財務(wù)管理第二章貨幣時間價值練習(xí)試題答案解析

./第二章《財務(wù)管理基礎(chǔ)》--貨幣時間價值練習(xí)題及答案一、單項選擇題1.企業(yè)發(fā)行債券,在名義利率相同的情況下,對其最不利的復(fù)利計息期是〔。d<A>1年<B>半年<C>1季<D>1月解析：年內(nèi)計息多次的情況下,實際利率會高于名義利率,而且在名義利率相同的情況下,計息次數(shù)越多,實際利率越高。因此選項中,A的名義利率與實際利率相等,而B、C、D的名義利率均高于實際利率,且D的實際利率最高。對于發(fā)行債券的企業(yè)來說,實際利率越高,其負擔的實際利息越高某人年初存入銀行1000元,假設(shè)銀行按每年10%的復(fù)利計息,每年末取出200元,則最后一次能夠足額〔200元提款的時間是〔。c<A>5年<B>8年末<C>7年<D>9年末解析：已知：P＝1000i＝10%A＝200P＝A×〔P/A,10%,n1000＝200×〔P/A,10%,n〔P/A,10%,n＝5,查表n＝73.在復(fù)利條件下,已知現(xiàn)值、年金和貼現(xiàn)率,求計算期數(shù),應(yīng)先計算〔。b<A>年金終值系數(shù)<B>年金現(xiàn)值系數(shù)<C>復(fù)利終值系數(shù)<D>復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)解析：應(yīng)先求年金現(xiàn)值系數(shù),然后用內(nèi)插法把計息期數(shù)求出。為在第5年獲本利和100元,若年利率為8%,每3個月復(fù)利一次,求現(xiàn)在應(yīng)向銀行存入多少錢,下列算式正確的是〔。這是一個已知終值,年名義利率,每季復(fù)利一次,期數(shù)求現(xiàn)值的問題。年名義利率＝8%,每季的實際利率＝8%/4＝2％,一年中復(fù)利四次,五年中共復(fù)利二十次。5.甲方案在三年中每年年初付款500元,乙方案在三年中每年年末付款500元,若利率為10%,則兩個方案第三年年末時的終值相差〔。b<A>105元<B>165.50元<C>665.50元<D>505元解析：A方案即付年金終值F＝500×〔〔F/A,10%,3+1－1＝500×〔4.641－1＝1820.50B方案后付年金終值F＝500×〔F/A,10%,3＝500×3.310＝16556.以10%的利率借得50000元,投資于壽命期為5年的項目,為使該投資項目成為有利的項目,每年至少應(yīng)收回的現(xiàn)金數(shù)額為〔元。c<A>10000<B>12000<C>13189<D>81907.投資者由于冒風險進行投資而獲得的超過資金價值的額外收益,稱為投資的〔。c<A>時間價值率<B>期望報酬率<C>風險報酬率<D>必要報酬率解析：投資者進行風險性投資可得到額外報酬,即風險報酬率。而期望投資報酬率＝資金時間價值〔或無風險報酬率＋風險報酬率。8.一項500萬元的借款,借款期5年,年利率為8%,若每半年復(fù)利一次,年實際利率會高出名義利率〔。c<A>4%<B>0.24%<C>0.16%<D>0.8%解析：已知：M＝2,r＝8%根據(jù)實際利率和名義利率之間關(guān)系式：i＝〔1＋r/MM-1=<1+8%/2>2-1=8.16%實際利率高出名義利率0.16%〔8.16%－8%。9.企業(yè)某新產(chǎn)品開發(fā)成功的概率為80％,成功后的投資報酬率為40%,開發(fā)失敗的概率為20%,失敗后的投資報酬率為-100％,則該產(chǎn)品開發(fā)方案的預(yù)期投資報酬率為c<A>18%<B>20%<C>12%<D>40%解析：預(yù)期投資報酬率＝40%×80%＋〔－100%×20%＝12%10.表示資金時間價值的利息率是〔。c<A>銀行同期貸款利率<B>銀行同期存款利率<C>沒有風險和沒有通貨膨脹條件下社會資金平均利潤率<D>加權(quán)資本成本率11.投資者甘冒風險進行投資的誘因是〔。c<A>可獲得投資收益<B>可獲得時間價值回報<C>可獲得風險報酬率<D>可一定程度抵御風險12.從財務(wù)的角度來看風險主要指〔c。<A>生產(chǎn)經(jīng)營風險<C>無法達到預(yù)期報酬率的可能性<B>籌資決策帶來的風險<D>不可分散的市場風險13.當銀行利率為10%時,一項6年后付款800元的購貨,若按單利計息,相當于第一年初一次現(xiàn)金支付的購價為〔b元。<A>451.6<B>500<C>800<D>480P＝F/〔1＋n×i＝800/〔1＋6×10％＝50014.有甲、乙兩臺設(shè)備可供選用,甲設(shè)備的年使用費比乙設(shè)備低2000元,但價格高于乙設(shè)備8000元。若資本成本〔利率為10%,甲設(shè)備的使用期應(yīng)長于〔d年,選用甲設(shè)備才是有利的。<A>4<B>5<C>4.6<D>5.4解析：已知：P＝8000,A＝2000,i＝10%P＝2000×〔P/A,10%,n8000＝2000×〔P/A,10%,n><P/A,10%,n>=8000/2000=4查普通年金現(xiàn)值表,利用插補法可知：n＝5.415.某企業(yè)擬建立一項基金,每年初投入100000元,若利率為10%,五年后該項資本本利和將為〔a元。<A>671600<B>564100<C>871600<D>610500解析：本題考點是即付年金終值的計算F＝100000×〔〔F/A,10%,5+1－1〕＝100000×〔7.716-1〕＝67160016.假如企業(yè)按12%的年利率取得貸款200000元,要求在5年內(nèi)每年年末等額償還,每年的償付額應(yīng)為〔c元。<A>40000<B>52000<C>55482<D>64000解析：200000＝A×〔P/A,12%,5＝A×3.6048；A＝200000÷3.6048＝5548217.若使復(fù)利終值經(jīng)過4年后變?yōu)楸窘鸬?倍,每半年計息一次,則年利率應(yīng)為〔a。<A>18.10％<B>18.92％<C>37.84％<D>9.05％解析：F＝P〔1+in2P＝P×〔1＋i/2的4×2次方,i＝18.10%19.下列各項年金中,只有現(xiàn)值沒有終值的年金是〔c。<A>普通年金<B>即付年金<C>永續(xù)年金<D>先付年金解析：永續(xù)年金是指無限期等額收付的特種年金,可視為普通年金的特殊形式,即期限趨于無窮的普通年金。由于永續(xù)年金持續(xù)期無限,沒有終止的時間,因此沒有終值,只有現(xiàn)值。20.從第一期起、在一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項是〔a。<A>先付年金<B>后付年金<C>遞延年金<D>普通年金21.普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)稱為〔。d<A>復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)<B>普通年金終值系數(shù)<C>償債基金系數(shù)<D>資本回收系數(shù)22.大華公司于2000年初向銀行存入5萬元資金,年利率為8%,每半年復(fù)利一次,則第10年末大華公司可得到本利和為〔d萬元。<A>10<B>8.96<C>9<D>10.96解析：F＝P〔1＋r/mm.n＝5×〔1＋8%/22×10＝5×〔F/P,4%,20＝5×2.1911≈10.96〔萬元還有一種解法：據(jù)題意P＝5,r=8％,m＝2,n＝10i＝〔1＋r/mm－1＝〔1＋8%/22－1＝8.16％F＝p·<1+i>n＝5×〔1＋8.16%10≈10.9623.x方案的標準離差是1.5,y方案的標準離差是1.4,如x、y兩方案的期望值相同,則兩方案的風險關(guān)系為〔a。<A>x＞y<B>x＜y<C>無法確定<D>x=y在期望值相同的情況下,標準離差越大,風險越大；反之,標準離差越小,則風險越小。24.某校準備設(shè)立永久性獎學(xué)金,每年計劃頒發(fā)36000元獎金,若年復(fù)利率為12%,該校現(xiàn)在應(yīng)向銀行存入〔b元本金。<A>450000<B>300000<C>350000<D>360000解析：本題是計算永續(xù)年金現(xiàn)值：P＝36000/12%＝300000〔元。25.王某退休時有現(xiàn)金5萬元,擬選擇一項回報比較穩(wěn)定的投資,希望每個季度能獲得收入1000元補貼生活。那么,該項投資的實際報酬率應(yīng)為〔a。<A>8.24％<B>4%<C>2%<D>10.04％本題須先利用永續(xù)年金現(xiàn)值的計算公式,算出每季度的利率,然后再換算成年實際報酬率。計算過程：P＝A÷〔r/4r/4＝A/pr/4=1000/50000=2%又：1+i＝〔1＋r/44i＝〔1＋r/44－1i＝〔1＋2%4－1＝1.0824-1＝8.24％26.有一項年金,前2年無流入,后5年每年年初流入300萬元,假設(shè)年利率為10%,其現(xiàn)值為〔c萬元。<A>987.29<B>854.11<C>1033.92<D>523.21遞延年金現(xiàn)值。P＝300×〔P/A,10%,5×〔P/F,10%,1＝300×3.791×0.9091＝1033.92二、多項選擇題1.對于資金時間價值概念的理解,下列表述正確的有〔a,b,c,d。<A>貨幣只有經(jīng)過投資和再投資才會增值,不投入生產(chǎn)經(jīng)營過程的貨幣不會增值<B>一般情況下,資金的時間價值應(yīng)按復(fù)利方式來計算<C>資金時間價值不是時間的產(chǎn)物,而是勞動的產(chǎn)物<D>不同時期的收支不宜直接進行比較,只有把它們換算到相同的時間基礎(chǔ)上,才能進行大小的比較和比率的計算2.下列可視為永續(xù)年金例子的有〔b,c。<A>零存整取<C>利率較高、持續(xù)期限較長的等額定期的系列收支<B>存本取息<D>整存整取10.下列關(guān)于年金的表述中,正確的有〔b,c。<A>年金既有終值又有現(xiàn)值<B>遞延年金是第一次收付款項發(fā)生的時間在第二期或第二期以后的年金<C>永續(xù)年金是特殊形式的普通年金<D>永續(xù)年金是特殊形式的即付年金3.下列表述正確的有〔c,d。<A>當利率大于零,計息期一定的情況下,年金現(xiàn)值系數(shù)一定都大于1<B>當利率大于零,計息期一定的情況下,年金終值系數(shù)一定都大于1<C>當利率大于零,計息期一定的情況下,復(fù)利終值系數(shù)一定都大于1<D>當利率大于零,計息期一定的情況下,復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)一定都小于14.某公司向銀行借入12000元,借款期限為3年,每年的還本付息額為4600元,則借款利率為〔c,d。<A>小于6%<B>大于8%<C>大于7%<D>小于8%解析：利用插補法求利息率。據(jù)題意,P＝12000,A＝4600,N＝312000＝4600〔P/A,i,3〔P/A,i,3＝2.609查N＝3的年金現(xiàn)值系數(shù),在N＝3一列上找不到好為2.609的值,于是找其臨界值,分別為：i1=7％時,年金現(xiàn)值系數(shù)＝2.6243,i2＝8％時,年金現(xiàn)值系數(shù)＝2.57715.資金時間價值可以用〔a,c,d來表示。<A>純利率<C>通貨膨脹率極低情況下的國債利率<B>社會平均資金利潤率<D>不考慮通貨膨脹下的無風險報酬率17.下列選項中,〔a,b,d可以視為年金的形式。<A>直線法計提的折舊<B>租金<C>利滾利<D>保險費6.下列選項中,既有現(xiàn)值又有終值的是〔a,b,c。<A>復(fù)利<B>普通年金<C>先付年金<D>永續(xù)年金三、判斷題1.所有的貨幣都具有時間價值。<×>貨幣的時間價值是貨幣在周轉(zhuǎn)使用中產(chǎn)生的,若貨幣不經(jīng)過投資和再投資不會產(chǎn)生時間價值。2.當年利率為12%時,每月利復(fù)一次,即12%為名義利率,1%為實際利率。<×>解析：當年利率為12%時,每月復(fù)利一次,則年名義利率為12%,年實際利率＝〔1＋12%/1212－1＝12.68%。4.從財務(wù)角度講,風險主要是指達到預(yù)期報酬的可能性。：<×>解析：從財務(wù)的角度來說,風險主要指無法達到預(yù)期報酬的可能性。5.在終值和計息期一定的情況下,貼現(xiàn)率越低,則復(fù)利現(xiàn)值越小。<×>解析：P＝F/〔1＋in當F,n一定時,p隨著i的降低而增大。6.6年分期付款購物,每年年初付款500元,設(shè)銀行存款利率為10%,該項分期付款相當于現(xiàn)在一次現(xiàn)金支付的購價是2395.42元。：<√>解析：這是即付年金求現(xiàn)值的問題,P＝500〔〔P/A,10%,5＋1〕＝2395.42元。7.當利率大于零,計息期一定的情況下,年金現(xiàn)值系數(shù)一定大于1。<×>解析：當利率大于零,計息期大于1時,年金現(xiàn)值系數(shù)一定大于1,當計息期等于1時,年金現(xiàn)值系數(shù)就轉(zhuǎn)化為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù),即〔P/A,i,1＝,此時年金現(xiàn)值系數(shù)小于1。8.在利率和計息期相同的條件下,復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)。<√>解析：復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)計算公式為1/〔1+in復(fù)利終值系數(shù)計算公式為〔1+in在利率和期數(shù)相同的情況下,它們互為倒數(shù)。9.一項借款的利率為10%,期限為7年,其資本回收系數(shù)則為0.21。<√>解析：資本回收系數(shù)為普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù),則：資本回收系數(shù)＝1/〔P/A,10%,7＝1/4.869=0.2110.從量的規(guī)定性看,資金時間價值是無風險無通貨膨脹條件下的均衡點利率。<×>解析：從量的規(guī)定性看,資金時間價值是無風險無通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。11.年金是指每隔一年、金額相等的一系列現(xiàn)金流入或流出量。<×>解析：年金是指等額、定期的系列收支,只要間隔期相等,不一定間隔是一年。12.在利息不斷資本化的條件下,資金時間價值的計算基礎(chǔ)應(yīng)采用復(fù)利。<√>資金時間價值的計算基礎(chǔ)有兩種,一種是單利,一種是復(fù)利。在利息不斷資本化的條件下,資金時間價值的計算基礎(chǔ)應(yīng)采用復(fù)利,即不僅對本金計息,還要對前期的利息計算利息。13.即付年金和普通年金的區(qū)別在于計息時間與付款方式的不同。<×>解析：即付年金和普通年金的區(qū)別僅在于付款時間的不同。14.在現(xiàn)值和利率一定的情況下,計息期數(shù)越少,則復(fù)利終值越大。<×>解析：因為復(fù)利終值＝P〔1＋in,終值與期限、利率、現(xiàn)值都是同向變動的,所以在現(xiàn)值和利率一定的情況下,計息期數(shù)越少,則復(fù)利終值越小。四、計算分析題1.某公司擬購置一處房產(chǎn),房主提出兩種付款方案：〔1從現(xiàn)在起,每年年初支付20萬元,連續(xù)支付10次,共200萬元；〔2從第5年開始,每年年初支付25萬元,連續(xù)支付10次,共250萬元。假設(shè)該公司的資金成本率〔即最低報酬率為10%,你認為該公司應(yīng)選擇哪個方案。方案〔1＝20×〔〔P/A,10%,10-1＋1〕＝20×〔5.759＋1＝20×6.759＝135.18方案〔2＝25×〔P/A,10%,10×〔P/F,10%,3＝25×6.145×0.751＝115.38該公司應(yīng)選擇第二方案?！卜桨?為即付年金,方案2為遞延年金,對于遞延年金關(guān)鍵是正確確定遞延期S,方案2從第5年開始,每年年初支付,即從第4末開始有支付,則沒有收支的期限即遞延期為33.某企業(yè)向保險公司借款一筆,預(yù)計10年后還本付息總額為200000元,為歸還這筆借款,擬在各年末提取相等數(shù)額的基金,假定銀行的借款利率為12%,請計算年償債基金額。正確答案：A＝200000÷〔F/A,12%,10=200000÷17.549=11396.66〔元4.某企業(yè)于第一年年初借款10萬元,每年年末還本付息額均為2萬元,連續(xù)8年還清。請計算借款利率。答案：已知P=100000元,A=20000元,n=8,則：普通年金現(xiàn)值系數(shù)P/A=100000/20000=5查n=8的普通年金現(xiàn)值系數(shù)表,在n=8的行上無法找到恰好等于5的系數(shù)值,于是找大于和小于5的臨界系數(shù)值,β1=5.146,β2=4.968,它們分別對應(yīng)的利率為i1＝11%,i2=12%,因此：＝11%＋0.82×1%＝11.82％5.某企業(yè)擬購買設(shè)備一臺以更新舊設(shè)備,新設(shè)備價格較舊設(shè)備價格高出12000元,但每年可節(jié)約動力費用4000元,若利率為10%,請計算新設(shè)備應(yīng)至少使用多少年對企業(yè)而言才有利。正確答案：已知P＝12000元,A＝4000元,i＝10%,則：普通年金現(xiàn)值系數(shù)P/A＝12000/4000＝3查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表,在i＝10%的列上無法找到恰好等于3的系數(shù)值,于是在這一列上找3的上下兩個臨界值β1＝2.487,β2＝3.170,它們所對應(yīng)的期數(shù)分別為n1＝3,n2＝4,因此：＝3+0.75＝3.756.某人在2002年1月1日存入銀行1000元,年利率為10%。要求計算：〔1每年復(fù)利一次,2005年1月1日存款賬戶余額是多少？〔2每季度復(fù)利一次,2005年1月1日存款賬戶余額是多少？〔3若1000元,分別在