中小企業(yè)籌資創(chuàng)新探析-以科技型中小企業(yè)為例 會計(jì)財(cái)務(wù)管理專業(yè)

廣州工商學(xué)院學(xué)位論文寫作聲明和使用授權(quán)說明學(xué)位論文寫作聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品或成果。對本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。論文作者簽名：日期：2020年5月31日學(xué)位論文使用授權(quán)說明本人完全了解廣州工商學(xué)院關(guān)于收集、保存、使用學(xué)位論文的規(guī)定，即：按照學(xué)校要求提交學(xué)位論文的印刷本和電子版本；學(xué)校有權(quán)保存學(xué)位論文的印刷本和電子版，并提供目錄檢索與閱覽服務(wù)；學(xué)?？梢圆捎糜坝?、縮印、數(shù)字化或其它復(fù)制手段保存論文；在不以贏利為目的的前提下，學(xué)校可以將學(xué)位論文編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫,提供網(wǎng)上服務(wù)。（保密論文在解密后遵守此規(guī)定）論文作者簽名：導(dǎo)師簽名：日期：2020年5月31日一、緒論（一）研究背景自我國改革和開放以來,中小企業(yè)發(fā)展迅速，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化巨大，從全部是國有企業(yè)變成混合所有制，即有國有經(jīng)濟(jì)、民營經(jīng)濟(jì)和外資經(jīng)濟(jì)共存。國有企業(yè)改革的過程，也有資產(chǎn)重組、破產(chǎn)兼并、人員安置的問題，而且改革后民營經(jīng)濟(jì)也成為經(jīng)濟(jì)引擎。在這個背景下，民營中小企業(yè)發(fā)展起來，在近四十年發(fā)揮了至關(guān)重要的作用，例如提高就業(yè)率，活躍經(jīng)濟(jì)等。在經(jīng)濟(jì)技術(shù)創(chuàng)新和促進(jìn)出口外匯獲取等方面起到了越來越大的引領(lǐng)作用。最終成為了我國社會和國民經(jīng)濟(jì)中新的最具發(fā)展?jié)摿εc活力的綜合性經(jīng)濟(jì)拉動增長點(diǎn)。（二）研究意義我國中小企業(yè)的特點(diǎn)比較顯著，就是規(guī)模普遍不大，自有資金不多，主要依靠銀行借貸，但數(shù)量眾多，一些省份的經(jīng)濟(jì)總量中，民營經(jīng)濟(jì)的比重非常高，例如浙江、福建等。而且在稅收貢獻(xiàn)上，民營經(jīng)濟(jì)是納稅大戶。整體上，民營經(jīng)濟(jì)是我國國民經(jīng)濟(jì)一個非常重要的板塊。但是2018年以來，由于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展減速，很多中小企業(yè)破產(chǎn)，資金鏈斷裂等，影響巨大。而且宏觀經(jīng)濟(jì)中，上游原材料價(jià)格上漲，中小企業(yè)的盈利空間壓縮，銀行的借貸意愿不強(qiáng)，影響中小企業(yè)的發(fā)展。隨著近年來，“大數(shù)據(jù)”“人工智能”行業(yè)的興起，科技型中小企業(yè)無疑是站在了時(shí)代的風(fēng)口。因此，分析中小科技企業(yè)融資難的成因及創(chuàng)新對策，有助于緩解中小科技企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，擴(kuò)大和改善中小型科技企業(yè)的融資渠道，為科技型中小企業(yè)提供切實(shí)可行的路徑選擇。二、文獻(xiàn)綜述在我國對科技型中小企業(yè)創(chuàng)新探究的研究方向主要在現(xiàn)狀，難度，方式上。蔣敏周認(rèn)為中小企業(yè)目前的困境在于：征信體系不健全,缺乏完善的信用擔(dān)保機(jī)制，民間借貸和互聯(lián)網(wǎng)金融不成熟,缺乏有力的監(jiān)管，中小企業(yè)發(fā)展本來就比較弱小，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對措施不夠多樣化，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)能力有限，所以政府要進(jìn)行必要的幫扶，健全征信體系,完善信用擔(dān)保機(jī)制，推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融,并加強(qiáng)監(jiān)管。中小企業(yè)自身的能力也需要加強(qiáng)。謝志華和邵建濤認(rèn)為，緩解中小企業(yè)籌資困難的關(guān)鍵是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，這是一個牽一發(fā)而動全身的問題，并不是一朝一夕可以解決的。但是近年來我國政府意識到宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要性，也采取了措施加強(qiáng)，這一點(diǎn)意義重大，非常重要。另外，解決中小企業(yè)融資難，需要發(fā)揮市場的力量，單靠政府指令，只能是飲鴆止渴。王慧昭和李曉端認(rèn)為，科技型中小企業(yè)籌資面臨的主要問題有如下：籌資渠道相對單一，籌資交易成本相對較高，企業(yè)自身制度不規(guī)范，銀行貸款門檻高，政府很多政策流于紙面，意義不大。科技型中小企業(yè)要練好內(nèi)功，增強(qiáng)籌資能力，還要挖掘政策利好，積極利用政府政策，提高籌資效率。銀行需要拓展適合科技型中小企業(yè)的的信用體系，給與符合條件的科技型中小企業(yè)低息政策。三、我國中小科技型企業(yè)融資方式（一）自有資金自有資金主要是企業(yè)自己的資金。例如邁瑞醫(yī)療，是我國創(chuàng)業(yè)板上市公司，2019年利用自有資金進(jìn)行對外投資，累計(jì)3.2億元。再如藥明康德，是我國滬市主板上市公司，積極利用企業(yè)經(jīng)營性籌資資金作為自金，累計(jì)2.2億元。（二）直接籌資直接籌資是指以債券和股票的形式為社會籌集公共資金的渠道，由于證券的準(zhǔn)入門檻很高，大部分科技型中小企業(yè)并未能運(yùn)用其方式進(jìn)入。目前國家已經(jīng)意識到這方面的問題，2019年科創(chuàng)板正式運(yùn)營，為眾多中小型科技企業(yè)開展直接籌資提供了現(xiàn)實(shí)可行的渠道。截止2019年底，我國科創(chuàng)板累計(jì)上市企業(yè)超過100家，累計(jì)籌資額超過800億元人民幣。我國上市公司直接籌資的渠道包括發(fā)行公司債券、發(fā)行新股并上市交易（即IPO）、定向增發(fā)和公開發(fā)行股份等。2018-2019年的相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)如下。圖3-12018-2019年我國中小型科技企業(yè)直接籌資規(guī)模對比（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局）從上圖可以看出，2018-2019年我國中小型科技企業(yè)直接籌資規(guī)模整體有所下滑，公司債券從37744億元下降到28605億元，IPO從2026.48億元下降到1349.73億元，僅有定向增發(fā)有所提高，從5813.05億元上升到6838.88億元，公開增發(fā)從89.5億元直接降到0。（三）間接籌資間接融資是和直接融資相對應(yīng)的，是指通過銀行等金融機(jī)構(gòu)的通道進(jìn)行融資。直接融資是企業(yè)之間相互借款，不通過銀行等金融機(jī)構(gòu)。間接融資的形式比較多樣，例如借助信托途徑、銀行貼現(xiàn)、購買保險(xiǎn)等。對于資金借出方，有利于提高資金使用效率，讓“錢生錢”。而這些科技型中小企業(yè)的間接貸款和融資的主要方式包括各種短期和中期貸款。各種間接貸款的形式主要有企業(yè)擔(dān)保貸款，企業(yè)抵押擔(dān)保貸款，中小企業(yè)信用貸款等。間接籌資仍然是目前我國中小型科技企業(yè)的主要籌資渠道來源，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)，2019年我國中小型科技上市公司累計(jì)籌資超過4.5萬億元。（四）政府扶持根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國科技型中小企業(yè)受政府外部資金支持約占十分之一，這部分資金是科技型中小企業(yè)發(fā)展重要組成部分，是推動科技型中小企業(yè)發(fā)展不可缺少的來源。同時(shí)，資助政府對于科技型中小企業(yè)的扶持意識，及地域發(fā)展路線是影響向科技型中小企業(yè)資助比例的先決條件。主要形式一般為對企業(yè)稅收的優(yōu)惠，對科技項(xiàng)目的資金支持及低息貸款。例如航發(fā)科技在2019年累計(jì)獲得1452.51萬元的政府補(bǔ)助，用于穩(wěn)崗補(bǔ)貼、專利獎勵費(fèi)等；華茂股份在2020年獲得1529.20萬元政府補(bǔ)貼，用于技術(shù)研發(fā)等；再如中山金馬在2019年獲得200萬元政府補(bǔ)貼用于產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新平臺建設(shè)等。圖3-2所示是2017-2019年我國中小型科技企業(yè)獲得政府補(bǔ)助的金額以及公司數(shù)量統(tǒng)計(jì)圖。圖3-22017-2019年我國中小型科技企業(yè)獲得政府補(bǔ)貼金額及公司數(shù)量（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局）從上圖可以看出，2017-2019年我國中小型科技企業(yè)獲得的政府補(bǔ)助金額和補(bǔ)助公司數(shù)量有顯著的提高。2017年中小型科技企業(yè)獲得的政府補(bǔ)貼金額為2876.44億元，2019年上升到4096.78億元，年均增長率為21.21%；從獲得補(bǔ)貼的企業(yè)數(shù)量來看，2017年有231家，到了2019年達(dá)到342家，年均增長24.03%。說明我國政府重視對中小科技企業(yè)的補(bǔ)貼，切實(shí)為其發(fā)展提供強(qiáng)大的資金保障。四、科技型中小企業(yè)籌資特征（一）依賴自金科技型中小企業(yè)大多數(shù)依賴自金，自金多來源于企業(yè)主或企業(yè)經(jīng)營內(nèi)留存的資金。在籌資中，自金是企業(yè)的首選，也是籌資成本最低，最方便的籌資方式，多數(shù)企業(yè)首選的是自金方式，這也是使用最為頻繁的方式。這種方式在企業(yè)內(nèi)部發(fā)生，一般企業(yè)經(jīng)營一定存有資金，利用資金支持。除了自有資金，企業(yè)還會采用變賣固定資產(chǎn)的方式獲得資金。自金就是企業(yè)自己對自己再次投資。有獨(dú)立性，但是部分科技中小企業(yè)的內(nèi)部收益率低，那么依靠內(nèi)部籌資就不能解決問題。例如上市公司聚光科技，長期以來單純依靠自金，基本沒有向銀行借款，也不利用資本平臺發(fā)行新股進(jìn)行權(quán)益性籌資。雖然自金的使用成本低，但是自金額度有限，而且發(fā)放工資等日常需要也要自有資金。類似的案例還有很多，例如上市公司天永智能、航天晨光等。（二）方式單一大多數(shù)科技型中小企業(yè)依賴自金和銀行貸款，而這兩種籌資方式，對科技型中小企業(yè)來說遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，銀行的審核嚴(yán)格，很多企業(yè)無法獲得籌資，僅有信用較好的科技型中小企業(yè)可獲得銀行的貸款，而這些貸款大多為短期貸款，為短期負(fù)債，并不利于科技型中小企業(yè)的資金運(yùn)轉(zhuǎn)。例如上市公司國星光電，基本上通過短期借款實(shí)現(xiàn)，2019年累計(jì)2.3億元，其中有2.0億元是短期借款，占比超過90%。短期借款會給國星光電帶來非常顯著的還本付息壓力，對后續(xù)財(cái)務(wù)狀況影響較大。下圖所示是2019年我國中小科技企業(yè)方式比例統(tǒng)計(jì)。圖4-12019年我國中小型科技企業(yè)方式（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局）從圖4-1可以看出，2019年我國中小型科技企業(yè)的方式比較單一，以自籌資金和直接籌資為主，而重要的間接籌資和包括政府補(bǔ)助在內(nèi)的其他形式占比非常少，合計(jì)僅10%。這說明在形式上，我國中小型科技企業(yè)的籌資方式比較單一，不利于提高企業(yè)的資金能力和營運(yùn)能力。（三）高投入高風(fēng)險(xiǎn)科技型中小企業(yè)由于其高投入，高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，融資難度較大?？萍夹椭行∑髽I(yè)要獲得技術(shù)優(yōu)勢，必須在整個階段投入大量資金，從而使研發(fā)進(jìn)度更快。科技中小企業(yè)要不停地研發(fā)新的技術(shù)和產(chǎn)品，從研發(fā)到中試到生產(chǎn)到銷售的各個環(huán)節(jié)都需要資金。不僅如此，企業(yè)為了留住技術(shù)人員，必須增加人力資本投入。科技中小企業(yè)還會受到社會，政治等方面的影響，一旦社會上或者同行業(yè)的技術(shù)和產(chǎn)品更新過快，本企業(yè)進(jìn)度未跟得上，就會導(dǎo)致很多研發(fā)技術(shù)不能投入到生產(chǎn)，這樣的高投入高風(fēng)險(xiǎn)會讓許多資金供給者籌資意愿減弱。例如上市公司博創(chuàng)科技，在2018年籌資時(shí)，就因?yàn)檠邪l(fā)的光通信領(lǐng)域集成光電子器件的發(fā)展前景不明，受到投資者的質(zhì)疑。特別是2018年我國不少民營企業(yè)的發(fā)展遇到一定的瓶頸，讓博創(chuàng)科技的投資者更是“望而卻步”，最終導(dǎo)致博創(chuàng)科技的籌資沒有按期完成，對研發(fā)工作產(chǎn)生了一定的不利影響。五、目前我國科技型中小企業(yè)的籌資難的因素（一）內(nèi)部原因1.經(jīng)營的不確定?？萍夹椭行∑髽I(yè)受制于自身規(guī)模較小，研發(fā)能力和研發(fā)條件比較有限等因素，其所提出的科研項(xiàng)目的融資存在著許多的不穩(wěn)定性，而金融市場的投資機(jī)構(gòu)和投資者在對科技型中小企業(yè)的科研項(xiàng)目融資評估時(shí)，常常認(rèn)為其風(fēng)險(xiǎn)性高于收益性，并且其收益性往往難以衡量，所以會導(dǎo)致科技型中小企業(yè)的融資需求處處碰壁。如此一來，科技型中小企業(yè)能夠從金融市場獲得到的融資資源非常有限。例如上市公司星湖科技，在向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請授信借款時(shí)，銀行就提出生物研發(fā)科技存在一定的不確定性，星湖科技的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，很可能沒有穩(wěn)定的償付能力，最后沒有給予授信。2.科技型中小企業(yè)缺乏擔(dān)保物任何企業(yè)提出融資要求都需出具擔(dān)保物或是抵押物，盡管科技型中小企業(yè)無形資產(chǎn)較多，但這些無形資產(chǎn)的利潤和損失，在未來是比較難估量的部分。首先，資金提供者擔(dān)心投入到科技型中小企業(yè)的資金，無法按時(shí)收回，這是因?yàn)橘Y金提供者以科技型中小企業(yè)無形資產(chǎn)為依托，對其未來盈利作了初步判斷，在現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)上測量盈利水平，導(dǎo)致資金提供者考量方面較多。正是這份考量和擔(dān)憂，導(dǎo)致科技型中下企業(yè)在貸款中，增加成本和信貸能力。其次，資金提供者由于科技型中小企業(yè)償付能力不確定，導(dǎo)致貸款沖動減少，這是因?yàn)橘Y金提供者為降低風(fēng)險(xiǎn)值，綜合評估后認(rèn)為不貸款是最安全和保險(xiǎn)的做法，因此科技型中小企業(yè)無法獲得款項(xiàng)。目前這個問題比較突出，中小科技型企業(yè)確實(shí)在擔(dān)保物方面存在短板。例如上市公司星湖科技，本身資產(chǎn)規(guī)模不大，自有房產(chǎn)全部用來進(jìn)行研發(fā)和日常辦公用，資產(chǎn)中有60%以上是無形資產(chǎn)，在擔(dān)保方面存在現(xiàn)實(shí)的阻礙。再如上市公司捷昌驅(qū)動，由于業(yè)務(wù)經(jīng)營情況相對不穩(wěn)定，金融機(jī)構(gòu)對其是否能夠足額還款有較強(qiáng)的質(zhì)疑，所以擔(dān)保物缺乏，限制了中小型科技企業(yè)的籌資工作。3.科技型中小企業(yè)籌資人才匱乏科技型中小企業(yè)處于資本積累的早期階段，一般具有規(guī)模小，資金缺乏，發(fā)展前景不穩(wěn)定等特點(diǎn)。同時(shí)，大量中小企業(yè)初任和發(fā)展中的管理者缺乏長期的管理實(shí)踐和缺乏現(xiàn)代的管理理念和籌資能力。同時(shí)，還有一些問題，如研究和開發(fā)能力強(qiáng)，管理水平低，科研企業(yè)家缺乏融資能力，這些都是導(dǎo)致科技中小企業(yè)融資過于狹窄的客觀因素。例如上市公司華訊方舟，就曾經(jīng)因?yàn)榛I資人才缺乏而導(dǎo)致籌資工作受到阻礙。下圖所示是華訊方舟籌資人才的學(xué)歷分布情況。圖5-12019年華訊方舟籌資人才學(xué)歷分布（數(shù)據(jù)來源：華訊方舟2019年年度報(bào)告）從圖5-1可以看出，華訊方舟的籌資人才團(tuán)隊(duì)學(xué)歷水平普遍不高，專業(yè)能力有限，本科以上學(xué)歷只有20%，但?？茖W(xué)歷占80%，專業(yè)能力不強(qiáng)，人才隊(duì)伍素質(zhì)有限，制約了資金籌措工作的開展。（二）外部原因1.政府因素中國的社會性質(zhì)決定了政府對國有企業(yè)的重視程度。長期以來，國家扶持政策一直偏重大型企業(yè)，而對中小企業(yè)的扶持力度不夠，這是中小企業(yè)籌資難的歷史原因。雖然近年來國家對科技型中小企業(yè)的扶持力度加大，但是地域性差異問題突出，2019年深圳頒布了對支持民營企業(yè)發(fā)展的措施文件，該政策提到，通過國家頒布《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理方法》認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)，可以享受在原基礎(chǔ)25%的稅率上在降低40%，即15%的稅收政策優(yōu)惠。對2018年首次完成“小升規(guī)”的企業(yè)一次性發(fā)放現(xiàn)金獎勵五萬元，預(yù)計(jì)三年內(nèi)培育10000家創(chuàng)新型高成長企業(yè)。為了此政策更好的實(shí)施，深圳市政府將對符合條件的中小企業(yè)給予更多的稅收減免以及資金支持。然而在其他城市并沒有深圳一樣的扶持力度。2.金融機(jī)構(gòu)因素我國的商業(yè)銀行主要都是國有銀行，通過近些年以來國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平下滑的形勢，國家采取了一些必要的保守政策和措施，商業(yè)銀行作為中小企業(yè)最為重要的融資信貸機(jī)構(gòu)，所能獲得的融資貸款不斷減少，并且融資門檻不斷提高，嚴(yán)重阻礙了中小企業(yè)融資的效果。而其它的金融機(jī)構(gòu)，受投資效益性和投資風(fēng)險(xiǎn)把控等限制，金融機(jī)構(gòu)更多地將投資目光轉(zhuǎn)向于大型企業(yè)或者相對成熟的投資項(xiàng)目。所以，能夠支持中小企業(yè)融資發(fā)展的僅限于企業(yè)當(dāng)?shù)氐拿耖g借貸和地方銀行，但民間借貸高利率和暴力催收等高風(fēng)險(xiǎn)融資同樣限制了中小企業(yè)的融資，地方銀行所能提供的貸款比較有限，無法滿足中小企業(yè)實(shí)際的融資需求。3.信用擔(dān)保體系因素目前我國可以為中小企業(yè)進(jìn)行貸款擔(dān)保的機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足市場需求，能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)進(jìn)行貸款擔(dān)保的種類也較為單一，也容易收到銀行的輕視，導(dǎo)致這一原因發(fā)生是因?yàn)槲覈行∑髽I(yè)信用擔(dān)保體系尚存在優(yōu)化空間，大多中小企業(yè)只能獨(dú)自承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)資金不充裕，這也一定程度上阻礙了中小企業(yè)的資金的發(fā)展。同時(shí)也不能夠促進(jìn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的健康成長，也增加了銀行的放款工作量。4.直接籌資因素企業(yè)的直接外生融資主要通過發(fā)行公司債券的股票與債券的股權(quán)發(fā)行來融資。從股權(quán)籌資方面來說，上市門檻過高，因此大多數(shù)中小企業(yè)無法以這種方式解決必要的資金問題。創(chuàng)業(yè)板低門檻，及其運(yùn)作特點(diǎn)對于解決中小企業(yè)資金籌備問題具有一定的協(xié)助條件，但因?yàn)槠淠壳叭匀惶幵谝粋€完善階段，創(chuàng)業(yè)板體系也存在一些問題，比如它只能暫時(shí)性的幫助企業(yè)緩解資金壓力。就債券資金籌措而言，企業(yè)債券市場的發(fā)展大大落后于股票市場和銀行貸款市場的發(fā)展，而且中小企業(yè)大多達(dá)不到債券發(fā)行額度的要求。通過債卷籌資的方式對于中小企業(yè)來看難度巨大，也是影響企業(yè)發(fā)展的因素之一。5.法律體系因素目前，我國的法律體系對中小企業(yè)的保護(hù)和規(guī)范比較有限，從已知的《公司法》和《中小企業(yè)促進(jìn)法》等中小企業(yè)相關(guān)法律法規(guī)中更多的是對中小企業(yè)經(jīng)營管理方面的要求和規(guī)范，無實(shí)際性的中小企業(yè)融資方向、融資渠道以及融資流程法律約束等多方面的融資信息詳細(xì)描述，導(dǎo)致中小企業(yè)在融資方面缺少法律法規(guī)的指導(dǎo)，在發(fā)生融資時(shí)，常常容易出現(xiàn)各種各樣的問題和觸犯相關(guān)法律法規(guī)。六、改善中小科技型企業(yè)現(xiàn)狀的創(chuàng)新策略（一）運(yùn)用知識產(chǎn)權(quán)抵押貸款從黨的十六大報(bào)告第一次提出“完善知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度”，到十九大倡導(dǎo)“創(chuàng)新文化，強(qiáng)化知識產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造、保護(hù)、運(yùn)用”，國家對知識產(chǎn)權(quán)的重視程度逐年增加，知識產(chǎn)權(quán)的抵押貸款有利于解決科技型中小企業(yè)固定資產(chǎn)占比少而難以作為抵押物的問題。目前我國已經(jīng)有個別的上市公司通過知識產(chǎn)權(quán)抵押貸款。例如上市公司博創(chuàng)科技，就將自己擁有的2項(xiàng)知識產(chǎn)權(quán)向銀行抵押，獲得了2000萬元的銀行貸款。（二）知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押籌資模式存在的問題首先，知識產(chǎn)權(quán)的評估是困難的。目前我國尚未形成統(tǒng)一的知識產(chǎn)權(quán)評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，不同考量的不同評價(jià)機(jī)構(gòu)將有相同的權(quán)利得出截然不同的評價(jià)。部分評估機(jī)構(gòu)根據(jù)評估價(jià)值收取評估費(fèi)，因此有夸大知識產(chǎn)權(quán)價(jià)值的傾向。部分評估機(jī)構(gòu)參與企業(yè)擔(dān)保，為減少自身承擔(dān)的擔(dān)保責(zé)任和法律風(fēng)險(xiǎn)，往往會降低知識產(chǎn)權(quán)評估值。其次是融資過程繁瑣，費(fèi)用昂貴..在目前知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的運(yùn)作模式中，較少涉及三個主體，更多涉及五個主體，不僅涉及繁瑣的流程和程序，影響企業(yè)貸款效率，而且提高了企業(yè)融資成本，增加了科技型小企業(yè)的經(jīng)營負(fù)擔(dān)。最后也是最重要的是知識產(chǎn)權(quán)處置難。企業(yè)未能如期償還債務(wù)的，銀行或者擔(dān)保/保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)行使質(zhì)權(quán)，將質(zhì)押標(biāo)的物的知識產(chǎn)權(quán)拍賣，變賣或者貼現(xiàn)銷售。目前，我國的知識產(chǎn)權(quán)交易制度還不成熟。交易成本高，供需雙方流通效率低，極大地影響了銀行等金融機(jī)構(gòu)開展質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的信心。另外，如果是過于單純粗暴的處分，作為核心競爭力的知識產(chǎn)權(quán)被變賣的話，就會導(dǎo)致技術(shù)企業(yè)的技術(shù)“空心化”，進(jìn)而加速企業(yè)的衰退。（三）知識產(chǎn)權(quán)籌資創(chuàng)新措施一是建立《專利評估體系》，優(yōu)化準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)篩選。通過層層篩選出，專利價(jià)值較大的企業(yè)。例如上海交通銀行自建“專利評估系”，通過從法律政策風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營市場風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等方面設(shè)立的多項(xiàng)指標(biāo)分析出企業(yè)擁有的知識產(chǎn)權(quán)的價(jià)值，幫助客戶經(jīng)識別別市場的專利，從而進(jìn)一步降低市場風(fēng)險(xiǎn)。二是通過評估體系創(chuàng)新專利價(jià)值評價(jià)方式。傳統(tǒng)的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押籌資模式中，評估機(jī)構(gòu)收費(fèi)普遍在1％-1.5％左右。此次創(chuàng)新業(yè)務(wù)中，可以大大減少企業(yè)的融資成本。三是引入多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)緩解措施，便于組合使用。該創(chuàng)新產(chǎn)品擁有了知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押，擔(dān)保和政府風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等多種風(fēng)險(xiǎn)緩解措施。即可突出公司專利的重要性，又可分散風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押，信用增長，消除金融機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)的擔(dān)憂。四是創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)處理方式，保護(hù)專利價(jià)值。傳統(tǒng)的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式僅限于擔(dān)保機(jī)構(gòu)，保險(xiǎn)公司等信用中介，是因?yàn)槭袌錾蠜]有一個金融機(jī)構(gòu)能夠?yàn)橹R產(chǎn)權(quán)處置提供成熟完美的解決策略。如果出現(xiàn)不良的企業(yè)債務(wù)，這些專利只面臨兩個后果：被出售或被放棄，這無疑對企業(yè)和社會都是巨大的損失。在這一業(yè)務(wù)創(chuàng)新中，公司與擔(dān)保公司簽訂反向協(xié)議，可以在公司遇到困難后，在擔(dān)保公司付清擔(dān)保貸款時(shí)，取得專利許可權(quán)，再給予企業(yè)使用。這樣就可以避免專利被直接處理，導(dǎo)致公司降低盈利能力而破產(chǎn)。知識產(chǎn)權(quán)處置方式的變革，真正解決了企業(yè)后顧之憂，使高新技術(shù)企業(yè)能夠安心大膽融資。（四）引入戰(zhàn)略投資者科技型中小企業(yè)積極參與全國性的科創(chuàng)比賽，可以在更大的平臺展示企業(yè)的成果，吸引更多的風(fēng)投與戰(zhàn)略投資的機(jī)會。然后可以主要采取減持產(chǎn)權(quán)（資本）或增資擴(kuò)股吸收增量資本和引入戰(zhàn)略投資者的方法。其次，在某個小項(xiàng)目中，可以考慮持股和出資，或者退出，將經(jīng)營讓給其他企業(yè)。鼓勵自主經(jīng)營，承擔(dān)自身損益，形成小的阿米巴經(jīng)營模式，以多種形式吸引戰(zhàn)略投資者。（五）尋求政府支持1.建立專業(yè)管理機(jī)構(gòu)第一，設(shè)立專門面向科技型中小企業(yè)的資金籌措管理機(jī)構(gòu)。目前，中央和地方科技型中小企業(yè)的管理主體不同，在運(yùn)營上也沒有有效協(xié)調(diào)。如果這樣的政治涉及多方面，在各自進(jìn)行政治的情況下，行政的效率和管理能力必然會大幅降低。目前，我們主張建立專門的科技型中小企業(yè)融資管理體系，通過專門機(jī)構(gòu)的統(tǒng)一管理，搭建政府，銀行與科技型中小企業(yè)之間的橋梁，為科技型中小企業(yè)融資提供有組織的保障。2.尋求政策補(bǔ)貼大多數(shù)省市對科技產(chǎn)業(yè)都有專門的扶持補(bǔ)貼，科技中小企業(yè)可以向政府有關(guān)部門申請相關(guān)支持，申請政策補(bǔ)貼。3.尋求政策性擔(dān)保由于科技型中小企業(yè)融資成本高，起步的艱難，決定了政府應(yīng)當(dāng)通過多種方式強(qiáng)化支持的力度。許多地方政府重視政策擔(dān)保，多機(jī)構(gòu)和政府參與擔(dān)保體系可以有效地幫助企業(yè)降低融資成本。通過減少企業(yè)通過政府信用參與反擔(dān)保所采用的抵押或質(zhì)押措施，可以提高獲得貸款的可能性。由于政府資助和科技型中小企業(yè)的自籌資金比較有限，無法成為科技型中小企業(yè)長期的發(fā)展資金來源，所以，科技型中小企業(yè)的發(fā)展資金更多地應(yīng)該來自于金融市場上融資籌集。在融資市場中，政府可以為科技型中小企業(yè)提供融資擔(dān)保，方便科技型中小企業(yè)從融資市場獲得投資者的信任和支持，募集到更多的發(fā)展資金。同時(shí)，各級政府部門要根據(jù)各個地區(qū)及每個企業(yè)的發(fā)展情況，做出不同的融資擔(dān)保條件，不斷深化政府政策性擔(dān)保，消除非必要性的擔(dān)保約束，為科技型中小企業(yè)提供良好的政策性擔(dān)保環(huán)境。4.加快征信體系的發(fā)展雖然我國征信體系通過幾十年的建設(shè)，已經(jīng)確定較為顯著的成果，但比起發(fā)達(dá)國家仍存在一定差距，我國征信體系依然存在完善的空間。由于銀行不認(rèn)可信用評級機(jī)構(gòu)的信用等級，導(dǎo)致中小企業(yè)在向銀行貸款時(shí)被要求單獨(dú)評價(jià)，考核，且公司要提供擔(dān)保，從而導(dǎo)致科技中小企業(yè)進(jìn)一步增加了企業(yè)融資成本，延緩科技型中小企業(yè)貸款效率。這是因?yàn)殂y行自身對企業(yè)的評價(jià)成本實(shí)際上是企業(yè)自身提出的。由此可見，政府進(jìn)一步完善我國信用征信體系的建設(shè)，對于推動科技型中小企業(yè)發(fā)展具有重要意義。2015年以來，我國加快了信用信息系統(tǒng)的建設(shè)，基本建立了覆蓋全國所有經(jīng)營主體的信用信息系統(tǒng)。查詢?nèi)丝梢缘饺嗣胥y行在各省的分行進(jìn)行現(xiàn)場申請查詢。另外，公司還可以與基本戶開戶銀行聯(lián)系，由開戶銀行代查。（六）運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)金融籌資隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的發(fā)展，不斷出現(xiàn)的新型籌資模式為科技型中小企業(yè)進(jìn)行籌資提供了更多的選擇?；ヂ?lián)網(wǎng)背景下的新型籌資模式包括眾籌、P2P、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺、互聯(lián)網(wǎng)小額貸等模式，這些新型籌資模式有別于傳統(tǒng)模式下的金融機(jī)構(gòu)籌資，不僅具有線上審批、審批快速、貸款利率較低、放款快、交易靈活的特點(diǎn)，而且對于小微企業(yè)提供的擔(dān)保物價(jià)值要求低，部分互聯(lián)網(wǎng)籌資平臺還能夠?yàn)槠髽I(yè)提供信用擔(dān)保，這些不同于傳統(tǒng)籌資模式下的特點(diǎn)能滿足科技型中小企業(yè)的要求。例如上市公司興森科技，就高度重視使用互聯(lián)網(wǎng)工具開展籌資，專門設(shè)立了部門，充分利用商業(yè)銀行的線上貸款渠道，開展籌資，避免線下籌資的效率低的問題。（七）提高企業(yè)自身素質(zhì)革新性的中小企業(yè)的資金籌措計(jì)劃缺乏，魯莽的資金籌措成為問題。首先，需要培訓(xùn)中小企業(yè)的商業(yè)領(lǐng)袖，使他們了解專業(yè)的融資規(guī)劃，再聘請專業(yè)人士制定企業(yè)融資資本的長期計(jì)劃，提前預(yù)測對企業(yè)投資資金的需求，并找到合適的企業(yè)融資渠道。企業(yè)的各部分資金可以用在刀刃上，可以用到必要的時(shí)間，確保資金籌措能夠滿足正常的生產(chǎn)研究開發(fā)和經(jīng)營活動，又不會產(chǎn)生多余的資本，合理降低資金籌措成本。通過進(jìn)行有計(jì)劃的資金計(jì)劃，可以提高資金利用率。其次，企業(yè)還應(yīng)加強(qiáng)自身的融資意識，在正常經(jīng)營下，將企業(yè)的科技產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效益，從而提高企業(yè)的盈利能力和市場抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。此外，企業(yè)還必須建立嚴(yán)格的金融體系，控制每項(xiàng)支出，提高資金利用率，加強(qiáng)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量，確保及時(shí)披露準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息，以提高銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的貸款利率。例如上市公司高新興，近年來致力于提高企業(yè)自身素質(zhì)，提高籌資工作的效率和效果，培養(yǎng)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的管理能力和籌資意識，尤其是多樣化籌資工具的呀意識。再如上市公司海王生物，加大了對籌資相關(guān)的專業(yè)人才，提高整個籌資團(tuán)隊(duì)的專業(yè)能力，提高企業(yè)素質(zhì)，促進(jìn)籌資工作更好地開展。（八）加快科技銀行建設(shè)精準(zhǔn)扶持中小型科技企業(yè)是實(shí)現(xiàn)我國科技強(qiáng)國的必由之路，但目前我國中小型科技企業(yè)能夠從商業(yè)銀行獲得的融資資金非常有限，所以我國提速科技銀行的建設(shè)非常有必要。科技銀行最早出現(xiàn)于美國，主要是便于為中小科技型企業(yè)獲得融資服務(wù)，當(dāng)前，我國許多地方的工業(yè)開發(fā)區(qū)和高新科技產(chǎn)業(yè)園都成立了為科技型企業(yè)提供信貸服務(wù)的平臺和機(jī)構(gòu)，通過對融資需求企業(yè)的信譽(yù)考量、綜合經(jīng)營管理能力評估以及信貸收益性的判斷，結(jié)合當(dāng)?shù)氐纳虡I(yè)貸款利率情況等多方面因素制定不同的融資條件和要求，實(shí)施具有差異性的融資利率。目前我國科技銀行建設(shè)處于剛剛起步的階段，上海市在這方面走在前列。2019年上海市提出《加快科技銀行試點(diǎn)工作的指導(dǎo)意見》，提出要充分利用上海自貿(mào)區(qū)的制度優(yōu)勢，利用好上海全國經(jīng)濟(jì)中心的地位，建設(shè)科技銀行。未來科技銀行的重點(diǎn)，是為中小科技企業(yè)的籌資提供可行的渠道，同時(shí)可以輔助科技企業(yè)機(jī)芯信息的中介和交互，實(shí)現(xiàn)研發(fā)的規(guī)模效