2023年顯示器件行業(yè)研究報(bào)告

2023年顯示器件行業(yè)研究報(bào)告2023年5月目錄一、面板行業(yè)信心指數(shù)（MCI）及點(diǎn)評(píng) 3二、行業(yè)數(shù)據(jù)及點(diǎn)評(píng) 41.營(yíng)收：2021年12月?tīng)I(yíng)收同比增長(zhǎng)23%，環(huán)比下降3% 42.出貨：電視面板同比增長(zhǎng)20%，環(huán)比下降9% 4（1）全球液晶電視面板出貨 4（2）中國(guó)大陸液晶電視面板出貨 5（3）顯示器面板出貨 6（4）筆記本面板出貨 73.價(jià)格：2022年2月面板價(jià)格繼續(xù)下跌 8三、產(chǎn)業(yè)鏈營(yíng)收分析 91.面板制造企業(yè)營(yíng)收 92.背光模組企業(yè)營(yíng)收 103.光學(xué)膜企業(yè)營(yíng)收 104.偏光片企業(yè)營(yíng)收 11四、行業(yè)動(dòng)態(tài)及點(diǎn)評(píng) 111、2021年大陸平板顯示產(chǎn)業(yè)回顧 112、全球液晶面板2022供需平衡，2023可能轉(zhuǎn)吃緊 143、車(chē)用顯示器面板需求持續(xù)增加 15五、行業(yè)投資建議 16一、面板行業(yè)信心指數(shù)（MCI）及點(diǎn)評(píng)市場(chǎng)信心指數(shù)(MarketConfidenceIndex-MCI)由全球8家面板制造廠(chǎng)商股價(jià)加權(quán)平均而來(lái)，藉以反映LCD面板行業(yè)的變動(dòng)預(yù)期和市場(chǎng)信心。8家成分公司是三星、LG、群創(chuàng)、友達(dá)、中華映管、瀚宇彩晶、夏普、京東方，該8家公司的出貨量約占全球出貨90%以上。業(yè)內(nèi)認(rèn)為：MCI超過(guò)8000表示市場(chǎng)信心非常高的，7000~8000表示市場(chǎng)信心高，6500-7000表示市場(chǎng)信心中等，6000-6500表示市場(chǎng)信心低，低于6000表示市場(chǎng)信心非常低。點(diǎn)評(píng)：從2021年12月底開(kāi)始，MCI指數(shù)穩(wěn)步下降，由12月21日的2021年全年最高點(diǎn)4909.8下降至2022年1月30日的4554，降幅約8.6%。二、行業(yè)數(shù)據(jù)及點(diǎn)評(píng)1.營(yíng)收：2021年12月?tīng)I(yíng)收同比增長(zhǎng)23%，環(huán)比下降3%12月全球LCD面板行業(yè)營(yíng)收84億美元，同比上升23%，環(huán)比下降3%。2023年與2020年的12月份分別為環(huán)比下降7%和下降9%。點(diǎn)評(píng)：12月面板價(jià)格基本保持不變，總營(yíng)收環(huán)比3%的下降主要取決于全球電視面板出貨量9%的下跌（液晶電視面板在總出貨面積中占比達(dá)到65%以上）。2.出貨：電視面板同比增長(zhǎng)20%，環(huán)比下降9%（1）全球液晶電視面板出貨12月全球液晶電視面板出貨量為2040萬(wàn)片，同比增長(zhǎng)20%，環(huán)比下降9%。2023年與2020年的12月份分別環(huán)比下降6%和14%。點(diǎn)評(píng)：隨著2021年進(jìn)入尾聲，全球各地主要市場(chǎng)對(duì)液晶電視鋪貨需求告一段落，導(dǎo)致12月電視面板出貨環(huán)比下降9%，出貨總量為2040萬(wàn)片；由于電視面板需求減緩，面板廠(chǎng)增多IT產(chǎn)品面板的生產(chǎn)，積極爭(zhēng)取客戶(hù)訂單，造成IT面板價(jià)格走跌，2022年第一季的部分需求也提前至12月反應(yīng)。（2）中國(guó)大陸液晶電視面板出貨12月，中國(guó)大陸廠(chǎng)商液晶電視面板采購(gòu)量達(dá)到全年單月最高，為755萬(wàn)片。較上月略微成長(zhǎng)1%(M/M)，比預(yù)期高2個(gè)百分點(diǎn)。點(diǎn)評(píng)：12月大陸電視面板出貨量持續(xù)的增長(zhǎng)背后反映出大陸面板廠(chǎng)積極出貨、品牌廠(chǎng)持續(xù)備貨，以應(yīng)對(duì)新年假期和農(nóng)歷新年的市場(chǎng)需求。在過(guò)去的幾個(gè)月中，中國(guó)大陸品牌廠(chǎng)液晶電視面板采購(gòu)量高于預(yù)期。預(yù)估1月采購(gòu)量將回落21%(M/M)，但回落的幅度也較往年更為溫和，但是從近期品牌廠(chǎng)減少訂單情況來(lái)看，液晶電視面板和整機(jī)渠道庫(kù)存正面臨一定的壓力，我們認(rèn)為，在最近的一段時(shí)間中，面板價(jià)格存在一定的下調(diào)壓力，否則面板廠(chǎng)出貨目標(biāo)恐難實(shí)現(xiàn)。另外，根據(jù)有關(guān)披露的信息，在政府整體節(jié)能惠民補(bǔ)貼計(jì)劃中，原平板電視補(bǔ)貼預(yù)算已執(zhí)行完畢，而其他能效補(bǔ)貼受惠產(chǎn)品卻銷(xiāo)售平平。因此，政府已決定在維持總體能效補(bǔ)貼265億元不變的情況下，調(diào)整補(bǔ)貼不同種類(lèi)產(chǎn)品的補(bǔ)貼比例，從而增加對(duì)高能效平板電視的補(bǔ)貼預(yù)算,毫無(wú)疑問(wèn)，新的政策調(diào)整將更有利于平板電視銷(xiāo)售的增長(zhǎng)。（3）顯示器面板出貨12月全球顯示器面板出貨量為1540萬(wàn)片，同比下降5%，環(huán)比上升3%。2023年與2020年的12月份環(huán)比下降4%和8%。點(diǎn)評(píng)：預(yù)估接下來(lái)顯示器面板的出貨量將會(huì)進(jìn)一步下降，主要因?yàn)镸onitor面板獲利空間極低，面板廠(chǎng)商將更多產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到電視面板生產(chǎn)，在顯示器面板的生產(chǎn)量將減少。（4）筆記本面板出貨12月全球筆記本面板（包括平板電腦、迷你筆記本）出貨3050萬(wàn)片，同比增長(zhǎng)36%，環(huán)比增長(zhǎng)15%。2023年與2020年12月份的環(huán)比分別為下降1%和上升7%。點(diǎn)評(píng)：12月由于電視面板需求放緩，面板廠(chǎng)商增多IT類(lèi)產(chǎn)品面板的生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)，由此造成IT類(lèi)產(chǎn)品出貨量上升，環(huán)比增長(zhǎng)15%。常規(guī)筆記本面板部分，出貨總量達(dá)1656萬(wàn)片，月減1.7%；平板計(jì)算機(jī)出貨則出現(xiàn)戲劇性的成長(zhǎng)，由于蘋(píng)果(Apple)9.7寸產(chǎn)品于2021年第四季銷(xiāo)售不如預(yù)期，導(dǎo)致面板供貨商在生產(chǎn)及客戶(hù)拉貨端產(chǎn)生不一致，但蘋(píng)果考慮后續(xù)與供貨商之間的合作關(guān)系，于年底前大量拉貨，導(dǎo)致整體平板計(jì)算機(jī)面板出貨月增25.6%，達(dá)1934萬(wàn)片，但蘋(píng)果此舉勢(shì)必影響9.7寸產(chǎn)品在第一季需求進(jìn)一步下降；小筆記本電腦面板則受到部分面板廠(chǎng)于年底前庫(kù)存出清考慮，出貨總量來(lái)到223萬(wàn)片，月增10.7%。3.價(jià)格：2022年2月面板價(jià)格繼續(xù)下跌從DisplaySearch2022年2月4日公布的面板價(jià)格數(shù)據(jù)中，我們可以看到，相對(duì)于1月18日公布的數(shù)據(jù)，液晶電視面板價(jià)格持續(xù)下降，顯示器面板和筆記本面板價(jià)格也有小幅下降，但降幅不足1%。對(duì)于電視面板而言，32"-WXGA+、32"-opencell下降1美元，分別來(lái)到$126、$103;40-42"-FullHD、40-42"120HzEdge-LED-FullHD以及46"-120Hz-Edge-LED下降2美元至$222、$282、$354。對(duì)于顯示器面板，各種尺寸均下降0.5美元。對(duì)于筆記本面板，所有尺寸均下降0.3美元。點(diǎn)評(píng)：我們?cè)?1月月報(bào)《10月數(shù)據(jù)仍在向上通道，Q1有淡季庫(kù)存調(diào)整壓力-液晶顯示行業(yè)2021年11月月報(bào)》中判斷“2022年1季度將會(huì)面臨下游電視品牌廠(chǎng)商庫(kù)存調(diào)整的因素，面板訂單面臨向下調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)估面板價(jià)格將會(huì)在2022年1季度溫和調(diào)整”。2月的全球面板價(jià)格數(shù)據(jù)繼續(xù)印證了我們的觀(guān)點(diǎn)。目前面板產(chǎn)業(yè)供過(guò)于求，加上庫(kù)存壓力、2月工作天數(shù)少，面板下一波需求恐要等到農(nóng)歷新年后的3月，若中國(guó)大陸補(bǔ)貼政策持續(xù)，仍有機(jī)會(huì)帶動(dòng)面板需求。三、產(chǎn)業(yè)鏈營(yíng)收分析1.面板制造企業(yè)營(yíng)收我們跟蹤的臺(tái)灣4家面板制造企業(yè)12月合計(jì)營(yíng)收為805億新臺(tái)幣，同比上升4.13%，環(huán)比下降1.39%。2.背光模組企業(yè)營(yíng)收我們跟蹤的7家臺(tái)灣背光模組企業(yè)12月?tīng)I(yíng)收為42.8億新臺(tái)幣，同比增長(zhǎng)7.09%，環(huán)比下降7.67%。3.光學(xué)膜企業(yè)營(yíng)收我們跟蹤的5家臺(tái)灣光學(xué)膜企業(yè)12月?tīng)I(yíng)收為7.62億新臺(tái)幣，同比上升1.57%，環(huán)比下降8.09%。4.偏光片企業(yè)營(yíng)收我們跟蹤的3家臺(tái)灣偏光片企業(yè)12月?tīng)I(yíng)收為32.49億新臺(tái)幣，同比上升4.03%，環(huán)比下降0.36%。四、行業(yè)動(dòng)態(tài)及點(diǎn)評(píng)1、2021年大陸平板顯示產(chǎn)業(yè)回顧2021年，是中國(guó)大陸面板產(chǎn)業(yè)逆市投資初見(jiàn)成效的一年，也是產(chǎn)業(yè)發(fā)展路上里程碑式的一年。此前，從2023年開(kāi)始由于產(chǎn)能過(guò)剩、經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不佳等原因，全球液晶面板業(yè)連續(xù)七個(gè)季度陷入虧損。這種狀態(tài)一直持續(xù)到2021年第三季度。在面板巨頭們從去年末開(kāi)始采取的一系列降低稼動(dòng)率、清理庫(kù)存、提升價(jià)格的對(duì)策之下，再加上中國(guó)大陸政府調(diào)升關(guān)稅、出臺(tái)能效補(bǔ)貼政策等一系列助力，面板業(yè)終于迎來(lái)曙光。三季度開(kāi)始大部分廠(chǎng)商盈利狀況開(kāi)始好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)面板廠(chǎng)也終于從虧損和泥濘中掙出身影來(lái)。京東方與華星光電率先在32英寸面板切割上拔得頭籌，使之成為本土廠(chǎng)商的主戰(zhàn)場(chǎng)，一改過(guò)去的風(fēng)向，韓臺(tái)更被迫放棄該尺寸轉(zhuǎn)而向更大尺寸切割發(fā)展。2021年中國(guó)大陸面板生產(chǎn)線(xiàn)概況：2021年4月，國(guó)家財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于調(diào)整部分商品進(jìn)口關(guān)稅的通知》，宣布國(guó)內(nèi)進(jìn)口32英寸及以上不含背光模組的液晶面板，稅率從原來(lái)的3％提升到5％。5月，LG宣布動(dòng)工開(kāi)建位于廣州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)的8.5線(xiàn)。8月，京東方宣布在合肥再建設(shè)一條8.5代液晶面板生產(chǎn)線(xiàn)，其自主盈利的消息傳出后，立刻著手籌備于重慶再增建一條8.5代線(xiàn)。到目前為止，受政策刺激和產(chǎn)業(yè)形勢(shì)發(fā)展所影響，中國(guó)大陸在建高世代液晶面板線(xiàn)3條，將建1條，中國(guó)作為全球平板顯示產(chǎn)業(yè)中重要的一極已現(xiàn)雛形。群智咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，2021年國(guó)內(nèi)電視面板自給率可達(dá)23.2％，2022年在主要高世代產(chǎn)線(xiàn)均滿(mǎn)產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)下，國(guó)內(nèi)電視面板自給率將維持在30.1％左右。上游材料的替代進(jìn)程：隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)紛紛涉足上游材料和零組件領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)化配套持續(xù)推進(jìn)。總體而言，目前能夠?qū)崿F(xiàn)局部替代的領(lǐng)域主要有背光、偏光片、5代以下液晶面板生產(chǎn)線(xiàn)使用的玻璃基板、單色和部分彩色液晶、部分后段制程設(shè)備、部分檢測(cè)設(shè)備等。玻璃基板：2021年年初工信部《新材料產(chǎn)業(yè)“十四五”發(fā)展規(guī)劃》正式出臺(tái)，這對(duì)于中國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)的分光片、玻璃基板以及半導(dǎo)體等行業(yè)均有著巨大的促進(jìn)作用。2021年4月四川旭虹光電玻璃基板一期項(xiàng)目投產(chǎn)，年產(chǎn)60萬(wàn)片42英寸玻璃基板。蚌埠玻璃設(shè)計(jì)研究院于2020年5月動(dòng)工的超薄基板項(xiàng)目也將于2021年底到2022年初建成投產(chǎn)。彩虹集團(tuán)全力投入5代線(xiàn)玻璃基板的制造，期望能達(dá)到5代玻璃基板60％國(guó)產(chǎn)化的目標(biāo)。光學(xué)膜：目前，我國(guó)國(guó)產(chǎn)化程度不足2％，國(guó)內(nèi)僅有深圳盛波光電、溫州橋業(yè)、深圳三利譜、佛山緯達(dá)光電等少數(shù)幾家偏光片廠(chǎng)。2021年2月，盛波光電定向增發(fā)融資14.7億元再上馬兩條生產(chǎn)線(xiàn)，全部用于建設(shè)液晶面板用偏光片二期項(xiàng)目?？档眯履壳白鳛榫〇|方8代線(xiàn)和龍騰光電5代線(xiàn)的光學(xué)薄膜供應(yīng)商，預(yù)計(jì)再投資29.8億元建設(shè)光學(xué)薄膜產(chǎn)業(yè)化集群。液晶材料：位于南京的江蘇和成顯示科技股份有限公司成功開(kāi)發(fā)出具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的TFT-LCD液晶材料，并在六合區(qū)上馬液晶材料生產(chǎn)線(xiàn)，預(yù)計(jì)2022年年產(chǎn)量將達(dá)30噸。煙臺(tái)萬(wàn)潤(rùn)作為國(guó)內(nèi)單晶和液晶中間體的最大企業(yè)，現(xiàn)有單晶產(chǎn)能130噸/年，液晶中間體產(chǎn)能300噸/年，公司募投項(xiàng)目將在2022年三季度達(dá)產(chǎn)，屆時(shí)單晶和液晶中間體產(chǎn)能將分別達(dá)到300噸/年和400噸/年。點(diǎn)評(píng)：綜觀(guān)2021年中國(guó)大陸平板顯示產(chǎn)業(yè)：下游出?？谝廊槐姸?；面板中小尺寸和大尺寸同步發(fā)展；上游材料技術(shù)門(mén)檻仍然高不可攀，但國(guó)內(nèi)企業(yè)正在發(fā)力，從光學(xué)膜到液晶材料，局部小規(guī)模替代正在實(shí)現(xiàn)，我們期待全產(chǎn)業(yè)鏈本土化的一天。2、全球液晶面板2022供需平衡，2023可能轉(zhuǎn)吃緊DisplaySearch市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)指出，2022年全球TFT-LCD液晶面板的產(chǎn)能和需求年增幅都將呈現(xiàn)個(gè)位數(shù)增幅（面板需求增幅估3%、產(chǎn)能供給增幅估4%），這將使2022年全球液晶面板產(chǎn)業(yè)供需大致進(jìn)入平衡狀態(tài)。若后續(xù)液晶電視大尺寸化的發(fā)展符合預(yù)期，預(yù)估最快2023年全球液晶面板需求增幅可能恢復(fù)兩位數(shù)幅度（10%）。點(diǎn)評(píng)：當(dāng)需求成長(zhǎng)高于供給時(shí)，市場(chǎng)供應(yīng)較緊張，面板廠(chǎng)商需加強(qiáng)生產(chǎn)策略加大產(chǎn)出；當(dāng)產(chǎn)能成長(zhǎng)高于需求時(shí)，市場(chǎng)將過(guò)度供應(yīng)，面板廠(chǎng)商需降低稼動(dòng)率以防止庫(kù)存積壓和面板價(jià)格下降。2021年上半年供應(yīng)較多，而下半年則較緊張，主要是因?yàn)?021年因面板廠(chǎng)擴(kuò)產(chǎn)保守，產(chǎn)能增長(zhǎng)下降到了個(gè)位數(shù)，而需求增長(zhǎng)則為雙位數(shù)，這都受益于液晶電視尺寸增加，以及平板電腦的強(qiáng)勁成長(zhǎng)?；仡櫄v史數(shù)據(jù)，2020年需求年成長(zhǎng)率首次降低到個(gè)位數(shù)，而產(chǎn)能成長(zhǎng)率則在2021年首次下降到個(gè)位數(shù)。需求減少，而供應(yīng)也隨后降低，這和以往的市場(chǎng)趨勢(shì)大為不同，TFTLCD產(chǎn)業(yè)由供給所驅(qū)動(dòng)，需求趨緩表明產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)量上更為成熟，而面板廠(chǎng)將在策略上移轉(zhuǎn)更多資源到產(chǎn)品性能與規(guī)格提升上，而非純粹追求數(shù)量。雖然在2022年下半年與2023年下半年在中國(guó)大陸將陸續(xù)有新產(chǎn)能開(kāi)出，但其實(shí)際對(duì)于產(chǎn)能面積的增加卻未達(dá)雙位數(shù)年成長(zhǎng)。在2023年，由于產(chǎn)能成長(zhǎng)率仍可能維持在4%，而大尺寸液晶電視持續(xù)發(fā)展，所以面積的需求成長(zhǎng)率將有可能在2023年回歸到雙位數(shù)成長(zhǎng)。換言之，2023年有可能再度呈現(xiàn)需求成長(zhǎng)大于供給成長(zhǎng)的狀態(tài)。3、車(chē)用顯示器面板需求持續(xù)增加根據(jù)2021年車(chē)用顯示器市場(chǎng)報(bào)告，2021年應(yīng)用于汽車(chē)導(dǎo)航和后座DVD播放器等車(chē)用設(shè)備的TFT-LCD面板出貨量年成長(zhǎng)16%，為4,900萬(wàn)片，并預(yù)計(jì)于2021年提高到7,000萬(wàn)片。日本仍為車(chē)用TFTLCD面板最大生產(chǎn)國(guó)，尤其是高階車(chē)用面板；美國(guó)和歐洲在中階和小尺寸車(chē)用面板上取得不錯(cuò)進(jìn)展。2021年，日本顯示器(JapanDisplay，JDI)為最大車(chē)用TFTLCD廠(chǎng)商，夏普(Sharp)和樂(lè)金顯示(LGD)分別為第二和第三。日本車(chē)用TFTLCD面板的需求主要由Panasonic、Alpine和Pioneer等汽車(chē)導(dǎo)航廠(chǎng)商所主導(dǎo)，需求傾向于汽車(chē)導(dǎo)航系統(tǒng)；而美國(guó)和歐洲車(chē)用面板市場(chǎng)則主要由德國(guó)大陸集團(tuán)(ContinentalAG)、BP/Bosch、福特(Ford)和江森自控(JohnsonControls)等零組件廠(chǎng)商所驅(qū)動(dòng)，更傾向用在汽車(chē)控制臺(tái)。點(diǎn)評(píng)：上班族每天在路上花費(fèi)三個(gè)小時(shí)，而車(chē)用顯示器具備方便性、安全性以及功能性等優(yōu)點(diǎn)，由此市場(chǎng)對(duì)車(chē)用面板的需求持續(xù)上升。消費(fèi)者需求促使車(chē)用產(chǎn)品更具智能性且更高畫(huà)質(zhì)，導(dǎo)航儀、音訊顯示器、空調(diào)控制、后視鏡顯示器、油表和時(shí)速表等為駕駛者提供了安全駕駛、油量、以及更多方便的信息。車(chē)用顯示器快速發(fā)展的另一個(gè)主要因素，是混合動(dòng)力汽車(chē)和電動(dòng)車(chē)的發(fā)展；而加速發(fā)展的因素之一，是將采用被動(dòng)矩陣式面板的單一功能舊款顯示器替換的市場(chǎng)需求。五、行業(yè)投資建議出貨量方面，12月全球液晶電視面板出貨量為2040萬(wàn)片，同比增長(zhǎng)20%，環(huán)比下降9%；顯示器面板出貨量為1540萬(wàn)片，同比下降5%，環(huán)比上升3%；筆記本面板（包括平板電腦、迷你筆記本）出貨3050萬(wàn)片，同比增長(zhǎng)36%，環(huán)比增長(zhǎng)15%。報(bào)價(jià)方面，相對(duì)于1月18日公布的數(shù)據(jù)，2月液晶電視面板價(jià)格持續(xù)下降，顯示器面板和筆記本面板價(jià)格也有小幅下降，但降幅不足1%。營(yíng)收方面，12月全球LCD面板行業(yè)營(yíng)收84億美元，同比上升23%，環(huán)比下降3%。臺(tái)灣4家面板制造企業(yè)12月合計(jì)營(yíng)收為805億新臺(tái)幣，同比上升4.1%，環(huán)比下降1.4%；7家臺(tái)灣背光模組企業(yè)12月?tīng)I(yíng)收為42.89億新臺(tái)幣，同比增長(zhǎng)7.09%，環(huán)比下降7.67%；5家臺(tái)灣光學(xué)膜企業(yè)12月?tīng)I(yíng)收為7.62億新臺(tái)幣，同比上升1.57%，環(huán)比下降8.09%；3家臺(tái)灣偏光片企業(yè)12月?tīng)I(yíng)收為32.48億新臺(tái)幣，同比上升4.03%，環(huán)比下降0.36%。12月，全球各地主要市場(chǎng)對(duì)液晶電視鋪貨需求告一段落，液晶顯示行業(yè)的全球營(yíng)收和出貨均出現(xiàn)小幅下降，MCI指數(shù)在12月中旬到達(dá)全年最高點(diǎn)之后，開(kāi)始穩(wěn)步下降，至1月底下降約8.6%，面板行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季。各大主要市場(chǎng)紛紛開(kāi)始調(diào)節(jié)庫(kù)存，2月上半月3大應(yīng)用大尺寸面板報(bào)價(jià)持續(xù)下跌。由于2月份適逢春節(jié)長(zhǎng)假，需求依然清淡，面板價(jià)格持續(xù)下跌壓力仍大，隨著歐美母親節(jié)檔期小旺季、中國(guó)五一勞動(dòng)節(jié)備貨需求到來(lái)，面板報(bào)價(jià)最快或有機(jī)會(huì)于3、4月份止穩(wěn)。我們維持液晶顯示行業(yè)“推薦”投資評(píng)級(jí)，我們維持錦富新材、京東方A、彩虹股份“增持”投資評(píng)級(jí)，并建議關(guān)注TCL華星光電、深紡織A。

2023年出版行業(yè)分析報(bào)告2023年9月目錄一、技術(shù)進(jìn)步與新媒體發(fā)展帶動(dòng)出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197373\h31、數(shù)字化是出版行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì) PAGEREFToc357197374\h32、新媒體時(shí)代用戶(hù)消費(fèi)習(xí)慣改變 PAGEREFToc357197375\h53、移動(dòng)終端普及帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展 PAGEREFToc357197376\h74、政策大力扶持?jǐn)?shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197377\h8二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長(zhǎng)平緩，但用戶(hù)需求仍然旺盛 PAGEREFToc357197378\h91、圖書(shū)期刊報(bào)紙整體增速保持平穩(wěn) PAGEREFToc357197379\h92、用戶(hù)消費(fèi)需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩(wěn)步提升 PAGEREFToc357197380\h11三、教材教輔是中國(guó)出版業(yè)的支柱和驅(qū)動(dòng)力 PAGEREFToc357197381\h121、初高中毛入學(xué)率不斷提高，教育出版市場(chǎng)前景廣闊 PAGEREFToc357197382\h122、出版集團(tuán)深耕教育出版市場(chǎng)，開(kāi)拓全國(guó)盤(pán)活出版資源 PAGEREFToc357197383\h14一、技術(shù)進(jìn)步與新媒體發(fā)展帶動(dòng)出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型1、數(shù)字化是出版行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)隨著技術(shù)的發(fā)展，特別是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步、電腦的普及以及數(shù)字閱讀器的開(kāi)發(fā)，人們的閱讀習(xí)慣和閱讀環(huán)境發(fā)生了深刻的變化。相比于傳統(tǒng)的報(bào)紙、期刊、圖書(shū)等傳媒方式，人們?cè)絹?lái)越傾向于選擇數(shù)字媒體，數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也隨之迎來(lái)了一個(gè)高速發(fā)展期。傳統(tǒng)出版公司在數(shù)字化浪潮中也同樣而臨著沖擊，目前行業(yè)龍頭公司已經(jīng)開(kāi)始積極布局?jǐn)?shù)字出版等新領(lǐng)域。傳統(tǒng)出版向數(shù)字出版轉(zhuǎn)型，使得通過(guò)提供內(nèi)容實(shí)現(xiàn)價(jià)值的出版行業(yè)將不再囿于紙質(zhì)圖書(shū)的產(chǎn)品形態(tài)，得以突破貨架經(jīng)濟(jì)的限制，成為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的一部分，規(guī)模經(jīng)濟(jì)、長(zhǎng)尾效應(yīng)作用更加突出;在定價(jià)機(jī)制、盈利模式等方而也有望制定新的規(guī)則、開(kāi)創(chuàng)新的空間。2023年，全球電子書(shū)市場(chǎng)增速加快，美英市場(chǎng)發(fā)展最快。美國(guó)電子書(shū)市場(chǎng)占美國(guó)整個(gè)圖書(shū)市場(chǎng)份額的近8%，達(dá)到了2.7億英鎊。英國(guó)市場(chǎng)2023年的電子書(shū)產(chǎn)品銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)20%至1.8億英鎊。德國(guó)的電子書(shū)市場(chǎng)不到整個(gè)圖書(shū)市場(chǎng)份額的1%，即少于7500萬(wàn)英鎊。2023年日本電子書(shū)市場(chǎng)占圖書(shū)市場(chǎng)的1.1%，即117億日元(9000萬(wàn)英鎊)，韓國(guó)電子書(shū)市場(chǎng)銷(xiāo)售額達(dá)到了1975億韓元(C1.1億英鎊)。近年來(lái)，我國(guó)數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也發(fā)展迅猛，2023年國(guó)內(nèi)電子圖書(shū)產(chǎn)業(yè)收入規(guī)模達(dá)到4億元，同比2023年增長(zhǎng)33%}2023年國(guó)內(nèi)電子圖書(shū)產(chǎn)業(yè)入規(guī)模達(dá)到5億元，同比2023年增長(zhǎng)25%。2、新媒體時(shí)代用戶(hù)消費(fèi)習(xí)慣改變根據(jù)“第九次全國(guó)國(guó)民閱讀調(diào)查”結(jié)果，2023年我國(guó)18-70周歲國(guó)民包括書(shū)報(bào)刊和數(shù)字出版物在內(nèi)的各種媒介的綜合閱讀率為77.6%，其中傳統(tǒng)媒介如報(bào)紙、期刊閱讀率都下降，數(shù)字化閱讀方式同比大幅增長(zhǎng)。數(shù)字化閱讀方式主要包括網(wǎng)絡(luò)在線(xiàn)閱讀、手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤(pán)閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等。對(duì)各類(lèi)數(shù)字化閱讀方式的接觸情況進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，2023年我國(guó)18周歲-70周歲國(guó)民的網(wǎng)絡(luò)在線(xiàn)閱讀、手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤(pán)讀取等數(shù)字化閱讀方式接觸率，均有不同程度的上升。現(xiàn)代生活節(jié)奏加快，受到高強(qiáng)度的工作、豐富的娛樂(lè)活動(dòng)以及網(wǎng)絡(luò)沖浪的擠壓，在家中、辦公室等固定場(chǎng)所的整塊閱讀時(shí)間漸漸萎縮。人們的時(shí)間被分散到上下班路途、會(huì)議就餐等過(guò)程中，形成越來(lái)越多的“時(shí)間碎片”。充分利用這些“時(shí)間碎片”的移動(dòng)閱讀，釋放了大批有心沒(méi)時(shí)間的讀者的閱讀需求，成為當(dāng)下閱讀的流行方式，手機(jī)、平板電腦、電子書(shū)等移動(dòng)電子閱讀器正在讓人們的閱讀習(xí)慣“移動(dòng)化”。2023年，在報(bào)紙期刊閱讀率走弱之時(shí)，以手機(jī)、電子閱讀器為代表的移動(dòng)數(shù)字閱讀成為促進(jìn)國(guó)民閱讀率增長(zhǎng)的主要引擎。隨著信息技術(shù)的發(fā)展，手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀等新型便捷的閱讀方式走進(jìn)人們的生活，使閱讀行為不再受時(shí)間、空間和環(huán)境的限制，閱讀變得更加容易進(jìn)行。這些數(shù)字化閱讀方式的發(fā)展，也成為國(guó)民綜合閱讀率上升的一個(gè)重要因素。2023年，我國(guó)18周歲-70周歲國(guó)民數(shù)字化閱讀方式(網(wǎng)絡(luò)在線(xiàn)閱讀、手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤(pán)閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等)的接觸率為38.6%，比2023年的32.8%上升了5.8個(gè)百分點(diǎn)，增幅為17.7%。根據(jù)《第九次國(guó)民閱讀調(diào)查》統(tǒng)計(jì)，從2023年到2023年的4年間，呈現(xiàn)出逐年攀升的態(tài)勢(shì)，特別是在2023年以后，年均增幅度都在6個(gè)百分點(diǎn)左右。3、移動(dòng)終端普及帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展數(shù)字閱讀產(chǎn)業(yè)的興起很大程度受益于數(shù)字終端的普及，數(shù)字閱讀器包括兩類(lèi)，一類(lèi)是專(zhuān)門(mén)的電子閱讀器、電紙書(shū)等設(shè)備，另一類(lèi)是移動(dòng)終端，包括平板電腦、手機(jī)等。根據(jù)IHSiSuppli2023年12月的數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，2023年全球電子閱讀器出貨量較2023年增長(zhǎng)了108%，達(dá)到了2710萬(wàn)臺(tái)的規(guī)模。據(jù)預(yù)測(cè)，該數(shù)據(jù)在2023年將達(dá)到3710臺(tái)，但是增長(zhǎng)率放緩，約為37%。預(yù)計(jì)未來(lái)電子閱讀器的出貨量仍將保持增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但增速會(huì)逐漸放緩，主要是由于前期固定用戶(hù)的使用率基本趨于飽和，另外來(lái)自平板電腦，智能手機(jī)等移動(dòng)終端的快速發(fā)展，也會(huì)影響純電子閱讀器終端的增長(zhǎng)率。近年來(lái)移動(dòng)終端快速發(fā)展，2023年全球智能移動(dòng)終端(平板及手機(jī))出貨量達(dá)到了4.87億部，首次超過(guò)了全球市場(chǎng)PC(臺(tái)式本及筆記本)的出貨量。我們認(rèn)為，未來(lái)移動(dòng)終端是帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要力量，單一功能的電子閱讀器會(huì)被逐漸淘汰，隨著相關(guān)應(yīng)用和內(nèi)容的豐富，未來(lái)趨勢(shì)是平臺(tái)化的運(yùn)作，通過(guò)云端進(jìn)行存儲(chǔ)和交互。在中國(guó)市場(chǎng)上，智能終端發(fā)展迅速，我們預(yù)計(jì)智能手機(jī)出貨量在2023年將超過(guò)功能手機(jī)。4、政策大力扶持?jǐn)?shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型2023年4月末，新聞出版總署《新聞出版業(yè)“十四五”時(shí)期發(fā)展規(guī)劃》正式發(fā)布。《規(guī)劃》第一次將“電子書(shū)包研發(fā)工程”列入“十四五”重大工程項(xiàng)目。《規(guī)劃》指出，通過(guò)電子書(shū)包及配套資源數(shù)字化工程提高教學(xué)資源重復(fù)使用率，推動(dòng)節(jié)能減排，形成內(nèi)容豐富、互動(dòng)性強(qiáng)、易于學(xué)生使用、符合青少年閱讀習(xí)慣的數(shù)字教學(xué)出版體系，推動(dòng)電子書(shū)包的發(fā)展。2023年出臺(tái)的《國(guó)家中長(zhǎng)期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要(2023-2023年)》明確要求，加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)教育資源開(kāi)發(fā)與應(yīng)用。2023年下半年，新聞出版總署等牽頭組織的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)就電子書(shū)包的標(biāo)準(zhǔn)等開(kāi)始研究制定，在北京、上海、成都、廣州、深圳、大連等大城市的中小學(xué)，開(kāi)始了電子書(shū)包教學(xué)模式的實(shí)驗(yàn)和研究，研究涉及語(yǔ)文、數(shù)學(xué)、英語(yǔ)、科學(xué)、綜合活動(dòng)等課程。教育產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化，將是出版集團(tuán)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的最佳切入點(diǎn)，數(shù)字教育包括電子書(shū)包和教育信息化，教育部制定了100個(gè)示范區(qū)來(lái)進(jìn)行試驗(yàn)推廣，傳統(tǒng)的出版集團(tuán)抓住教育產(chǎn)業(yè)的機(jī)遇進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，再逐步全而向出版行業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型。二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長(zhǎng)平緩，但用戶(hù)需求仍然旺盛1、圖書(shū)期刊報(bào)紙整體增速保持平穩(wěn)出版發(fā)行行業(yè)在數(shù)字出版技術(shù)進(jìn)步與消費(fèi)行為變遷挑戰(zhàn)下，整體呈現(xiàn)平緩增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不景氣的大背景下，以及新媒體的沖擊下，傳統(tǒng)媒體的發(fā)行和銷(xiāo)售收入(包括圖書(shū)、期刊、報(bào)紙)增幅在10%以?xún)?nèi)。在教材教輔改革、人口結(jié)構(gòu)變化的大趨勢(shì)下，圖書(shū)內(nèi)生經(jīng)營(yíng)而臨較大壓力，出版類(lèi)公司的成長(zhǎng)需要寄希望于外延整合和發(fā)行及商業(yè)模式變革。2023年前9月，圖書(shū)銷(xiāo)售指數(shù)累計(jì)同比降幅1%，較上年同期及2023年全年均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，雖然出版發(fā)行景氣度偏弱，但應(yīng)該看到，發(fā)行資產(chǎn)往往包括良好的地段優(yōu)勢(shì)資源(如市中心新華書(shū)店)，如果結(jié)合商業(yè)文化地產(chǎn)運(yùn)作，將有資產(chǎn)增值機(jī)遇。我們預(yù)判結(jié)合影院、圖書(shū)、娛樂(lè)的綜合文化地產(chǎn)，將是政府重點(diǎn)支持方向，也可能成為鳳凰傳媒等公司求新求變的突破點(diǎn)。2、用戶(hù)消費(fèi)需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩(wěn)步提升根據(jù)第六次人口普查結(jié)果，全國(guó)總?cè)丝跀?shù)為13.7億人，對(duì)比2023年第五次人口普查增加了0.74億人，年平均增長(zhǎng)率為0.57%。從年齡結(jié)構(gòu)上來(lái)看，年我國(guó)0-14歲人口為2.22億人，占16.6%;15-59歲人口為9.40億人，占70.14%;60歲及以上人口為1.78億人，與2023年數(shù)據(jù)對(duì)比，分布下降了6.29%、上升3.36%,2.93%。從受教育程度來(lái)看，具有大學(xué)(大專(zhuān)以上)文化程度的人口數(shù)為1.2億人，與十年前相比，每10萬(wàn)人中具有大學(xué)文化程度的由3611人上升為8930人。2023年我國(guó)18周歲-70周歲國(guó)民包括書(shū)報(bào)刊和數(shù)字出版物在內(nèi)的各種媒介的