并購對(duì)代理成本及公司績效的影響-以醫(yī)藥行業(yè)為例的開題報(bào)告

并購對(duì)代理成本及公司績效的影響——以醫(yī)藥行業(yè)為例的開題報(bào)告一、研究背景和意義代理成本是指因信息不對(duì)稱而可能導(dǎo)致代理行為的成本，同時(shí)也包括代理行為所產(chǎn)生的成本。在股權(quán)分散的公司中，持股人與公司經(jīng)營者之間存在代理關(guān)系，公司經(jīng)營者需要為股東最大化利益，而股東又不能直接參與公司經(jīng)營，因此在此過程中就產(chǎn)生了代理行為。代理成本會(huì)給公司的效率帶來巨大的影響，如果代理成本較高，公司就會(huì)相應(yīng)地降低效率。公司并購是指一家公司通過購買另一家公司的股份、資產(chǎn)等方式，以達(dá)成擴(kuò)大規(guī)模、提高市場份額、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等目的的行為。在并購過程中，公司管理層的行為就是代理行為，因此公司并購也不可避免地會(huì)受到代理成本的影響。所以，本文研究代理成本和并購對(duì)公司績效的影響，對(duì)于提高公司效率，優(yōu)化公司經(jīng)營管理，促進(jìn)公司并購等方面具有一定的理論和實(shí)踐意義。二、文獻(xiàn)綜述在股權(quán)分散的公司中，股東之間權(quán)利、利益之間的差異導(dǎo)致了代理成本的存在。由此可知，代理成本是在股權(quán)分散的情況下產(chǎn)生的，當(dāng)股權(quán)集中，代理成本也會(huì)相應(yīng)降低。Jensen和Meckling（1976）給出了代理理論，指出代理成本包括監(jiān)督成本、交易成本、約束成本等多種成本來源。監(jiān)督成本是指為了管理代理人而產(chǎn)生的成本，約束成本是指為了避免代理人產(chǎn)生不利后果而采取的措施，而交易成本則是在代理和利益相關(guān)者之間進(jìn)行交流、協(xié)商所產(chǎn)生的成本。而在文獻(xiàn)綜述中，對(duì)于并購對(duì)公司績效的影響主要集中在公司并購活動(dòng)與公司效率、企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系上，并通過實(shí)證分析得出結(jié)論。Dhaliwaletal.（2014）的研究表明，企業(yè)的并購活動(dòng)會(huì)影響其會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)披露質(zhì)量，但具體影響程度取決于并購策略和資產(chǎn)類型等因素。Pautleretal（2009）的研究表明，在市場上公開宣布并購的公司的股價(jià)都有一個(gè)短暫的上漲，其次，大規(guī)模并購交易相對(duì)于小規(guī)模并購交易對(duì)于目標(biāo)公司價(jià)值的創(chuàng)造和目標(biāo)公司未來表現(xiàn)的改善都有所關(guān)聯(lián)。綜上可知，在現(xiàn)有文獻(xiàn)中關(guān)于代理成本和并購對(duì)公司績效的研究仍有不足之處，因此需要深入探究在醫(yī)藥行業(yè)背景下代理成本和并購對(duì)公司績效的影響。三、研究方法本文將運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行研究。研究樣本基于醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)的年度數(shù)據(jù)，選取1985年至2019年間在醫(yī)藥行業(yè)有并購行為企業(yè)的數(shù)據(jù)作為樣本，其中控制變量包括企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率等因素。通過收集實(shí)際數(shù)據(jù)，運(yùn)用相關(guān)軟件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量分析，得出代理成本和并購對(duì)公司績效的影響。四、預(yù)期結(jié)果據(jù)分析，代理成本和并購都會(huì)對(duì)公司績效產(chǎn)生重要影響。具體說來，代理成本較高的企業(yè)，在并購過程中可能仍然需要面臨更高的成本，從而降低了其績效。而在并購中選擇正確的并購策略，將更有效地創(chuàng)造價(jià)值和改善公司績效。五、研究局限性本文研究局限于醫(yī)藥行業(yè)，結(jié)論并不一定具有可推廣性。六、參考文獻(xiàn)Dhaliwal,D.S.,&Pincus,M.（2014）.CEOsarefromMars,CFOsarefromVenus:makingsenseofmergerdecisionsandpost-mergerperformancedifferences.AccountingHorizons,28(3),549-573.Jensen,M.C.,&Meckling,W.H.（1976）.Theoryofthefirm:Managerialbehavior,agencycostsandownershipstructure.JournalofFinancialEconomics,3(4),305-360.Pautler,P.,Zhang,H.,&Zhao,J.（2009）.Horizontalmergersandcostefficiency: