第7章現(xiàn)金流量表分析

財務分析國家級精品教程國家級重點學科東北財經(jīng)大學會計學系列教材（第五版）

多媒體課件張先治陳友邦主編1第七章現(xiàn)金流量表分析

2案例：北亞實業(yè)的利潤含金量北亞實業(yè)（集團）股份有限公司自1995年上市以來9年平均凈資產(chǎn)收益率8.68%的公司從2004年起連續(xù)三年分別報出2.58億、2.63億和12.92億的巨額虧損。經(jīng)查實，北亞實業(yè)1998年至2003年年度共報告運輸業(yè)務收入為73,944.91萬元，其中通過虛構(gòu)未實際發(fā)生的業(yè)務虛增收入67,217.56萬元。其實北亞實業(yè)盈利質(zhì)量惡化的訊號早已在報表中出現(xiàn)。根據(jù)北亞實業(yè)的財務報表，1998-2003年期間共實現(xiàn)凈利潤4.81億元，而在這期間共獲得經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額0.62億元，凈利潤的含金量僅為13%。3北亞實業(yè)凈利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金流量的結(jié)合分析會計期間凈利潤經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額凈利潤含金量199858,105,865.31-52,152,996.47-89.76%199982,773,503.7012,360,473.5214.93%2000100,834,470.7883,182,659.0182.49%200175,390,439.9651,133,035.8667.82%2002107,494,490.7197,794,372.5990.98%200356,743,586.86-129,575,688.04-228.35%合計481,342,357.3262,741,856.4713.03%4案例啟示以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的現(xiàn)金流量表，被人們比作是“利潤的測謊儀”。凈利潤的含金量過低，屬于典型的“紙面富貴”，這種“富貴”往往是難以為繼的。因為凈利潤背離經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額有兩種可能的原因，其一，利潤是按權(quán)責發(fā)生制計量的，但沒有收回現(xiàn)金，存在現(xiàn)金回收風險；其二，利潤是被操縱的，所以沒有現(xiàn)金？北亞實業(yè)即屬于第二種情況。5第六章現(xiàn)金流量表分析第一節(jié)現(xiàn)金流量表分析目的與內(nèi)容

第二節(jié)現(xiàn)金流量表分析第三節(jié)現(xiàn)金流量與利潤綜合分析6第一節(jié)現(xiàn)金流量表分析目的與內(nèi)容一、現(xiàn)金與現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表是以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的，反映企業(yè)一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流入和流出信息的一張動態(tài)報表。

7現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物現(xiàn)金，是指企業(yè)庫存現(xiàn)金以及可以隨時用于支付的存款。不能隨時用于支取的存款不屬于現(xiàn)金?，F(xiàn)金等價物，是指企業(yè)持有的期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風險很小的投資。8現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量根據(jù)企業(yè)經(jīng)濟活動的性質(zhì)，通?？煞譃榻?jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量以及籌資活動的現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量根據(jù)現(xiàn)金的流程，又可分為現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量以及凈現(xiàn)金流量。我國會計準則規(guī)定現(xiàn)金流量表主表的編制格式為按經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流量分別歸集其流入量、流出量和凈流量，最后得出企業(yè)凈現(xiàn)金流量。9第一節(jié)現(xiàn)金流量表分析目的與內(nèi)容二、現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表、利潤表的關(guān)系10第一節(jié)現(xiàn)金流量表分析目的與內(nèi)容二、現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表利潤表的關(guān)系11第一節(jié)現(xiàn)金流量表分析目的與內(nèi)容二、現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表利潤表的關(guān)系12第一節(jié)現(xiàn)金流量表分析目的與內(nèi)容三、現(xiàn)金流量表分析的目的

1．從動態(tài)上了解企業(yè)現(xiàn)金變動情況和變動原因2．判斷企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力3．評價企業(yè)盈利的質(zhì)量13第一節(jié)現(xiàn)金流量表分析目的與內(nèi)容四、現(xiàn)金流量表分析的內(nèi)容1．現(xiàn)金流量表分析2．現(xiàn)金流量與利潤綜合分析。14

以ABC公司為例，了解現(xiàn)金流量表利潤表年度06年05年收入100，00050，000費用70，00040，000凈利潤30，00010，00015資產(chǎn)負債表06年05年增減額現(xiàn)金2，0002，0000應收帳款30，00010，000+20，000存貨25，00010，000+15，000資產(chǎn)總額57，00022，00035，00016資產(chǎn)負債表06年05年增減額應付帳款2，0007，000-5，000短期借款10，0000+10，000所有者權(quán)益45，00015，000+30，000負債及所有者權(quán)益總額57，00022，000+35，00017如果你是銀行信貸員，你會批準ABC公司的貸款申請嗎？如果你是ABC公司的供貨商，你會批準ABC公司的賒購請求嗎？如果你是ABC公司的股東，你認為ABC公司能否支付現(xiàn)金股利回報投資者？18把ABC公司的凈利潤轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金基礎(chǔ)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額主營業(yè)務收入100，000減：應收帳款的增加額-20，000銷售商品收到的現(xiàn)金80，00019主營業(yè)務成本70，000加：存貨的增加額+15，000加：應付帳款的減少額+5，000購買商品支付的現(xiàn)金90，00020經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金現(xiàn)金流量凈額＝80，000-90，000＝-10，000凈利潤＝30，00021ABC公司如何彌補經(jīng)營活動

現(xiàn)金流量的不足？06年末“短期借款”增加了10，000元，可見ABC公司為維持經(jīng)營活動的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，不得不對外籌資。但這一方式只能暫時幫ABC公司渡過難關(guān)，并且增加了新的財務負擔。如果未來公司經(jīng)營活動不能產(chǎn)生正的現(xiàn)金流量，屆時很難從銀行取得新的貸款，財務危機立現(xiàn)。22第二節(jié)現(xiàn)金流量表分析一、現(xiàn)金流量表一般分析

第一，貨幣資金的凈增加額第二，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量狀況第三，投資活動現(xiàn)金流量狀況第四，籌資活動現(xiàn)金流量狀況23第二節(jié)現(xiàn)金流量表分析二、現(xiàn)金流量表水平分析編制現(xiàn)金流量水平分析表現(xiàn)金流量表水平分析評價24第二節(jié)現(xiàn)金流量表分析三、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析編制現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析表現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析評價25現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析

——以ABC公司為例050403經(jīng)營活動現(xiàn)金流入10，02405629經(jīng)營活動現(xiàn)金流出03，7670經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額10，024（3，767）5，629投資活動現(xiàn)金流入29500投資活動現(xiàn)金流出14，1004，7733，982投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（13，805）（4，773）（3，982）籌資活動現(xiàn)金流入5，8569，9192，079籌資活動現(xiàn)金流出3，1283，4551，968籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2，7286，464111現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增減額（1，053）（2，076）1，75826第一步：關(guān)注表中最后一欄“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增額”（總量分析）ABC公司連續(xù)兩年“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增額”均為“-”，表明該公司產(chǎn)生現(xiàn)金的能力可能存在問題27第二步：按現(xiàn)金流量的三種類別分析上述現(xiàn)金凈流入（流出）的構(gòu)成（結(jié)構(gòu)分析）1、流入結(jié)構(gòu)分析－分析你的現(xiàn)金從哪里來經(jīng)營活動、籌資活動和投資活動2、流出結(jié)構(gòu)分析－分析現(xiàn)金都用到那里去經(jīng)營活動形成的現(xiàn)金支出應占主要部分投資活動占的比重高，說明企業(yè)相當數(shù)量的現(xiàn)金投放于長期項目。正在尋找新的投資項目。籌資活動的比重大，有兩種情況，其一是有長期負債到期；其二是支付巨額的財務費用283、流入流出比分析對于一個健康的正在成長的公司，經(jīng)營活動的現(xiàn)金是正數(shù)，投資是負數(shù)，籌資是正負相間。4、應用分析企業(yè)的經(jīng)營狀況預測未來經(jīng)營現(xiàn)金流29

ABC公司05年現(xiàn)金流入主要來自經(jīng)營活動和長期借款現(xiàn)金流出主要用于投資活動30第三步：分析三大類現(xiàn)金流量的內(nèi)部構(gòu)成31分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流量現(xiàn)金凈流量一般應為正數(shù)，并且數(shù)額越大，表明經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金的能力越強。ABC公司05年經(jīng)營活動凈產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為正的10024萬元，不僅經(jīng)營活動運轉(zhuǎn)良好，還支持了當年的資本擴張（投資活動現(xiàn)金流出）；而04年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量為負的4773萬元，經(jīng)營活動自身入不敷出，不得不借入沉重的債務，籌資活動現(xiàn)金流入高達9919萬元32經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分類中重點關(guān)注“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”與“營業(yè)收入比較”“購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金”與“主營業(yè)務成本”比較33分析投資活動現(xiàn)金流量

投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負數(shù)——資本擴張投資的效益如何？34分析籌資活動現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入流出的變化，適應性35分析“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物期末余額”與“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”

凈增加額為負36第三節(jié)現(xiàn)金流量與利潤綜合分析一、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與利潤關(guān)系分析表7-3

37第三節(jié)現(xiàn)金流量與利潤綜合分析二、現(xiàn)金流量表附表主要項目分析

1．資產(chǎn)減值準備2．固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊3．無形資產(chǎn)攤銷、長期待攤費用攤銷4．待攤費用減少、預提費用增加5．處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失和固定資產(chǎn)報廢損失。6.公允價值變動損失7.財務費用8.投資損失9．遞延所得稅資產(chǎn)減少和遞延所得稅負債增加10．存貨的減少、經(jīng)營性應收項目的減少和經(jīng)營性應付項目的增加38案例：四川長虹的輝煌與悲愴表7-4四川長虹的收入、利潤和現(xiàn)金流量對比表單位：億元項目2001200220032004銷售收入95126141115凈利潤0.891.762.41-36.81經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額13.73-29.73-7.757.6039第三節(jié)現(xiàn)金流量與利潤綜合分析三、經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量階段性分析

從企業(yè)的成長過程來分析，在企業(yè)從事經(jīng)營活動的萌芽期，為了開拓市場，企業(yè)有可能投入較大資金，采用各種手段將自己的產(chǎn)品推向市場,從而有可能使企業(yè)在這一時期的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量表現(xiàn)為“入不敷出”的狀態(tài)。如果是由于上述原因?qū)е碌慕?jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，應該認為這是企業(yè)在發(fā)展過程中不可避免的正常狀態(tài)。如果企業(yè)在成長期和成熟期仍然出現(xiàn)這種狀態(tài)，應當具體分析形成這種狀態(tài)的具體原因40

經(jīng)營周期現(xiàn)金流量萌芽期成長期成熟期衰退期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零正常長期持續(xù)狀態(tài)說明回籠現(xiàn)金的能力很差很差經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零中等長期持續(xù)狀態(tài)說明回籠現(xiàn)金的能力很差一般經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零但不足以補償當期的非現(xiàn)金消耗性成本較好長期持續(xù)狀態(tài)仍然不能給予較高評價較好經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并恰能補償當期的非現(xiàn)金消耗性成本好