短期償債能力分析1

短期償債能力分析償債能力的含義償債能力是指企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)的現(xiàn)金保障程度，即企業(yè)償還全部到期債務(wù)的現(xiàn)金保證程度。企業(yè)的經(jīng)營不可能完全依賴股東的投資，而實現(xiàn)所謂的“無負債經(jīng)營”。在企業(yè)的資本利潤率高于借入款項的利率時，舉債經(jīng)營就能夠通過財務(wù)杠桿作用獲得杠桿收益，即利用負債融資獲取高收益。舉債就需要償還，企業(yè)償債能力的大小，對企業(yè)管理者、投資者、債權(quán)人等至關(guān)重要，也是企業(yè)生存和健康發(fā)展的基本前提。償債能力分析的意義通過償債能力分析，不同利益主體可以了解企業(yè)的財務(wù)狀況，了解企業(yè)所承擔的財務(wù)風險程度。償債能力的強弱涉及企業(yè)不同利益主體的切身利益，不同利益主體對企業(yè)償債能力進行分析就有不同的意義。01有利于債權(quán)人判斷其債權(quán)收回的保證程度；02有利于股東判斷投入資本的保全程度；03有利于經(jīng)營者優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和降低融資成本；04有利于經(jīng)營者優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和降低融資成本。短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)用流動資產(chǎn)償還流動負債的現(xiàn)金保障程度。對短期償債能力分析主要側(cè)重于研究企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的關(guān)系，以及資產(chǎn)變現(xiàn)速度的快慢。企業(yè)流動資產(chǎn)的流動性強,相應(yīng)的短期償債能力也強。反映企業(yè)短期償債能力的財務(wù)指標主要有營運資本、流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率等。常用指標如右圖所示。1243短期償債能力分析指標營運資本現(xiàn)金比率流動比率速動比率短期償債能力分析營運資本營運資本是指流動資產(chǎn)超過流動負債的部分。營運資本是用于計算企業(yè)短期償債能力的絕對指標。企業(yè)能否償還短期債務(wù)，要看有多少債務(wù)，以及有多少可以變現(xiàn)償債的流動資產(chǎn)等。營運資本的計算公式如下：營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債=（總資產(chǎn)-非流動資產(chǎn)）-（總資產(chǎn)-股東權(quán)益-非流動負債）=（股東權(quán)益+非流動負債）-非流動資產(chǎn)=長期資本-長期資產(chǎn)短期償債能力分析營運資本營運資本為正數(shù)，表明長期資本大于長期資產(chǎn)，超出部分可以用于補充流動資產(chǎn)。營運資本的數(shù)額越大，財務(wù)狀況越穩(wěn)定。如果營運資本為零，即流動資產(chǎn)與流動負債相等，并不足以保證企業(yè)的償債能力，因為債務(wù)的到期與流動資產(chǎn)的形成，并不一定同步、同量。營運資本為負數(shù)，表明長期資本小于長期資產(chǎn)，有部分長期資產(chǎn)需由流動負債提供資金來源。由于流動負債在1年內(nèi)需要償還，而長期資產(chǎn)在1年內(nèi)不能變現(xiàn)，所以企業(yè)償債所需現(xiàn)金不足，必須設(shè)法另外籌資，財務(wù)狀況很不穩(wěn)定。短期償債能力分析營運資本應(yīng)用營運資本指標分析時，應(yīng)注意以下幾個問題：3不同企業(yè)營運資本可能沒有可比性。由于營運資本與經(jīng)營規(guī)模有聯(lián)系，所以同一行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)之間的營運資本也缺乏可比性；即使規(guī)模差不多，也不一定具有可比性，需要具體問題具體分析。營運資本合理性的判斷。所謂營運資本的合理性，是指