金融學（第四版）課件 張強 第7、8章 非存款類金融機構、中央銀行

非存款類金融機構指不吸收公眾存款，不直接參與存款貨幣創(chuàng)造的金融機構，它們不直接參與貨幣創(chuàng)造過程，但卻擁有著各自獨特的資金來源渠道和運作流程。本章按照非存款類金融機構的業(yè)務范圍，將其分為證券經營機構、保險經營機構、互聯(lián)網金融機構和其他非存款類金融機構四種類型分別進行介紹。本章簡介第七章非存款類金融機構第七章非存款類金融機構第一節(jié)

證券經營機構第二節(jié)

保險經營機構第三節(jié)

互聯(lián)網金融機構第四節(jié)

其他非存款類金融機構本章內容第一節(jié)證券經營機構

--證券經營機構概述

（一）證券公司證券公司是經國家政府主管機構審查批準且接受中國證監(jiān)會監(jiān)管，從事證券經營業(yè)務的法人企業(yè)。證券公司作為證券籌資者與投資者的紐帶，通過提供證券發(fā)行服務和證券投資服務，實現(xiàn)資金有效配置。同時，證券公司能為證券市場交易者提供信息咨詢服務，加強買賣雙方的信息交流。第一節(jié)證券經營機構

--證券經營機構概述

（二）期貨公司期貨公司是指經國務院期貨監(jiān)督管理機構批準設立，從事期貨經紀，期貨交易咨詢、期貨做市交易等期貨業(yè)務的金融機構。

期貨公司能拓展期貨市場交易用戶的范圍，為客戶提供投資咨詢服務,節(jié)約期貨交易成本，使期貨市場競爭更加充分。第一節(jié)證券經營機構

--證券經營機構概述

（三）基金管理公司基金管理公司是指經國務院證券監(jiān)督管理機構批準設立的，從事證券投資基金管理業(yè)務的企業(yè)法人。

第一節(jié)證券經營機構

--證券經營機構的主要業(yè)務

（一）證券公司主要業(yè)務1.證券承銷業(yè)務2.證券經紀業(yè)務3.證券自營業(yè)務4.其他業(yè)務

第一節(jié)證券經營機構

--證券經營機構的主要業(yè)務

（二）期貨公司主要業(yè)務1.期貨經紀業(yè)務2.期貨投資咨詢業(yè)務3.資產管理業(yè)務

第一節(jié)證券經營機構

--證券經營機構的主要業(yè)務

（三）基金管理公司主要業(yè)務1.證券投資基金業(yè)務2.受托資產管理業(yè)務3.QDII業(yè)務4.其他業(yè)務

第一節(jié)證券經營機構

--我國證券經營機構發(fā)展現(xiàn)狀

（一）證券公司發(fā)展現(xiàn)狀1987年9月，我國設立了改革開放以后的第一家證券公司——深圳特區(qū)證券公司。截至2022年1月，我國共有證券公司140家。我國《證券法》規(guī)定，證券公司分為綜合類證券公司和經紀類證券公司，由證監(jiān)會對不同類別的券商頒發(fā)不同業(yè)務范圍的許可證。

第一節(jié)證券經營機構

--我國證券經營機構發(fā)展現(xiàn)狀

（二）期貨公司發(fā)展現(xiàn)狀1992年9月我國第一家期貨經紀公司——廣東萬通期貨經紀公司成立，標志中國期貨市場中斷了40多年后重新在中國恢復。隨著期貨投資咨詢業(yè)務、資產管理業(yè)務試點的開展，我國期貨行業(yè)正處于快速發(fā)展階段。

截至2022年1月，全國共有150家期貨經營機構，2021年年成交金額達581萬億元。第一節(jié)證券經營機構

--我國證券經營機構發(fā)展現(xiàn)狀

（三）基金管理公司發(fā)展現(xiàn)狀截至2022年2月底，我國境內共有基金管理公司138家，其中外商投資基金管理公司45家，內資公司93家；取得公募基金管理資格的公司共12家，保險資管公司2家。以上機構管理的公募基金資產合計26.3萬億元，其中開放式基金占88%，其余為封閉式基金。2013年，天弘基金與螞蟻金服合作推出的余額寶是我國首支互聯(lián)網貨幣基金。第二節(jié)保險經營機構

--保險經營機構概述

保險經營機構主要包括保險公司和社會保障機構。由于世界發(fā)達國家的社會保障機構主要由保險公司代理運營，因此本章僅介紹保險公司。

保險公司是專業(yè)經營商業(yè)保險業(yè)務的金融機構，具有分攤經濟損失和經濟補償功能。

（一）保險經營機構的類型根據主營保險的保險標的不同，保險公司可分為財產保險公司、人身保險公司和再保險公司等。

第二節(jié)保險經營機構

--保險經營機構概述

（一）保險經營機構的類型1.財產保險公司財產保險公司是指主要經營以財產及其有關經濟利益為保險標的的保險業(yè)務的保險公司。（適用“補償原則”）2.人身保險公司人身保險公司是指主要經營以人的壽命和身體為保險標的的保險業(yè)務的保險公司。（不適用“補償原則”）第二節(jié)保險經營機構

--保險經營機構概述

（一）保險經營機構的類型3.再保險公司再保險公司是指專門從事再保險業(yè)務的保險公司，是保險公司的保險公司。第二節(jié)保險經營機構

--保險經營機構概述第二節(jié)保險經營機構

--保險公司的主要業(yè)務

（一）財產保險公司主營業(yè)務1.財產損失保險財產損失保險是以各種有形的物質財產、相關的利益以及其責任為保險標的的保險。

財產損失保險可分為火災保險、運輸保險、工程保險和農業(yè)保險等。

（一）財產保險公司主營業(yè)務2.責任保險責任保險是指以被保險人的法律賠償風險為保險標的的保險。按照責任的類型劃分，責任保險可分為公眾責任保險、產品責任保險、雇主責任保險、職業(yè)責任保險和第三者責任保險等。第二節(jié)保險經營機構

--保險公司的主要業(yè)務

（一）財產保險公司主營業(yè)務3.信用保險信用保險是以商品賒銷和信用放貸中的債務人的信用風險作為保險標的保險。根據信用風險的性質劃分，信用保險可分為商業(yè)信用保險、出口信用保險和投資信用保險等。第二節(jié)保險經營機構

--保險公司的主要業(yè)務

（二）人壽保險公司主營業(yè)務1.人壽保險人壽保險是以被保險人的壽命為保險標的，以生死為保險事故的保險，也稱生命保險。

與其他保險不同的是，人壽保險保障的風險具有特殊性，其整體上具有穩(wěn)定性，而個體具有變動性。

人壽保險可分為生存保險、死亡保險和兩全保險。第二節(jié)保險經營機構

--保險公司的主要業(yè)務

（二）人壽保險公司主營業(yè)務2.意外傷害險意外傷害保險是以被保險人的身體為保險標的，以被保險人遭受意外傷害并由此致殘或者死亡為保險事故的保險。

意外傷害險具有短期性、靈活性、保費低廉等特點，可分為普通意外傷害保險、團體意外傷害險及特定意外傷害保險等。第二節(jié)保險經營機構

--保險公司的主要業(yè)務

（二）人壽保險公司主營業(yè)務3.健康保險健康保險是以被保險人的身體為保險標的，以被保險人因疾病不能從事正常工作或因疾病造成殘疾或死亡為保險事故的保險。

根據承保責任的不同，健康保險可分為疾病保險、醫(yī)療保險、收入保障保險、長期護理保險等。第二節(jié)保險經營機構

--保險公司的主要業(yè)務

（二）人壽保險公司主營業(yè)務4.年金保險年金保險是指在被保險人生存期間，保險人按照合同約定的金額、方式，在約定的期限內，有規(guī)則的、定期地向被保險人給付保險金的保險。年金保險具有操作性強、強制儲蓄、回報明確等特點。按被保險人的人數(shù)劃分，年金保險可分為個人年金、聯(lián)合年金和最后生存者年金。第二節(jié)保險經營機構

--保險公司的主要業(yè)務

（三）再保險公司主營業(yè)務1.比例再保險比例再保險以保險金額為基礎確定保險公司自留額和接受公司分保責任額，兩者按保額的一定比例確立。該比例是雙方分配保費和分攤賠款時的依據。2.非比例再保險與比例再保險不一樣，非比例再保險以損失為基礎來確定保險公司自留額和接受公司分保責任額，即以賠款金額為基礎規(guī)定一個分出公司負擔的賠款額度，對超過這一額度的賠款由分入公司承擔賠償責任。第二節(jié)保險經營機構

--保險公司的主要業(yè)務第二節(jié)保險經營機構

--我國保險經營機構發(fā)展現(xiàn)狀加入世界貿易組織后，我國保險市場對外開放的步伐迅速加快，外資保險公司、合資保險公司等專業(yè)保險公司不斷涌現(xiàn)。截至2022年4月，我國保險業(yè)總資產25.5萬億元，同比增長2.6%。保險機構235家，保險中介專業(yè)機構2010家和外國保險公司7家。

總體來看，我國保險機構在保持快速發(fā)展、經營效益持續(xù)向好的同時，不斷提升管控經營風險的水平，服務社會的能力也在不斷增強。第三節(jié)互聯(lián)網金融機構

--互聯(lián)網金融機構發(fā)展現(xiàn)狀（一）網絡借貸平臺依托互聯(lián)網技術構建的，服務于網絡借貸的信息中介平臺出借人（通過平臺）→（需求）借款人

主要服務人群：中低收入人群、創(chuàng)業(yè)人群和中小微企業(yè)

第三節(jié)互聯(lián)網金融機構

--互聯(lián)網金融機構發(fā)展現(xiàn)狀（二）眾籌融資平臺眾籌：初創(chuàng)企業(yè)和個人通過互聯(lián)網向投資人展示項目、活動以獲得資金的方式。投資人(通過平臺)→(需求)借款人(通過展示項目、活動)

按獲取收益形式劃分：獎勵眾籌平臺和股權眾籌平臺按融資目的領域跨度劃分：綜合性眾籌平臺和垂直型眾籌平臺

第三節(jié)互聯(lián)網金融機構

--互聯(lián)網金融機構發(fā)展現(xiàn)狀（三）第三方支付公司履行第三方支付業(yè)務的機構。網絡支付←(提供)獨立機構(簽約)→各大銀行作用：解決信用缺失提供業(yè)務便利

第三節(jié)互聯(lián)網金融機構

--互聯(lián)網金融機構發(fā)展現(xiàn)狀（四）網上銀行

分為兩種：

傳統(tǒng)銀行利用互聯(lián)網開展金融服務的“電子銀行”

互聯(lián)網銀行，通過區(qū)塊鏈、云計算、大數(shù)據等金融科技在線實現(xiàn)為客戶提供金融服務的機構

騰訊系微眾銀行于2014年正式成立，是國內第一家互聯(lián)網銀行第三節(jié)互聯(lián)網金融機構

--互聯(lián)網金融機構的主要業(yè)務（一）網絡借貸業(yè)務個人信用貸款資產抵質押貸款供應鏈金融服務第三節(jié)互聯(lián)網金融機構

--互聯(lián)網金融機構的主要業(yè)務（二）眾籌投融資類業(yè)務撮合項目融資項目指導代管投資人收益第三節(jié)互聯(lián)網金融機構

--互聯(lián)網金融機構的主要業(yè)務（三）第三方支付業(yè)務儲值賬戶運營支付交易處理第三節(jié)互聯(lián)網金融機構

--金融科技金融科技（Fintech）該詞源于美國硅谷

金融穩(wěn)定理事會定義支付結算借貸和資本籌集技術基礎設施投資管理第四節(jié)其他非存款類金融機構

--信托機構信托機構以收取報酬為目的，以受托人身份承諾信托和處理信托事務的金融機構。由于各國金融體制不同，信托機構在各國的名稱和組織形式也不盡相同。在我國，信托機構一般稱作信托公司。法人信托業(yè)務個人信托業(yè)務

第四節(jié)其他非存款類金融機構

--金融租賃公司金融租賃公司

專門為承租人提供資金融通的租賃機構。自擔風險的融資租賃業(yè)務由多個機構聯(lián)合分擔風險的融資租賃業(yè)務不承擔風險的融資租賃業(yè)務

第四節(jié)其他非存款類金融機構

--消費金融公司和汽車金融公司消費金融公司指不吸收公眾存款，以小額、分散為原則，為中國境內居民個人提供以消費為目的的貸款的非銀行金融機構。

截至2021年末，我國消費金融公司數(shù)量為30家，貸款余額達7106億元，資產總額達到7530億元。主營業(yè)務：八類

第四節(jié)其他非存款類金融機構

--消費金融公司和汽車金融公司汽車金融公司為中國境內的汽車購買者提供貸款并從事相關金融業(yè)務的非存款類金融機構。在廣義上可以視為消費金融公司。主營業(yè)務：批發(fā)和零售

第四節(jié)其他非存款類金融機構

--小額貸款公司小額貸款公司由自然人、企業(yè)法人與其他社會組織投資設立，不吸收公眾存款，經營小額貸款業(yè)務的有限責任公司或股份有限公司。小額貸款業(yè)務其他業(yè)務

第四節(jié)其他非存款類金融機構

--國有金融資產管理公司國有金融資產管理公司由政府或財政部門出資設立、用于清理銀行不良資產的金融機構。不良資產經營業(yè)務資產管理和投資業(yè)務金融服務業(yè)務

第八章中央銀行第一節(jié)中央銀行概述第二節(jié)中央銀行的業(yè)務第三節(jié)我國的中央銀行本章內容第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行的概念中央銀行概念和特殊性概念：一國或地區(qū)貨幣金融管理機構，按照法律賦予的權限負責發(fā)行貨幣，制定和執(zhí)行貨幣政策、宏觀審慎政策，防范和化解金融風險，維護金融穩(wěn)定。特殊性①：特殊金融機構

單獨立法；不以營利為目的；普通金融業(yè)務+壟斷金融業(yè)務特殊性②：特殊行政機構

市場（非行政）手段為主；間接調控為主特殊性③：強獨立性機構第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行的概念中央銀行產生與發(fā)展產生的內在邏輯商品經濟（資本主義）→（需求）商業(yè)銀行商業(yè)銀行發(fā)展→（推動）貨幣信用貨幣信用（天然脆弱）→（影響）經濟穩(wěn)定經濟穩(wěn)定需求→（引發(fā)）金融管理客觀必然性（為什么需要一個央行）政府融資需要：稅收之外的資金來源統(tǒng)一銀行券的發(fā)行：便利性與安全性統(tǒng)一票據交換與清算：信用經濟發(fā)展后的新需求承擔最后貸款人職能：防范銀行帶來的系統(tǒng)風險承擔金融監(jiān)管職能：防范金融業(yè)日常風險第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行的概念標志：1656年瑞典國家銀行成立1694年英格蘭銀行成立多以英格蘭銀行為標志途徑：內生發(fā)展：強銀行逐步獲取特權升級（資本主義強國）外部建立：政府組建（新獨立國家）第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行的概念發(fā)展三個階段第一階段(1844—1913)

從英格蘭銀行成為中央銀行到第一次世界大戰(zhàn)前，是中央銀行的初創(chuàng)階段；第二階段(1913—1945)

從第一次世界大戰(zhàn)到第二次世界大戰(zhàn)結束，是中央銀行的急劇發(fā)展階段；第三階段(1946—至今)

從第二次世界大戰(zhàn)后到現(xiàn)在，是各國完善中央銀行制度階段（獨立性增強，操作理念完善）第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行的概念代表性央行英格蘭銀行1694成立；逐步獲取清算行地位，并開始使用再貸款再貼現(xiàn)調控經濟；1928年完全壟斷貨幣發(fā)行權；1946年被國有化。美國聯(lián)邦儲備體系1913年《聯(lián)邦儲備法》后成立；二元式中央銀行制度；1951年后獲取了強獨立性。歐洲中央銀行1998年成立（之前歷經“歐洲貨幣體系”和“歐洲貨幣局”）；壟斷歐元的發(fā)行權；最具代表性的跨國中央銀行制度第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行的概念第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行的職能發(fā)行的銀行：壟斷貨幣發(fā)行壟斷貨幣發(fā)行是中央銀行地位的重要標志狹義的壟斷貨幣發(fā)行指的是壟斷通貨發(fā)行例外：美國硬幣由財政部發(fā)行，香港10元及以下硬幣紙幣由金管局發(fā)行信用貨幣時代，存款貨幣發(fā)行更為重要

央行不能完全壟斷存款貨幣發(fā)行，但掌控其產生源頭壟斷貨幣發(fā)行，引申出央行必須要維持貨幣價值穩(wěn)定

穩(wěn)定是貨幣行使其職能的前提，因而維持貨幣穩(wěn)定是央行首要目標

對內，控制通貨膨脹；對外，避免匯率劇烈波動第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行的職能銀行的銀行：為銀行（等金融機構）提供金融服務集中存款準備金&充當最后貸款人邏輯：銀行高杠桿經營

銀行很“脆弱”+銀行倒閉有強負外部性

銀行需要一個“最后貸款人”

中央銀行最適合（有威望有能力）

中央銀行缺乏足夠資金充當最后貸款人

強制每家銀行上繳存款一部分（存款保險建立后該職能弱化，準備金要求降低）辦理銀行間的清算

既發(fā)行貨幣又接受銀行存款，“順便”就可以幫助銀行清算延伸出監(jiān)管（防宏觀風險）、宏觀調控和金融穩(wěn)定職能

很多國家剝離了日常監(jiān)管，但保留了防宏觀金融風險職能第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行的職能國家的銀行：（在金融領域）代表國家，為國家服務向政府提供融資曾是重要職能

為限制政府權力，目前大多數(shù)國家禁止央行直接向政府融通資金，但允許其在市場上購買國債①起草金融法規(guī)、建設金融基礎設施、制定金融標準②制定實施貨幣政策（并防范宏觀系統(tǒng)性風險）③經理國庫（國家出納）④持有經營和管理國家外匯和黃金儲備⑤代表政府參與國際金融活動，充當政府政策顧問

（美國例外，由財政部負責）第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行的職能中央銀行職能的現(xiàn)代化發(fā)展全球經濟金融一體化程度加深，金融復雜程度增加，金融危機破壞性增大，中央銀行職能需要“與時俱進”。應對全球性金融危機達成一致：宏觀審慎政策

英格蘭銀行成立金融政策委員會；中國人民銀行成立金融穩(wěn)定局和宏觀審慎管理局，美國組建金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會（財政部主導）

最新：中國成立了中央金融委員會，并正在推進《金融穩(wěn)定法》監(jiān)管選擇不同道路探索英國：1997年從央行分離監(jiān)管（成立金融服務管理局FSA）；2008之后改為央行和金融行為局FCA“雙峰監(jiān)管”

美國：多主體傘式監(jiān)管，2009成立金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會協(xié)調

中國：2023設立金融監(jiān)督管理總局制度類型：單一型中央銀行制度：

國家設立單獨的中央銀行機構，全面、純粹地行使中央銀行職能。又分為一元式與二元式。一元式：一國內只建立一家統(tǒng)一的中央銀行二元式：中央地方兩級相對獨立的中央銀行復合型中央銀行制度：中央銀行兼任商業(yè)銀行準中央銀行制度：貨幣發(fā)行與貨幣政策職能分立跨國型中央銀行制度：兩個以上主權國家設立共同的中央銀行第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行體制所有制形式：國家所有形式：大部分國家中央銀行資本為國家所有私人持股形式：央行資本由私營股東持有美聯(lián)儲是私有；鑄幣稅歸美國政府所有（每年“利潤”的1-2%分配給股東，“股息率”大致為5-6%）；美聯(lián)儲主席和理事由國會批準，相對獨立公私合股形式：國家持股一般超50%，如日本、墨西哥無資本金形式：韓國多國所有形式：跨國央行制的成員國共同持有，如歐洲央行第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行體制權力分配與機構設置最高權力（內部）分配

決策權是權力的核心，執(zhí)行權是權力的具體體現(xiàn)，監(jiān)督權則是對決策權和執(zhí)行權的約束。決策權、執(zhí)行權和監(jiān)督權集于一體的模式。（美國）決策權、執(zhí)行權和監(jiān)督權由不同部門分擔。（日本）

政策委員會和銀行理事會、監(jiān)事會互不包含決策權、執(zhí)行權、監(jiān)督權由多部門共同交叉承擔（瑞士）

大理事會，從中選出執(zhí)行委員會和銀行委員會（監(jiān)督）第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行體制權力分配與機構設置內部機構設置（分類）①通貨發(fā)行管理：本國通貨的發(fā)行管理（發(fā)行的銀行職能）②金融機構部門：集中存款準備金、與銀行交易、最后貸款人（銀行的銀行職能）③國庫部門：負責管理政府存款（國家的銀行職能）④貨幣政策部門：對內/外貨幣政策（含公開市場操作）⑤金融穩(wěn)定或金融風險部門：監(jiān)控宏觀金融風險；⑥金融投資者/消費者保護部門：負責金融投資者和金融消費者的權益保護（2023年我國央行此職能被劃歸金融監(jiān)管總局）。第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行體制權力分配與機構設置分支機構設置按經濟區(qū)劃設置分支機構多個行政區(qū)合并成一個經濟區(qū)，如美國分12個經濟區(qū)按行政區(qū)域設置分支機構我國1998年之前，和2023年之后（取消縣級機構）經濟區(qū)劃為主，兼顧行政區(qū)劃我國1998-2023：一級分支機構按經濟區(qū)劃；二級分支機構按行政區(qū)劃

第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行體制第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行體制美國12個聯(lián)邦儲備區(qū)獨立性的內涵

中央銀行履行自身職責時法律賦予或實際擁有的權力、決策與行動的自主程度。

獨立性主要是相對本國（或地區(qū)）政府的“獨立”。支持中央銀行獨立的理由防范政治經濟周期；防范利用央行彌補財政赤字；避開政府議會沖突，形成穩(wěn)定聲譽，增強引導預期能力。不支持中央銀行獨立的理由

制度上缺少監(jiān)督；貨幣政策可能與政府政策缺乏協(xié)調；實踐中強獨立并未有效實現(xiàn)央行職能（未能避開金融危機）第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行獨立性中央銀行獨立性的不同模式強獨立：美聯(lián)儲

法律地位；對國會負責；央行行長與總統(tǒng)任期錯開；政府在決策層無投票權；不需財政撥款；不向政府透支

明弱實強獨立：英國、日本的央行

名義上隸屬于政府，法律中對獨立性有限制，但實踐中政府對央行干預較少弱獨立：中國人民銀行

法律上和實踐中都隸屬于政府，重大決策需政府批準

弱獨立并未妨礙中國人民銀行行使其職能第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行獨立性簡化的中央銀行資產負債表

下表包含了世界上大多數(shù)國家中央銀行資產負債表的主要內容，各國中央銀行資產負債表的內容差異很大，該表格進行了一定的歸納總結。

資產

負債國外資產（對國外債權）對政府債權對金融機構債權對公眾債權貨幣發(fā)行（流通在外的通貨）金融機構存款政府存款發(fā)行債券自有資金（資本金）第二節(jié)中央銀行的業(yè)務

--中央銀行的資產負債表例：中國人民銀行資產負債表2022第二節(jié)中央銀行的業(yè)務

--中央銀行的資產負債表

資產國外資產對政府債權對金融機構債權對公眾債權黃金（一般發(fā)達國家比例高）外匯儲備（一般發(fā)展中國家比例高）政府對中央銀行的債務余額（央行購買的國債余額）對其它存款性公司（商業(yè)銀行類）債權對非存款類金融機構債權（基本不影響貨幣供給）持有的資產支持類證券（多為次貸危機后購入）中央銀行資產負債表資產端第二節(jié)中央銀行的業(yè)務

--中央銀行的資產負債表負債貨幣發(fā)行（流通在外的通貨）金融機構存款政府存款發(fā)行債券自有資金（資本金）家庭的現(xiàn)金企業(yè)的現(xiàn)金商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金屬于超額準備金（現(xiàn)金部分）第二節(jié)中央銀行的業(yè)務

--中央銀行的資產負債表中央銀行資產負債表負債端組成M0注：此處的M0構成，是假定現(xiàn)金沒有流通到境外負債貨幣發(fā)行（流通在外的通貨）金融機構存款（主要是準備金存款）政府存款發(fā)行債券自有資金（資本金）商業(yè)銀行法定存款準備金商業(yè)銀行超額存款準備金(超額準備金還包含其庫存現(xiàn)金)非金融機構存款（2017年新增，為第三方支付機構的備付金）中央銀行資產負債表負債端第二節(jié)中央銀行的業(yè)務

--中央銀行的資產負債表非存款類金融性公司存款對應“不計入儲備貨幣的金融性公司存款”央行2019年儲備貨幣大項下新增“其他金融性公司存款”但數(shù)值一直空白，注意區(qū)分負債貨幣發(fā)行（流通在外的通貨）金融機構存款政府存款發(fā)行債券自有資金（資本金）基礎貨幣=儲備貨幣=貨幣發(fā)行+金融性公司存款+非金融機構存款=M0+商業(yè)銀行庫存現(xiàn)金（超額準備金存款部分）+法定存款準備金+超額準備金（存款部分）+非金融機構存款中央銀行資產負債表負債端第二節(jié)中央銀行的業(yè)務

--中央銀行的資產負債表

注：金融機構存款中，有一小部分是證券、保險、金融租賃等非存款性金融公司的存款，這部分不屬于儲備貨幣，而是納入“不計入儲備貨幣的金融性公司存款”負債貨幣發(fā)行（流通在外的通貨）金融機構存款政府存款發(fā)行債券自有資金（資本金）各級政府在央行存款的余額央行為調控基礎貨幣，對外發(fā)債的余額央行資本金，數(shù)額基本不變中央銀行資產負債表負債端第二節(jié)中央銀行的業(yè)務

--中央銀行的資產負債表中央銀行的宏觀調控與微觀操作是統(tǒng)一的銀行的宏觀調控，多體現(xiàn)為貨幣供應量的直接或間接變動

比如中央銀行通過政策利率引導市場利率（沒有直接調整貨幣供應量），往往需要在后續(xù)操作中對貨幣供應量進行調節(jié)。宏觀貨幣供應量的變化，起始于中央銀行的微觀業(yè)務

貨幣供應量變動，起始點是商業(yè)銀行可貸放資金的變動

商業(yè)銀行可貸放資金變動，主要體現(xiàn)在超額準備金（存款部分）超額準備金現(xiàn)金部分不產生收益，理性的商業(yè)銀行會將其保持在最低位

資產負債表業(yè)務的重點，要放在是否影響商行超額準備金

超額準備金變?yōu)樨泿殴浚∕1/M2）的機制，下章講述第二節(jié)中央銀行的業(yè)務

--中央銀行的資產負債業(yè)務中央銀行存款業(yè)務最主要的業(yè)務是存款準備金（計入“其他存款性公司存款”）

按照法律規(guī)定在中央銀行繳納的部分，為法定存款準備金

賬戶中超出法定存款準備金的部分，為超額準備金（存款部分）存款業(yè)務還包括非存款類金融機構和政府存款

證券保險金融租賃等金融機構在央行存款，為清算方便

政府存款屬于國庫業(yè)務存款業(yè)務還包括第三方支付機構存款

近幾年新增，納入儲備貨幣第二節(jié)中央銀行的業(yè)務

--中央銀行的資產負債業(yè)務中央銀行存款業(yè)務客戶在商業(yè)銀行存款變動，往往會導致“連鎖反應”

例：客戶將1億央行支票存入商業(yè)銀行A

商業(yè)銀行找央行“兌現(xiàn)”央行資產央行負債法定存款準備金（A銀行）

+1000萬元超額準備金（存款部分，A銀行）+9000萬元應付支票賬款-10000萬元商業(yè)銀行A超額準備金（存款部分）增加，后續(xù)可用放貸。注：法定存款準備金率為10%第二節(jié)中央銀行的業(yè)務

--中央銀行的資產負債業(yè)務商業(yè)銀行資產商業(yè)銀行負債法定存款準備金+1000萬元超額準備金（存款部分）+9000萬元客戶存款+10000萬元中央銀行黃金和外匯儲備業(yè)務中央銀行最初始/古老的業(yè)務

央行發(fā)行信用貨幣，最初始就是以黃金（儲備）作為支撐

隨著信用經濟和國際貿易發(fā)展，外匯儲備也成為信用貨幣支撐

當前二者對信用貨幣重要性有所下降，但仍然不可或缺黃金和外匯儲備在現(xiàn)代信用經濟中有其它功能

增減外匯儲備可以穩(wěn)定匯率調節(jié)國際收支

增減黃金和外匯儲備可以影響貨幣供給（成為宏觀調控手段）第二節(jié)中央銀行的業(yè)務

--中央銀行的資產負債業(yè)務中央銀行黃金和外匯儲備業(yè)務例：央行從商業(yè)銀行B購買1億美元外匯（美元兌人民幣為1:6.5）央行資產央行負債國外資產

外匯+1.0億美元(等值6.6億元)超額準備金（B銀行）+6.5

億元商業(yè)銀行B沒有新增客戶存款，不需增加法定存款準備金，因此6.5億元全部為可以貸放的超額準備金。第二節(jié)中央銀行的業(yè)務

--中央銀行的資產負債業(yè)務商業(yè)銀行資產商業(yè)銀行負債外匯-1.0億美元超額準備金（存款部分）+6.5

億元客戶存款+10000萬元中央銀行的國債交易業(yè)務中央銀行對政府借款也是古老的業(yè)務

英格蘭銀行就是為向政府/王室借款而產生的

目前各國大都立法限制政府直接向央行借款中央銀行交易國債主要通過二級市場

一級市場購買國債等同于直接對政府借款，一般受到法律限制

央行通過二級市場買賣國債，是宏觀調控的重要手段

從長期看，不斷增長的經濟需要越來越多的貨幣；國債在許多國家成為中央銀行“增發(fā)”貨幣的支撐（如美聯(lián)儲）第二節(jié)中央銀行的業(yè)務

--中央銀行的資產負債業(yè)務中央銀行國債交易業(yè)務例：央行從商業(yè)銀行C購買10億元國債央行資產央行負債對政府債權+10億元超額準備金（C銀行）+10

億元商業(yè)銀行C沒有新增客戶存款，不需增加法定存款準備金，因此10億元全部為可以貸放的超額準備金。第二節(jié)中央銀行的業(yè)務

--中央銀行的資產負債業(yè)務商業(yè)銀行資產商業(yè)銀行負債持有國債-10億元超額準備金（存款部分）+10

億元中央銀行對商業(yè)銀行的債權業(yè)務對商業(yè)銀行的債權業(yè)務早期主要為再貸款

再貸款由最后貸款人職責產生，不是常規(guī)性業(yè)務

目前我國央行已經將再貸款改造為定向支持的工具新型貨幣政策工具是目前主要的對商業(yè)銀行債權業(yè)務2013年以后，中央銀行開發(fā)了多種新型貨幣政策工具

新型貨幣政策工具包括SLF、MLF、PLS等（見第十章）對商業(yè)銀行債權業(yè)務還涉及中央銀行公開市場操作

中央銀行逆回購的余額也放在此欄目下（后續(xù)課程內容）第二節(jié)中央銀行的業(yè)務

--中央銀行的資產負債業(yè)務中央銀行對商業(yè)銀行的債權業(yè)務例：央行對商業(yè)銀行D發(fā)放10億元再貸款央行資產央行負債對其他存款性公司債權+10億元超額準備金（D銀行）+10

億元商業(yè)銀行D沒有新增客戶存款，不需增加法定存款準備金，因此10億元全部為可以貸放的超額準備金。第二節(jié)中央銀行的業(yè)務

--中央銀行的資產負債業(yè)務商業(yè)銀行資產商業(yè)銀行負債超額準備金（存款部分）+10

億元對中央銀行負債+10

億元中央銀行的債券發(fā)行業(yè)務中央銀行不需要通過發(fā)行債券籌集資金

現(xiàn)代中央銀行，不需要籌集資金大多數(shù)國家央行沒有發(fā)行債券的業(yè)務發(fā)行債券是中國人民銀行特定條件下產生的業(yè)務2001年后中國外匯儲備大增（商業(yè)銀行超額準備金增加過快）

為防止商業(yè)銀行大量放貸導致通脹，央行對商業(yè)銀行發(fā)行債券

為強調此部分債券的特殊性與短期性，稱之為央行票據當前中央銀行票據已轉作他用

用作票據互換和在香港離岸發(fā)行（后續(xù)課程內容）第二節(jié)中央銀行的業(yè)務

--中央銀行的資產負債業(yè)務中央銀行的債券發(fā)行業(yè)務例：央行從商業(yè)銀行E購回10億元央行票據央行資產央行負債超額準備金（E銀行）+10

億元發(fā)行債券-10億元商業(yè)銀行E沒有新增客戶存款，不需增加法定存款準備金，因此10億元全部為可以貸放的超額準備金。第二節(jié)中央銀行的業(yè)務

--中央銀行的資產負債業(yè)務商業(yè)銀行資產商業(yè)銀行負債債券投資-10億元超額準備金（存款部分）+10

億元中央銀行的貨幣發(fā)行業(yè)務資產負債表上的“貨幣發(fā)行”是狹義貨幣

此處“貨幣”僅僅指流通中貨幣，即紙幣和硬幣（現(xiàn)金）廣義貨幣包含了存款貨幣，因此分析央行貨幣發(fā)行，要結合語境具體分析是狹義還是廣義。“貨幣發(fā)行”的余額=流通在央行之外的現(xiàn)金之和

歷年投放和回籠現(xiàn)金的差值，也就是流通在央行之外的現(xiàn)金之和

該項余額減少，表明（商業(yè)銀行/企業(yè)/家庭）減少了現(xiàn)金持有

注：不考慮現(xiàn)金流通出境

注意，‘貨幣發(fā)行’>M0第二節(jié)中央銀行的業(yè)務

--中央銀行的資產負債業(yè)務中央銀行的貨幣發(fā)行業(yè)務例：商業(yè)銀行F將10億元現(xiàn)金（來自客戶存款）存入央行央行資產央行負債貨幣發(fā)行-10億元法定存款準備金+1億元超額準備金（F銀行）+9

億元商業(yè)銀行F新增客戶存款10億，需法定存款準備金1億（10%法定存款準備金率），余9億元為可以貸放的超額準備金。注：此處比教材多了一點跨度，兩者都正確第二節(jié)中央銀行的業(yè)務

--中央銀行的資產負債業(yè)務商業(yè)銀行資產商業(yè)銀行負債法定存款準備金+1億元超額準備金（存款部分）+9

億元

客戶存款+10億元支付清算服務支付：指付款人對收款人進行的當事人可接受的貨幣債權轉讓。清算：指通過一定的支付服務組織和支付系統(tǒng)，實施支付指令的發(fā)送與接收、對賬與確認、收付金額的統(tǒng)計軋差等。支付清算影響日常生活進而影響金融穩(wěn)定最基礎的支付清算多由央行負責并監(jiān)控

①央行構建此系統(tǒng)有效率；

②維護金融穩(wěn)定是央行職責

支付系統(tǒng)分為大額和小額第二節(jié)中央銀行的業(yè)務

--中央銀行的其他業(yè)務國庫業(yè)務國庫自古有之，信用貨幣時代變?yōu)闊o形電子賬戶國庫分獨立國庫制和委托國庫制

獨立國庫制往往在財政部下設國庫管理部門（美日法等）委托國庫制的國庫管理多由央行負責支付清算核心地位；金融領域最高權威部門中央銀行是經理國庫不是代理國庫既提供服務，也有一定監(jiān)督職能。具體職責：開立賬戶，辦理預算收入的收納、劃分和留解；預算支出撥付；協(xié)助收繳稅款；辦理國庫退付；國庫現(xiàn)金管理；反映預算收支執(zhí)行情況；不符規(guī)定可拒絕辦理第二節(jié)中央銀行的業(yè)務

--中央銀行的其他業(yè)務國庫業(yè)務例：中央政府1億元采購（通過國庫轉賬給商業(yè)銀行G）央行資產央行負債法定存款準備金+0.1

億元超額準備金（G銀行）+0.9億元政府存款-1.0億元政府采購，中央銀行根據國庫職責執(zhí)行操作，導致商業(yè)銀行新增客戶存款和可以貸放的超額準備金。注：此處表明中央銀行宏觀調控須考慮國庫變動帶來的貨幣供給變動第二節(jié)中央銀行的業(yè)務

--中央銀行的其