化工項目財務分析與評價 化工項目技術經(jīng)濟

目錄第一節(jié)盈虧平衡分析第二節(jié)敏感性分析第三節(jié)概率分析第四節(jié)風險決策前言對于某個建設項目，在技術上不管是如何進行精確的設計與計算，與實際操作總有差距，在經(jīng)濟上投資環(huán)境和項目本身都含有許多多變的因素（不確定性），甚至還有一些未知的因素。方案的經(jīng)濟效益受各種不確定性因素的影響，如銷售量、成本、產(chǎn)品價格等。這些因素發(fā)生了變化，方案的經(jīng)濟效果也會有相應的變化。一、盈虧平衡分析的概念任何一個建設項目，不外乎三種結果：盈利；虧本；不虧不盈。投資者對項目進行盈虧平衡分析，若分析的結論是盈利，就可以投資，否則就只能放棄項目。一、盈虧平衡分析的概念1.定義盈虧平衡分析——通過確定方案的盈虧平衡點，判斷某些不確定因素的變化對方案經(jīng)濟效益的影響，為決策提供依據(jù)。2.本質(zhì)盈虧平衡分析實質(zhì)上是分析產(chǎn)量、成本和盈利三者的相互關系。一、盈虧平衡分析的概念3.分類當產(chǎn)量、成本和盈利三者的相互關系均是線性時．稱之為線性盈虧平衡分析；反之稱為非線性盈虧平衡分析。此外，還有一種稱之為優(yōu)劣盈虧平衡分析。二、線性盈虧平衡分析(一)以實際產(chǎn)品產(chǎn)量或銷售量表示的盈虧平衡以實際產(chǎn)品產(chǎn)量或銷售量表示的盈虧平衡的含義是：在銷售價格P不變的條件下，必須至少生產(chǎn)或銷售多少產(chǎn)品Q，才能使收入和支出達到平衡。二、線性盈虧平衡分析項目的銷售收入S與產(chǎn)品產(chǎn)量或銷售量Q為線性關系，如圖5-1(a)所示，即：S=P*Q式(5-1)

而產(chǎn)品的產(chǎn)量與總成本又有如下關系：

C=VCQ+Cf式(5-2)式中Vc——單位產(chǎn)品的可變成本

Cf——總固定成本(含基本折舊費)產(chǎn)品產(chǎn)量與總成本的關系如圖5-1(b)示。二、線性盈虧平衡分析二、線性盈虧平衡分析在盈虧平衡時,銷售收入等于生產(chǎn)總成本，設此狀態(tài)時的產(chǎn)量為Q0，

P·Q0＝Vc·Qo十Cf所以Q0＝Cf/(P-VC)式(5-3)式(5-3)中的Q0即是項目不虧本時的最低產(chǎn)量(銷售量)，或稱為保本產(chǎn)量Q0。這種關系如圖5-1(c)所示。二、線性盈虧平衡分析二、線性盈虧平衡分析在圖5-l(c)中，總成本線C與銷售收入線S相交的點BEP(BreakevenPoint)，稱為盈虧平衡點，此時的銷售收入等于總成本。當產(chǎn)量低于Q0時，銷售收入低于總成本，出現(xiàn)虧損；當產(chǎn)量大于Q0時。銷售收入高于總成本，獲得盈利。二、線性盈虧平衡分析盈虧平衡點越低，表明項目盈利的機會越大，虧損的風險就越小。項目盈虧點所對應的保本產(chǎn)量Q0也反映了項目生產(chǎn)能力的最低允許利用程度，在評價項目或選擇方案時，應該選擇盈虧點較低的一個。二、線性盈虧平衡分析例1某企業(yè)生產(chǎn)某種產(chǎn)品的總固定成本為60000元，單位產(chǎn)品變動成本為每件1.8元，產(chǎn)品的價格為每件3元，試計算盈虧平衡點時的產(chǎn)量，并畫出總成本、總固定成本和銷售收入曲線三條曲線。二、線性盈虧平衡分析(二)以銷售價格表示的盈虧平衡以銷售價格表示盈虧平衡，是指在一定的生產(chǎn)條件下，銷售總收入與總成本達到收支平衡時的產(chǎn)品售價。二、線性盈虧平衡分析(二)以銷售價格表示的盈虧平衡設盈虧平衡點價格為P0，因為S-C=P0·Q-(VCQ+Cf)=0

則P0=Vc+Cf/Q盈虧平衡價格P0與單位產(chǎn)品的可變成本Vc有直接的關系；同時也與總固定成本及產(chǎn)量有關。（單位產(chǎn)品的最低售價為產(chǎn)品的單位成本。）對確定的項目，Vc和Cf不變，盈虧平衡價格P0隨產(chǎn)量而變化，如圖5-2所示。

價格盈虧平衡分析示意圖二、線性盈虧平衡分析(三)以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡一般來說，生產(chǎn)能力越大，固定成本或支出也越大。項目的生產(chǎn)能力是確定的，在單位產(chǎn)品售價一定的條件下，要維持收支平衡，必須有一個最低規(guī)模的產(chǎn)量，即最低的生產(chǎn)能力利用率。

設QS為設計的生產(chǎn)能力，Φ為生產(chǎn)能力利用率，

二、線性盈虧平衡分析(三)以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡設QS為設計的生產(chǎn)能力，Φ為生產(chǎn)能力利用率，計算式為：式中的Φ由反映了最低的生產(chǎn)能力利用率。二、線性盈虧平衡分析例2某投資方案的設計生產(chǎn)能力為200萬件，單位產(chǎn)品售價為6.25元，固定成本總額為328萬元，單位產(chǎn)品可變成本為3.25元。試計算以：(1)產(chǎn)量；(2)銷售收入；(3)生產(chǎn)能力利用率；(4)銷售單價表示的盈虧平衡點。二、線性盈虧平衡分析解：Cf

=3280000萬元P=6.25元/件

Vc=

3.25元/件Q=2000000件(1)產(chǎn)量Q0=Cf/(P-Vc)=3280000/(6.25-3.25)=1093333件(2)銷售收入S0=P×Cf/(P-Vc)=Cf/(1-Vc/P)=3280000/(1-3.25/6.25)=6833333元(3)生產(chǎn)能力利用率Φ=Cf/[(P-VC)*Q]×100%=328000/(6.25-3.25)×2000000=54.67%(4)銷售單價P0=VC+Cf/Q=3.25+3280000/2000000=4.89元/件線性盈虧平衡分析例3某工業(yè)項目設計年生產(chǎn)A產(chǎn)品3萬件，已知固定成本為3000萬元，單位可變成本是1600元/件，求該企業(yè)在市場上銷售價格最低是多少？線性盈虧平衡分析例4-確定經(jīng)營狀況某旅行社經(jīng)營到風景點A地的旅游業(yè)務，往返3天，由旅行社提供交通、住宿和伙食。往返一次所需的成本如表所示：固定成本4000元可變成本500元折舊1200元每個旅客的住宿伙食費425元職工工資2400元每個旅客的門票費50元其他400元每個旅客的其他變動費25元問如果每個旅客收費600元，至少有多少旅客才保本？如果每個旅客收費700元，至少有多少旅客才保本？線性盈虧平衡分析例5-確定保本價格某專業(yè)戶在2005年飼養(yǎng)100頭肥豬，喂養(yǎng)一年，平均重量為175千克時出售，其固定成本為3萬元，每千克豬的可變成本為2.5元，那么，應考慮以什么價格出售肥豬才不致虧損？線性盈虧平衡分析例6-確定目標價格某專業(yè)戶在2005年飼養(yǎng)100頭肥豬，喂養(yǎng)一年，平均重量為175千克時出售，其固定成本為3萬元，每千克豬的可變成本為2.5元，該專業(yè)戶要在全年得到5萬元的毛利潤，應考慮以什么價格出售肥豬？二、線性盈虧平衡分析(四)多品種產(chǎn)品盈虧平衡分析有的工程項目，特別是大型綜合加工項目，可生產(chǎn)和銷售的往往不只一種產(chǎn)品。由于生產(chǎn)中的總成本很難合理地分攤到每一種產(chǎn)品上，而且即使確定了每一種產(chǎn)品的盈虧平衡也并不能反映項目總體的盈虧狀況。對這類多品種產(chǎn)品的盈虧平衡，應該運用臨界收益法來分析。二、線性盈虧平衡分析(四)多品種產(chǎn)品盈虧平衡分析某多品種項目的產(chǎn)品銷售及收益如表5-1所示。表5-1中，臨界收益Ri是指銷售收入減去可變成本后的余額。臨界收益的高低表示產(chǎn)品i能夠為補償總固定成本所做出的絕對貢獻的大小。二、線性盈虧平衡分析臨界收益法的一般步驟為：(1)根據(jù)表5-l資料，計算各產(chǎn)品的臨界收益率ri，臨界收益率ri表示產(chǎn)品i能夠為補償總固定成本所做出的相對貢獻的大小。通常，為有效地補償總固定成本，達到項目盈虧平衡，應當依據(jù)各產(chǎn)品臨界收益率大小的次序安排生產(chǎn)，即優(yōu)先安排盈利較大產(chǎn)品的生產(chǎn)。二、線性盈虧平衡分析(2)將表5-l資料，按照臨界收益率的大小次序進行調(diào)整，并計算累計銷售量和累計臨界收益，如表5-2所示。二、線性盈虧平衡分析(3)確定盈虧平衡點所在的產(chǎn)品區(qū)域，即按表5-2中的排列，依次用累計臨界收益與總固定成本Cf比較。當累計臨界收益首次大于或等于Cf時，則首次大于Cf的產(chǎn)品即以盈虧平衡點所在的產(chǎn)品區(qū)域。二、線性盈虧平衡分析(4)計算與盈虧平衡點對應的銷售量，設盈虧平衡點所在產(chǎn)品區(qū)域的產(chǎn)品序號為k,則盈虧平衡銷售量為:二、線性盈虧平衡分析例題：某化工項目建成后可生產(chǎn)A、B、C和D四種產(chǎn)品，有關的銷售及收益情況如下表，試確定該項目的盈虧平衡點。三、非線性盈虧平衡分析(一)基本概念在實際盈虧平衡分析工作中，影響盈虧平衡的不確定因素如產(chǎn)品價格P、單位產(chǎn)品可變成本VC也可能隨產(chǎn)量增減而變化。產(chǎn)量、成本和盈利三者的變化關系為非線性，相應的盈虧平衡分析稱為非線性盈虧平衡分析。三、非線性盈虧平衡分析例如，要進一步增加產(chǎn)量或銷售額，通常需要適當?shù)亟档彤a(chǎn)品售價，使銷售收入不再隨產(chǎn)量增減呈線性變化，而是非線性的。另外，進一步地增大產(chǎn)量，也將使設備維修費用及運行費、生產(chǎn)工人累進計件工資適當增加，進而導致單位產(chǎn)品可變成本的增大，也這使總成本不再隨產(chǎn)量增減呈線性變化。三、非線性盈虧平衡分析如果產(chǎn)品產(chǎn)量Q、銷售收入S和總成本C之間呈非線性關系，則可能出現(xiàn)多個盈虧平衡點。如果他們之間的關系為二次函數(shù)關系，就會出現(xiàn)兩個平衡點，只有當產(chǎn)量限制在兩個平衡點之間，才處于盈利狀態(tài)。三、非線性盈虧平衡分析從圖5-3可知，A點為一個盈虧平衡點，當產(chǎn)量Q＞Q0時，項目處于盈利狀態(tài)。但當產(chǎn)量Q超過B點對應的產(chǎn)量Q0`以后，產(chǎn)品成本高于銷售收入，項目進入虧損狀態(tài)。所以點A、B間兩條曲線形成的區(qū)域為盈利區(qū)，該盈利區(qū)也就是最佳設計規(guī)模區(qū)，或稱為經(jīng)濟規(guī)模區(qū)。非線性盈虧平衡分析，給項目最佳設計規(guī)?；蜃顑?yōu)產(chǎn)量的確定提供了重要的依據(jù)。(二)基本原理三、非線性盈虧平衡分析某企業(yè)的年銷售收入S與產(chǎn)量Q（噸）的關系為S=300Q-0.03Q2(元)，

總固定成本Cf=180000，總可變成本Vc=100-0.01Q(元/噸)、試對該項目進行盈虧分析。(三)應用實例四、優(yōu)劣盈虧平衡分析對于多個方案的盈虧平衡狀況進行分析和比較，應采用優(yōu)劣盈虧平衡分析,從而可幫助投資者做出正確的決策。對兩個或兩個以上方案進行盈虧平衡分析時，通常是將各方案的費用支出與某同一參數(shù)相聯(lián)系