2022-2023年甘肅省隴南市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理重點(diǎn)匯總（含答案）

2022-2023年甘肅省隴南市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理重點(diǎn)匯總（含答案）學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.領(lǐng)用某種原材料550千克，單價(jià)10元，生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件，乙產(chǎn)品200件。甲產(chǎn)品消耗定額1．5千克，乙產(chǎn)品消耗定額2．0千克。甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用為元。

A.1500B.183．33C.1200D.2000

2.甲公司上年凈利潤(rùn)為250萬(wàn)元，流通在外的普通股的加權(quán)平均股數(shù)為100萬(wàn)股，優(yōu)先股為50萬(wàn)股，優(yōu)先股股息為每股1元。如果上年末普通股的每股市價(jià)為30元，甲公司的市盈率為（）。

A.12B.15C.18D.22．5

3.下列關(guān)于企業(yè)外部融資需求計(jì)算公式正確的是（）。

A.預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-預(yù)計(jì)總負(fù)債-預(yù)計(jì)股東權(quán)益

B.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加-可動(dòng)用的金融資產(chǎn)-留存收益的增加

C.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加-留存收益的增加

D.預(yù)計(jì)總資產(chǎn)-負(fù)債自然增加-預(yù)計(jì)股東權(quán)益增加

4.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的淡季占用300萬(wàn)元的流動(dòng)資產(chǎn)和500萬(wàn)元的長(zhǎng)期資產(chǎn)。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高峰期，額外增加200萬(wàn)元的季節(jié)性存貨需求。如果企業(yè)的權(quán)益資本為350萬(wàn)元，長(zhǎng)期負(fù)債為310萬(wàn)元，自發(fā)性負(fù)債為40萬(wàn)元。則下列說(shuō)法不正確的是（）。

A.企業(yè)實(shí)行的是激進(jìn)型籌資政策

B.營(yíng)業(yè)高峰期易變現(xiàn)率為32％

C.該企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高

D.穩(wěn)定性資產(chǎn)為800萬(wàn)元

5.某公司2013年的銷(xiāo)售凈利率為5%，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2.5，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)為1.5，利潤(rùn)留存率為0.6，可持續(xù)增長(zhǎng)率為12.68%；2014年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率計(jì)劃達(dá)到25%，如果不打算從外部籌集權(quán)益資金也不回購(gòu)股票，并保持2013年的財(cái)務(wù)政策和凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，銷(xiāo)售凈利率應(yīng)達(dá)到()。

A.12.68%B.13.33%C.8.89%D.無(wú)法確定

6.倉(cāng)儲(chǔ)合同存貨人或者倉(cāng)單持有人提前支取倉(cāng)儲(chǔ)物的，下列說(shuō)法正確的是()。

A.保管人應(yīng)減收50%的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)

B.保管人應(yīng)減收30%的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)

C.保管人應(yīng)按提前支取的天數(shù)相應(yīng)減收倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)

D.保管人不減收倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)

7.

第

1

題

普通股股東參與公司經(jīng)營(yíng)管理的基本方式是（）。

A.對(duì)公司賬目和股東大會(huì)決議的審查權(quán)和對(duì)公司事務(wù)的質(zhì)詢(xún)權(quán)

B.按照《公司法》．其他法規(guī)和公司章程規(guī)定的條件和程序轉(zhuǎn)讓股份

C.出席或委托代理人出席股東大會(huì)，并依公司章程規(guī)定行使表決權(quán)

D.股利分配請(qǐng)求權(quán)

8.某債券的期限為4年，票面利率為8%，發(fā)行日為2018年6月1日，到期日為2022年5月31日，債券面值為1500元，市場(chǎng)利率為10%，每半年支付一次利息（11月末和5月末支付），下列關(guān)于該債券2019年8月末價(jià)值的表達(dá)式中正確的是（）A.[60×（P/A，5%，6）＋1500×（P/F，5%，6）]×（P/F，5%，1/2）

B.[60×（P/A，5%，5）＋1500×（P/F，5%，5）]×（P/F，5%，1/2）

C.[60＋60×（P/A，5%，5）＋1500×（P/F，5%，5）]×（P/F，5%，1/2）

D.[60＋60×（P/A，5%，5）＋1500×（P/F，5%，5）]×（P/F，2.5%，1/2）

9.已知經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬(wàn)元，利息費(fèi)用為1萬(wàn)元，則利息保障倍數(shù)為()。

A.2B.2.5C.3D.4

10.下列關(guān)于債券的說(shuō)法中，正確的是（）

A.債券的到期日指支付利息和償還本金的日期

B.債券的票面利率就是有效年利率

C.債券是一種有價(jià)證券

D.債券的面值就是債券的價(jià)值

11.按照平衡計(jì)分卡，其目標(biāo)是解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價(jià)值”的問(wèn)題的維度是（）

A.財(cái)務(wù)維度B.顧客維度C.內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度D.學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)維度

12.下列各項(xiàng)，不屬于布萊克-斯科爾斯模型假設(shè)條件的有（）

A.標(biāo)的股票不發(fā)股利B.針對(duì)的是美式看漲期權(quán)的定價(jià)C.股票或期權(quán)的買(mǎi)賣(mài)沒(méi)有交易成本D.在期權(quán)壽命期內(nèi)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變

13.

第

20

題

下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)中，投資者可以通過(guò)資產(chǎn)組合予以消減的是（）。

A.宏觀經(jīng)濟(jì)狀況變化B.世界能源狀況變化C.發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)D.被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)失誤

14.假設(shè)資本市場(chǎng)有效，在股利穩(wěn)定增長(zhǎng)的情況下，股票的資本利得收益率等于該股票的（）。

A.股利增長(zhǎng)率B.預(yù)期收益率C.風(fēng)險(xiǎn)收益率D.股利收益率

15.某企業(yè)需借人資金600000元，貸款銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額為（）元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

16.在其他條件不變的情況下，下列事項(xiàng)中能夠引起股票期望報(bào)酬率上升的是（）。

A.當(dāng)前股票價(jià)格上升B.資本利得收益率上升C.預(yù)期現(xiàn)金股利下降D.預(yù)期持有該股票的時(shí)間延長(zhǎng)

17.企業(yè)在分析投資方案時(shí)，有關(guān)所得稅率的數(shù)據(jù)應(yīng)根據(jù)（）來(lái)確定。

A、過(guò)去若干年的平均稅率

B、當(dāng)前的稅率

C、未來(lái)可能的稅率

D、全面的平均稅率

18.第

9

題

已知某企業(yè)總成本是銷(xiāo)售收入的函數(shù)，二者的函數(shù)關(guān)系為y＝20000+0.5x，如果該企業(yè)產(chǎn)品單價(jià)為4.5元，則盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量為（）單位。

A.5000B.40000C.8888.89D.無(wú)法計(jì)算

19.某零件年需要量l6200件，日供應(yīng)量60件，一次訂貨成本25元，單位儲(chǔ)存成本l元／年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻的，不設(shè)置保險(xiǎn)庫(kù)存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨，下列各項(xiàng)計(jì)算結(jié)果中錯(cuò)誤的是（）。

A.經(jīng)濟(jì)訂貨量為1800件B.最高庫(kù)存量為450件C.平均庫(kù)存量為225件D.與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為600元

20.通常情況下，下列企業(yè)中，財(cái)務(wù)困境成本最高的是（）。

A.汽車(chē)制造企業(yè)B.軟件開(kāi)發(fā)企業(yè)C.石油開(kāi)采企業(yè)D.日用品生產(chǎn)企業(yè)

21.甲企業(yè)2012年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%，預(yù)計(jì)2013年不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、利潤(rùn)留存率保持不變，則（）。A.2013年實(shí)際銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為10%

B.2013年權(quán)益凈利率為10%

C.2013年內(nèi)含增長(zhǎng)率為10%

D.2013年可持續(xù)增長(zhǎng)率低于10%

22.放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目屬于風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策中的()。

A.接受風(fēng)險(xiǎn)B.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)C.減少風(fēng)險(xiǎn)D.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

23.

第

6

題

某公司2005年年初產(chǎn)權(quán)比率為80%，所有者權(quán)益為5000萬(wàn)元；2005年年末所有者權(quán)益增長(zhǎng)4%，產(chǎn)權(quán)比率下降4個(gè)百分點(diǎn)。假如該公司2005年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)300萬(wàn)元，則其2005年度的資產(chǎn)凈利潤(rùn)率為（）%。

A.3.28B.3.3lC.3.33D.3.35

24.

第

6

題

在財(cái)務(wù)管理中，由那些影響所有公司的因素而引起的，不能通過(guò)投資組合分散的風(fēng)險(xiǎn)被稱(chēng)為（）。

A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)C.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D.公司特有風(fēng)險(xiǎn)

25.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，巳知該產(chǎn)品的單價(jià)為20元，單位變動(dòng)成本為12元，銷(xiāo)售量為500件，固定成本總額為2000元，則邊際貢獻(xiàn)率和安全邊際率分別為()。

A.60%和50%B.40%和50%C.40%和60%D.60%和40%

26.某產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本因耗用的原材料漲價(jià)而提高了l元，企業(yè)為抵消該變動(dòng)的不利影響決定提高產(chǎn)品售價(jià)1元，假設(shè)其他因素不變，則（）。

A.該產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額不變B.該產(chǎn)品的單位邊際貢獻(xiàn)提高C.該產(chǎn)品的安全邊際不變D.該產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額增加

27.某公司根據(jù)鮑曼模型確定的最佳現(xiàn)金持有量為100000元，有價(jià)證券的年利率為10%。在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本為（）元。

A.5000B.10000C.15000D.20000

28.某公司采用剩余股利政策分配股利，董事會(huì)正在制訂2009年度的股利分配方案。在計(jì)算股利分配額時(shí)，不需要考慮的因素是（）。

A.公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)B.2009年末的貨幣資金C.2009年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)D.2010年需要的投資資本

29.“過(guò)度投資問(wèn)題”是指（）。

A.企業(yè)面臨財(cái)務(wù)困境時(shí)，企業(yè)超過(guò)自身資金能力投資項(xiàng)目，導(dǎo)致資金匱乏

B.企業(yè)面臨財(cái)務(wù)困境時(shí)，管理者和股東有動(dòng)機(jī)投資于凈現(xiàn)值為負(fù)的高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目

C.企業(yè)面臨財(cái)務(wù)困境時(shí)，不選擇為凈現(xiàn)值為正的新項(xiàng)目投資

D.企業(yè)面臨財(cái)務(wù)困境時(shí)，管理者和股東有動(dòng)機(jī)投資于凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目

30.在目標(biāo)公司沒(méi)有上市的長(zhǎng)期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒(méi)有信用評(píng)級(jí)資料的情況下，可以用來(lái)估計(jì)債務(wù)成本的是（）A.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法B.財(cái)務(wù)比率法C.到期收益率法D.可比公司法

31.南方公司是一家加濕器制造企業(yè)，正在制定某加濕器的標(biāo)準(zhǔn)成本。加工一件該加濕器需要的必不可少的加工操作時(shí)間為85小時(shí)，必要的工間休息時(shí)間為3小時(shí)，設(shè)備準(zhǔn)備調(diào)整時(shí)間為5小時(shí)。正常的廢品率為7%。該加濕器的直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是（）小時(shí)

A.93.6B.93C.92.47D.100

32.下列關(guān)于時(shí)機(jī)選擇期權(quán)的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是()。

A.從時(shí)間選擇來(lái)看，任何投資項(xiàng)目都具有期權(quán)的性質(zhì)

B.如果一個(gè)項(xiàng)目在時(shí)間上不能延遲，只能立即投資或者永遠(yuǎn)放棄，那么它就是馬上到期的看漲期權(quán)

C.如果一個(gè)項(xiàng)目在時(shí)間上可以延遲，那么它就是未到期的看漲期權(quán)

D.項(xiàng)目具有正的凈現(xiàn)值，就應(yīng)當(dāng)立即開(kāi)始(執(zhí)行)

33.

第

7

題

A企業(yè)2007年的銷(xiāo)售收入為5000萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率為10%，收益留存率為60%，年末的股東權(quán)益為800萬(wàn)元，總資產(chǎn)為2000萬(wàn)元。2008年計(jì)劃銷(xiāo)售收入達(dá)到6000萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率為12%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.4次，收益留存率為80%，不增發(fā)新股，則下列說(shuō)法中不正確的是（）。

A.2008年末的權(quán)益乘數(shù)為1.82

B.2008年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為72%

C.2008年負(fù)債增加了

D.2008年股東權(quán)益增長(zhǎng)率為72%

34.下列有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本責(zé)任中心的說(shuō)法中，正確的是（）。A.A.成本責(zé)任中心對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)

B.成本責(zé)任中心有時(shí)可以進(jìn)行設(shè)備購(gòu)置決策

C.成本責(zé)任中心有時(shí)也對(duì)部分固定成本負(fù)責(zé)

D.成本責(zé)任中心不能完全遵照產(chǎn)量計(jì)劃，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整產(chǎn)量

35.

第

23

題

乙工業(yè)企業(yè)為增值稅一般納稅企業(yè)。本月購(gòu)進(jìn)原材料200公斤，貨款為6000元，增值稅為1020元；發(fā)生的保險(xiǎn)費(fèi)為350元，入庫(kù)前的挑選整理費(fèi)用為130元；驗(yàn)收入庫(kù)時(shí)發(fā)現(xiàn)數(shù)量短缺10%，經(jīng)查屬于運(yùn)輸途中合理?yè)p耗。乙工業(yè)企業(yè)該批原材料實(shí)際單位成本為每公斤（）元。

A.32.4B.33.33C.35.28D.36

36.

第13題

若企業(yè)保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債率為40%，預(yù)計(jì)的凈利潤(rùn)為500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)未來(lái)年度需增加的凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本為100萬(wàn)元，需要增加的資本支出為200萬(wàn)元，折舊攤銷(xiāo)為80萬(wàn)元，則未來(lái)的股權(quán)現(xiàn)金流量為（）。

37.

第12題

目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率為7%，整個(gè)股票市場(chǎng)的平均收益率為15%，ABC公司股票預(yù)期收益率與整個(gè)股票市場(chǎng)平均收益率之間的協(xié)方差為250，整個(gè)股票市場(chǎng)平均收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為15，則ABC公司股票的期望報(bào)酬率為（）。

38.下列不屬于普通股成本計(jì)算方法的是()。

A.折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型

B.資本資產(chǎn)定價(jià)模型

C.財(cái)務(wù)比率法

D.債券報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型

39.某企業(yè)以產(chǎn)品為成本計(jì)算的對(duì)象，主要是為了經(jīng)營(yíng)決策，則應(yīng)該采用的成本計(jì)算方法是（）

A.責(zé)任成本計(jì)算方法B.制造成本計(jì)算方法C.變動(dòng)成本計(jì)算方法D.局部吸收成本法

40.利用“5C”系統(tǒng)評(píng)估顧客信譽(yù)時(shí)，其中條件是指（）A.顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況

B.顧客的信譽(yù)，即履行償債義務(wù)的可能性

C.顧客的償債能力

D.可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境

二、多選題(30題)41.經(jīng)營(yíng)租賃屬于（）。

A.短期的

B.不完全補(bǔ)償?shù)?/p>

C.可撤銷(xiāo)的

D.毛租賃

42.下列關(guān)于“以剩余收益作為投資中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)優(yōu)點(diǎn)”的表述中，，正確的有（）。

A.便于按部門(mén)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)不同，調(diào)整部門(mén)的資本成本

B.計(jì)算數(shù)據(jù)可直接來(lái)自現(xiàn)有會(huì)計(jì)報(bào)表

C.能夠反映部門(mén)現(xiàn)金流量的狀況

D.能促使部門(mén)經(jīng)理的決策與企業(yè)總目標(biāo)一致

43.甲公司股票目前市價(jià)為39元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為36元，到期時(shí)間為1年，期權(quán)價(jià)格為3元。若到期日股價(jià)為41元，則下列各項(xiàng)中正確的有（）

A.多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值為5元

B.空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值為－5元

C.多頭看漲期權(quán)凈損益為2元

D.空頭看漲期權(quán)凈損益為－2元

44.下列屬于租賃存在的主要原因的有（）

A.通過(guò)租賃降低交易成本B.通過(guò)租賃合同減少不確定性C.通過(guò)租賃可以節(jié)稅D.通過(guò)租賃可以降低資本成本

45.下列有關(guān)質(zhì)量成本中，屬于預(yù)防成本的有（）A.質(zhì)量工作費(fèi)用B.教育培訓(xùn)費(fèi)用C.檢測(cè)工作費(fèi)用D.廢料、返工費(fèi)用

46.下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大

B.如果沒(méi)有利息和優(yōu)先股利，則不存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)

C.財(cái)務(wù)杠桿的大小是由利息、稅前優(yōu)先股利和稅前利潤(rùn)共同決定的

D.如果財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1，表示不存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)

47.下列各項(xiàng)中，屬于MM理論的假設(shè)條件的有（）

A.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以用息稅前利潤(rùn)的方差來(lái)衡量

B.投資者等市場(chǎng)參與者對(duì)公司未來(lái)的收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相同的

C.在股票與債券進(jìn)行交易的市場(chǎng)中沒(méi)有交易成本，且個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同

D.全部現(xiàn)金流是永續(xù)的

48.已知A公司在預(yù)算期間，銷(xiāo)售當(dāng)月收回貨款50%，次月收回貨款35%，再次月收回貨款15%。預(yù)計(jì)8月貨款為20萬(wàn)元，9月貨款為30萬(wàn)元，10月貨款為50萬(wàn)元，11月貨款為100萬(wàn)元，未收回的貨款通過(guò)“應(yīng)收賬款”核算，則（）。

A.10月收到貨款38．5萬(wàn)元

B.10月末的應(yīng)收賬款為29．5萬(wàn)元

C.10月末的應(yīng)收賬款有22萬(wàn)元在11月收回

D.11月的貨款有15萬(wàn)元計(jì)入年末的應(yīng)收賬款

49.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點(diǎn)有（）。

A.能夠提供各個(gè)生產(chǎn)步驟的半成品成本資料

B.能為各生產(chǎn)步驟的在產(chǎn)品實(shí)物管理及資金管理提供資料

C.能夠全面地反映各步驟的生產(chǎn)耗費(fèi)水平

D.能夠簡(jiǎn)化和加速成本計(jì)算工作

50.在股份有限公司中，與股利政策有關(guān)的代理問(wèn)題有（）。

A.股東與經(jīng)理之間的代理問(wèn)題

B.經(jīng)理與職工之間的代理問(wèn)題

C.股東與債權(quán)人之間的代理問(wèn)題

D.控股股東與中小股東之間的代理問(wèn)題

51.在企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，下列計(jì)算各相關(guān)項(xiàng)目的本期增加額的公式中，正確的有（）。

A.本期資產(chǎn)增加=(本期銷(xiāo)售增加÷基期銷(xiāo)售收入)×基期期末總資產(chǎn)

B.本期負(fù)債增加=基期銷(xiāo)售收入×銷(xiāo)售凈利率×利潤(rùn)留存率×(基期期末負(fù)債÷基期期末股東權(quán)益)

C.本期股東權(quán)益增加=基期銷(xiāo)售收入×銷(xiāo)售凈利率×利潤(rùn)留存率

D.本期銷(xiāo)售增加=基期銷(xiāo)售收入×(基期凈利潤(rùn)÷基期期初股東權(quán)益)×利潤(rùn)留存率

52.公司擬投資一個(gè)項(xiàng)目，需要一次性投入20萬(wàn)元，全部是固定資產(chǎn)投資，沒(méi)有建設(shè)期，投產(chǎn)后每年收入96000元，付現(xiàn)成本26000元，預(yù)計(jì)壽命期10年，按直線法提折舊，無(wú)殘值。所得稅稅率為30%，則該項(xiàng)目（）。

A.年現(xiàn)金凈流量為55000元B.靜態(tài)投資回收期為3．64年C.會(huì)計(jì)報(bào)酬率為17．5%D.會(huì)計(jì)報(bào)酬率為35%

53.下列關(guān)于外部融資的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.如果銷(xiāo)售量增長(zhǎng)率為0，則不需要補(bǔ)充外部資金

B.可以根據(jù)外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比調(diào)整股利政策

C.在其他條件不變，且銷(xiāo)售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，外部融資需求越大

D.在其他條件不變，且股利支付率小于100％的情況下，銷(xiāo)售凈利率越大，外部融資需求越少

54.下列關(guān)于股利發(fā)放的表述中，正確的有()。

A.上市公司經(jīng)常采用“l(fā)0股轉(zhuǎn)增10股”的方式發(fā)放股利，因此，資本公積也可以用來(lái)發(fā)放股票股利

B.任何情況下，股本都不能用來(lái)發(fā)放股利

C.上市公司計(jì)劃發(fā)放較高的股利，有可能受到控股股東的反對(duì)

D.公司面臨一項(xiàng)投資機(jī)會(huì)，從資本成本角度考慮，公司會(huì)采取高股利政策

55.甲公司是制造業(yè)企業(yè)，采用管理用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，下列各項(xiàng)中，屬于甲公司金融負(fù)債的有（）。

A.優(yōu)先股B.融資租賃形成的長(zhǎng)期應(yīng)付款C.應(yīng)付股利D.無(wú)息應(yīng)付票據(jù)

56.在進(jìn)行資本投資評(píng)價(jià)時(shí)，不正確的表述有（）。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項(xiàng)目的收益率超過(guò)資本成本時(shí)，才能為股東創(chuàng)造財(cái)富

B.當(dāng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率

C.增加債務(wù)會(huì)降低加權(quán)平均資本成本

D.不能用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量

57.關(guān)于直接分配法的下列說(shuō)法中，正確的有（）

A.對(duì)各輔助生產(chǎn)車(chē)間的成本費(fèi)用進(jìn)行兩次分配

B.不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供的勞務(wù)量

C.輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)全都進(jìn)行交互分配

D.和交互分配法相比計(jì)算工作較為簡(jiǎn)便

58.

第

15

題

企業(yè)信用政策的內(nèi)容包括（）。

A.信用期間B.信用標(biāo)準(zhǔn)C.收賬方法D.現(xiàn)金折扣政策

59.下列關(guān)于利潤(rùn)表預(yù)算編制的敘述中，正確的有（）

A.“銷(xiāo)售收入”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自銷(xiāo)售收入預(yù)算

B.“銷(xiāo)售成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自產(chǎn)品成本預(yù)算

C.“借款利息”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自現(xiàn)金預(yù)算

D.“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目通常是根據(jù)“利潤(rùn)總額”和所得稅稅率計(jì)算出來(lái)的

60.股票的銷(xiāo)售方式有自銷(xiāo)和委托銷(xiāo)售兩種，下列關(guān)于自銷(xiāo)方式的表述中，不正確的有（）A.可以節(jié)省發(fā)行費(fèi)用B.籌資時(shí)間較短C.發(fā)行公司不必承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)D.發(fā)行公司不能直接控制發(fā)行過(guò)程

61.第

17

題

影響債券定價(jià)的因素包括（）。

A.利息率B.計(jì)息期C.到期時(shí)間D.必要報(bào)酬率

62.在編制現(xiàn)金預(yù)算時(shí)，如果現(xiàn)金余缺小于最佳現(xiàn)金持有量，則企業(yè)可以采取的措施有（）

A.借入短期借款B.償還部分借款利息C.出售短期有價(jià)證券D.購(gòu)入短期有價(jià)證券

63.A債券票面年利率為10%，若半年付息一次，平價(jià)發(fā)行，則下列說(shuō)法正確的是（）。

A.A債券的票面期間利率為5%

B.A債券的年有效折現(xiàn)率為10.25%

C.A債券的折現(xiàn)率的期間利率為5%

D.A債券的名義折現(xiàn)率為10%

64.某公司原有資本900萬(wàn)元，其中債務(wù)資本300萬(wàn)元（每年負(fù)擔(dān)利息30萬(wàn)元），普通股資本600萬(wàn)元（發(fā)行普通股10萬(wàn)股，每股面值60元）。由于擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需追加籌資360萬(wàn)元，其籌資方式有兩個(gè)：一是全部發(fā)行普通股：增發(fā)6萬(wàn)股，每股面值60元；二是全部籌借長(zhǎng)期債務(wù)：債務(wù)利率仍為10%，利息36萬(wàn)元；公司的變動(dòng)成本率為60%，固定成本為180萬(wàn)元，所得稅稅率為25%。下列結(jié)果正確的有（）A.用息稅前利潤(rùn)表示的每股收益無(wú)差別點(diǎn)為120萬(wàn)元

B.用銷(xiāo)售額表示的每股收益無(wú)差別點(diǎn)為765萬(wàn)元

C.如果企業(yè)的息稅前利潤(rùn)為110萬(wàn)元，企業(yè)應(yīng)選擇發(fā)行普通股籌資

D.如果企業(yè)的銷(xiāo)售額為800萬(wàn)元，企業(yè)應(yīng)選擇籌借長(zhǎng)期債務(wù)

65.某產(chǎn)品由三道工序加工而成，原材料在每道工序之初投入，各工序的材料消耗定額分別為70千克、30千克和50千克，用約當(dāng)產(chǎn)量法分配原材料費(fèi)用時(shí)，下列說(shuō)法中，正確的有()。

A.第一道工序的完工程度為23.33%

B.第二道工序的完工程度為66.67%

C.第三道工序的完工程度為100%

D.第二道工序的完工程度為56.67%

66.

第

40

題

下列屬于滿(mǎn)足獲授股票期權(quán)公司方面條件的是（）。

67.如果兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)系數(shù)為0，那么下列說(shuō)法中正確的有（）。

A.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)最小

B.投資組合可分散的風(fēng)險(xiǎn)效果比正相關(guān)的效果大

C.兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間沒(méi)有相關(guān)性

D.投資組合可分散的風(fēng)險(xiǎn)效果比負(fù)相關(guān)的效果小

68.下列關(guān)于MM理論的說(shuō)法中，正確的有（）。A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，僅取決于企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小

B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本隨負(fù)債比例的增加而增加

C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負(fù)債比例的增加而增加

D.一個(gè)有負(fù)債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比無(wú)企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本高

69.下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0

B.相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是等于另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)

C.如果相關(guān)系數(shù)為0，則表示不相關(guān)，但并不表示組合不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)

D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

70.短期預(yù)算可采用定期預(yù)算法編制，該方法。

A.有利于前面各個(gè)期間的預(yù)算銜接

B.可以適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動(dòng)過(guò)程的預(yù)算管理

C.有利于按財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果

D.使預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間在時(shí)期上配比

三、計(jì)算分析題(10題)71.有一面值為4000元的債券，票面利率為4％，2008年5月1日發(fā)行，2013年5月1日到期，三個(gè)月支付一次利息（1日支付），假設(shè)投資的必要報(bào)酬率為8％。要求：（1）計(jì)算該債券在發(fā)行時(shí)的價(jià)值；（2）計(jì)算該債券在2012年4月1日的價(jià)值；（3）計(jì)算該債券在2012年5月1日（割息之前和割息之后）的價(jià)值。已知：（P／A，2％，20）=16．3514，（P／F，2％，20）=0．6730，（P／A，2％，4）=3．8077，（P／F，2％，4）=0．9238，（P／F，2％，1／3）=0．9934

72.某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個(gè)步驟，分別由第一、第二兩個(gè)車(chē)間進(jìn)行，該企業(yè)采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本，各步驟完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間，采用定額比例法分配費(fèi)用；原材料費(fèi)用按定額原材料費(fèi)用比例分配；其他各項(xiàng)費(fèi)用，都按定額工時(shí)比例分配。其他有關(guān)資料如表所示：

要求：

(1)登記產(chǎn)品成本明細(xì)賬。

(2)編制產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表。

73.ABC公司2009年末的所有者權(quán)益總額為6000萬(wàn)元，普通股4000萬(wàn)股；本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)2000萬(wàn)元(2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1600萬(wàn)元，分配的股利為960萬(wàn)元)；目前的資本結(jié)構(gòu)為長(zhǎng)期負(fù)債：所有者權(quán)益＝2：3，長(zhǎng)期負(fù)債的借款利率為6%，所得稅稅率為25%。

董事會(huì)提出的2010年資金安排計(jì)劃為：分配年度現(xiàn)金股利0．1元/股；在維持目前資本結(jié)構(gòu)的前提下，為新項(xiàng)目籌資1200萬(wàn)元。

要求，計(jì)算回答下列問(wèn)題：

(1)若公司采用剩余股利政策，本年應(yīng)發(fā)放多少股利?

(2)若采用固定股利額政策或固定股利支付率政策，公司本年應(yīng)發(fā)放的股利各為多少?

(3)若采用正常股利加額外股利政策，規(guī)定正常股利為每股0．1元，按凈利潤(rùn)超過(guò)最低股利部分的20%發(fā)放額外股利，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利?

(4)若實(shí)現(xiàn)董事會(huì)提出的2010年資金安排計(jì)劃，企業(yè)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的息稅前利潤(rùn)額至少為多少?

74.第

32

題

某公司每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本為100元，有價(jià)證券的年利率為9％，日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差為900元，現(xiàn)金余額的下限為2000元。

要求：計(jì)算該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量和上限值。

75.某公司在2012年1月1日平價(jià)發(fā)行新債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。(計(jì)算過(guò)程中至少保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算結(jié)果取整)

要求：

(1)該債券2012年1月1日到期收益率是多少？

(2)假定2016年1月1日的市場(chǎng)利率下降到8%，那么此時(shí)債券的價(jià)值是多少？

(3)假定2016年1月1日的市價(jià)為900元，A公司欲投資購(gòu)買(mǎi)，若A公司利息收入適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，此時(shí)A公司投資購(gòu)買(mǎi)該債券的投資收益率是多少？

(4)假定2014年1月1日的市場(chǎng)利率為12%，債券市價(jià)為950元，你是否購(gòu)買(mǎi)該債券？

76.A公司是深圳證券交易所上市公司，目前總股本5000萬(wàn)元，每股面值1元，股價(jià)為50元。股東大會(huì)通過(guò)決議，擬10股配4股，配股價(jià)25元/股，配股除權(quán)日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價(jià)格為56元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化。

要求：

（1）假設(shè)所有股東都參與配股，計(jì)算該公司股票的配股除權(quán)價(jià)格、配股后每股價(jià)格以及配股權(quán)價(jià)值；

（2）假定投資者李某持有100萬(wàn)股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計(jì)算李某參與配股和不參與配股對(duì)其股東財(cái)富的影響，并判斷李某是否應(yīng)該參與配股；

（3）如果把配股改為公開(kāi)增發(fā)新股，增發(fā)2000萬(wàn)股，增發(fā)價(jià)格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價(jià)為56元/股。老股東認(rèn)購(gòu)了1500萬(wàn)股，新股東認(rèn)購(gòu)了500萬(wàn)股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，計(jì)算老股東和新股東的財(cái)富增加。（增發(fā)后每股價(jià)格的計(jì)算結(jié)果保留四位小數(shù)，財(cái)富增加的計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)）

（4）假設(shè)配股后，每10股送6股派發(fā)現(xiàn)金股利2元（含稅，稅率為10％），轉(zhuǎn)增4股。計(jì)算公司代扣代繳的現(xiàn)金股利所得稅和股票股利所得稅以及全體股東實(shí)際收到的現(xiàn)金股利。

77.假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中“?”位置的數(shù)字(請(qǐng)將結(jié)果填寫(xiě)在答題卷第9頁(yè)給定的表格中，并列出計(jì)算過(guò)程)。

78.甲公司正在與乙租賃公司商談一個(gè)租賃合同，計(jì)劃租賃一臺(tái)大型設(shè)備，現(xiàn)在因?yàn)樽饨饐?wèn)題而發(fā)生了激烈的爭(zhēng)執(zhí)，相關(guān)的資料如下：（1）甲公司適用的所得稅稅率為30％，乙公司適用的所得稅稅率為20％。設(shè)備全部購(gòu)置成本為280萬(wàn)元，租賃期限為5年，承租方的租金（每年末支付）可以抵稅，出租方的租金需要交稅，承租方以及出租方在租賃期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量相等。（2）該設(shè)備的稅法折舊年限為7年，法定殘值率為購(gòu)置成本的5％，預(yù)計(jì)5年后的變現(xiàn)價(jià)值為20萬(wàn)元。（3）稅前借款（有擔(dān)保）利率為10％。要求：（1）計(jì)算雙方的資產(chǎn)余值現(xiàn)值；（2）計(jì)算雙方每年折舊抵稅的數(shù)額；（3）確定雙方的損益平衡租金；（4）如果稅前租金為73萬(wàn)元，判斷雙方是否能夠接受。

79.華南公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本制度核算產(chǎn)品成本。變動(dòng)制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為12元／件，固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為16元／件，加工一件甲產(chǎn)品需要的必不可少的加工操作時(shí)間為1．4小時(shí)，設(shè)備調(diào)整時(shí)間為0．3小時(shí)，必要的工間休息為0．22小時(shí)，正常的廢品率為4％。本月預(yù)算產(chǎn)量為10000件，實(shí)際產(chǎn)量為13000件，實(shí)際工時(shí)為22000小時(shí)，實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用與固定制造費(fèi)用分別為143000元和250000元。要求：計(jì)算下列指標(biāo)。(1)變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異。(2)變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異。(3)二因素分析下的固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異和能力差異。(4)三因素分析下固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異、閑置能力差異和效率差異。

80.甲公司是一家上市公司，正對(duì)內(nèi)部A、B投資中心進(jìn)行業(yè)績(jī)考核。2×16年相關(guān)資料如下：要求：(1)分別計(jì)算A、B兩個(gè)投資中心的部門(mén)投資報(bào)酬率和部門(mén)剩余收益(結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過(guò)程)。(2)假定公司現(xiàn)有一投資機(jī)會(huì)，投資額20萬(wàn)元，每年可創(chuàng)造稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)26000元，如果A、B投資中心都可進(jìn)行該投資，且投資前后各自要求的稅前投資報(bào)酬率保持不變，計(jì)算A、B投資中心分別投資后的部門(mén)投資報(bào)酬率和部門(mén)剩余收益；分析如果公司分別采用投資報(bào)酬率和剩余收益對(duì)A、B投資中心進(jìn)行業(yè)績(jī)考核，A、B投資中心是否愿意進(jìn)行該投資(結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過(guò)程)。(3)綜合上述計(jì)算，分析部門(mén)投資報(bào)酬率和部門(mén)剩余收益作為投資中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。四、綜合題(5題)81.東寶鋼鐵公司現(xiàn)有一個(gè)投資機(jī)會(huì)，有關(guān)資料如下：

(1)利用東方公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車(chē)零件，并將零件出售給東方公司(東方公司是一個(gè)有代表性的汽車(chē)零件生產(chǎn)企業(yè))，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬(wàn)元，可以持續(xù)五年。會(huì)計(jì)部門(mén)估計(jì)每年固定成本為(不含折舊)40萬(wàn)元，變動(dòng)成本是每件180元。按照稅法規(guī)定，固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計(jì)凈殘值為50萬(wàn)元。會(huì)計(jì)部門(mén)估計(jì)五年后該項(xiàng)目所需的固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈收入為8萬(wàn)元。營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)估計(jì)各年銷(xiāo)售量均為40000件，東方公司可以接受250元/件的價(jià)格。生產(chǎn)部門(mén)估計(jì)需要20萬(wàn)元的凈營(yíng)運(yùn)資本投資；

(2)東寶公司的資產(chǎn)負(fù)債率為50%，東方公司的β系數(shù)為1．1，資產(chǎn)負(fù)債率為30%；(3)東寶公司不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)，稅后債務(wù)資本成本為8%；

(4)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率為3．3%，市場(chǎng)組合的必要報(bào)酬率為9．3%，所得稅稅率為25%；要求：

(1)計(jì)算評(píng)價(jià)A項(xiàng)目使用的折現(xiàn)率；

(2)計(jì)算A項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；

(3)假如預(yù)計(jì)的固定成本(不含折舊)和變動(dòng)成本、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈收入和單價(jià)只在±10%以?xún)?nèi)是準(zhǔn)確的，計(jì)算A項(xiàng)目最好和最差情景下的凈現(xiàn)值是多少?

(4)假設(shè)最好和最差的概率分別為50%和10%，計(jì)算A項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的方差和變化系數(shù)。

82.丙公司2017年?duì)I業(yè)收入為6000萬(wàn)元，2017年年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)為3000萬(wàn)元（其中股東權(quán)益1500萬(wàn)元），預(yù)計(jì)2018年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為6%，稅后經(jīng)營(yíng)凈利率為8%，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2017年一致，凈負(fù)債的稅后利息率為5%，凈負(fù)債利息按上年年末凈負(fù)債余額和預(yù)計(jì)利息率計(jì)算，凈負(fù)債賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值一致。

丙公司的融資政策為：公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為負(fù)債率40%，公司目前的負(fù)債比重較大，需要逐步減低負(fù)債比重，多余現(xiàn)金優(yōu)先歸還借款，達(dá)到目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)后，公司采用剩余股利政策。

丙公司預(yù)計(jì)從2018年開(kāi)始實(shí)體現(xiàn)金流量會(huì)以5%的年增長(zhǎng)率穩(wěn)定增長(zhǎng)，加權(quán)平均資本成本為10%。

計(jì)算2018年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加

83.甲鋼鐵公司現(xiàn)有兩個(gè)投資機(jī)會(huì)，分別是項(xiàng)目A和項(xiàng)目B，讓您幫忙選擇一個(gè)最佳投資機(jī)會(huì)?！操Y料1〕項(xiàng)目A的有關(guān)資料如下：

(1)項(xiàng)目A是利用乙公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車(chē)零件，并將零件出售給乙公司（乙公司是一個(gè)有代表性的汽車(chē)零件生產(chǎn)企業(yè)），預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬(wàn)元，可以持續(xù)五年。會(huì)計(jì)部門(mén)估計(jì)每年固定成本為（不含折舊）40萬(wàn)元，變動(dòng)成本是每件180元。按照稅法規(guī)定，固定資產(chǎn)采用直線法計(jì)提折舊，折舊年限為5年，估計(jì)凈殘值為50萬(wàn)元。會(huì)計(jì)部門(mén)估計(jì)五年后該項(xiàng)目所需的固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈收入為8萬(wàn)元。營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)估計(jì)各年銷(xiāo)售量均為40000件，乙公司可以接受250元/件的價(jià)格。生產(chǎn)部門(mén)估計(jì)需要20萬(wàn)元的營(yíng)運(yùn)資本投資。

(2)甲公司的資產(chǎn)負(fù)債率為50%，乙公司的p系數(shù)為1.1，資產(chǎn)負(fù)債率為30%。

(3)甲公司不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)，稅后債務(wù)資本成本為8%。

(4)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率為3.3%，市場(chǎng)組合的必要報(bào)酬率為9.3%，所得稅稅率為25%。

〔資料2〕項(xiàng)目B的壽命期為6年，使用的折現(xiàn)率為12%,期望凈現(xiàn)值為300萬(wàn)元，凈現(xiàn)值的變化系數(shù)為1.5。

要求：

(1)計(jì)算評(píng)價(jià)A項(xiàng)目使用的折現(xiàn)率；

(2)計(jì)算A項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；

(3)假如預(yù)計(jì)的固定成本和變動(dòng)成本、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈收入和單價(jià)只在±10%以?xún)?nèi)是準(zhǔn)確的，計(jì)算A項(xiàng)目最好和最差情景下的凈現(xiàn)值是多少？

(4)假設(shè)最好和最差的概率分別為50%和10%,計(jì)算A項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的方差和變化系數(shù)；

(5)按照共同年限法作出合理的選擇；

(6)按照等額年金法作出合理的選擇。

已知：（P/A，10%，5)=3.7908,(P/F,10%,5)=0.6209,(P/F,10%,10)=0.3855，(P/F,10%,15)=0.2394,(P/F,10%,20)=0.1486,(P/F,10%，25)=0.0923,(P/F,10%,30)=0.0573，(P/F,12%,6)=0.5066,(P/F,12%,12)=

0.2567,(P/F,12%,18)=0.1300,(P/F,12%,24)=0.0659,(P/F,12%,30)=0.0334,(P/A,12%,6)=4.1114

84.資料三：假定該公司籌資過(guò)程中發(fā)生的籌資費(fèi)可忽略不計(jì)，長(zhǎng)期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。

要求：

（1）指出該公司股票的β系數(shù)；

（2）計(jì)算該公司股票的必要收益率；

（3）計(jì)算項(xiàng)目的內(nèi)部收益率；

（4）分別計(jì)算A、B兩個(gè)籌資方案的資金成本；

（5）根據(jù)項(xiàng)目的內(nèi)部收益率和籌資方案的資金成本，對(duì)A、B兩方案的經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行評(píng)價(jià)；

（6）計(jì)算項(xiàng)目分別采用A、B兩個(gè)籌資方案籌資后，該公司的加權(quán)平均資金成本；

（7）根據(jù)籌資后公司的加權(quán)平均資金成本，對(duì)項(xiàng)目的籌資方案做出決策。

85.乙公司是一家建設(shè)投資開(kāi)發(fā)公司，業(yè)務(wù)涵蓋市政綠化、旅游景點(diǎn)開(kāi)發(fā)等領(lǐng)域。近年來(lái)，夏日納涼休閑項(xiàng)目受到青睞，乙公司計(jì)劃成立一家獨(dú)立核算的甲公司，專(zhuān)門(mén)投資開(kāi)發(fā)位于市郊A公園的W峽谷漂流項(xiàng)目(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“W項(xiàng)目”)，目前正在進(jìn)行項(xiàng)目可行性研究，有關(guān)資料如下：(1)甲公司與A公園進(jìn)行洽談并初步約定，甲公司一次性支付給A公園經(jīng)營(yíng)許可費(fèi)700萬(wàn)元(稅法規(guī)定5年內(nèi)攤銷(xiāo)，期滿(mǎn)無(wú)殘值)，取得W項(xiàng)目5年的開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)權(quán)；此外，甲公司還需每年按營(yíng)業(yè)收入的5％向A公園支付景區(qū)管理費(fèi)。(2)W項(xiàng)目前期投資包括：修建一座蓄水池，預(yù)計(jì)支出100萬(wàn)元；漂流景區(qū)場(chǎng)地、設(shè)施等固定資產(chǎn)投資200萬(wàn)元；購(gòu)入橡皮艇200艘，每艘市價(jià)0．5萬(wàn)元。按照稅法規(guī)定，以上固定資產(chǎn)可在10年內(nèi)按直線法計(jì)提折舊，期滿(mǎn)無(wú)殘值。5年后，A公園以600萬(wàn)元買(mǎi)斷W項(xiàng)目，甲公司退出W項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)。(3)為宣傳推廣W項(xiàng)目，前期需投入廣告費(fèi)100萬(wàn)元，按照稅法規(guī)定，廣告費(fèi)在不超過(guò)當(dāng)年?duì)I業(yè)收入15％的限額內(nèi)扣除，超過(guò)部分，準(zhǔn)予結(jié)轉(zhuǎn)以后年度扣除。甲公司經(jīng)調(diào)研預(yù)計(jì)W項(xiàng)目游客服務(wù)價(jià)格為200元／人次，預(yù)計(jì)第1年可接待游客3萬(wàn)人次，第2年及以后將滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)營(yíng)，預(yù)計(jì)每年可接待游客4萬(wàn)人次。(4)預(yù)計(jì)W項(xiàng)目第1年的人工成本支出為60萬(wàn)元，第2年增加12萬(wàn)元，以后各年人工成本保持不變。(5)漂流河道、橡皮艇等設(shè)施的年維護(hù)成本及其他營(yíng)業(yè)開(kāi)支預(yù)計(jì)為100萬(wàn)元。(6)為維持W項(xiàng)目正常運(yùn)營(yíng)，預(yù)計(jì)需要按照營(yíng)業(yè)收入的20％墊支營(yíng)運(yùn)資本。(7)甲公司計(jì)劃以2／3(負(fù)債／權(quán)益)的資本結(jié)構(gòu)為W項(xiàng)目籌資。如果決定投資該項(xiàng)目，甲公司將于2022年10月發(fā)行5年期債券。由于甲公司目前沒(méi)有上市債券，擬采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法確定債務(wù)資本成本。甲公司信用級(jí)別為BB級(jí)，目前國(guó)內(nèi)上市交易的BB級(jí)公司債券有3種，這3種債券及與其到期日接近的政府債券的到期收益率如下：(8)權(quán)益資本成本利用債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型進(jìn)行估計(jì)，w項(xiàng)目的權(quán)益資本成本相對(duì)其稅后債務(wù)資本成本的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5％。(9)預(yù)計(jì)W項(xiàng)目短時(shí)間可建成，可以假設(shè)沒(méi)有建設(shè)期。為簡(jiǎn)化計(jì)算，假設(shè)經(jīng)營(yíng)許可費(fèi)、項(xiàng)目初始投資、廣告費(fèi)均發(fā)生在第1年年初(零時(shí)點(diǎn))，項(xiàng)目營(yíng)業(yè)收入、付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用等均發(fā)生在以后各年年末，墊支的營(yíng)運(yùn)資本于各年年初投入，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)全部收回。(10)甲公司適用的所得稅稅率為25％。要求：(1)根據(jù)所給資料，估計(jì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，計(jì)算w項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本。(2)計(jì)算W項(xiàng)目的初始(零時(shí)點(diǎn))現(xiàn)金流量、每年的現(xiàn)金凈流量及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(計(jì)算過(guò)程及結(jié)果填入下方表格中)，判斷項(xiàng)目是否可行并說(shuō)明原因。(3)以項(xiàng)目目前的凈現(xiàn)值為基準(zhǔn)，假設(shè)W項(xiàng)目各年接待游客人次下降10％，用敏感程度法計(jì)算凈現(xiàn)值對(duì)接待游客人次的敏感系數(shù)。

參考答案

1.A分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用＝100×1．5×10＝1500(元)。

2.B普通股每股收益＝（250－50×1）/100＝2，市盈率＝30/2＝15，選項(xiàng)B是答案。

3.B【答案】B

【解析】本題的考核點(diǎn)是企業(yè)外部融資需求的計(jì)算公式。外部融資需求=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加-可供動(dòng)用的金融資產(chǎn)-留存收益的增加=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加-可供動(dòng)用的金融資產(chǎn)-留存收益的增加。

4.B該企業(yè)的穩(wěn)定性資產(chǎn)一穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)300+長(zhǎng)期資產(chǎn)500=800(萬(wàn)元)，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債=350+310+40=700(萬(wàn)元)低于長(zhǎng)期穩(wěn)定性資產(chǎn)，由此可知，企業(yè)實(shí)行的是激進(jìn)型籌資政策，即選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。由于短期金融負(fù)債的資本成本一般低于長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本的資本成本，而激進(jìn)型籌資政策下短期金融負(fù)債所占比重較大，所以該政策下企業(yè)的資本成本較低，收益性較高。但是另一方面，為了滿(mǎn)足穩(wěn)定性資產(chǎn)的長(zhǎng)期資金需要，企業(yè)必然要在短期金融負(fù)債到期后重新舉債或申請(qǐng)債務(wù)展期，這樣企業(yè)便會(huì)更為經(jīng)常地舉債和還債，從而加大籌資風(fēng)險(xiǎn)；還可能由于短期負(fù)債利率的變動(dòng)而增加企業(yè)資本成本的風(fēng)險(xiǎn)，所以激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。營(yíng)業(yè)高峰期易變現(xiàn)率=(長(zhǎng)期資金來(lái)源一長(zhǎng)期資產(chǎn))／營(yíng)業(yè)高峰流動(dòng)資產(chǎn)=(700—500)／500—40％，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。

5.C由于2014年不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，所以，可持續(xù)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率；由于保持2013年的財(cái)務(wù)政策，所以，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)和利潤(rùn)留存率不變，根據(jù)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)不變可知，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率；由于保持2013年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，所以，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率。因此，可持續(xù)增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率=25%,即：25%=(銷(xiāo)售凈利率×2.5×1.5×0.6)/(1—銷(xiāo)售凈利率×2.5×1.5×0.6)，解得：銷(xiāo)售凈利率=8.89%。

6.D解析：本題考核倉(cāng)儲(chǔ)合同的權(quán)利義務(wù)。根據(jù)規(guī)定，倉(cāng)儲(chǔ)合同存貨人或者倉(cāng)單持有人提前支取倉(cāng)儲(chǔ)物的，不減收倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)。

7.C股東的管理權(quán)主要體現(xiàn)在出席股東大會(huì)并行使表決權(quán)。

8.C在2019年8月末時(shí)，未來(lái)還要支付6次利息，下一個(gè)付息日為2019年11月末。在計(jì)算2019年8月末債券價(jià)值時(shí)應(yīng)先根據(jù)債券的估值模型計(jì)算出2019年11月末的債券價(jià)值，再把該債券在2019年11月末的價(jià)值折現(xiàn)到2019年8月末。

該債券的付息時(shí)間如下圖時(shí)間軸：

第一步：根據(jù)債券估值模型計(jì)算2019年11月末的債券價(jià)值＝60＋60×（P/A，5%，5）＋1500×（P/F，5%，5）；

第二步：把該債券在2019年11月末的價(jià)值折現(xiàn)到2019年8月末，折現(xiàn)期為3個(gè)月，由于折現(xiàn)率5%是半年期的折現(xiàn)率，即一個(gè)折現(xiàn)期為半年（6個(gè)月），所以，3個(gè)月為3/6＝1/2個(gè)折現(xiàn)期，因此，該債券2019年8月末價(jià)值＝該債券在2019年11月末的價(jià)值×（P/F，5%，1/2）＝[60＋60×（P/A，5%，5）＋1500×（P/F，5%，5）]×（P/F，5%，1/2）。

綜上，本題應(yīng)選C。

本題的關(guān)鍵在于分析付息期間，此時(shí)，可以根據(jù)題干已知資料通過(guò)畫(huà)時(shí)間軸來(lái)幫助理解。

9.C經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(息稅前利潤(rùn)+固定成本）/息稅前利潤(rùn)=1+9/息稅前利潤(rùn)=4，解得：息稅前利潤(rùn)=3(萬(wàn)元)，故利息保障倍數(shù)=3/1=3。

10.C選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，債券的到期日指償還本金的日期，而債券的利息的支付另有規(guī)定，可能是到期支付也可能在持有期間支付；

選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤，債券的票面利率是指?jìng)l(fā)行者預(yù)計(jì)一年內(nèi)向投資者支付的利息占票面金額的比率，而有效年利率通常是按復(fù)利計(jì)算的一年期的利率，兩者是不同的；

選項(xiàng)C表述正確，債券是發(fā)行者為籌集資金發(fā)行的，在約定時(shí)間支付一定比例的利息，并在到期時(shí)償還本金的一種有價(jià)證券；

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，債券的面值是指設(shè)定的票面金額，它代表發(fā)行人承諾于未來(lái)某一特定日期償付給債券持有人的金額，而債券價(jià)值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項(xiàng)的現(xiàn)值。

綜上，本題應(yīng)選C。

11.D選項(xiàng)A不符合題意，財(cái)務(wù)維度解決的是“股東如何看待我們”的問(wèn)題；

選項(xiàng)B不符合題意，顧客維度解決的是“顧客如何看待我們”的問(wèn)題；

選項(xiàng)C不符合題意，內(nèi)部業(yè)務(wù)流程著眼于企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，解決“我們的優(yōu)勢(shì)是什么”的問(wèn)題；

選項(xiàng)D符合題意，學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度解決的是“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價(jià)值”的問(wèn)題。

綜上，本題應(yīng)選D。

12.B布萊克—斯科爾斯模型的假設(shè)：

（1）在期權(quán)壽命期內(nèi)，買(mǎi)方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，也不做其他分配（選項(xiàng)A屬于）；

（2）股票或期權(quán)的買(mǎi)賣(mài)沒(méi)有交易成本（選項(xiàng)C屬于）；

（3）短期的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是已知的，并且在期權(quán)壽命期內(nèi)保持不變（選項(xiàng)D屬于）；

（4）任何證券購(gòu)買(mǎi)者都能以短期的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借得任何數(shù)量的資金；

（5）允許賣(mài)空，賣(mài)空者將立即得到所賣(mài)空股票當(dāng)天價(jià)格的資金；

（6）看漲期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行；

（7）所有證券交易都是連續(xù)發(fā)生的，股票價(jià)格隨機(jī)游走。

選項(xiàng)B不屬于，該模型假設(shè)只能在到期日?qǐng)?zhí)行，所以也只適用于歐式期權(quán)。

綜上，本題應(yīng)選B。

13.D可以通過(guò)資產(chǎn)組合分散的風(fēng)險(xiǎn)為可分散風(fēng)險(xiǎn)，又叫非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或公司特有風(fēng)險(xiǎn)。被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)失誤，僅僅影響被投資企業(yè)的利潤(rùn)，由此引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于公司特有風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以通過(guò)資產(chǎn)組合予以消減；其余三個(gè)選項(xiàng)引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，不能通過(guò)資產(chǎn)組合分散掉。

14.A

15.C補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比(一般為10%～20%)的最低存款余額。企業(yè)需向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額＝600000/(1－20%)＝750000(元)。

16.B股票的期望報(bào)酬率=D1／P0+g，第一部分“D1／P0叫做股利收益率，第二部分g叫做股利增長(zhǎng)率。由于股利的增長(zhǎng)速度也就是股票價(jià)值的增長(zhǎng)速度,因此g可以解釋為股價(jià)增長(zhǎng)率或資本利得收益率。

17.C答案:C

解析:投資決策使用的數(shù)據(jù)，都是關(guān)于未來(lái)的預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)。

18.C

19.D根據(jù)題目可知，適用的是存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型，日耗用量=16200／360=45(件)

20.B財(cái)務(wù)困境成本的大小因行業(yè)而異。比如，如果高科技企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，由于潛在客戶(hù)和核心員工的流失以及缺乏容易清算的有形資產(chǎn)，致使財(cái)務(wù)困境成本可能會(huì)很高。相反，不動(dòng)產(chǎn)密集性高的企業(yè)的財(cái)務(wù)困境成本可能會(huì)較低，因?yàn)槠髽I(yè)價(jià)值大多來(lái)自于相對(duì)容易出售和變現(xiàn)的資產(chǎn)。所以選項(xiàng)B是答案。

21.A由于滿(mǎn)足可持續(xù)增長(zhǎng)的假設(shè)條件，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率等于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，本年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率也等于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。

22.D【答案】D【解析】本題的考點(diǎn)是要注意風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策中的具體舉例，從而會(huì)判斷屬于哪種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策的運(yùn)用。

23.B年初資產(chǎn)＝5000+5000×80%＝9000

年末負(fù)債=5000×（1+4%）×76%=3952

年末資產(chǎn)=5000×（1+4%）+3952=9152

資產(chǎn)凈利潤(rùn)率=300/[（9000+9152）÷2]=3.31%

24.C在財(cái)務(wù)管理中，由那些影響所有公司的因素而引起的，不能通過(guò)投資組合分散的風(fēng)險(xiǎn)被稱(chēng)為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，即市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

25.B邊際貢獻(xiàn)率=(20—12)/20×100%=40%,盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量=2000/(20-12)=250(件），安全邊際率=(500-250)/500×100%=50%。

26.D【答案】D

【解析】盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量=固定成本／(單價(jià)一單位變動(dòng)成本)，盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量不變，但由于單價(jià)上升，所以盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售額增加，安全邊際額降低，選項(xiàng)D正確，選項(xiàng)A、c錯(cuò)誤；單價(jià)和單位變動(dòng)成本同時(shí)增加，單位邊際貢獻(xiàn)不變，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

27.B現(xiàn)金持有量的存貨模式又稱(chēng)鮑曼模型。在鮑曼模型(即存貨模式)下，現(xiàn)金的使用總成本＝交易成本＋機(jī)會(huì)成本＝(C/2)×K＋(T/C)×F，達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，機(jī)會(huì)成本＝交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本＝2×機(jī)會(huì)成本＝2×(100000/2)×10%＝10000(元)。

28.B分配股利的現(xiàn)金問(wèn)題，是營(yíng)運(yùn)資金管理問(wèn)題，如果現(xiàn)金存量不足，可以通過(guò)短期借款解決，與股利分配政策無(wú)直接關(guān)系。

29.B“過(guò)度投資問(wèn)題”：企業(yè)面臨財(cái)務(wù)困境時(shí)，管理者和股東有動(dòng)機(jī)投資于凈現(xiàn)值為負(fù)的高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目?！巴饵Z不足問(wèn)題”：企業(yè)面臨財(cái)’務(wù)困境時(shí)，它可能不會(huì)選擇凈現(xiàn)值為正的新項(xiàng)目投資。

30.B如果目標(biāo)公司沒(méi)有上市的長(zhǎng)期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒(méi)有信用評(píng)級(jí)資料，那么可以使用財(cái)務(wù)比率法估計(jì)債務(wù)成本。按照該方法，需要知道目標(biāo)公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率，根據(jù)這些比率可以大體上判斷該公司的信用級(jí)別，有了信用級(jí)別就可以使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法確定其債務(wù)成本。

綜上，本題應(yīng)選B。

31.D直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)包括直接加工操作必不可少的時(shí)間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備時(shí)間、不可避免的廢品耗用工時(shí)等，則該加濕器的直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)＝（85＋3＋5）/（1－7%）＝100（小時(shí)）

綜上，本題應(yīng)選D。

32.D項(xiàng)目具有正的凈現(xiàn)值，并不意味著立即開(kāi)始（執(zhí)行）總是最佳的，也許等一等更好。對(duì)于前景不明朗的項(xiàng)目，大多值得觀望，看一看未來(lái)是更好，還是更差，此時(shí)可以進(jìn)行時(shí)機(jī)選擇期權(quán)的分析。

33.C2008年末的股東權(quán)益=800+6000×12%×80%=1376(萬(wàn)元)，2008年末的總資產(chǎn)=6000/2.4=2500(萬(wàn)元)，權(quán)益乘數(shù)=2500/1376=1.82，由此可知，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；2008年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=6000×12%×80%/800=72%，由此可知，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；2008年末的負(fù)債=2500-1376=1124(萬(wàn)元)低于2007年末(2008年初)的負(fù)債(2000-800=1200萬(wàn)元)，由此可知，選項(xiàng)c的說(shuō)法不正確；2008年股東權(quán)益增長(zhǎng)率=(1376-800)/800×100%=72%，由此可知，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

34.C【答案】C

【解析】標(biāo)準(zhǔn)成本中心的考核指標(biāo)是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標(biāo)準(zhǔn)成本。成本中心不需要作出價(jià)格決策、產(chǎn)量決策或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決策，所以選項(xiàng)A、B和D不正確。固定成本中的可控成本屬于標(biāo)準(zhǔn)成本中心的可控成本，所以選項(xiàng)C正確。

35.D購(gòu)入原材料的實(shí)際總成本＝6000+350+130＝6480（元）

實(shí)際入庫(kù)數(shù)量＝200×（1-10%）＝180（公斤）

所以，乙工業(yè)企業(yè)該批原材料實(shí)際單位成本＝6480/180＝36（元/公斤）。

36.D由于凈投資=總投資-折舊、攤銷(xiāo)=100+200-80=220(萬(wàn)元)股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利潤(rùn)-凈投資×(1-負(fù)債率)=500-220×(1-40%)=368(萬(wàn)元)

37.C

38.CC【解析】估計(jì)普通股成本的方法有三種：資本資產(chǎn)定價(jià)模型、折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型和債券報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型。財(cái)務(wù)比率法屬于債務(wù)成本估計(jì)的方法之一。

39.C選項(xiàng)A、D不符合題意，責(zé)任成本計(jì)算方法（局部吸收成本法）計(jì)算責(zé)任成本是為了評(píng)價(jià)成本控制業(yè)績(jī)；

選項(xiàng)B不符合題意，制造成本計(jì)算方法計(jì)算制造成本是為了確定產(chǎn)品存貨成本和銷(xiāo)貨成本；

選項(xiàng)C符合題意，變動(dòng)成本計(jì)算方法計(jì)算產(chǎn)品的變動(dòng)成本是為了經(jīng)營(yíng)決策。

綜上，本題應(yīng)選C。

40.D利用“5c”系統(tǒng)評(píng)估顧客信譽(yù)時(shí)，其中條件是指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

41.ABCD

42.ADAD【解析】選項(xiàng)A、D為剩余收益指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)；剩余收益一部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一部門(mén)平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×要求的報(bào)酬率，從這個(gè)公式可以看出，剩余收益的計(jì)算數(shù)據(jù)不是直接來(lái)自會(huì)計(jì)報(bào)表，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；剩余收益是以收益為基礎(chǔ)的，而非以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的指標(biāo)，不能反映部門(mén)的現(xiàn)金流量狀況，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

43.ABCD選項(xiàng)A正確，多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值＝Max（股票市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格，0）＝Max（41－36，0）＝5（元）；

選項(xiàng)B正確，空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值＝-Max（股票市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格，0）＝－Max（41－36，0）＝-5（元）；

選項(xiàng)C正確，多頭看漲期權(quán)凈損益＝多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值－期權(quán)價(jià)格＝5－3＝2（元）；

選項(xiàng)D正確，空頭看漲期權(quán)凈損益＝空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值＋期權(quán)價(jià)格＝－5＋3＝-2（元）。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

其實(shí)多頭和空頭之間體現(xiàn)的就是“零和博弈”，多頭期權(quán)價(jià)值＋空頭期權(quán)價(jià)值＝0。

44.ABC選項(xiàng)A、B、C符合題意，租賃存在的原因主要有：（1）如果承租方的有效稅率高于出租方，并且租賃費(fèi)可以抵稅的情況下，通過(guò)租賃可以節(jié)稅（長(zhǎng)期租賃存在的主要原因）；（2）租賃公司可以大批量購(gòu)置某種資產(chǎn)，從而獲得價(jià)格優(yōu)惠，降低交易成本（短期租賃存在的主要原因）；（3）租賃的風(fēng)險(xiǎn)主要與租賃期滿(mǎn)時(shí)租賃資產(chǎn)的余值有關(guān)。承租人不擁有租賃資產(chǎn)的所有權(quán)，不承擔(dān)與此有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)模較小或新成立的公司可以通過(guò)租賃減少不確定性。

選項(xiàng)D不符合題意，降低資本成本的一般途徑：（1）選擇籌資方式，進(jìn)行有效組合，降低籌資成本；（2）加強(qiáng)資金管理，減少資金占用，提高企業(yè)效率；（3）強(qiáng)化制度管理，挖掘內(nèi)部潛力，降低資金成本。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

45.AB選項(xiàng)A、B屬于，質(zhì)量工作費(fèi)用、教育培訓(xùn)費(fèi)用屬于預(yù)防成本；

選項(xiàng)C不屬于，檢測(cè)工作費(fèi)用屬于鑒定成本；

選項(xiàng)D不屬于，廢料、返工費(fèi)用屬于內(nèi)部失敗成本。

綜上，本題應(yīng)選AB。

質(zhì)量成本分類(lèi)

46.ABCD四個(gè)選項(xiàng)表述均正確。

47.ABCDMM理論的假設(shè)前提包括：

（1）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以用息稅前利潤(rùn)的方差來(lái)衡量，具有相同經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的公司稱(chēng)為風(fēng)險(xiǎn)同類(lèi)（選項(xiàng)A）；

（2）投資者等市場(chǎng)參與者對(duì)公司未來(lái)的收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相同的（選項(xiàng)B）；

（3）完善資本市場(chǎng)，即在股票與債券進(jìn)行交易的市場(chǎng)中沒(méi)有交易成本，且個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同（選項(xiàng)C）；

（4）借債無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，即公司或個(gè)人投資者的所有債務(wù)利率均為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，與債務(wù)數(shù)量無(wú)關(guān)；

（5）全部現(xiàn)金流是永續(xù)的，即所有公司預(yù)計(jì)是零增長(zhǎng)率，因此具有“預(yù)期不變”的息稅前利潤(rùn)，所有債券也是永續(xù)的（選項(xiàng)D）。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

48.ABCD10月收到貨款＝20×15%＋30×35%＋50×50%＝38．5(萬(wàn)元)；10月末的應(yīng)收賬款＝30×15%＋50×(1－50%)＝29．5(萬(wàn)元)；其中，在11月收回的數(shù)額＝30×15%＋50×35%＝22(萬(wàn)元)；11月貨款計(jì)入年末應(yīng)收賬款的數(shù)額＝100×15%＝15(萬(wàn)元)。

49.ABC逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的缺點(diǎn)是：成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大，各生產(chǎn)步驟的半成品成本如果采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)方法，還需要進(jìn)行成本還原，增加核算的工作量，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

50.ACD企業(yè)中的股東、債權(quán)人、經(jīng)理人員等諸多利益相關(guān)者的目標(biāo)并非完全一致，在追求自身利益最大化的過(guò)程中有可能會(huì)以犧牲另一方的利益為代價(jià)，這種利益沖突關(guān)系反映在公司股利分配決策過(guò)程中表現(xiàn)為不同形式的代理成本.反映兩類(lèi)投資者之間利益沖突的是股東與債權(quán)人之間的代理關(guān)系;反映股權(quán)分散情形下內(nèi)部經(jīng)理人員與外部投資者之間利益沖突的經(jīng)理人員與股東之間的代理關(guān)系;反映股權(quán)集中情形下控制性大股東與外部中小股東之間利益沖突的是控股股東與中小股東之間的代理關(guān)系。代理理論不包含經(jīng)理與職工之間的代理問(wèn)題。

51.AD本題考查可持續(xù)增長(zhǎng)率的測(cè)算，在可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)下，銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=資產(chǎn)增長(zhǎng)率=所有者權(quán)益增長(zhǎng)率，增加的留存收益=增加的股東權(quán)益,選項(xiàng)A，(本期銷(xiāo)售增加÷基期銷(xiāo)售收入)×基期期末總資產(chǎn)=銷(xiāo)售增長(zhǎng)率×基期期末總資產(chǎn)=資產(chǎn)增長(zhǎng)率×基期期末總資產(chǎn)=本期資產(chǎn)增加，故選項(xiàng)A正確；選項(xiàng)B，本期負(fù)債增加=預(yù)計(jì)本期銷(xiāo)售收入×銷(xiāo)售凈利率×利潤(rùn)留存率×(基期期末負(fù)債÷基期期末股東權(quán)益)，并不是基期銷(xiāo)售收入，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤；選項(xiàng)C，本期股東權(quán)益增加=預(yù)計(jì)本期銷(xiāo)售收入×銷(xiāo)售凈利率×利潤(rùn)留存率，并不是基期銷(xiāo)售收入，故選項(xiàng)C錯(cuò)誤；選項(xiàng)D，基期銷(xiāo)售收入×基期凈利潤(rùn)÷基期期初股東權(quán)益×利潤(rùn)留存率=基期銷(xiāo)售收入×基期增加的留存收益÷基期期初股東權(quán)益=基期銷(xiāo)售收入×所有者權(quán)益增長(zhǎng)率=基期銷(xiāo)售收入×銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=本期銷(xiāo)售增加，故選項(xiàng)D正確。

52.ABC年折舊額＝200000/10＝20000(元)，年現(xiàn)金凈流量＝(96000－26000)×(1－30%)＋20000×30%＝55000(元)；靜態(tài)投資回收期＝200000÷55000＝3．64(年)；會(huì)計(jì)報(bào)酬率＝(55000－20000)÷200000×100%＝17．5%。

53.BCD銷(xiāo)售額的名義增長(zhǎng)率=(1+銷(xiāo)售量增長(zhǎng)率)×(1+通貨膨脹率)-1，在銷(xiāo)售量增長(zhǎng)率為0的情況下，銷(xiāo)售額的名義增長(zhǎng)率=1+通貨膨脹率-1=通貨膨脹率，在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，外部融資額為0，如果通貨膨脹率高于內(nèi)含增長(zhǎng)率，就需要補(bǔ)充外部資金，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比不僅可以預(yù)計(jì)融資需求量，而且對(duì)于調(diào)整股利政策和預(yù)計(jì)通貨膨脹對(duì)融資的影響都十分有用，由此可知，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；在其他條件不變，且銷(xiāo)售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，收益留存率越小，收益留存越少，因此，外部融資需求越大，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；在其他條件不變，股利支付率小于100％的情況下，銷(xiāo)售凈利率越高，凈利潤(rùn)越大，收益留存越多，因此，外部融資需求越少，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

54.BC“10股轉(zhuǎn)增10股”是上市公司使用資本公積轉(zhuǎn)增股本的一種方式，不是發(fā)放股利，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；受資本保全的限制，股本和資本公積不能發(fā)放股利，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；公司支付較高股利，會(huì)增加未來(lái)發(fā)行新股的機(jī)會(huì)，有可能稀釋控股股東的控制權(quán)，因此有可能受到控股股東的反對(duì)，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；從資本成本角度考慮，公司有擴(kuò)大資金需要時(shí)應(yīng)采取低股利政策，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

55.ABC金融負(fù)債是籌資活動(dòng)所涉及的負(fù)債，經(jīng)營(yíng)負(fù)債是銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)所涉及的負(fù)債。D項(xiàng)，無(wú)息應(yīng)付票據(jù)屬于經(jīng)營(yíng)負(fù)債。

56.BCD選項(xiàng)8沒(méi)有考慮到資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；選項(xiàng)C沒(méi)有考慮到增加債務(wù)會(huì)使股東要求的報(bào)酬率由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加而提高；選項(xiàng)D說(shuō)反了，應(yīng)該用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量。

57.BD選項(xiàng)A、C表述錯(cuò)誤，交互分配法對(duì)輔助生產(chǎn)費(fèi)用進(jìn)行兩次分配，先在輔助生產(chǎn)車(chē)間內(nèi)部進(jìn)行交互分配，再將分配后的費(fèi)用分配給輔助生產(chǎn)車(chē)間之外的其他受益部門(mén)；

選項(xiàng)B、D表述正確，直接分配法是直接將各輔助生產(chǎn)車(chē)間發(fā)生的費(fèi)用分配給輔助生產(chǎn)車(chē)間以外的各個(gè)受益單位或產(chǎn)品，即不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供的勞務(wù)量，即直接分配法指進(jìn)行對(duì)外分配比交互分配法計(jì)算工作較為簡(jiǎn)便。

綜上，本題應(yīng)選BD。

58.ABD應(yīng)收賬款的信用政策包括信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策，確定收賬方法是收賬政策的主要內(nèi)容。

59.ABC選項(xiàng)A正確，在利潤(rùn)表預(yù)算中，“銷(xiāo)售收入”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，取自銷(xiāo)售收入預(yù)算；

選項(xiàng)B正確，在利潤(rùn)表預(yù)算中，“銷(xiāo)售成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，取自產(chǎn)品成本預(yù)算；

選項(xiàng)C正確，在利潤(rùn)表預(yù)算中，“借款利息”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，取自現(xiàn)金預(yù)算；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目是在利潤(rùn)表預(yù)測(cè)時(shí)估計(jì)的，并已列入現(xiàn)金預(yù)算，通常不是根據(jù)“利潤(rùn)總額”和所得稅稅率計(jì)算出來(lái)的，因?yàn)橛兄T多納稅調(diào)整事項(xiàng)的存在。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

60.BCD選項(xiàng)A說(shuō)法正確，選項(xiàng)B、C、D說(shuō)法錯(cuò)誤，自銷(xiāo)方式是指發(fā)行公司直接將股票銷(xiāo)售給認(rèn)購(gòu)者。這種銷(xiāo)售方式可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行過(guò)程，實(shí)現(xiàn)發(fā)行意圖，并可以節(jié)省發(fā)行費(fèi)用，但往往籌資時(shí)間長(zhǎng)，發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

股票銷(xiāo)售方式

61.ABCD由債券估價(jià)的基本模型可以看出。

62.AC財(cái)務(wù)管理部門(mén)應(yīng)根據(jù)現(xiàn)金余缺與理想期末現(xiàn)金余額的比較，并結(jié)合固定利息支出數(shù)額以及其他因素，來(lái)確定預(yù)算期現(xiàn)金運(yùn)用或籌措數(shù)額。當(dāng)現(xiàn)金余缺小于最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，企業(yè)可以借入借款、出售短期有價(jià)證券等方式，增加企業(yè)的現(xiàn)金持有量達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量。

綜上，本題應(yīng)選AC。

現(xiàn)金多余或不足

現(xiàn)金的多余或不足＝可供使用現(xiàn)金－現(xiàn)金支出合計(jì)

①差額＞最低現(xiàn)金余額：說(shuō)明現(xiàn)金有多余，可用于償還過(guò)去向銀行取得的借款，或者用于短期投資

②差額＜最低現(xiàn)金余額：說(shuō)明現(xiàn)金不足，要向銀行取得新的借款或出售短期有價(jià)證券。

63.ABCD

64.BCD（EBIT－30）×（1－25%）/（10＋6）＝（EBIT－30－36）×（1－25%）/10，求出每股收益無(wú)差別點(diǎn)的EBIT＝126（萬(wàn)元）。

選項(xiàng)A錯(cuò)誤，用息稅前利潤(rùn)表示的每股收益無(wú)差別點(diǎn)為126萬(wàn)元；

選項(xiàng)B正確，EBIT＝S－0.6S－180＝126，所以，每股收益無(wú)差別點(diǎn)銷(xiāo)售額S＝765（萬(wàn)元）；選項(xiàng)C正確，當(dāng)企業(yè)的息稅前利潤(rùn)為110萬(wàn)元時(shí)，由于110萬(wàn)元小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)126萬(wàn)元，因此企業(yè)應(yīng)選擇發(fā)行普通股籌資方式；

選項(xiàng)D正確，當(dāng)企業(yè)的銷(xiāo)售額為800萬(wàn)元時(shí)，由于800萬(wàn)元大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)銷(xiāo)售額765萬(wàn)元，因此企業(yè)應(yīng)選擇籌借長(zhǎng)期債務(wù)。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

65.BC[答案]BC

[解析]第一道工序的完工程度為：70/150×100％＝46.67％，第二道工序的完工程度為：（70＋30）/150×100％＝66.67％，第三道工序的完工程度為：（70＋30＋50）/150×100％＝100％。

66.CD審計(jì)意見(jiàn)報(bào)告分為兩大類(lèi)，標(biāo)準(zhǔn)意見(jiàn)報(bào)告和非標(biāo)準(zhǔn)意見(jiàn)報(bào)告，標(biāo)準(zhǔn)意見(jiàn)報(bào)告是無(wú)保留意見(jiàn)報(bào)告；非標(biāo)準(zhǔn)意見(jiàn)報(bào)告又分為無(wú)保留意見(jiàn)(帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段)、保留意見(jiàn)報(bào)告、否定意見(jiàn)報(bào)告和無(wú)法表示意見(jiàn)報(bào)告。獲授股票期權(quán)的公司方面條件指最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告未被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定意見(jiàn)或者無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告；最近一年內(nèi)未因重大違法違規(guī)行為被中國(guó)證監(jiān)會(huì)予以行政處罰等。

67.BCD此題暫無(wú)解析

68.ABMM理論認(rèn)為，在沒(méi)有企業(yè)所得稅的情況下，負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值相等，即無(wú)論企業(yè)是否負(fù)債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)，而計(jì)算企業(yè)價(jià)值時(shí)的折現(xiàn)率是加權(quán)平均資本成本，因此，企業(yè)加權(quán)平均資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，即與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)，僅取決于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)A正確；根據(jù)無(wú)稅MM理論的命題Ⅱ的表達(dá)式可知，選項(xiàng)B正確；根據(jù)有稅MM理論的命題Ⅱ的表達(dá)式可知，選項(xiàng)D錯(cuò)誤；在考慮所得稅的情況下，債務(wù)利息可以抵減所得稅，隨著負(fù)債比例的增加，債務(wù)利息抵稅收益對(duì)加權(quán)平均資本成本的影響增大，企業(yè)加權(quán)平均資本成本隨著負(fù)債比例的增加而降低，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

69.ACDACD【解析】相關(guān)系數(shù)=兩項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)方差／（一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差），由于標(biāo)準(zhǔn)差不可能是負(fù)數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于O，則相關(guān)系數(shù)一定大于0，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例，因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，則就意味著分散了風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，所以，組合能夠分散風(fēng)險(xiǎn)?；蛘哒f(shuō)，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)越強(qiáng)，只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，才不能分散風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)強(qiáng)于相關(guān)系數(shù)大于0的情況，但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差=該證券的方差，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。【提示】舉例說(shuō)明一下“一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例”的含義：假設(shè)證券A的報(bào)酬率增長(zhǎng)3%時(shí)，證券B的報(bào)酬率增長(zhǎng)5%;證券A的報(bào)酬率增長(zhǎng)6%時(shí)，證券B的報(bào)酬率增長(zhǎng)10%;證券A的報(bào)酬率增長(zhǎng)9%時(shí)，證券B的報(bào)酬率增長(zhǎng)15%。這就屬于“一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例”，在這個(gè)例子中，A證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)占B證券報(bào)酬率增長(zhǎng)的比例總是3/5。

70.CD采用定期預(yù)算法編制預(yù)算，保證預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間在時(shí)期上配比，便于依據(jù)會(huì)計(jì)報(bào)告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的比較，考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。但不利于前后各個(gè)期間的預(yù)算銜接，不能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動(dòng)過(guò)程預(yù)算管理。

71.（1）每次支付的利息=4000×4％／4=40（元）

發(fā)行時(shí)的債券價(jià)值

=40×（P／A，2％，20）+4000×（P／F，2％，20）

=40×16．3514+4000×0．6730

=3346．06（元）

（2）2012年5月1日的債券價(jià)值

=40+40×（P／A，2％，4）+4000×（P／F，2％，4）

=40+40×3．8077+4000×0．9238

=3887．51（元）

2012年4月1日的債券價(jià)值

=3887．51×（P／F，2％，1／3）

=3887．51×0．9934

=3861．85（元）

【提示】在到期日之前共計(jì)支付5次利息（時(shí)間分別是2012年5月1日，2012年8月1日，2012年11月1日，2013年2月1日和2013年5月1日），到期時(shí)按照面值歸還本金?？梢韵扔?jì)算本金和5次利息在2012年5月1日的現(xiàn)值，得出2012年5月1日的債券價(jià)值，然后再?gòu)?fù)利折現(xiàn)1個(gè)月計(jì)算得出2012年4月1日的債券價(jià)值。復(fù)利折現(xiàn)時(shí)需要注意，由于一個(gè)付息期為3個(gè)月，所以，1個(gè)月為1／3+41息期，即：2012年4月1日的債券價(jià)值一2012年5月1日的現(xiàn)值×（P／F，2％，1／3）。

（3）該債券在2012年5月1日割息之后的價(jià)值=3887．51-40=3847．51（元）

72.(1)登記產(chǎn)品成本明細(xì)賬

73.(1)采用剩余股利政策：

目前的資本結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資金1/3，權(quán)益資金2/3。

預(yù)計(jì)明年投資所需的權(quán)益資金＝1200×(2/3)＝800(萬(wàn)元)

利潤(rùn)留存＝800萬(wàn)元

本年發(fā)放的股利＝2000－800＝1200(萬(wàn)元)

(2)①采用固定股利額政策。

由于上年分配的股利為960萬(wàn)元，則本年發(fā)放的股利＝上年發(fā)放的股利＝960(萬(wàn)元)

②采用固定股利支付率政策。

2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1600萬(wàn)元，分配的股利為960萬(wàn)元。固定股利支付率＝960/1600×100%＝60%

則本年發(fā)放的股利＝2000×60%＝1200(萬(wàn)元)

(3)正常股利＝4000×0．1＝400(萬(wàn)元)

額外股利＝(2000－400)×20%＝320(萬(wàn)元)

本年發(fā)放的股利＝400＋320＝720(萬(wàn)元)

(4)發(fā)放現(xiàn)金股利所需稅后利潤(rùn)＝0．1×4000＝400(萬(wàn)元)

投資項(xiàng)目所需權(quán)益資金＝1200×(2/3)＝800(萬(wàn)元)

所需年度稅后利潤(rùn)總額＝400＋800＝1200(萬(wàn)元)

所需稅前利潤(rùn)＝1200/(1－25%)m－1600(萬(wàn)元)

息稅前利潤(rùn)＝1600＋104＝1704(萬(wàn)元)

即若實(shí)現(xiàn)董事會(huì)提出的2010年資金安排計(jì)劃，企業(yè)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的息稅前利潤(rùn)額至少為1704萬(wàn)元。

74.（1）R＝

（2）H＝3R－2L

＝3×8240－2×2000

＝20720（元）

75.【答案】

(1)債券到期收益率是指購(gòu)進(jìn)債券后，一直持有該債券至到期日可獲取的收益率。平價(jià)購(gòu)入，到期收益率與票面利率相同，即為10%。

(2)

(3)900=(100—100×25%)/(1+i)4-(1000—100×20%)/(1+i)

i=17．22%

(4)債券價(jià)值=100×(P/A，12%，3)+1000×(P/F，12%，3)=952(元)

因債券價(jià)值大于市價(jià)(950元)，故應(yīng)購(gòu)買(mǎi)。

76.【正確答案】：（1）配股前總股數(shù)＝5000/1＝5000（萬(wàn)股）

配股除權(quán)價(jià)格＝（5000×56＋25×5000×4/10）/（5000＋5000×4/10）＝47.14（元）

或：配股除權(quán)價(jià)格＝（56＋25×4/10）/（1＋4/10）＝47.14（元）

由于不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值變化，所以，配股后每股價(jià)格＝配股除權(quán)價(jià)格＝47.14（元）

配股權(quán)價(jià)值＝（47.14－25）/（10/4）＝8.86（元）

（2）如果李某參與配股，則配股后每股價(jià)格為47.14元，配股后的擁有的股票總市值＝（100＋100×4/10）×47.14＝6600（萬(wàn)元），李某股東財(cái)富增加＝6600－100×56－100×4/10×25＝0

如果李某不參與配股，則配股后每股價(jià)格

＝[5000×56＋25×（5000－100）×4/10]/[5000＋（5000－100）×4/10]＝47.27（元）

李某股東財(cái)富增加＝47.27×100－56×100＝－873（萬(wàn)元）

結(jié)論：李某應(yīng)該參與配股。

（3）由于不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，所以，普通股市場(chǎng)價(jià)值增加＝增發(fā)新股的融資額，增發(fā)后每股價(jià)格＝（增發(fā)前股票市值＋增發(fā)新股的融資額）/增發(fā)后的總股數(shù)。

增發(fā)后每股價(jià)格＝（5000×56＋2000×25）/（5000＋2000）＝47.1429（元）

老股東財(cái)富增加＝47.1429×（5000＋1500）－5000×56－1500×25＝－11071（萬(wàn)元）

新股東財(cái)富增加＝500×47.1429－500×25＝11071（萬(wàn)元）

（4）現(xiàn)金股利所得稅＝（5000＋2000）×2/10×10％＝140（萬(wàn)元）

股票股利所得稅＝（50