公司財(cái)務(wù)指標(biāo)及財(cái)務(wù)分析報(bào)告

公司財(cái)務(wù)指標(biāo)及財(cái)務(wù)分析報(bào)告深圳市九一文化投資開展有限公司財(cái)務(wù)指標(biāo)及財(cái)務(wù)分析報(bào)告2024年09月份摘要財(cái)務(wù)分析也就是財(cái)務(wù)報(bào)表分析，通過對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的分析，評(píng)估企業(yè)價(jià)值，對(duì)企業(yè)的開展前景進(jìn)行預(yù)測，從而做出合理決策。財(cái)務(wù)報(bào)表全面、系統(tǒng)、綜合的記錄了企業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生的軌跡，相關(guān)利益人對(duì)它的分析越來越關(guān)注。本報(bào)告通過對(duì)江蘇六維物流設(shè)備實(shí)業(yè)有限公司10-12年三年的年報(bào)進(jìn)行分析，通過橫向比照近三年數(shù)據(jù)中各項(xiàng)表達(dá)財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)，從中得出企業(yè)近幾年財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)情況及開展能力。首先，在淺層次上對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合分析。其次，通過對(duì)企業(yè)償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力、開展能力，并結(jié)合杜邦分析對(duì)企業(yè)各項(xiàng)能力進(jìn)行具體分析。讓閱讀者能深層次地了解企業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況。同時(shí)，通過對(duì)各項(xiàng)數(shù)據(jù)的比照分析，我們可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在某些方面的缺乏之處，結(jié)合社會(huì)經(jīng)濟(jì)趨勢，對(duì)這些缺乏之處提出一些合理化建議。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)濟(jì)危機(jī)，償債能力，營運(yùn)能力，杜邦分析目錄2總體分析 12.1經(jīng)營狀況分析 22.2財(cái)務(wù)狀況分析 33償債能力分析 53.1短期償債能力分析 53.2長期償債能力分析 64營運(yùn)能力分析 75盈利能力分析 96開展能力分析 107杜邦分析 11參考文獻(xiàn) 15附錄一 16附錄二 22總體分析2.1經(jīng)營狀況分析表2-1：10-12年企業(yè)主要經(jīng)營狀況指標(biāo)比照表指標(biāo)名稱10年11年12年11年相對(duì)10年12年相對(duì)11年12年相對(duì)10年增長額相對(duì)增長增長額相對(duì)增長增長額相對(duì)增長營業(yè)收入159561466.412132395062287350785367804033.64%15495571.747.27%6917361143.35%毛利率%1.37%2.93%2.06%1.56%113.52%-0.87%-29.76%0.69%49.98%利潤總額21921316255316.024712965.34063185185.35%-1542350.77-24.66%2520834114.99%如圖表2-1所示，11年企業(yè)表達(dá)經(jīng)營狀況的各類指標(biāo)與10年相比，均有大幅度的降低，直觀地說明了11年企業(yè)的經(jīng)營狀況劣于10年。從表中可以看出，營業(yè)收入相對(duì)降低了30.98%，說明企業(yè)銷售收入下降了；毛利率相對(duì)下降51.75%，利潤總額急劇下降,相對(duì)下降了78.96%,縱觀此三項(xiàng)指標(biāo),利潤總額的下降幅度最大,毛利率次之,營業(yè)收入的下降幅度最小。這從側(cè)面說明:企業(yè)11年銷售收入大幅下降的同時(shí),本錢費(fèi)用等沒有以適當(dāng)?shù)谋壤陆?本錢費(fèi)用還是保持在比擬高的水平,使得利潤總額以更大的幅度下降。由于11年社會(huì)性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，使得三星機(jī)械的訂單量大幅度下降，存貨積壓也很嚴(yán)重，其中產(chǎn)生了很多不必要的本錢，使得銷售收入大幅下降，從而造成毛利率的下降，盈利能力也隨之下降。12年與11年此三項(xiàng)指標(biāo)的比照，我們何以看出12年企業(yè)此三項(xiàng)指標(biāo)直線上升，很明顯的，12年企業(yè)的經(jīng)營狀況優(yōu)于11年，從表中可以看出，營業(yè)收入、毛利率、利潤總額這三項(xiàng)指標(biāo)12年比11年分別相對(duì)的增長了48.71%、80.80%、282.74%。其中利潤總額幾乎以3倍的增長速度增長，結(jié)合本企業(yè)的實(shí)際情況，因企業(yè)的固定本錢占總本錢比例較高，自從11年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，企業(yè)加強(qiáng)了對(duì)本錢費(fèi)用的控制，因此本錢費(fèi)用控制地比擬好，這直接對(duì)利潤總額的計(jì)算產(chǎn)生了影響，即在銷售收入增長下，本錢費(fèi)用增長幅度不大，其中就產(chǎn)生了一個(gè)杠桿效應(yīng)，使得利潤總額以很大的幅度上漲。采取同樣的方法，把10年與12年此三項(xiàng)指標(biāo)作比照。我們可以發(fā)現(xiàn)，12年?duì)I業(yè)收入較之10年相對(duì)增長了2.64%，而毛利率與利潤總額卻下降了。從側(cè)面反映出12年的本錢費(fèi)用控制沒有10年好，這也是由于11年遭受經(jīng)濟(jì)危機(jī)，對(duì)企業(yè)造成了很大的影響造成的；同時(shí)，從11年底開始，三星機(jī)械有限公司派專門的人員長期在外做公司的業(yè)務(wù)拓展，其中產(chǎn)生的一些費(fèi)用也是需要考慮的。綜上所述，07-12年企業(yè)總的經(jīng)營狀況是高、底、較高。11年因?yàn)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊，對(duì)企業(yè)造成了極大的影響，是社會(huì)性的危機(jī)，但三星機(jī)械與同行業(yè)同規(guī)模的企業(yè)相比，也是屬于佼佼者，12年企業(yè)就從11年的劣勢中走出，經(jīng)濟(jì)狀況日趨上升，較之10年，還有缺乏之處，企業(yè)應(yīng)盡量加強(qiáng)對(duì)本錢費(fèi)用的控制盡快走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)的陰影。2.2財(cái)務(wù)狀況分析表2-2：10-12年企業(yè)主要財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)比照表指標(biāo)名稱10年11年12年11年相對(duì)10年12年相對(duì)11年12年相對(duì)10年增長額相對(duì)增長增長額相對(duì)增長增長額相對(duì)增長流動(dòng)資產(chǎn)1134136321272566671473727841384303612.21%20246116.3815.81%33959152.1229.94%存貨3070008322655437.124216743-8044645.7-26.20%1561305.876.89%-6483339.84-21.12%應(yīng)收賬款5250056561979513.263039463947894818.05%1059949.691.71%10538897.7220.07%總資產(chǎn)1413383201601378201825070501879950013.30%22369229.813.97%41168729.4229.13%流動(dòng)負(fù)債948403201091588781277326121431855715.10%18573734.4617.02%32892291.5434.68%總負(fù)債948403201091588781277326121431855715.10%18573734.4617.02%32892291.5434.68%假設(shè)將10年與12年相比，從中可以看出，雖然12年企業(yè)各類指標(biāo)均高于10年，但這并不能說明12年的財(cái)務(wù)狀況優(yōu)于10年，結(jié)合11年的數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)12年應(yīng)收賬款數(shù)額巨大，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)過多，雖然近期不會(huì)給企業(yè)帶來什么負(fù)面影響，但從長遠(yuǎn)看，賒銷金額的大幅上升，資產(chǎn)閑置情況如此嚴(yán)重，勢必影響到企業(yè)的長期開展。綜上所述，12年企業(yè)的賬務(wù)狀況乍看之下高于10年。其實(shí)不然，12年企業(yè)的賬務(wù)結(jié)構(gòu)不如10年。企業(yè)今后應(yīng)合理地、適當(dāng)?shù)卣{(diào)整企業(yè)賬務(wù)結(jié)構(gòu)，假設(shè)企業(yè)12年的經(jīng)濟(jì)策略是“鐵血政策〞，那今后應(yīng)往“可持續(xù)策略〞開展。3償債能力分析償債能力是指企業(yè)歸還到期債務(wù)本息的現(xiàn)金保障能力，包括長期償債能力和短期償債能力。通過近三年比對(duì)分析，三星機(jī)械有限公司的償債能力較高，在很大程度上減弱了財(cái)務(wù)效率；造成了資金的閑置；削弱了股東的權(quán)益，綜合來講，弊大于利。這與公司領(lǐng)導(dǎo)層的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度及來往客戶的性質(zhì)也有關(guān)。具體分析如下：3.1短期償債能力分析表3-1：10-12年企業(yè)短期償債能力對(duì)照表指標(biāo)名稱10年11年12年11年相對(duì)10年12年相對(duì)11年12年相對(duì)10年增長額相對(duì)增長增長額相對(duì)增長增長額相對(duì)增長流動(dòng)比率1.201.171.15-0.03-2.51%-0.01-1.03%-0.04-3.52%速動(dòng)比率0.871.061.020.1821.13%-0.04-3.88%0.1416.43%現(xiàn)金比率8.19%11%13.83%2.75%33.55%2.90%26.48%5.64%68.92%企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱與企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，以及流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)直接相關(guān)。如圖表3-1所示，可以直觀的看出11年的流動(dòng)比率與10年相差不大，根本上維持在2左右，乍看之下，企業(yè)的償債能力還是比擬理想的，但結(jié)合速動(dòng)比率，我們不難發(fā)現(xiàn)，11年企業(yè)速動(dòng)比率比10年下降了19.8%，速動(dòng)比率較低，真實(shí)準(zhǔn)確地反映了企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及短期償債能力大幅下降了。原因不難理解，由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成。結(jié)合圖表3-1，07-12年這三年中，12年企業(yè)這3項(xiàng)指標(biāo)均大于07、11年，10年企業(yè)的短期償債能力稍弱，不過根本上是比擬理想的狀況，11年受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，企業(yè)短期償債能力明顯下降，這是符合客觀因素的。12年企業(yè)短期償債能力過強(qiáng)，速動(dòng)比率到達(dá)了1.75，資金閑置嚴(yán)重，盡管債務(wù)的歸還性很高，但卻應(yīng)企業(yè)現(xiàn)金應(yīng)收賬款資金占用過多而大大增加企業(yè)的時(shí)機(jī)本錢。上面我們已經(jīng)提到，償債能力的強(qiáng)弱與領(lǐng)導(dǎo)層的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度也有關(guān)，三星機(jī)械的領(lǐng)導(dǎo)層風(fēng)險(xiǎn)偏好還是比擬保守的；且該企業(yè)很大一局部的銷售額來自大同礦務(wù)局、徐州礦務(wù)局、攀枝花礦務(wù)局、雞西礦務(wù)局、盤江礦務(wù)局等十余家國家大型礦務(wù)局，資金到位速度較快。這間接得影響了企業(yè)的償債能力。今后，企業(yè)應(yīng)適當(dāng)降低短期償債能力，盡可能將短期償債能力維持在不使貨幣資金閑置的水平。3.2長期償債能力分析表3-2：10-12年企業(yè)長期償債能力對(duì)照表指標(biāo)名稱10年11年12年11年相對(duì)10年12年相對(duì)11年12年相對(duì)10年增長額相對(duì)增長增長額相對(duì)增長增長額相對(duì)增長資產(chǎn)負(fù)債率67.10%68.17%69.99%1.06%1.59%1.82%2.67%2.89%4.30%產(chǎn)權(quán)比率2.042.142.330.104.98%0.198.91%0.2914.33%資產(chǎn)負(fù)債率表示企業(yè)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度，負(fù)債比率低，企業(yè)償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人認(rèn)為負(fù)債比率越低，投資越平安，股東那么認(rèn)為，不超過資金利潤率的情況下，越大越好。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率水平在40%-70%為宜，結(jié)合圖表3-2，可以看出07、11年資產(chǎn)負(fù)債率還是比擬理想的，12年的資產(chǎn)負(fù)債率偏低，長期償債能力偏強(qiáng)，這會(huì)使得企業(yè)不能充分利用負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作用和節(jié)稅功能，影響企業(yè)的開展壯大。再看產(chǎn)權(quán)比率，近三年企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率都<1，偏低，說明企業(yè)是低風(fēng)險(xiǎn)，低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。結(jié)合近三年資產(chǎn)負(fù)債表，三星機(jī)械有限公司根本上沒有長期負(fù)債，因此長期償債能力的上下根本上取決于短期償債能力?？偟膩砜?，企業(yè)資金的處理還是過于保守，沒有利用負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作用和節(jié)稅功能，只是企業(yè)日后急需解決的問題，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)償債能力的調(diào)節(jié)，使企業(yè)能更快的開展。4營運(yùn)能力分析表4-1：10-12年企業(yè)各營運(yùn)能力分析指標(biāo)對(duì)照表指標(biāo)類別指標(biāo)名稱10年11年12年11年相對(duì)10年12年相對(duì)11年12年相對(duì)10年增長額相對(duì)增長增長額相對(duì)增長增長額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)存貨周轉(zhuǎn)率55.45%36.05%44.90%-19.40%-34.99%8.85%24.55%-10.55%速度分析指標(biāo)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率56.57%40.47%42.59%-16.10%-28.46%2.12%5.24%-13.98%流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率35.10%18.92%21.13%-16.18%-46.10%2.21%11.68%-13.97%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.11982.09%1.185-29.81%-26.64%36.41%44.35%0.066速度分析指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率24.23%14.14%16.64%-10.09%-41.64%2.50%17.68%-0.0759速度分析指標(biāo)營運(yùn)能力是指企業(yè)對(duì)資產(chǎn)利用的能力，即資產(chǎn)運(yùn)用效率的分析。資產(chǎn)運(yùn)用效率標(biāo)志著資產(chǎn)的運(yùn)行狀態(tài)及其管理效果的好壞，對(duì)企業(yè)的償債能力和獲利能力產(chǎn)生重要的影響，結(jié)合圖表4-1可得：一方面11年流動(dòng)資產(chǎn)分析指標(biāo)均有不同幅度的下降，其中以流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降最為明顯，這反映了完成同樣多的營業(yè)收入，10年比11年占用的流動(dòng)資金少，或者可以說占用同樣多的流動(dòng)資金，10年比11年可完成更多的業(yè)務(wù)。這也間接影響了短期償債能力，使得短期償債能力有所下降。另一方面，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同比下降41.64%，很明顯的，受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，市場不景氣，存貨積壓嚴(yán)重；同時(shí)，資金回籠速度慢，資金占用量明顯增加，企業(yè)11年整體營運(yùn)能力急劇下降，這也在很大程度上削弱了企業(yè)的盈利能力。12年與11年相比，表達(dá)營運(yùn)能力的各項(xiàng)指標(biāo)均有上浮，其中以存貨周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上浮最明顯，結(jié)合之前對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的分析，11年企業(yè)存貨積壓嚴(yán)重，通過存貨周轉(zhuǎn)率我們可以看出，12年企業(yè)大幅度地加快了存貨的周轉(zhuǎn)，銷售能力日益增強(qiáng)，同時(shí)也減少了資金占用量，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況日趨進(jìn)步。經(jīng)過11年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊，對(duì)企業(yè)造成了很大地影響，雖然12年比11年?duì)I運(yùn)能力增強(qiáng)了，但與10年相比，從這幾個(gè)指標(biāo)比照中可以看出，12年的營運(yùn)能力與10年的相比，還是比擬弱的，今后企業(yè)應(yīng)特別關(guān)注存貨周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，使企業(yè)能快速穩(wěn)定開展。5盈利能力分析表5-1：10-12年企業(yè)各盈利能力分析指標(biāo)對(duì)照表指標(biāo)名稱10年11年12年11年相對(duì)10年12年相對(duì)11年12年相對(duì)10年增長額相對(duì)增長增長額相對(duì)增長增長額相對(duì)增長銷售凈利率0.97%5.51%14.19%-12.58%-69.54%8.68%157.53%-3.90%-21.56%總資產(chǎn)報(bào)酬率5.84%1.04%2.87%-4.80%-82.19%1.83%175.96%-2.97%-50.86%本錢費(fèi)用利潤率38.22%15.19%27.75%-23.03%-60.26%12.56%82.69%-10.47%-27.39%資產(chǎn)保值增值率1.1051.071.15-3.50%-3.17%8.00%7.48%4.50%4.07%凈資產(chǎn)收益率7.70%1.39%3.58%-6.31%-81.97%2.19%157.93%-4.12%-53.51%盈利能力指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)運(yùn)用各種資源賺取利潤的能力。獲取利潤是企業(yè)經(jīng)營的最終目標(biāo)，也是企業(yè)能否生存與開展的前提。盈利能力直接關(guān)系到投資者的利益，也關(guān)系到債權(quán)人以及企業(yè)經(jīng)營管理者的切身利益。結(jié)合圖表5-1，可以看出：11年較之10年，各項(xiàng)指標(biāo)均有大幅度的下降，這也是意料中的情況，結(jié)合前幾局部的分析，相信大家對(duì)07、11年數(shù)據(jù)的差異已了然于心，這里就不再做過多的講解。12年，隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的緩和，三星機(jī)械的銷售量明顯上升，且由于該公司自從經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來就開拓市場，有專門的銷售團(tuán)對(duì)跑業(yè)務(wù)；銷量的上升大大減少了存貨的積壓，減少了很多不必要的本錢損失，本錢費(fèi)用也隨之降低。這些成果均可以通過如下指標(biāo)反映出來：11年與12年相比，所列指標(biāo)均有驚人的上揚(yáng)幅度，除了資本保值增值率上漲的幅度不是很大外。其中數(shù)銷售凈利率和總資產(chǎn)報(bào)酬率上升的程度最為明顯。08銷售凈利率的上升說明企業(yè)的營業(yè)收入給企業(yè)帶來的凈利潤增加了，本錢費(fèi)用利用率的上升那么說明企業(yè)獲取利潤付出的代價(jià)下降了，獲利能力增強(qiáng)了，同時(shí)說明企業(yè)對(duì)本錢費(fèi)用的控制和管理水平提高了?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率的增長直觀的反映了12年企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力與11年相比大大增強(qiáng)了。雖然企業(yè)經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，企業(yè)的盈利能力大幅上漲，但資產(chǎn)保值增值能力強(qiáng)度不是很高，企業(yè)資本的保值性及增長性，雖然有所增強(qiáng)，但還是不夠的，今后企業(yè)應(yīng)在加強(qiáng)盈利能力的同時(shí)，多關(guān)注資本保值增值的情況，加強(qiáng)企業(yè)持續(xù)的開展能力。通過比擬07與12年的數(shù)據(jù)，我們可以得出如下結(jié)論：12年銷售凈利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率，本錢費(fèi)用利用率分別下降了21.56%，50.86%，27.39%，雖然企業(yè)12年的盈利能力不及10年，但在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大背景下，企業(yè)能有如此的開展?fàn)顩r實(shí)屬不易，今后企業(yè)假設(shè)有意識(shí)地注意以上幾個(gè)局部的問題，那么在不發(fā)生意外的情況下，企業(yè)將擁有巨大的開展空間。關(guān)于凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的分析將于“杜邦分析〞一節(jié)中講述。6開展能力分析表6-1：10-12年相關(guān)指標(biāo)環(huán)比增長比照表指標(biāo)名稱11年相對(duì)10年12年相對(duì)11年12年相對(duì)10年?duì)I業(yè)收入增長率-30.98%48.71%2.64%營業(yè)利潤增長率-78.96%2.83-19.49%凈利潤增長率-78.96%2.83-19.49%圖結(jié)合圖表6-1，由于受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，企業(yè)11年相對(duì)10年環(huán)比數(shù)有劇烈的下??；12年相對(duì)11年環(huán)比增長數(shù)相當(dāng)高，到達(dá)了翻幾番的程度；12年相對(duì)10年雖然營業(yè)收入增加了，但其他指標(biāo)還是有一定程度的下降。雖然營運(yùn)能力、盈利能力還不及10年，但從開展的角度看：2024年，隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的不復(fù)存在和社會(huì)經(jīng)濟(jì)的日益完善，企業(yè)今后各項(xiàng)能力一定會(huì)有不同程度的上浮。預(yù)測2024年企業(yè)各項(xiàng)能力、指標(biāo)起碼可以與10年并駕齊驅(qū)，假設(shè)企業(yè)有意識(shí)地加強(qiáng)缺乏之處的改善，如適當(dāng)降低企業(yè)償債能力，適當(dāng)降低賒銷金額，這將對(duì)企業(yè)營運(yùn)能力及盈利能力的提高有很大的幫助。綜合以上對(duì)企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)及能力的分析，企業(yè)現(xiàn)處于開展中狀態(tài)，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況將日趨成熟，在不發(fā)生重大變革及社會(huì)性變動(dòng)的情況下，企業(yè)的持續(xù)性開展能力還是比擬高的。7杜邦分析杜邦分析就是利用各財(cái)務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在關(guān)系，對(duì)企業(yè)經(jīng)營管理及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)的分析評(píng)價(jià)的一種綜合分析法?，F(xiàn)我們就利用杜邦分析法，對(duì)企業(yè)近三年凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)做因素分析，如下表所示：圖7-1：凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)凈利率營業(yè)凈利率凈利率/營業(yè)收入X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入/資產(chǎn)平均總額x權(quán)益乘數(shù)1/〔1-資產(chǎn)負(fù)債率〕資產(chǎn)總額〔平均〕/股東權(quán)益總額〔平均〕因素分析表7-1指標(biāo)名稱10年11年差異對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響%銷售凈利潤率%18.09%5.51%-12.58%-5.36%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率24.23%14.14%-10.09%-0.98%權(quán)益乘數(shù)1.761.80.040.03%凈資產(chǎn)收益率%7.71%1.39%-6.32%結(jié)合因素分析表7-1：因?yàn)閮糍Y產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)，運(yùn)用連環(huán)替代法，可以得到：11年的銷售凈利率比上年下降了12.58%，使凈資產(chǎn)收益率降低了1.93%；-12.58%*24.23%*1.76=-5.36%11年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年降低了10.09，使凈資產(chǎn)收益率降低了0.58%5.51%*(-10.095)*1.76=-0.9811年權(quán)益乘數(shù)比上年提高0.04，使凈資產(chǎn)收益率提高2.16%5.51%*14.14%*0.04=0.03%可見，該企業(yè)10年與11年相比，凈資產(chǎn)收益率發(fā)生了較大幅度的降低。影響最大的因素是銷售凈利率的下降，銷售凈利率在很大程度上降低了凈資產(chǎn)收益率。日后，企業(yè)應(yīng)廣開銷路，加強(qiáng)營運(yùn)能力及盈利能力，并加強(qiáng)對(duì)本錢費(fèi)用的管理，從而提高凈資產(chǎn)收益率。因素分析表7-2指標(biāo)名稱11年12年差異對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響%銷售凈利潤率%5.51%14.19%8.68%2.21%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率14.14%16.64%2.50%0.64%權(quán)益乘數(shù)1.81.52-0.28-0.66%凈資產(chǎn)收益率%1.39%3.59%2.20%結(jié)合因素分析表7-2：因?yàn)閮糍Y產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)，運(yùn)用連環(huán)替代法，可以得到：12年的銷售凈利率比上年提高了8.68%，使凈資產(chǎn)收益率提高了2.21%；8.68%*14.14%*1.8=2.21%12年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年提高了2.5%，使凈資產(chǎn)收益率提高了0.64%14.19%*2.5%*1.8=0.64%12年權(quán)益乘數(shù)比上年下降了0.28，使凈資產(chǎn)收益率下降了0.66%14.19%*16.64%*(-0.28)=-0.66%可見，該企業(yè)11年與12年相比，凈資產(chǎn)收益率有了一定程度的上升。影響最大的因素是銷售凈利率的提高，由于11年經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成銷量大幅度滑坡的狀況在12年已得到明顯的改善，如果企業(yè)保持這樣的良好狀態(tài)持續(xù)開展，將很快恢復(fù)到擺脫