外匯黃金講義

外匯、黃金基礎知識資金業(yè)務部0571850108092外匯基本面分析1、一國的經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀以及經(jīng)濟增長前景2、經(jīng)濟體之間的相互聯(lián)系3、宏觀經(jīng)濟政策的導向以及對經(jīng)濟增長的影響4、政治局勢及國際關系狀況5、貨幣政策和財政政策的變化6、即將公布的相關經(jīng)濟數(shù)據(jù)7、市場人氣及心理預期8、其他相關市場的發(fā)展：債券、股票、期貨市場9、有關大額資金流動的消息影響匯率波動的因素經(jīng)濟數(shù)據(jù)矩陣市場人氣：澳元投機頭寸股市、商品和美指3年希臘國債收益率USD/JPY匯率應誰而動：

美元VS市場風險偏好USD/JPY走勢道瓊斯股指時隔一年，道瓊斯股指與USD/JPY匯率的走勢相關系數(shù)首次轉(zhuǎn)正，匯率走勢受市場風險偏好的影響日甚。日元，融資貨幣王者歸來JPY3個月Libor利率USD3個月Libor利率3月5日，日元3個月Libor利率自去年8月以來首次低于美元。日元的融資貨幣特性越來越明顯！澳元：3個月LIBOR利差開始收窄VIX指標與澳元走勢負相關風險情緒惡化基本面綜合——美元的例子12月空頭回補行情美聯(lián)儲逐步收回流動性&希臘債務危機全球股市開始企穩(wěn)，觸底反彈全球經(jīng)濟開始復蘇去杠桿化過程導致流動性枯竭，美元快速上漲技術綜合——美元指數(shù)頂部背離KDJ底部背離RSI指標鈍化XAU周線圖公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的作用：市場對一國經(jīng)濟表現(xiàn)的分析，一方面來源于對其國內(nèi)財政或貨幣等政策制訂者的言論和實際行為進行客觀判斷，另一方面則是根據(jù)其公布的具體經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)。這也正是經(jīng)濟數(shù)據(jù)之所以重要的原因。需要注意：同樣的數(shù)據(jù)在不同的時期，對于不同的市場可能影響力不完全一樣。經(jīng)濟數(shù)據(jù)的特點一

敏感性（sensitivity)的變化

Bond、Fx、Equity三種不同市場對于不同的經(jīng)濟數(shù)據(jù)的敏感程度是不一樣的敏感程度在不同的時期可能變化在經(jīng)濟從低谷恢復期，關注的是就業(yè)、失業(yè)率、制造業(yè)、零售業(yè)等重要代表經(jīng)濟是否好轉(zhuǎn)的指標，經(jīng)濟迅速發(fā)展的高峰期，市場則更多關注CPI、PPI等可能影響利率決策的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

07－08年次債危機中，房屋銷售、房屋價格數(shù)據(jù)一度對外匯市場造成巨大影響。經(jīng)濟數(shù)據(jù)的特點二經(jīng)濟數(shù)據(jù)‘surprise’的重要性：

surprise:Reuters、Bloomberg等媒體通過調(diào)查提供市場對某數(shù)據(jù)的預計值，其與公布的實際值差距較大的時候，會使該數(shù)值成為當天或一定期限內(nèi)影響市場短暫走勢的重要原因。影響程度取決于:sensitivity&surprise經(jīng)濟數(shù)據(jù)的特別點三對經(jīng)濟數(shù)據(jù)判斷的主觀性不同的市場參與者對于實際公布的數(shù)值好壞的判斷有時候一致，有時分歧，所以數(shù)據(jù)的好壞判斷存在一定的主觀性。所以我們?nèi)粝胍詳?shù)據(jù)作為交易的重要指引，不能僅根據(jù)數(shù)據(jù)進行單一判斷。即便是日內(nèi)交易，僅以當時公布數(shù)據(jù)作為及時交易的依據(jù)，也不見得是明智的做法。正確的使用經(jīng)濟數(shù)據(jù)

長期意義重于短期意義

短期有偶然因素，不代表趨勢；長期數(shù)據(jù)的圖標分析，可以進行趨勢預測

驗證的意義強于預測的意義：用公布的重要數(shù)據(jù)后的市場反應來驗證自己對貨幣走勢判斷的正誤

假設你看空某貨幣并持有該頭寸；某重要數(shù)據(jù)公布后雖然對此貨幣有利，市場反應為短暫走強后的迅速回落，那基本上來說你看空該貨幣的信心大增；影響外匯市場的主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)一經(jīng)濟增長：GDP就業(yè)市場：非農(nóng)就業(yè)、失業(yè)率商業(yè)調(diào)查：ISM制造業(yè)、非制造業(yè)指標影響外匯市場的主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)二通脹：CPI、PPI房屋市場：新屋、成屋銷售個人消費：個人消費支出、零售銷售貿(mào)易：貿(mào)易余額、經(jīng)常項目、資本項目收支

該指標是一定時期內(nèi)某一國家在國內(nèi)所生產(chǎn)的產(chǎn)品和所提供的勞務的價值總和。發(fā)布時間：季度發(fā)布每季發(fā)布Advance、Preliminary/Final三類數(shù)據(jù)該指標的增長，說明該國經(jīng)濟發(fā)展良好，貸款需求增加，匯率上升，貨幣升值；反之，則說明該國經(jīng)濟發(fā)展遲緩，匯率下降，貨幣貶值。GDP

非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)Non-FarmPayrolls由美國勞工部在每月的第一個星期五發(fā)布成為近年來影響外匯市場的重要數(shù)據(jù)基本定義：所有非農(nóng)業(yè)行業(yè)（如制造業(yè)和服務業(yè)）就業(yè)人數(shù)非農(nóng)數(shù)據(jù)的重要性體現(xiàn)非農(nóng)行業(yè)的整體就業(yè)情況一定程度代表和預測未來經(jīng)濟的增長趨勢ISM

每月第一個交易日發(fā)布上一個月的ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)，ISM非制造業(yè)數(shù)據(jù)則是在制造業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后的第三個交易日發(fā)布。定義：制造業(yè)和非制造業(yè)中經(jīng)濟活躍程度和趨勢解讀：50%以上代表制造業(yè)（或非制造業(yè)）整體在擴張，50％以下代表則面臨衰退。

領先指標

美國領先指標主要由消費品的新訂單、原材料的新訂單、成套設備的合同、新頒發(fā)的私人住宅開工許可證、物價變化、商業(yè)庫存實際變化、500家大公司普通股票平均價格、貨幣供應量、制造業(yè)工人周工作小時數(shù)、新注冊的公司數(shù)等一系列指標綜合而得。領先指標上升，經(jīng)濟前景看好；反之，經(jīng)濟前景看淡。29黃金基本面分析黃金市場的特點（一）、缺乏實際需求

與銅鋁等工業(yè)金屬、農(nóng)產(chǎn)品、外匯、債券比，缺乏實際需求，因而被投資需求控制黃金市場的特點（二）、市場深度淺

CBOT10年期國債期貨：120萬手/日=1200億美元

Comex黃金期貨：7萬手/日=70億美元

CME歐元期貨：22萬手=220億美元參與者少于外匯、債券，難以容納大資金，數(shù)噸即可能推動市場，10年國債、G7外匯10億美元對市場影響也不大黃金市場的特點（三）、市場參與者同質(zhì)化

實際需求方面較少機構(gòu)資產(chǎn)配置/投機交易較多結(jié)果：導致黃金市場呈現(xiàn)出-高波動性（15%-50%）、相對較差的流動性、容易被操縱基本因素分析1、國際政治環(huán)境、戰(zhàn)爭因素國際政治形勢動蕩、爆發(fā)武裝沖突、發(fā)生恐怖襲擊會凸現(xiàn)黃金的保值功能，2、通貨膨脹發(fā)生嚴重通貨膨脹時，黃金具備較好的保值功能，70年代石油危機引發(fā)高通漲，促使了黃金價格的走高。黃金價格經(jīng)常被看作金融市場對未來通貨膨脹的預期。3、其他資產(chǎn)的回報當股票、債券等其他資產(chǎn)回報差時，尤其當投資者認為對各種金融資產(chǎn)和整體經(jīng)濟缺乏信心時（如去年下半年，次貸引起的金融危機最劇烈時），投資資金會流入黃金基本因素分析（續(xù)）4、大型黃金企業(yè)的戰(zhàn)略行為 國際主要黃金企業(yè)

NewmontMiningCorp.世界最大的產(chǎn)金商2004年產(chǎn)220噸

AngloGoldAshantiLtd.非洲最大，世界第二2004年年產(chǎn)200噸 BarrickGoldCorp.世界第三成本最低的產(chǎn)金商2004年年產(chǎn)150噸黃金企業(yè)的戰(zhàn)略性保值（賣出遠期黃金）會壓低金價，2002年以前的金價低迷據(jù)信和這些保值活動有關，隨后當這些企業(yè)將保值交易沖回時，又支持了黃金在近年的上升基本因素分析（續(xù)）5、投資需求的重新分配黃金（及其他商品）加入傳統(tǒng)的債券、股票投資，使得對黃金的需求大大增加6、美元的整體走勢美元走強黃金走弱，反之亦然*這些基本面因素發(fā)生作用需要的時期比較長（2－3年甚至更長），對于預測黃金價格的短期波動作用有限。黃金的例子歐元區(qū)主權信用危機升級12月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)意外轉(zhuǎn)好，美元大漲

韓國船只遭襲沉沒各類黃金參與者對黃金市場的影響影響黃金價格上升影響黃金價格下降生產(chǎn)商產(chǎn)量下降會推高金價為保值提前賣出黃金，打壓金價；產(chǎn)量上升緩解金價上升壓力央行、政府央行增加黃金儲備（印度）央行賣出黃金（英格蘭銀行，ECB）消費者、公眾消費、持有黃金，支持金價黃金消費量下降，投資黃金興趣下降機構(gòu)投資者投資黃金，支持金價止損獲利或轉(zhuǎn)移投資而拋售黃金銀行買賣黃金，提供流動性買賣黃金，提供流動性黃金價格還會漲嗎？通脹角度金融危機的余危，致使各大央行將長時間的維持低利率，雖然目前尚無通脹之憂，但通脹預期幾乎深入人心。美元的貶值之路讓央行為你抬轎讓央行為你抬轎（續(xù)）印度央行向IMF溢價買入200噸黃金讓央行為你抬轎（續(xù)）44技術分析技術分析指標與運用交易的三種類型：突破、回調(diào)、測試單個技術指標與運用多個技術指標及運用不同時間架構(gòu)與多種指標的沖突與協(xié)調(diào)圖形的演化與應對趨勢的判定、持續(xù)與衰竭技術分析工具箱趨勢線、支撐與阻擋K線圖價格形態(tài)技術指標體系市場趨勢指標：移動平均、布林軌道市場動量指標：DMI/RSI市場循環(huán)指標：MACD/Stochastics趨勢是你的朋友有很高的幾率，市場會朝某個特定的方向運動一段時間認清趨勢始終是第一位的升勢？跌勢？盤整？追漲殺跌？低買高賣？趨勢線的畫法趨勢線的突破趨勢線的調(diào)整內(nèi)部趨勢線趨勢線內(nèi)部趨勢線趨勢線的調(diào)整通道：趨勢線確認與驗證趨勢線：突破與反撲趨勢線：突破與反撲趨勢線的重合趨勢線的重合趨勢運用技巧多個時間架構(gòu)相互校驗，主次分明，切忌一葉障目多條趨勢線重合點，重大行情醞釀中朝三暮四法，警惕趨勢線的突破掌握趨勢線在價格形態(tài)上的運用結(jié)合均線判定趨勢線的力度判定真/假突破：三天內(nèi)的價格表現(xiàn)黃金分割：Retracement&Projection黃金分割：周圖上的驗證蠟燭圖反轉(zhuǎn)形態(tài)錘子線/上吊線/墓碑線/黃包車夫線抱線/烏云蓋頂/三只烏鴉黃昏星/啟明星/十字黃昏星/十字啟明星/三星持續(xù)形態(tài)窗口上升三法/下降三法蠟燭圖與技術指標及形態(tài)的配合吞沒吞沒的結(jié)局十字星十字星及其位置十字星及其位置K線圖綜合運用價格形態(tài)反轉(zhuǎn)形態(tài)頭肩頂/頭肩底雙重頂/底三重頂/底擴散頂/鉆石頂/楔形單日反轉(zhuǎn)形態(tài)持續(xù)形態(tài)三角形上升/下降/對稱三角形旗形缺口支撐與阻擋失敗信號與交易策略價格形態(tài)基本邏輯價格形態(tài)是對買賣雙方力量的動態(tài)變化的一種經(jīng)驗判斷結(jié)合市場動能運用價格形態(tài)，提高勝算五點形態(tài)形態(tài)大多由五點組成，把握好入場點有時可演化成七點，演化時間越長，破相的可能性越大客觀運用形態(tài)，做好形態(tài)失敗的應對頭肩頂及其測度目標頭肩頂及其測度目標頭肩頂VS頭肩底楔形：趨勢終結(jié)者真假三重頂真假三重頂移動平均線：收斂、發(fā)散與并列移動平均線：收斂、發(fā)散與并列移動平均線：彎曲的趨勢線審時度勢的布林帶MACD：背離與同向穿越RSI：順勢而為的逆勢指標交易策略初步進場離場止損保護StopprofitTargetp/t交易成功不二法門隨波逐流——順勢而為錦上添花——利潤滾存趨利避害——盡早認賠交易問道技術分析工具與運