衍生工具與公允計價

衍生工具與公允計價（1）對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)張學(xué)謙教授

2012.5.1612

本章將從以下方面介紹衍生工具及其交易的基本概念和原理：

1.什么是衍生工具

2.到底為什么要使用衍生工具

3.誰來使用衍生工具

4.衍生工具是如何交易和使用的

5.我國衍生品市場的發(fā)展?jié)摿?緒論21什么是衍生工具例19月初，你決定購買一輛新汽車。在選定想要的車型后你去找當?shù)氐慕灰咨?。在交易商的展示大廳里，你確定了所要買的車的具體顏色、引擎規(guī)格、輪胎配置等等—更重要的是議定價格。交易商告訴你，如果你今天就簽下訂單并支付一筆押金，你就可以在3個月之內(nèi)取貨。如果在3個月內(nèi)交易商對所有的新車打折10%，或者你所選的車型價格上漲，都不會對你們的交易產(chǎn)生影響。車子交貨時的價格已經(jīng)由你和交易商議定，不再改變。這時你所訂立的就是一份遠期合約，你擁有在3個月之內(nèi)購買這輛車的權(quán)利和義務(wù)。3例2假設(shè)你去了展示廳，看到你想要買的車，其標價為20000英鎊，但你必須在今天就買下這輛車。你手里沒有足夠的現(xiàn)金，獲得貸款需要1星期的時間。這時，你可以向交易商支付一筆押金，訂立一份為期1星期的遠期合約?，F(xiàn)在你提出，如果交易商將這輛車保留1星期并保持價格不變，你將支付100英鎊押金。到這個周末，這100英鎊歸他所有，不管你是否買下這輛車。如果，交易商接受了你的出價，這時你所訂立的就是一份期權(quán)合約——在本例中稱為買入期權(quán)。這意味著你擁有在1周內(nèi)購買這輛車的權(quán)利而不是義務(wù)。4Result1發(fā)現(xiàn)另一家交易商以19500元出售，不履約，19500+100=19600。Result2沒找到更便宜的，履約，總支出：20000+100=20100Result3不買了。支出100元。5例3

你購買了買入期權(quán)的那種汽車，其市場需求量很大，價格猛漲到22000英鎊。你的一個朋友也想買這輛車，他聽說你擁有在1周時間內(nèi)以20000英鎊購買這輛車的期權(quán)。在與銀行談過之后，你認為自己買不起這輛車，于是你以200英鎊的價格將手里的買入期權(quán)賣給你的朋友。這樣一來，汽車交易商仍能進行交易，你的朋友買到了他想要的車，而你則通過賣出期權(quán)賺到了100英鎊。即對你的合約進行投機并獲得了100%的利潤。6定義

衍生工具(derivativeinstruments)又稱衍生產(chǎn)品(derivativeproducts)，它是由買賣雙方達成的一種金融契約或商業(yè)合同，其價值由基礎(chǔ)資產(chǎn)(underlyingassets)的未來價值衍生而來。最初的衍生工具以某種實物商品（主要是農(nóng)產(chǎn)品、畜產(chǎn)品和礦產(chǎn)品等）為基礎(chǔ)產(chǎn)品。金融衍生工具從廣義上講就是一般衍生工具的含義。狹義是指原生資產(chǎn)為金融資產(chǎn)的衍生工具71.1部分衍生工具的定義遠期合約：是買者和賣者就未來某一日期交付一定質(zhì)量和數(shù)量的某種資產(chǎn)（通常為商品）所達成一致意見的一種交易，其價格可事先約定或在交付時議定。期貨合約：是買者和賣者就未來某一固定日期對某種資產(chǎn)達成的一種正式合約性協(xié)議。合約價格隨市場行情而變，但交易達成，其價格便固定下來。這種合約有一定的標準格式，所以交易雙方都明確地知道交易的是什么8期權(quán)合約：是一種賦予交易雙方在未來某一日期之前，即到期日之前或到期日當天，以一定的價格——履約價或執(zhí)行價——買入或賣出一定的相關(guān)工具或資產(chǎn)的權(quán)利，而不是義務(wù)的合約。期權(quán)合約的買入者為擁有這種權(quán)利而向賣出者支付的價格稱為期權(quán)費互換協(xié)議：指同時買入和賣出資本量相當?shù)念愃瀑Y產(chǎn)或債務(wù)，這種財務(wù)安排上的交換可以使交易雙方獲得比他們沒有這筆互換交易所預(yù)期的更為有利的條件。91017世紀30年代“郁金香熱”17世紀初郁金香球莖期貨在阿姆斯特丹出售，17世紀30年代期貨合約在倫敦交易所出售,1636-1637投機市場崩潰，最珍貴的球莖之一森帕·奧古斯塔斯（SemperAugustus)。1.2衍生工具的發(fā)展簡史倫敦皇家交易所1571年創(chuàng)立日本大阪淀屋大米市場“米票”是最早的期貨交易例子之一。宗久的首創(chuàng)的蠟燭線分析方法是圖表分析或稱技術(shù)分析的起源101119世紀早期，股票的賣出期權(quán)和買入期權(quán)交易在倫敦證券交易所進行。但其中的問題很多，反對者與支持者意見分歧很大。1.2衍生工具的發(fā)展簡史右圖為倫敦新證券交易所繁忙景象1112現(xiàn)代期貨交易的歷史可以追溯到19世紀中葉芝加哥的谷物交易的發(fā)展。1848年芝加哥期貨交易所（CBOT)成立。最初幾年主要交易現(xiàn)貨。1.2衍生工具的發(fā)展簡史CBOT有記載的第一份遠期合約簽訂于1851年3月13日，為3000蒲式耳6月份交付的玉米。由于早期的現(xiàn)貨遠期合約沒有標準條款，合約也不一定能得到執(zhí)行。1865年，芝加哥期貨交易所引入了被稱為期貨合約的協(xié)議形式，從而使谷物交易趨于規(guī)范。期貨合約規(guī)定了下列標準：谷物的質(zhì)量谷物的數(shù)量谷物的交付時間、地點12131.2衍生工具的發(fā)展簡史芝加哥商品交易所（CME)的分支機構(gòu)國際貨幣市場（IMM）于1972年成立。這是第一家從事金融期貨合約的交易所。芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）于1973年成立。這一年，費希爾·布萊克（FischerBlack）和邁倫·希爾斯（MyronScholes）發(fā)表了他們的期權(quán)定價公式私下議定衍生合約可以當面協(xié)商、電話、電報傳真等多種方式進行，這種合約稱為場外交易（OTC），在20世紀80年代得到大規(guī)模發(fā)展。13141.2衍生工具的發(fā)展簡史14152為什么使用衍生工具遠期合約風險交易商不能按時交貨未來這輛車價格下跌收益未來這輛車價格上漲期權(quán)合約風險交易商不保留這輛車你找不到一輛價位更低的車收益你找到一輛價位更低的車15衍生工具的最初功能：衍生工具可以對風險進行分解，并對其進行更加恰如其分的控制，這樣的特性使衍生工具成為風險管理中的重要金融工具。衍生工具可以用來轉(zhuǎn)移風險，從而成為保險的一種形式。163誰來使用衍生工具對沖者（種植業(yè)主、生產(chǎn)商、交易商等）利用衍生工具進行對沖交易來降低風險、穩(wěn)定產(chǎn)品成本、保住盈利。投機者，通過買賣衍生工具，從價格的變動中獲得差價。套利者（Arbitrage，套戥），他們是利用相關(guān)資產(chǎn)在不同的衍生工具市場的價格差，或衍生工具與現(xiàn)貨的價格差獲取利益。173.1衍生工具使用者的新趨勢

九十年代以來，互換協(xié)議和場外交易期權(quán)越來越多地被政府、跨國公司、大型機構(gòu)和金融投資者所采用。這些群體使用衍生工具為了實現(xiàn)以下目標：降低國際融資成本。在國際市場上獲得更有利的匯率。對沖價格風險多樣化籌資和風險管理183.2使用衍生工具的認識衍生工具確實帶來風險。許多公司和機構(gòu)都非常成功地運用著衍生工具，并且從中獲利。不幸的是市場中人們對衍生工具缺乏足夠的了解，再加上投機的本性，虧損可能是巨大的倫敦金屬交易所96年銅價格的下跌19緒論金融衍生工具交易風險案例“雙刃劍”，運用不當就會造成重大傷害，導(dǎo)致災(zāi)難性后果。1995年2月27日英國巴林銀行倒閉.htm住友事件.htm中航油.htm中儲銅事件.htm2008國內(nèi)航空公司的燃油套期保值和中信泰富澳元套期保值案例20衍生工具為何成為金融創(chuàng)新的明星須要澄清的事實：衍生工具是“零和”博弈，但并非“非建設(shè)性的”，或“反生產(chǎn)力的”。案例：中國住房按揭貸款固定利率“難產(chǎn)”？套期保值確實很重要無風險套利有利于市場的快速均衡價格發(fā)現(xiàn)、價格引導(dǎo)、價格控制權(quán)在經(jīng)濟全球化的今天比什么都重要214衍生工具是如何進行交易的4.1交易員（紅馬甲），是指在金融和商品市場上買入和賣出衍生工具合約的市場參與者。交易主要可通過下列三種方式進行：場外交易（OTC）以公開叫價的形式在交易大廳內(nèi)進行利用電子自動配對系統(tǒng)進行在某些市場上，經(jīng)紀人作為交易員和客戶的中間人出現(xiàn)。經(jīng)紀人通常不用自有資金進行交易，而是收取客戶的交易傭金。224.2公開叫價交易所最基本的職能是為交易提供一個安全的環(huán)境。交易所有經(jīng)批準的會員，以一定的交易規(guī)章對交易行為進行管理，對爭端加以解決。公開叫價即交易員或經(jīng)紀人在交易大廳內(nèi)通過彼此叫喊并運用手勢來達成交易23242526附錄2728294.3場外交易

場外交易市場特點：無固定的場所、較少的交易約束規(guī)則，以及在某種程度上更為國際化。交易由交易者和委托人通過電話和電腦網(wǎng)絡(luò)直接進行，而不是在規(guī)則繁多的交易大廳中進行。304.4自動配對系統(tǒng)自動配對系統(tǒng)的運作遵循與交易大廳相同的交易規(guī)則。其優(yōu)點是交易以匿名進行，因而有時也被稱為電子經(jīng)紀人。主要特征有：使用者將他們的叫買價和交賣價輸入電腦系統(tǒng)。電子系統(tǒng)將收到的叫買價和交賣價及數(shù)量等資料傳送給所有其它的市場參與者。系統(tǒng)以價格、規(guī)格、信用和與市場有關(guān)的其他規(guī)則確認可能的交易。3132場內(nèi)交易場外交易可用的衍生工具：期貨、期權(quán)可用的衍生工具：遠期、期權(quán)、套購衍生工具交易在充滿競爭的交易大廳內(nèi)以公開叫價和電子化的方式進行衍生工具交易在個人基礎(chǔ)上以單獨協(xié)商的方式進行有標準化的并公開發(fā)行的合約規(guī)格沒有標準的規(guī)格市場參與者相互不知曉市場參與者相互必須知曉價格透明且易于獲得價格透明度較差交易時間公開，交易必須按交易所規(guī)則進行流動性較差，且按顧客要求進行的一次性交易只能在當?shù)氐慕灰讜r間進行頭寸可以很容易地軋平頭寸不易軋平或轉(zhuǎn)移幾乎沒有合約以實物交割的形式終結(jié)絕大多數(shù)合約以到期日或?qū)嵨锝桓兜男问浇K結(jié)4.5場內(nèi)交易與場外交易的區(qū)別：33五.中國衍生品市場的發(fā)展?jié)摿?/p>

經(jīng)濟貿(mào)易占GDP比例

198014.3%;199029.1%;200043.4%

200250.2%;200360.4%;200476.5%

WTO時間表(2006年12月)

外資銀行在華享受國民待遇

QFIIs&QDIIs

對華外國直接投資穩(wěn)定

外國企業(yè)將生產(chǎn)線遷往中國34已上市交易品種主要是商品期貨:大連:大豆、豆粕、豆油、玉米、塑料（07新增）鄭州：強麥、硬麥、棉花、白糖、菜籽油（07新增）、PTA（07新增）上海：銅、鋁、鋅、橡膠、燃料油、黃金上海石油交易中心（主要為現(xiàn)貨交易）。中國金融期貨交易所:300股指期貨有必要推出的交易品種：人民幣匯率期貨、期權(quán)國債期貨石油期貨、期權(quán)各主要商品期貨期權(quán)35本章結(jié)束你明白其中的差別嗎？打賭哪一匹馬會跑第一，是賭博；打賭你可以拿到3張黑桃，是娛樂；打賭棉花將上漲3點，是做生意。362公允價值風險對沖2.1套期保值(hedge)的概念

所謂套期保值就是買入(賣出)與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當、但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出(買入)期貨合約補償現(xiàn)貨市場價格變動帶來的實際價格風險

37公允價值風險對沖2.1.1

買入套期保值：（又稱多頭套期保值）是在期貨市場購入期貨，用期貨市場多頭保證現(xiàn)貨市場的空頭，以規(guī)避價格上漲的風險。

38【例】：某小麥加工廠3月份計劃兩個月后購進100噸小麥，當時的現(xiàn)貨價為每噸1530元，5月份期貨價為每噸1600元。該廠擔心價格上漲，于是買入100噸小麥期貨。到了5月份，現(xiàn)貨價升至每噸1560元，而期貨價為每噸1630元。該廠于是買入現(xiàn)貨，每噸虧損30元；同時賣出期貨，每噸盈利30元。兩個市場的盈虧相抵，有效地鎖定了成本。

392賣出套期保值：（又稱空頭套期保值）是在期貨市場中出售期貨，用期貨市場空頭保證現(xiàn)貨市場的多頭，以規(guī)避價格下跌的風險。

402023/11/2841【例】：5月份白糖生產(chǎn)廠與飲料廠簽訂8月份銷售100噸白糖的銷售合同，價格按市價計算，8月份期貨價為每噸4820元。糖廠擔心價格下跌，于是賣出100噸每噸4600元的白糖期貨。8月份時，現(xiàn)貨價跌至每噸4000元。該公司賣出現(xiàn)貨，每噸虧損820元；又按每噸3780元價格買進100噸的期貨，每噸盈利820元。兩個市場的盈虧相抵，有效地防止了白糖價格下跌的風險。422.2套期保值的作用

社會資源的合理配置和社會經(jīng)濟效益提高。而企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策正確與否的關(guān)鍵，在于能否正確地把握市場供求狀態(tài)，特別是能否正確掌握市場下一步的變動趨勢。期貨市場的建立，不僅使企業(yè)能通過期貨市場獲取未來市場的供求信息，433套期保值策略

3.1堅持"均等相對"的原則。"均等"，就是進行期貨交易的商品必須和現(xiàn)貨市場上將要交易的商品在種類上相同或相關(guān)數(shù)量上相一致。"相對"，就是在兩個市場上采取相反的買賣行為，如在現(xiàn)貨市場上買，在期貨市場則要賣，或相反；443.2應(yīng)選擇有一定風險的現(xiàn)貨交易進行套期保值。如果市場價格較為穩(wěn)定，那就不需進行套期保值，進行保值交易需支付一定費用；453.3

比較凈冒險額與保值費用，最終確定是否要進行套期保值；3.4

根據(jù)價格短期走勢預(yù)測，計算出基差（即現(xiàn)貨價格和期貨價格之間的差額）預(yù)期變動額，并據(jù)此做出進入和離開期貨市場的時機規(guī)劃，并予以執(zhí)行。464基差在套期保值中的應(yīng)用

基差是某一特定地點某種商品的現(xiàn)貨價格與同種商品的某一特定期貨合約價格間的價差?；睿浆F(xiàn)貨價格－期貨價格。若不加說明，其中的期貨價格應(yīng)是離現(xiàn)貨月份近的期貨合約的價格?；畈⒉煌耆韧诔謧}費用，但基差的變化受制于持倉費用。475套期會計5.120×7年1月1日，甲公司為避免所持存貨X公允價值的變動風險，與某金融機構(gòu)簽訂衍生工具合同，并將其指定為X存貨的公允價值變動風險的套期。20×7年1月1日，衍生工具的公允價值為0，被套期存貨的賬面為1000000元，公允價值為1100000元；20×7年6月30日，衍生工具的價值上漲了25000，存貨的價值下降了25000元，當日，甲公司將存貨出售，結(jié)算套期項目。48假定經(jīng)判斷該套期高度有效。借：被套期項目——X1000000

貸：庫存商品——X10000006月30日：借：套期工具25000

貸：套期損益25000借：套期損益25000

貸：被套期項目2500049借：應(yīng)收賬款1075000

貸：主營業(yè)務(wù)收入1075000借：主營業(yè)務(wù)成本975000

貸：被套期項目975000借：銀行存款25000

貸：套期工具25000505.320×7年1月1日，甲公司為避免所持商品X現(xiàn)金流量的變動風險，與某金融機構(gòu)簽訂衍生工具合同，并將其指定為X存貨的現(xiàn)金流量變動風險的套期。5.420×7年1月1日，衍生工具的公允價值為0，被套期存貨的賬面為1000000元，公允價值為1100000元；20×7年6月30日，衍生工具的價值上漲了25000，存貨的價值下降了25000元，當日，甲公司將存貨出售，并結(jié)算套期工具51假定經(jīng)判斷該套期高度有效。1月1日不進行賬務(wù)處理。6月30日：借：套期工具25000

貸：資本公積2500052借：應(yīng)收賬款1075000

貸：主營業(yè)務(wù)收入1075000借：主營業(yè)務(wù)成本975000

貸：庫存商品975000借：銀行存款25000

貸：套期工具25000借：資本公積25000

貸：主營業(yè)務(wù)收入25000535.5公允價值套期與現(xiàn)金流量套期的比較現(xiàn)金流量套期，指對現(xiàn)金流量變動風險進行的套期，該類現(xiàn)金流量變動源于①已確認資產(chǎn)或負債（如浮動利率債務(wù)的全部或部分未來利息支付）、②很可能發(fā)生的預(yù)期交易（如預(yù)期的購買或出售）有關(guān)的特定風險，且將影響企業(yè)的損益。542006年2月A銀行與B銀行進行利率互換為例。假設(shè)，該利率互換交易的名義本金為50億元、期限10年，B支付固定利率2.95%、A銀行支付浮動利率（1年期定期存款利率，目前是2.25%）。從B來說，通過收入浮動利率，與客戶存款產(chǎn)生的負債成本相匹配，降低了利率風險，形成對客戶存款利息支出的現(xiàn)金流量套期。55適用范圍不同（二）二者的適用范圍不同。公允價值套期主要適用于對現(xiàn)有資產(chǎn)、負債和現(xiàn)有資產(chǎn)、負債可辨認部分公允價值變動風險進行套期，同時，確定承諾的套期也適用于公允價值套期。例如：美國A公司與英國B公司簽訂購貨合同，于6個月后從英國B公司購人專用設(shè)備一臺，購價￡8000，美國A公司將受匯率變動影響。56因此，在交易完成以前，其未來的英鎊價格可能會升高或降低，于是美國A公司購買了6個月后交割的等值英鎊對此確定承諾套期保值，對此外幣確定承諾的套期可用公允價值套期會計進行核算。而現(xiàn)金流量套期主要適用于對預(yù)期交易的套期。57例如：某A公司預(yù)期將在4個月后購買現(xiàn)價為100000美元的固定資產(chǎn)，同時為了避免固定資產(chǎn)未來價格的上升，與某B公司簽訂了出售等值的固定資產(chǎn)的4個月遠期合同。假設(shè)此遠期合同在簽訂時未發(fā)生成本，年末該固定資產(chǎn)漲價5000美元，遠期合同升值6000美元，那么，年末A公司便可采用現(xiàn)金流量套期的會計處理進行核算。58套期工具或被套期項目的利得或損失未在同一期間配比，傳統(tǒng)會計未能反映出抵銷結(jié)果，故按被套期項目（包括按成本與可變現(xiàn)凈值孰低進行后續(xù)計量的存貨、按攤余成本進行后續(xù)計量的金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)）因被套期風險形成的利得或損失應(yīng)當計入當期損益，同時調(diào)整被套期項目的賬面價值的原則處理。59而現(xiàn)金流量套期會計實際上并未改變被套期項目的會計處理，而是改變了套期工具的會計處理。因為套期工具的利得或損失并未在當期全部計入損益，而是分為有效部分和無效部分分別進行會計處理。605.5.2公允價值套期改變了被套期項目的會計處理，現(xiàn)金流量套期改變了套期工具的會計處理，從而使套期工具和被套期項目的利得或損失在同一期間配比，反映出套期會計的實際抵銷結(jié)果。由于套期工具基本上是衍生金融工具，它通常被劃分為交易性金融資產(chǎn)，所以，對公允價值套期運用套期會計實際上并未改變套期工具的會計處理，而是改變了某些被套期項目的會計處理。61當套期工具和被套期項目都按公允價值計量，且相應(yīng)利得都計入當期損益，則不需要套期會計，因為利得和損失已在同一期配比。當被套期項目以攤余成本或成本計量，或以公允價計量但歸屬于被套期風險的利得或損失未確認或在所有者權(quán)益中確認時，62不同點對公允價值套期與現(xiàn)金流量套期的比較經(jīng)濟性質(zhì)不同二者所避風險的經(jīng)濟性質(zhì)不同。公允價值套期是對已確認的資產(chǎn)和負債、未確認的確定承諾和這些資產(chǎn)負債確定承諾中的可辨認部分的公允價值變動風險進行套期，而非現(xiàn)金流量風險的套期，即公允價值套期規(guī)避的是價格風險。現(xiàn)金流量套期是對現(xiàn)金流動性風險的套期，即規(guī)避的是未來現(xiàn)金流量風險。

63適用范圍不同二者的適用范圍不同。公允價值套期主要適用于對現(xiàn)有資產(chǎn)、負債和現(xiàn)有資產(chǎn)、負債可辨認部分公允價值變動風險進行套期，同時，確定承諾的套期也適用于公允價值套期。例如：美國A公司與英國B公司簽訂購貨合同，于6個月后從英國B公司購人專用設(shè)備一臺，購價￡8000，美國A公司將受匯率變動影響。64因此，在交易完成以前，其未來的英鎊價格可能會升高或降低，于是美國A公司購買了6個月后交割的等值英鎊對此確定承諾套期保值，對此外幣確定承諾的套期可用公允價值套期會計進行核算。而現(xiàn)金流量套期主要適用于對預(yù)期交易的套期。65例如：某A公司預(yù)期將在4個月后購買現(xiàn)價為100000美元的固定資產(chǎn)，同時為了避免固定資產(chǎn)未來價格的上升，與某B公司簽訂了出售等值的固定資產(chǎn)的4個月遠期合同。假設(shè)此遠期合同在簽訂時未發(fā)生成本，年末該固定資產(chǎn)漲價5000美元，遠期合同升值6000美元，那么，年末A公司便可采用現(xiàn)金流量套期的會計處理進行核算。66公允價值套期改變了被套期項目的會計處理，現(xiàn)金流量套期改變了套期工具的會計處理，從而使套期工具和被套期項目的利得或損失在同一期間配比，反映出套期會計的實際抵銷結(jié)果。由于套期工具基本上是衍生金融工具，它通常被劃分為交易性金融資產(chǎn)，所以，對公允價值套期運用套期會計實際上并未改變套期工具的會計處理，而是改變了某些被套期項目的會計處理。67當套期工具和被套期項目都按公允價值計量，且相應(yīng)利得都計入當期損益，則不需要套期會計，因為利得和損失已在同一期配比。當被套期項目以攤余成本或成本計量，或以公允價計量但歸屬于被套期風險的利得或損失未確認或在所有者權(quán)益中確認時，68套期工具或被套期項目的利得或損失未在同一期間配比，傳統(tǒng)會計未能反映出抵銷結(jié)果，故被套期項目，因被套期風險形成的利得或損失應(yīng)當計入當期損益，同時調(diào)整被套期項目的賬面價值的原則處理。69而現(xiàn)金流量套期會計實際上并未改變被套期項目的會計處理，而是改變了套期工具的會計處理。因為套期工具的利得或損失并未在當期全部計入損益，而是分為有效部分和無效部分分別進行會計處理。70待到被套期項目影響企業(yè)損益的相同期間時，將所有者權(quán)益部分轉(zhuǎn)出計入當期損益，使得套期工具的利得或損失與被套期項目的利得或損失在確認時間上一致，以反映出現(xiàn)金流量套期對損益的抵銷或?qū)_結(jié)果。但在預(yù)期交易的套期后導(dǎo)致確認非金融資產(chǎn)或非金融負債時，現(xiàn)金流量套期會計確實也可能影響被套期項目所產(chǎn)生的負債或資產(chǎn)的賬面價值。71會計核算不同二者的會計核算不同。公允價值套期與現(xiàn)金流量套期是企業(yè)分別對未來的公允價值和現(xiàn)金流量變動風險的套期。二者總的核算原則是一致的，即在同一會計期間確認套期工具和被套期項目的利得或損失，以體現(xiàn)套期會計的本質(zhì)，反映出套期的對沖結(jié)果和有效性。但在具體的會計處理方面二者還是有所區(qū)別的。721．套期工具的會計核算不同。在公允價值套期中，