng)營凈利潤、資本支出、經(jīng)營營運資本、折舊與銷售同步增長。預(yù)計20×4年進入穩(wěn)定增長，銷售增長率為2％，20×4年償還到期債務(wù)后，加權(quán)平均資本成本降為10％，通過計算分析，說明該股票被市場高估還是低估了?

四、綜合題(本題共15分。涉及計算的，除非題目特別說明不需要列出計算過程，要求列出計算步驟。)

ABC公司2012年有關(guān)財務(wù)資料如下：

公司2012年的銷售收入為100000萬元，銷售凈利率為l0％，2012年分配的股利為5000萬元，如果2013年保持經(jīng)營效率、財務(wù)政策不變，預(yù)計不發(fā)行股票，假定2013年銷售凈利率仍為10％，公司采用的是固定股利支付率政策，公司的目標資金結(jié)構(gòu)，即資產(chǎn)負債率應(yīng)為45％。

要求：

(1)計算2013年的凈利潤及其應(yīng)分配的股利(權(quán)益乘數(shù)保留四位小數(shù))；

(2)若公司經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債與銷售收入增

長成正比率變動，現(xiàn)金均為經(jīng)營所需要的貨幣資金，目前沒有可供動用的額外金融資產(chǎn)，預(yù)測2013年需從外部追加的資金；

(3)若不考慮目標資本結(jié)構(gòu)的要求，2013年所需從外部追加的資金采用發(fā)行面值為1000元，票面利率5．6％，期限5年，每年付息，到期還本的債券，債券的籌資費率為9．43％，所得稅稅率為25％，計算債券的稅后資本成本；

(4)根據(jù)以上計算結(jié)果，計算填列該公司2013年預(yù)計的資產(chǎn)負債表。

80.第

2

題

2009年8月15日，甲公司股票價格為每股50元，以甲公司股票為標的代號為甲49的看漲期權(quán)的收盤價格為每股5元，甲49表示此項看漲期權(quán)的行權(quán)價格為每股49元。截至2009年8月15日，看漲期權(quán)還有199天到期。甲公司股票收益的波動率預(yù)計為每年30%，資本市場的無風險利率為年利率7%。

要求：

（1）使用布萊克-斯科爾斯模型計算該項期權(quán)的價值（d1和d2的計算結(jié)果取兩位小數(shù)，其他結(jié)果取四位小數(shù)，一年按365天計算）。

（2）如果你是一位投資經(jīng)理并相信布萊克-斯科爾斯模型計算出的期權(quán)價值的可靠性，簡要說明如何作出投資決策。

四、綜合題(5題)81.甲公司運用標準成本系統(tǒng)計算產(chǎn)品成本，并采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異，有關(guān)資料如下。

（1）單位產(chǎn)品標準成本

直接材料標準成本：5公斤×2元/公斤＝10（元）

直接人工標準成本：4小時×3元/小時＝12（元）

變動制造費用標準成本：4小時×2.5元/小時＝10（元）

固定制造費用標準成本：4小時×1元/小時＝4（元）

單位產(chǎn)品標準成本：10＋12＋10＋4＝36（元）

（2）本期耗用直接人工2100小時，支付工資6620元，支付變動制造費用5400元，支付固定制造費用1900元；生產(chǎn)能量為2000小時。其他情況：

原材料：期初庫存原材料100公斤，本期購入2000公斤，單價2.1元/公斤，耗用2050公斤，在生產(chǎn)開始時一次性投入。

在產(chǎn)品：期初在產(chǎn)品存貨40件，完工程度60%，期末在產(chǎn)品60件，完工程度30%，本月投產(chǎn)500件，完工入庫480件。

產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，期末產(chǎn)成品存貨50件。

（3）成本計算賬戶設(shè)置

設(shè)置“原材料”、“產(chǎn)成品”、“生產(chǎn)成本”等存貨賬戶，均按標準成本計價。

成本差異賬戶設(shè)置九個：材料價格差異、材料數(shù)量差異、直接人工工資率差異、直接人工效率差異、變動制造費用效率差異、變動制造費用耗費差異、固定制造費用閑置能量差異、固定制造費用耗費差異、固定制造效率差異。

要求：

（1）計算產(chǎn)品標準成本差異（直接材料價格差異按采購量計算，固定制造費用差異使用三因素分析法）；

（2）分析各項變動成本差異產(chǎn)生的原因（寫出兩個即可），對于超支差要說明責任歸屬；

（3）計算本月“生產(chǎn)成本”賬戶的借方發(fā)生額合計數(shù)并寫出相應(yīng)的會計分錄（可以合并寫）；

（4）編寫采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異的分錄（將差異轉(zhuǎn)入“主營業(yè)務(wù)成本”賬戶）；

（5）計算并結(jié)轉(zhuǎn)本月的主營業(yè)務(wù)成本；

（6）計算企業(yè)期末存貨成本。

82.甲公司目前的資本結(jié)構(gòu)(賬面價值)為：長期債券680萬元，普通股800萬元(100萬股)，留存收益320萬元。目前正在編制明年的財務(wù)計劃，需要融資700萬元，有以下資料：

(1)本年派發(fā)現(xiàn)金股利每股0.5元，預(yù)計明年每股收益增長10%，股利支付率(每股股利／每股收益)保持20%不變。

(2)需要的融資額中，有一部分通過留存收益解決其余的資金通過增發(fā)5年期長期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價格為115元，發(fā)行費勾每張2元，票面利率為8%，每年付息一次到期一次還本。

(3)目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券是2年前發(fā)行的發(fā)行價格為ll00元，發(fā)行費率為2%，期限為5年，復(fù)利計息，到期一次還本付息，票面利率為4%，債券面值為1000元，目前的市價為1050元。

(4)目前10年期的政府債券利率為4%，市場組合平均收益率為l0%，甲公司股票收益率與市湯組合收益率的協(xié)方差為l2%，市場組合收益率的標準差為20%。

(5)公司適用的所得稅稅率為25%。要求：

(1)計算增發(fā)的長期債券的稅后資本成本；

(2)計算目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券的稅后資本成本；

(3)計算明年的凈利潤；

(4)計算明年的股利；

(5)計算明年留存收益賬面余額；

(6)計算長期債券籌資額以及明年的資本結(jié)構(gòu)中各種資金的權(quán)數(shù)；

(7)確定該公司股票的8系數(shù)并根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算普通股資本成本；

(8)按照賬面價值權(quán)數(shù)計算加權(quán)平均資本成本。

83.要求：

(1)計算甲方案真實的凈現(xiàn)值；

(2)計算乙方案的凈現(xiàn)值；

(3)用年等額凈回收額法做出’投資決策；

(4)用方案重復(fù)法做出投資決策。

84.第

35

題

資料：A股份有限公司是一家上市公司，成立于1999年，2002年6月5日在深交所上市。公司主營商業(yè)零售業(yè)務(wù)，其收入多為現(xiàn)金，支付能力強，公司股東希望每年從該公司獲取超過8％的分紅（該大股東初始投資資本為每股1.8元）。由于2004年所在地區(qū)將有兩家國外大型連鎖經(jīng)營店設(shè)店，預(yù)計將進一步使競爭加劇，將對公司業(yè)績產(chǎn)生重大影響。為了改善經(jīng)營結(jié)構(gòu)，提高公司盈利能力和抗風險能力，公司所于2004年擴大經(jīng)營范圍，準備投資5000萬元收購B公司55％的股權(quán)。公司2003年度實現(xiàn)凈利潤50000萬元，每股收益0.5元；年初未分配利潤為5000萬元。公司目前的資產(chǎn)負債率為65％。根據(jù)以上情況，公司設(shè)計了三套收益分配方案：方案一：仍維持公司設(shè)定的每股0.2元的固定股利分配政策，以2003年末總股本100000萬股為基數(shù)，據(jù)此計算的本次派發(fā)現(xiàn)金紅利總額為20000萬元。方案二：以2003年末總股本100000萬股為基數(shù)，按每股0.15元向全體股東分配現(xiàn)金紅利。據(jù)此計算的本次派發(fā)的現(xiàn)金紅利總額為15000萬元。方案三：以2003年末總股本100000萬股為基數(shù)，向全體股東每10股送1股，派現(xiàn)金紅利0.5元。據(jù)此計算的本次共送紅股10000萬元，共派發(fā)現(xiàn)金紅利5000萬元。要求：分析上述三套方案的優(yōu)缺點，并從中選出你認為的最佳分配方案。

85.益智公司生產(chǎn)兒童玩具，一直采用現(xiàn)銷模式銷售。近來市場競爭加劇，公司擬對經(jīng)銷商提供30天信用期，同時7日內(nèi)付款給予2％的價款折扣，即實行(2／7，n／30)的付款條件。公司根據(jù)同行公司的情況，預(yù)估了這種銷售政策變化的影響。主要影響包含：(1)銷售得到促進，估計價格不變的情況下銷售量將增加20％。(2)增加與賒銷有關(guān)的管理費用和壞賬損失，估計占銷售額的2％。(3)估計會有1／3的貨款選擇在第7日支付；還有1／3的貨款會在第30日收到；最后的1／3貨款會平均拖延到60日收到，且其中的3％即總額的1％最終會成為壞賬。公司目前的銷售量為10萬套，每套單價為50元。公司年固定成本為90萬元，單位變動成本為20元。假設(shè)公司為此增加貸款的利率為15％，一年按360天計算。注：出于謹慎原則和簡化原則兩方面的考慮，公司對應(yīng)收賬款占用資金按照應(yīng)收賬款平均余額來計算。要求：(1)新的銷售額是多少?由銷售增加直接帶來的收益增加額為多少?(2)應(yīng)收賬款占用資金帶來的利息增加額為多少?(3)公司為新銷售政策支付的現(xiàn)金折扣成本為多少?(4)不考慮稅收因素，新銷售政策的凈損益為多少?新銷售政策是否值得實施?(5)分析計算銷售量增加百分數(shù)的臨界值，即銷售量增加百分數(shù)小于多少，新銷售政策不值得實施?

參考答案

1.D一年中資產(chǎn)的收益＝1.2＋（30-21）＝10.2（元），股票的收益率＝10.2/21×100%＝48.57%，股息收益率＝1.2/21×100%＝5.71%，資本利得＝30-21＝9（元）。

2.C答案：C解析：因為銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，所以安全邊際率=銷售息稅前利潤率／邊際貢獻率

3.A參見教材104頁。

本題考核的是影響非系統(tǒng)風險的因素，題目難度不大。

4.A普通股的內(nèi)在價值是由普通股帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值決定的，股票給持有者帶來的未來現(xiàn)金流入包括兩部分：股利收入和出售時的收入。普通股的內(nèi)在價值的折現(xiàn)率是投資者要求的最低報酬率，它是站在投資者的角度計算的。

5.B彈性預(yù)算，是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤之間的聯(lián)動關(guān)系．按照預(yù)算期內(nèi)可能的一系列業(yè)務(wù)量(如生產(chǎn)量、銷售量、工時等)水平編制的系列預(yù)算方法。

6.A成本變動額＝實際責任成本－預(yù)算責任成本，成本變動率＝成本變動額/預(yù)算責任成本×100%。在進行成本中心考核時，如果預(yù)算產(chǎn)量與實際產(chǎn)量不一致，應(yīng)注意按彈性預(yù)算的方法先行調(diào)整預(yù)算指標，然后，再按上述公式計算。所以，預(yù)算責任成本＝980×100＝98000(元)，成本變動額＝980×102－98000＝1960(元)，即成本增加1960元，所以，選項A不正確，選項B正確。成本變動率＝1960/98000×100%＝2%，所以，選項D正確。

7.D解析：根據(jù)教材內(nèi)容可知，選項A、B、C的說法正確；選項D的說法不正確。實際周期利率應(yīng)該等于名義利率除以2，即實際周期利率=10%/2=5%。

8.B解析：對于分期付息債券，當債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報酬率(即溢價發(fā)行的情形下)，如果債券的必要報酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近(到期時間縮短)，債券的價值逐漸向面值回歸(即降低)。

9.D本題考核公司債券上市交易的暫停。公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件的，應(yīng)暫時停止公司債券上市交易。公司債券上市條件之一是公司債券上市時仍符合法定的公司債券發(fā)行條件，而公司債券發(fā)行條件之一則是：有限責任公司的凈資產(chǎn)不低干人民幣6000萬元，股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元。

10.C根據(jù)條件分析，收現(xiàn)期40天，則2006年8月收到6月銷售額的1/3和7月銷售額的2/3，即150×1/3+120×2/3=130（萬元）

11.C[答案]C

[解析]現(xiàn)金最優(yōu)返回線公式中的下限L的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量有關(guān)，所以，選項A的說法不正確；i表示的是有價證券的日利息率，它增加會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線下降，由此可知，選項B的說法不正確；b表示的是有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本，它上升會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升，所以，選項C的說法正確；如果現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線，但是仍然在現(xiàn)金控制的上下限之內(nèi)，則不需要購入或出售有價證券，所以，選項D的說法不正確。

12.AA【解析】稅差理論認為，如果不考慮股票交易成本，分配股利的比率越高，股東的股利收益納稅負擔會明顯高于資本利得納稅負擔，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策，所以選項B的表述不正確；客戶效應(yīng)理論認為，邊際稅率高的投資者會選擇實施低股利支付率的股票，所以選項C的表述不正確；在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時，債權(quán)人為保護自身利益，希望企業(yè)采取低股利支付率，所以選項D的表述不正確。

13.C根據(jù)看漲期權(quán)-看跌期權(quán)平價定理得：20+看跌期權(quán)價格=10+24．96／(1+4％)，所以看跌期權(quán)價格=10+24．96÷1．04-20=14(元)。

14.D選項A表述正確，相關(guān)信息是面向未來的，決策影響的是未來，不是過去。決策依據(jù)的信息必須是涉及未來的信息；

選項B表述正確，相關(guān)信息在各個備選方案之間應(yīng)該有所差異，才能幫助決策者決策；

選項C表述正確，合理的選擇相關(guān)信息是進行決策分析的基礎(chǔ)，如果不區(qū)分相關(guān)信息與無關(guān)信息，往往會使信息的收集和加工陷入無序的信息陷阱中，分散決策者的注意力，降低決策的效率；

選項D表述錯誤，管理者在進行決策分析時，面對大量的信息，管理會計師需要根據(jù)其職業(yè)判斷，區(qū)分哪些信息是與決策相關(guān)的，哪些是不相關(guān)的，對于不相關(guān)的信息，應(yīng)該在決策時予以剔除。

綜上，本題應(yīng)選D。

15.B【答案】B

【解析】凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2．5次，所以凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=1/2．5=40%

計算內(nèi)含增長率是根據(jù)“外部融資銷售百分比=0”計算的，即根據(jù)0=凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-計劃銷售凈利率×[(1+增長率)÷增長率]×(1-股利支付率)，可以推出：0=40%-[5%×(1+g)／g]×(1-40%)

所以：g=8．11%

16.B投資報酬率是根據(jù)現(xiàn)有的會計資料計算的，比較客觀，可用于部門之間以及不同行業(yè)之間的比較。投資人非常關(guān)心這個指標，公司總經(jīng)理也十分關(guān)心這個指標，用它來評價每個部門的業(yè)績，促使其提高本部門的投資報酬率，有助于提高整個企業(yè)的投資報酬率；投資報酬率可以分解為投資周轉(zhuǎn)率和部門邊際貢獻率兩者的乘積，并可進一步分解為資產(chǎn)的明細項目和收支的明細項目，從而對整個部門經(jīng)營狀況作出評價。該指標的不足之處是部門經(jīng)理會放棄高于資本成本而低于目前部門投資報酬率的機會，或者減少現(xiàn)有投資報酬率較低但高于資本成本的某些資產(chǎn)，使部門的業(yè)績獲得較好評價，但卻傷害了企業(yè)整體的利益。

17.DD

【答案解析】：歐式期權(quán)是指只能在到期日執(zhí)行的期權(quán)?？礉q期權(quán)是購買標的資產(chǎn)的權(quán)利。因此，歐式看漲期權(quán)允許持有者在到期日購買標的資產(chǎn)。

18.C剩余收益=部門資產(chǎn)×(投資報酬率-資本成本)10000=100000×(投資報酬率-20%)投資報酬率=30%

19.B

20.BB【解析】實物期權(quán)是作出特定經(jīng)營決策（例如資本投資）的權(quán)利。實物期權(quán)和金融期權(quán)的一個關(guān)鍵區(qū)別在于，實物期權(quán)及其標的資產(chǎn)通常不在競爭性的市場中交易。所以，選項A的說法不正確。實物期權(quán)允許決策者在獲得新信息后，再選擇最具有吸引力的備選投資項目，實物期權(quán)的存在增加了投資機會的價值。所以，選項B的說法正確。延遲期權(quán)是延遲投資的選擇權(quán)，如果延遲投資更有利，則會延遲投資，這時行使的是延遲期權(quán)，所以，延遲期權(quán)是看漲期權(quán)，具體地說，是歐式看漲期權(quán)。因此，選項C的說法不正確。放棄期權(quán)是離開項目的選擇權(quán)，如果項目結(jié)果是不成功，就可放棄該項目，由此可知，放棄期權(quán)是看跌期權(quán)。所以，選項D的說法不正確。

21.B根據(jù)歷史信息、公開信息、內(nèi)部信息三種信息，可以把資本市場分為三種有效程度：(1)弱式有效市場，指股價只反映歷史信息的市場；(2)半強式有效市場，指價格不僅反映歷史信息，還能反映所有的公開信息的市場；(3)強式有效市場，指價格不僅能反映歷史的和公開的信息，還能反映內(nèi)部信息的市場。

22.B【答案】B

【解析】選項A屬于表內(nèi)影響因素，選項C、D屬于影響短期償債能力的表外因素。

23.C國庫券的風險很小，在沒有通貨膨脹時，可以視為純粹利率。

24.B按照我國的會計準則，滿足以下一項或數(shù)項標準的租賃屬于融資租賃：

(1)在租賃期屆滿時，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人；

(2)承租人有購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所訂立的購買價格預(yù)計將遠低于行使選擇權(quán)時租賃資產(chǎn)的公允價值，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會行使這種選擇權(quán)；

(3)租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限的大部分(通常解釋為等于或大于75%)；

(4)租賃開始日最低租賃付款額的現(xiàn)值幾乎相當于(通常解釋為等于或大于90%)租賃開始日租賃資產(chǎn)的公允價值；

(5)租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。

所以只有選項B不屬于判別租賃屬于融資租賃的條件。

25.D經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/營業(yè)收入變動率，本題中，經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，表明銷售增長1倍會引起息稅前利潤以2倍的速度增長，因此，預(yù)計明年的息稅前利潤應(yīng)為：10000×(1+2×5%)=11000(元）。

26.B概述分布的離散程度，反映風險大小，概率分布越集中，風險越低。

27.BB【解析】多種證券組合的有效集是一條曲線，是位于機會集頂部，從最小方差組合點到最高預(yù)期報酬率組合點的那段曲線。

28.C【答案】c

【解析】普通股數(shù)=500／(4—2)=250(萬股)；所有者權(quán)益=250×30=7500(萬元)；資產(chǎn)負債率=5000/(5000+7500)：5000/12500=40%。

29.B此題暫無解析

30.A采取低正常股利加額外股利政策，使公司具有較大的靈活性。當公司盈余較少或投資需用較多資金時，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感；而當盈余有較大幅度增加時，則可適度增發(fā)股利，把經(jīng)濟繁榮的部分利益分配給股東，使他們增強對公司的信心，有利于穩(wěn)定股票的價格。

31.D方法一（直接法）：

年營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)營業(yè)費用－所得稅＝500－300－（500－300－80）×25%＝170（萬元）

方法二（間接法）：

年營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后經(jīng)營凈利潤＋折舊＝（500－300－80）×（1－25%）＋80＝170（萬元）

方法三（根據(jù)所得稅對收入、費用和折舊的影響計算）：

年營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝（收入－付現(xiàn)營業(yè)費用）×（1－所得稅稅率）＋折舊×所得稅稅率＝（500－300）×（1－25%）＋80×25%＝170（萬元）

綜上，本題應(yīng)選D。

要熟練掌握現(xiàn)金流量的計算公式并根據(jù)題意靈活運用。要注意區(qū)分“付現(xiàn)營業(yè)費用”和“營業(yè)費用”：付現(xiàn)營業(yè)費用＝營業(yè)費用－折舊。

32.B固定資產(chǎn)折舊只能通過所得稅來影響現(xiàn)金流，不考慮所得稅時，折舊不影響現(xiàn)金流。?????

綜上，本題應(yīng)選B。

也可以從凈現(xiàn)值的計算公式出發(fā)考慮：凈現(xiàn)值＝未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值－未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值，未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值的計算是以現(xiàn)金流量為依據(jù)的，而現(xiàn)金流量的確定是以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)的，不考慮非付現(xiàn)的成本，無論采用加速折舊法計提折舊還是采用直線法計提折舊，不考慮所得稅的影響時，其他條件不變，同一方案的營業(yè)現(xiàn)金流量是相等的，計算得出的凈現(xiàn)值也是相等的。

無稅時投資項目的現(xiàn)金流量

33.B生產(chǎn)能量與實際產(chǎn)量的標準工時之差與固定制造費用標準分配率的乘積是能量差異，選項B錯誤。

34.D收入乘數(shù)估價模型的-個優(yōu)點是不會出現(xiàn)負值，因此，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計算出-個有意義的價值乘數(shù)，所以，選項A、B的說法不正確；收入乘數(shù)估價模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，因此選項C的說法不正確，選項D的說法正確。

35.D增加的股數(shù)＝股票數(shù)額×股票分配率＝200×20%＝40（萬股）

未分配利潤減少額＝股票市價×增加的股數(shù)＝15×40＝600（萬元）

股本增加額＝面值×增加的股數(shù)＝1×40＝40（萬元）

資本公積增加額（按差額）＝未分配利潤減少額－股本增加額＝600－40＝560（萬元）

資本公積的報表列示數(shù)額＝原資本公積＋資本公積增加額＝600＋560＝1160（萬元）

綜上，本題應(yīng)選D。

36.D報價利率=8%，由于半年付息一次，所以計息期利率=8%／2=4%，有效年利率=(1+4%)2-1=8．16%。若不考慮付息期之間價值變化的情況下，債券價值不變，但是若考慮付息期之間價值變化的情況下，債券價值呈周期性波動。

37.A解析：本題中，合同分別約定租金、利息和手續(xù)費，此時，租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本，利息和手續(xù)費用于補償出租人的營業(yè)成本，如果還有剩余則成為利潤。

38.C選項A是制造邊際貢獻，選項8是邊際貢獻，選項D不全面，變動的銷售費用也屬于變動成本，所以只有選項c是正確的。

39.B理想標準成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能夠達到的最低成本。制定理想標準成本的依據(jù)，是理論上的業(yè)績標準、生產(chǎn)要素的理想價格和可能實現(xiàn)的最高生產(chǎn)經(jīng)營能力利用水平。

40.B股票分割后普通股股數(shù)＝100×2＝200(萬股)，每股面值＝400/200＝2(元)，股本＝200×2＝400(萬元)，資本公積1000萬元，盈余公積200萬元，未分配利潤900萬元，股東權(quán)益總計2500萬元，每股市價＝20/2＝10(元)。

41.BC選項B，當相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例；選項C，當相關(guān)系數(shù)為－1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例。

42.ABD采用標準成本制度的企業(yè)可以在需要時計算出實際成本(用于編制財務(wù)報告)，分析實際成本與標準成本的差異并定期提供成本分析報告(用于成本計劃和控制)，所以選項A的說法不正確；標準成本計算制度也是納入財務(wù)會計賬簿體系的成本計算制度，所以選項B的說法不正確；在作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度中，同一個成本集合具有同質(zhì)性，被同一個成本動因所驅(qū)動，不同成本集合之間不具有同質(zhì)性，例如“手工插件成本集合”被同一個成本動因(插件)驅(qū)動，“開工準備成本集合”被另外一個成本動因(品種或批次)所驅(qū)動，所以選項D的說法不正確。

43.ACD假定某一因素變動其他不變，那么單價上升，單位邊際貢獻也會隨之上升，故A正確。產(chǎn)品單價上升會使銷售額增加，而變動成本不變，則變動成本率會下降，B是錯誤的。單價上升，安全邊際也會增加，則安全邊際率也會上升，故C正確。單價上升，會使盈虧臨界點銷售量下降，故D正確。

44.ABCD盈虧臨界點銷售量：80000／(1000-600)=200(件)，選項A正確；盈虧臨界點作業(yè)率=200／500=40％，選項B正確；安全邊際額=安全邊際量×銷售單價=(500-200)×1000=300000(元)，選項C正確；邊際貢獻總額=單位邊際貢獻×銷售量=(1000-600)×500=200000(元)，選項D正確。

45.BCD解析：根據(jù)杜邦財務(wù)分析體系的分解，凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，而權(quán)益乘數(shù)＝1/(1－資產(chǎn)負債率)。

46.ACD本題中從第3年年初開始每年有100萬元流入，直到第6年年初。選項A的表達式是根據(jù)“遞延年金現(xiàn)值=各項流入的復(fù)利現(xiàn)值之和”得出的，“100×(P／F，10％，2)”表示的是第3年年初的l00的復(fù)利現(xiàn)值，“100×(P／F，10％，3)”表示的是第4年年初的100的復(fù)利現(xiàn)值，“100×(P／F，10％，4)”表示的是第5年年初的l00的復(fù)利現(xiàn)值，“100×(P／F，10％，5)”表示的是第6年年初的100的復(fù)利現(xiàn)值。本題中的遞延期應(yīng)該是1，所以，選項B的表達式不正確，正確表達式應(yīng)該是100×[(P／A，10％，5)一(P／A，10％，1)]。選項C、D是把這4筆現(xiàn)金流入當作預(yù)付年金考慮的，100×[(P／A，10％，3)+1]表示的是預(yù)付年金在第3年年初的現(xiàn)值，因此，計算遞延年金現(xiàn)值(即第1年初的現(xiàn)值)時還應(yīng)該再折現(xiàn)2期，所以，選項C的表達式正確。100×[(F／A，10％，5)一1]表示的是預(yù)付年金在第6年年末的終值，因此，計算遞延年金現(xiàn)值(即第1年年初的現(xiàn)值)時還應(yīng)該再復(fù)利折現(xiàn)6期，即選項D的表達式正確。

47.BD約束性固定成本是指管理當局的短期(經(jīng)營)決策行動不能改變其具體數(shù)額的固定成本。例如：保險費、房屋租金、設(shè)備折舊、管理人員的基本工資等；酌量性固定成本是指管理當局的短期經(jīng)營決策行動能改變其數(shù)額的固定成本。例如：廣告費、職工培訓(xùn)費、新產(chǎn)品研究開發(fā)費用等；技術(shù)性變動成本是指與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的變動成本，如生產(chǎn)－臺汽車需要耗用－臺引擎、－個底盤和若干輪胎等；酌量性變動成本是指通過管理當局的決策行動可以改變的變動成本，如按銷售收入的－定百分比支付的銷售傭金、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費等。

48.ABCABC

到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價格越高，漲價的可能空間少，所以看漲期權(quán)的價格越低，而執(zhí)行價格越高，降價的可能空間多，看跌期權(quán)的價格越高。執(zhí)行價格相同的期權(quán)，到期時間越長，期權(quán)的價格越高，無論看漲還是看跌期權(quán)都如此。

49.ABCD期權(quán)是不附帶義務(wù)的權(quán)利，有經(jīng)濟價值；廣義的期權(quán)不限于財務(wù)合約，任何不附帶義務(wù)的權(quán)利都屬于期權(quán)；有時一項資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價值；在財務(wù)上，一個明確的期權(quán)合約經(jīng)常是指按照預(yù)先約定的價格買賣一項資產(chǎn)的權(quán)利。

50.CD選項A不符合題意，經(jīng)濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標，它還是一種全面財務(wù)管理和薪酬激勵框架；

選項B不符合題意，經(jīng)濟增加值是一種治理公司的內(nèi)部控制制度，在這種控制制度下，所有員工可以協(xié)同工作，積極追求最好的業(yè)績；

選項C符合題意，經(jīng)濟增加值是絕對數(shù)指標，不便于標比較不同規(guī)模公司的業(yè)績；

選項D符合題意，在計算經(jīng)濟增加值時，對于凈收益應(yīng)做哪些調(diào)整以及資本成本的確定等，尚存在許多爭議，這些爭議不利于建立一個統(tǒng)一的規(guī)范，而缺乏統(tǒng)一性的業(yè)績評價指標，只能在一個公司的歷史分析以及內(nèi)部評價中使用。

綜上，本題應(yīng)選CD。

51.ACD不能歸屬于任何責任中心的固定成本，不進行分攤。例如，車間廠房的折舊是以前決策的結(jié)果，短期內(nèi)無法改變，可暫時不加控制，作為不可控費用。

52.ABCD可轉(zhuǎn)換債券籌資方案的修改途徑包括：提高每年支付的利息、提高轉(zhuǎn)換比例或延長贖回保護期間；也可同時修改票面利率、交換比例和贖回保護期年限，使內(nèi)含報酬率達到雙方都可以接受的預(yù)想水平。

53.BCD年末流動負債=200-40=160(萬元)，現(xiàn)金流動負債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／年末流動負債×100%=160／160×100%=100%；現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額／債務(wù)總額×100%=160／200×100%=80%；長期資本負債率=非流動負債／(非流動負債+股東權(quán)益)×100%=(負債總額一流動負債)／(總資產(chǎn)一流動負債)×100%=(200一160)／(560160)×100%=10%；現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額／利息費用=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額／[稅后利息費用／(1-所得稅率)]=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額×(1-所得稅率)／稅后利息費用=160×(1-25%)／20=6。

54.ABCβ值的驅(qū)動因素很多，但關(guān)鍵的因素只有三個：經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和收益的周期性。如果公司在這三方面沒有顯著改變，則可以用歷史的B值估計權(quán)益成本。

55.CD

56.ABC企業(yè)管理的目標可以概括為生存、發(fā)展和獲利。企業(yè)只有生存，才可能獲利。企業(yè)在市場中生存下去的一個基本條件是以收抵支，另一個基本條件是到期償債。企業(yè)如果不能償還到期債務(wù)，就可能被債權(quán)人接管或被法院判定破產(chǎn)。力求保持以收抵支和償還還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)的風險，是對財務(wù)管理的第一個要求；企業(yè)是在發(fā)展中求得生存的。企業(yè)的發(fā)展離不開資金。因此，籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金是對財務(wù)管理的第二個要求；企業(yè)必須能夠獲利，才有存在的價值。從財務(wù)上看，盈利就是使資產(chǎn)獲得超過其投資的回報。因此，通過合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利，是對財務(wù)管理的第三個要求。

57.BD選項A錯誤，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越少越好，因為存貨過多會浪費資金，存貨過少不能滿足流轉(zhuǎn)需要，在特定生產(chǎn)經(jīng)營條件下存在一個最佳的存貨水平；

選項B正確，計算存貨周轉(zhuǎn)率時，使用“營業(yè)收入”還是“營業(yè)成本”作為周轉(zhuǎn)額，要看分析的目的。如果是為了評估存貨管理的業(yè)績，應(yīng)當使用“營業(yè)成本”計算存貨周轉(zhuǎn)率；如果為了評估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計算存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的金額和時間，應(yīng)采用“營業(yè)收入”；

選項C錯誤，在財務(wù)分析時既要重點關(guān)注變化大的項目，也不能完全忽視變化不大的項目，其內(nèi)部可能隱藏著重要問題；

選項D正確，一般來說，銷售增加會拉動應(yīng)付賬款、存貨和應(yīng)收賬款增加，不會引起周轉(zhuǎn)率的明顯變化。

綜上，本題應(yīng)選BD。

58.AD一般性保護條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同。特殊性保護條款是針對某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的。選項C屬于特殊性保護條款的內(nèi)容。股權(quán)融資會增加企業(yè)償債能力，不屬于限制條款。

59.AB與激進型籌資策略相比，保守型籌資策略下短期金融負債占企業(yè)全部資金來源的比例較小，所以舉債和還債頻率較低，蒙受短期利率變動損失的風險也較低，選項C、D錯誤。

60.BC選項A、D不需要考慮，均屬于股權(quán)籌資方式，不考慮利息抵稅；

選項B、C需要考慮，均屬于負債籌資，負債籌資的利息可以稅前扣除具有抵稅作用，所以在計算負債籌資的個別資本成本時需要考慮所得稅因素。

綜上，本題應(yīng)選BC。

61.AC已獲利息倍數(shù)可以衡量企業(yè)獲利能力和長期償債能力的大小。

62.ABC解析：本題的考點是滾動預(yù)算的滾動方式。逐年滾動與定期預(yù)算就一致了。

63.ABCD

64.ABCD選項A、B正確，投資組合的期望報酬率等于各項資產(chǎn)期望報酬率的加權(quán)平均數(shù)，所以投資組合的期望報酬率的影響因素只受投資比重和個別報酬率影響；當把資金全部投資于A證券時，組合期望報酬率最低為16%；當把資金全部投資于B證券時，組合期望報酬率最高為20%；

選項C、D正確，由于本題的前提是有效邊界與機會集重合，說明該題機會集曲線上不存在無效投資組合，即整個機會集曲線就是從最小方差組合點到最高報酬率點的有效集，也就是說在機會集上沒有向左凸出的部分，所以當全部投資于B證券時，組合風險最大，組合標準差為15%；當全部投資于A證券時，組合風險最小，組合標準差為10%。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

65.CD本題的主要考核點是資產(chǎn)負債表“應(yīng)付賬款”項目金額和材料采購現(xiàn)金流出的確定。2015年3月31日資產(chǎn)負債表“應(yīng)付賬款”項目金額=400×80％×40％=128(萬元)2015年3月的采購現(xiàn)金流出=300×80％×40％+400×80％×60％=288(萬元)。

66.BC選項A正確，如果到期日的股價為60元，多頭看漲期權(quán)到期日價值＝Max（股票市價－執(zhí)行價格，0）＝60－50＝10（元），投資人的凈損益＝多頭看漲期權(quán)到期日價值－期權(quán)價格＝10－5＝5（元）；

選項B、C錯誤，如果到期日前的股價為53元大于執(zhí)行價格50元，該期權(quán)處于實值狀態(tài)，但由于此期權(quán)為歐式期權(quán)，只有在到期日才能執(zhí)行期權(quán)；

選項D正確，如果到期日的股價為53元，多頭看漲期權(quán)到期日價值＝Max（股票市價－執(zhí)行價格，0）＝53－50＝3（元），投資人的凈損益＝多頭看漲期權(quán)到期日價值－期權(quán)價格＝3－5＝－2（元），由于期權(quán)在到期日后會自動作廢，因此期權(quán)持有人會執(zhí)行期權(quán)，否則會損失5元的期權(quán)費用。

綜上，本題應(yīng)選BC。

美式期權(quán)可以在到期日及到期日之前一段時間行權(quán)，而歐式期權(quán)只有在到期日才可以行權(quán)。

67.BC固定成本在營業(yè)收入中的比重大小對企業(yè)風險有重要影響，因此，選項A的說法不正確；“[銷售量×(單價一單位變動成本)]/[銷售量×(單價一單位變動成本)一固定成本]”這個表達式只能用于計算單一產(chǎn)品的經(jīng)營杠桿系數(shù)，“(營業(yè)收入一變動成本)/(營業(yè)收入一變動成本一固定成本)”這個表達式除了適用于計算單一產(chǎn)品外，還可用于計算多種產(chǎn)品組合的經(jīng)營杠桿系數(shù)，因此，選項D的說法不正確。

68.ABC卡普蘭教授將作業(yè)動因分為三類：即業(yè)務(wù)動因、持續(xù)動因和強度動因。

69.AC選項A正確，選項B錯誤，酌量性固定成本屬于可避免成本，約束性固定成本屬于不可避免成本；

選項C正確，選項D錯誤，當方案或者決策改變時，這項成本可以避免或其數(shù)額發(fā)生變化，即可以通過管理決策行動改變其數(shù)額的成本。

綜上，本題應(yīng)選AC。

70.AC

71.0發(fā)行日純債券的價值=1000×4％×(P／A,7％,10)+1000×(P／F,7％,10)=40×7．0236+1000×0．5083=789．24(元)可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換權(quán)的價格=1000-789．24=210．76(元)

72.0稅后經(jīng)營凈利潤=5000×(1+8％)×10％=540(萬元)

73.(1)經(jīng)濟批量==938(件)

按經(jīng)濟批量訂貨時存貨總成本為:

存貨總成本=年訂貨成本+年儲存成本+年購置成本

=1000+5000++22000×3=73407.12(元)

按享受折扣的最低訂貨數(shù)量訂貨時的存貨總成本為:

存貨總成本=1000+22000/4000×30+5000+4000/2×1.5+22000×3×(1-3%)

=73185(元)

因為享受折扣時的總成本比經(jīng)濟批量時更低,所以每次應(yīng)訂購4000件。

(2)陸續(xù)供貨時的經(jīng)濟批量為==5014（件）

22000/5014=4.4（批）

自制該零件時,應(yīng)分4.4批生產(chǎn),才能使生產(chǎn)準備成本與儲存成本之和最低。

(3)自制的總成本：

TC=22000×2.5+1200+5000+

=55000+1200+5000+2632.49=63832.49(元)

因為自制的總成本低于外購的總成本,所以應(yīng)選擇自制方案

74.(1)訂貨成本＝(13400－10760)/22＋280＋8×2．5＝420(元)

(2)儲存成本＝4＋28．5＋20＝52．5(元)

(5)再訂貨點R＝1×D＋B＝6×10000/(50×6)＋100＝300(套)

(6)每年與儲備存貨相關(guān)的總成本＝395×10000＋(420×10000/400＋10760＋3000×12)＋(52．5×400/2＋52．5×100＋2500)＝4025510(元)

或者，每年與儲備存貨相關(guān)的總成本＝395×10000＋21000＋10760＋3000×12＋52．5×100＋2500＝4025510(元)

75.A＝50+1080—1075＝55(萬元)

B＝55+O＝55(萬元)

根據(jù)題意可知：D＝C×6%×3/12，且C-D＝157.6(萬元)

所以：C＝C×6%×3/12＝157.6(萬元)

解得：C＝160(萬元)

因此：D＝160×6%×3/12＝2.4(萬元)

152.3+(-20)-2.4-E＝60

解得：E＝69.9(萬元)

F＝O-2.4-(-100)＝97.6(萬元)

G＝50(萬元)

H＝50+5570＝5620(萬元)

I＝60(萬元)

第四季度資金籌措與運用＝60-152.3＝-92.3(萬元)

J＝157.6+97.6—92.3＝162.9(萬元)

K＝60-162.9＝-102.9(萬元)

L＝